C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 贵金属周度报告 :218 年 1 月 22 日 美元高位运行金银上行受阻 贵金属周度报告 摘要 : 美国经济数据不佳, 美债收益率略有回落 全球股市波动加剧, 市场避险情绪仍存 英国脱欧谈判波折不断, 英国或为谈判达成做出让步 总的来说, 避险情绪或逐渐回落, 美元仍将保持高位, 贵 [table_invest] 作者姓名 : 江露 邮箱 :wangyanqing@csc.com.cn 电话 :23-81157295 投资咨询资格号 :Z12916 发布日期 : 218 年 1 月 22 日 金属上行空间有限 沪金主力合约 1812 区间 272-278 元 / 克, 沪银主力合约 1812 区间 345-36 元 / 千克 操作策略 : 操作上, 沪金 1812 与沪银 1812 建议区间内逢高做空, 突 破区间止损 不确定性风险 : 美俄关系 脱欧谈判 美欧货币政策变化 HTTP://WWW.CFC18.COM
目录 一 行情回顾... 2 二 价格影响因素分析... 2 三 行情展望与投资策略... 2 四 相关图表... 3 图表目录 图 1: 内盘黄金期货量价关系 ( 元 / 克, 手 )... 3 图 2: 外盘黄金期货量价关系 ( 美元 / 盎司, 手 )... 3 图 3: 内盘白银期货量价关系 ( 元 / 千克, 手 )... 3 图 4: 外盘白银期货量价关系 ( 美元 / 盎司, 手 )... 3 图 5: 内盘黄金现货量价关系 ( 元 / 千克, 吨 )... 4 图 6: 外盘黄金现货价格走势 ( 美元 / 盎司 )... 4 图 7: 内盘白银现货量价关系 ( 元 / 千克, 吨 )... 4 图 8: 外盘白银现货价格走势 ( 美元 / 盎司 )... 4 图 9: 金价与美元指数 ( 美元 / 盎司 )... 4 图 1: 金价与油价 ( 美元 / 盎司, 美元 / 桶 )... 4 图 11: 基金持仓 ( 美元 / 盎司 )... 5 图 12: 市场风险 TED 利差与 VIX 指数... 5 图 13: 金银比价... 5 图 14: 内外盘金银价差 ( 元 / 克 )... 5 1
一 行情回顾 上周, 因市场避险情绪的提升, 国内贵金属整体上涨, 沪金主力合约 1812 收于 276.5 元 / 克, 周涨幅 1.17%, 沪银主力合约 1812 收于 3562 元 / 千克, 周涨幅.65% 从外盘来看, 虽然美国经济数据略不及预期, 但偏鹰的美联储会议纪要对美元有较好支撑, 但股市动荡市场避险情绪仍高, 金银价格均有所上升 纽约黄金主力合约 1812 报 123. 美元 / 盎司, 周涨幅.69%, 纽约白银主力合约 1812 报 14.65 美元 / 盎司, 周跌.14% 二 价格影响因素分析 1. 宏观金融 美国方面, 上周经济数据普遍不及预期, 市场避险情绪仍受美股波动影响 美国 9 月零售销售环比升.1%, 预期升.6%, 前值升.1%; 美国 9 月工业产出环比增.3%, 预期增.2%, 前值增.4%; 美国 9 月新屋开工 12.1 万户, 预期 121 万户, 前值 128.2 万户 但就业方面的数据仍然持续向好, 美国 1 月 13 日当周首次申请失业金人数 21 万人, 跌至 1973 年以来最低水平, 预期 21.2 万人, 前值 21.4 万人 经济数据整体不佳使得美债收益率高位略有回落, 目前美国十年期国债收益率在 3.2% 附近运行, 高位的美债收益率是股市承压的重要原因之一, 这意味着实体经济的融资成本上升, 有损于企业盈利 此外, 美联储上周公布 9 月会议纪要, 所有委员都认为 9 月的会议上加息 25 个基点是合适的 ; 委员们一致预计未来将渐进式加息 ; 数名官员并不希望采用限制性政策 ; 委员们认为经济将持续扩张, 就业市场强劲, 通胀接近达到目标水平 欧洲方面, 英国脱欧谈判进程磕磕绊绊, 意大利预算案遭欧盟否决 英国脱欧谈判正持续进行中, 虽然德国总理称脱欧协议已 9% 敲定, 但目前最大的分歧仍是爱尔兰边界的问题, 目前外媒消息称英国政府将在这方面做出让步, 但后续谈判的进程仍有不确定性 意大利因预算案遭穆迪下调评级, 若意大利执行目前高赤字的预算, 将使意大利的财政财政实力削弱 总的来说, 目前美元仍有较好的支撑, 但受全球股票市场大幅波动的影响, 市场避险情绪仍高, 但从总体来看, 目前风险因素并未集聚, 后续避险情绪或回落 2. 