2010 年度经营业绩 2011 年 3 月 23 日
- 1 - 前瞻性声明 本陈述中的若干声明或会被视为 前瞻性声明 ( 定义见经修订的 美国证券法 第 27A 条和 美国 1934 年证券交易法 第 21E 条 ) 该等前瞻性声明涉及已知和未知的风险 不确定因素及其他因素, 而该等因素可能导致本公司的实际表现 财务状况或经营业绩与该等前瞻性声明所意味的任何未来表现 财务状况或经营业绩出现重大差异 关于这些风险 不确定因素及其他因素的进一步资料已包含在本公司以 20-F 表格于 2010 年 4 月 29 日向美国证券交易委员会呈交的截至 2009 年 12 月 31 日的年度报告中以及本公司向美国证券交易委员会呈交备案的其他资料中 本公司不承担对前瞻性声明进行更新的任何义务, 除非适用法律做出要求 本陈述中提供的全部信息为截至陈述发布时的信息, 本公司不承担对该等信息进行更新的任何义务, 除非适用法律做出要求 除非文意另有所指, 本陈述中列出的中国保险市场资料来源于中国保险监督管理委员会的公开信息
2 主要内容 第一部分 要点综述 第二部分 业务概览 第三部分 财务摘要 第四部分 投资表现 第五部分 内含价值
第一部分 : 要点综述 3
4 公司业绩保持稳健 业务平稳健康发展, 结构调整成效显现 积极调整投资策略, 投资收益保持稳定 基础建设扎实推进, 风险防范切实加强
主要经营业绩一览 2010 年 2009 年 变化 总保费收入 3,182.3 亿元 2,759.7 亿元 +15.3% 总投资收益 641.5 亿元 609.2 亿元 +5.3% 归属公司股东净利润 336.3 亿元 328.8 亿元 +2.3% 投资资产 13,362.5 亿元 11,721.5 亿元 +14.0% 归属于公司股东的股东权益 2,087.1 亿元 2,110.7 亿元 -1.1% 加权平均净资产收益率 16.02% 17.13% 下降 1.11 个百分点 每股内含价值 10.55 元 10.09 元 +0.46 元 注 : 总投资收益 ( 国际财务报告准则 )= 投资收益 + 已实现金融资产收益净额 + 通过净利润反映的公允价值收益净额 - 投资业务营业税金及附加 5
6 基础建设扎实推进 不断加强销售队伍建设 适应市场竞争和队伍管理的需要, 对个险 银保和团险渠道基本制度进行修订, 开展试点和推广, 规范化管理的效果开始显现 提高信息技术支持能力 有序推进全国数据集中, 开展了总分一体的数据服务, 加强电子商务建设, 试点国寿 E 家销售支持平台 夯实客户服务基础 全面落实客户服务标准, 进一步提升客户关系管理水平
7 风险防范切实加强 风险管理及内部控制组织架构 进一步完善公司风险管控体系 审计委员会 董事会 风险管理委员会 公司于 2006 年首次实现遵循萨班斯法案 404 条款合规达标, 截至 2010 年, 公司已连续五年实现遵循工作合规达标 内控及风险管理委员会 公司总裁室 完成 内部控制执行手册 2010 版, 建立了内控标准执行承诺机制 监察部 审计部 法律与合规部 销售督察部 内控与风险管理部 开展了风险预警及分级管理工作, 建立了总公司 省级分公司风险监测 评估 预警 分级交流和报告机制 省级分公司内控及风险管理委员会 / 内控合规部 地市级分公司监察部 / 法律合规岗 启动了营销员信用品质分级管理工作
8 勇于承担社会责任 中国最庞大的销售队伍为社会提供大量就业岗位 新农合及补充医疗业务稳步推进 勇于承担社会责任 兼顾社会和公司效益 新农保业务实现零突破 参与慈善公益事业 赈灾捐款 助养孤儿
9 品牌美誉度不断提升 以中国人寿保险股份公司为核心成员的中国人寿 ( 集团 ) 保险公司已连续八年入选 财富 全球 500 强, 排名第 118 位, 位居境内 54 家入选企业的第 8 位 连续四年入选世界品牌 500 强, 在中国 500 最具价值品牌排行榜中高居第 5 位 连续 7 年入选 福布斯 2010 年全球 2000 强公司排行榜 英国 金融时报 全球 500 强企业 第 41 位 亚洲金融 (FinanceAsia)2010 年度 最佳公司治理奖 亚洲利润最高 100 名企业 荣居 恒生可持续发展企业指数系列 三种成份股名单
10 2011 年展望 机遇 挑战 我国经济社会持续稳定发展, 居民收入水平提升, 消费结构加速升级, 城镇化老龄化进程不断加快, 民生建设进一步加强等有利因素, 将为我国保险业迎来一个中长期发展机会 行业监管制度体系的日趋完善将进一步推动行业规范化发展, 为保险业持续健康发展创造良好环境 投资环境不断改善 投资渠道多元化拓展, 为保险业提高盈利水平创造有利条件 保持经济增长和抑制通货膨胀的双重任务, 带来了宏观经济环境 调控政策的不确定性, 给公司的业务发展 资产管理以及风险防范带来很大挑战 日益激烈的市场竞争给公司同时兼顾巩固市场主导地位及调整业务结构的双重目标带来较大压力 银保监管新政策的出台对银保渠道业务规模和期缴业务的发展带来一定的不确定性
第二部分 : 业务概览 11
