中国经济 证券研究报告 最新信息 2017 年 8 月 16 日 人工智能是未来廿年最大 风口 市场点评 7 月 20 日, 国务院正式印发 新一代人工智能发展规划 ( 以下简称 规划 ) 怎么看待这个产业规划及其对下半年市场的影响? 新经济是下半年最佳投资方向, 风已向人工智能吹来 基于未来 20 年 全球科技发展趋势判断 产业发展前景, 以及对下半年宏观二次通缩的 判断, 在中期策略报告 旧周期的最后行情 中, 我们把新经济作为下 半年重点推荐方向, 其中弹性最大的是人工智能为代表的新一代信息技 术革命方向 从 6 月 28 日报告以来, 我们的人工智能优选组合收益率 +14%( 同期沪深 300 收益是 +0%, 创业板是 -1%), 其中重点推荐的龙头 股科大讯飞涨幅 +41% 新一代人工智能发展规划 的出台描绘了一个 激动人心的人工智能产业前景, 我们预计相关具体扶持政策将陆续出 台, 人工智能产业链上的股票将迎来宽阔的市场空间, 重点关注 10 支 标的 ( 见正文 ) 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 市场策略 : 中国策略 陈乐天 (8610)66229143 letian.chen@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号 :S1300516120003
目录 人工智能是未来廿年最大风口... 4 2017 年 8 月 15 日人工智能是未来廿年最大风口 2
图表目录 图表 1. 人工智能 物联网 大数据 云计算融合...4 图表 2. 向人工智能 + 迈进...4 图表 3. 人工智能标的筛选结果...5 2017 年 8 月 16 日人工智能是未来廿年最大风口 3
人工智能是未来廿年最大风口 7 月 20 日, 国务院正式印发 新一代人工智能发展规划 ( 以下简称 规划 ) 怎么看待这个产业规划及其对下半年市场的影响? 人工智能是未来廿年最大风口, 重点推荐以来科大讯飞已上涨 41% 在 6 月 28 日发布的下半年策略报告 旧周期的最后行情 中, 对下半年市场我们从上半年的谨慎转为积极乐观, 并把新经济作为下半年最重要的投资方向, 这在市场上独一无二 在新经济中, 我们认为前景最好 弹性最大的是以人工智能为核心包括物联网 大数据 云计算的新一代信息技术革命, 它们是未来 20 年全球产业最激动人心的领域, 其中人工智能是最佳风口 自中期策略报告发布以来, 我们的人工智能优选组合收益率 +14%, 重点推荐的科大讯飞大涨 +41%, 同期沪深 300 上涨 +0%, 创业板下跌 -1% 图表 1. 人工智能 物联网 大数据 云计算融合 图表 2. 向人工智能 + 迈进 资料来源 : 万得, 中银证券 资料来源 : 万得, 中银证券 人工智能产业前景激动人心,2030 年总规模超过 10 万亿元 规划 提出加快建设创新型国家和世界科技强国的战略规划, 目标确立我国人工智能领域发展的先发优势 时间轴上, 战略目标分三步 : 第一步, 到 2020 年人工智能总体技术和应用与世界先进水平同步, 相关产业规模超过 1 万亿元 ; 第二步, 到 2025 年人工智能基础理论实现重大突破, 人工智能产业进入全球价值链高端相关产业规模超过 5 万亿元 ; 第三步, 到 2030 年, 人工智能产业竞争力达到国际领先水平, 成为世界主要人工智能创新中心, 相关产业规模超过 10 万亿元 开源开放, 建立新一代人工智能基础理论和技术体系 规划 认为, 人工智能发展进入新阶段, 人工智能成为国际竞争的新焦点和经济发展的新引擎, 这从战略的角度强调了人工智能的发展地位和重要性 其中, 主张人工智能要开源开放, 这将表明我国将在人工智能领域采用共享开源的发展方式而不是封闭的方式 本次规给出的总体部署中, 强调了建立新一代人工智能基础理论和关键共性技术体系, 体现了我们集中力量办大事的优势, 这为中国加紧追上甚至赶超国外先进技术水平奠定了基础 本次规划给出了资源配臵规划, 未来按照国家级科技创新基地布局和框架, 统筹推进人工智能领域建设若干国际领先的创新基地, 我们认为将会有新的国家级的人工智能创新基地的部署 2017 年 8 月 16 日人工智能是未来廿年最大风口 4
人工智能 +, 发展智能经济 人工智能作为新一代信息技术革命的核心, 将应用到经济社会的各个领域, 形成 人工智能 +, 深刻影响生产 生活的各个方面 根据 规划, 将加快培育具有重大引领带动作用的人工智能产业, 促进人工智能与各产业领域深度融合, 形成数据驱动 人机协同 跨界融合 共创分享的智能经济形态 数据和知识成为经济增长的第一要素, 人机协同成为主流生产和服务方式, 跨界融合成为重要经济模式, 共创分享成为经济生态基本特征, 个性化需求与定制成为消费新潮流, 生产率大幅提升, 引领产业向价值链高端迈进 根据 规划, 人工智能产业发展, 将在智能软硬件 智能机器人 智能运载工具 虚拟现实与增强现实 智能终端 物联网基础器件等领域形成突破, 并应用到智能制造 智能农业 智能物流 智能金融 智能商务 智能家居等领域, 形成智能经济 智能社会 新经济是下半年最佳投资方向, 风已向人工智能吹来 基于未来 20 年全球科技发展趋势判断 产业发展前景, 以及对下半年宏观二次通缩的判断, 在中期策略报告 旧周期的最后行情 中, 我们把新经济作为下半年重点推荐方向, 其中弹性最大的是人工智能为代表的新一代信息技术革命方向 从 6 月 28 日报告以来, 我们的人工智能优选组合收益率 +14%( 同期沪深 300 收益是 +0%, 创业板是 -1%), 其中重点推荐的龙头股科大讯飞涨幅 +41% 新一代人工智能发展规划 的出台描绘了一个激动人心的人工智能产业前景, 我们预计相关具体扶持政策将陆续出台, 人工智能产业链上的股票将迎来宽阔的市场空间, 重点关注以下 10 支标的 图表 3. 