PTA: 下游产品产销情况表现突出, 但 OPEC 减产可能不及预期, 建议暂时观望 发布日期 :2018 年 12 月 7 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议 郑州商品交易所 PTA1905 合约 12 月 6 日夜盘上涨 20 元 / 吨, 收于 6202 元 / 吨, 日间成交量达 2117300 手, 较前一交易日增加 185948 手, 持仓量为 955604 手, 增加 37414 手, 其中多头前 20 名持买单量 349208 手, 较前一交易日增加 12105 手, 空头前 20 名持卖单量 310501 手, 较前一交易日增加 6286 手 ; 期货仓单数量为 9115 张, 较前一交易日减少 3366 张, 有效预报数量为 525 张, 较前一交易日增加 123 从基本面来看, 昨日国际原油市场价格下跌, 亚洲地区 PX 现货价格持续上涨, 国内市场 PTA 现货价格持续反弹, 国际市场其他地区 PTA 价格相对稳定 ;PTA 产业链负荷维持稳定, 聚酯工厂在近期产销率处于高位的情况下负荷有所提高 ; 下游产品现货价格连续上涨, 部分产品价格涨幅较大 从技术面看, 主力合约 TA905 成交量与持仓量均持续增加 ;MACD 红柱持续放大 ;TA905 价格在昨日夜盘后来到趋势通道中心线上方, 且通道本身有转平迹象 综合来看, 近期 PTA 装置检修较少, 整体开工情况良好, 供给相对稳定, 下游企业开工基本稳定, 近几日下游产品产销表现突出, 涤纶长丝产销率周内持续位于超过 100% 的高位 ; OPEC 会议昨日在维也纳召开, 截至目前参会各国随就减产一事达成一致, 但对于具体减产量仍在讨论当中, 从各国油长表态来看, 最终减产力度有可能不及此前市场预期的 130 万桶 / 日 预计近期 PTA 价格将以震荡偏多运行为主, 但短期内可能受原油市场影响出现波动 操作策略,TA905 前期多单继续持有, 未持仓者暂时观望 一 相关数据 表 1: 郑州商品交易所 12 月 6 日市场成交情况 收盘价 涨跌 涨跌幅 (%) 成交量 ( 手 ) 持仓量 ( 手 ) TA 指数 6192.53-58.88-0.94 2782196 1639942 TA901 6428 108 1.71 431780 431780 TA903 6140 90 1.49 140796 175420 TA905 6100 80 1.33 2117300 955604 表 2:PTA 现货价格 (12 月 6 日 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 华东地区现货基准价 ( 单位 : 元 / 吨 ) 6550.00 6350.00 200.00 3.150 CFR 中国现货中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 837.50 837.50 0.00 0.000 美国海岸到岸中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 1127.00 1127.00 0.00 0.000 西北欧离岸中间价 ( 单位 : 欧元 / 吨 ) 840.00 840.00 0.00 0.000 印度到岸中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 849.00 849.00 0.00 0.000 1
表 3:PTA 产业链负荷率 (12 月 6 日 )( 单位 :%) 最新值 前值 涨跌 PTA 工厂 75.23 75.23 0.00 聚酯工厂 86.94 85.67 1.27 江浙织机 67.00 67.00 0.00 表 4:PTA 下游产品市场价 (12 月 6 日 )( 单位 : 元 / 吨 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 聚酯切片 ( 瓶级 ) 市场中间价 : 华东地区 8500.00 8425.00 75.00 0.890 聚酯切片 ( 半光切片 ) 市场中间价 : 华东地区 8025.00 7875.00 150.00 1.905 聚酯切片 ( 有光切片 ) 市场中间价 : 华东地区 8075.00 7975.00 100.00 1.254 涤纶长丝 (DTY150D/48F) 现货基准价 : 华东地区 10325.00 10325.00 0.00 0.000 涤纶长丝 (FDY150D/96F) 现货基准价 : 华东地区 9275.00 9000.00 275.00 3.056 涤纶长丝 (POY150D/48F) 现货基准价 : 华东地区 8600.00 8400.00 200.00 2.381 涤纶短纤 (1.4D*38mm( 直纺 )) 现货基准价 : 华东地区 8850.00 8800.00 50.00 0.568 表 5: 相关市场行情 (12 月 6 日 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 美元指数 ( 单位 :1973 年 3 月 =100) 96.7641 97.0312-0.267-0.275 布伦特原油期货主力合约收盘价 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 57.23 61.24-4.01-6.548 WTI 原油期货主力合约收盘价 