12 寿险行业发展特点 寿险行业保费收入呈现超常规的快速发展态势 银保渠道占据半壁江山, 成为推动行业业务规模增长的主要渠道之一 企业会计准则解释第 2 号 促使各寿险公司调整产品结构 分红险占比达到历史高位 劳动力人口增速放缓 保险营销员收入竞争力下降, 寿险业营销员队伍发展呈现放缓态势
13 业务持续健康发展 总保费收入 长险首年保费 275,970 318,229 156,476 175,277 首年期缴保费 续期保费 52,159 127,977 39,712 105,429
结构调整成效显现 首年期缴占长险首年比重 首年期缴保费构成 75% 70% 10 年期及以上, 34% 5 年期及以下, 38% 25% 30% 首年期缴趸缴 续期保费占总保费比重 5-9 年期, 28% 意外险占短期险比重 62% 60% 50% 49% 38% 40% 50% 51% 续期保费 首年保费 意外险 短期健康险 14
15 个险 团险及短期险业务稳步增长 个险业务团险业务短期险业务 302,781 14,065 14,975 261,715 105,422 127,973 6,989 7,318 473 156,293 174,808 190 7,076 7,657 首年保费 续期保费 意外险 短期健康险
16 保单持续率保持稳定 2010 年, 公司退保率为 2.31%, 继续保持较低水平, 有效防范了非正常退保风险 退保率进一步下降 长期个人寿险件数持续率 3.50% 3.00% 3.30% 96% 94% 92% 91.9% 92.5% 93.7% 93.0% 2.50% 2.54% 2.31% 90% 88% 86.4% 86.1% 87.4% 87.6% 2.00% 86% 84% 1.50% 2008 82% 2007 2008 14 个月 26 个月 注 : 退保率 = 当期退保金 /( 期初寿险 长期健康险责任准备金 + 当期寿险 长期健康险保费收入 ) 保单持续率 : 在考察月前 14/26 个月生效的保单在考察月仍有效的件数占 14/26 个月前生效保单件数的比例
三大渠道销售能力持续优化 个人代理人渠道 团险渠道 银保渠道 通过加强主管队伍建设 改善队伍结构 逐步减少低绩效产能人员, 使个险销售队伍质量得到了优化 2010 年个人代理人 70.6 万人 短险业务快速增长 ; 代理企业年金业务稳定发展 ; 政策性业务创新发展 销售人力上升至 1.4 万人, 同比增长 11.8% 银保渠道期缴业务同比增幅达 82%, 期缴业务占比继续上升队伍建设不断增强 : 2010 年银保销售人员共计 4.4 万人, 同比增长 4.8% 17
2011 年业务发展策略 业务策略 : 继续大力发展期缴业务, 努力提升业务价值 市场策略 : 强化市场主导地位, 进一步提升城区市场的竞争能力 产品策略 : 坚持以发展传统型和分红型产品为重点, 适度发展投连 万能等新型投资型产品 以 转变方式 加快发展 深化改革 夯实基础 合规经营 为工作方针, 积极践行中国人寿特色的寿险发展道路 渠道策略 : 坚持以个人代理为主渠道, 充分发挥团险 银邮等其他渠道的补充作用 18
第三部分 : 财务摘要 19
20 营业收入稳步增长 已实现净保费收入 总收入 275,077 318,088 385,838 339,290 投资收益及已实现 / 未实现收益净额 48,872 38,890 21,244 15,841 1,449 280 投资收益已实现金融资产收益净额通过净利润反映的公允价值收益净额
21 成本控制持续有效 佣金及手续费控制率 管理费用控制率 6.8% 7.1% 5.5% 5.3% 注 : 佣金及手续费控制率 = 佣金及手续费 / 总收入管理费用控制率 = 管理费用 / 总收入
22 盈利能力不断提升 归属于公司股东的净利润加权平均净资产收益率每股盈利 人民币 : 元 32,881 33,626 17.13% 16.02% 1.16 1.19
23 财务实力依然雄厚 总资产 偿付能力 偿付能力充足率 1,410,579 1,226,257 304% 归属于公司股东的股东权益 212% 211,072 208,710
第四部分 : 投资表现 24
25 投资资产规模持续稳步上升 投资资产规模 1,336,245 1,172,145 850,209 937,403 2007 2008 注 : 投资资产 = 现金及现金等价物 + 通过净利润反映公允价值变动的证券 + 可供出售证券 + 持有至到期证券 + 定期存款 + 买入返售证券 + 贷款 + 存出资本保证金
26 投资收益保持稳定 在 2010 年股票市场 U 型振荡整理, 上证综指年内下跌 14.31% 的市场环境下, 公司总投资收益保持稳定 总投资收益 总投资收益率 7.00% 60,921 64,151 6.00% 5.78% 5.11% 5.00% 31,138 4.00% 3.48% 3.00% 2008 2.00% 2008 注 : 总投资收益率 = ( 投资收益 + 已实现金融资产收益净额 + 通过净利润反映的公允价值收益净额 - 投资业务营业税金及附加 ) / (( 期初投资资产 + 期末投资资产 ) /2)
