Microsoft Word - Daily H.doc

Similar documents
未命名

Microsoft Word - Daily H (CN)

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

图表 年第一季度经营数据回顾 1Q17 1Q16 同比 总可用座公里 ( 百万座公里 ) 54,216 49, 国内航线 33,947 31, 国际航线 18,8 16, 港澳台航线 1,440 1,453 (0.9) 总

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily H.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - lending _snip__ _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A (CN)

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

图表 1. 年度业绩摘要 中银国际 2015 vs 2015 ( 人民币, 百万元 ) 同比 (%) 同比 (%) 2015 预测值预测值 (%) 点评 销售收入 60,759 50, (16.1) 53,625 (4.9) 因平均售价低于预期

Sector — Subsector

图表 年业绩摘要 ( 人民币, 百万 ) 2015 年 2014 年 同比 (%) 15 年 4 季度环比 (%) 净利息收入 119,834 95, 手续费收入 32,190 27, 其他非息收入 2,324 2,

Sector — Subsector

Microsoft Word _Real Gold_ _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

图表 1. 新签订单 年结日 :12 月 31 日 15 年 2 季 16 年 2 季同比增长 16 年 1 季 16 年 2 季环比增长 国内 (4) 海外 (63) (78) 总计 (38) (

Sector — Subsector

Sector — Subsector

Microsoft Word - Daily A.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

图表 1. 业绩摘要 ( 人民币, 百万 ) 2017 年前三季度 2018 年前三季度 同比 (%) 营业收入 19, , 营业成本 15, , 毛利润 3, , 营业税金及附加 64.

Sector ― Subsector

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Microsoft Word - Daily H.doc

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

图表 1. 财务摘要 ( 人民币, 百万 ) 2015 年上半年 2016 年上半年 同比增长 (%) 营业收入 营业税及附加 净营业收入 营业成本

消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 科技 : 元件 刘志成, CFA* 证券投资咨询业务证书编号 :S (852) * 张钦锐 孟昕为本报告重要贡献者 影像产品

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A.doc

Microsoft Word - Daily H.doc

Sector — Subsector

消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 公共事业 : 燃气 刘志成, CFA 证券投资咨询业务证书编号 :S (852) 年 3 月 27 日 新奥能源

Sector — Subsector

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word _RSFZ_ (CN).doc

图表 1. 业绩摘要表 ( 人民币, 百万 ) 2017 年前三季度 2018 年前三季度 同比增长 (%) 营业收入 76,580 58,766 (23.26) 营业税及附加 (29.25) 净营业收入 75,892 58,279 (23.21) 营业成本 52,353 39,78

图表 年上半年业绩摘要 损益表 ( 人民币, 百万 ) 更新前 更新后 1H 年上半年在全年中的占比 % 1H16 同比 % 2016E 16 年上半年在全年中的占比 % 2016E 16 年上半年在全年中的占比 % 销售收入 47,

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Sector — Subsector

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

图表 1. 业绩摘要 ( 人民币, 亿元 ) 2016 年 H 年 H 年 H1 同比增速 (%) 营业收入 营业成本 毛利润

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Q:IBM 有多种合作授权模式, 与公司的合作形式具体是哪种? A: 硬件和软件合作方式不一样 硬件方面, 从 IBM 采购 power 芯片, 其他部分可以从自己的供应链中选择 技术上, 工厂按照 IBM 全球工厂的要求规模和标准建立, 经过 IBM 认证, 人员互换培训 在技术标准和支持上,IB

Microsoft Word - Daily A (CN).doc

Sector — Subsector

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily _CN_.doc

Sector — Subsector

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Sector — Subsector

图表 1. 电信和互联网运营商估值 市盈率 市销率 市净率 企业价值 / 息税折摊前利润 净资产收益率 (%) 公司 代码 股价 市值 ( 当地币种 ) ( 港币, 百万 ) 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 腾讯

