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垒侯
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1 每日焦点中银国际证券研究报告指数表现收盘一日今年 % 以来 % 恒生指数 25, 恒生中国企业指数 11, (0.9) 恒生香港中资企业指数 4, 摩根士丹利资本国际香港指数 13,720 (0.1) 9.7 摩根士丹利资本国际中国指数沪深 300 指数 4, 台湾证交所指数 9, (3.2) 孟买 SENSEX 指数 28,420 (0.2) 3.3 日经 225 指数 20,644 (0.9) 18.3 韩国综合股价指数 2,074 (0.5) 8.3 澳大利亚 ASX 200 指数 5,609 (0.7) 5.3 道琼斯工业平均指数 17,919 (1.0) 0.5 标普 500 指数 2,119 (0.4) 2.9 金融时报 100 指数 6,769 (0.3) 3.1 商品价格表现收盘一日今年 % 以来 % 布兰特原油 ( 美元 / 桶 ) 57 (0.4) (10.5) 黄金 ( 美元 / 盎司 ) 1,100 (0.1) (7.2) 铜 ( 美元 / 吨 ) 5,455 (0.5) (13.4) 铝 ( 美元 / 吨 ) 1,616 (1.7) (11.5) 镍 ( 美元 / 吨 ) 11,630 (0.2) (22.8) 铁矿石指数 ( 美元 ) 52.1 (0.6) (26.9) 中国国内钢筋 25 2, (22.2) 中国国内高速线材 2, (21.7) 中国国内热轧钢 2, (29.4) 中国国内冷轧钢 2,765 (0.2) (27.5) 波罗的海干散货运价指数 1, 璞玉共精金 (A 股 ) 璞玉 2015 年 7 月 22 日基金二季报的停牌之痛...2 张晓娇 / 张戬, PhD 证券投资咨询业务证书编号 :S / S 消息快报万得数据显示, 目前已披露二季报的股票型基金, 股票资产平均仓位 83.9% 在经历了 6 月的市场顿挫之后,A 股暂时摆脱了涨停跌停停牌三选一, 但是截至 7 月 20 日, 仍有 563 家上市公司处于停牌之中, 占全部上市公司总数 20.25% 从二级市场角度看, 停牌一方面使投资者在市场大幅波动时免受波及, 但另一方面由于大规模停牌存在, 导致投资者的持仓缺乏流动性为了警惕可能存在上述停牌公司复牌后股价大幅波动, 我们基于基金二季报的情况对持仓停牌情况做了分析和整理中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格中银国际研究可在中银国际研究网站 ( 上获取中银国际证券有限责任公司

2 消息快报证券研究报告中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格宏观及策略 : 中国策略张晓娇证券投资咨询业务证书编号 :S (8621) xiaojiao.zhang@bocichina.com 张戬, PhD 证券投资咨询业务证书编号 :S (8610) jian.zhang@bocichina.com 基金二季报的停牌之痛点评截至 7 月 20 日发布二季报的股票型基金持仓特点 2015 年 7 月 22 日万得数据显示, 目前已披露二季报的股票型基金, 股票资产平均仓位 83.9% 在经历了 6 月的市场顿挫之后,A 股暂时摆脱了涨停跌停停牌三选一, 但是截至 7 月 20 日, 仍有 563 家上市公司处于停牌之中, 占全部上市公司总数 20.25% 从二级市场角度看, 停牌一方面使投资者在市场大幅波动时免受波及, 但另一方面由于大规模停牌存在, 导致投资者的持仓缺乏流动性为了警惕可能存在上述停牌公司复牌后股价大幅波动, 我们基于基金二季报的情况对持仓停牌情况做了分析和整理 1. 18% 的基金股票资产处于停牌中根据截至 7 月 20 日披露的基金二季报数据, 基金公司持有的 1,683 只股票中, 357 只处于停牌状态, 占比 21%, 基金持股市值中,18% 处于停牌状态基金持有的停牌股中, 中小板占比最大, 达到 40.47%, 从行业看, 基金持有的停牌公司市值占比最多的五个行业为计算机医药生物传媒交通运输和化工图表 1. 基金持有的公司中停牌的市值在各板块的比例板块持股总市值 ( 亿元 ) 占比 (%) 中小板上交所主板创业板深交所主板总计 1, 中银国际研究可在中银国际研究网站 ( 上获取

