关于沪港通及相关的投资策略 策略报告 27 日 郑嘉梁 (852) 2532 1599 jupiter.zheng@firstshanghai.com.hk 沪港通简介一 背景与意义上海香港股票市场互联互通机制 ( 简称 沪港通 ) 是由香港交易及结算所有限公司 上海证券交易所与中国证券登记计算有限公司联合建立的实现香港与中国内地股票市场交易与结算的互联互通机制, 是香港与中国内地投资者沪港通实现投资于对方市场股票的便利机制 沪港通机制的设立, 是内地逐步开放资本市场的一个新的举措, 也是继 QFII( 合格的境外投资者 ) QDII( 合格的境内投资者 ) 促进跨境资本流动上迈出的一大步 沪港通承担着未来更大规模与更多层次资本账户开放试点角色, 其成功经验将会在未来得到推广, 并会成功推动人民币国际化的不断深化 沪港通的设立对于内地方面海外投资者进入内地市场会被动提升内地资本市场效率 优化监管环境, 使内地市场投资模式与国际接轨, 更易为国际市场接受 ; 于香港方面内地个人投资者的进入会给香港市场带来长期发展动力, 巩固香港作为国际资本进入内地的窗口和离岸人民币中心的地位 二 主要制度要点 1 适用的交易 结算及上市规定 交易结算活动遵守交易结算发生地市场的规定及业务规则 上市公司将继续受上市地上市规则及其他规定的监管 沪港通仅在沪港两地均为交易日且能够满足结算安排时开通 2 结算方式 中国结算 香港结算采取直连的跨境结算方式, 相互成为对方的结算参与人, 为沪港通提供相应的结算服务 3 投资标的 试点初期, 沪股通的股票范围是上海证券交易所上证 180 指数 上证 380 指数的成份股, 以及上海证券交易所上市的 A+H 股公司股票 ; 港股通的股票范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数 恒生综合中型股指数的成份股和同时在香港联合交易所 上海证券交易所上市的 A+H 股公司股票 双方可根据试点情况对投资标的范围进行调整 4 投资额度 试点初期, 对人民币跨境投资额度实行总量管理, 并设置每日额度, 实行实时监控 其中, 沪股通总额度为 3000 亿元人民币, 每日额度为 130 亿元人民币 ; 港股通总额度为 2500 亿元人民币, 每日额度为 105 亿元人民币 双方可根据试点情况对投资额度进行调整 5 投资者 试点初期, 香港证监会要求参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币 50 万元的个人投资者 三 预期时间表及进程沪港通的预计推出时间是自 2014 年 4 月 10 日订立该制度的 6 个月后, 在这 6 个月中两地参与者及监管机构需要准备的主要事项 : 1) 交易规则与程式的修订, 并交由监管层报批 2) 参与者的准备及市场测试, 其中参与者包括交易所 结算所 交易所与结算所参与者 ( 券商 ) IT 咨询和系统服务商及发行人和银行 3) 市场沟通与投资者教育 近期重要进程 : 6 月 19 日, 香港证监会已开始就沪港通细节开始讨论 6 月 13 日, 港交所初步收到 500 家券商的参与意向, 当中 200 家表示有兴趣参与, 包括 70 余家 C 类券商 6 月 13 日, 中国证监会正式公布 沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定 ( 101 号令 ) 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com
2014 年 4 月 图表 1: 沪港通交易流程及特点 资料来源 : 港交所, 第一上海研究部 四 沪港通的市场影响及针对沪港通的港股投资建议对香港市场而言, 由于增加了内地的投资者, 而内地投资者以个人投资者为主, 这将可能极大的活跃港股的市场交易 有利于提升香港市场的低估值股票的估值水平, 尤其是过去因为流通性不佳而导致估值水平较 A 股更低的中小型股票的估值 对上海市场而言, 由于增加了海外投资者, 而海外投资者以机构投资者为主, 这有利于降低 A 股的投机气氛, 提升一些相对于 H 股有折价的低估值蓝筹股的估值水平 对于港股市场的沪港通股票, 我们建议站在 A 股投资者的角度来重点关注以下类型的股票 : 1 A 股市场缺少的稀缺品种 : 如腾讯 (700) 港交所 (388) 银河娱乐 (27) 中石化冠德 (934) 中芯国际 (981) 等 2 和 A 股同类公司相比, 有明显估值优势的龙头公司 : 如金山软件 (3888), 凤凰卫视 (2008), 融创 (1918), 远东宏信 (3360) 中国海外宏洋 (81) 香港中旅 (308) 等 3 一些股价已经大幅回落, 尽管行业仍处于低谷反转过程中, 但公司基本面可望保持稳定, 或者已经出现一些好转变化的行业龙头公司 : 如百丽 (1880) 东岳 (189) 中国食品 (506) 茂业 (848) 熔盛重工 (1101) 等 4 建议回避一些前景不明的公司 : 如旭光 (67) 人和商业 (1387) 等 根据我们对沪港通政策的分析判断, 我们将如下 10 只股票列为第一上海针对沪港通的重点关注公司 : 腾讯 (700) 金山软件 (3888) 港交所 (388) 凤凰卫视 (2008) 华宝国际 (336) 中石化冠德 (934) 茂业国际 (848) 融创中国 (1918) 中国生物制药 (1177) 远东宏信 (3360) - 2 - 本报告不可对加拿大 日本 美国地区及美国籍人士发放
2014 年 4 月 图表 2: 第一上海 2014 年沪港通重点关注公司概况 / 溢价 ( 如有,%) 目标价 ( 港元 ) 距 2007 年以来高点 华宝国际 336 4.49 139 买入 4.40 7.0 6.7 1.6 4.3% -2.2% -46.8% -69.0% -69.0% 香港交易所 388 144.00 1681 未评级 36.5 31.6 8.2 2.5% -5.3% -15.3% -27.5% -46.4% 腾讯控股 * 700 118.40 11061 买入 115.10 9.8 38.6 2.7 1.0% -8.4% -8.4% -8.4% -8.4% 茂业国际 848 1.26 66 买入 1.24 6.5 6.8 0.9 4.5% -27.2% -69.3% -71.3% -71.3% 中石化冠德 934 6.31 157 买入 6.20 30.0 19.5 1.6 0.6% -35.8% -35.8% -35.8% -35.8% 中国生物制药 1177 6.22 307 买入 6.20 27.8 24.1 5.5 0.9% -20.7% -20.7% -20.7% -20.7% 融创中国 1918 