第一上海研究部 research@firstshanghai.com.hk 总第 3208 期 2018 年 12 月 11 日星期二 研究观点 大市分析 港股缩量下跌第四日 市场观望气氛依然浓厚 公司访问要点 中国春来 (01969): 立足人口大省, 发展前景可期 美股每日资讯 高通 (QCOM) 谷歌 (GOOG) 英伟达 (NVDA) 奈飞 (NFLX) 第一上海证券有限公司香港中环德辅道中 71 号永安集团大厦 19 楼 咨询热线 :400-882-1055 服务邮箱 :Service@firstshanghai.com.hk 网址 :www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com
大市分析 首席策略师叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 港股缩量下跌第四日 市场观望气氛依然浓厚 12 月 10 日, 港股大盘持续回整弱势, 恒指连跌第四日, 再跌有 310 多点 市场观望气氛依然浓厚, 大市成交量缩降至仅有 700 多亿元, 而美国债息率出现倒挂, 加上美国最新公布 11 月非农新增职位表现逊预期, 都加深了市场对于美国经济的忧虑 目前, 港股在 11 月形成的回暖格局已有所破坏, 相信盘面在 11 月时体现出来的相对强势, 将会受到影响, 而外围股市的波动也将会对港股带来更大的影响力 值得注意的是, 香港银行拆息仍在上升, 三个月 HIBOR 已进一步上升至 2.2889% 创年内新高, 年底资金面紧张情况未能散去 恒指出现低开后震动的走势, 一开盘就失守了 26000 关口, 其后在盘中曾一度下跌 493 点低见 25571, 但仍守首个图表支持位 25495 以上, 宜继续注视其防守力 恒指收盘报 25752 点, 下跌 311 点或 1.19% 国指收盘报 10273 点, 下跌 92 点或 0.92% 另外, 港股主板成交金额缩降至 705 亿多元, 而沽空金额有 104.2 亿元, 沽空比例 14.78% 至于升跌股数比例是 444:1213, 日内涨幅超过 10% 的股票有 20 只, 而日内跌幅超过 10% 的股票有 28 只 走势上, 恒指走了一波四连跌 累跌了有超过 1500 点, 目前仍未能摆脱回整弱势, 尤其是在进一步失守了 50 日线后, 恒指已全数跌回到 10 日 20 日和 50 日线的平均线组合以下, 又再回复至我们早前提出的阶段性平衡运行状态里, 市场在宏观面和政策面的相互影响对决下, 估计恒指仍将以区间反复来运行, 主要上落范围会在 25000 至 27000 之间, 而在未有重大变量消息再次出现之前, 如果恒指走出这个范围以外, 就可能是偏高或者偏低了, 我们目前还是维持这个观点看法 四大权重股方面, 除了腾讯 (00700) 之外, 汇控 (00005) 建行 (00939) 以及友邦保险 (01299), 股价都已跟随大盘跌回到 50 日线以下了 至于腾讯方面, 股价跌了 0.83% 至 308 元收盘, 仍守 300 元好淡分水线以上, 相对强势得以保持, 而腾讯音乐即将于周三在美国挂牌上市, 是市场目前的关注重点 另一方面, 一些在早前表现相对突出 成为资金在挤压时的交易目标品种, 如中国平安 (02318) 以及中港地产股等等, 在大盘重拾回整弱势后, 都有出现升后回吐压力的迹象 中国平安下跌 1.2% 至 74.1 元收盘, 创一个月最低, 正如我们指出,A 股出现了回整势头, 相信是令到内险股逐步受压的原因, 而其中, 中国太保 (02601) 率先再度破底而落创 52 周新低 中港地产股是在 11 月修复能力最强的品种之一, 主要是受惠于美国加息步伐有望放缓的消息因素, 但是在股价反弹修复过后, 都开始出现升后回吐压力 其中, 新世界发展 (00017) 跌了 2.43%, 华润置地 (01109) 跌了 3.93% - 2 -
公司访问要点 但玉翠 852 2532 1539 Tracy.dan@firstshanghai.com.hk 行业教育股价 1.48 港元目标价 市值 17.8 亿港元 已发行股本 12.00 亿股 52 周高 / 低 2.05/1.24 港元 每股净资产 0.50 港元 股价表现 中国春来 (1969): 立足人口大省, 发展前景可期 业绩概览截止至 2018 年 8 月 31 日止年度, 公司实现收入人民币 4.88 亿, 同比增加 5.8%; 毛利 2.83 亿元, 同比减少 2.6%; 公司拥有人应占年内利润 1.19 亿, 同比减少 21.6%; 经调整纯利 1.43 亿, 同比减少 7.5%; 每股基本盈利 14 分 ; 不派息 公司概览按 2017/2018 年在校人数计算, 公司是华中地区最大的民办高等教育集团, 拥有超十 三年的办学经验, 独立运营三所学校, 另参与运营长江工程技术学院的运营, 正在收购其举办者权益 三所学校均授出教育部认可的学士学位及专科文凭, 分别为 : 商丘学院 安阳学院 商丘应用科技学院 ( 商丘学院下属学院 ), 总人数 4.5 万人, 若计算长江学院则总人数为 5.3 万人, 公司所在办学地区为我国人口密集 发展快速的省份 ( 河南省 湖北省 湖南省 ), 初次就业率水平为 93.8%, 未来学校的容纳量将逐步提升至 76000 人 