商品研究 基本金属日报 218-8-15 中大期货研究院 有色金属每日观察 观点摘要 : 品种观点展望操作建议 铜 8 月 14 日沪期铜高低开低走后呈横盘震荡整理之势 沪期铜小幅回落, 吸引部分下游入市补货, 持货商报价升水持但难有成交, 投机商顺势压价, 部分贸易商为刺激买盘, 已对次月展开报价, 价差维持 2 元 / 吨左右 短线宽幅震荡整理 观望 关注智利 Escondida 铜矿罢工进展与国内港口到货情况 铝 8 月 14 日沪期铝小幅低开后呈宽幅震荡整理之势 持货商继续维持挺价销售策略, 但中间商及下游畏高情绪较浓, 拖累部分成交订单走高 短线宽幅震荡整理 观望 关注几内亚贝尔露天铝土矿的投产情况 锌 8 月 14 日沪期锌低开后呈横盘震荡整理之势 炼厂逢低惜售, 日内价差较昨日进一步扩大, 贸易商少量试水报价出货, 下游虽然逢跌入市采购, 但在畏高情绪持续与高升水的情况下依然维持刚需, 整体市场成交仍一般 短线宽幅震荡整理 少量空单持有 关注锌下游企业订单状况与罗平锌电复产进展 铅 8 月 14 日沪期铅小幅高开低走后呈缓步震荡回升之势, 午后呈日内高位横盘之势 炼厂逢低惜售, 捂货不出, 持货商报价升贴水基本维稳, 下游蓄企维持按需补库存, 整体成交以长单为主 短线宽幅震荡整理 观望 关注江西 河北等地蓄电池企业复工状况 锡 8 月 14 日沪期锡低开低走后缓步震荡回升 锡现货价格跟随期市下调, 市场流通货源减少, 下游消费平平, 供需维持两淡 短线宽幅震荡整理 观望 关注上游的升水报价与下游的消费需求 镍 8 月 14 日沪期镍低开后呈横盘震荡整理之势 4 金川镍与俄镍价差持续缩小, 要因盘面走低, 俄镍升水小幅扩大, 而现货市场金川镍成交惨淡, 且部分金川镍流入现货市场, 货源小幅增加, 升水无明显变化 今日下游货积极性较昨天改善, 主要因盘面价格走低, 部分下游逢低买入 短线宽幅震荡整理 观望 关注下游不锈钢企业的技改与收购进展
数据中心 : 铜 SHFE 8/14 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 4967. -1. LME3 月期电子盘收盘价 645. -84.5 长江现货价 4953. -5. LME 现货价 613.75-19.5 期现价差 -14. -4. LME 官方升贴水 -3.25 -.5 跨月价差 -3. -2. LME 库存 254875. 475. 仓单 72493. -2589. LME 注销仓单 2535. 内外现货比价 8.1 内外期货比价 8.7 8/14 国产铜精矿 (2%) 价格 产地 价格 较上一日 江西 43-1 云南 41-1 湖北 4-1 内蒙古 44-1 铝 SHFE 8/14 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 1469.. LME3 月期电子盘收盘价 269.5-1.5 长江现货价 1454. 3. LME 现货价 251.5-12. 期现价差 -15. 3. LME 官方升贴水 -18.5 -.75 跨月价差 -65. 5. LME 库存 1135925. -4975. 仓单 735471. 179. LME 注销仓单 27675. 内外现货比价 7.3 内外期货比价 7.6 8/14 国产氧化铝价格 产地 价格 较上一日 贵阳 293 3 山西 39 6 河南 375 3 2
锌 SHFE 8/14 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 2965. -28. LME3 月期电子盘收盘价 245. -17. 长江现货价 2192. -23. LME 现货价 244.5-29. 期现价差 955. 5. LME 官方升贴水 -13.5-16.5 跨月价差 -3. -2. LME 库存 256175. 15. 仓单 6745.. LME 注销仓单 275. 内外现货比价 8.97 内外期货比价 8.56 8/14 国产锌精矿 (5%) 价格 产地 价格 较上一日 湖南 1622-16 广西 1622-16 云南 1622-16 河南 1624-16 铅 SHFE 8/14 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 18245. -25. LME3 月期电子盘收盘价 274. -29. 长江现货价 182. -5. LME 现货价 259.5-51. 期现价差 -45. -25. LME 官方升贴水 -14.5.75 跨月价差 445. -65. LME 库存 122175. 275. 仓单 11148. 174. LME 注销仓单 6725. 内外现货比价 8.65 内外期货比价 8.6 8/14 国产铅精矿 (6%) 价格 产地 价格 较上一日 云南 15925 广东 15825 湖南 15925 内蒙古 1585 锡 SHFE 8/14 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 14468. -9. LME3 月期电子盘收盘价 199. -235. 长江现货价 145. -1. LME 现货价 192. -375. 期现价差 32. -1. LME 官方升贴水. 1. 跨月价差 193. 9. LME 库存 2815. -2. 仓单 5911. 14. LME 注销仓单 13. 内外现货比价 7.53 内外期货比价 7.51 8/14 国产锡精矿价格 产地 价格 较上一日 云南 (4%) 1285-1 广西 (7%) 132-1 湖南 (7%) 132-1 3
