4 文化产业投资平台:2014 年共投资 11 个项目, 累计投资总额 2.08 亿元, 伞形基金的架构已经基本搭建完成 2014 年东方星空完成第二轮增资, 注册资本增加到 7.5 亿元投资业务已涵盖数字电视影视大数据新媒体和互动娱乐等文化产业的各个分支 2015 年目标 : 初步构建互联

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雾隆
7 years ago
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1 消息快报证券研究报告中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格消费服务 : 传媒旷实证券投资咨询业务证书编号 :S (8610) shi.kuang@bocichina.com 2015 年 4 月 23 日浙报传媒业绩交流会纪要 : 全力扩大互联网用户规模, 加速拓展数字娱乐和智慧服务平台一管理层描述 : 浙报传媒 ( CH/ 人民币 25.96, 买入 ) 坚持传媒控制资本, 资本壮大传媒的发展理念, 致力于形成 3+1 平台的战略布局明确以用户为核心的全媒体战略, 实现三大产业平台的协同发展 1 新闻传媒平台: 加快推进传统媒体和新兴媒体融合发展, 牢固树立以用户为核心的理念, 强化用户数据库建设, 建立开放互动分享的新闻资讯传播模式, 创新实践融媒体时代新闻 + 服务的商业模式 2014 年, 县市报板块总体营收在连续多年高速增长的基础上依然保持稳健增长, 其中营收 5,000 万元左右的达到 6 家, 利润 1,000 万元以上的达到 4 家九个区域门户网站从无到有, 投入运营, 同时做好移动端的开发运营, 用户数据稳步增长有效化解了传统媒体行业性下滑风险, 为后续增长奠定了基础浙江在线新闻网络改版后日均访问量超过 1,200 万人次, 浙江手机报升级版用户已突破 600 万 ; 2 数字娱乐平台: 有效推进以边锋和浩方平台为核心的数字娱乐平台建设公司积极布局影视互联网视频和动漫产业, 努力建设完整的数字娱乐产业链, 实现数字文化产品的滚动开放和用户互动浩方电竞平台 (cga.com.cn) 承办两届全国电子竞技大赛 (NEST),2014 年主办浙江省电子竞技大赛 (ZEG) 战旗 TV: 边锋旗下直属的游戏网络直播平台,2014 年上线后短短几个月, 已跻身国内游戏直播平台前三强 ; 三国杀传奇手游 2014 年 11 月推出布局影视产业 : 东方星空联合炫动传播玄机科技骏梦游戏光线影业及优酷土豆等合作方推出华语武侠 3D 电影秦时明月之龙腾万里, 该片于 2014 年全国公映 ;2014 年 4 月出资 1 亿元投资国内一线电视剧制作机构天津唐人影视有限公司发展公司影视内容和影视 IP 资源建设, 强化公司互动娱乐业务的整体竞争力 3 智慧服务平台: 全力推进以互联网用户为基础的智慧服务平台建设, 积极实践融媒体时代新闻 + 服务的商业模式创新以大数据库为基础和纽带, 强化本土化社区化大力推进传统媒体和互联网用户的产业化开发和服务, 积极拓展社区电子商务, 探索网络医疗网络和电话彩票基于数据库的养老服务产业等中银国际研究可在中银国际研究网站 ( 上获取

2 4 文化产业投资平台:2014 年共投资 11 个项目, 累计投资总额 2.08 亿元, 伞形基金的架构已经基本搭建完成 2014 年东方星空完成第二轮增资, 注册资本增加到 7.5 亿元投资业务已涵盖数字电视影视大数据新媒体和互动娱乐等文化产业的各个分支 2015 年目标 : 初步构建互联网枢纽型传媒集团基本框架努力确保现有传统媒体主营业务竞争实力, 全力扩大互联网用户规模, 不断提高互联网业务比重, 实现主营业务结构转换, 互联网业务利润贡献超过传统媒体 2015 年固定活跃用户达到 5,000 万二问答环节 Q1: 公司拓展的智慧服务业务, 这块业务的发展空间的详细阐述? A1: 浙报传媒从 2010 年开始谋划上市, 很清晰的看到了互联网的大趋势, 浙报集团从传统的报业集团加速互联网化, 考虑从资本和技术两个方面驱动以用户为中心, 以大数据应用来拓展大传媒产业像浙报这种以新闻为核心的媒体平台, 所做的商业创新和模式, 应该是新闻 + 服务 : 新闻是立身之本, 也是浙报和一般的商业网站的核心竞争力所在, 新闻为浙报带来的公信力, 有利于去整合政府资源行业资源市场资源等 ; 特别是这两年,BAT 来势汹汹 ; 当年美国的硅谷刚刚起来的时候, 微软富可敌国可以买下所有的创业公司, 因为美国有反垄断法, 所以微软不能这么做 ;BAT 目前看得很清楚, 