房地产行业周报 2015 年 02 月 02 日 东方花旗房地产行业周报 2015.01.26 2015.02.01 编制部门 : 东方花旗房地产行业组
一 房地产行业最新动态 1
房地产行业 / 政策动态 新年首月百城房价告别 8 连跌一线城市全线上涨 作为 2015 楼市开年首月, 房地产市场走势及房价变动情况备受关注 据中国指数研究院最新发布的百城房价指数显示,1 月份全国 100 个城市 ( 新建 ) 住宅平均价格为 10564 元 / 平方米, 环比在经历连续 8 个月下跌后, 本月止跌, 微涨 0.21% ( 中国新闻网 ( 北京 )2 月 1 日讯 ) 房企 1 月海外融资额同比锐减 73.7% 据中原地产研究部统计数据显示, 中国房企海外融资明显锐减, 宣布在 1 月海外资本市场有融资的仅 7 家企业, 合计融资额度为 158 亿人民币, 相比 2014 年 1 月的 21 家企业 600 亿额度的海外融资大幅锐减 73.7% ( 南方都市报 1 月 30 日讯 ) 上海今年楼市限购政策不变迪士尼乐园今年将基本建成 在 29 日上海市十四届人大三次会议闭幕后的新闻发布会上, 上海市市长杨雄表示,2015 年上海的房地产限购政策不变, 对居住证转常住户口继续实行有条件管理 ( 新华网上海 1 月 29 日讯 ) 再融资松绑房企频定增开发商集中上演海归融资 海外融资成本不断增高的现实, 对于日益陷入资金泥潭的开发商来说无疑是雪上加霜 而证监会宣布取消国土部对上市公司再融资 并购重组涉及房地产业务的事前审查的消息恰如一场及时雨 目前, 已有国兴地产宣布修改定增方案 泰禾集团和华发股份先后公布定增预案, 以及华侨城 万方股份和泛海控股陆续停牌筹划关于定增的重大事项 内地房企正在上演一场融资 回归潮 ( 北京商报 1 月 29 日讯 ) 信托嗅到地产危机一月地产信托成立规模降八成 继去年四季度新增地产项目规模同比下降 7 成之后,2015 年 1 月 1-28 日, 房地产集合信托成立规模仅为 43.62 亿元, 相比去年同期下降 84.63% 尽管 2014 年中旬政府出台了房地产限购松绑政策利好地产行业, 但信托业还是嗅到了地产业繁荣背后危机, 部分区域产能过剩 房企融资渠道拓宽 基金子公司抢占业务等均不利于地产信托的增长 ( 上海证券报 1 月 29 日讯 ) 2
房地产公司新闻 融创 23.75 亿收购佳兆业上海 4 项目 近期, 华侨城 融创中国等多家房企被市场传将成为接盘佳兆业 (01638,HK) 白武士 今日晚间, 佳兆业事件终于揭开面纱, 融创中国以及佳兆业纷纷在港交所网站挂出公告, 佳兆业称因陷入债务危机和财政困难将以总计 23.75 亿元的价格出售旗下上海 4 项目公司的股权及其债务 ( 网易财经 2 月 1 日讯 ) 绿地 45 亿中标昌平地块 1 月北京土地市场吸金 342 亿 北京国土局今日公布的最新结果显示, 绿地以 45.16 亿元中标昌平区北七家镇中心起步区项目一期用地 至此, 北京 1 月土地成交 12 宗, 土地出让金达 342.279 亿元, 创 2014 年 2 月来新高 ( 证券时报网 1 月 30 日讯 ) 远洋地产发 12 亿美元债成功房企发债难度渐大 远洋地产今日宣布, 已成功发行了一笔双年期高级债券, 包括 5 年与 12 年两个年期, 分别发行 7 亿美元及 5 亿美元, 融资总额共计 12 亿美元 远洋地产方面表示, 这笔融资将用于偿还现有债务并补充运营资金 据了解, 此次发行为中国房企中首支 12 年期债券, 也是中国企业发行的 12 年期债券中的最低收益率及票息 ;5 年期债券最终定价较初始价格指引收窄 30 个基点, 为 2015 年亚洲投资级债券中收窄幅度最大的交易 对于内地房企而言, 海外融资一直是一条相对成本更低更优质的融资道路, 但从近期房企海外融资表现来看, 融资成本却在不断攀升, 难度也越来越大 ( 网易财经 1 月 29 日讯 ) 首试房产众筹万通董事长冯仑明确表示 不劈腿 房地产行业的变革无疑是业内关注的重点之一, 各大房地产企业大佬们也屡次提到将房地产与互联网结合起来, 探索行业变革 万通集团董事长冯仑开始了实践性探索,1 月 23 日, 万通集团旗下的自由筑屋与众筹网宣布签订独家战略合作协议, 合作共建房地产互联网金融平台 众筹筑屋 据冯仑介绍, 这项协议是排他性并表示不会劈腿 ( 北京商报 1 月 29 日讯 ) 万达首次引入外部投资机构转型主推 " 轻资产 " 战略 近日, 万达与光大安石 ( 北京 ) 房地产投资顾问 嘉实资本管理 四川信托及快钱支付 4 家投资机构, 分别签署了有关合作协议,4 家投资机构将出资 240 亿元用于投资万达 20 个万达广场, 万达商业只负责建设和管理, 这些新商业开发项目的收入将在万达和投资机构之间四六分成 这是万达集团首次引入外部投资机构 万达有关方面称, 这笔 240 亿元的交易标志着万达 轻资产战略的正式推出 ( 中华工商时报 1 月 29 日讯 ) 3