镍 SHFE 8/14 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 11269. -92. LME3 月期电子盘收盘价 13425. -11. 长江铜现货价 11265. -145. LME 现货价 13325. -13. 期现价差 -4. -53. LME 官方升贴水 -1. -16.5 跨月价差 -5. 92. LME 库存 248712. -6. 仓单 15647. -3. LME 注销仓单 62394. 内外现货比价 8.48 内外期货比价 8.38 8/14 国产镍矿价格 8/14 进口镍矿价格 含量 港口 价格 较上一日国别 含量 地区 价格 较上一日 京唐港 25 1.5-1.6 华北 365 菲律宾营口港 25.9-1.1 华东 195.9%-1.1% 连云港 195 1.6-1.7 华北 43 印尼日照港 25 2 华北 55 天津港 25 京唐港 365 营口港 365 1.6% 连云港 365 日照港 365 天津港 365 8/14 山东镍铁价格 含量 价格 较上一日 FeNi2 以下 34 75 FeNi4-6: 1115 FeNi6-8: 1115 4
一 基本金属市场价格跟踪 图 1: 国内现货市场铜价格走势单位 : 元 / 吨图 2: SHFE 铜期货主力合约价格走势单位 : 元 / 吨 58 56 54 52 5 48 46 长江 上海金属 上海物贸 南储华东 南储华南 58 56 54 52 5 48 46 图 3: 国内现货市场铝价格走势单位 : 元 / 吨图 4: SHFE 铝期货主力合约价格走势单位 : 元 / 吨 17 165 16 155 15 145 14 135 13 长江 上海金属 上海物贸 南储华东 南储华南 175 17 165 16 155 15 145 14 135 13 图 5: 国内现货市场锌价格走势单位 : 元 / 吨图 6: SHFE 锌期货主力合约价格走势单位 : 元 / 吨 28 27 26 25 24 23 22 21 2 长江 上海金属 上海物贸 南储华东 南储华南 28 27 26 25 24 23 22 21 2 5
图 7: 国内现货市场铅价格走势 单位 : 元 / 吨 图 8: SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位 : 元 / 吨 23 215 21 22 25 21 2 195 2 19 19 185 18 18 175 17 17 图 9: 国内现货市锡价格走势单位 : 元 / 吨图 1: SHFE 锡期货主力合约价格走势单位 : 元 / 吨 155 153 151 149 147 145 143 141 139 137 135 长江上海金属上海物贸南储华南 16 155 15 145 14 135 13 图 11: 国内现货市场镍价格走势 单位 : 元 / 吨 图 12: SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位 : 元 / 吨 长江 上海金属 13 13 12 12 11 11 1 1 9 9 8 8 7 7 6
图 13: LME 铜价格走势单位 : 美元 / 吨图 14: LME 铝价格走势单位 : 美元 / 吨 75 73 71 69 67 65 63 61 59 57 55 26 25 24 23 22 21 2 19 18 升 图 15: LME 锌价格走势 单位 : 美元 / 吨 图 16: LME 铅价格走势 单位 : 美元 / 吨 38 28 36 27 34 26 32 25 24 3 23 28 22 26 21 24 2 图 17: LME 锡价格走势 单位 : 美元 / 吨 图 18: LME 镍价格走势 单位 : 美元 / 吨 225 17 22 16 215 15 14 21 13 25 12 2 11 195 1 19 9 185 8 7
图 19: COMEX 铜价格走势 3.4 3.3 3.2 3.1 3 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 单位 : 美元 / 磅 二 基本金属市场价差结构跟踪 图 2: 国内铜期现价差单位 : 元 / 吨图 21: SHFE 铜跨期套利单位 : 元 / 吨 58 56 54 52 5 48 46 期现价差 - 右长江现货价 1 8 6 4 2-2 -4-6 -8 58 56 54 52 5 48 46 跨月价差 - 右期货次主力结算 1-1 -2-3 -4-5 -6 图 22: 国内铝期现价差单位 : 元 / 吨图 23: SHFE 铝跨期价差单位 : 元 / 吨 175 17 165 16 155 15 145 14 135 13 期现价差 - 右 长江现货价 2 1-1 -2-3 -4-5 -6-7 175 17 165 16 155 15 145 14 135 13 跨月价差 - 右 期货次主力结算 -5-1 -15-2 -25 8
