9-- 市场要闻与重要数据 OPEC 月份产量继续下滑. WTI 月原油期货收涨. 美元, 涨幅.%, 报. 美元 / 桶 ; 布伦特 月原油期 货收跌. 美元, 跌幅.7%, 报 7. 美元 / 桶 ; 上期所原油期货主力合约 SC9 夜盘收涨.%, 报.9 元人民币 ;NYMEX 月汽油期货收报.9 美元 / 加仑 ; NYMEX 月取暖油期货收报.99 美元 / 加仑. OPEC 月报 : 敦促原油产国今年不要重返供应过剩 经合组织原油库存 月增加 万桶, 高于 年均值 9 万桶 OPEC 成员国 月份减产执行率 % OPEC 月 原油产量减少. 万桶 / 日至.9 万桶 / 日 将 9 年 OPEC 原油需求预期下调 万桶 / 日至 万桶 / 日. 伊拉克能源部长 : 伊拉克石油出口 万桶 / 日, 产量达到 万桶 / 日 OPEC 四月 会议将会评估成员国减产实际情况, 以及是否延长减产协议到年底 伊拉克致力于减 产 研究院能源化工组潘翔能源化工总监兼首席原油研究员 7-77 panxiang@htfc.com 从业资格号 :F 投资咨询号 :Z 联系人 : 康远宁燃料油研究员 7-77 kangyuanning@htfc.com 从业资格号 :F9. 美国希望将伊朗石油出口规模压减 % 至低于 万桶 / 日 ( 路透 ). 中国 至 月原油产量 9 万吨, 同比增长.% 中国 至 月原油加工量 9 万吨, 同比增长.%. 埃克森美孚 : 预计二叠纪产区成本将降至 美元 / 桶以下 7. 路透 : 综合消息人士及数据, 委内瑞拉主要油港 JOSE 已经恢复装运工作, 此前一度 出现电力中断 相关研究 : 结构性矛盾加深, 关注委内瑞拉局势 9-- 投资逻辑昨日 OPEC 发布月报, 其中对 9 年需求增长预期 万桶 / 日, 下修 万桶 / 日,9 年非 OPEC 供应增长预期为 万桶 / 日, 较上月上修 9 万桶 / 日 对 9 年 Call on OPEC 下修 万桶 / 日至 万桶 / 日, 月份 OPEC 产量下滑 万桶 / 日至 万桶 / 日, 目前 OPEC 可能在 月份的 JMMC 会议上做出是否延长减产至年底的决定, 我们认为 OPEC 减产依然是防御性的, 主要应对今年 Call on OPEC 的下滑, 但如果决定延长减产至年底, 意味着对于委内瑞拉和伊朗等国家的被动减产不会有太多的应对手段 风雨飘摇中的委内瑞拉 -- 囚徒困境下的博弈 -- 页岩油盈亏平衡线是油价的底部吗 -- 策略 : 中性, 暂无策略建议
INE SC 原油期货每日跟踪 : 图 :INE SC 原油期货结算价单位 : 元 / 桶图 :INE SC 原油期货远期曲线单位 : 元 / 桶 SC9 //9 //9 9//9 9 7 9 7 /9 7/9 /9 / / / 图 :INE SC 成交与持仓量 ( 累计 ) 单位 : 份合约图 :INE SC 成交持仓比单位 : 无 成交量 ( 左轴 ) 持仓量 ( 右轴 ) 9 7 7 // 9// 9// 成交持仓比 // // 9// 9// 9// 图 :INE SC 首行与境外原油首行比价单位 : 无图 :SC 首行夜盘美元价 - Brent 首行单位 : 美元 / 桶 SC/Brent( 左轴 ) SC/WTI( 右轴 ) SC/Oman( 右轴 )....9.....9....9.9.9..9.99.9.9 / / 9/ 9/ 9/ SC-Brent - - // // 9// 9// 9// 9-- / 9
图 7:SC 首行夜盘美元价 - WTI 首行单位 : 美元 / 桶 SC-WTI // // 9// 9// 9// 图 :SC 首行夜盘美元价 - Oman 首行单位 : 美元 / 桶 SC-Oman....... -. -. // // 9// 9// 9// 图 9:ICE Brent-Dubai Swap EFS 单位 : 美元 / 桶图 :Dubai 月差 Swap 单位 : 美元 / 桶 Brent Dubai EFS M Brent Dubai EFS M Dubai M-M Dubai M-M Dubai M-M..... / / /7 /9 / 9/ 数据来源 :PVM Bloomberg 华泰期货研究院.... -. -. -. -. / / /7 /9 / 9/ 数据来源 :PVM Bloomberg 华泰期货研究院 图 :Oman/Dubai 价差 Swap 单位 : 美元 / 桶图 : 人民币汇率走势单位 : 无 OD M OD M OD M CNY CNH...... / / /7 /9 / 9/ 7. 7.9..7..... / / /7 /9 / 9/ 9/ 数据来源 :PVM Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源 :Bloomberg 华泰期货研究院 9-- / 9