关于民促法实施条例的看法结合前一阵国家对于学前教育的政策, 民促法实施条例的重点仍旧在 K-9 阶段, 高等教育板块风险不会特别大, 公司取得了当地主管部门的支持, 对于未来经营发展充满信心 学生人数增长及学费调价规划公司相较于省内其他高校招生计划获批更多, 未来依旧加大力度争取获得更大规模的招生计划的审批,17/18 学年 4.5 万人, 若计算长江学院, 则总计 5.3 万人, 新学期开学后预估约为 6 万人 为了筹备上市, 公司过去几年未曾调整学费, 目前河南省内民办本科平均学费约介于人民币 1.5 万至 1.8 万, 公司的本科课程平均学费约为 1.2 万人民币, 低于省内平均水平, 也同样低于外省平均水平, 目前公司准备着手调整学费水平, 预计在 19/20 学年招收新生时调整学费, 目前调整学费向主管部门报备即可, 不需要获得审批 毛利率有所下降的原因主要是提高了教师的工资水平, 尤其是副高级人员职称人数增加更多, 同样也招聘了一些新教师作为储备, 应对未来扩大的办学规模 公司对于招生情况保持乐观, 通过更好的成本控制, 预期能够获得更高的毛利率水平 并购情况长江学院的并购进展 : 目前已经报批完毕, 新校区的建设也在有序推进当中, 公司与当地主管部门积极沟通, 保证合法合规, 相信无大问题 一级市场的情况及未来并购的选择 : 最近二三年一级市场价格逐渐升高, 行业竞争愈发激烈, 公司将保持谨慎态度主要接触本科院校, 本科院校获客成本更低, 未来前景更好 当然, 扩大现行校舍面积, 补强专业设置, 保持内生增长也是个不错的选择 独立学院脱钩是一个比较好的机会, 公司的并购团队正在积极准备当中, 也有可能进军国外高教市场 海外并购的话也是可以考虑的, 劳瑞德集团为公司提供了很好的先例 - 3 -
招生计划增长高过其他学校的原因 1) 河南省人口基数庞大, 高考学生总数全国前列, 但是高教发展比较薄弱, 为提升高等教育毛入学率, 河南省内招生计划获批相对宽松 2) 公司的各项办学条件达到了国家的标准, 更重要的是公司的就业率水平优异, 这也是主管部门愿意给公司更多的招生计划的原因 职业教育的看法公司计划建成各具特色的民办高等院校, 目前商丘学院以工 农特色专业为主, 安阳地区由于开放低空, 公司就以空中专业为特色打造了安阳学院, 长江学院则是以石油专业为特色 派息政策今年不派息, 明年开始可以派息 美股每日资讯 高通 (QCOM) 谷歌 (GOOG) 英伟达 (NVDA) 奈飞 (NFLX) 高通 (QCOM): 国内法院裁定禁售部分 iphone 手机苹果称仍能购买北京时间 12 月 10 日晚, 高通公司在官网发布申明称, 中国福州中级人民法院 ( 简称 福州中院 ) 授予了高通针对苹果公司四家中国子公司提出的两个诉中临时禁令, 要 求他们立即停止针对高通两项专利 包括在中国进口 销售和许诺销售未经授权的产 品的侵权行为 所涉的两项专利, 之前已经在专利无效程序中被中华人民共和国国家 知识产权局认定为有效 该禁制令将适用于全国范围 这意味着, 禁制令生效后, 中 国范围内的苹果专卖店将禁止售卖禁制令中涉及的机型 据上述申明, 受禁令影响的 机型包括 iphone 6S iphone 6S Plus iphone 7 iphone 7 Plus iphone 8 iphone 8 Plus 和 iphone X 该案所涉专利使消费者能够调整和重设照片的大小和外观 以及 在手机上浏览 寻找和退出应用时通过触摸屏对应用进行管理 中国消费者仍可购买 所有型号的 iphone 产品 高通公司正在就他们以前从未提出过的三项专利提出主张, 包括一项已经失效的专利, 我们会通过法院寻求所有的法律途径 苹果称 谷歌 (GOOG):5200 万用户信息受泄露影响谷歌提前关闭 Google+ 谷歌周一承认,Google+ 出现的最新漏洞, 能够让应用开发者使用应用程序接口 (API) 在 11 月的 6 天时间中, 访问 5250 万用户的姓名 电子邮箱 职业和年龄以及其他详 细信息, 即使用户把个人资料设置为 非公开 谷歌表示, 该漏洞不会让第三方应用 使用用户的财务数据或密码, 而且该公司也未发现用户的私人信息被滥用 不过即便 是如此, 该公司仍决定在未来 90 天内关闭 Google+ 的应用程序接口, 并在 2019 年 4 月关闭 Google+, 比原计划的 8 月提前了 4 个月时间 在谷歌周一宣布提前关闭 Google+ 之前, 该公司首席执行官桑达尔 皮查伊 (Sundar Pichai) 已决定出席国会听证会, 就有关透明度和问责制等问题回答议员们的问题 英伟达 (NVDA): 发布 PhysX 硬件加速仿真引擎及 PhysX 4.0 工具包英伟达发布了 PhysX 硬件加速仿真引擎, 并将其作为一个开源项目, 使得所有人都能 获得使用权 据英伟达透露, 目前已认识到, 该技术的用处非常大, 不仅仅能被用于 游戏物理效果 PhysX 有助于获得更为精准的人工智能及机器人仿真, 包括 : 自动驾驶 汽车技术 用户或许还能看到某些自动驾驶车辆及机器人已设置好了参数, 其数值与 - 4 -