4.15 138 买入 4.09 3.5 2.5 0.8 5.7% -34.6% -42.8% -42.8% -42.8% 凤凰卫视 2008 2.92 146 买入 2.90 15.6 14.2 2.9 1.7% -10.4% -15.1% -38.3% -38.3% 远东宏信 3360 5.77 190 持有 5.70 8.8 6.3 1.2 4.0% -13.6% -35.9% -37.1% -37.1% 金山软件 3888 23.40 277 买入 22.60 32.4 29.2 6.6 0.5% -30.1% -30.1% -30.1% -30.1% 资料来源 :Bloomberg, 第一上海研究部 * 腾讯控股的价格比较按复权价格计算 图表 3: 沪港通 266 只港股概况一览表 长江实业 1 137.10 3175 未评级 9.0 9.3 0.9 2.5% -3.1% -3.1% -3.1% -14.0% 中电控股 2 63.85 1613 未评级 26.6 16.0 1.8 4.0% -2.1% -15.1% -15.1% -15.1% 香港中华煤气 3 16.88 1775 持有 16.64 23.5 23.9 3.2 2.1% -17.7% -29.4% -29.4% -30.5% 九龙仓集团 4 55.90 1694 未评级 5.8 13.3 0.6 3.0% -21.5% -29.4% -29.4% -29.4% 汇丰控股 5 79.70 15199 未评级 13.4 11.3 1.1 4.8% -11.2% -12.1% -18.9% -48.1% 电能实业 6 67.95 1450 未评级 13.0 15.6 2.1 3.8% -6.2% -15.5% -15.5% -15.5% 电讯盈科 8 4.55 337 未评级 17.5 17.2 3.6 4.4% -0.7% -0.7% -0.7% -13.2% 恒生银行 11 127.20 2432 未评级 9.1 14.1 2.3 4.3% -2.2% -4.2% -5.4% -25.2% 恒基地产 12 46.15 1370 未评级 7.7 15.5 0.6 2.3% -13.4% -23.0% -25.0% -42.2% 和记黄埔 13 106.90 4558 未评级 14.6 12.5 1.2 2.2% -5.8% -5.8% -5.8% -5.8% 希慎兴业 14 36.55 389 未评级 6.3 18.0 0.6 3.2% -7.4% -9.9% -9.9% -9.9% 新鸿基地产 16 105.70 2880 未评级 7.7 13.2 0.7 3.2% -4.1% -19.2% -28.1% -39.7% 新世界发展 17 8.91 772 未评级 6.5 8.5 0.4 4.7% -30.8% -41.1% -53.0% -71.5% 太古股份公司 Α 19 95.40 1392 未评级 10.8 14.4 0.7 3.7% -1.4% -17.8% -30.5% -30.5% 会德丰 20 32.50 660 未评级 3.9 7.9 0.4 3.1% -24.4% -31.6% -31.6% -31.6% 东亚银行 23 32.20 750 未评级 11.0 11.5 1.2 3.4% -8.0% -8.0% -12.0% -47.2% 银河娱乐 27 59.50 2524 买入 57.40 24.9 19.2 7.7 0.0% -29.6% -29.6% -29.6% -29.6% 第一拖拉机股份 38 5.19-45.8% 77 持有 5.07 18.7 11.2 0.9 1.4% -23.7% -51.9% -54.9% -54.9% 鹰君 41 27.80 182 未评级 7.4 10.9 0.4 2.4% -9.2% -24.8% -24.8% -24.8% 合和实业 54 26.80 233 未评级 9.3 18.2 0.5 3.9% -3.6% -24.1% -24.1% -35.6% 港铁公司 66 29.60 1717 未评级 13.2 17.1 1.1 3.1% -5.9% -10.0% -10.0% -17.8% 旭光高新材料 67 1.25 70 未评级 4.1 #N/A N/A 0.4 6.0% -28.2% -62.7% -72.3% -72.3% 香格里拉 ( 亚洲 ) 69 12.10 379 未评级 12.4 31.9 0.8 1.0% -23.7% -43.3% -53.5% -56.3% 中国海外宏洋集团 81 4.68 107 买入 4.57 3.4 3.2 0.9 2.4% -57.5% -69.7% -69.7% -69.7% 信和置业 83 12.76 768 未评级 8.9 15.5 0.7 3.9% -3.2% -18.2% -32.5% -57.2% 恒隆地产 101 23.95 1074 未评级 14.9 19.1 0.9 3.1% -15.5% -27.3% -40.9% -40.9% 四川成渝高速公路 107 2.44-27.2% 94 买入 2.43 5.9 5.7 0.5 4.1% -5.1% -43.9% -60.0% -60.0% 周生生 116 19.22 130 持有 19.18 10.7 10.2 1.6 3.5% -26.6% -40.1% -40.1% -40.1% 保利置业集团 119 3.20 117 买入 3.18 4.3 4.7 0.4 7.0% -37.3% -53.5% -74.0% -74.0% 越秀地产 123 1.47 137 买入 1.47 3.8 6.5 0.5 5.6% -36.1% -48.8% -48.8% -57.9% 昆仑能源 135 12.84 1036 未评级 15.1 13.2 2.1 1.8% -13.4% -25.9% -25.9% -25.9% 第一太平 142 8.56 368 未评级 19.5 12.5 1.4 2.4% -11.4% -29.5% -29.5% -29.5% 招商局国际 144 24.25 613 未评级 14.5 14.0 1.3 3.2% -19.2% -21.4% -35.5% -56.5% KINGBOARD 148 16.12 165 未评级 5.6 6.4 0.5 1.9% -25.5% -59.0% -66.8% -70.3% 中国旺旺 151 10.66 1408 买入 10.12 26.4 23.7 9.4 2.5% -18.6% -18.6% -18.6% -18.6% 深圳国际 152 9.52 163 买入 9.45 95.7 7.2 11.3 0.4% -10.9% -10.9% -10.9% -10.9% 中国光大控股 165 