中国没有反垄断法, 所以他们在所有的垂直领域, 他们都会进行不惜代价进行收购在这样的互联网竞争格局中, 浙报的定位是, 本地化新闻, 本土化服务 ; 社区服务, 尤其是 O2O 兴起后, 是浙报的强项之前作为传统报业集团, 本来就是线下服务为主, 缺乏的是互联网思维和平台 ; 通过这几年互联网转型之后, 浙报有了自己的互联网技术平台用户平台, 也不缺乏互联网产品研发和投资工具, 因此去年开始, 浙报在做整个智慧服务平台的时候, 具有本土化的优势,2015 年, 公司的 3+1 业务模块如下 : 新闻版块 : 进一步发力和转型 : 立体传播, 跳出原有的卖广告模式, 通过整合营销服务, 复合营销手段来为客户创造价值, 从而实现商业价值 ; 智慧服务版块 : 加快布局, 形成基本平台 ; 数字娱乐及文化投资领域 : 今年有较大的利润产出点和贡献点 ; 因此在 2015 年,3+1 板块中, 新闻及智慧服务版块要加大力度布局, 数字娱乐和文化投资会有明显的产出 Q2: 战旗平台的相关情况? A2: 战旗是从去年 1 月份开始,4 月份上线, 到现在一年游戏直播行业是比较新的行业, 跟传统视频网站有一些类似, 但实际上在整个经营和市场环境上差异比较大 ; 之所以做游戏直播, 因为他的所有用户属性和体验都和游戏比较贴近, 之后可以很好的为游戏变现提供渠道 ; 具体何时开始变现, 这个还是要根据整个行业和战旗平台的发展而定 ; Q3: 战旗平台和斗鱼 YY 游戏直播相比的情况? A3: 目前 YY 独立出来的是虎牙, 这三家目前是直播领域比较大的目前数据没有斗鱼好, 但是基本处在行业第二的位置 ; 整个行业过去变化比较大, 包括战旗自己的数据也有变化 ; 2015 年 4 月 23 日浙报传媒业绩交流会纪要 : 全力扩大互联网用户规模, 加速拓展数字娱乐和智慧服务平台 9

3 Q4: 战旗平台现在已有的用户量? A4: 日活百万级别, 月活千万级别 Q5: 是否会考虑和 BAT 合作? A5: 游戏直播是新兴的行业, 各家竞争较大, 不排除和任何一家合作的可能性, 但是目前还是先把自己的业务发展起来整个智慧服务板块, 数字娱乐板块, 浙报作为上市公司, 有很好的资源, 不会放弃任何一次并购合作的机会 ; 在智慧服务板块上, 社区养老区域门户集群建设, 还是以自己为主, 但不排除一些可以形成资源整合的合作 Q6: 新闻及智慧服务板块块上,2015 年的具体项目? A6: 在都市报板块上, 作为城市生活服务提供商, 从媒体电商的角度, 做一些高附加值的服务, 可以做一些保健产品直购理财产品销售包括房产的中介服务等第二个模块是养老, 浙江省的养老社区建设是由上市公司主导来做的 ; 第三个是网络医院的建设, 目前最大的挑战是医疗领域的专业人才 ; 今年可能会借助投资等手段, 更好的利用医疗专业力量进行布局 ; 第四是区域门户集群, 浙江经济发展较为均衡城镇化程度高, 县一级的老百姓消费能力都非常强, 因此浙报做区域门户集群建设 Q7: 今年电子竞技行业受到了很大的关注, 战旗详细的比赛主播情况? A7: 电竞经过了 10 多年的发展, 最近重新开始火热金亚科技做的是 WCA 的比赛, 这个比赛是有政府背景在投, 总奖金会过亿 ; 边锋会和 WCA 有两块合作, 战旗和 WCA 也有两块合作,WCA 也会在战旗平台进行直播 ;WCA 的校园比赛是独家在战旗进行直播 ; 从这个角度来讲, 边锋战旗和整个电竞公司都有很深的合作,WCA 是其中一个从今年的态势来看, 整个电竞的投入都会比较大, 但是这个行业整体从业人员年龄偏小, 特别是那些电竞选手, 包括俱乐部的管理人员年龄也偏小因此整个行业的规则还没有形成起来, 包括其中选手的转会价格等, 包括直播平台对主播的签约金也会波动今年整体会发展, 但是也有局部的波动以及洗牌浙报传媒除了边锋之外, 也会和华奥星空合作, 组建全国性的电子竞技赛事, 今年继续有 NEST 比赛, 今年还会继续由华奥和浙报来作为承办方, 未来也可能介入电子竞技公开赛 ; 去年组建了浙江省的电子竞技大赛, 今年会继续搞, 浙江安徽江苏也有三省的总局赛赛事体系建设上, 覆盖了网吧和高校渠道, 这些资源是浙报独有的, 别的公司没有兼容各个赛种电竞目前在规章上仍然缺乏, 今年将在浙江省试点做电竞运动员的注册以及电竞基地的授牌试点 ; 考虑在电竞基地植入浙报的赛事和积分系统, 对运动员实行统一的管理, 植入战旗的直播平台, 进一步强化渠道的控制能力 Q8: 传统的广告业务, 今年 1 季度是否收入下降较快? A8: 传统媒体平台去年开始有所下降 ; 但是这个是在过去 3 年持续增长的情况下, 有些板块在上涨但是有些在下降 ; 浙报传媒从年广告和利润是都在增长, 波动是去年开始的相比于其他媒体连续几年的下降, 浙报的媒体平台仍然拥有优势 2015 年 4 月 23 日浙报传媒业绩交流会纪要 : 全力扩大互联网用户规模, 加速拓展数字娱乐和智慧服务平台 10