真实世界的外部环境参数相一致 英伟达还发布了 PhysX 4.0 工具包, 可提供更快 更精准的物理效果, 远胜于在游戏技术中的应用效果 该技术提升了对数百个目标物 的接触操控 (handling contact), 可更好地解决平行结构或较大质量的搬运操控挑战 奈飞 (NFLX):11 月 Netflix 移动端收入再创新高, 总营收达到 15 亿美元 Sensor Tower 商店情报数据显示, 视频媒体巨头 Netflix 11 月期间在移动端的营 收再创新高, 全球总流水达到 8660 万美元 对比去年 11 月 4900 万美元的营收, 同比增长 77% 对比上一个记录, 今年 7 月 8470 万美元的营收, 则增长 2.3% 自 2015 年 9 月开启付费以来, Netflix 在移动端的全球总营收已经达到 15.8 亿美 元 区域方面, 美国仍是 Netflix 最大的市场,11 月期间美国用户在该 APP 消费 4940 万美元, 占比 57% 而仅仅美国地区的营收, 已经超过去年 11 月在全球所有地区的营收 在 2017 年秋季 Netflix 刚开启订阅付费模式之时, 美国地区收入占比高达 71% - 5 -
公司估值与评级表 股票代码现价目标价评级 17PE 18PE 19PE 17 息率 18 息率 17-19EPS 每股净资产市值 ( 港元 ) ( 港元 ) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) (%) (%) CAGR(%) ( 港元 ) ( 亿港元 ) 零售消费李宁 2331 8.67 9.88 买入 35.1 26.3 19.4 0.00 0.54 34.5 3.10 190 蒙牛乳业 2319 23.50 27.20 买入 37.7 26.3 21.3 0.60 0.85 33.2 6.92 924 康师傅 322 10.08 13.63 买入 26.8 19.0 17.9 1.87 2.68 22.5 5.27 566 达芙妮 210 0.26 1.13 持有 0.0 不适用不适用 0.00 0.00 不适用 1.99 4 华宝国际 336 3.24 5.80 买入 8.1 6.7 6.0 7.26 9.44 16.3 5.15 101 安踏 2020 36.05 47.35 买入 26.2 22.1 18.5 2.67 3.20 19.1 5.38 968 味千中国 538 2.29 4.00 买入不适用 8.9 8.5 3.08 2.57 不适用 3.13 25 中国动向 3818 1.24 1.88 买入 6.3 5.9 5.4 9.48 10.43 8.1 2.20 70 亨得利 3389 0.29 1.40 持有 7.3 5.8 不适用 3.45 6.90 不适用 1.40 14 特步 1368 4.15 5.38 买入 18.6 12.2 10.1 3.12 4.82 不适用 2.35 92 恒安国际 1044 61.05 82.58 买入 16.5 15.9 14.2 4.05 4.20 7.6 18.94 736 敏华控股 1999 3.41 4.42 买入 7.4 8.5 8.5 8.21 7.33 (6.7) 1.56 131 六福珠宝 590 22.25 34.40 买入 11.6 10.0 9.2 4.94 4.94 12.8 15.30 131 周生生 116 11.90 17.10 买入 9.8 7.9 7.6 3.78 4.71 13.5 13.80 81 维达国际 3331 13.08 15.09 买入 24.7 23.8 19.8 1.45 1.30 11.6 7.46 156 中国食品 506 3.34 4.32 买入 27.8 22.3 16.7 1.23 1.53 29.1 1.97 93 莎莎国际 178 3.01 3.32 买入 26.9 19.9 13.7 5.02 6.18 40.2 0.76 89 统一 220 6.54 7.83 持有 27.8 22.2 19.9 2.52 2.34 18.3 3.44 283 旺旺 151 5.43 6.59 买入 17.8 18.5 17.1 4.33 3.25 1.9 1.45 673 现代牧业 1117 0.87 1.59 买入不适用 -74.0 24.7 0.00 0.00 不适用 1.33 53 谭木匠 837 4.63 5.89 买入 11.0 10.5 7.7 4.54 4.75 19.5 2.57 12 银河娱乐集团 27 49.40 61.30 买入 20.2 16.0 14.9 1.50 1.88 16.6 14.16 2135 国美电器 493 0.67 0.88 持有不适用 -14.2 57.0 0.00 0.00 不适用 0.88 144 健合国际 1112 50.15 52.00 买入 29.0 26.0 18.6 0.00 0.00 24.8 7.68 377 澳门博彩控股 880 7.12 9.66 持有 20.3 15.8 17.0 2.81 3.65 9.5 4.70 403 好孩子国际 1086 2.58 5.39 买入 16.1 8.6 6.6 1.16 1.55 56.1 2.34 29 申洲国际 2313 95.70 116.20 买入 32.2 25.9 22.5 1.52 1.99 19.5 17.40 1438 雅士利 1230 1.35 1.53 持有不适用 114.8 38.3 0.00 0.00 不适用 1.39 64 老恒河酿造 2226 3.28 4.35 买入 7.5 7.3 6.5 2.69 2.80 