商品研究 基本金属日报 218-7-31 中大期货研究院 有色金属每日观察 观点摘要 : 品种观点展望操作建议 铜 7 月 3 日沪期铜小幅低开后呈震荡回落之势, 午后继续震荡下行 人民币大幅贬值后进口窗口关闭, 上周入库的进口铜已大部分消化, 后续入市量将再度停滞 持货商惜售挺价, 接货者多为贸易商, 而出货者较上周减少, 成交再显僵持拉锯 短线震荡整理 观望 关注智利 Escondida 铜矿的劳资谈判与国内铜下游的开工率变化 铝 7 月 3 日沪期铝小幅高开震荡走强后呈宽幅震荡整理之势 贸易商开始少量备货, 市场流通量小幅下降, 中间商接货意愿积极, 下游企业还是按刚需采购, 整体成交较活跃, 集中于贸易商之间 短线震荡整理 观望 关注俄铝的进一步进展 锌 7 月 3 日沪期锌呈高开低走震荡回落 炼厂方面, 华东 华南与华北地区的炼厂正常出货, 三地贸易商仍然积极出货, 听闻周末进口锌仍有到货, 部分直接流向下游, 令下游入市采买积极性减弱 此外临近月末, 下游企业资金较为紧张, 绝对价格上抬, 下游采买意愿不强, 大多观望 短线震荡整理 少量空单持有 关注锌下游企业资金状况与订单状况 铅 7 月 3 日沪期铅高开低走后呈宽幅震荡整理之势 因进口铅货源增多, 持货商报价升水延续降势, 同时下游避险少采, 散单市场成交暂无改善 关注下游蓄电池企业订单状况与上游再生铅企业的开工状况 短线震荡整理 少量空单持有 锡 7 月 3 日沪期锡低开后震荡走强, 而后呈宽幅剧烈震荡整理之势 现货方面冶炼厂报价较昨日没有变化 市场现货套盘价不多, 多为固定价格出售 ; 套盘需求增多, 部分下游入市采购, 整体成交较为活跃 短线震荡上行 观望 关注上游的升水报价与云南选场的搬迁及原料短缺状况 镍 7 月 3 日沪期镍高开后呈横盘震荡整理之势, 午后尾盘震荡回落 近期进口窗口慢慢关闭, 流入国内俄镍渐渐减少, 且金川货源慢慢增多, 与俄镍价差逐渐收窄 现货市场整体成交清淡, 一是处于月末时期, 二是下游前期已充分补库, 三是市场对镍价走势持观望态度 短线震荡回升 观望 关注下游不锈钢采购情况与俄镍进入国内市场的销售情况
数据中心 : 铜 SHFE 7/3 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 4994. -1. LME3 月期电子盘收盘价 6245. 1. 长江现货价 4985. -9. LME 现货价 6227.25-47. 期现价差 -9. 1. LME 官方升贴水 -22.75 1.75 跨月价差 -8. 12. LME 库存 256275. 275. 仓单 92288. -1419. LME 注销仓单 32. 内外现货比价 7.96 内外期货比价 7.95 7/3 国产铜精矿 (2%) 价格 产地 价格 较上一日 江西 45 云南 43 湖北 4 内蒙古 46 铝 SHFE 7/3 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 14415. 45. LME3 月期电子盘收盘价 277.5 24.5 长江现货价 1428. 12. LME 现货价 287.5 33. 期现价差 -135. 75. LME 官方升贴水 -16.5 1.5 跨月价差 -135.. LME 库存 119825. -1775. 仓单 725679. 5. LME 注销仓单 27675. 内外现货比价 6.89 内外期货比价 6.94 7/3 国产氧化铝价格 产地 价格 较上一日 贵阳 287 山西 3 河南 35 2
锌 SHFE 7/3 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 21295. -6. LME3 月期电子盘收盘价 255. -36.5 长江现货价 2232. 9. LME 现货价 2616.5-39. 期现价差 125. 15. LME 官方升贴水 59.5 15.5 跨月价差 -8. 12. LME 库存 2425. -15. 仓单 788. -397. LME 注销仓单 2265. 内外现货比价 8.37 内外期货比价 8.23 7/3 国产锌精矿 (5%) 价格 产地 价格 较上一日 湖南 1693 7 广西 1693 7 云南 1693 7 河南 1695 7 铅 SHFE 7/3 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 18555. -28. LME3 月期电子盘收盘价 2159.5 27. 长江现货价 1895. -25. LME 现货价 2137.25 8. 期现价差 395. 3. LME 官方升贴水 -15.75 2. 跨月价差 325. -15. LME 库存 127325. -525. 仓单 88.. LME 注销仓单 62825. 内外现货比价 9.2 内外期货比价 8.78 7/3 国产铅精矿 (6%) 价格 产地 价格 较上一日 云南 16375-3 广东 16275-3 湖南 16375-3 内蒙古 163-3 锡 SHFE 7/3 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 14755. 165. LME3 月期电子盘收盘价 24. 535. 长江现货价 147. 225. LME 现货价 2145. 1. 期现价差 -55. 6. LME 官方升贴水 12. 5. 跨月价差 -94. -165. LME 库存 297. -5. 仓单 599. 11. LME 注销仓单 25. 内外现货比价 7.22 内外期货比价 7.32 7/3 国产锡精矿价格 产地 价格 较上一日 云南 (4%) 135 广西 (7%) 134 湖南 (7%) 134 3
