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1 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 24, 恒生中国企业指数 11, 恒生香港中资企业指数 4,472 (0.3) (1.8) 摩根士丹利资本国际香港指数 12, 摩根士丹利资本国际中国指数 沪深 300 指数 3, 璞玉共精金 (A 股 ) 璞玉 2014 年 12 月 8 日 台湾证交所指数 9,207 (0.2) 6.9 孟买 SENSEX 指数 28, 日经 225 指数 17, 韩国综合股价指数 1, (1.1) 澳大利亚 ASX 200 指数 5, 道琼斯工业平均指数 17, 标普 500 指数 2, 金融时报 100 指数 6, (0.1) 商品价格表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 布兰特原油 ( 美元 / 桶 ) 68 (1.7) (35.9) 黄金 ( 美元 / 盎司 ) 1,189 (0.3) (1.4) 铜 ( 美元 / 吨 ) 6,451 (0.3) (12.4) 铝 ( 美元 / 吨 ) 1,978 (0.8) 12.7 镍 ( 美元 / 吨 ) 16,733 (1.9) 21.0 铁矿石指数 ( 美元 ) (46.7) 中国国内钢筋 25 2,915 (0.2) (16.7) 中国国内高速线材 2,945 (0.1) (16.1) 中国国内热轧钢 3, (12.5) 中国国内冷轧钢 3,877 (0.0) (9.2) 波罗的海干散货运价指数 1,019 (5.6) (55.2) 2015 年将保持积极财政政策和稳健货币政策, 力求稳增长和促改革的平衡....2 程漫江 / 叶丙南 消息快报 12 月 5 日, 中共中央政治局召开会议, 分析研究 2015 年经济工作, 为此后召开的中央经济工作会议奠定了基本政策基调 水泥价格周报 : 下游需求偏弱, 库存压力增加...3 董馨谣 / 李攀, CFA 证券投资咨询业务证书编号 :S / S 消息快报 据数字水泥网的消息显示, 上周全国水泥市场价格环比前一周回落 0.52% 价格上调地区主要有江西南昌 江苏南通和广东珠三角, 不同地区价格公布上调 元 / 吨 ; 价格下跌区域集中在杭州 贵阳和成都等部分地区, 幅度 元 / 吨 12 月初, 受下游市场需求趋弱影响, 水泥价格出现震荡下行, 从各区域企业发货情况看, 除广东 海南个别省份尚能保持正常水平, 其他大部分地区企业日发货量在 7 成左右, 环比 11 月有明显减少, 库存压力增加 菲利华动态点评 基本面未变, 坚持看好公司价值...7 ( CH/ 人民币 66.80, 买入 ) 杨绍辉证券投资咨询业务证书编号 :S 消息快报 12 月 5 日, 上证经历多空搏杀后, 以 1.32% 增幅收盘于 2, 点位, 板块中军工 非银 银行涨幅分别达 8.96% 6.05% 和 2.69%, 其它所有板块飘绿, 呈现资金集中流入少数板块的趋势 菲利华当日股价下跌 3.15 元, 收盘到 元, 跌幅 4.5%, 与 A 股走势呈明显背离 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 中银国际研究可在中银国际研究网站 ( 上获取 中银国际证券有限责任公司

2 消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 宏观及策略 : 中国经济 程漫江 (8610) mj.cheng@bocigroup.com 叶丙南 (8610) bingnan.ye@bocigroup.com 2014 年 12 月 8 日 2015 年将保持积极财政政策和稳健货币政策, 力求稳增长和促改革的平衡 12 月 5 日, 中共中央政治局召开会议, 分析研究 2015 年经济工作, 为此后召开的中央经济工作会议奠定了基本政策基调 会议提出, 我国进入经济发展新常态, 经济韧性好 潜力足 回旋空间大, 但发生的一些趋势性变化为当前经济带来了较大困难和挑战 我国要主动适应经济发展新常态, 保持经济运行在合理区间, 把转方式调结构放到更加重要的位置 考虑到我国经济正处于 三期叠加 和新常态阶段, 政府必须坚持宏观政策要稳 微观政策要活 社会政策要托底的总体思路, 继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,2015 年要实现经济稳定增长与推进结构调整的平衡 会议同时强调要继续实施区域总体发展战略, 推进 一带一路 21 世纪海上丝绸之路发展 京津冀协调发展 长江经济带建设 中国经济 新常态 阶段论表明决策层对中国经济增长放缓的容忍性显著提高, 稳增长 的核心目标是为了避免发生大规模的失业和系统性金融风险 在这一前提下, 政府工作重心将放在推进市场化改革 加快经济改革和加速增长方式转变上 我们预计, 决策者们可能下调 2015 年 GDP 增速目标, 将重心放在结构性改革上 与此同时, 会议强调要保持宏观政策连续性和稳定性, 至少在可预见的未来政策基调不会发生大幅度变化 为了对抗经济增长放缓 提升中期增长前景, 中央将加快战略性新兴产业和服务业发展 中央将稳步推进经济体系市场化改革和政府职能转型, 打破政府部门和国有企业在产业发展中的管制和垄断, 促进要素市场化, 支持私有经济发展, 推动教育与研究改革 鼓励人力资本投资, 提升要素生产率水平 货币政策方面, 央行需要审视 新常态 的阶段性含义与特征, 更加长远且动态的看待金融稳定和系统性风险问题, 在加快结构转型和缓解增长过快下行之间取得平衡 总体来看, 受货币政策宽松推动,2015 年固定资产投资放缓速度可能慢于我们之前预期, 但是其他一些因素的负面影响可能超出我们预期, 最重要因素是在房地产下行和传统的采矿 制造业去产能周期中, 国内银行体系可能出现自主性信用收缩 因而, 我们依然维持之前的经济预测, 固定资产投资同比增速将由 2014 年 15.5% 降至 2015 年的 12.5%-13.5%, GDP 同比增速由 2014 年的 7.2% 回落至 2015 年的 6.7%-6.9% 中银国际研究可在中银国际研究网站 ( 上获取