10.24 173 未评级 13.1 10.9 0.6 3.0% -23.6% -33.9% -60.2% -72.8% 青岛啤酒股份 168 59.75 19.2% 739 未评级 31.3 29.6 4.4 #N/A N/A -12.5% -12.5% -12.5% -12.5% 吉利汽车 175 2.75 242 买入 2.72 7.0 7.4 1.2 1.7% -39.4% -42.1% -46.7% -46.7% 江苏宁沪高速公路 177 9.23 25.4% 392 持有 9.30 13.8 13.1 1.9 5.1% -11.9% -11.9% -11.9% -16.1% 莎莎国际 178 5.30 151 持有 5.14 16.1 14.3 7.7 1.8% -43.1% -43.1% -48.3% -48.3% 德昌电机控股 179 6.80 243 未评级 15.0 15.1 1.8 1.7% -14.8% -14.8% -14.8% -14.8% 京城机电股份 187 3.37-52.8% 26 未评级 #N/A N/A#N/A N/A 1.4 0.0% -19.0% -19.0% -19.0% -26.7% 东岳集团 189 3.20 68 买入 3.16 11.7 8.9 1.0 2.7% -21.2% -66.5% -66.5% -66.5% 新濠国际发展 200 22.95 359 未评级 22.1 14.5 3.0 0.9% -29.4% -29.4% -29.4% -29.4% 达芙妮国际 210 2.94 48 卖出 2.77 14.7 10.8 1.0 2.7% -58.2% -75.2% -75.2% -75.2% 和记电讯香港 215 2.88 139 未评级 15.1 14.8 1.3 4.9% -37.4% -38.2% -38.2% -38.2% 统一企业中国 220 5.84 252 持有 5.79 18.4 28.6 2.1 1.1% -32.6% -43.8% -43.8% -43.8% 资料来源 :Bloomberg, 第一上海研究部 - 3 - 本报告不可对加拿大 日本 美国地区及美国籍人士发放
图表 4: 沪港通 266 只港股概况一览表 ( 续 ) 信德集团 242 3.82 116 未评级 8.1 7.2 0.5 0.0% -26.3% -27.8% -45.7% -72.0% 中国光大国际 257 11.02 494 买入 10.90 33.8 27.8 3.7 0.8% -9.1% -9.1% -9.1% -9.1% 中信泰富 267 13.56 495 未评级 9.0 12.9 0.6 2.6% -18.0% -32.5% -44.9% -73.8% 粤海投资 270 8.88 554 买入 8.90 12.5 14.6 2.0 2.6% -2.8% -2.8% -2.8% -2.8% 瑞安房地产 272 1.88 150 买入 1.87 5.4 10.8 0.3 3.2% -32.9% -54.0% -67.1% -84.3% 华润创业 291 21.60 519 未评级 27.3 29.5 1.2 1.2% -22.6% -39.2% -39.2% -40.0% 国泰航空 293 14.40 566 未评级 21.6 14.5 0.9 1.5% -16.6% -23.7% -40.2% -40.2% 中化化肥 297 1.05 74 买入 1.04 #N/A N/A 20.6 0.5 0.0% -30.0% -70.6% -81.6% -88.1% 昆明机床 300 2.60-51.3% 24 未评级 72.3 #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A -8.5% -37.0% -69.3% -89.6% 永亨银行 302 124.50 384 未评级 17.4 18.7 1.8 1.7% -0.6% -0.6% -0.6% -0.6% VTECH HOLDINGS 303 104.50 262 未评级 16.6 15.2 5.9 5.9% -12.9% -15.0% -15.0% -15.0% 香港中旅 308 1.52 85 未评级 7.4 6.9 0.6 3.9% -14.1% -14.1% -39.7% -76.2% 数码通电讯 315 9.00 94 未评级 13.4 14.6 3.0 4.4% -30.2% -51.4% -68.4% -68.4% 东方海外国际 316 38.05 238 未评级 65.0 22.5 0.7 0.4% -25.4% -38.3% -56.3% -61.4% 广州广船国际股份 317 13.73-35.9% 141 未评级 439.5 229.8 1.8 0.1% -29.9% -29.9% -31.1% -80.0% 康师傅控股 322 21.65 1212 持有 21.25 25.3 29.4 5.3 1.3% -9.8% -16.7% -16.7% -16.7% 马鞍山钢铁股份 323 1.61-16.4% 142 未评级 63.4 51.8 0.4 0.0% -30.6% -57.2% -76.0% -82.3% 思捷环球 330 10.86 211 未评级 #N/A N/A 116.8 1.2 0.3% -37.7% -57.8% -83.1% -91.8% 华宝国际 336 4.49 139 买入 4.40 7.0 6.7 1.6 4.3% -2.2% -46.8% -69.0% -69.0% 上海石油化工股份 338 2.14-48.0% 374 未评级 10.2 12.2 0.7 0.0% -30.7% -42.9% -57.0% -71.0% 大家乐集团 341 25.35 147 未评级 25.1 21.3 4.1 2.6% -5.6% -6.8% -6.8% -6.8% 江西铜业股份 358 12.42-19.5% 491 持有 12.12 9.7 12.0 0.8 5.0% -26.3% -56.3% -56.3% -61.7% 上海实业控股 363 23.60 256 未评级 9.4 8.7 0.7 3.7% -21.1% -21.1% -47.4% -51.6% 北控水务集团 371 5.23 453 买入 5.25 37.4 27.4 3.3 1.0% -9.8% -9.8% -9.8% -9.8% 中国燃气 384 14.84 741 买入 13.88 27.7 23.4 4.7 0.8% -1.3% -1.3% -1.3% -1.3% 中国石油化工股份 386 7.38 13.3% 7801 未评级 10.4 9.5 1.2 4.0% -2.6% -23.7% -23.7% -44.9% 