4 面对这样的情况, 浙报在加大资源整合, 媒体的经营模式在创新, 今年 1 季度下降有所减缓, 总体平稳有信心通过传媒和智慧服务的延生, 一方面减缓下滑, 另一方面延生媒体的价值链和产业链, 应对传统媒体系统性的问题媒体广告受到的影响是结构性的, 党报专业报板块受到影响小, 都市报板块在互联网和经济周期的影响出现下降都市类媒体主要广告来自房地产和汽车, 这两个行业广告主出现调整浙报提出不能纯粹卖广告, 要通过复合营销服务, 提升价值 Q9: 体育产业的介入情况? A9: 体育赛事目前在介入, 和华数华奥准备设立体育产业基金 ; 体育产业也要评估市场风险也关注群众体育运营和足球的新的发展趋势, 和省内体育赛事的落地体育赛事是长周期的培育项目, 需要品牌市场的培育, 投资者需要有耐心 Q10: 养老服务和修正药业的合作? A10: 在全国的养老服务, 修正准备控股, 浙报战略投资 ; 在浙江区域的社区养老和服务体系搭建, 是浙报主导 ; 养老产业很新, 正在做社区养老的服务体系, 涉及到政府行业资源的整合浙报旗下有浙江老人报, 和浙江民政部门老干局有比较好的关系浙江老龄化比全国高两个百分点, 明年浙江的老人将达到 1,000 万人 ; 浙江省常住人口 5,000 万, 加上流通人口 7,500 万 ; 浙江省政府最早开始打造老年人的服务产业 ; 整个思路是媒体和互联网的思路, 社区的老年人数据库建立, 线下老年服务中心的搭建 ; 有了数据积累后, 就可以从老年的健康旅游生活服务消费入手, 形成较好的信任, 再提供附加值的商品服务 ; 修正主要是做保健品流通网络的搭建, 修正可以在老年人服务上为我们提供很多专业的支持, 浙报更多在媒体服务政府资源整合上面可以做很多养老院是不赚钱的, 目前主要对象是居家养老的人群 5 月 21 号和民政部的老龄委会有一个养老高峰论坛 Q11: 电商的情况? A11: 还在探索, 不会是像阿里京东的大而全平台, 浙报提的是小电商, 美生活, 对标的企业是本来生活, 这是学习的方向 ; 浙报优势 : 第一发挥媒体平台的公信力和影响, 第二尽可能找用户需求点, 现有用户数据库, 做专题数据营销库 ; 都市报的同城发行网络, 除了投递都市报之外, 还可以和淘宝顺丰合作做物流 ; 今年预计有 3-4 万投递量这个可以解决, 发行公司的转型问题, 提升媒体电商的服务能力浙报做的不是重资产, 而是把媒体的读者进行自然延生, 没有购买流量的问题 ; 不最求规模, 但是最求高附加值的产品 ; 去年房屋中介服务, 销售房屋达到 1 万套主要利用媒体的公信力和影响力 Q12: 收购手机阅读软件爱阅读公司的相关情况? 未来如何合作? A12: 爱阅读是手机阅读的流量入口, 他们的手机阅读分销在全国排名到 5 6 位, 前面主要是掌阅 BAT 运营商的平台内容一部分是阅读基地出版社合作 ; 从事数字阅读行业已经有 6 7 年, 对流量用户获取有丰富经验爱阅读是付费阅读, 前向收费模式, 目前付费人群是万数字阅读是数字内容从阅读到影视游戏闭环的起点, 随着腾讯加大对数字阅读的投入, 整个产业链的深度开发会成为趋势 2015 年 4 月 23 日浙报传媒业绩交流会纪要 : 全力扩大互联网用户规模, 加速拓展数字娱乐和智慧服务平台 11

5 收购后, 浙报占有 70%, 未来考虑进一步增持 Q13: 智慧医院相关情况? A13: 网络医院和春雨的合作情况还在进一步讨论智慧医疗还在讨论中, 轻问诊网络诊疗主管部门对此都有不同的说法, 整个智慧医疗发展走向我们还在关注和探索养老介入的是社区居家养老之前企业还是在机构养老 ; 政府目前倡导社区居家养老, 之前已经有社区建立了养老中心, 但是更多是硬件上的投入 ; 浙报和修正还在建立标准的体系和服务模式 ; 在浙江省以社区为单位建立养老服务中心, 为老年人的健康医疗文化旅游等提供场所组织老年人俱乐部等希望依托浙报传媒和浙江老年报修正的品牌, 在社区建立服务点后, 再培育老年人的消费市场 ; 2015 年建立个老年服务中心, 若每个社区服务网点服务 1,000 人, 若人均消费 1,000 元, 整体规模则有上亿 2015 年 4 月 23 日浙报传媒业绩交流会纪要 : 全力扩大互联网用户规模, 加速拓展数字娱乐和智慧服务平台 12