27 主动把握投资机会 债券收益率趋势图 投资策略 4.9 4.9 4.2 4.2 3.5 3.5 2.8 2.8 2.1 2.1 1.4 1.4 固定收益类投资 积极配臵浮息协议存款和高收益信用债 ; 坚持结构调整, 提升存量资产收益率 0.7 0.7 0.0 0.0 09-02-28 09-04-30 09-06-30 09-08-31 09-10-31 09-12-31 10-02-28 10-04-30 10-06-30 10-08-31 10-10-31 10-12-31 银行间国债收益率曲线 :5 年 上证所企债收益率曲线 :5 年 上证所企债收益率曲线 :1 年 银行间国债收益率曲线 :1 年 上证所企债收益率曲线 :7 年 银行间国债收益率曲线 :7 年 上证所企债收益率曲线 :10 年 银行间国债收益率曲线 :10 年 数据来源 :Wind 资讯 上证综指 权益类投资 密切跟踪政策面和资金面变化因素, 有效把握阶段性 结构性机会, 战略上持续优化投资布局, 战术上加强操作主动性 新渠道投资 拓宽投资渠道, 先后投资浦东发展等四支浮动利率债权投资计划, 规避利率上行风险 ; 参与广发行增发, 按照监管要求开展房地产投资及股权投资能力建设, 积极储备项目资源 资料来源 : 彭博社和万德资讯
28 优化结构, 合理配臵投资资产 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日变化 ( 百分点 ) 债券类 45.51% 49.68% 下降 4.17 定期存款 33.05% 29.43% 上升 3.62 权益类 14.66% 15.31% 下降 0.65 现金及现金等价物 3.58% 3.09% 上升 0.49 其他 3.20% 2.49% 上升 0.71
第五部分 : 内含价值 29
30 内含价值构成 2010 年中国人寿内含价值构成情况 350,000 300,000 (29,564) 250,000 183,008 200,000 150,000 298,099 100,000 50,000 144,655 0 经调整的净资产价值有效业务价值偿付能力额度成本内含价值
31 内含价值和一年新业务价值增长情况 内含价值 一年新业务价值 285,229* 298,099 17,713 19,839 125,282 153,444 159,948 144,655 经调整的净资产价值有效业务价值 ( 扣除偿付能力额度成本后 ) * 注 : 由于四舍五入的原因, 图型中局部数据加总与合计可能出现误差
32 内含价值变动分析 2009 年底到 2010 年底内含价值的变动情况 350,000 300,000 23,922 19,839 (3) 413 (9,297) (1,937) ( 391) (19,785) 109 250,000 200,000 150,000 285,229 298,099 100,000 50,000 0 期初内含价值 预期回报 一年新业务价值 运营经验差异 投资回报差异 评估方法 模型和假设的变化 市场价值的调整 汇率变动 股东红利分配 其它 2010 年内含价值
33 敏感性测试 - 投资回报率和风险贴现率 有效业务价值 ( 扣除偿付能力额度成本后 ) 一年新业务价值 ( 扣除偿付能力额度成本后 ) 182,023 22,667 145,375 153,444 162,126 17,040 18,794 19,839 20,959 125,022 投资回报率降低 10% 风险贴现率为 11.5% 基础情形 风险贴现率为 10.5% 投资回报率提高 10% 投资回报率降低 10% 风险贴现率为 11.5% 基础情形 风险贴现率为 10.5% 投资回报率提高 10%
34 敏感性测试 运营及其他假设 敏感性测试结果 扣除偿付能力额度成本之后的 扣除偿付能力额度成本之后的 有效业务的价值 一年新业务的价值 基础情形 153,444 19,839 费用率提高 10% 151,002 18,014 费用率降低 10% 155,882 21,664 非年金产品的死亡率提高 10%; 年金产品的死亡率降低 10% 非年金产品的死亡率降低 10%; 年金产品的死亡率提高 10% 151,791 19,757 155,118 19,920 退保率提高 10% 152,080 19,756 退保率降低 10% 154,857 19,916 发病率提高 10% 151,609 19,756 发病率降低 10% 155,294 19,922 短期险的赔偿率提高 10% 153,162 19,249 短期险的赔付率降低 10% 153,725 20,429 偿付能力额度为法定最低标准的 150% 应税所得额为按照 保险合同相关会计处理规定 计算的会计利润 139,372 17,865 148,722 19,990 使用 2009 年内含价值评估假设 153,452 19,809
谢谢大家! 35