3 图表 2. 基金持有的公司中停牌的市值在各行业占比行业持股总市值 ( 亿元 ) 占比 (%) 计算机医药生物传媒交通运输化工房地产机械设备电子食品饮料电气设备家用电器公用事业通信轻工制造汽车商业贸易农林牧渔有色金属建筑装饰综合纺织服装建筑材料采掘休闲服务非银金融国防军工钢铁总计 1, 图表 3. 基金中报持有基金数最多的停牌公司前十名代码名称基金持股占持有基金数持股总市股票流通股 ( 个 ) 值 ( 亿元 ) 比例 (%) 板块行业 CH 招商地产深交所主板房地产 CH 怡亚通中小板交通运输 CH 海康威视中小板计算机 CH 中炬高新上交所主板食品饮料 CH 金证股份上交所主板计算机 CH 华东医药深交所主板医药生物 CH 奥飞动漫中小板传媒 CH 海南海药深交所主板医药生物 CH 吉视传媒上交所主板传媒 CH 海虹控股深交所主板传媒 2015 年 7 月 22 日基金二季报的停牌之痛 3

4 图表 4. 基金中报持股占流通股比例最高的停牌公司前十名代码名称基金持股占持有基金数持股总市股票流通股 ( 个 ) 值 ( 亿元 ) 比例 (%) 板块行业 CH 三湘股份深交所主板房地产 CH 春秋航空上交所主板交通运输 CH 蒙发利中小板家用电器 CH 丹甫股份中小板家用电器 CH 凯美特气中小板化工 CH 皇氏集团中小板食品饮料 CH 益丰药房上交所主板医药生物 CH 光环新网创业板传媒 CH 华信国际中小板化工 CH 通策医疗上交所主板医药生物从基金公司的角度看, 不同基金公司之间持有的停牌股票资产占比差异较大, 没有停牌的基金公司有三家, 分别是国寿安保上银和鑫元, 股票资产停牌比例超过 40% 的有三家, 分别是中金华富和浙商详细情况请见附件一图表 5. 股票资产停牌比例前十名基金公司基金公司持有停牌市值 ( 亿元 ) 持有总市值 ( 亿元 ) 持有停牌市值占比 (%) 中金华富浙商浦银安盛泰信东吴中邮创业中海光大保德信宝盈基金二季报依然重配中小板和创业板从基金二季报持仓情况看, 依然对中小板和创业板超配较多, 相对低配上交所主板股票图表 6. 基金二季报持股在各板块的比例基金二季报全部 A 股板块持股总市值 ( 亿元 ) 占比 (%) 总市值 ( 亿元 ) 占比 (%) 上交所主板 3, , 中小板 2, , 创业板 1, , 深交所主板 1, , 总计 9, , 从行业方面看, 则明显超配计算机医药生物传媒非银金融 2015 年 7 月 22 日基金二季报的停牌之痛 4