6 披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点该证券分析师声明, 本人未在公司内外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务, 没有担任本报告评论的上市公司的董事监事或高级管理人员 ; 也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益 ; 本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益中银国际证券有限责任公司同时声明, 未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告如有投资者于公众媒体看到或从其它机构获得本研究报告的, 请慎重使用所获得的研究报告, 以防止被误导, 中银国际证券有限责任公司不对其报告理解和使用承担任何责任评级体系说明公司投资评级 : 买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 20% 以上 ; 谨慎买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 10%-20%; 持有 : 预计该公司股价在未来 12 个月内在上下 10% 区间内波动 ; 卖出 : 预计该公司股价在未来 12 个月内下降 10% 以上 ; 未有评级 (NR) 行业投资评级 : 增持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现强于有关基准指数 ; 中立 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现基本与有关基准指数持平 ; 减持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现弱于有关基准指数有关基准指数包括 : 恒生指数恒生中国企业指数以及沪深 300 指数等 2015 年 4 月 23 日中银国际证券有限责任公司璞玉共精金 16

7 风险提示及免责声明本报告由中银国际证券有限责任公司证券分析师撰写并向特定客户发布本报告发布的特定客户包括 :1) 基金保险 QFII QDII 等能够充分理解证券研究报告, 具备专业信息处理能力的中银国际证券有限责任公司的机构客户 ;2) 中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队, 其可参考使用本报告中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础, 整合形成证券投资顾问服务建议或产品, 提供给接受其证券投资顾问服务的客户中银国际证券有限责任公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告中银国际证券有限责任公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的, 亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策 ; 需充分咨询证券投资顾问意见, 独立作出投资决策中银国际证券有限责任公司不承担由此产生的任何责任及损失等本报告内含保密信息, 仅供收件人使用阁下作为收件人, 不得出于任何目的直接或间接复制派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人, 或将此报告全部或部分内容发表如发现本研究报告被私自刊载或转发的, 中银国际证券有限责任公司将及时采取维权措施, 追究有关媒体或者机构的责任所有本报告内使用的商标服务标记及标记均为中银国际证券有限责任公司或其附属及关联公司 ( 统称中银国际集团 ) 的商标服务标记注册商标或注册服务标记本报告及其所载的任何信息材料或内容只提供给阁下作参考之用, 并未考虑到任何特别的投资目的财务状况或特殊需要, 不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请, 亦不构成任何合约或承诺的基础中银国际证券有限责任公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者本报告的内容不构成对任何人的投资建议, 阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前, 就该投资产品的适合性, 包括阁下的特殊投资目的财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券有限责任公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到, 