图 24: 国内锌期现价差单位 : 元 / 吨图 25: SHFE 锌跨期价差单位 : 元 / 吨 3 28 26 24 22 2 18 期现价差 - 右长江现货价 16 14 12 1 8 6 4 2 28 27 26 25 24 23 22 21 2 19 18 跨月价差 - 右 期货次主力结算 6 5 4 3 2 1-1 图 26: 国内铅期现价差单位 : 元 / 吨图 27: SHFE 铅跨期价差单位 : 元 / 吨 23 22 21 2 19 18 17 期现价差 - 右 长江现货价 12 1 8 6 4 2-2 -4 215 跨月价差 - 右 21 期货次主力结算 25 2 195 19 185 18 175 17 14 12 1 8 6 4 2-2 图 28: 国内锡期现价差单位 : 元 / 吨图 29: SHFE 锡跨期价差单位 : 元 / 吨 16 155 15 145 14 135 期现价差 - 右 长江现货价 3 2 1-1 -2-3 16 155 15 145 14 135 跨月价差 - 右期货次主力结算 6 4 2-2 -4-6 -8 13-4 13-1 9
图 3: 国内铅镍期现价差单位 : 元 / 吨图 31: SHFE 镍跨期价差单位 : 元 / 吨 13 12 11 1 9 8 7 期现价差 - 右 长江现货价 5 4 3 2 1-1 -2-3 13 12 11 1 9 8 7 跨月价差 - 左 期货次主力结算 4 2-2 -4-6 -8 图 32: LME 铜期现价差单位 : 美元 / 吨图 33: LME 铝期现价差单位 : 美元 / 吨 79 74 69 64 59 54 升贴水 - 右场内现货收盘价场内期货收盘价 2 1-1 -2-3 -4-5 -6-7 26 25 24 23 22 21 2 19 18 升贴水 - 右场内现货收盘价场内期货收盘价 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4 升 图 34: LME 锌期现价差单位 : 美元 / 吨图 35: LME 铅期现价差单位 : 美元 / 吨 38 36 34 32 3 28 26 24 升贴水 - 右场内现货收盘价场内期货收盘价 1 8 6 4 2-2 -4 28 27 26 25 24 23 22 21 2 升贴水 - 右场内现货收盘价场内期货收盘价 3 2 1-1 -2-3 -4 1
图 36: LME 锡期现价差单位 : 美元 / 吨图 37: LME 镍期现价差单位 : 美元 / 吨 225 22 215 21 25 2 195 19 185 升贴水 - 右场内现货收盘价场内期货收盘价 35 3 25 2 15 1 5-5 17 升贴水 - 右 16 场内现货收盘价 15 场内期货收盘价 14 13 12 11 1 9 8-2 -4-6 -8-1 -12 三 基本金属市场基本面跟踪 图 38: SHFE 铜库存与仓单单位 : 吨图 39: SHFE 铝库存与仓单单位 : 吨 34 29 24 19 14 9 周库存 - 左 仓单 - 右 168 148 128 18 88 68 48 28 8 15 95 85 75 65 55 45 35 25 15 5 周库存 - 左 仓单 - 右 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 图 4: SHFE 锌库存与仓单单位 : 吨图 41: SHFE 铅库存与仓单单位 : 吨 17 15 13 11 9 7 5 周库存 - 左 仓单 - 右 55 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 52 47 42 37 32 27 22 17 12 7 2 周库存 - 左 仓单 - 右 41 36 31 26 21 16 11 6 1 11
图 42: SHFE 锡库存与仓单单位 : 吨图 43: SHFE 镍库存与仓单单位 : 吨 85 8 75 7 65 6 55 5 45 4 周库存 - 左 仓单 - 右 75 7 65 6 55 5 45 4 35 3 7 65 6 55 5 45 4 35 3 25 2 周库存 - 左 仓单 - 右 6 55 5 45 4 35 3 25 2 15 1 图 44: LME 铜库存与注销仓单单位 : 吨图 45: LME 铝库存与注销仓单单位 : 吨 44 39 34 29 24 19 14 库存 - 左 注销仓单 - 右 1612 1412 1212 112 812 612 412 212 12 145 14 135 13 125 12 115 11 15 1 库存 - 左 注销仓单 - 右 5 45 4 35 3 25 2 15 1 图 46: LME 锌库存与注销仓单单位 : 吨图 47: LME 铅库存与注销仓单单位 : 吨 3 28 26 24 22 2 18 16 14 12 1 库存 - 左 注销仓单 - 右 16 14 12 1 8 6 4 2 17 16 15 14 13 12 11 1 库存 - 左 注销仓单 - 右 8 7 6 5 4 3 2 1 12
图 48: LME 锡库存与注销仓单单位 : 吨图 49: LME 镍库存与注销仓单单位 : 吨 35 3 25 2 15 1 库存 - 左 注销仓单 - 右 9 8 7 6 5 4 3 2 1 41 39 37 35 33 31 29 27 25 库存 - 总 注销仓单 - 右 17 15 13 11 9 7 5 13
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