持仓分析 截止 218 年 1 月 19 日,SPDR 黄金 ETF 持有量为 745.82 吨, 较上周增加 1.18 吨, 截止 218 年 1 月 16 日,COMEX 黄金非商业多头净持仓为 17667 张, 较上周增加 55842 张 截止 218 年 1 月 19 日,SLV 白银 ETF 持有量为 1389.79 吨, 较上周增加 35.6 吨, 截止 218 年 1 月 16 日,COMEX 白银非商业多头净持仓为 -14827 张, 较上周增加 7423 张 三 行情展望与投资策略 美国经济数据不佳, 美债收益率略有回落 全球股市波动加剧, 市场避险情绪仍存 英国脱欧谈判波折不 断, 英国或为谈判达成做出让步 总的来说, 避险情绪或逐渐回落, 美元仍将保持高位, 贵金属上行空间有限 2
8-1 8-17 8-24 8-31 9-7 9-14 9-21 9-28 1-5 1-12 1-19 贵金属研究 贵金属周报 沪金主力合约 1812 区间 272-278 元 / 克, 沪银主力合约 1812 区间 345-36 元 / 千克 操作上, 沪金 1812 与沪银 1812 建议区间内逢高做空, 突破区间止损 四 相关图表 图 1: 内盘黄金期货量价关系 ( 元 / 克, 手 ) 图 2: 外盘黄金期货量价关系 ( 美元 / 盎司, 手 ) 28 275 27 265 26 255 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 黄金 期货持仓量 : 黄金 期货成交量 : 黄金 4, 3, 2, 1, 1,24 1,23 1,22 1,21 1,2 1,19 1,18 1,17 1,16 期货收盘价 ( 活跃合约 ):COMEX 黄金 期货持仓量 ( 活跃合约 ):COMEX 黄金 期货成交量 ( 活跃合约 ):COMEX 黄金 6, 5, 4, 3, 2, 1, 图 3: 内盘白银期货量价关系 ( 元 / 千克, 手 ) 图 4: 外盘白银期货量价关系 ( 美元 / 盎司, 手 ) 3,7 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 白银 期货持仓量 : 白银 期货成交量 : 白银 1,, 16 期货收盘价 ( 活跃合约 ):COMEX 银 期货成交量 ( 活跃合约 ):COMEX 银 期货持仓量 ( 活跃合约 ):COMEX 银 2, 3,6 3,5 3,4 8, 6, 4, 15 15 15, 1, 3,3 2, 14 5, 3,2 14 3
图 5: 内盘黄金现货量价关系 ( 元 / 千克, 吨 ) 图 6: 外盘黄金现货价格走势 ( 美元 / 盎司 ) 上海金交所黄金现货 : 收盘价 :AuT+D 上海金交所黄金现货 : 成交量 :AuT+D 1,24 伦敦现货黄金 : 以美元计价 28 275 27 265 26 255 25 上海金交所黄金现货 : 持仓量 :Au(T+D) 25 2 15 1 5 1,22 1,2 1,18 1,16 1,14 图 7: 内盘白银现货量价关系 ( 元 / 千克, 吨 ) 图 8: 外盘白银现货价格走势 ( 美元 / 盎司 ) 上海金交所白银现货 : 收盘价 :Ag(T+D) 3,7 上海金交所白银现货 : 成交量 :Ag(T+D) 上海金交所白银现货 : 持仓量 :Ag(T+D) 15, 15. 14.8 伦敦现货白银 : 以美元计价 3,6 14.6 3,5 3,4 3,3 1, 5, 14.4 14.2 14. 13.8 3,2 13.6 图 9: 金价与美元指数 ( 美元 / 盎司 ) 图 1: 金价与油价 ( 美元 / 盎司, 美元 / 桶 ) 1,24 1,23 1,22 1,21 1,2 1,19 1,18 1,17 1,16 伦敦现货黄金 : 以美元计价 美元指数 97 96 96 95 95 94 94 93 93 1,24 1,23 1,22 1,21 1,2 1,19 1,18 1,17 1,16 期货收盘价 ( 活跃合约 ):COMEX 黄金 期货收盘价 ( 活跃合约 ):NYMEX 轻质原油 8 75 7 65 6 55 4