二 股票资本市场最新动态 4
A 股市场概况 2010-2015 年迄今 A 股首发公开发行量单位 : 十亿元 资料来源 :WIND 股权融资规模统计, 截至 2015 年 02 月 01 日 2012 年 1 月迄今指数表现 资料来源 :WIND 指数历史价格, 截至 2015 年 02 月 01 日 最近一年房地产板块涨跌幅对比 资料来源 :WIND 指数历史价格, 截至 2015 年 02 月 01 日 5
2013 年迄今房地产行业 A 股再融资情况 资料来源 : 公司公告, 截至 2015 年 02 月 01 日 增发情况 股票代码 公司简称 发行规模 增发公告日 实施进度 主承销商 600208 新湖中宝 55 亿元 2014/12/05 实施 西南证券 瑞银证券 中金 000861 海印股份 8.34 亿元 2014/06/05 实施 中信证券 600077 宋都股份 11.83 亿元 2014/12/30 实施 齐鲁证券 600266 北京城建 39 亿元 2014/08/22 实施 中信证券 000863 三湘股份 不超过 10.37 亿元 2014/11/28 实施 国金证券 000620 新华联 不超过 21 亿元 / 发审委通过 西南证券 000656 金科股份 22 亿元 2014/12/22 实施 安信证券 600745 中茵股份 17.15 亿元 2014/09/19 实施 海际证券 600568 中珠控股 13.35 亿元 2015/01/14 实施 国金证券 600094 大名城 30 亿元 2014/09/30 实施 国金证券 000838 国兴地产 10.5 亿元 / 董事会预案 / 600225 天津松江 不超过 20 亿元 / 证监会批准 中信建投 600648 外高桥 27.4 亿元 2014/04/25 实施 中信建投 600565 迪马股份 41.53 亿元 2014/05/14 实施 海通证券 002077 大港股份 不超过 8.88 亿元 / 股东大会通过 / 600759 洲际油气 31.2 亿元 2014/12/23 实施 新时代证券 002133 广宇集团 8 亿元 2014/11/06 实施 招商证券 000965 天保基建 14.12 亿元 2014/05/21 实施 中德证券 600340 华夏幸福 不超过 60 亿元 / 停止实施 中信证券 000671 阳光城 26 亿元 2014/11/05 实施 华泰联合 000979 中弘股份 30 亿元 2014/12/05 实施 华泰联合 000558 莱茵置业 10.2 亿元 2014/09/24 实施 西南证券 000540 中天城投 27 亿元 2014/12/16 实施 海通证券 600376 首开股份 不超过 40 亿元 / 股东大会通过 / 600773 西藏城投 14.95 亿元 2014/11/18 实施 东方花旗 600807 天业股份 11.1 亿元 2014/06/26 实施 中信证券 600503 华丽家族 17 亿元 2014/09/04 实施 华英证券 000616 海航投资 不超过 30.6 亿元 / 股东大会通过 / 600736 苏州高新 不超过 15 亿元 / 股东大会通过 / 000797 中国武夷 不超过 8 亿元 / 股东大会通过 / 000631 顺发恒业 不超过 19.68 亿元 / 股东大会通过 / 600743 华远地产 不超过 16 亿元 / 股东大会通过 / 6
