WIN Semiconductors Compound Semiconductor Solutions From RF to Light-Wave 公司簡介 2019 年 2 月 p.0
免責聲明 本資料可能包含對於未來展望的表述 該類表述是基於對現況的 預期, 但同時受限於已知或未知風險或不確定性的影響 因此實 際結果將可能明顯不同於表述內容 除法令要求外, 公司並無義務因應新資訊的產生或未來事件的發生主動更新對未來展望的表述 p.1
大綱 市場概況 技術藍圖 營運策略 營運結果與展望 Q&A p.2
市場概況 p.3
2018 營運成果 2018 營收再創歷史新高 營運成果 光學元件營收年成長率超過 40% 非手持式相關產品營收年成長率超過 25% 5G 於手持式及基礎建設上均有展獲 p.4
兩大成長引擎 5G 無線通訊 Sub-6GHz mmwave 光電元件 3D Sensing Optical Communication p.5
成長動能 5G 4G PA B1 5G PA n1 4G PA B2 4G PA B1 B3 5G PA n2 Additional 5G PA s for the same frequency band (Cannot reuse 4G PA) 4G PA B2 n3 B3 p.6
成長動能 5G Additional frequency bands for 5G (not exist in 4G era). p.7
成長動能 5G 5G PA n77 5G PA n77 5G PA n77 mmwave 5G PA n79 5G PA n79 Source: Strategy Analytics Sub-6GHz 2X2 Uplink MIMO: n41, n77, n78, and n79 5G PA n79 5G infrastructure: GaN HEMT & GaAs phemt!!! p.8
成長動能 光電元件 3D 感測 Face and gesture recognition, AR/VR, LiDAR 3D sensing market CAGR > 30% (2018 2023) 光通訊元件 5G mobile fronthaul and backhaul access Data center Greater than 20 top tier customer engagements p.9
成長動能 WiFi 及衛星通訊 (Satellite) WiFi will be upgraded from 802.11ac to 802.11ax (WiFi 6) Faster throughput Higher network efficiency Better in dense environments More spectrum for WiFi: 6~7GHz Double the available frequency bandwidth Extreme high throughput Broadband internet through satellite is taking off More than 10 telecommunications satellite constellations are in-development in LEO and MEO Source: OneWeb p.10
成長動能 總結 Sub-6GHz phones Infrastructure mmwave 5G 3D Sensing Face ID AR/VR LiDAR Broadband Internet Satellite LEO&MEO Aerospace Optical Comm. Telecom Datacom (Data center) 5G fiberoptic fronthaul/ backhaul p.11
技術藍圖 p.12
穩懋技術藍圖 The most comprehensive technology portfolio in industry enables customers to develop optimized products for a wide range of applications Dominant market share for high-performance HBT used in LTE PAs Leading BiHEMT technology for advanced integrated FEM UMB Fiber-optic IC Phase Array Radar E-band P-to-P Radio mmwave IC Satellite Communication <1 GHz Wi-Fi 4G/3G Cellular 1 GHz to 2 GHz 2 GHz to 8 GHz 10 GHz to 20 GHz 20 GHz to 40 GHz 40 GHz to 100 GHz 0.1 ~ 100 GHz Cellular PA and Switch WiMax Wi-Fi PA 4G/3G Cellular PA Fiber-optic IC 4G Cellular Basestation C-, X-band PA Ku, Ka-band Satellite First and only foundry worldwide to commercially develop 0.1µm phemt on 6 GaAs wafer Industry leading 0.15 0.25µm phemt technology Supports broad range of products such as PAs (from 50MHz 100GHz), switches, and fiberoptic IC Developing GaN for high power devices (4/5G base station) p.13
4/5G 基礎建設 - 穩懋運用實例 Ultra high frequency semiconductor technology provider! Wireless infrastructure Satellite communications Fiberoptic communication ADAS RF power device market, in value breakdown by technology (Only considering RF power semiconductors above 3W, excluding such applications as mobile PAs) Source: Yole Dévelopement p.14
穩懋營運策略 Invest in capacity to capture demand growth and improve margins through product remix Scale & Remix Technology Leadership Invest in technologies to maintain competitive edge and sustain leadership Leverage on technology and manufacture expertise to lift efficiency and drive cost down Cost & Efficiency Customer Diversification Grow and acquire new customers in existing and new markets to diversify customer base p.15
營運結果與展望 p.16