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

三 中银证券观点券商属于高 beta 品种, 市场回暖时反弹动能较大 目前五家大型综合性券商平均市净率在 倍水平, 具有长期投资价值 加之目前板块估值处于低位, 有望迎来反弹机会 从中长期来看, 我们坚定看好证券行业在金融要素改革和居民大类资产配臵调整过程中的发展 建议继续关注综合实

Sector — Subsector

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

年 下 半 年 业 务 计 划 (1) 下 半 年 电 影 电 视 剧 上 映 及 制 作 计 划 在 从 今 年 9 月 份 开 始 到 年 末 确 定 6 部 电 影 上 映, 预 计 6 部 电 影 总 票 房 能 达 到 45 个 亿, 年 内 会 超 过 35 个 亿,10

Sector — Subsector

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Sector — Subsector

图表 1. 净资产折让区间 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100% 11/07 04/08 09/08 02/09 07/09 12/09 05/10 10/10 03/11 08/11 01/12 06/12 11/12 04/13 09/13 02/14 07/14 1

华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1

Sector — Subsector

Sector — Subsector

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Sector — Subsector

OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金

Microsoft Word - Daily A

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Sector — Subsector

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc


Microsoft Word - Daily H.doc

Sector — Subsector

Sector — Subsector

<4D F736F F D20B8B4D0C7D2BDD2A9A1AAA1AAD2BDC1C6B7FECEF1D2B5CEF1BFAAC2B7A3ACBABDC4B8D5BDB6B7C8BABCD3CBD9C7B0D0D02E646F63>

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

本周新股日历 日期 周一 (06 月 11 日 ) 周二 (06 月 12 日 ) 周三 (06 月 13 日 ) 周四 (06 月 14 日 ) 周五 (06 月 15 日 ) 初步询价终止日 初步询价结果公告日地素时尚锐科激光彤程新材 网上申购日地素时尚锐科激光彤程新材 网上中签率公布日地素时尚

Sector — Subsector

图 表 1. 业 绩 摘 要 报 告 期 2014 年 中 报 2015 年 中 报 同 比 增 减 (%) 利 润 表 摘 要 营 业 收 入 营 业 成 本 营 业 利 润 利 润 总 额

1 月进出口情况好于预期 根据海关总署的数据, 按美元计算, 继 2016 年 12 月出口额同比下滑 6.1% 之后,1 月同比增长 7.9%;1 月进口额大幅增长 16.7%, 而去年 12 月增速为 3.1% 进出口数据均好于市场一致预期 中银国际宏观研究团队将 2017 年进出口增速预测分别

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 农林牧渔 : 畜禽养殖 杨天明 * 证券投资咨询业务证书编号 :S (0821) * 高睿婷为本报告重要贡献者 2016 年

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Transcription:

