OPEC 供应收紧, 短期支撑油价 发布日期 :219 年 2 月 14 日分析师 : 李彦杰电话 :23-81157293 期货投资咨询号 :Z1942 观点与操作建议 期货方面, 周三 WTI3 合约收 53.95 美元 / 桶, 涨 1.6%,Brent4 合约收 63.6 美元 / 桶, 涨 1.89%; 隔夜 SC193 收 435.3 元 / 桶, 涨.37%;FU195 收 296 元 / 吨, 涨.45%;bu196 收 318 元 / 吨, 跌 2.39% 现货价格方面, 截止 2 月 12 日,WTI 布伦特 Dtd 和 OPEC 一揽子原油分别报 53.1(.69) 美元 / 桶, 62.76(1.27) 美元 / 桶和 61.88(.48) 美元 / 桶 ; 中东地区, 阿联酋原油和阿曼原油分别报 62.24(.11) 美元 / 桶和 62.38(.7) 美元 / 桶 燃料油方面, 中燃广东保税价格在 426 美元 / 吨, 张家港地区保税价格在 421 美元 / 吨 沥青方面, 华东地区主流成交均价在 335 元 / 吨, 华南地区成交均价在 335 元 / 吨, 山东地区成交均价在 315 元 / 吨 消息面上, 美中贸易谈判的乐观情绪叠加美国总统特朗普可能会签署边境安全协议共同提振美国股市上涨, 进一步支撑原油市场气氛 另一方面,IEA 月报显示,1 月 OPEC 原油产量下降 93 万桶至 383 万桶 / 日, 且经合组织 12 月商业原油库存下滑 56 万桶至 28.58 亿桶也利好油价 综合看, 宏观面与基本面利好仍存, 预计短期原油或呈现震荡偏强走势 燃料油方面, 原油日内反弹成本端利好燃料油价格, 同时近期俄罗斯燃料油出口下降或继续打压东西燃油价差进一步降低新加坡的船货供应, 预计短期燃料油或呈现震荡偏强走势 沥青方面, 原油日内上涨成本端支撑燃料油价格, 但春节后部分炼厂出现累库现象, 加之近期受寒流影响炼厂出货又对沥青价格形成一定利空, 预计短期沥青或呈现震荡走势 操作上,SC193 下方关注 425-43 元 / 桶区间支撑 ;FU195 下方关注 28-285 元 / 吨区间支撑 ;bu196 建议暂时观望 一 期货市场相关数据 表 1: 交易日市场成交情况 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 (%) 成交量 ( 手 ) 持仓量 ( 手 ) WTI193 53.95.85 1.6 672534 223779 WTI194 54.35.88 1.65 28564 313515 Brent194 63.6 1.18 1.89 269676 33635 Brent195 63.55 1.15 1.84 154123 32669 SC193 435.3 1.6.37 276 3262 SC194 439.6 2.2.5 22616 2667 FU195 296 13.45 6368 32594 FU199 2751 15.55 234 5938 Bu196 318-78 -2.39 481448 69862 1
Bu199 3164-56 -1.74 268 248 Bu1912 3114-58 -1.83 9942 54386 数据来源 : wind, 中信建投期货 二 产业链数据 表 2: 原油 燃料油 沥青现货价格 品种最新值前值涨跌标注 原油现货价格 ( 美元 / 桶 ) 5 日均价 美国西德克萨斯中级轻质原油 (WTI) 53.1 52.41.69 52.98 英国布伦特 Dtd 62.76 61.49 1.27 61.98 OPEC 一揽子原油价格 61.88 61.4.48 61.7 原油 ( 阿联酋迪拜 ): 环太平洋 62.24 62.13.11 62.35 原油 ( 阿曼 ): 环太平洋 62.38 62.31.7 62.54 燃料油现货价格 ( 美元 / 吨 ) 保税价格 中燃广东 426. 426.. 张家港中油泰富 421. 421.. 燃料油进口价格 ( 美元 / 吨 ) 新加坡 4.18 4.47 -.29 阿拉伯湾 387.6 386.97.63 韩国 399.85 399.88 -.3 沥青现货价格 ( 元 / 吨 ) 均价 华东地区 335 335 山东地区 315 315 东北地区 3275 3275 西北地区 375 375 华北地区 35 35 华南地区 335 335 西南地区 37 36 1 沥青进口价格 ( 美元 / 吨 ) FOB 新加坡 355 355 FOB 泰国 345 345 FOB 韩国 342.5 342.5 2