營收及毛利趨勢 2018 年第四季營收新台幣 42.14 億元, 較前一季增加 4%, 較前一年同期減少 24% 2018 年第四季受惠於產品組合較佳及金價回升而產生存貨評價回沖利益, 因此營業毛利率較前一季增加 7 個百分點回升到 32.6%, 營業淨利率較前一季增加 8.1 個百分點來到 18.7% NT$M Quarterly revenue trend Quarterly margin trend 6,000 5,000 4,000 70% 50% 45% 40% 35% 30% 3,000 2,000 30% 10% 25% 20% 15% 1,000-10% 10% 5% 0 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18-30% 0% 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 Revenue Growth (YoY) Gross margin Operating margin Net margin Source: company. p.17
1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 獲利趨勢 2018 年第四季淨利為 NT$7.33 億元, 較前一季增加 5%, 較前一年同期減少 45%;2018 年第四季 EPS 為 NT$1.8 元, 全年 EPS 為 NT$7.39 元, 為歷年次 高 NT$M 1,800 Earnings & growth trend 350% NT$ 3.50 EPS 1,600 1,400 300% 250% 3.00 1,200 200% 2.50 1,000 800 150% 100% 2.00 600 50% 1.50 400 200 0 0% -50% -100% 1.00 0.50 0.00 Operating profit Net profit Net profit growth (YoY) Source: company. p.18
自由現金流量及負債趨勢 2018 年第四季資本支出較前三個季度少, 故自由現金流量轉為淨流入 2018 年第四季計息負債較前一季減少, 負債比率 (Gearing Ratio) 也回到與前一 年同期的水準, 財務結構依然穩健 NT$M Free cashflow NT$M Interest-bearing debts & gearing 1,200 7,000 35% 1,000 6,000 30% 800 600 400 200 0 5,000 4,000 3,000 2,000 25% 20% 15% 10% -200 1,000 5% -400-600 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 0 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 Interest-bearing debts Gearing* 0% * Gearing = interest-bearing debts / equity Source: company. p.19
產品組合 Wi-Fi 25-30% 4Q17 Others* 31% Cellular 30-35% 4Q18 Others* 25% Infra. 10-15% Cellular 20-25% 3Q18 Others* 13% Wi-Fi 25-30% Wi-Fi 25-30% Cellular 35-40% Infra. 25-30% Infra. 15-20% * Others: 未歸屬於以上主要產品別之營收, 以及因應 IFRS 要求而併入集團之合併營收 Source: company. p.20
第一季展望 第一季營收預計較第四季下滑 high-teens 百分比 第一季毛利率可能受產能利用率下降之影響, 預計約與 2018 年第 三季相當 p.21
附件 財務狀況 p.22
合併綜合損益表 - 第四季 ( 新台幣百萬元 ) 4Q'17 3Q'18 4Q'18 ( 自結數 ) QoQ YoY 營業收入 5,581 4,066 4,214 +4% -24% 營業毛利 2,137 1,041 1,374 +32% -36% 營業毛利率 (%) 38.3% 25.6% 32.6% 營業費用 (523) (611) (585) -4% +12% 營業費用率 (%) -9% -15% -14% 營業淨利 1,615 429 789 +84% -51% 營業淨利率 (%) 28.9% 10.6% 18.7% 營業外收支淨額 (38) 379 72 稅前淨利 1,577 808 861 +7% -45% 所得稅費用 (249) (110) (128) 本期淨利 1,327 698 733 +5% -45% 淨利率 (%) 23.8% 17.2% 17.4% 每股純益 ( 元 ) 3.31 1.70 1.80 +6% -46% 其他綜合損益 ( 稅後淨額 ) 17 (314) (226) 綜合損益總額 1,345 384 507 +32% -62% 年化 ROE(%) 23% 11% 12% 約當產能利用率 (%) 100% 60% 55% 折舊費用 714 805 839 資本支出 1,470 1,540 838 p.23
合併綜合損益表 年度 ( 新台幣百萬元 ) 2017 2018 ( 自結數 ) YoY 營業收入 17,086 17,311 +1% 營業毛利 6,328 5,415-14% 營業毛利率 (%) 37.0% 31.3% 營業費用 (1,759) (2,210) +26% 營業費用率 (%) -10% -13% 營業淨利 4,569 3,205-30% 營業淨利率 (%) 26.7% 18.5% 營業外收支淨額 (41) 529 稅前淨利 4,529 3,735-18% 所得稅費用 (813) (669) 本期淨利 3,715 3,066-17% 淨利率 (%) 21.7% 17.7% 每股純益 ( 元 ) 9.34 7.39-21% 其他綜合損益 ( 稅後淨額 ) 743 (366) 綜合損益總額 4,458 2,700-39% 年化 ROE(%) 17% 12% 約當產能利用率 (%) 95% 70% 折舊費用 2,515 3,159 資本支出 3,996 5,592 p.24
營業外收支 ( 新台幣百萬元 ) 4Q'17 4Q'18 2018 2017 ( 自結數 ) ( 自結數 ) 外幣兌換損益 (38) 21 (174) 129 處分不動產 廠房及設備損益 (2) 2 (2) 2 處分投資損益 44 11 158 286 透過損益按公允價值衡量之金融資產及負債淨損益 (2) 56 (35) (32) 採用權益法認列之關聯企業及合資損失之份額 (78) (61) (158) (110) 其他 38 42 171 254 總計 (38) 72 (41) 529 p.25
合併資產負債表 2018/12/31 2017/12/31 2018/9/30 ( 新台幣百萬元 ) 重要科目 ( 自結數 ) $ % $ % $ % 現金及約當現金 7,849 21% 5,224 15% 5,462 15% 透過損益按公允價值衡量之金融資產 - 流動 1,301 4% 96 0.3% 103 0.3% 1 備供出售金融資產 - 流動 1,662 4% - - - - 應收票據及帳款淨額 1,551 4% 1,455 4% 1,422 4% 存貨 3,745 10% 3,755 11% 3,907 11% 1 長期投資 2,206 6% 3,870 11% 3,641 10% 不動產 廠房及設備 17,551 47% 19,559 55% 19,633 55% 資產總計 37,027 100% 35,248 100% 35,460 100% 流動負債 5,077 3,398 3,828 長期借款 5,905 6,467 5,803 負債總額 11,223 30% 10,087 29% 9,855 28% 普通股股本 4,227 4,238 4,238 歸屬於母公司業主之權益 25,569 24,858 25,380 權益總計 25,805 70% 25,161 71% 25,604 72% 每股淨值 ( 元 ) 2 60.50 58.65 59.88 重要財務指標流動比率 331% 323% 296% 負債比率 30% 29% 28% 1 依 IFRS 9 於 2018/1/1 重新認定金融資產之分類 2 每股淨值 = 歸屬於母公司業主權益 / 普通股股數 p.26
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