002285 世联行 不超过 11.4 亿元 / 股东大会通过 / 600639 浦东金桥 不超过 30 亿元 / 股东大会通过 / 000511 烯碳新材 不超过 13.2 亿元 / 股东大会通过 / 000691 亚太实业 不超过 6.75 亿元 / 股东大会通过 / 600890 中房股份 不超过 9.58 亿元 / 董事会预案 / 000150 宜华健康 5.7 亿元 2015/01/30 实施 广发证券 000534 万泽股份 不超过 12 亿元 / 股东大会通过 / 000537 广宇发展 不超过 41.74 亿元 / 股东大会通过 中信证券 600393 东华实业 不超过 14.44 亿元 / 股东大会通过 广州证券 000711 京蓝科技 不超过 14 亿元 / 股东大会通过 / 600807 天业股份 不超过 15 亿元 / 股东大会通过 / 600647 同达创业 32 亿元 / 股东大会通过 / 600175 美都能源 23.37 亿元 2014/08/23 实施 新时代证券 600239 云南城投 不超过 40 亿元 / 董事会预案 / 600641 万业企业 不超过 15 亿元 / 股东大会通过 / 600208 新湖中宝 不超过 50 亿元 / 股东大会通过 / 600510 黑牡丹 不超过 16 亿元 / 股东大会通过 / 600716 凤凰股份 不超过 15.15 亿元 / 股东大会通过 / 000042 中洲控股 不超过 20 亿元 / 股东大会通过 / 000046 泛海控股 不超过 120 亿元 / 董事会预案 / 600325 华发股份 不超过 58.9 亿元 / 董事会预案 / 000732 泰禾集团 不超过 40 亿元 / 股东大会通过 / 可转债情况 股票代码 公司简称 转股价格 募集资金 期限 票面利率 公开发行日 实施进度 主承销商 600067 冠城大通 6.2 元 / 股 18 亿元 6 年 1.2%-4.0% 2014/07/18 实施 中信证券 600185 格力地产 20.9 元 / 股 9.8 亿元 5 年 0.6%-2.0% 2014/12/25 实施 新时代证券 000024 招商地产 / 不超过 80 亿元 6 年 不超过每年 3.0% / 股东大会通过 / 公司债情况 股票代码 公司简称 发行规模 期限 票面利率 债项评级 起息日 实施进度 主承销商 600173 卧龙地产 6 亿元 2+2+1 年 9.07% AA 2014/09/23 实施 国开证券 浙商证券 600215 长春经开 不超过 5 亿元 不超过 7 年 / / / 股东大会通过 / 600657 信达地产 不超过 28 亿元 不超过 7 年 / / / 股东大会通过 / 600322 天房发展 12 亿元 5+2 年 8.90% AA 2014/04/25 实施 安信证券 瑞信方正 600510 黑牡丹 8.5 亿元 3+2 年 5.40% AA 2014/10/29 实施 一创摩根 900950 新城 B 股 20 亿元 3+2 年 8.90% AA 2014/07/23 实施 中信证券 600675 中华企业 15.5 亿元 3+2 年 5.47% AA+ 2014/10/14 实施 中信建投 600823 世茂股份 不超过 58 亿元 不超过 7 年 / / / 股东大会通过 / 7
000514 渝开发 10 亿元 5 年 6.30% AAA 2014/08/12 实施 金元证券 000918 嘉凯城 不超过 13 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 000926 福星股份 16 亿元 3+2 年 9.20% AA 2014/08/26 实施 华西证券 国信证券 600376 首开股份 不超过 58 亿元 不超过 10 年 / / / 股东大会通过 / 601588 北辰实业 10 亿元 15 亿元 3+2 年 5+2 年 4.80% 5.20% AA+ 2015/01/20 实施瑞银证券 600340 华夏幸福 不超过 24 亿元 不超过 7 年 / / / 停止实施 / 600745 中茵股份 不超过 12 亿元 不超过 10 年 / / / 股东大会通过 / 600743 华远地产 不超过 14 亿元 5-7 年 / / / 股东大会通过 / 600716 凤凰股份 7.5 亿元 3+2 年 5.65% AAA 2014/09/12 实施 申银万国 000006 深振业 不超过 15 亿元 不超过 5 年 / / / 证监会批准 / 000517 荣安地产 不超过 12 亿元 不超过 7 年 / / / 股东大会通过 / 000620 新华联 不超过 13 亿元 不超过 7 年 / / / 发审委通过 / 000656 金科股份 不超过 38 亿元 不超过 10 