香港交易所 388 144.00 1681 未评级 36.5 31.6 8.2 2.5% -5.3% -15.3% -27.5% -46.4% 中国中铁 390 3.80 19.2% 702 未评级 6.9 6.4 0.8 2.2% -19.0% -23.7% -51.6% -68.2% 北京控股 392 72.50 931 买入 71.80 20.1 18.3 1.7 1.2% -7.2% -7.2% -7.2% -7.2% SOHO 中国 410 5.96 313 买入 6.02 3.2 11.7 0.7 5.2% -17.2% -19.5% -19.5% -50.3% 敏实集团 425 14.98 164 买入 15.00 13.4 11.5 1.8 3.0% -16.6% -16.6% -16.6% -16.6% 大新金融 440 41.45 139 未评级 8.2 8.7 0.7 2.9% -21.0% -21.0% -37.2% -50.1% 四环医药 460 4.75 492 买入 4.63 15.2 24.6 2.5 2.6% -53.9% -53.9% -53.9% -53.9% 东风集团股份 489 14.10 1215 未评级 9.3 8.4 1.5 1.6% -0.4% -13.3% -23.8% -23.8% 国美电器 493 1.26 214 买入 1.27 19.1 13.9 1.1 1.5% -17.1% -67.2% -67.2% -94.1% 利丰 494 11.28 943 未评级 16.8 17.5 2.4 4.3% -9.8% -44.0% -78.3% -78.3% 中国食品 506 2.78 78 买入 2.78 #N/A N/A 71.3 1.3 0.0% -31.5% -68.9% -68.9% -72.3% 电视广播 511 50.40 221 未评级 12.7 12.6 2.7 5.2% -8.8% -19.9% -19.9% -19.9% ASM PACIFIC 522 85.75 344 持有 87.45 61.1 22.5 4.9 1.0% -6.0% -27.3% -27.6% -27.6% 广深铁路股份 525 2.85-9.5% 218 买入 2.85 12.7 12.6 0.6 0.0% -36.4% -36.4% -36.4% -60.6% 深圳高速公路股份 548 4.01-10.6% 94 买入 3.93 9.8 5.1 0.7 5.0% -1.7% -10.7% -26.7% -58.2% 裕元集团 551 25.45 420 未评级 12.2 12.6 1.3 4.3% -5.2% -12.2% -17.9% -17.9% 中国通信服务 552 3.71 257 未评级 9.2 8.0 0.9 4.3% -32.4% -36.3% -36.3% -57.1% 南京熊猫电子股份 553 4.52-61.5% 41 未评级 15.4 #N/A N/A 1.1 1.8% -8.6% -8.6% -8.6% -17.9% 郑煤机 564 4.41-25.9% 92 未评级 6.7 5.9 0.6 4.7% -28.9% -65.2% -65.2% -65.2% 汉能太阳能 566 1.18 340 未评级 12.5 16.9 2.1 1.3% -20.8% -20.8% -76.9% -76.9% 海螺创业 586 17.02 307 未评级 11.2 10.1 1.9 1.5% -27.7% -27.7% -27.7% -27.7% 北京北辰实业股份 588 1.90-37.4% 94 未评级 6.4 4.9 0.3 3.9% -10.0% -17.4% -45.9% -76.5% 六福集团 590 23.10 136 卖出 22.20 7.3 8.2 1.8 5.5% -32.1% -49.9% -49.9% -49.9% 深圳控股 604 2.44 131 买入 2.40 3.9 5.6 0.5 7.8% -29.1% -40.3% -41.8% -69.5% 中国粮油控股 606 2.89 152 买入 2.91 10.0 14.7 0.5 2.5% -28.6% -67.9% -77.7% -77.7% 三一国际 631 1.71 52 持有 1.73 11.5 8.8 0.7 0.0% -40.2% -81.1% -88.8% -88.8% 嘉里物流 636 12.12 205 未评级 8.7 20.3 1.5 0.9% -16.3% -16.3% -16.3% -16.3% 首钢资源 639 1.61 85 买入 1.58 7.7 11.1 0.4 6.5% -48.2% -67.7% -81.6% -81.6% 复星国际 656 10.30 713 未评级 9.6 12.8 1.3 1.4% -3.6% -3.6% -3.6% -31.3% 新创建集团 659 14.52 543 未评级 11.8 13.3 1.3 4.3% -3.1% -6.3% -24.5% -51.3% 创科实业 669 24.30 445 未评级 22.9 18.3 3.3 1.0% -9.8% -9.8% -9.8% -9.8% 中国东方航空股份 670 2.41-15.1% 341 未评级 10.1 11.0 0.9 0.0% -26.7% -41.1% -55.2% -77.0% 嘉里建设 683 27.00 390 未评级 5.3 10.7 0.5 3.3% -26.2% -37.9% -42.6% -63.9% 中国海外发展 688 18.90 1545 买入 18.86 6.7 6.7 1.4 2.5% -24.4% -26.2% -26.2% -26.2% 山水水泥 691 2.79 79 买入 2.78 6.2 5.8 0.7 3.3% -26.6% -72.6% -72.6% -72.6% 腾讯控股 700 118.40 11061 买入 115.10 9.8 38.6 2.7 1.0% -8.4% -8.4% -8.4% -8.4% 中国电信 728 3.77 3051 持有 3.74 13.8 13.2 0.9 3.1% -11.5% -28.6% -28.6% -50.3% 合和公路基建 737 3.89 120 未评级 15.9 16.2 1.3 6.0% -6.3% -24.3% -37.8% -52.4% 创维数码 751 3.65 103 持有 3.67 8.2 5.9 1.0 4.1% -24.0% -45.3% -63.5% -63.5% 中国国航 753 4.49 10.5% 550 买入 4.44 13.6 12.9 0.9 1.3% -28.7% -46.5% -61.4% -64.7% 