PTA: 聚酯企业放假停产增多, 后期需求恐进一步走弱, 建议轻仓短空 发布日期 :2019 年 1 月 16 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议 郑州商品交易所 PTA1905 合约 1 月 15 日夜盘上涨 70 元 / 吨, 收于 6114 元 / 吨, 日间成交量达 2350832 手, 较前一交易日增加 460436 手, 持仓量为 1115984 手, 增加 71940 手, 其中多头前 20 名持买单量 369554 手, 较前一交易日增加 12525 手, 空头前 20 名持卖单量 332314 手, 较前一交易日增加 36564 手 ; 期货仓单数量为 21207 张, 较前一交易日减少 914 张, 有效预报数量为 972 张, 与前一交易日持平 从基本面来看, 昨日国际原油市场上涨, 亚洲地区 PX 价格继续小幅回升, 国内市场 PTA 现货价格再度上涨 ; 整个 PTA 产业链负荷率维持稳定, 下游聚酯市场交投情况变化不大 从技术面看, 主力合约 TA905 成交量与持仓量均增加, 多方持仓前 20 位持仓增加量少于空方 ;MACD 红柱继续放大 ;TA905 价格离开趋势通道中心线向通道上沿靠近 昨日华东一工厂 PTA 装置因跳闸临时停车, 涉及总产能为 290 万吨, 预计最迟今日恢复生产, 短期内 PTA 供给可能受到影响, 但影响力度较小 ; 下游各品种产销率继续回落, 近期聚酯企业放假停产安排增多, 根据计划昨日有约 233 万吨产能停车, 随着春节的临近, 还将有一部分聚酯企业停产, 后期对 PTA 需求恐将进一步走弱 ; 国际原油市场再度上涨以及亚洲地区 PX 价格的持续攀升令 PTA 成本端支撑增强 预计 PTA 近期将以震荡偏空运行为主 操作策略,TA905 轻仓短空, 止损位设在 6200 元 / 吨 一 相关数据 表 1: 郑州商品交易所 1 月 15 日市场成交情况 收盘价 涨跌 涨跌幅 (%) 成交量 ( 手 ) 持仓量 ( 手 ) TA 指数 6097.31 80.93 1.35 2573500 1576286 TA901 6316 34 0.54 154 36238 TA903 6234 90 1.46 31234 113970 TA905 6118 94 1.56 2350832 1115984 TA907 6006 80 1.35 125104 123214 TA909 5920 64 1.09 42280 113204 表 2:PTA 现货价格 (1 月 15 日 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 华东地区现货基准价 ( 单位 : 元 / 吨 ) 6300.00 6265.00 35.00 0.559 CFR 中国现货中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 803.50 803.50 0.00 0.000 美国海岸到岸中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 1105.00 1105.00 0.00 0.000 西北欧离岸中间价 ( 单位 : 欧元 / 吨 ) 774.00 774.00 0.00 0.000 印度到岸中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 817.00 817.00 0.00 0.000 1
表 3:PTA 产业链负荷率 (1 月 15 日 )( 单位 :%) 最新值 前值 涨跌 PTA 工厂 77.22 77.22 0.00 聚酯工厂 82.08 82.08 0.00 江浙织机 64.00 64.00 0.00 表 4:PTA 下游产品市场价 (1 月 15 日 )( 单位 : 元 / 吨 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 聚酯切片 ( 瓶级 ) 市场中间价 : 华东地区 8050.00 8050.00 0.00 0.000 聚酯切片 ( 半光切片 ) 市场中间价 : 华东地区 7650.00 7675.00-25.00-0.326 聚酯切片 ( 有光切片 ) 市场中间价 : 华东地区 7625.00 7625.00 0.00 0.000 涤纶长丝 (DTY150D/48F) 现货基准价 : 华东地区 10150.00 10150.00 0.00 0.000 涤纶长丝 (FDY150D/96F) 现货基准价 : 华东地区 9200.00 9200.00 0.00 0.000 涤纶长丝 (POY150D/48F) 现货基准价 : 华东地区 8150.00 8150.00 0.00 0.000 涤纶短纤 (1.4D*38mm( 直纺 )) 现货基准价 : 华东地区 8675.00 8675.00 0.00 0.000 表 5: 相关市场行情 (1 月 15 日 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 