7.8 4.15 19 枫叶教育 1317 3.26 4.43 买入 18.5 14.6 13.9 3.61 2.89 15.5 2.80 97 达利食品 3799 5.61 7.80 买入 19.1 17.0 15.4 3.56 3.98 11.4 1.23 768 天虹纺织 2678 9.30 15.39 买入 6.3 5.5 4.6 4.81 5.44 16.5 1.54 85 超盈国际 2111 1.99 4.92 买入 6.7 5.9 4.7 2.96 5.08 19.9 2.23 21 周黑鸭 1458 3.81 5.78 买入 10.1 11.6 10.8 4.49 2.47 (3.2) 2.07 91 宇华教育 6169 3.20 4.35 买入 17.0 14.3 12.4 2.57 3.68 17.3 1.38 104 好未来 ( 美元 ) TAL 26.90 40.30 买入 64.0 45.6 31.6 1.86 0.00 42.3 3.35 153 民生教育 1569 1.42 2.00 买入 18.9 16.3 12.3 0.00 0.00 23.8 0.89 57 荣威国际 3358 3.24 5.94 买入 9.3 7.5 6.4 4.01 4.63 111 3.8 34 波司登 3998 1.52 1.60 买入 21.5 16.2 12.9 6.19 3.87 247 1.06 162 21 世纪教育 1598 0.89 1.48 买入 18.9 15.1 12.6 0.00 0.00 10 0.46 11 信息科技金蝶国际 268 7.59 9.42 买入 65.2 50.0 38.9 0.00 0.15 29.5 1.89 250 腾讯 700 308.00 390.00 买入 38.3 30.8 26.5 0.29 0.35 20.2 30.96 29322 网龙 777 13.14 30.20 买入不适用 29.2 28.6 1.67 1.45 不适用 10.00 70 中兴通讯 763 15.06 23.11 买入 11.5 10.3 8.8 2.19 2.52 14.3 8.61 114 金山软件 3888 12.28 17.30 买入 4.0-38.4 28.6 0.73 0.81 (62.6) 11.23 169 舜宇光学 2382 69.35 126.00 买入 22.1 19.5 13.0 1.17 1.23 30.2 8.72 761 信利国际 732 1.24 2.80 买入 59.0 8.1 6.2 0.81 4.84 208.6 2.53 39 瑞声科技 2018 50.50 63.00 持有 9.8 11.3 10.1 3.91 3.35 (1.6) 14.09 617 中芯国际 981 7.44 11.80 持有 11.0 21.8 19.7 0.00 0.00 21.8 9.99 346 比亚迪电子 285 10.38 18.60 买入 8.1 8.3 6.7 2.70 2.43 9.6 7.71 234 联想集团 992 5.25 10.50 持有 13.8 27.5 15.7 4.95 3.05 不适用 2.22 63 百度 ( 美元 ) BIDU 179.20 294.93 买入 22.2 17.8 20.5 0.00 0.00 4.1 56.21 625 百富环球 327 3.31 4.87 买入 9.0 8.2 7.4 1.21 1.21 10.6 3.57 36 神州控股 861 3.80 16.00 买入不适用 18.7 13.0 0.00 0.53 不适用 5.40 64 慧聪网 2280 4.25 7.15 买入 14.1 9.8 6.1 0.47 0.00 51.6 3.96 48 IGG 799 9.62 12.48 买入 10.2 2.0 6.9 39.93 29.34 21.8 2.26 126 海昌控股 2255 1.60 2.06 买入 21.3 18.1 13.7 0.00 0.00 24.4 1.14 64 彩生活 1778 4.15 8.30 买入 11.0 0.0 7.1 2.47 3.80 24.2 2.49 54 Facebook( 美元 ) FB 141.85 200.00 买入 26.3 21.5 20.3 0.00 0.00 13.9 32.35 3421 苹果 ( 美元 ) AAPL 169.60 242.00 买入 18.4 14.1 13.3 1.42 1.59 18.0 36.41 8192 京东 ( 美元 ) JD 20.51 23.18 持有 42.7 102.6 58.6 0.00 0.00 (14.6) 5.52 247 中软国际 354 3.90 8.59 买入 14.1 10.9 8.8 0.30 0.30 26.6 2.70 95 中国民航信息网络 696 20.40 23.30 买入 23.7 19.6 17.4 1.37 1.37 16.6 6.44 597 科通芯城 400 3.04 10.65 持有 5.6 4.1 3.0 0.00 0.00 37.0 2.71 46 微博 ( 美元 ) WB 61.22 87.92 买入 38.3 25.5 21.1 0.00 0.00 34.6 8.06 135 网易 ( 美元 ) NTES 236.82 246.75 持有 17.3 