但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事高管员工或其他任何个人 ( 包括其关联方 ) 都不能保证它们的准确性或完整性除非法律或规则规定必须承担的责任外, 中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想见解及分析方法中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告, 亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略为免生疑问, 本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场本报告可能附载其它网站的地址或超级链接对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料, 中银国际集团未有参阅有关网站, 也不对它们的内容负责提供这些地址或超级链接 ( 包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接 ) 的目的, 纯粹为了阁下的方便及参考, 连结网站的内容不构成本报告的任何部份阁下须承担浏览这些网站的风险本报告所载的资料意见及推测仅基于现状, 不构成任何保证, 可随时更改, 毋须提前通知本报告不构成投资法律会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况本报告不能作为阁下私人投资的建议过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证, 也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障本报告所载的资料意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断, 可随时更改本报告中涉及证券或金融工具的价格价值及收入可能出现上升或下跌部分投资可能不会轻易变现, 可能在出售或变现投资时存在难度同样, 阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下如上所述, 阁下须在做出任何投资决策之前, 包括买卖本报告涉及的任何证券, 寻求阁下相关投资顾问的意见中银国际证券有限责任公司及其附属及关联公司版权所有保留一切权利中银国际证券有限责任公司中国上海浦东银城中路 200 号中银大厦 39 楼邮编电话 : (8621) 传真 : (8621) 相关关联机构 : 中银国际研究有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 致电香港免费电话 : 中国网通 10 省市客户请拨打 : 中国电信 21 省市客户请拨打 : 新加坡客户请拨打 : 传真 :(852) 中银国际证券有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 传真 :(852) 中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区西单北大街 110 号 7 层邮编 : 电话 : (8610) 传真 : (8610) 中银国际 ( 英国 ) 有限公司 2/F, 1 Lothbury London EC2R 7DB United Kingdom 电话 : (4420) 传真 : (4420) 中银国际 ( 美国 ) 有限公司美国纽约美国大道 1270 号 202 室 NY 电话 : (1) 传真 : (1) 中银国际 ( 新加坡 ) 有限公司注册编号 Z 新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼 (049908) 电话 : (65) / 传真 : (65) /

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未命名中国经济证券研究报告最新信息美国 CPI 符合预期 11 月海外动态点评 2017 年 11 月 21 日北京时间 11 月 15 日 21:30, 美国 10 月 CPI 数据公布,2% 的涨幅符合温和通胀的节奏, 为 12 月加息奠定了坚实的基础核心 CPI 创 4 月以来最大涨幅, 同比超预期美国 10 月 CPI 环比 0.1%, 预期 0.1%, 前值 0.5% 美国 10 月