图 11: 基金持仓 ( 美元 / 盎司 ) 图 12: 市场风险 TED 利差与 VIX 指数 78 77 76 75 74 73 72 71 7 SPDR: 黄金 ETF: 持有量 ( 吨 ) SLV: 白银 ETF: 持仓量 ( 吨 ) 1,5 1,45 1,4 1,35 1,3 1,25 1,2 1,15 1,1.7.6.5.4.3.2 美国 :LIBOR3 个月 - 国债 3 个月收益率 美国 : 标准普尔 5 波动率指数 (VIX) 3 25 2 15 1 5 图 13: 金银比价图 14: 内外盘金银价差 ( 元 / 克 ) 内外盘金价差内外盘银价差 ( 右轴 ) 9 85 8 75 7 65 内盘金银期货比价 外盘金银期货比价 8 6 4 2-2 -4-6 4 35 3 25 2 15 1 5 5
联系我们 中信建投期货总部地址 : 重庆市渝中区中山三路 17 号上站大楼平街 11-B, 名义层 11-A, 8-B4,C 电话 :23-8676965 上海世纪大道营业部地址 : 上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 8 楼 8-11 单元电话 :21-68765927 长沙营业部地址 : 长沙市芙蓉区五一大道 8 号中隆国际大厦 93 电话 :731-82681681 南昌营业部地址 : 南昌市红谷滩新区红谷中大道 998 号绿地中央广场 A1# 办公楼 -344 室电话 :791-828272 廊坊营业部地址 : 廊坊市广阳区金光道 66 号圣泰财富中心 1 号楼 4 层西侧 41 412 413 415 417 电话 :316-232698 漳州营业部地址 : 漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场 A2 地块 9 幢 123 号电话 :596-6161588 西安营业部地址 : 西安市高新区高新路 56 号电信广场裙楼 6 层北侧 6G 电话 :29-8938431 北京朝阳门北大街营业部地址 : 北京市东城区朝阳门北大街 6 号首创大厦 27 室电话 :1-85282866 北京北三环西路营业部地址 : 北京市海淀区中关村南大街 6 号 9 层 912 电话 :1-82129971 武汉营业部地址 : 武汉市武昌区中北路 18 号兴业银行大厦 3 楼电话 :27-5999521 杭州营业部地址 : 杭州市上城区庆春路 137 号华都大厦 811 812 室电话 :571-2856983 太原营业部地址 : 太原市小店区长治路 13 号阳光国际商务中心 A 座 92 室电话 :351-8366898 济南营业部地址 : 济南市历下区泺源大街 15 号中信广场 A 座十层 116 118 12 室电话 :531-8518636 大连营业部地址 : 大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦 291 294 295 296 室电话 :411-8486316 郑州营业部地址 : 郑州市未来大道 69 号未来大厦 225 2211 191 房电话 :371-65612397 广州东风中路营业部地址 : 广州市越秀区东风中路 41 号时代地产中心 2 层自编 24-5 房电话 :2-28325286 重庆龙山一路营业部地址 : 重庆市渝北区龙山街道龙山一路 5 号扬子江商务小区 4 幢 24-1 电话 :23-88522 成都营业部地址 : 成都市武侯区科华北路 62 号 ( 力宝大厦 )1 栋 2 单元 18 层 2 3 号电话 :28-6281871 深圳营业部地址 : 深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦 11I 电话 :755-33378759 上海徐汇营业部地址 : 上海市徐汇区斜土路 2899 甲号 1 幢 161 室电话 :21-644178 南京营业部地址 : 南京市黄埔路 2 号黄埔大厦 11 层 D1 D2 座电话 :25-86951881 宁波营业部地址 : 浙江省宁波市江东区朝晖路 17 号电话 :574-8971681 合肥营业部地址 : 合肥市包河区马鞍山路 13 号万达广场 C 区 6 幢 193 194 195 室电话 :551-2889767 广州黄埔大道营业部地址 : 广州市天河区黄埔大道西 1 号富力盈泰大厦 B 座 146 电话 :2-2292212 上海浦东营业部地址 : 上海自由贸易试验区世纪大道 1777 号 3 楼 F1 室电话 :21-6859713 6
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