每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 23,681 0.8 0.3 恒生中国企业指数 11,991 0.0 0.1 恒生香港中资企业指数 4,422 0.6 1.7 摩根士丹利资本国际香港指数 12,331 0.6 (1.4) 摩根士丹利资本国际中国指数 67 0.7 1.7 沪深 300 指数 3,644 0.1 3.1 璞玉共精金 ( 港股 ) 璞玉 2015 年 1 月 8 日 台湾证交所指数 9,080 0.4 (2.4) 孟买 SENSEX 指数 26,987 (3.1) (1.9) 日经 225 指数 17,052 1.0 (2.3) 韩国综合股价指数 1,899 0.8 (0.9) 澳大利亚 ASX 200 指数 5,329 0.3 (1.0) 道琼斯工业平均指数 17,585 1.2 (1.3) 标普 500 指数 2,026 1.2 (1.6) 金融时报 100 指数 6,420 0.8 (2.2) 商品价格表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 布兰特原油 ( 美元 / 桶 ) 51 0.1 (10.8) 黄金 ( 美元 / 盎司 ) 1,213 0.2 2.4 铜 ( 美元 / 吨 ) 6,115 (0.5) (2.9) 铝 ( 美元 / 吨 ) 1,762 0.4 (3.5) 镍 ( 美元 / 吨 ) 15,483 1.9 2.7 铁矿石指数 ( 美元 ) 71.0 (0.7) (0.4) 中国国内钢筋 25 2,760 0.3 (0.5) 中国国内高速线材 2,804 (0.0) (0.5) 中国国内热轧钢 2,964 (0.4) (0.7) 中国国内冷轧钢 3,787 (0.1) (0.7) 波罗的海干散货运价指数 758 (0.4) (3.1) 发改委公布风电电价下调幅度小于预期...2 刘志成, CFA 证券投资咨询业务证书编号 :S1300510120019 消息快报 国家发改委本周三宣布下调风电电价,1 2 3 类地区电价下调 2 分 / 千瓦时,4 类地区电价仍为 0.61 人民币 / 千瓦时 原电价仍适用于 2015 年 1 月 1 日前获批并于 2016 年 1 月 1 日前并网的项目 电价下调幅度小于草案中提出的 4 分 / 千瓦时, 联网的期限也有所延后 ( 之前的版本 :2015 年 6 月 30 日前 ) 最新公布的政策同时鼓励风电场以更有竞争力的价格来参与发电竞标, 以解决弃风问题 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 中银国际研究可在中银国际研究网站 (www.bociresearch.com) 上获取 中银国际证券有限责任公司

消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 公用事业 : 可再生能源 刘志成, CFA 证券投资咨询业务证书编号 :S1300510120019 (852) 3988 6418 lawrence.lau@bocigroup.com * 刘俊为本报告重要贡献者 2015 年 1 月 8 日 发改委公布风电电价下调幅度小于预期 风电电价下调幅度小于预期 国家发改委本周三宣布下调风电电价,1 2 3 类地区电价下调 2 分 / 千瓦时, 4 类地区电价仍为 0.61 人民币 / 千瓦时 原电价仍适用于 2015 年 1 月 1 日前获批并于 2016 年 1 月 1 日前并网的项目 电价下调幅度小于草案中提出的 4 分 / 千瓦时, 联网的期限也有所延后 ( 之前的版本 :2015 年 6 月 30 日前 ) 最新公布的政策同时鼓励风电场以更有竞争力的价格来参与发电竞标, 以解决弃风问题 图表 1. 各地区电价下调后权益内部收益率变动 原电价 ( 人民币 / 千瓦时 ) 新电价 ( 人民币 / 千瓦时 ) 差额 ( 人民币 / 千瓦时 ) 原回报率 新回报率 差额 ( 百分点 ) 1 类地区 0.51 0.49 (0.02) 10.8 9.7 (1.1) 2 类地区 0.54 0.52 (0.02) 12.3 11.3 (1.0) 3 类地区 0.58 0.56 (0.02) 14.5 13.4 (1.1) 4 类地区 0.61 0.61 0 16.0 16.0 0.0 资料来源 : 国家发改委, 中银国际研究预测 图表 2. 主要预测 典型模式 利用小时数 ( 小时 ) 2,100 单位成本 ( 人民币 / 千瓦 ) 8,075 利率 6.50 负债率 80 资料来源 : 中银国际研究预测 平均内部收益率仅下降 0.1-0.7%, 说明影响有限 1 2 3 类地区 ( 不含新疆和宁夏 ) 是弃风率较高而回报较低的地区, 这类地区的大部分风电独立发电企业已缩减了装机容量扩张计划 我们采用了第三和第四批初步核准项目的发展规划来测算电价变动对公司的潜在影响, 我们发现华能新能源 (0958.HK/ 港币 2.69, 持有 ) 龙源电力(0916.HK/ 港币 8.15, 买入 ) 所受的影响有限, 而金风科技 (2208 HK/ 港币 12.82, 未有评级 ) 和大唐新能源 (1798.HK/ 港币 1.05, 持有 ) 在电价下调地区的业务量最大 但是, 由于新疆仍享有 18% 的高回报率, 而国内平均水平仅为 11%( 基于 2013 年中国 1,920 小时的平均利用小时数 ), 我们预测电价下调对金风科技的影响亦非常有限, 因为 2015 年公司将新增装机容量 700 兆瓦 中银国际研究可在中银国际研究网站 ( www.bociresearch.com.) 上获取

