每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 22,820 (0.6) (3.3) 恒生中国企业指数 10,439 (1.1) (12.9) 恒生香港中资企业指数 4,139 (0.6) (4.9) 摩根士丹利资本国际香港指数 12,531 (0.5) 0.2 摩根士丹利资本国际中国指数 63 (0.9) (5.4) 沪深 300 指数 3,533 0.2 (0.0) 台湾证交所指数 8,571 (1.1) (7.9) 孟买 SENSEX 指数 27,040 (0.8) (1.7) 日经 225 指数 18,902 (0.2) 8.3 韩国综合股价指数 2,035 0.0 6.2 澳大利亚 ASX 200 指数 5,187 (1.0) (2.4) 道琼斯工业平均指数 17,756 (0.1) (0.4) 标普 500 指数 2,089 (0.0) 1.5 金融时报 100 指数 6,396 (0.7) (2.6) 商品价格表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 布兰特原油 ( 美元 / 桶 ) 49 (0.3) (25.7) 黄金 ( 美元 / 盎司 ) 1,147 0.1 (3.2) 铜 ( 美元 / 吨 ) 5,130 (1.4) (18.6) 铝 ( 美元 / 吨 ) 1,440 (0.8) (21.1) 镍 ( 美元 / 吨 ) 10,364 (2.1) (31.2) 铁矿石指数 ( 美元 ) 49.7 (0.6) (30.3) 中国国内钢筋 25 2,150 (0.1) (22.5) 中国国内高速线材 2,165 0.2 (23.2) 中国国内热轧钢 1,908 (0.4) (36.1) 中国国内冷轧钢 2,451 (0.3) (35.7) 波罗的海干散货运价指数 736 (0.4) (5.9) 璞玉共精金 ( 港股 A/H 股 ) 璞玉 2015 年 10 月 30 日 3 季度复星医药业绩摘要... 2 (2196.HK/ 港币 25.50, 持有 ) 王军证券投资咨询业务证书编号 :S1300511070001 消息快报 复星医药的三季报符合预期 1-3 季度收入同比增长 4.76% 至 90.7 亿人民币, 净利润同比增长 20.09% 至 18.9 亿人民币 剔除一次性项目, 净利润同比增长 24.55% 至 13.1 亿人民币, 符合我们的预期 中海油田服务 15 年 3 季度盈利大幅下滑... 3 (601808.CH/ 人民币 17.00; 2883.HK/ 港币 8.90, 卖出 ) 刘志成, CFA 证券投资咨询业务证书编号 :S1300510120019 消息快报 按照中国会计准则计算,2015 年 3 季度中海油田服务净利润 3.54 亿人民币, 同比减少 83% 剔除两期资产减值损失后, 预计公司 3 季度核心盈利仍环比下降 56% 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 中银国际研究可在中银国际研究网站 (www.bociresearch.com) 上获取 中银国际证券有限责任公司
消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 制药 : 生物药物 王军 * 证券投资咨询业务证书编号 :S1300511070001 (8621) 2032 8310 jun.wang_sh@bocichina.com * 寇嘉烨为本报告重要贡献者 2015 年 10 月 30 日 3 季度复星医药业绩摘要 复星医药 (2196.HK/ 港币 25.50, 持有 ) 的三季报符合预期 1-3 季度收入同比增长 4.76% 至 90.7 亿人民币, 净利润同比增长 20.09% 至 18.9 亿人民币 剔除一次性项目, 净利润同比增长 24.55% 至 13.1 亿人民币, 符合我们的预期 15 年 1-3 季度净经营现金流同比增长 37.73% 至 11.6 亿人民币 毛利率稳定在 50.63%, 净利率为 23.99%, 超出了我们的预期 我们认为这主要得益于医疗产业链的整合, 而这也是复星的优势所在 我们注意到资产负债中有 35.2 亿人民币的现金, 营运资本保持合理水平, 这部分现金未来将支持复星顺利度过资本的严冬 与此同时, 我们预测如果复星医药想在这段时间内以低价收购更多资产, 那将需要更多现金 3 季报中并未体现不同业务收入和增速的差异, 我们将在分析师会后更新观点并对评级做适当调整 中银国际研究可在中银国际研究网站 ( www.bociresearch.com.) 上获取
消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 能源 : 油田服务 刘志成,CFA 证券投资咨询业务证书编号 :S1300510120019 (852) 3988 6418 lawrence.lau@bocigroup.com 2015 年 10 月 30 日 中海油田服务 15 年 3 季度盈利大幅下滑 按照中国会计准则计算,2015 年 3 季度中海油田服务 (601808.CH/ 人民币 17.00; 2883.HK/ 港币 8.90, 卖出 ) 净利润 3.54 亿人民币, 同比减少 83% 剔除两期资产减值损失后, 预计公司 3 季度核心盈利仍环比下降 56% 15 年 1-9 月, 在中国会计准则下, 公司净利润同比减少 81% 至 12.49 亿人民币, 仅达到我们全年预测的 45% 今日电话会议结束后我们将提供更多细节 在此之前, 我们会对预测进行评估 图表 1. 业绩摘要 15 年 3 季度 (A 股 ) ( 人民币, 百万 ) 14 年 3 季度 15 年 3 季度 同比 (%) 营业收入 8,537 5,646 (34) 销售成本 (5,701) (4,809) (16) 营业税及附加 (189) (128) (32) 毛利润 2,647 709 (73) 销售费用 (8) (6) (30) 管理费用 (164) (121) (26) 财务费用 (98) (111) 13 资产减值亏损 (32) (103) 220 投资收入 125 57 (54) 经营利润 2,470 425 (83) 营业外收入 15 66 350 营业外费用 (13) (27) 110 税前利润 2,472 464 (81) 所得税 (341) (96) (72) 税后利润 2,130 368 (83) 少数股东权益 (6) (14) 136 净利润 2,125 354 (83) 资料来源 : 公司数据 中银国际研究可在中银国际研究网站 ( www.bociresearch.com.) 上获取
图表 2. 业绩摘要 15 年 1-9 月 (A 股 ) ( 人民币, 百万 ) 14 年 1-9 月 15 年 1-9 月 同比 (%) 营业收入 24,815 17,997 (27) 销售成本 (16,145) (14,210) (12) 营业税及附加 (539) (389) (28) 毛利润 8,131 3,398 (58) 销售费用 (21) (17) (20) 管理费用 (456) (377) (17) 财务费用 (301) (361) 20 资产减值亏损 (239) (1,276) 435 投资收入 365 233 (36) 经营利润 7,480 1,600 (79) 营业外收入 83 97 16 营业外费用 (25) (46) 83 税前利润 7,538 1,651 (78) 所得税 (968) (361) (63) 税后利润 6,569 1,290 (80) 少数股东权益 (21) (41) 97 净利润 6,549 1,249 (81) 资料来源 : 公司数据 2015 年 10 月 30 日中海油田服务 15 年 3 季度盈利大幅下滑 4
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