合生创展集团 754 7.46 167 未评级 3.5 6.4 0.3 0.0% -33.3% -58.1% -58.1% -76.7% 中国联通 762 11.94 2846 买入 11.62 19.0 17.5 1.0 1.7% -10.5% -32.3% -32.5% -41.0% 世茂房地产 813 13.94 484 买入 13.88 5.3 4.4 0.9 5.6% -32.0% -32.0% -32.0% -53.4% 方兴地产 817 2.06 189 买入 2.10 4.5 5.1 0.7 4.6% -29.0% -31.8% -31.8% -68.3% 神冠控股 829 3.28 109 持有 3.26 11.4 10.8 3.3 3.6% -11.4% -41.3% -71.8% -71.8% 华润电力 836 21.70 1040 买入 21.05 9.4 9.0 1.6 3.5% -3.6% -16.7% -16.7% -34.2% 恒盛地产 845 1.09 85 未评级 21.9 5.9 0.4 0.0% -37.4% -59.6% -75.2% -75.2% 资料来源 : Bloomberg, 第一上海研究部 - 4 -
图表 5: 沪港通 266 只港股概况一览表 ( 续 ) 明发集团 846 2.61 159 未评级 9.1 #N/A N/A 1.2 0.0% -8.4% -16.3% -16.3% -16.3% 茂业国际 848 1.26 66 买入 1.24 6.5 6.8 0.9 4.5% -27.2% -69.3% -71.3% -71.3% 中国石油股份 857 9.82 4.3% 17245 未评级 11.1 10.8 1.3 4.0% -0.2% -17.6% -21.4% -51.5% 神州数码 861 7.00 77 买入 6.84 5.9 8.3 1.0 5.5% -38.1% -57.9% -59.0% -59.0% 康哲药业 867 9.43 228 未评级 28.6 23.4 5.6 1.4% -10.0% -10.0% -10.0% -10.0% 信义玻璃 868 4.57 179 买入 4.55 5.4 8.1 1.5 5.9% -47.0% -47.0% -53.3% -59.9% 白云山 874 22.95-26.8% 385 买入 23.15 23.9 19.4 3.5 #N/A N/A -40.1% -40.1% -40.1% -40.1% 澳博控股 880 19.58 1107 买入 19.00 14.1 13.0 4.6 3.6% -30.1% -30.1% -30.1% -30.1% 中升控股 881 9.95 214 买入 9.85 15.1 11.4 1.8 1.3% -28.7% -50.3% -55.2% -55.2% 中国海洋石油 883 13.82 6170 未评级 8.8 8.8 1.5 4.1% -16.1% -25.9% -35.1% -35.1% 华能国际电力股份 902 8.50 22.1% 1030 未评级 9.2 8.5 1.5 5.6% -3.2% -12.8% -12.8% -24.0% 安徽海螺水泥股份 914 27.00 36.7% 1137 未评级 12.3 9.6 2.1 1.6% -24.4% -34.1% -56.0% -69.5% 龙源电力 916 8.24 662 未评级 26.0 16.5 1.7 0.7% -20.2% -20.2% -26.3% -26.3% 新世界中国 917 4.60 399 买入 4.58 7.0 8.7 0.7 1.7% -32.4% -32.4% -32.4% -50.6% 中石化冠德 934 6.31 157 买入 6.20 30.0 19.5 1.6 0.6% -35.8% -35.8% -35.8% -35.8% 建设银行 939 5.84 13.7% 14531 未评级 5.3 5.1 1.0 #N/A N/A -8.3% -13.5% -31.1% -34.9% 中国移动 941 75.35 15301 未评级 10.0 11.7 1.5 4.3% -15.5% -18.6% -18.6% -52.9% 龙湖地产 960 9.41 512 买入 9.35 5.1 5.7 1.1 3.0% -32.6% -41.6% -41.6% -41.6% 中国太平 966 13.88 337 未评级 18.4 14.4 1.2 0.0% -17.4% -30.3% -55.2% -55.2% 中芯国际 981 0.67 233 买入 0.63 36.4 21.6 1.1 0.0% -23.9% -23.9% -38.5% -49.2% 大唐发电 991 3.03-31.5% 541 买入 2.95 9.2 7.5 0.7 4.9% -19.0% -23.5% -43.8% -77.9% 联想集团 992 10.30 1072 持有 10.40 16.9 16.8 4.6 2.3% -8.7% -8.7% -8.7% -8.7% 安徽皖通高速公路 995 4.84-10.8% 87 持有 4.85 7.7 7.7 0.9 5.7% -4.7% -28.7% -34.2% -35.9% 中信银行 998 4.71 36.0% 2396 未评级 4.5 4.2 0.8 6.7% -6.0% -14.5% -32.5% -33.5% 仪征化纤股份 1033 1.77-49.1% 172 未评级 #N/A N/A#N/A N/A 1.2 0.0% -24.7% -38.1% -61.6% -68.3% 长江基建集团 1038 53.25 1299 未评级 11.2 13.3 1.9 3.5% -4.3% -8.7% -8.7% -8.7% 恒安国际 1044 82.20 1010 持有 80.95 27.2 23.8 6.1 2.3% -17.6% -17.6% -17.6% -17.6% 重庆钢铁股份 1053 1.33-52.3% 115 未评级 #N/A N/A#N/A N/A 0.5 0.0% -13.6% -28.5% -69.2% -76.3% 中国南方航空股份 1055 2.39-16.5% 267 买入 2.37 9.5 10.9 0.5 2.1% -31.3% -56.9% -60.4% -83.8% 天津创业环保股份 1065 5.12-47.8% 124 未评级 20.6 19.8 1.5 1.9% -1.7% -1.7% -1.7% -15.4% 威高股份 1066 7.33 328 未评级 70.1 23.8 2.9 1.0% -34.6% -38.9% -82.5% -82.5% 