25.7 23.0 1.48 0.72 (13.3) 48.12 305 携程 ( 美元 ) CTRP 28.56 50.37 买入 28.8 21.8 15.8 0.00 0.00 35.2 22.48 155 陌陌 ( 美元 ) MOMO 24.26 76.20 买入 13.7 10.1 8.0 0.00 0.00 30.6 4.76 50 金邦达宝嘉 3315 1.88 2.88 买入 7.8 6.0 8.1 10.64 5.32 (1.9) 2.84 15 高伟电子 1415 1.03 1.65 买入 4.0 4.6 4.3 6.74 4.39 (3.0) 3.10 9 长飞光纤 6869 20.75 40.00 买入 9.5 7.0 5.7 0.00 3.47 29.3 9.19 142 丘钛科技 1478 4.23 6.90 卖出 9.0 13.4 8.0 2.16 1.46 6.5 2.84 47 凤凰新媒体 ( 美元 ) FENG 3.36 5.86 买入 30.5 42.0 30.5 0.00 0.00 0.0 5.29 20 爱奇艺 ( 美元 ) IQ 18.01 34.40 买入不适用不适用不适用 0.00 0.00 不适用 (1.58) 128 哔哩哔哩 ( 美元 ) BILI 14.71 20.04 买入不适用 -6.7-13.4 0.00 0.00 不适用 0.31 41 地产华润置地 1109 28.10 35.30 买入 9.9 7.6 6.5 3.45 4.59 23.1 21.11 1947 中国海外 688 26.00 32.00 买入 7.9 7.0 6.3 3.85 4.23 12.0 22.22 2849 绿城中国 3900 5.90 12.00 买入 4.9 4.6 5.3 3.35 3.37 不适用 21.80 127 SOHO 中国 410 2.88 6.49 买入 27.5 22.5 25.9 7.31 7.64 3.0 10.81 152 越秀地产 123 1.39 2.00 买入 8.7 8.2 5.6 4.06 3.98 24.8 4.92 130 合景泰富 1813 6.70 6.80 买入 5.7 4.6 3.7 7.72 9.30 24.6 13.60 194 深圳控股 604 2.51 4.30 买入 5.2 5.2 4.9 8.76 9.16 3.1 4.60 192 保利置业 119 2.50 6.00 买入 41.7 20.2 4.7 12.24 12.24 不适用 15.09 92 宝龙地产 1238 3.04 1.64 持有 5.5 4.7 3.7 10.07 10.07 22.5 5.85 121 花样年控股 1777 0.91 1.69 买入 3.9 3.2 2.5 7.03 7.80 24.5 2.55 52 融创中国 1918 25.15 40.75 买入 7.8 6.0 3.7 2.48 5.05 45.9 12.84 1107 中海宏洋 81 2.58 6.72 买入 4.1 3.6 3.0 0.00 0.00 16.9 13.53 127 建业地产 832 2.85 3.90 买入 4.8 4.5 4.4 5.69 6.73 5.0 7.81 69 龙湖集团 960 21.90 29.00 买入 11.1 8.7 8.1 4.08 4.35 16.8 14.57 1295 碧桂园 2007 9.06 21.30 买入 6.4 4.8 3.2 5.19 6.49 41.4 5.73 1966 旭辉控股 884 3.64 7.79 买入 5.5 4.1 3.7 6.14 8.40 22.5 3.60 261 世茂房地产 813 18.58 19.90 买入 7.7 7.5 5.6 4.13 4.43 16.7 28.50 644 招商局置地 978 1.06 1.62 买入 3.0 2.8 2.5 2.88 3.11 10.7 3.20 52 中国宏泰 6166 3.20 6.00 买入 4.1 3.3 2.6 9.19 7.72 24.9 3.14 53 金地商置 535 0.70 1.50 买入 5.0 3.7 3.1 5.04 8.40 25.8 0.85 111 当代置业 1107 0.98 1.50 买入 3.0 3.0 1.9 13.20 30.24 26.7 2.07 27 福寿园 1448 5.62 7.30 买入 23.9 20.8 17.7 1.46 2.51 16.2 1.81 120 时代地产 1233 6.91 12.70 买入 4.1 3.2 2.6 6.98 9.36 25.7 10.23 127 绿城服务 2869 6.21 8.23 买入 37.7 29.3 22.0 0.97 0.97 30.9 0.86 173 绿景中国地产 95 2.17 5.00 买入 36.9 12.3 7.4 1.63 4.34 123.6 0.72 102 中国金茂 817 3.42 5.90 买入 7.9 6.9 5.6 7.60 6.14 18.5 3.55 365 万科企业 2202 26.10 33.60 买入 8.9 6.7 4.7 4.06 5.86 37.1 14.49 339 碧桂园服务 6098 12.26 17.00 买入 65.2 28.2 23.2 0.00 0.88 67.7 0.85 307 