镍 SHFE 7/3 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 11248. 52. LME3 月期电子盘收盘价 13895. 115. 长江铜现货价 1129. 15. LME 现货价 1377.. 期现价差 42. -37. LME 官方升贴水 -9. 8. 跨月价差 -32. -21. LME 库存 256158. -1344. 仓单 16116. -18. LME 注销仓单 663. 内外现货比价 8.19 内外期货比价 8.8 7/3 国产镍矿价格 7/3 进口镍矿价格 含量 港口 价格 较上一日国别 含量 地区 价格 较上一日 京唐港 25 1.5-1.6 华北 365 菲律宾营口港 25.9-1.1 华东 195.9%-1.1% 连云港 195 1.6-1.7 华北 43 印尼日照港 25 2 华北 55 天津港 25 京唐港 365 营口港 365 1.6% 连云港 365 日照港 365 天津港 365 7/3 山东镍铁价格 含量 价格 较上一日 FeNi2 以下 3425 FeNi4-6: 11 FeNi6-8: 11 4
一 基本金属市场价格跟踪 图 1: 国内现货市场铜价格走势单位 : 元 / 吨图 2: SHFE 铜期货主力合约价格走势单位 : 元 / 吨 58 56 54 5 48 46 长江 上海金属 上海物贸 南储华东 南储华南 58 56 54 5 48 46 图 3: 国内现货市场铝价格走势单位 : 元 / 吨图 4: SHFE 铝期货主力合约价格走势单位 : 元 / 吨 165 16 155 15 145 14 135 13 长江 上海金属 上海物贸 南储华东 南储华南 175 165 16 155 15 145 14 135 13 图 5: 国内现货市场锌价格走势单位 : 元 / 吨图 6: SHFE 锌期货主力合约价格走势单位 : 元 / 吨 28 27 26 25 24 23 长江 上海金属 上海物贸 南储华东 南储华南 28 27 26 25 24 23 5
图 7: 国内现货市场铅价格走势 单位 : 元 / 吨 图 8: SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位 : 元 / 吨 23 215 25 195 19 19 185 18 18 175 图 9: 国内现货市锡价格走势单位 : 元 / 吨图 1: SHFE 锡期货主力合约价格走势单位 : 元 / 吨 155 153 15 149 147 145 143 14 139 137 135 长江上海金属上海物贸南储华南 16 155 1 145 135 图 11: 国内现货市场镍价格走势 单位 : 元 / 吨 图 12: SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位 : 元 / 吨 长江 上海金属 1 1 1 1 9 9 8 8 6
图 13: LME 铜价格走势单位 : 美元 / 吨图 14: LME 铝价格走势单位 : 美元 / 吨 75 73 71 69 67 65 63 61 59 57 55 26 25 24 23 2 21 19 18 升 图 15: LME 锌价格走势 单位 : 美元 / 吨 图 16: LME 铅价格走势 单位 : 美元 / 吨 38 28 36 27 34 26 3 25 24 3 23 28 2 26 21 24 图 17: LME 锡价格走势 单位 : 美元 / 吨 图 18: LME 镍价格走势 单位 : 美元 / 吨 225 16 215 15 14 13 25 1 1 195 19 9 185 8 7
图 19: COMEX 铜价格走势 3.4 3.3 3.2 3.1 3 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 单位 : 美元 / 磅 二 基本金属市场价差结构跟踪 图 2: 国内铜期现价差单位 : 元 / 吨图 21: SHFE 铜跨期套利单位 : 元 / 吨 58 56 54 5 48 46 期现价差 - 右长江现货价 8 6 4 - -4-6 -8 58 56 54 5 48 46 跨月价差 - 右期货次主力结算 1-1 - -3-4 -5-6 图 22: 国内铝期现价差单位 : 元 / 吨图 23: SHFE 铝跨期价差单位 : 元 / 吨 175 165 16 155 15 145 14 135 13 期现价差 - 右 长江现货价 1-1 - -3-4 -5-6 -7 175 165 16 155 15 145 14 135 13 跨月价差 - 右 期货次主力结算 -5-1 -15 - -25 8
图 24: 国内锌期现价差单位 : 元 / 吨图 25: SHFE 锌跨期价差单位 : 元 / 吨 3 28 26 24 18 期现价差 - 右长江现货价 16 14 1 8 6 4 28 27 26 25 24 23 19 18 跨月价差 - 右 期货次主力结算 6 5 4 3 1-1 图 26: 国内铅期现价差单位 : 元 / 吨图 27: SHFE 铅跨期价差单位 : 元 / 吨 23 19 18 期现价差 - 右 长江现货价 1 8 6 4 - -4 215 跨月价差 - 右 期货次主力结算 25 195 19 185 18 175 14 1 8 6 4 - 图 28: 国内锡期现价差单位 : 元 / 吨图 29: SHFE 锡跨期价差单位 : 元 / 吨 16 155 1 145 135 期现价差 - 右 长江现货价 3 - - -3 16 155 1 145 135 跨月价差 - 右期货次主力结算 6 4 - -4-6 -8-4 - 9
