铅锌 : 锌下方仍有空间, 铅暂时观望 发布日期 :219 年 6 月 4 日分析师 : 江露电话 :23-81157289 投资咨询从业证书号 :Z12916 观点与操作建议 宏观面, 美国 5 月 Markit 制造业 PMI 终值与 5 月 ISM 制造业指数皆不达预期叠加美联储官员讲话偏鸽, 美联储降息预期增强 美元承压下跌, 收报 97.24, 宏观偏空 锌加工费外矿加工费维持 29 美元, 南方加工费维持 635 元 / 吨, 北方加工费维持 685 元 / 吨 社会库存增加 1.45 万吨, 炼厂产量增加预期逐步转为现实, 市场从矿端宽松逐步转向锭端, 施压锌价 而就消费端来看, 相较于金三银四稍有回落, 难以带动消库 整体市场现货逐步升水转为贴水, 或将考验 2 元 / 吨关口 锌 197 日间运行区间 195-25 元 / 吨 ; 目前环保督查热度消退, 再生铅持证炼厂周度开工率 51.5% 环保放松后供应端小幅增加, 铅价略有承压 消费端下游蓄企近期采购情绪低迷, 基本面整体较弱 铅 197 合约日间运行区间 155-165 元 / 吨 综上, 建议锌 197 合约前空继续持有, 铅 197 合约观望为主 今日关注 : 鲍威尔威廉姆斯今日讲话关注美国晚间经济数据 1
一 铅锌数据信息 表 1:LME 及 SHFE 锌期货交易行情信息 合约 收盘价及价差变化 ( 元 / 吨 ) 成交及变化 ( 万手 ) 持仓及变化 ( 万手 ) 5 月 31 日 6 月 3 日涨跌成交量增减持仓量持仓变化 ZN196 298. 2875. -15. 273. -722. 6318. -753. ZN197 2545. 248. -65. 394498. -124444. 27158. -1286. ZN198 22. 212. -8. 147156. -2261. 23725. 4842. ZN197- ZN196-435. -395. 4. ZN198- -345. -36. -15. ZN197 收盘价及价差变化 ( 美元 / 吨 ) 成交及变化 ( 手 ) 持仓及变化 ( 手 ) 合约 219/5/31 219/6/3 涨跌成交量增减持仓量持仓变化 ZS3ME 2525. 2474. -51. 14921. 1265. 表 2:LME 及 SHFE 铅期货交易行情信息 合约 收盘价及价差变化 ( 元 / 吨 ) 成交及变化 ( 万手 ) 持仓及变化 ( 万手 ) 5 月 31 日 6 月 3 日涨跌成交量增减持仓量持仓变化 PB196 1598. 15995. 15. 286. -48. 889. -16. PB197 15925. 1596. 35. 372. -8364. 5212. -282. PB198 15885. 15885... -9634. 18776. -518. PB197- PB196-55. -35. 2. PB198- -4. -75. -35. PB197 收盘价及价差变化 ( 美元 / 吨 ) 成交及变化 ( 手 ) 持仓及变化 ( 手 ) 合约 5 月 31 日 6 月 3 日涨跌成交量增减持仓量持仓变化 PB3M 185.15 189.85 4.7 1. -11. 2
表 3:LME 及国内锌现货交易行情信息 国内 平均价 ( 元 / 吨 ) 基差涨跌 5 月 31 日 6 月 3 日现货 -6 现货 -7 现货 -8 长江有色 锌 :# 21,93. 21,38. -55. 55. 9. 1,26. 上海物贸 锌 :# 21,4. 2,83. -57. -45. 35. 71. 广东南储 # 锌锭 ( 国产 ) 21,13. 2,69. -44. -185. 21. 57. ( 佛山 ) 上海金属网平 均价 # 锌 21,44. 2,87. -57. -5. 39. 75. 平均价 ( 美元 / 吨 ) LME 5 月 31 日 6 月 3 日 涨跌 三个月升贴水 LME 现货锌 2682.65 2615.35-67.3 144. 表 4:LME 及国内铅现货交易行情信息 国内 平均价 ( 元 / 吨 ) 基差涨跌 5 月 31 日 6 月 3 日现货 -6 现货 -7 现货 -8 长江有色 铅 :1# 16,2.. -16,2. -15,995. -15,96. -15,885. 平均价 ( 美元 / 吨 ) LME 5 月 31 日 6 月 3 日 涨跌 三个月升贴水 LME 现货铅 1794.65 179.75-3.9. 3
图 1:LME 锌升贴水 图 2: 国内 # 锌升贴水 2 LME 锌升贴水 (-3) 15 1 5-5 1,2 1, 8 6 4 2-2 -4 上海物贸锌升贴水 图 3:LME 锌库存 图 4: 上期所锌库存 3 LME 锌库存 / 万吨 18 上期所锌库存 / 万吨 25 2 16 14 12 15 1 8 1 6 5 4 2 4
图 5:LME 铅升贴水 图 6: 国内 1# 铅升贴水 3 LME 铅升贴水 (-3) 2 1-1 -2-3 -4 1,4 1,2 1, 8 6 4 2-2 -4 上海物贸铅升贴水 - 右轴 图 7:LME 锌全球库存 ( 万吨 ) 图 8:LME 铅全球库存 ( 万吨 ) 北美洲库存 / 万吨亚洲库存 / 万吨欧洲库存 / 万吨 欧洲库存 / 万吨亚洲库存 / 万吨北美洲库存 / 万吨 3 25 2 15 1 5 12 1 8 6 4 2 5
