黑色金属衍生品日报 216 年 8 月 3 日 黑色金属衍生品日报 第一部分市场研判 钢材 : 钢材 : 螺纹钢主力合约价格震荡下行,rb171 增仓收于 2422 宏观方面, 周二 (8 月 3 日 ), 央行进行了 6 亿 7 天期和 4 亿 14 天期逆回购, 中标利率分别为 2.25% 2.4%, 持平于前次操作 发改委 :7 月全国铁路完成货运量 2.63 亿吨, 同比下降 5.8%; 1-7 月全国铁路完成货运量 18.39 亿吨, 同比下降 7.3%,1-6 月同比下降 7.5% 行业方面, 据中钢协统计,8 月中旬会员钢企粗钢日均产量 174.9 万吨, 较上一旬增 5 万吨 ; 全国中旬预估日均产量 229.2 万吨, 增 6.7 万吨 ; 会员企业钢材库存 1332.97 万吨, 旬环比降 3.48 万吨 ; 河北 : 坚定不移推进钢铁煤炭去产能 ; 国家钢铁煤炭行业化解过剩产能, 督查组到河北省开展专项督查 ; 上市钢企已有 23 家发布中报 : 净利总和 32 亿元, 同比上涨近五成 ;7 月全球新船订单同比暴跌 84% 方面, 国内建材市场主导地区价格盘整 北京地区大螺主流报价 244-246 元 吨, 降 1-2; 唐山三级抗震主流 251 元 吨左右, 降低 1; 上海地区主流报价在 241-247 元 吨, 降 1-2; 热卷方面, 上海 5.5-11.75*15*C 规格热轧板卷主流价格 285 元 吨左右 ; 天津 5.5-11.75*15*C 规格热轧板卷主流价格 287 元 吨左右 8 月中旬粗钢产量不降反增, 导致盘面价格继续承压 ; 库存仍然较低, 但旺季即将来临, 需求成色将受检验, 短期多空分歧或进一步加剧, 主力合约关注 24-252 运行区间 ( 仅供参考 ) 铁矿石 : 铁矿 : 铁矿主力合约价格窄幅震荡,i171 尾盘增仓收于 418 元 吨 宏观方面, 周二 (8 月 3 日 ), 央行进行了 6 亿 7 天期和 4 亿 14 天期逆回购, 中标利率分别为 2.25% 2.4%, 持平于前次操作 发改委 :7 月全国铁路完成货运量 2.63 亿吨, 同比下降 5.8%;1-7 月全国铁路完成货运量 18.39 亿吨, 同比下降 7.3%,1-6 月同比下降 7.5% 行业方面, 据 Mysteel 统计全国 45 个港口铁矿石库存为 151, 较上周五降 39, 日均疏港总量 264.4, 上周五为 269. ( 单位 : 万吨 ) 方面, 国产矿主产区市场价格坚挺 目前迁安 66% 干基含税现金出厂 58-59 元 吨 ; 枣庄 65% 湿基不含税现汇出厂 585 元 吨 ; 莱芜 64% 干基含税承兑出厂 53 元 吨 ; 北票 66% 湿基税前现汇出厂 365-375 元 吨 进口矿方面, 进口矿市场价格弱势 青岛港 61.5%pb 粉主流报价在 4-445 元 吨 ; 曹妃甸 61.5%pb 粉主流报价在 44-445 元 吨左右 基本面来看后期供给增加 需求受限的预期仍是制约矿价反弹的主要因素, 冲击前高失败, 近期有破位迹象, 价格或继续承压, 操作上维持震荡偏弱的思路对待 ( 仅供参考 ) 焦煤焦炭 : 焦煤焦炭 : 焦煤焦炭走势分化, 煤焦比继续收窄,JM171 合约增仓 25592 收于 883 元 吨 ;J171 合约增仓 644 收于 1228.5 元 吨 宏观方面, 周二 (8 月 3 日 ), 央行进行了 6 亿 7 天期和 4 亿 14 天期逆回购, 中标利率分别为 2.25% 2.4%, 持平于前次操作 发改委 :7 月全国铁路完成货运量 2.63 亿吨, 同比下降 5.8%;1-7 月全国铁路完成货运量 18.39 亿吨, 同比下降 7.3%,1-6 月同比下降 7.5% 行业方面, 上海市房屋成交数量 8 月 28 日突破 12 套 由于成交火爆, 上海房产交易中心系统一度陷入瘫痪 上一次出现这种情况是在 3 月 24 日, 也就是上海出台调控新政前一天, 当上海新房成交 136 套 ; 国家钢铁煤炭行业化解过剩产能督查组赴河北省开展专项督查, 要求河北省进一步加大推进力度, 做好封存装备后续处置, 推进低效产能整体退出, 严控新增产能 ;Mysteel 讯 : 据中钢协统计,8 月中旬会员钢企粗钢日均产量 174.9 万吨, 较上一旬增 5 万吨 ; 全国中旬预估日均产量 229.2 万吨, 增 6.7 万吨 ; 会员企业钢材库存 1332.97 万吨, 旬环比降 3.48 万吨 方面, 山西焦煤集团自 9 月 1 号起, 炼焦煤产品价格上调 3-95 元 吨, 其中屯兰 马兰焦精煤上涨 8-9 元 吨 ; 肥精煤, 镇城底 马兰 双柳曙光 ( 宜兴 ) 上调 9 元 吨, 辛置 李雅庄上调 8 元 吨 ; 瘦精煤, 东曲 太选 高阳上调 5 元 吨 ;13 焦精煤, 紫金 白龙 汾河公司 吕临能化上调 9 元 吨 ; 气精煤上调 3 元 吨 ; 贫瘦精煤, 东曲上调 8 元 吨 ; 邢台准一 12 元 吨, 邯郸 112 元 吨 二级 19 元 吨, 均为含税到厂 投资建议 : 近期, 煤焦走势分化, 焦煤提涨支撑价格, 焦炭则处于高位, 多空矛盾加剧, 做多故事被一再热炒, 短期已显乏力, 后期关注高位试空焦炭机会, 且前期空焦炭多焦煤套利单可继续持有 ( 仅供参考 )