雨润食品 1068 3.53 64 持有 3.46 147.1 #N/A N/A 0.4 0.0% -38.4% -86.2% -89.7% -89.7% 华电国际电力股份 1071 4.50 20.0% 286 买入 4.36 6.5 6.8 1.2 6.2% -1.7% -6.1% -6.1% -29.7% 东方电气 1072 13.00-10.9% 286 买入 12.88 8.9 10.1 1.2 1.7% -11.6% -57.1% -75.2% -84.3% 港华燃气 1083 9.01 236 未评级 21.2 18.6 1.9 0.9% -12.0% -12.0% -12.0% -12.0% 中国神华 1088 22.35 21.8% 3772 未评级 7.9 8.5 1.3 5.1% -17.8% -44.4% -46.8% -61.4% 石药集团 1093 6.05 357 买入 6.02 34.6 26.5 4.5 1.3% -28.7% -28.7% -28.7% -28.7% 国药控股 1099 21.00 539 买入 20.85 19.0 16.1 2.0 1.5% -16.8% -25.3% -45.6% -45.6% 中国熔盛重工 1101 1.69 118 未评级 #N/A N/A#N/A N/A 1.7 0.0% -15.9% -68.9% -79.8% -79.8% 洛阳玻璃股份 1108 3.96-58.3% 34 未评级 #N/A N/A#N/A N/A 47.8 0.0% -5.9% -5.9% -11.6% -11.6% 华润置地 1109 13.94 813 买入 13.72 5.5 7.2 1.0 3.1% -42.4% -43.6% -43.6% -43.6% 合生元 1112 44.35 268 买入 44.00 26.0 19.6 8.5 #N/A N/A -40.9% -40.9% -40.9% -40.9% BRILLIANCE CHI 1114 14.34 721 买入 14.08 17.2 13.5 4.4 0.7% -2.4% -2.4% -2.4% -2.4% 现代牧业 1117 3.19 154 买入 3.17 25.7 13.9 2.2 0.0% -27.5% -27.5% -27.5% -27.5% 永利澳门 1128 29.60 1536 未评级 20.0 18.2 16.7 5.0% -23.7% -23.7% -23.7% -23.7% 中海发展股份 1138 4.63-7.9% 165 未评级 #N/A N/A 37.6 0.6 0.0% -26.5% -38.1% -69.9% -84.2% 海尔电器 1169 19.92 533 未评级 20.0 17.4 5.3 0.5% -20.0% -20.0% -20.0% -20.0% 兖州煤业股份 1171 5.93-31.7% 372 未评级 29.8 15.3 0.6 0.4% -32.2% -81.0% -82.0% -82.0% 中国生物制药 1177 6.22 307 买入 6.20 27.8 24.1 5.5 0.9% -20.7% -20.7% -20.7% -20.7% 中国铁建 1186 6.89 21.1% 724 未评级 6.6 6.0 0.8 #N/A N/A -23.8% -27.8% -49.9% -50.8% 华润燃气 1193 24.15 537 买入 23.70 24.3 19.7 3.8 0.9% -13.1% -13.1% -13.1% -13.1% 中远太平洋 1199 10.70 312 未评级 13.6 11.8 0.9 3.1% -14.0% -26.6% -37.6% -60.1% 中信资源 1205 1.31 103 未评级 #N/A N/A 18.7 0.9 0.0% -13.2% -13.2% -53.2% -79.8% 五矿资源 1208 2.21 117 未评级 14.6 28.5 0.9 3.5% -0.5% -62.0% -68.7% -72.0% 利福国际 1212 15.20 248 未评级 10.3 11.5 2.4 3.9% -22.0% -42.6% -42.6% -67.3% 雅士利国际 1230 2.80 100 买入 2.75 18.3 18.1 2.6 1.6% -49.5% -49.5% -49.5% -49.5% 农业银行 1288 3.43 8.5% 10312 未评级 5.2 4.9 1.0 #N/A N/A -16.1% -22.7% -29.3% -29.3% 宝信汽车 1293 6.62 169 买入 6.78 13.6 9.8 2.9 2.3% -22.9% -34.6% -34.6% -34.6% 友邦保险 1299 38.85 4679 未评级 21.4 18.8 2.4 1.1% -4.0% -4.0% -4.0% -4.0% 华润水泥控股 1313 4.96 324 持有 4.69 9.7 7.8 1.3 2.1% -21.9% -37.9% -39.4% -39.4% 中国忠旺 1333 2.44 133 未评级 5.0 #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A -9.3% -36.0% -78.4% -78.4% 新华保险 1336 24.75-4.7% 795 未评级 14.0 11.1 1.6 0.8% -16.0% -33.8% -33.8% -33.8% 中国人民保险集团 1339 3.05 1294 未评级 12.9 10.3 1.5 0.3% -26.3% -38.5% -38.5% -38.5% 中国信达 1359 3.81 1381 未评级 10.2 8.6 1.4 1.1% -31.1% -31.1% -31.1% -31.1% 中国宏桥 1378 5.69 335 未评级 4.8 4.8 #N/A N/A#N/A N/A -0.9% -27.5% -30.2% -30.2% 互太纺织 1382 9.34 135 未评级 12.1 11.9 3.3 8.6% -26.5% -26.5% -26.5% -26.5% 人和商业 1387 0.37 77 未评级 #N/A N/A#N/A N/A 0.3 0.0% -40.2% -79.9% -83.3% -84.8% 工商银行 1398 4.90 15.6% 15415 未评级 5.2 5.0 1.0 #N/A N/A -13.4% -19.1% -30.7% -34.6% 中国中冶 1618 1.51-28.5% 385 未评级 7.6 6.6 0.5 5.0% -7.9% -52.7% -76.2% -76.2% 澳门励骏 1680 5.36 345 未评级 60.2 40.9 6.0 0.0% -46.4% -46.4% -46.4% -46.4% 正通汽车 1728 4.30 95 买入 4.37 9.1 7.3 1.0 2.3% -27.6% -62.5% -62.5% -62.5% 中国南车 1766 5.88 8.6% 754 未评级 15.8 12.3 1.8 1.9% -20.0% -22.4% -48.5% -48.5% 中国交通建设 1800 5.17 11.5% 771 未评级 5.4 4.9 0.7 4.5% -23.0% -38.7% -52.0% -79.6% 合景泰富 1813 4.36 126 买入 4.32 3.7 3.6 0.6 8.3% -23.2% -34.2% -39.9% -73.6% 资料来源 : Bloomberg, 第一上海研究部 - 5 -