金融远东宏信 3360 7.54 9.2 买入 7.6 6.7 5.9 3.74 4.52 13.9 7.74 298 国泰君安 1788 1.27 2.6 买入 6.7 7.5 6.0 7.09 6.30 5.1 1.44 98 惠理集团 806 5.96 7.27 买入 5.4 16.0 14.3 8.39 2.85 不适用 2.12 111 海通国际 665 2.59 4.61 买入 4.7 6.3 5.4 10.81 7.72 (6.6) 4.61 147 复星国际 656 12.02 22.6 买入 6.7 5.8 4.7 3.00 3.08 18.8 13.83 1032 港交所 388 225.40 296 买入 37.6 30.5 26.2 2.40 2.97 19.7 31.50 2820 新华保险 1336 33.15 52 买入 13.9 10.2 8.6 2.01 2.64 26.9 23.99 343 中金公司 3908 14.94 17.6 买入 16.7 14.6 12.8 1.50 1.34 14.1 11.21 626 汇付天下 1806 3.13 5.4 买入不适用 17.7 8.3 不适用 0.00 不适用 1.72 39-6 -
股票代码现价目标价评级 17PE 18PE 19PE 17 息率 18 息率 17-19EPS 每股净资产市值 ( 港元 ) ( 港元 ) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) (%) (%) CAGR(%) ( 港元 ) ( 亿港元 ) 交通运输宁沪高速 177 10.48 8.90 持有 14.1 13.4 12.5 5.39 5.36 6.0 3.80 128 安徽皖通 995 4.71 5.36 持有 6.7 6.9 6.6 6.24 6.24 1.1 6.47 23 广深铁路 525 3.03 4.18 买入 17.6 13.8 11.2 2.97 2.97 25.3 4.55 43 成渝高速 107 2.41 4.80 买入 7.9 6.6 7.3 3.12 3.71 3.9 5.35 22 中国国航 753 7.31 6.91 买入 11.4 10.4 8.5 1.51 1.74 16.1 6.94 334 中国远洋 1919 2.92 5.36 持有 不适用 103.5 11.5 0.00 0.16 不适用 2.43 75 深圳国际 152 15.14 16.00 买入 11.1 10.5 15.0 3.57 3.83 不适用 10.30 296 公用事业粤海投资 270 14.90 14.80 买入 16.4 19.0 18.3 3.26 3.42 不适用 7.52 974 东江环保 895 8.42 12.30 买入 13.5 11.2 8.9 2.23 1.82 22.9 5.13 17 中国电力 2380 1.74 2.17 买入 9.9 5.5 5.5 4.73 8.79 34.2 2.40 171 中国燃气 384 26.60 31.86 买入 32.0 21.6 16.7 0.94 1.32 38.4 5.73 1349 华润电力 836 14.38 17.23 买入 13.7 9.8 7.8 6.05 6.05 32.4 12.41 692 北京控股 392 44.60 57.98 买入 8.5 7.8 7.1 2.69 2.91 9.1 28.58 563 北控水务 371 4.27 6.00 买入 10.6 8.7 7.3 3.51 3.98 20.6 2.25 395 光大国际 257 6.72 8.90 买入 8.6 7.6 7.6 3.42 4.32 6.5 5.04 301 中油燃气 603 0.51 1.50 买入 8.4 7.1 6.8 2.16 2.16 10.9 0.75 30 华润燃气 1193 30.80 40.97 买入 18.3 15.0 12.8 1.79 2.19 19.8 10.67 654 华电国际 1071 3.38 4.39 买入 57.5 8.7 8.7 0.70 4.52 156.9 3.56 333 大唐新能源 1798 1.02 2.04 买入 11.3 8.5 6.5 0.98 0.98 32.1 1.52 74 京能清洁能源 579 1.64 2.38 买入 4.8 4.6 4.3 4.27 4.27 5.7 2.39 113 华电福新 816 1.72 2.37 买入 4.7 4.6 5.1 14.53 16.86 不适用 2.58 145 绿色动力环保 1330 3.21 6.00 买入 13.7 10.5 8.5 3.66 1.83 26.8 2.51 34 中广核电力 1816 1.85 2.80 买入 7.9 7.8 7.5 3.78 4.32 2.7 1.53 841 中国水务 855 8.70 11.10 买入 12.1 10.2 9.0 2.64 2.97 16.2 4.50 138 云南水务 6839 2.25 4.28 买入 5.5 4.7 4.0 6.79 7.84 17.1 5.46 8 滨海投资 2886 1.28 2.20 买入 7.1 5.8 3.5 3.67 4.53 43.4 0.90 15 天伦燃气 1600 6.07 10.54 买入 12.6 8.1 5.0 2.32 