5 图表 7. 基金二季报持股在各行业的比例基金二季报全部 A 股行业持股总市值 ( 亿元 ) 占比 (%) 总市值 ( 亿元 ) 占比 (%) 计算机 1, , 医药生物 1, , 非银金融 , 银行 , 传媒 , 机械设备 , 化工 , 电气设备 , 电子 , 食品饮料 , 房地产 , 交通运输 , 汽车 , 国防军工 , 公用事业 , 通信 , 家用电器 , 轻工制造 , 建筑装饰 , 有色金属 , 农林牧渔 , 纺织服装 , 商业贸易 , 休闲服务 , 采掘 , 建筑材料 , 钢铁 , 综合 , 总计 9, , 基金二季报持股集中度情况图表 8. 基金二季报持股基金数量前十名的股票列表代码名称基金持股占股持有基金数票流通股比例持股总市值 ( 亿元 ) ( 个 ) (%) 行业 CH 民生银行银行 CH 中国平安非银金融 CH 兴业银行银行 CH 招商银行银行 CH 浦发银行银行 CH 招商地产房地产 CH 万科 A 房地产 CH 格力电器家用电器 CH 东方财富传媒 CH 中信证券非银金融 2015 年 7 月 22 日基金二季报的停牌之痛 5

6 图表 9. 基金二季报持股占流通股比例前十名列表代码名称持有基金数 ( 个 ) 基金持股占股票流通股比例 (%) 持股总市值 ( 亿元 ) 行业 CH 鼎捷软件计算机 CH 美亚光电机械设备 CH 三湘股份房地产 CH 春秋航空交通运输 CH 牧原股份农林牧渔 CH 赢时胜计算机 CH 万达院线传媒 CH 华鹏飞交通运输 CH 蒙发利家用电器 CH 九洲药业医药生物附录 : 图表 10. 基金公司停牌股票市值占比列表基金公司持有停牌市值 ( 亿元 ) 持有总市值 ( 亿元 ) 持有停牌市值占比 (%) 中金华富浙商浦银安盛泰信东吴中邮创业中海光大保德信宝盈广发汇添富西部利得景顺长城英大平安大华海富通兴业天治大成中原英石中银农银汇理融通金鹰诺德华宝兴业长城华商民生加银工银瑞信长信交银施罗德财通南方摩根士丹利华鑫易方达信达澳银年 7 月 22 日基金二季报的停牌之痛 6

7 续图表 10. 基金公司停牌股票市值占比列表基金公司持有停牌市值 ( 亿元 ) 持有总市值 ( 亿元 ) 持有停牌市值占比 (%) 汇丰晋信招商新华银河嘉实金元顺安建信泰达宏利兴业全球前海开源博时银华中欧国联安益民东海圆信永丰天弘诺安国泰国投瑞银富国国金通用上投摩根华夏中信建投长盛方正富邦华泰柏瑞华安长安德邦鹏华富安达信诚红塔红土安信申万菱信华宸未来华润元大万家中融国寿安保上银鑫元总计 1, , 年 7 月 22 日基金二季报的停牌之痛 7

8 披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点该证券分析师声明, 本人未在公司内外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务, 没有担任本报告评论的上市公司的董事监事或高级管理人员 ; 也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益 ; 本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益中银国际证券有限责任公司同时声明, 未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告如有投资者于公众媒体看到或从其它机构获得本研究报告的, 请慎重使用所获得的研究报告, 以防止被误导, 中银国际证券有限责任公司不对其报告理解和使用承担任何责任评级体系说明公司投资评级 : 买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 20% 以上 ; 谨慎买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 10%-20%; 持有 : 预计该公司股价在未来 12 个月内在上下 10% 区间内波动 ; 卖出 : 预计该公司股价在未来 12 个月内下降 10% 以上 ; 未有评级 (NR) 行业投资评级 : 增持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现强于有关基准指数 ; 中立 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现基本与有关基准指数持平 ; 减持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现弱于有关基准指数有关基准指数包括 : 恒生指数恒生中国企业指数以及沪深 300 指数等 2015 年 7 月 22 日中银国际证券有限责任公司璞玉共精金 8