二 市场动态 1. 中国 5 月财新制造业 PMI5.2 高于预期内外需求良好但生产略有放缓 6 月 3 日周一公布的数据显示, 中国 5 月财新制造业 PMI 录得 5.2, 高于预期的 5., 较前值 5.2 持平 5 月中国制造业产出在经历上月小幅增长后, 趋于平稳, 仅略高于荣枯分界线 新出口订单则显著回升至年内高位, 受此拉动, 新订单总量加速扩张, 增速略超 4 月 6
联系我们 中信建投期货总部地址 : 重庆市渝中区中山三路 17 号上站大楼平街 11-B, 名义层 11-A,8-B4,C 电话 :23-8676965 中信建投期货有限公司上海分公司地址 : 中国 ( 上海 ) 自由贸易试验区浦电路 49 号, 世纪大道 1589 号 8 楼 1-11 单元电话 :21-68765927 中信建投期货有限公司湖南分公司地址 : 长沙市芙蓉区五一大道 8 号中隆国际大厦 93 电话 :731-82681681 南昌营业部地址 : 南昌市红谷滩新区红谷中大道 998 号绿地中央广场 A1# 办公楼 -344 室电话 :791-828272 中信建投期货有限公司深圳分公司地址 : 深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦 11I 电话 :755-33378759 漳州营业部地址 : 漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场 A2 地块 9 幢 123 号电话 :596-6161588 西安营业部地址 : 西安市高新区高新路 56 号电信广场裙楼 6 层北侧 6G 电话 :29-8938431 北京朝阳门北大街营业部地址 : 北京市东城区朝阳门北大街 6 号首创大厦 27 室电话 :1-85282866 北京北三环西路营业部地址 : 北京市海淀区中关村南大街 6 号 9 层 912 电话 :1-82129971 武汉营业部地址 : 武汉市武昌区中北路 18 号兴业银行大厦 3 楼电话 :27-5999521 中信建投期货有限公司杭州分公司地址 : 杭州市上城区庆春路 137 号华都大厦 811 812 室电话 :571-2856983 太原营业部地址 : 太原市小店区长治路 13 号阳光国际商务中心 A 座 92 室电话 :351-8366898 上海浦东营业部地址 : 上海自由贸易试验区世纪大道 1777 号 3 楼 F1 室电话 :21-6859713 中信建投期货有限公司济南分公司地址 : 济南市历下区泺源大街 15 号中信广场 A 座十层 116 118 12 室电话 :531-8518636 中信建投期货有限公司大连分公司地址 : 大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦 291 294 295 296 室电话 :411-8486316 中信建投期货有限公司河南分公司地址 : 郑州市未来大道 69 号未来大厦 225 2211 191 房电话 :371-65612397 广州东风中路营业部地址 : 广州市越秀区东风中路 41 号时代地产中心 2 层自编 24-5 房电话 :2-28325286 重庆龙山一路营业部地址 : 重庆市渝北区龙山街道龙山一路 5 号扬子江商务小区 4 幢 24-1 电话 :23-88522 成都营业部地址 : 成都市武侯区科华北路 62 号 ( 力宝大厦 )1 栋 2 单元 18 层 2 3 号电话 :28-6281871 上海徐汇营业部地址 : 上海市徐汇区斜土路 2899 甲号 1 幢 161 室电话 :21-644178 南京营业部地址 : 南京市黄埔路 2 号黄埔大厦 11 层 D1 D2 座电话 :25-86951881 中信建投期货有限公司宁波分公司地址 : 浙江省宁波市鄞州区和济街 18 号国际金融服务中心 189-181 室电话 :574-8971681 合肥营业部地址 : 合肥市包河区马鞍山路 13 号万达广场 C 区 6 幢 193 194 195 室电话 :551-2889767 广州黄埔大道营业部地址 : 广州市天河区黄埔大道西 1 号富力盈泰大厦 B 座 146 电话 :2-2292212 中信建投期货有限公司河北分公司地址 : 廊坊市广阳区金光道 66 号圣泰财富中心 1 号楼 4 层西侧 41 412 413 415 417 电话 :316-232698 7
重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 中信建投期货力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资, 责任自负 本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 全国统一客服电话 :4-8877-78 网址 :www.cfc18.com 8