4.26 58.5 3.12 60 光大绿色环保 1257 5.57 9.50 买入 10.8 8.8 7.0 1.80 3.41 24.1 4.20 115 北控清洁能源 1250 0.10 0.185 买入 3.7 5.0 3.8 0.00 0.00 (1.7) 0.14 64 商品原材料中化化肥 297 0.88 2.27 买入 74.8 24.9 12.1 1.34 0.00 149.1 1.37 62 阜丰集团 546 3.15 6.69 买入 7.2 6.1 4.2 3.73 4.48 30.8 3.21 67 中粮控股 606 2.80 4.30 买入 12.2 9.0 8.0 1.07 2.14 23.0 5.42 147 招金矿业 1818 7.65 9.60 卖出 26.0 23.2 32.8 1.38 1.54 不适用 2.74 227 大明国际 1090 2.01 3.37 买入 4.5 3.5 3.5 1.00 1.00 12.5 1.55 23 中石化冠德 934 3.37 5.70 买入 6.8 5.9 5.4 2.67 2.67 12.4 4.25 84 中国心连心 1866 2.79 5.29 买入 6.2 3.7 3.2 3.79 5.90 38.6 4.27 28 东岳集团 189 4.23 9.00 买入 5.70 5.30 3.2 7.09 9.46 21.4 4.19 89 三江化工 2198 1.95 3.57 买入 2.5 3.8 3.3 11.28 16.41 (12.8) 3.54 23 工业制造和基建第一拖拉机 38 1.91 4.37 持有 5.1 4.5 8.2 3.30 3.65 不适用 4.95 19 比亚迪 1211 53.90 71.00 买入 30.8 38.5 25.3 0.33 0.26 10.2 21.34 493 上海电气 2727 2.64 5.89 买入 13.2 13.9 15.5 3.12 0.00 不适用 3.34 355 东方电气 1072 4.44 12.80 买入 222.0 40.4 12.1 1.93 0.00 329.0 11.10 10 中车时代电气 3898 42.90 58.80 买入 17.0 15.9 14.2 1.23 1.23 9.1 18.63 504 威胜集团 3393 3.94 4.37 持有 8.4 7.8 11.2 4.78 5.07 不适用 4.46 40 天能动力 819 6.71 12.3 买入 5.9 4.8 4.8 5.08 6.31 11.0 3.45 76 协和新能源 182 0.31 0.74 买入 3.4 2.8 4.7 6.56 6.56 不适用 0.57 27 兴达国际 1899 2.30 4.60 买入 7.8 5.4 4.7 8.69 12.78 29.6 4.31 34 创维数码 751 1.73 5.80 买入 3.9 11.9 3.6 8.44 2.66 4.5 5.28 53 TCL 多媒体 1070 3.02 4.50 持有 104.1 9.9 8.6 1.99 1.66 248.9 3.77 70 中集安瑞科 3899 6.15 7.79 持有 19.2 16.4 14.2 1.72 1.91 16.3 3.47 119 长城汽车 2333 4.69 6.60 买入 7.3 5.2 4.5 4.26 5.77 26.5 6.52 145 中国联塑 2128 3.92 9.22 买入 4.5 4.0 3.5 5.40 6.30 13.3 5.20 122 广汽集团 2238 7.31 12.20 买入 4.1 5.0 4.3 4.67 6.27 (1.7) 8.46 227 中升控股 881 15.58 20.90 买入 9.1 7.7 6.7 2.26 2.57 16.9 8.73 354 正通汽车 1728 4.40 7.00 买入 6.9 6.5 5.6 2.41 3.47 11.4 5.68 108 三一国际 631 2.58 2.87 持有 29.3 25.2 16.1 0.46 0.46 34.7 1.81 78 敏实集团 425 24.85 36.00 买入 11.9 10.7 9.0 2.79 3.27 14.9 12.71 284 中国龙工 3339 1.93 10.45 持有 18.9 14.7 5.8 2.49 3.37 79.8 1.84 83 信义玻璃 868 8.30 12.37 买入 8.3 7.3 6.7 5.78 6.51 11.4 4.54 332 华晨中国 1114 6.35 15.90 买入 6.2 3.7 3.1 2.41 2.78 42.6 6.87 320 华润水泥 1313 7.17 11.00 买入 13.0 6.6 6.3 3.77 6.83 43.3 5.37 499 吉利汽车 175 14.06 23.20 买入 10.0 7.5 5.9 1.92 3.35 30.9 5.12 1262 宏华集团 196 0.46 1.30 买入 不适用 13.0 5.6 0.00 2.56 不适用 1.67 110 江南集团 1366 0.38 1.30 买入 2.3 2.0 1.9 12.54 12.54 10.2 1.48 15 中航科工 2357 5.18 6.70 买入 22.0 20.0 17.6 0.68 0.68 