年 / / / 股东大会通过 / 600162 香江控股 7 亿元 3+2 年 8.48% AA 2014/12/10 实施 西南证券 600683 京投银泰 不超过 8.6 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 600748 上实发展 不超过 30 亿元 不超过 7 年 / / / 股东大会通过 / 000573 粤宏远 A 不超过 6 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 000506 中润资源 不超过 6 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 600622 嘉宝集团 9.6 亿元 3+2 年 5.50% AA 2014/10/23 实施 东方花旗 600639 浦东金桥 12 亿元 5+3 年 5.00% AA+ 2014/11/17 实施 国泰君安 600862 南通科技 不超过 5 亿元 3-5 年 / / / 股东大会通过 / 000965 天保基建 不超过 16 亿元 不超过 10 年 / / / 股东大会通过 / 000979 中弘股份 9.5 亿元 2+1 年 9.90% AA- 2015/01/06 实施 / 600007 中国国贸 5 亿元 3+2 年 5.50% AA+ 2014/08/20 实施 华泰联合 000031 中粮地产 不超过 23 亿元 不超过 10 年 / / / 股东大会通过 / 600052 浙江广厦 不超过 6.68 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 600565 迪马股份 不超过 20 亿元 不超过 7 年 / / / 股东大会通过 / 600322 天房发展 不超过 10 亿元 3+2 年 / / / 股东大会通过 / 600208 新湖中宝 不超过 35 亿元 不超过 7 年 / / / 董事会预案 / 中期票据情况 股票代码公司简称发行规模期限票面利率债项评级起息日实施进度主承销商 601992 金隅股份 20 亿元 15 亿元 5 年 5 年 5.35% 5.30% AA+ AA+ 2014/10/16 2014/11/18 实施 民生银行 南京银行 600340 华夏幸福 不超过 39 亿元 不超过 10 年 / / / 股东大会通过 / 000981 银亿股份 不超过 17 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 000024 招商地产 10 亿元 不低于 3 年 / / / 获准注册 中信证券 招商银行 000656 金科股份 不超过 39 亿元 / / / / 股东大会通过 / 8
002146 荣盛发展 不超过 49 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 600675 中华企业 不超过 20 亿元 不超过 3 年 / / / 股东大会通过 / 000402 金融街 28 亿元 5 年 4.80% AAA 2015/01/29 实施 国泰君安 工商银行 600657 信达地产 不超过 30 亿元 不低于 3 年 / / / 股东大会通过 / 000002 万科 A 18 亿元 3 年 4.70% AAA 2014/12/26 实施 工商银行 招商银行 600048 保利地产 10 亿元 5 年 4.80% AAA 2014/12/26 实施 建设银行 中信证券 000926 福星股份 不超过 16 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 600649 城投控股 不超过 30 亿元 不超过 10 年 / / / 股东大会通过 / 600064 南京高科 不超过 20 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 600533 栖霞建设 不超过 15 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 000046 泛海控股 不超过 37 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 000918 嘉凯城 7 亿元 