9 风险提示及免责声明本报告由中银国际证券有限责任公司证券分析师撰写并向特定客户发布本报告发布的特定客户包括 :1) 基金保险 QFII QDII 等能够充分理解证券研究报告, 具备专业信息处理能力的中银国际证券有限责任公司的机构客户 ;2) 中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队, 其可参考使用本报告中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础, 整合形成证券投资顾问服务建议或产品, 提供给接受其证券投资顾问服务的客户中银国际证券有限责任公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告中银国际证券有限责任公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的, 亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策 ; 需充分咨询证券投资顾问意见, 独立作出投资决策中银国际证券有限责任公司不承担由此产生的任何责任及损失等本报告内含保密信息, 仅供收件人使用阁下作为收件人, 不得出于任何目的直接或间接复制派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人, 或将此报告全部或部分内容发表如发现本研究报告被私自刊载或转发的, 中银国际证券有限责任公司将及时采取维权措施, 追究有关媒体或者机构的责任所有本报告内使用的商标服务标记及标记均为中银国际证券有限责任公司或其附属及关联公司 ( 统称中银国际集团 ) 的商标服务标记注册商标或注册服务标记本报告及其所载的任何信息材料或内容只提供给阁下作参考之用, 并未考虑到任何特别的投资目的财务状况或特殊需要, 不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请, 亦不构成任何合约或承诺的基础中银国际证券有限责任公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者本报告的内容不构成对任何人的投资建议, 阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前, 就该投资产品的适合性, 包括阁下的特殊投资目的财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券有限责任公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到, 但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事高管员工或其他任何个人 ( 包括其关联方 ) 都不能保证它们的准确性或完整性除非法律或规则规定必须承担的责任外, 中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想见解及分析方法中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告, 亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略为免生疑问, 本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场本报告可能附载其它网站的地址或超级链接对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料, 中银国际集团未有参阅有关网站, 也不对它们的内容负责提供这些地址或超级链接 ( 包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接 ) 的目的, 纯粹为了阁下的方便及参考, 连结网站的内容不构成本报告的任何部份阁下须承担浏览这些网站的风险本报告所载的资料意见及推测仅基于现状, 不构成任何保证, 可随时更改, 毋须提前通知本报告不构成投资法律会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况本报告不能作为阁下私人投资的建议过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证, 也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障本报告所载的资料意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断, 可随时更改本报告中涉及证券或金融工具的价格价值及收入可能出现上升或下跌部分投资可能不会轻易变现, 可能在出售或变现投资时存在难度同样, 阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下如上所述, 阁下须在做出任何投资决策之前, 包括买卖本报告涉及的任何证券, 寻求阁下相关投资顾问的意见中银国际证券有限责任公司及其附属及关联公司版权所有保留一切权利中银国际证券有限责任公司中国上海浦东银城中路 200 号中银大厦 39 楼邮编电话 : (8621) 传真 : (8621) 相关关联机构 : 中银国际研究有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 致电香港免费电话 : 中国网通 10 省市客户请拨打 : 中国电信 21 省市客户请拨打 : 新加坡客户请拨打 : 传真 :(852) 中银国际证券有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 传真 :(852) 中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区西单北大街 110 号 7 层邮编 : 电话 : (8610) 传真 : (8610) 中银国际 ( 英国 ) 有限公司 2/F, 1 Lothbury London EC2R 7DB United Kingdom 电话 : (4420) 传真 : (4420) 中银国际 ( 美国 ) 有限公司美国纽约美国大道 1270 号 202 室 NY 电话 : (1) 传真 : (1) 中银国际 ( 新加坡 ) 有限公司注册编号 Z 新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼 (049908) 电话 : (65) / 传真 : (65) /

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未命名中国经济证券研究报告最新信息美国 CPI 符合预期 11 月海外动态点评 2017 年 11 月 21 日北京时间 11 月 15 日 21:30, 美国 10 月 CPI 数据公布,2% 的涨幅符合温和通胀的节奏, 为 12 月加息奠定了坚实的基础核心 CPI 创 4 月以来最大涨幅, 同比超预期美国 10 月 CPI 环比 0.1%, 预期 0.1%, 前值 0.5% 美国 10 月