人工智能标的筛选结果 代码 公司 收盘价 EPS PE 2015 2016E 2017E 2015 2016E 2017E 002230.CH 科大讯飞 54.90 0.34 0.39 0.49 97.06 83.91 67.75 002415.CH 海康威视 30.54 1.46 1.22 1.55 22.2 26.54 20.97 000977.CH 浪潮信息 16.24 0.47 0.52 0.82 41.21 37.05 23.4 002049.CH 紫光国芯 25.3 0.55 0.63 0.81 55.85 49.35 38.22 002226.CH 江南化工 7.01 0.05 0.07 0.08 202.44 138.45 112.19 300188.CH 美亚柏科 17.51 0.31 0.44 0.55 61.06 43.26 34.66 300367.CH 东方网力 18.26 0.84 0.44 0.61 23.88 45.27 33.11 600410.CH 华胜天成 8.86 0.08 0.08 0.12 124.14 121.45 83.37 600797.CH 浙大网新 12.8 0.25 0.29 0.32 60.72 51.92 47.14 603019.CH 中科曙光 25.33 0.59 0.4 0.53 52.24 76.9 58.6 资料来源 : 万得, 中银证券 * 股价采用 8 月 15 日收盘价 推荐理由 目前是国内领先的语言学习公司, 涉及语音识别 语音合成 自然语言处理 多语种实时翻译技术, 汽车智能车载系统等, 已进入产品开发阶段是国内领先的安防监控企业, 致力于安防大数据 (SDT) 和人脸识别, 具有相关的产业链支撑作为领先的云计算 大数据和高性能计算服务商, 公司深度学习计算系统已经应用于百度 阿里巴巴 奇虎 360 科大讯飞等多家互联网厂商公司致力于人工智能底层技术高性能 FPGA, 可以作为长期战略配臵深度学习的语义理解, 认知计算技术的研发和场景应用, 图灵机器人大脑云服务平台公司致力于电子数据取证 视频分析及专项执法装备 大搜索 大数据信息化公司在大数据 深度学习 服务机器人领域业绩突出公司致力于云计算, 建筑智能化等人工智能前沿领域公司业务范围广, 涉及图像及运动识别 智能医疗诊断 智能投顾公司在图像识别 深度学习领域具有一定的竞争力 2017 年 8 月 16 日人工智能是未来廿年最大风口 5
7 披露声明 本报告准确表述了证券分析师的个人观点 该证券分析师声明, 本人未在公司内 外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务, 没有担任本报告评论的上市公司的董事 监事或高级管理人员 ; 也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益 ; 本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益 中银国际证券有限责任公司同时声明, 未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告 如有投资者于公众媒体看到或从其它机构获得本研究报告的, 请慎重使用所获得的研究报告, 以防止被误导, 中银国际证券有限责任公司不对其报告理解和使用承担任何责任 评级体系说明 公司投资评级 : 买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 20% 以上 ; 谨慎买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 10%-20%; 持有 : 预计该公司股价在未来 12 个月内在上下 10% 区间内波动 ; 卖出 : 预计该公司股价在未来 12 个月内下降 10% 以上 ; 未有评级 (NR) 行业投资评级 : 增持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现强于有关基准指数 ; 中立 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现基本与有关基准指数持平 ; 减持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现弱于有关基准指数 有关基准指数包括 : 恒生指数 恒生中国企业指数 以及沪深 300 指数等 2017 年 8 月 16 日人工智能是未来廿年最大风口 6
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