11.8 2.90 122 华能新能源 958 2.17 3.70 买入 6.4 5.4 4.9 2.38 2.82 14.5 2.79 129 广汇宝信 1293 2.20 2.61 买入 6.2 6.9 5.7 4.28 3.74 4.9 2.89 62 光宇国际 1043 2.37 6.77 买入 2.5 1.9 5.3 0.00 0.00 不适用 5.38 9 玖龙纸业 2689 8.08 11.82 买入 4.1 4.7 4.8 6.84 7.42 (7.7) 9.13 378 理文造纸 2314 7.04 9.66 买入 6.3 5.7 5.1 5.26 5.40 11.5 5.57 317 汽车之家 ( 美元 ) ATHM 88.24 88.40 买入 31.0 24.2 20.5 0.88 0.00 23.0 12.78 103 神州租车 699 6.55 7.80 持有 19.9 16.9 19.2 0.00 0.00 1.8 4.20 142 和谐汽车 3836 2.82 5.26 买入 3.7 3.0 5.4 5.00 5.42 (17.7) 4.30 43 中国通号 3969 5.39 7.12 买入 11.2 9.5 8.0 2.60 3.05 18.1 5.74 474 雅迪控股 1585 2.64 2.3 买入 11.8 10.2 9.4 1.89 1.89 12.4 0.93 79 赛晶电子 580 1.17 2.50 买入 8.3 6.2 5.2 3.02 5.03 25.8 1.03 19 中国东方集团 581 4.94 8.00 买入 3.0 3.8 3.8 6.68 5.67 不适用 3.21 174 特斯拉 ( 美元 ) TSLA 365.15 420 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 26.2 624 海天国际 1882 15.72 23 买入 10.6 10.3 8.8 3.22 3.22 9.8 8.37 251 天工国际 826 1.65 2.88 买入 17.5 14.0 10.0 2.85 3.56 32.3 2.17 42 安东油田服务 3337 0.97 1.47 买入 41.2 10.3 6.9 0.00 0.00 144.9 1.14 29 波音 ( 美元 ) BA 326.35 426.63 买入 24.0 21.4 18.3 1.84 2.21 14.6 2.09 1854 医药石四药集团 2005 6.69 9.00 买入 29.1 21.6 16.3 1.08 1.38 33.5 1.35 202 联邦制药 3933 4.48 7.90 买入 12.6 10.2 10.2 0.00 0.00 11.5 3.67 73 东瑞制药 2348 1.58 2.80 买入 7.3 6.6 5.4 4.47 5.21 16.2 2.67 25 中国生物制药 1177 5.29 11.20 买入 26.2 18.5 13.9 1.42 1.61 37.4 2.28 669 国药控股 1099 33.80 43.00 买入 15.0 13.9 13.0 1.98 2.16 7.6 1.46 935 同仁堂科技 1666 11.00 16.80 买入 18.0 16.2 14.6 1.91 2.09 11.1 3.82 141 白云山 874 30.40 32.50 买入 22.9 20.3 19.3 1.28 1.41 8.8 11.86 67 石药集团 1093 12.76 24.00 买入 28.1 22.2 17.4 1.18 1.33 27.2 2.58 796 中国中药 570 5.09 6.90 买入 16.6 14.0 10.7 1.68 2.71 24.2 3.01 257 同仁堂国药 3613 13.12 18.60 买入 22.2 19.3 16.8 1.45 1.68 15.0 3.28 110 绿叶制药 2186 5.38 10.30 买入 15.2 10.9 8.6 1.37 1.93 32.9 2.81 176 康哲药业 867 7.49 19.00 买入 9.5 8.2 7.1 4.22 4.86 15.3 3.81 187 亿胜生物科技 1061 5.09 9.52 买入 17.0 13.8 11.3 0.98 1.18 22.5 1.49 29 环球医疗 2666 5.90 10.16 买入 7.6 6.0 5.1 3.99 4.98 22.5 4.79 101 创美药业 2289 7.22 11.00 买入 9.7 8.2 6.8 4.07 4.07 19.4 4.69 8 和美医疗 1509 2.14 4.52 买入 11.9 9.9 8.9 3.37 4.02 15.5 2.02 16 李氏大药厂 950 6.00 17.22 买入 15.3 14.7 12.5 1.17 1.83 10.7 3.05 35 康臣药业 1681 5.30 10.69 买入 9.5 8.0 6.8 1.89 1.89 18.6 2.39 46 远大医药 512 3.71 6.25 买入 19.2 12.9 8.4 0.00 0.00 51.5 0.93 106-7 -
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