今收昨收涨跌五均今日昨日涨跌五均 Rb175 241 2462-52 251.4 上海 - 日钢 243 244-1 245 RB161 2477 2513-36 2523.4 上海 - 中天 248 249-1 25 RB171 2422 2477-55 2511.4 北京 - 新兴 244 244 2442 RB175--RB171-12 -15 3 南京 - 西城 254 258-4 2564 RB171-RB161-55 -36-19 山东 - 石横 248 249-1 25 唐山 - 唐钢 253 254-1 254 出口 - 上海 375 375 366 唐山钢坯 228 233-5 螺纹库存 426.26 415.99 1.27 今收昨收涨跌五均今日昨日涨跌五均 HC175 2643 2694-51 2724.8 上海 - 日钢 284 281 3 2842 HC161 278 283-5 288.4 天津 - 唐钢 287 286 1 2864 HC171 2666 2717-51 2739 螺纹钢 螺纹钢期现套利 日钢 - R B 1 6 1 255.15 28.15-74.6 备注 : 螺纹库存每周更新, 口径为中国 35 个城市社会库存 热卷 热卷期现套利 R b 1 6 1 基差 H C 1 6 1 基差 上海日钢热卷 - H C 1 6 1 284 6.25 与掉期 铁矿石 今收昨收涨跌五均昨日前日涨跌五均 I175 393 398-5 41. Platts 62% 6.5 6.15 -.1 I169 476 476 481.3 TSI 62% 58.8 59.1 -.3 I171 418 421-3 433.6 MB 62% 59.14 59.13.1 昨结算前结算涨跌五均今日昨日涨跌五均 IOS168 6.55 6.75 -.2 青岛港 PB 粉 45 45 451 IOS1612 52.68 53.43 -.75 青岛港卡粉 5 55-5 55. IOS16Q4 54.24 54.95 -.71 日照港 PB 粉 445 45-5 45. IOS16Q3 59.2 59.63 -.42 连云港 PB 粉 445 45-5 45. i175-i171-25 -23-2 连云港卡粉 5 55-5 55 i169-i171-58 -55-3 唐山 66% 铁精粉 65 65 63 2 日均值 2 日均值 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 前周 涨跌 更新 ( 周二 ) 港口库存 154 1641-11 8 月 26 日 澳洲发货量 1642.6 1667.9-25.84 8 月 23 日 日均疏港 269 259.3 9.7 8 月 26 日 巴西发货量 664.71 83.96-139.25 8 月 23 日 钢厂外矿库存 22 21 1 8 月 25 日 六大主港到港量 124.3 1277.7-253.4 8 月 23 日 铁矿石期现套利 备注 :1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新, 统计口径为 45 个港口, 单位 : 万吨 ; 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次, 单位为天数 今收昨收涨跌五均今收昨收涨跌五均 JM175 893 894-1 889.5 主焦 - 京唐港 96 96 96 JM169 765 757 8 753.9 主焦 - 日照港 95 95 95 JM171 883 874 9 868.9 主焦 - 柳林 焦煤期现套利 备注 : 以上港口主焦均为澳洲主焦煤 昨收前收涨跌五均 峰景硬焦煤 139.75 138.25 1.5 136.65 中挥发硬焦煤 13 126.5 3.5 126.9 半软焦煤 9.5 9.5 89.95 今收昨收涨跌五均今收昨收涨跌五均 J175 1188 1185 3 1187.3 天津准一级 129 129 J169 1356 1333 23 1331.7 焦炭出口 215 215 J171 1228.5 1223.5 5 1226.3 焦炭期现套利 备注 : 青岛港 P B 粉 496.63 2.63 主焦 - 京唐 天津准一级 129-66 出口焦炭 146 5.5 项目现值前值 RB161I169 J169JM169 I 1 6 9 基差 5 日均值 5.2 J M 1 6 9 基差 涨跌 16.42 2 日均值 92 166.1 中挥发硬焦煤 ( 澳 ) ( 昨 ) 157 292.2 HC161-RB161 1.77 33. 焦煤 焦炭 跨品种 5.28 1.76 317. J 1 6 9 基差 -.8.1-14. 2 日均值 2 日均值 5.29 1.68 225.94
图 1: 螺纹钢跨月价差 螺纹跨月价差 5 4 3 2 1-1 -2-3 21211 21231 21251 21271 21291 212111 21311 21331 21351 21371 21391 213111 21411 21431 21451 21471 21491 214111 21511 21531 21551 21571 21591 215111 21611 21631 21651 螺纹 1-5 价差螺纹 1-1 价差螺纹 5-1 价差 图 2: 螺纹钢期现基差 6 4 2-2 -4 螺纹期现基差 59.45-6 21311 21321 21331 21341 21351 21361 21371 21381 21391 21311 213111 213121 21411 21421 21431 21441 21451 21461 21471 21481 21491 21411 214111 214121 21511 21521 21531 21541 21551 21561 21571 21581 21591 21511 215111 215121 21611 21621 21631 21641 21651 21661-1 月 -5 月 -1 月 图 3: 热卷跨月价差 3 2 1-1 -2-3 -4-5 热卷价差 热卷 1-5 价差热卷 1-1 价差热卷 5-1 价差