图表 6: 沪港通 266 只港股概况一览表 ( 续 ) 大昌行集团 1828 4.65 85 买入 4.63 9.4 7.7 0.9 4.2% -34.0% -59.3% -59.3% -59.3% 银泰商业 1833 6.91 139 买入 6.82 10.5 11.0 1.4 3.8% -34.8% -51.4% -52.3% -52.3% 百丽国际 1880 8.56 722 持有 8.44 12.9 12.7 2.3 1.2% -30.2% -53.9% -53.9% -53.9% 海天国际 1882 18.44 294 未评级 19.5 17.4 3.8 1.7% -13.8% -13.8% -13.8% -13.8% 建滔积层板 1888 2.97 89 未评级 7.4 6.7 0.7 5.7% -13.9% -53.4% -65.3% -68.2% 中煤能源 1898 4.06-18.6% 621 未评级 11.5 14.9 0.5 2.5% -25.1% -65.2% -75.2% -86.2% 融创中国 1918 4.15 138 买入 4.09 3.5 2.5 0.8 5.7% -34.6% -42.8% -42.8% -42.8% 中国远洋 1919 2.99-18.6% 357 持有 2.99 #N/A N/A#N/A N/A 1.0 0.0% -31.3% -51.8% -76.6% -92.7% 金沙中国有限公司 1928 57.20 4613 未评级 26.8 19.0 9.2 3.0% -15.9% -15.9% -15.9% -15.9% 周大福 1929 11.64 1164 未评级 16.0 15.1 3.1 3.1% -19.6% -23.2% -23.2% -23.2% 太古地产 1972 22.95 1343 未评级 10.7 21.0 0.7 2.6% -8.9% -22.2% -22.2% -22.2% 民生银行 1988 7.00-10.4% 2594 未评级 3.8 4.2 0.8 4.6% -29.5% -43.2% -43.2% -43.2% 碧桂园 2007 2.95 544 持有 2.93 5.1 4.3 1.0 7.1% -48.7% -48.7% -48.7% -79.2% 凤凰卫视 2008 2.92 146 买入 2.90 15.6 14.2 2.9 1.7% -10.4% -15.1% -38.3% -38.3% 金隅股份 2009 5.03-28.0% 310 未评级 5.4 5.1 0.7 2.2% -30.1% -61.2% -63.3% -63.3% 瑞声科技 2018 51.70 635 买入 51.30 19.8 19.1 6.5 2.1% -2.2% -2.2% -2.2% -2.2% 安踏体育 2020 12.44 310 买入 12.04 19.0 17.0 3.5 3.2% -5.3% -16.2% -33.7% -33.7% 富智康集团 2038 4.89 378 未评级 60.7 22.5 1.3 0.0% -12.7% -18.5% -58.1% -81.3% 中国联塑 2128 4.20 131 买入 4.16 7.2 6.2 1.4 2.8% -23.9% -39.7% -47.8% -47.8% 盈德气体 2168 8.42 154 持有 8.46 13.5 12.3 2.0 2.7% -4.1% -12.3% -12.3% -12.3% 复星医药 2196 27.80 14.5% 574 未评级 24.1 22.5 3.2 #N/A N/A -10.2% -10.2% -10.2% -10.2% 广汽集团 2238 8.78-6.8% 590 持有 8.57 17.2 10.7 1.4 2.3% -19.7% -19.7% -38.3% -38.3% 美高梅中国 2282 25.40 965 未评级 18.1 14.9 14.8 1.9% -29.7% -29.7% -29.7% -29.7% 申洲国际 2313 26.70 374 买入 26.50 16.3 13.9 2.9 2.1% -12.7% -12.7% -12.7% -12.7% 理文造纸 2314 4.15 194 未评级 10.0 9.4 1.2 3.5% -29.1% -34.6% -81.4% -88.9% 中国平安 2318 60.20 21.3% 4249 未评级 13.6 11.3 2.2 1.0% -21.3% -28.1% -37.5% -51.5% 蒙牛乳业 2319 35.75 700 买入 34.60 32.3 26.6 3.4 0.7% -18.4% -18.4% -18.4% -18.4% 中国财险 2328 11.64 1584 未评级 11.7 10.5 2.2 5.0% -13.4% -21.4% -21.4% -35.0% 长城汽车 2333 29.15-8.8% 940 买入 28.50 8.7 7.6 2.5 #N/A N/A -43.8% -43.8% -43.8% -43.8% 大新银行集团 2356 13.20 185 未评级 9.4 9.9 1.0 2.5% -17.5% -17.5% -18.1% -37.1% 中国电力 2380 3.02 196 未评级 2.92 6.1 6.4 0.8 6.6% -9.0% -13.0% -13.0% -43.4% 中石化炼化工程 2386 8.64 383 未评级 7.5 7.3 1.5 4.7% -30.5% -30.5% -30.5% -30.5% 中银香港 2388 22.65 2395 未评级 10.8 9.9 1.5 4.5% -14.8% -19.1% -23.0% -23.0% 中国铝业 2600 2.79-26.8% 474 未评级 #N/A N/A#N/A N/A 0.7 #N/A N/A -13.6% -59.2% -73.8% -89.4% 中国太保 2601 27.45 21.4% 2177 未评级 21.6 17.2 2.0 1.8% -18.1% -18.1% -24.7% -24.7% 上海医药 2607 15.98 5.1% 413 未评级 15.5 13.6 1.3 2.0% -22.0% -26.9% -31.6% -31.6% 中国人寿 2628 20.50 20.6% 5050 未评级 18.9 14.7 2.1 1.8% -20.5% -27.0% -50.5% -61.9% 新奥能源 2688 56.60 613 买入 56.50 39.4 22.3 5.2 0.8% -4.1% -4.1% -4.1% -4.1% 玖龙纸业 2689 5.30 247 持有 5.29 10.6 10.5 0.8 2.3% -30.7% -33.2% -63.6% -80.2% 上海电气 2727 3.09-35.3% 560 买入 3.07 13.3 12.5 1.0 3.0% -6.9% -31.0% -47.4% -64.0% 富力地产 2777 9.46 305 未评级 3.2 3.8 0.8 8.2% -31.8% -41.9% -48.9% -79.3% 中海集运 2866 1.97-25.3% 282 未评级 #N/A N/A#N/A N/A 0.8 0.0% -16.5% -31.8% -52.1% -83.0% 神威药业 2877 13.20 109 持有 13.06 12.8 11.5 2.0 2.2% -15.9% -21.1% -54.9% -54.9% 大连港 2880 1.82-41.5% 124 买入 1.81 9.3 8.4 0.5 #N/A N/A -11.7% -40.1% -54.3% -77.9% 中海油田服务 2883 18.76-12.7% 973 未评级 10.1 9.7 1.8 2.9% -27.8% -27.8% -27.8% -27.8% 紫金矿业 2899 1.74-35.9% 531 未评级 14.4 14.1 1.1 #N/A N/A -15.5% -61.8% -81.4% -88.1% 金鹰商贸集团 3308 9.36 169 持有 9.21 11.5 11.2 2.6 2.7% -29.5% -57.7% -62.2% -62.2% 中国建筑国际 3311 13.68 532 未评级 19.2 15.0 3.3 1.5% -10.0% -10.0% -10.0% -21.8% 中国建材 3323 6.85 370 未评级 5.2 4.4 0.8 2.9% -25.1% -61.0% -79.5% -82.0% 交通银行 3328 5.35 10.9% 3759 未评级 5.1 5.0 0.8 6.0% -11.4% -29.7% -49.4% -64.1% 恒大地产 3333 2.96 433 未评级 3.0 3.6 0.8 18.1% -27.5% -52.8% -52.8% -52.8% 远东宏信 3360 5.77 190 持有 5.70 8.8 6.3 1.2 4.0% -13.6% -35.9% -37.1% -37.1% 百盛集团 3368 2.27 63 未评级 14.4 13.9 0.9 3.3% -37.6% -81.3% -85.1% -97.6% 远洋地产 3377 3.93 286 买入 3.94 4.7 6.0 0.6 5.9% -24.6% -38.0% -58.4% -74.8% 雅居乐地产 3383 5.25 183 买入 5.22 2.8 3.1 0.5 9.0% -45.3% -61.6% -63.1% -73.9% 亨得利 3389 1.34 64 持有 1.32 13.0 9.4 0.9 2.3% -35.3% -74.0% -74.3% -80.6% 重庆农村商业银行 3618 3.59 334 未评级 4.5 4.1 0.7 6.6% -14.5% -29.5% -44.4% -44.4% 保利协鑫能源 3800 2.54 393 未评级 #N/A N/A 19.1 2.4 0.0% -19.9% -47.3% -55.6% -55.6% 中国重汽 3808 3.87 107 未评级 31.7 17.1 0.5 1.3% -21.2% -41.4% -66.6% -70.0% 金山软件 3888 23.40 277 买入 22.60 32.4 29.2 6.6 0.5% -30.1% -30.1% -30.1% -30.1% 中集安瑞科 3899 10.30 195 持有 10.36 16.0 13.6 3.1 1.1% -30.6% -30.6% -30.6% -30.6% 绿城中国 3900 7.35 159 买入 7.21 2.6 2.5 0.5 7.3% -56.1% -56.8% -56.8% -62.7% 招商银行 3968 15.32 19.7% 3332 未评级 5.3 5.5 1.2 5.0% -12.9% -20.5% -35.9% -62.1% 中国银行 3988 3.48 9657 未评级 5.0 4.7 0.8 7.0% -8.2% -13.0% -30.7% -34.0% 洛阳钼业 3993 4.02-51.5% 363 未评级 13.9 12.0 1.3 #N/A N/A -3.8% -40.0% -53.7% -81.2% 波司登 3998 1.32 106 未评级 7.8 12.1 1.2 7.6% -34.3% -50.7% -67.9% -67.9% 中信证券 6030 16.92 18.7% 1595 未评级 26.5 22.4 1.7 #N/A N/A -21.8% -21.8% -21.8% -21.8% 高鑫零售 6808 8.89 848 未评级 23.8 22.4 3.6 3.1% -32.0% -32.0% -32.0% -32.0% 中国光大银行 6818 3.57 12.9% 1499 未评级 4.4 4.3 0.8 #N/A N/A -10.3% -10.3% -10.3% -10.3% 海通证券 6837 11.96 5.1% 1095 未评级 22.9 18.0 1.5 1.2% -17.5% -17.5% -17.5% -17.5% 辉山乳业 6863 1.75 252 未评级 14.1 11.6 1.5 1.5% -46.0% -46.0% -46.0% -46.0% 资料来源 : Bloomberg, 第一上海研究部 - 6 -
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