数据来源 :wind, 中信建投期货 表 3: 原油 燃料油 沥青库存 ( 原油 燃料油周度更新 ) 最新值 前值 增减 备注 API 原油库存 ( 周三 ) 46852. 46951.8-99.8 万桶 EIA 原油库存 ( 周四 ) 4584 44727 3633 千桶 库欣原油库存 ( 周四 ) 4169 42625-116 千桶 新加坡燃料油库存 ( 周四 ) 1931.6 229. -97.4 万桶 沥青期货库存 4957 4957 吨 数据来源 :wind, 中信建投期货 三 价差与套利 表 4: 原油 燃料油 沥青价差及变化 最新值 前值 增减 备注 WTI3-4 月 -.4 -.37 -.3 美元 / 桶 Brent4-5 月.5.2.3 美元 / 桶 SC193-SC194-5.3-2.3-3 元 / 桶 Brent 主力 -WTI 主力 9.25 9.27 -.2 美元 / 桶 SC193-WTI193 67.39 65.94 1.45 元 / 桶 SC193-WTI194 64.69 63.43 1.25 元 / 桶 SC193-WTI195 6.83 59.91.92 元 / 桶 SC193-Brent194 2.9 3.12-1.4 元 / 桶 SC193-Brent195 2.43 3.26 -.83 元 / 桶 SC193-Brent196 2.22 3.67-1.44 元 / 桶 SC 主力 -Dubai 主力 -1.91 4.14-6.5 元 / 桶 原油裂解价差 7.36 6.9.46 美元 / 桶 Fu195-Fu199 151 154-3 元 / 吨 Fu195- 中燃广东 8.5-46.79 54.83 元 / 吨 Bu196-Bu199 16 46-3 元 / 吨 Bu196- 华东 -158-54 -14 元 / 吨 Fu195-Bu196-31 -456 155 元 / 吨 数据来源 :wind, 中信建投期货 3
图 1:WTI 期货月间价差 ( 美元 / 桶 ) 图 2:Brent 期货月间价差 ( 美元 / 桶 ) 轻质原油 193- 轻质原油 194 轻质原油 193 轻质原油 194 布油 194- 布油 195 布油 194 布油 195 8 75 7 65 6 55 5 45 4 35 3 1.2 1.8.6.4.2 -.2 -.4 -.6 -.8 9 8 7 6 5 4 3 1.5 1.5 -.5-1 -1.5-2 图 3:WTI 与 Brent 主力价差 ( 美元 / 桶 ) 图 4: 原油裂解价差 ( 美元 / 桶 ) 14 12 1 8 6 4 2 Brent-WTI Brent 主力收盘 WTI 主力收盘 25 2 15 1 5-5 16. 14. 12. 1. 8. 6. 4. 2. RBOB 汽油收盘价 -WTI 原油收盘价 WTI 原油收盘价 RBOB 汽油收盘价 4. 35. 3. 25. 2. 15. 1. 5.. 图 5:bu1812 与 bu196 价差走势 ( 元 / 吨 ) 图 6: 沥青期现价差走势 ( 元 / 吨 ) 沥青 196-199 沥青 196 沥青 199 沥青主力收盘价 :- 华东地区 沥青主力收盘价 :- 华南地区 4 38 36 34 32 3 28 26 24 22 2 2 15 1 5-5 -1 8 6 4 2-2 -4-6 -8-1 -12 沥青主力收盘价 :- 山东地区 4
图 7: 沥青 ( 元 / 吨 ) 与原油 ( 美元 / 桶 ) 价格走势图 8: 沥青与燃料油价格走势对比 ( 元 / 吨 ) 4 沥青期货结算价日 WTI 期货结算价日 8 5 燃料油期货结算价 - 沥青期货结算价 燃料油期货结算价 沥青期货结算价 25 35 7 45 2 3 25 2 6 5 4 3 4 35 3 25 2 15 1 5-5 15 2 15-1 图 9:BDI 与 BCI 指数 图 1:BDTI 与 BCTI 指数 波罗的海干散货指数 (BDI) 好望角型运费指数 (BCI) 原油运输指数 (BDTI) 成品油运输指数 (BCTI) 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 14 12 1 8 6 4 2 四 相关市场信息 1.IEA 月报 :219 年全球原油需求增速预期维持在 14 万桶 / 日不变 IEA 月报 :219 年全球原油需求增速预期维持在 14 万桶 / 日不变 ; 经合组织 12 月商业原油库存下滑至 28.58 亿桶, 环比下降 56 万桶 ; 欧佩克 1 月原油产量下降 93 万桶 / 日, 至 383 万桶 / 日 ; 欧佩克 +1 月全球原油供应下降 14 万桶 / 日 ; 伊朗 1 月原油产量为 213 年 12 月以来最低水平, 原油产量从去年 12 月的 28 万桶 / 日降至今年 1 月的 272 万桶 / 日 2. 美国 2 月 8 日当周 EIA 原油库存增加 363.3 万桶, 增幅超预期 美国 2 月 8 日当周 EIA 原油库存 +363.3 万桶, 预期 +24 万桶, 前值 +126.3 万桶 ; 库欣地区原油库存 -11.6 万桶, 前值 +144.1 万桶 ; 汽油库存 +4.8 万桶, 预期 +14 万桶, 前值 +51.3 万桶 ; 精炼油库存 +118.7 万 5
桶, 预期 -15 万桶, 前值 -225.7 万桶 ; 精炼厂设备利用率 -4.8%, 预期 -.7%, 前值 +.6% 6
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