PTA: 下游聚酯企业陆续进入停产期, 后期需求恐将走弱, 建议暂时观望 发布日期 :2019 年 1 月 11 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议 郑州商品交易所 PTA1905 合约 1 月 10 日夜盘下跌 70 元 / 吨, 收于 5958 元 / 吨, 日间成交量达 1899944 手, 较前一交易日减少 79582 手, 持仓量为 1023690 手, 增加 11670 手, 其中多头前 20 名持买单量 342273 手, 较前一交易日增加 924 手, 空头前 20 名持卖单量 309207 手, 较前一交易日增加 2711 手 ; 期货仓单数量为 22121 张, 较前一交易日略微减少 32 张, 有效预报数量为 0 张, 与前一交易日持平 从基本面来看, 昨日国际原油市场小幅上涨, 亚洲地区 PX 价格回升, 国内市场 PTA 现货价格持续上涨 ; PTA 工厂和聚酯工厂负荷率基本稳定, 江浙织机负荷率再度下跌, 下游聚酯市场交投尚可 从技术面看, 主力合约 TA905 成交量减少而持仓量增加, 空方持仓前 20 名持仓量增加量少于多方 ;MACD 红柱放大 ;TA905 价格在趋势通道中心线附近波动, 通道本身略微下行 海宁石化 120 万吨装置 10 日重启出料,PTA 装置综合开工率回升至 77.22%, 供给基本维持稳定 ; 下游各品种产销率有所回落, 但仍处于近段时间较高水平, 进入 1 月中旬, 下游聚酯企业陆续开始停产, 根据计划安排昨日有 74 万吨产能停车, 下游对 PTA 需求恐将走弱 ; 随着国际原油价格的持续回升,PTA 成本端支撑增强 中美贸易磋商会议暂无新的消息, 市场对中美贸易摩擦进一步缓和甚至结束的乐观情绪有所减弱 ; 昨夜美联储主席鲍威尔最新讲话偏鸽, 他表示美联储有能力在利率问题上保持耐心, 并称美联储在加息的具体次数上并没有特定 计划, 昨日美股再度上扬 预计 PTA 近期将以震荡运行为主 操作策略,TA905 暂时观望, 若价格反弹至 6000-6100 元 / 吨可少量布局空单 一 相关数据 表 1: 郑州商品交易所 1 月 10 日市场成交情况 收盘价 涨跌 涨跌幅 (%) 成交量 ( 手 ) 持仓量 ( 手 ) TA 指数 6004.55 24.37 0.41 2187100 1453240 TA901 6588 374 6.02 7444 36812 TA903 6124 74 1.22 70800 121604 TA905 6002 46 0.77 1899944 1023690 表 2:PTA 现货价格 (1 月 10 日 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 华东地区现货基准价 ( 单位 : 元 / 吨 ) 6350.00 6280.00 70.00 1.115 CFR 中国现货中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 803.50 793.50 10.00 1.260 美国海岸到岸中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 1118.00 1118.00 0.00 0.000 西北欧离岸中间价 ( 单位 : 欧元 / 吨 ) 774.00 774.00 0.00 0.000 印度到岸中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 797.00 797.00 0.00 0.000 1
表 3:PTA 产业链负荷率 (1 月 10 日 )( 单位 :%) 最新值 前值 涨跌 PTA 工厂 74.88 74.88 0.00 聚酯工厂 83.56 83.56 0.00 江浙织机 64.00 69.00-5.00 表 4:PTA 下游产品市场价 (1 月 10 日 )( 单位 : 元 / 吨 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 聚酯切片 ( 瓶级 ) 市场中间价 : 华东地区 8050.00 7975.00 75.00 0.940 聚酯切片 ( 半光切片 ) 市场中间价 : 华东地区 7650.00 7650.00 0.00 0.000 聚酯切片 ( 有光切片 ) 市场中间价 : 华东地区 7600.00 7600.00 0.00 0.000 涤纶长丝 (DTY150D/48F) 现货基准价 : 华东地区 10100.00 10100.00 0.00 0.000 涤纶长丝 (FDY150D/96F) 现货基准价 : 华东地区 9100.00 9100.00 0.00 0.000 涤纶长丝 (POY150D/48F) 现货基准价 : 华东地区 8100.00 8100.00 0.00 0.000 涤纶短纤 (1.4D*38mm( 直纺 )) 现货基准价 : 华东地区 8675.00 8650.00 25.00 0.289 表 5: 相关市场行情 (1 月 10 日 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 