3 年 / / / 股东大会通过 招商银行 600208 新湖中宝 不超过 90 亿元 不超过 8 年 / / / 董事会预案 / 600094 大名城 不超过 27 亿元 不超过 10 年 / / / 股东大会通过 / 600246 万通地产 不超过 16.8 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 000671 阳光城 不超过 17 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 000540 中天城投 不超过 14 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 000631 顺发恒业 不超过 12 亿元 不超过 3 年 / / / 股东大会通过 / 600748 上实发展 不超过 20 亿元 不超过 3 年 / / / 董事会预案 / 002244 滨江集团 不超过 30 亿元 不超过 3 年 / / / 董事会预案 / 9
中国房地产可比交易分析 资料来源 :WIND 数据浏览器, 预测数据为 WIND 根据市场情况整理, 截至 2015 年 02 月 01 日 公司名称 交易货币 股价近 1 年市值市盈率 (PE) 市净率 (PB) ( 元 ) 高位低位 ( 亿元 ) TTM ( 最新 ) 万科 A CNY 13.12 15.29 6.52 1,451.8 9.4 x 1.6 x 保利地产 CNY 10.48 11.90 4.83 1,124.5 9.2 x 1.8 x 新湖中宝 CNY 7.82 9.55 2.83 628.2 55.2 x 3.9 x 华夏幸福 CNY 47.12 52.00 16.21 623.3 18.8 x 6.2 x 招商地产 CNY 25.81 29.03 10.11 611.9 23.4 x 2.2 x 华侨城 A CNY 7.88 8.97 4.30 573.0 13.3 x 2.0 x 陆家嘴 CNY 34.37 40.28 15.36 542.0 49.0 x 4.7 x 泛海控股 CNY 11.49 11.54 4.07 523.6 45.1 x 5.1 x 金地集团 CNY 9.56 12.50 5.84 429.4 12.9 x 1.3 x 外高桥 CNY 30.91 37.57 25.38 314.1 60.5 x 6.1 x 荣盛发展 CNY 16.30 17.46 8.10 309.1 9.6 x 2.2 x 金融街 CNY 10.16 13.32 4.50 303.7 14.3 x 1.2 x 北京城建 CNY 19.05 27.37 6.80 298.5 21.9 x 2.7 x 首开股份 CNY 10.96 11.65 4.02 245.7 12.8 x 1.6 x 中天城投 CNY 14.20 15.72 4.80 243.7 14.7 x 5.9 x 金科股份 CNY 15.81 17.89 6.46 217.9 30.4 x 2.3 x 泰禾集团 CNY 21.35 21.35 8.02 217.2 26.3 x 5.0 x 阳光城 CNY 15.16 15.68 6.88 194.2 20.6 x 4.2 x 浦东金桥 CNY 23.41 26.67 9.70 182.3 45.7 x 4.4 x 大名城 CNY 9.40 9.99 4.62 177.1 NA 4.0 x 洲际油气 CNY 9.90 12.62 9.31 172.4 NA 5.3 x 世茂股份 CNY 14.09 15.98 7.93 165.2 10.0 x 1.0 x 世联行 CNY 21.00 21.90 7.44 160.4 40.6 x 7.2 x 中粮地产 CNY 8.59 10.09 3.14 155.8 26.9 x 2.8 x 华业地产 CNY 9.47 10.53 3.95 134.9 19.8 x 3.2 x 苏宁环球 CNY 6.40 7.12 3.96 130.8 NA 2.8 x 上实发展 CNY 11.95 13.67 6.47 129.5 16.9 x NA 北辰实业 CNY 4.28 5.27 2.39 127.6 30.4 x 1.3 x 银亿股份 CNY 14.64 15.59 7.56 125.8 19.8 x 2.6 x 中弘股份 CNY 4.25 5.19 2.89 