3 消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 工业 : 非金属建材 董馨谣 证券投资咨询业务证书编号 :S (8610) xinyao.dong@bocichina.com 李攀, CFA 证券投资咨询业务证书编号 :S (8621) pan.li@bocichina.com 2014 年 12 月 8 日 水泥价格周报 : 下游需求偏弱, 库存压力增加 全国水泥市场价格环比下降 0.52% 据数字水泥网的消息显示, 上周全国水泥市场价格环比前一周回落 0.52% 价格上调地区主要有江西南昌 江苏南通和广东珠三角, 不同地区价格公布上调 元 / 吨 ; 价格下跌区域集中在杭州 贵阳和成都等部分地区, 幅度 元 / 吨 12 月初, 受下游市场需求趋弱影响, 水泥价格出现震荡下行, 从各区域企业发货情况看, 除广东 海南个别省份尚能保持正常水平, 其他大部分地区企业日发货量在 7 成左右, 环比 11 月有明显减少, 库存压力增加 华北地区价格平稳, 需求逐渐减少 京津冀地区整体需求环比继续减少, 不同企业略有差异, 日发货量减少 500-2,000 吨, 价格继续保持平稳, 接下来一至两个月企业仍是以资金回收为主, 后期价格将平稳进入淡季 内蒙地区工程项目已全部停工, 尽管区域内没有集中停窑, 由于冬季生产以及熟料堆积成本较高, 各大企业生产线已经开始陆续主动停产 东北地区价格趋稳, 出台停产计划 进入 12 月, 受气温下降影响, 东北三省工程项目陆续停工, 市场成交基本结束 12 月 1 日, 东北三省实行水泥错峰生产,103 条水泥熟料生产线统一停窑, 直到明年 3 月 31 日 据了解, 吉林 黑龙江水泥生产线已经停窑 ; 辽宁除南部以外, 东部和中西部也已陆续停产, 辽南预计 1 月开始 停产时间均在两个半月到四个半月之间 华东地区 P.O42.5 水泥价格环比前一周下跌 0.6% 11 月 30 日, 江西南昌地区高标号散装水泥价格上调 15 元 / 吨, 第三届世界低碳生态经济大会结束后, 南昌地区水泥下游需求有所恢复, 随着前期袋装水泥价格上调 20 元 / 吨后, 企业借下游需求略有好转之势, 再次提高散装价格 从周边市场以及各企库存情况看, 后期价格再上调的可能性较小, 多数是保持平稳为主 江苏南通地区低标号袋装价格小幅上调 10 元 / 吨 ; 南京地区受国家公祭日影响, 工程和企业生产线继续处于停产中, 周边农村市场需求尚可, 价格暂以稳定为主, 镇江地区企业为缓解库存压力加大外运量 苏锡常地区由于上次调价部分企业并未跟涨, 市场成交价差拉大, 高标号到位价 元 / 吨, 下游市场需求仍然较差, 企业日出货量仅在 6-7 成, 个别企业甚至只有 5 成 12 月 4 日, 安徽宣城地区水泥价格下调 元 / 吨, 宣城地区由于环保管控, 搅拌站被勒令停工, 水泥需求大幅缩减, 本区域水泥出货明显减少, 库存在 60%-70%, 后期外围受其影响, 价格存有下跌风险 浙江杭州除南方水泥以外, 其他水泥企业价格均走低 元 / 吨,P.O42.5 散到位价 元 / 吨, 迫于库存压力, 预计后期南方水泥也将会跟随调整 价格走低主要由于杭州地区价格偏高, 江苏 安徽和山东低价货源进入, 加之下游市场需求疲软运行, 企业出货量环比上月减少 中银国际研究可在中银国际研究网站 ( 上获取