图表 3. 风电独立发电企业在电价下调地区的业务量 原内部收新内部收益率益率 内部收益率变动 ( 百分点 ) 弃风率 龙源电力华能新能源大唐新能源中广核集团金风科技华润电力 河北 49.5 295 48 0 0 100 13.6 13.1 (0.5) 12.42 甘肃 49.5 0 500 549.5 49.5 50 9.8 8.9 (0.8) 7.29 宁夏 300 0 49.5 0 99.5 50 14.7 13.6 (1.1) 0.32 新疆 297 99 0 148.5 546.5 99 19.8 18.3 (1.6) 16.51 内蒙古 0 0 0 0 0 0 12.4 11.4 (1.1) 8.58 吉林 0 0 0 0 0 0 9.2 8.5 (0.8) 15.12 黑龙江 0 0 0 0 0 0 12.9 11.9 (1.0) 12.48 中国 3,663 3,318 1,922 3,778 1,522 2,313 7.51 业务量占比 % 19 12 31 18 46 13 加权平均变动 (0.2) (0.1) (0.3) (0.2) (0.7) (0.1) 资料来源 : 中国电力企业联合会, 国家能源局, 中银国际研究预测 * 弃风率是基于国家能源局 14 年 1-9 月数据 近期担忧解除 ; 重申对风电板块的增持评级 鉴于电价下调集中在 1 2 3 类地区 ( 均为弃风区 ), 我们认为风电装机容量的进一步增长将更为分散并来自弃风区 由于高回报地区的电价并未下调, 例如云南 贵州和福建, 我们认为对风电独立发电企业 2016 年净利润的影响有限 (0.3-1%) 由于近期担忧解除, 我们重申对风电独立发电企业的增持评级 我们的首选股票是龙源电力 (2015 年预期市盈率和市净率分别为 15.2 倍和 1.5 倍 ), 因为该公司有充足的项目规划和运营现金流来支撑 2 吉瓦的新装机容量年度增长 图表 4. 对 2016 年预期净利润的敏感性测试 2016 年预期净利润所受影响 龙源电力 (0.5) 华能新能源 (0.3) 大唐新能源 (1.0) 金风科技 (0.3) 资料来源 : 中银国际研究预测 2015 年 1 月 8 日发改委公布风电电价下调幅度小于预期 3

披露声明 本报告准确表述了证券分析师的个人观点 该证券分析师声明, 本人未在公司内 外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务, 没有担任本报告评论的上市公司的董事 监事或高级管理人员 ; 也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益 ; 本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益 中银国际证券有限责任公司同时声明, 未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告 如有投资者于公众媒体看到或从其它机构获得本研究报告的, 请慎重使用所获得的研究报告, 以防止被误导, 中银国际证券有限责任公司不对其报告理解和使用承担任何责任 评级体系说明 公司投资评级 : 买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 20% 以上 ; 谨慎买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 10%-20%; 持有 : 预计该公司股价在未来 12 个月内在上下 10% 区间内波动 ; 卖出 : 预计该公司股价在未来 12 个月内下降 10% 以上 ; 未有评级 (NR) 行业投资评级 : 增持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现强于有关基准指数 ; 中立 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现基本与有关基准指数持平 ; 减持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现弱于有关基准指数 有关基准指数包括 : 恒生指数 恒生中国企业指数 以及沪深 300 指数等 2015 年 1 月 8 日中银国际证券有限责任公司 璞玉共精金 4