122.5 40.5 x NA 中华企业 CNY 6.51 7.69 4.65 121.5 47.8 x 1.7 x 信达地产 CNY 7.93 8.98 3.04 120.9 15.8 x 1.6 x 新华联 CNY 7.07 9.08 5.23 113.0 27.9 x NA 华丽家族 CNY 6.65 7.20 3.59 106.6 NA NA 滨江集团 CNY 7.68 8.59 5.52 103.8 13.2 x 1.2 x 华发股份 CNY 12.68 17.10 5.93 103.6 19.0 x 1.5 x 鼎立股份 CNY 14.85 15.85 9.20 101.0 NA NA 新黄浦 CNY 17.97 19.56 9.85 100.8 58.1 x NA 西藏城投 CNY 12.53 14.70 8.64 91.4 NA NA 嘉凯城 CNY 4.97 4.97 2.35 89.7 NA 1.7 x 10
南京高科 CNY 17.34 19.64 9.45 89.5 20.5 x 1.7 x 深振业 A CNY 6.50 7.39 4.16 87.7 17.4 x 1.8 x 荣安地产 CNY 8.25 10.04 4.36 87.6 20.6 x NA 宁波富达 CNY 5.34 6.57 3.58 77.2 10.2 x NA 华远地产 CNY 4.22 4.95 2.34 76.7 12.1 x 2.2 x 电子城 CNY 13.14 13.89 9.12 76.2 15.3 x 2.5 x 福星股份 CNY 10.65 11.80 6.20 75.9 10.0 x 1.1 x 宋都股份 CNY 5.66 7.30 3.44 75.9 21.3 x 2.8 x 美好集团 CNY 2.94 3.47 1.67 75.3 NA NA 顺发恒业 CNY 6.68 8.00 3.79 69.8 8.9 x NA 中洲控股 CNY 14.31 25.48 10.49 68.5 14.6 x 1.9 x 海航投资 CNY 4.77 4.85 2.95 68.2 32.5 x NA 南国置业 CNY 6.75 8.09 5.54 65.2 12.9 x 2.0 x 中润资源 CNY 6.97 7.37 3.48 64.8 NA NA 万通地产 CNY 5.32 5.32 2.60 64.7 16.4 x 1.3 x 深深房 B HKD 3.71 3.95 2.72 61.9 11.1 x NA 鲁商置业 CNY 6.18 7.55 3.19 61.9 21.5 x 2.8 x 苏州高新 CNY 5.70 6.77 3.40 60.3 29.8 x 1.8 x 新城 B 股 USD 0.51 0.59 0.44 59.5 4.1 x NA 世荣兆业 CNY 8.90 11.90 5.66 57.5 39.6 x 3.2 x 云南城投 CNY 6.77 7.20 4.16 55.7 19.4 x 1.1 x 深物业 A CNY 9.30 10.79 6.38 52.5 20.7 x NA 香江控股 CNY 6.60 7.26 4.41 50.7 19.4 x NA 中房股份 CNY 8.05 9.59 5.36 46.6 NA NA 阳光股份 CNY 4.51 5.39 3.58 33.8 NA 1.1 x 京蓝科技 CNY 15.05 17.12 5.52 24.2 NA NA 南江 B HKD 2.89 3.36 2.60 11.4 35.5 x NA 雷伊 B HKD 3.62 3.78 2.63 6.3 NA NA 总体 均值 23.5 x 2.8 x 中值 19.8 x 2.2 x 大型开发商均值 25.9 x 3.5 x 中值 21.2 x 3.3 x 中型开发商均值 26.3 x 1.9 x 中值 20.1 x 1.7 x 其他开发商均值 18.7 x 2.0 x 中值 16.4 x 2.0 x 免责声明 本材料是基于可靠的且目前已公开的信息撰写, 力求但不保证该信息的准确性和完整性 本材料仅代表撰写人 ( 发言人 ) 的观点, 如无书面授权, 不代表东方花旗证券有限公司立场 在任何情况下, 本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 投资者若使用内容需自行承担风险 Citi 和弧形标志是花旗集团的注册商标和服务标志, 需经授权使用 11