美元指数 ( 单位 :1973 年 3 月 =100) 95.9573 95.5973 0.36 0.377 布伦特原油期货主力合约收盘价 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 58.88 59.11-0.23-0.389 WTI 原油期货主力合约收盘价 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 52.11 50.51 1.6 3.168 OPEC 一揽子原油价格 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 58.39 60-1.61-2.683 PX 现货中间价 (FOB 韩国 )( 单位 : 美元 / 吨 ) 1057.00 1052.00 5.00 0.475 PX 现货中间价 (CFR 中国台湾 )( 单位 : 美元 / 吨 ) 1077.00 1072.00 5.00 0.466 数据来源 : Wind, 金联创, 中信建投期货 二 基差与套利分析 1.PTA 活跃合约期现基差 1 月 15 日, 由于期货价格上涨较多, 活跃合约 TA905 与市场价期现基差 ( 现货价 - 期货价 ) 为 182 元 / 吨, 较前一交易日大幅收窄 53 元 / 吨 2.PTA 跨期基差 (TA905-TA909) 1 月 15 日, TA905 与 TA909 价差 (TA905-TA909) 为 198 元 / 吨, 较前一交易日扩大 24 元 / 吨, 创近四年来新高 2
图 1:PTA 活跃合约期现基差 ( 现货价 - 期货价 )( 元 / 吨 ) 图 2:PTA 跨期基差 (TA905-TA909)( 元 / 吨 ) 期现价差 ( 现 - 期 ) PTA 期货活跃合约收盘价 PTA 内盘现货价格指数 5-9 价差 PTA1905 PTA1909 10000 2000 8000 250 9000 8000 1500 1000 7500 7000 200 150 100 7000 6000 5000 4000 500 0-500 6500 6000 5500 50 0-50 -100-150 5000 2018-09-03 2018-10-03 2018-11-03 2018-12-03 2019-01-03-200 三 郑州商品交易所仓单日报 (1 月 15 日 ) 仓库编号 仓库简称 品牌 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 0314 江苏协丰 0 0 0 0503 太仓新港 0 0 0 0504 张家港华瑞 逸盛大化 1 0 0 小计 1 0 0 0505 杭州临港物流 0 0 0 0506 宁波高新 利万聚酯 10 0-20 小计 10 0 0 0508 平湖华瑞 0 0 0 0509 张家港港务 0 0 0 0513 嘉兴石化 0 0 0 0514 江苏恒科 0 0 0 0515 海伦石化 0 0 0 0516 张家港外服 蓬威石化 5739 0 0 小计 5739 0 0 0517 逸盛石化 ( 厂库 ) 逸盛石化 8000 0-20 小计 8000 0 0 0519 荣盛石化 0 0 0 0523 苏州港口 0 0 0 0524 恒力石化 ( 厂库 ) 0 0 0 0525 逸盛大化 ( 厂库 ) 逸盛大化 7054-914 0 小计 7054-914 0 0527 江苏国望 0 0 0 3
0530 华润化学 江阴汉邦 403 0 0 小计 403 0 972 0531 嘉兴海陆 0 0 0 0532 建发物流 0 0 0 0533 嘉港物流 0 0 0 0534 福建金纶 0 0 0 总计 21207-914 972 数据来源 : 郑商所, 中信建投期货 四 相关市场信息 1. 央行公开市场净投放 1800 亿元, 首次降准落地 中国央行公开市场周二进行 1000 亿元 28 天逆回购操作,800 亿元 7 天逆回购操作 当日无逆回购到期, 有 3900 亿元 MLF 到期 中国央行周二和下周五 (1 月 25 日 ) 将分别下调存款准备金率 0.5 个百分点, 同时不在续作一季度到期的 1.2 万亿元 MLF 2.2018 年中国新增贷款 16.17 万亿元, 社会融资规模存量同比增 9.8% 1 月 15 日, 央行网站发布最新数据显示,2018 年中国新增人民币贷款 16.17 万亿元, 同比多增 2.64 万亿元 ; 社会融资规模存量 200.57 万亿元, 同比增 9.8% 截至 12 月末, 广义货币 (M2) 余额 182.67 万亿元, 同比增长 8.1%, 增速与去年同期持平 ; 狭义货币 (M1) 余额 55.17 万亿元, 同比增长 1.5%, 增速较去年同期下降 10.3 个百分点 ; 流通中货币 (M0) 余额 7.32 万亿元, 同比增长 3.6% 全年净投放资金 2563 亿元 3. 