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 51.49 52.89-1.4-2.647 OPEC 一揽子原油价格 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 60.08 61.09-1.01-1.653 PX 现货中间价 (FOB 韩国 )( 单位 : 美元 / 吨 ) 1033.00 1030.00 3.00 0.291 PX 现货中间价 (CFR 中国台湾 )( 单位 : 美元 / 吨 ) 1053.00 1050.00 3.00 0.286 数据来源 : Wind, 金联创, 中信建投期货 二 基差与套利分析 1.PTA 活跃合约期现基差 12 月 6 日, 由于国内 PTA 现货价格大幅上涨, 活跃合约 TA905 与市场价期现基差 ( 现货价 - 期货价 ) 为 500 元 / 吨, 较前一交易日大幅扩大 298 元 / 吨 2.PTA 跨期基差 12 月 6 日,TA901 与 TA905 价差 (TA901-TA905) 为 328 元 / 吨, 较前一交易日收窄 10 元 / 吨 2
图 1:PTA 活跃合约期现基差 ( 现货价 - 期货价 )( 元 / 吨 ) 图 2:PTA 跨期基差 (TA901-TA905)( 元 / 吨 ) 期现价差 ( 现 - 期 ) PTA 期货活跃合约收盘价 PTA 内盘现货价格指数 1-5 价差 (01-05) PTA1901 PTA1905 10000 2000 8500 600 9000 8000 1500 1000 8000 7500 7000 500 400 7000 6500 300 6000 500 6000 200 5000 0 5500 5000 100 4000-500 4500 0 4000 2018-05-16 2018-06-16 2018-07-16 2018-08-16 2018-09-16 2018-10-16 2018-11-16-100 三 郑州商品交易所仓单日报 (12 月 6 日 ) 仓库编号 仓库简称 品牌 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 0314 江苏协丰 0 0 0 0503 太仓新港 0 0 0 0504 张家港华瑞 逸盛大化 2-684 0 小计 2-684 0 0505 杭州临港物流 0 0 0 0506 宁波高新 利万聚酯 10-312 -20 小计 10-312 0 0508 平湖华瑞 0 0 0 0509 张家港港务 0 0 0 0513 嘉兴石化 0 0 0 0514 江苏恒科 0 0 0 0515 海伦石化 0-198 0 小计 0-198 0 0516 张家港外服 福海创 200 0 0 江阴汉邦 8-180 蓬威石化 8887 0 小计 9095-180 123 0517 逸盛石化 ( 厂库 ) 0 0-20 0519 荣盛石化 0 0 0 0523 苏州港口 逸盛大化 8-1992 0 小计 8-1992 0 0524 恒力石化 ( 厂库 ) 0 0 0 3
0525 逸盛大化 ( 厂库 ) 0 0 0 0527 江苏国望 0 0 0 0530 华润化学 0 0 0 小计 0 0 402 0531 嘉兴海陆 0 0 0 0532 建发物流 0 0 0 0533 嘉港物流 0 0 0 0534 福建金纶 0 0 0 总计 9115-3366 525 数据来源 : 郑商所, 中信建投期货 四 相关市场信息 1. 标普道琼斯将把部分中国 A 股纳入其全球指数 标普道琼斯指数公司表示, 会将沪港通 深港通项下合资格中国 A 股按新兴市场分类纳入全球基准指数, 自 2019 年 9 月 23 日开始前生效 2. 商务部在京召开 2018 年全国地方世贸组织 (WTO) 工作会议 会议指出, 各地方要进一步推进贸易政策合规评估, 继续加强贸易政策通报等透明度义务履行, 积极参与各项谈判和新议题讨论, 为坚定维护多边贸易体制 推动我国向贸易强国迈进作出新贡献 参会代表分别就补贴 贸易政策合规 技术性贸易措施三个议题进行分组套理论, 部分地方代表进行发言, 交流地方世贸组织工作开展经验 7.OPEC 会议未得出结论, 周五与俄罗斯再议 北京时间 12 月 6 日 23 点 20 分左右, 维也纳举行的 OPEC 闭门会议结束 据路透社消息称, 此次 OPEC 内部会议并未针对减产数据得出结论, 当地时间 7 日周五,OPEC 将继续与俄罗斯等协议减产的非 OPEC 产油国磋商 此前路透社援引消息称,OPEC 暂时性统一减产, 在决定最终的减产数字前,OPEC 仍在等待俄罗斯方面的承诺 8. 美国 EIA 原油库存结束连增 11 周的趋势 美国能源信息署 (EIA) 最新政府版原油库存周报显示,11 月 30 日当周, 美国 EIA 原油库存减少 732.3 万桶, 降幅远超预期的 200 万桶, 前值为 +357.7 万桶, 结束了库存连续 11 周增加的趋势 ;11 月 30 日当周 EIA 库欣地区原油库存增加 172.9 万桶, 至 1 月份以来新高 ;EIA 汽油库存增加 169.9 万桶, 略低于预期的增加 175 万桶 ;EIA 精炼油库存增加 381.1 万桶, 超过预期的增加 170 万桶 此外, 美国能源信息署还表示, 美国史上首次成为原油和成品油净出口国 4
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