美元指数 ( 单位 :1973 年 3 月 =100) 95.5394 95.2032 0.3362 0.353 布伦特原油期货主力合约收盘价 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 60.49 59.67 0.82 1.374 WTI 原油期货主力合约收盘价 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 52.59 52.36 0.23 0.439 OPEC 一揽子原油价格 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 58.24 56.11 2.13 3.796 PX 现货中间价 (FOB 韩国 )( 单位 : 美元 / 吨 ) 1037.50 1020.00 17.50 1.716 PX 现货中间价 (CFR 中国台湾 )( 单位 : 美元 / 吨 ) 1057.50 1040.00 17.50 1.683 数据来源 : Wind, 金联创, 中信建投期货 二 基差与套利分析 1.PTA 活跃合约期现基差 1 月 10 日, 活跃合约 TA905 与市场价期现基差 ( 现货价 - 期货价 ) 为 298 元 / 吨, 较前一交易日放大 8 元 / 吨 2.PTA 跨期基差 1 月 10 日,TA901 合约日内大幅上涨, 最终以涨停板收盘,TA901 与 TA905 价差 (TA901-TA905) 为 586 元 / 吨, 较前一交易日大幅扩大 346 元 / 吨 2
图 1:PTA 活跃合约期现基差 ( 现货价 - 期货价 )( 元 / 吨 ) 图 2:PTA 跨期基差 (TA901-TA905)( 元 / 吨 ) 期现价差 ( 现 - 期 ) PTA 期货活跃合约收盘价 PTA 内盘现货价格指数 1-5 价差 (01-05) PTA1901 PTA1905 10000 2000 8500 700 9000 8000 7000 6000 5000 1500 1000 500 0 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 600 500 400 300 200 100 4000-500 4500 0 4000 2018-05-16 2018-06-16 2018-07-16 2018-08-16 2018-09-16 2018-10-16 2018-11-16 2018-12-16-100 三 郑州商品交易所仓单日报 (1 月 10 日 ) 仓库编号 仓库简称 品牌 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 0314 江苏协丰 0 0 0 0503 太仓新港 0 0 0 0504 张家港华瑞 逸盛大化 1 0 0 小计 1 0 0 0505 杭州临港物流 0 0 0 0506 宁波高新 利万聚酯 10 0-20 小计 10 0 0 0508 平湖华瑞 0 0 0 0509 张家港港务 0 0 0 0513 嘉兴石化 0 0 0 0514 江苏恒科 0 0 0 0515 海伦石化 0 0 0 0516 张家港外服 蓬威石化 5739 0 0 小计 5739 0 0 0517 逸盛石化 ( 厂库 ) 逸盛石化 8000 0-20 小计 8000 0 0 0519 荣盛石化 0 0 0 0523 苏州港口 0 0 0 0524 恒力石化 ( 厂库 ) 0 0 0 0525 逸盛大化 ( 厂库 ) 逸盛大化 7968-32 0 小计 7968-32 0 0527 江苏国望 0 0 0 3
0530 华润化学 江阴汉邦 403 0 0 小计 403 0 0 0531 嘉兴海陆 0 0 0 0532 建发物流 0 0 0 0533 嘉港物流 0 0 0 0534 福建金纶 0 0 0 总计 22121-32 0 数据来源 : 郑商所, 中信建投期货 四 相关市场信息 1. 商务部就中美经贸磋商答记者问 商务部 10 日举行例行新闻发布会, 新闻发言人高峰就中美经贸磋商回答了现场记者的提问 高峰介绍, 贸易问题和结构性问题是此次中美经贸磋商的重要内容, 双方在这些领域的磋商是有进展的, 增加了相互理解, 也为解决相互关切奠定了基础 高峰表示, 会议时间长说明双方对于磋商的态度都是颜色 认真和坦诚的, 都在朝着落实两国元首重要共识的方向而努力 高峰同时还表示, 此次中美经贸磋商, 双方工作团队按照两国元首达成的共识, 广泛 深入 细致地交换了一间, 一下不双方团队将继续共同努力, 按原定假话推进磋商工作 2.12 月 CPI 重回 1 时代,PPI 创 16 年 9 月以来新低 1 月 10 日, 国家统计局公布了 12 月 CPI 和 PPI 数据 数据显示, 中国 12 月 CPI 和 PPI 同比双双不及预期 具体来看, 中国 12 月 CPI 同比 1.9%, 低于预期 2.1%, 前值为 2.2%;12 月 CPI 环比持平 12 月 PPI 同比 0.9%, 为 2016 年 9 月以来最低, 预期为 1.6%, 前值 2.7%;12 月 PPI 环比下降 1.0% 2018 年全年, 中国全年 CPI 同比 2.1%,PPI 同比 3.5% 3. 