图 4: 热卷期现基差 热卷期现基差 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 -1 月 -5 月 -1 月 图 5: 铁矿跨期价差 铁矿石跨期价差 VS 期现价差 4 2-2 -4-6 -8-1 -12-14 铁矿 9-5 价差铁矿 1-9 价差铁矿 5-1 价差 图 6: 铁矿期现基差 铁矿期现基差 2 15 152 1 5-5 -1-1 月 -5 月 -9 月
213327 213427 213527 213627 213727 213827 213927 213127 2131127 2131227 214127 214227 214327 214427 214527 214627 214727 214827 214927 214127 2141127 2141227 215127 215227 215327 215427 215527 215627 215727 215827 215927 215127 2151127 2151227 216127 216227 216327 216427 216527 钢铁事业部 图 7: 焦炭跨月价差 焦炭跨月价差 3 25 2 15 1 5-5 -1-15 -2 焦炭 9-5 价差焦炭 1-9 价差焦炭 5-1 价差 图 8: 焦炭期现基差 焦炭期现价差 4 3 2 1-1 -2-3 -4-1 月 -5 月 -9 月 图 9: 焦煤跨月价差 焦煤跨月价差 25 2 15 1 5-5 -1-15 焦煤 9-5 价差焦煤 1-9 价差焦煤 5-1 价差
图 1: 焦煤跨月价差 焦煤期现价差 2 15 1 5-5 -1-15 -2-25 -3 213327 213427 213527 213627 213727 213827 213927 213127 2131127 2131227 214127 214227 214327 214427 214527 214627 214727 214827 214927 214127 2141127 2141227 215127 215227 215327 215427 215527 215627 215727 215827 215927 215127 2151127 2151227 216127 216227 216327 216427 216527-1 月 -5 月 -9 月 图 11: 螺纹钢利润 7 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 螺纹钢利润 ( 现金 ) 现金利润螺纹 1 月现金利润螺纹 5 月现金利润螺纹 1 月现金利润 图 12: 热卷利润 热卷利润 11 9 热卷现金利润热卷 1 月现金利润热卷 5 月现金利润热卷 1 月现金利润 7 5 3 1-1 -3
作者承诺本人具有中国业协会授予的从业资格证书, 本人承诺以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 免责声明本报告由银河有限公司 ( 以下简称银河, 投资咨询业务许可证号 322) 向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 无意针对或打算违反任何地区 国家 城市或其它法律管辖区域内的法律法规 除非另有说明, 所有本报告的版权属于银河 未经银河事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式发送 传播或复印本报告 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议 银河认为本报告所载内容及观点客观公正, 但不担保其内容的准确性或完整性 客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断 本报告所载内容反映的是银河在最初发表本报告日期当日的判断, 银河可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告, 但银河没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户 银河不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任 银河不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户 银河建议客户独自进行投资判 断 本报告并不构成投资 法律 会计或税务建议或担保任何内容适合客户, 本报告不构成给予客户个人 咨询建议 银河版权所有并保留一切权利 联系方式银河有限公司钢铁事业部北京 : 北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 136 室上海 : 虹口区东大名路 15 号十楼银河网址 :www.yhqh.com.cn 邮箱 :yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真 :1-68569777 电话 :4-886-7799