图 : 沙中与巴轻 OSP 单位 : 美元 / 桶图 : 巴轻盘面隐含升水 ( 不含 OSP) 单位 : 美元 / 桶 沙中 OSP 巴轻 OSP 隐含升水 ( 右轴 ) 巴轻 FOB 盘面巴轻 - - - - - / / / / 7/ / 9 7 7 7 - - // // /7/ //7 // //9 9// 9// 数据来源 : INE Bloomberg 华泰期货研究院 9-- / 9
原油与其他资产价格走势对比 : 图 : 原油价格与美元指数单位 : 美元 / 桶图 : 原油价格与黄金价格单位 : 美元 / 桶 美元指数 ( 左轴 ) Nymex WTI( 右轴 ) 99 97 7 7 9 9 9 9 7 / / /7 /9 / 9/ 9/ Comex 黄金 ( 左轴 ) Nymex WTI( 右轴 ) 7 7 / / /7 /9 / 9/ 9/ 图 7: 原油价格与铜价单位 : 美元 / 桶图 : 原油价格与标普指数单位 : 美元 / 桶 Comex 铜 ( 左轴 ) Nymex WTI( 右轴 ) 7 7 9 7 / / /7 /9 / 9/ 9/ 标普 ( 左轴 ) Nymex WTI( 右轴 ) 9 7 7 7 / / /7 /9 / 9/ 9/ 图 9: 原油价格与美十债收益率单位 : 美元 / 桶图 : 原油价格与 OVX 波动率指数单位 : 美元 / 桶 美国十年期国债收益率 ( 左轴 ) Nymex WTI( 右轴 ).. 7 7.... / / /7 /9 / 9/ 9/ Nymex WTI( 左轴 ) OVX 石油恐慌指数 ( 右轴 ) 7 7 7 / / /7 /9 / 9/ 9/ 9-- / 9
原油远期曲线 : 图 :WTI 原油期货远期曲线单位 : 美元 / 桶图 :Brent 原油期货远期曲线单位 : 美元 / 桶 /9 9/9 / 7/ / / / / 7 /9 /9 / / / / / / 图 :Oman 原油期货远期曲线单位 : 美元 / 桶图 :RBOB 汽油远期曲线单位 : 美分 / 加仑 7 /9 /9 / / / / / / 9 7 7 /9 9/9 / 7/ / / / / 图 :ULSD 柴油远期曲线单位 : 美分 / 加仑图 :Gasoil 柴油远期曲线单位 : 美元 / 吨 9 7 /9 9/9 / 7/ / / / /9 9/9 / 7/ / / / / 9-- / 9
原油跨期价差 : 图 7:WTI 近月跨期价差单位 : 美元 / 桶图 :WTI 远月跨期价差单位 : 美元 / 桶 WTI- 行价差 WTI- 行价差 WTI- 行价差 WTI- 行价差 - - / / /9 / 9/ - - / / /9 / 9/ 图 9:Brent 近月跨期价差单位 : 美元 / 桶图 :Brent 远月跨期价差单位 : 美元 / 桶 Brent- 行价差 Brent- 行价差 Brent- 行价差 Brent- 行价差.. -. - -. / / /7 /9 / 9/ 7 - / / /7 /9 / 9/ - - 图 :Oman 近月跨期价差单位 : 美元 / 桶图 :Oman 远月跨期价差单位 : 美元 / 桶 DME Oman- 行价差 DME Oman- 行价差 DME Oman- 行价差 DME Oman- 行价差 7 - / / / / / 9/ / / / / / 9/ - 9-- 7 / 9
裂解价差 : 图 :RBOB WTI: 裂解价差单位 : 美元 / 桶图 :ULSD WTI: 裂解价差单位 : 美元 / 桶 - 年范围 9 - 年平均 月 月 月 月 月 月 7 月 月 9 月 月 月 月 - 年范围 9 - 年平均 月 月 月 月 月 月 7 月 月 9 月 月 月 月 图 :RB UL TI :: 裂解价差单位 : 美元 / 桶图 :RBOB Brent: 裂解价差单位 : 美元 / 桶 - 年范围 9 - 年平均 月 月 月 月 月 月 7 月 月 9 月 月 月 月 - 年范围 9 - 年平均 月 - 月 月 月 月 月 7 月 月 9 月 月 月 月 图 7:Gsaoil Brent: 裂解价差单位 : 美元 / 桶图 :RB UL BR:: 裂解价差单位 : 美元 / 桶 - 年范围 9 - 年平均 月 月 月 月 月 月 7 月 月 9 月 月 月 月 - 年范围 9 - 年平均 月 月 月 月 月 月 7 月 月 9 月 月 月 月 9-- / 9
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