风险提示及免责声明 本报告由中银国际证券有限责任公司证券分析师撰写并向特定客户发布 本报告发布的特定客户包括 :1) 基金 保险 QFII QDII 等能够充分理解证券研究报告, 具备专业信息处理能力的中银国际证券有限责任公司的机构客户 ;2) 中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队, 其可参考使用本报告 中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础, 整合形成证券投资顾问服务建议或产品, 提供给接受其证券投资顾问服务的客户 中银国际证券有限责任公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告 中银国际证券有限责任公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的, 亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策 ; 需充分咨询证券投资顾问意见, 独立作出投资决策 中银国际证券有限责任公司不承担由此产生的任何责任及损失等 本报告内含保密信息, 仅供收件人使用 阁下作为收件人, 不得出于任何目的直接或间接复制 派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人, 或将此报告全部或部分内容发表 如发现本研究报告被私自刊载或转发的, 中银国际证券有限责任公司将及时采取维权措施, 追究有关媒体或者机构的责任 所有本报告内使用的商标 服务标记及标记均为中银国际证券有限责任公司或其附属及关联公司 ( 统称 中银国际集团 ) 的商标 服务标记 注册商标或注册服务标记 本报告及其所载的任何信息 材料或内容只提供给阁下作参考之用, 并未考虑到任何特别的投资目的 财务状况或特殊需要, 不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请, 亦不构成任何合约或承诺的基础 中银国际证券有限责任公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者 本报告的内容不构成对任何人的投资建议, 阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户 阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前, 就该投资产品的适合性, 包括阁下的特殊投资目的 财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见 尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券有限责任公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到, 但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事 高管 员工或其他任何个人 ( 包括其关联方 ) 都不能保证它们的准确性或完整性 除非法律或规则规定必须承担的责任外, 中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任 本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性 完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证 阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断 本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想 见解及分析方法 中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告, 亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略 为免生疑问, 本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场 本报告可能附载其它网站的地址或超级链接 对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料, 中银国际集团未有参阅有关网站, 也不对它们的内容负责 提供这些地址或超级链接 ( 包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接 ) 的目的, 纯粹为了阁下的方便及参考, 连结网站的内容不构成本报告的任何部份 阁下须承担浏览这些网站的风险 本报告所载的资料 意见及推测仅基于现状, 不构成任何保证, 可随时更改, 毋须提前通知 本报告不构成投资 法律 会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况 本报告不能作为阁下私人投资的建议 过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证, 也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障 本报告所载的资料 意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断, 可随时更改 本报告中涉及证券或金融工具的价格 价值及收入可能出现上升或下跌 部分投资可能不会轻易变现, 可能在出售或变现投资时存在难度 同样, 阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难 本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下 如上所述, 阁下须在做出任何投资决策之前, 包括买卖本报告涉及的任何证券, 寻求阁下相关投资顾问的意见 中银国际证券有限责任公司及其附属及关联公司版权所有 保留一切权利 中银国际证券有限责任公司中国上海浦东银城中路 200 号中银大厦 39 楼邮编 200121 电话 : (8621) 6860 4866 传真 : (8621) 5888 3554 相关关联机构 : 中银国际研究有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 3988 6333 致电香港免费电话 : 中国网通 10 省市客户请拨打 :10800 8521065 中国电信 21 省市客户请拨打 :10800 1521065 新加坡客户请拨打 :800 852 3392 传真 :(852) 2147 9513 中银国际证券有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 3988 6333 传真 :(852) 2147 9513 中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区西单北大街 110 号 7 层邮编 :100032 电话 : (8610) 6622 9000 传真 : (8610) 6657 8950 中银国际 ( 英国 ) 有限公司 2/F, 1 Lothbury London EC2R 7DB United Kingdom 电话 : (4420) 3651 8888 传真 : (4420) 3651 8877 中银国际 ( 美国 ) 有限公司美国纽约美国大道 1270 号 202 室 NY 10020 电话 : (1) 212 259 0888 传真 : (1) 212 259 0889 中银国际 ( 新加坡 ) 有限公司注册编号 199303046Z 新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼 (049908) 电话 : (65) 6412 8856 / 6412 8630 传真 : (65) 6534 3996 / 6532 3371