图 3: 国内铅镍期现价差单位 : 元 / 吨图 31: SHFE 镍跨期价差单位 : 元 / 吨 1 1 9 8 期现价差 - 右 长江现货价 5 4 3 - - -3 1 1 9 8 跨月价差 - 左 期货次主力结算 4 - -4-6 -8 图 32: LME 铜期现价差单位 : 美元 / 吨图 33: LME 铝期现价差单位 : 美元 / 吨 79 74 69 64 59 54 升贴水 - 右场内现货收盘价场内期货收盘价 2 1-1 -2-3 -4-5 -6-7 26 25 24 23 2 21 19 18 升贴水 - 右场内现货收盘价场内期货收盘价 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4 升 图 34: LME 锌期现价差单位 : 美元 / 吨图 35: LME 铅期现价差单位 : 美元 / 吨 38 36 34 3 3 28 26 24 升贴水 - 右场内现货收盘价场内期货收盘价 1 8 6 4 2-2 -4 28 27 26 25 24 23 2 21 升贴水 - 右场内现货收盘价场内期货收盘价 3 2 1-1 -2-3 -4 1
图 36: LME 锡期现价差单位 : 美元 / 吨图 37: LME 镍期现价差单位 : 美元 / 吨 225 215 25 195 19 185 升贴水 - 右场内现货收盘价场内期货收盘价 35 3 25 15 1 5 升贴水 - 右 16 场内现货收盘价 15 场内期货收盘价 14 13 1 1 9 8-2 -4-6 -8-1 -12 三 基本金属市场基本面跟踪 图 38: SHFE 铜库存与仓单单位 : 吨图 39: SHFE 铝库存与仓单单位 : 吨 34 29 24 19 9 周库存 - 左 仓单 - 右 168 148 128 18 88 68 48 28 8 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 周库存 - 左 仓单 - 右 9 8 6 4 3 图 4: SHFE 锌库存与仓单单位 : 吨图 41: SHFE 铅库存与仓单单位 : 吨 1 1 9 周库存 - 左 仓单 - 右 55 45 4 35 3 25 15 5 6 5 4 3 1 周库存 - 左 仓单 - 右 4 36 3 26 16 1 6 11
图 42: SHFE 锡库存与仓单单位 : 吨图 43: SHFE 镍库存与仓单单位 : 吨 85 8 75 7 65 6 55 5 45 4 周库存 - 左 仓单 - 右 75 7 65 6 55 5 45 4 35 3 65 6 55 45 4 35 3 25 周库存 - 左 仓单 - 右 6 4 3 图 44: LME 铜库存与注销仓单单位 : 吨图 45: LME 铝库存与注销仓单单位 : 吨 44 39 34 29 24 19 库存 - 左 注销仓单 - 右 161 141 121 11 81 61 41 21 1 14 13 12 1 11 1 1 库存 - 左 注销仓单 - 右 4 4 3 3 2 1 图 46: LME 锌库存与注销仓单单位 : 吨图 47: LME 铅库存与注销仓单单位 : 吨 3 28 26 24 18 16 1 库存 - 左 注销仓单 - 右 16 1 8 6 4 16 1 1 1 库存 - 左 注销仓单 - 右 8 6 4 3 12
图 48: LME 锡库存与注销仓单单位 : 吨图 49: LME 镍库存与注销仓单单位 : 吨 35 3 25 15 库存 - 左 注销仓单 - 右 9 8 7 6 5 4 3 1 4 39 3 3 33 3 29 2 2 库存 - 总 注销仓单 - 右 1 1 9 13
免责声明本报告的信息均来源于已公开的资料, 尽管我们相信报告中来源可靠性, 但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见以及所载的数据 工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法, 如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论, 未免发生疑问, 本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场, 所以请谨慎参考 我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失 另外, 本报告所载信息 意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断, 可随时修改, 毋需提前通知 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用 刊发, 需注明出处为中大期货研究院, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 中大期货研究院地址 : 浙江省杭州市下城区中山北路 31 号五矿大厦 3 层邮编 :33 电话 :48-81-999 网址 :http://www.zdqh.com 14