美国 12 月 PPI 环比下降 0.2%, 创两年多来最大降幅 受能源产品价格大跌拖累, 美国 12 月 PPI 环比降幅大雨预期 美国劳工部 1 月 15 日公布的数据显示, 美国 12 月 PPI 环比下降 0.2%, 低于预期的 -0.1%, 同时也不及 11 月前值 0.1% 12 月 PPI 环比降幅也创下了 2016 年 8 月以来的最大降幅 同时, 美国 12 月 PPI 同比增长 2.5%, 与预期和前值持平 4.EIA 上调全球原油需求预期 美国能源署 (EIA) 在最新发布的 2020 年前瞻中上调 2019 年全年原油需求预期 2 万桶, 现预计全球原油需求将在 2019 年增长 154 万桶 / 日 该机构表示,2020 年全球原油需求将触及 1.0307 亿桶每日, 较 2019 年增长每日 153 万桶 此外,EIA 在前瞻中还指出, 到 2020 年四季度, 美国将成为原油净出口国, 原油及精炼产品的总净出口将达到每日 90 万桶 5. 美国 1 月 11 日 API 原油库存减少 56 万桶 最新数据显示, 美国 1 月 11 日当周 API 原油库存 -56 万桶, 前值为 -612.7 万桶 ; 库欣地区原油库存 -79.6 万桶, 前值 +33.1 万桶 ; 汽油库存 +599.1 万桶, 前值 +550 万桶 ; 精炼油库存 +3321.4 万桶, 前值 +1020 万桶 4
联系我们 中信建投期货总部地址 : 重庆市渝中区中山三路 107 号上站大楼平街 11-B, 名义层 11-A,8-B4,C 电话 :023-86769605 上海世纪大道营业部地址 : 中国 ( 上海 ) 自由贸易试验区浦电路 490 号, 世纪大道 1589 号 8 楼 10-11 单元电话 :021-68765927 长沙营业部地址 : 长沙市芙蓉区五一大道 800 号中隆国际大厦 903 电话 :0731-82681681 南昌营业部地址 : 南昌市红谷滩新区红谷中大道 998 号绿地中央广场 A1# 办公楼 -3404 室电话 :0791-82082702 廊坊营业部地址 : 廊坊市广阳区金光道 66 号圣泰财富中心 1 号楼 4 层西侧 4010 4012 4013 4015 4017 电话 :0316-2326908 漳州营业部地址 : 漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场 A2 地块 9 幢 1203 号电话 :0596-6161588 西安营业部地址 : 西安市高新区高新路 56 号电信广场裙楼 6 层北侧 6G 电话 :029-89384301 北京朝阳门北大街营业部地址 : 北京市东城区朝阳门北大街 6 号首创大厦 207 室电话 :010-85282866 北京北三环西路营业部地址 : 北京市海淀区中关村南大街 6 号 9 层 912 电话 :010-82129971 武汉营业部地址 : 武汉市武昌区中北路 108 号兴业银行大厦 3 楼电话 :027-59909521 杭州营业部地址 : 杭州市上城区庆春路 137 号华都大厦 811 812 室电话 :0571-28056983 太原营业部地址 : 太原市小店区长治路 103 号阳光国际商务中心 A 座 902 室电话 :0351-8366898 济南营业部地址 : 济南市历下区泺源大街 150 号中信广场 A 座十层 1016 1018 1020 室电话 :0531-85180636 大连营业部地址 : 大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦 2901 2904 2905 2906 室电话 :0411-84806316 郑州营业部地址 : 郑州市未来大道 69 号未来大厦 2205 2211 1910 房电话 :0371-65612397 广州东风中路营业部地址 : 广州市越秀区东风中路 410 号时代地产中心 20 层自编 2004-05 房电话 :020-28325286 重庆龙山一路营业部地址 : 重庆市渝北区龙山街道龙山一路 5 号扬子江商务小区 4 幢 24-1 电话 :023-88502020 成都营业部地址 : 成都市武侯区科华北路 62 号 ( 力宝大厦 )1 栋 2 单元 18 层 2 3 号电话 :028-62818701 深圳营业部地址 : 深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦 11I 电话 :0755-33378759 上海徐汇营业部地址 : 上海市徐汇区斜土路 2899 甲号 1 幢 1601 室电话 :021-64040178 南京营业部地址 : 南京市黄埔路 2 号黄埔大厦 11 层 D1 D2 座电话 :025-86951881 宁波营业部地址 : 浙江省宁波市江东区朝晖路 17 号电话 :0574-89071681 合肥营业部地址 : 合肥市包河区马鞍山路 130 号万达广场 C 区 6 幢 1903 1904 1905 室电话 :0551-2889767 广州黄埔大道营业部 地址 : 广州市天河区黄埔大道西 100 号富力盈泰大厦 B 座 1406 请参阅最后一页的重要声明 5
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