纪念中美建交 40 周年招待会举行, 王岐山出席并致辞 纪念中美建交 40 周年招待会 10 日在北京人民大会堂举行, 国家副主席王岐山出席并致辞 王岐山表示, 今年是中华人民共和国成立 70 周年 无论国际风云如何变幻, 中国将坚定不移走自己的路, 踏踏实实办好自己的事, 让中国人民过上更美好的生活 中国改革的脚步不会停滞, 开放的大门只会越开越大 我们将始终做世界和平的建设者 全球发展的贡献者 国际秩序的维护者, 推动构建人类命运共同体 包括美国在内的世界各国必将从中国的发展进步中获得更大机遇和利益 4.2018 年 12 月份 OPEC 石油产量创半年新低 标普全球普氏能源资讯周二发布的一份调查显示,2018 年 12 月份 OPEC 石油产量环比减少 63 万桶 / 日, 降至 6 个月低点 3243 万桶 / 日 调查显示, 除了 12 月末退出 OPEC 的卡塔尔,OPEC 剩余 11 个成员国在 12 月份的石油产量为 2689 万桶 / 日, 比 2019 年 1 月 1 日起开始实施的新一轮减产活动规定的 2594 万桶 / 日的产量高出近 100 万桶 / 日 12 月份沙特将石油产量削减了 40.1 万桶 / 日, 降至 1060 万桶 / 日 4
联系我们 中信建投期货总部地址 : 重庆市渝中区中山三路 107 号上站大楼平街 11-B, 名义层 11-A,8-B4,C 电话 :023-86769605 上海世纪大道营业部地址 : 中国 ( 上海 ) 自由贸易试验区浦电路 490 号, 世纪大道 1589 号 8 楼 10-11 单元电话 :021-68765927 长沙营业部地址 : 长沙市芙蓉区五一大道 800 号中隆国际大厦 903 电话 :0731-82681681 南昌营业部地址 : 南昌市红谷滩新区红谷中大道 998 号绿地中央广场 A1# 办公楼 -3404 室电话 :0791-82082702 廊坊营业部地址 : 廊坊市广阳区金光道 66 号圣泰财富中心 1 号楼 4 层西侧 4010 4012 4013 4015 4017 电话 :0316-2326908 漳州营业部地址 : 漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场 A2 地块 9 幢 1203 号电话 :0596-6161588 西安营业部地址 : 西安市高新区高新路 56 号电信广场裙楼 6 层北侧 6G 电话 :029-89384301 北京朝阳门北大街营业部地址 : 北京市东城区朝阳门北大街 6 号首创大厦 207 室电话 :010-85282866 北京北三环西路营业部地址 : 北京市海淀区中关村南大街 6 号 9 层 912 电话 :010-82129971 武汉营业部地址 : 武汉市武昌区中北路 108 号兴业银行大厦 3 楼电话 :027-59909521 杭州营业部地址 : 杭州市上城区庆春路 137 号华都大厦 811 812 室电话 :0571-28056983 太原营业部地址 : 太原市小店区长治路 103 号阳光国际商务中心 A 座 902 室电话 :0351-8366898 济南营业部地址 : 济南市历下区泺源大街 150 号中信广场 A 座十层 1016 1018 1020 室电话 :0531-85180636 大连营业部地址 : 大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦 2901 2904 2905 2906 室电话 :0411-84806316 郑州营业部地址 : 郑州市未来大道 69 号未来大厦 2205 2211 1910 房电话 :0371-65612397 广州东风中路营业部地址 : 广州市越秀区东风中路 410 号时代地产中心 20 层自编 2004-05 房电话 :020-28325286 重庆龙山一路营业部地址 : 重庆市渝北区龙山街道龙山一路 5 号扬子江商务小区 4 幢 24-1 电话 :023-88502020 成都营业部地址 : 成都市武侯区科华北路 62 号 ( 力宝大厦 )1 栋 2 单元 18 层 2 3 号电话 :028-62818701 深圳营业部地址 : 深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦 11I 电话 :0755-33378759 上海徐汇营业部地址 : 上海市徐汇区斜土路 2899 甲号 1 幢 1601 室电话 :021-64040178 南京营业部地址 : 南京市黄埔路 2 号黄埔大厦 11 层 D1 D2 座电话 :025-86951881 宁波营业部地址 : 浙江省宁波市江东区朝晖路 17 号电话 :0574-89071681 合肥营业部地址 : 合肥市包河区马鞍山路 130 号万达广场 C 区 6 幢 1903 1904 1905 室电话 :0551-2889767 广州黄埔大道营业部 地址 : 广州市天河区黄埔大道西 100 号富力盈泰大厦 B 座 1406 请参阅最后一页的重要声明 5
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