4 中南地区 P.O42.5 水泥价格环比前一周上涨 0.7% 12 月 5 日, 广东珠三角地区各大企业统一公布价格上调 元 / 吨, 执行情况有待观察 从目前市场情况看, 价格全部上涨到位难度较大 ; 一方面近期区域内再遭雨水天气, 下游需求环比有所减弱, 另一方面不同企业库存差异较大, 库存偏低的企业不足 50%, 但多数是在 60% 或以上, 企业推动价格上涨意在维稳, 实际涨幅并不确定 此外, 粤东地区低标号袋装水泥价格受外来水泥影响下调 20 元 / 吨, 散装保持稳定 广西地区受雨水天气影响, 市场成交有所不足, 晴好天气时, 企业能到达产销平衡, 企业库存多在中等水平, 南宁地区企业在 60%-70%; 玉林地区熟料与水泥库存均在 50%-60%, 此次珠三角价格上调未能带动广西调整, 本地企业多是倾向平稳为主 湖南怀化 湘西地区水泥价格下调 20 元 / 吨 由于外围水泥价格陆续下滑, 受其影响本地企业跟随调整, 长株潭地区价格保持平稳, 雨水天气减少, 下游需求略有恢复, 企业出货环比小幅增加, 普遍反馈市场不及 11 月份旺盛, 库存高位运行 西南地区 P.O42.5 水泥价格环比前一周下跌 1.6% 11 月底, 贵阳水泥价格再次回落 20 元 / 吨,P.O42.5 散到位价 280 元 / 吨, 不同企业厂价 元 / 吨, 价格已接近底部, 预计淡季前将以此价保持平稳为主 四川成都以及周边地区水泥价格暗中走低, 低标号袋装价格下调幅度较大, 不同企业下调 元 / 吨, 高标号散相对稳定, 部分企业小幅下调 10 元 / 吨 ; 重庆主城区和渝东北地区部分企业水泥价格下调 元 / 吨, 一方面是受周边地区价格连续下滑影响, 另一方面是该地区阴雨天气较多, 下游需求明显不足, 库存持续上升 水泥库容比环比上升 0.4 个百分点 上周全国水泥库容比约为 71.1%, 环比前一周上升 0.4 个百分点 其中华北 华东和中南地区库容比环比分别上升 和 0.3 个百分点, 其他各地区库容比水平基本保持平稳 目前, 东北地区库容比最高, 约为 77.5%, 中南地区最低, 约为 67.6% 图表 1. 各地区水泥库容比变化 ( 单位 %) 地区 较去年同期 较上月 较上周 华北 东北 (0.6) 华东 中南 西南 西北 全国 年 12 月 8 日水泥价格周报 4

5 图表 2. 全国水泥平均库容比 对上市公司的影响 从基本面来看, 今年水泥市场整体趋弱运行, 部分地区资金紧张问题仍继续压制需求 12 月份, 华东 中南地区需求情况并不理想, 库存压力增加, 部分地区企业自律推动价格上涨, 执行情况仍需观察 北部地区随着气温下降部分工程项目将陆续停工, 水泥需求将继续减弱 上周全国水泥库容比环比上升 0.4 个百分点至 71.1%, 相比去年同期上升 8.4 个百分点 整体来看, 水泥需求预计仍将保持低速增长, 行业过剩产能去化过程漫长, 水泥行业未来发展整合以及转型升级是长期趋势 近年来国家对于环保方面愈发重视, 未来水泥窑协同处置废弃物有较大发展空间, 相关财税等支持政策也有望加快研究落实 同时, 若水泥行业化解过剩产能相关政策能够得到较好的落实, 也将会促进水泥行业的结构调整和供需关系改善 个股方面, 长期关注具有低成本优势以及受益于未来行业资源整合的华东地区龙头海螺水泥 ( CH/ 人民币 18.97; 0914.HK/ 港币 27.15, 买入 ), 关注弹性较大以及大力发展水泥环保产业的华新水泥 ( CH/ 人民币 8.83, 买入 ), 以及受益京津冀大气污染防治以及一体化建设的金隅股份 ( CH/ 人民币 8.68, 谨慎买入 ; 2009.HK/ 港币 6.36, 买入 ) 和冀东水泥 ( CH / 人民币 10.55, 谨慎买入 ) 图表 3. 水泥价格变化 ( 周环比 ) 图表 4. 水泥价格变化 ( 月环比 ) 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 广东江西北京天津河北山西内蒙古辽宁吉林黑龙江上海江苏安徽福建山东河南湖南广西海南重庆云南西藏陕西甘肃青海宁夏新疆全国湖北四川贵州浙江 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 陕西江苏江西广东河南安徽北京天津河北山西内蒙古吉林黑龙江上海福建山东湖南海南重庆云南西藏甘肃青海宁夏新疆全国湖北广西四川浙江辽宁贵州 2014 年 12 月 8 日水泥价格周报 5

6 图表 5. 水泥价格变化 ( 较年初 ) 图表 6. 水泥价格变化 ( 均价同比 ) 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 青海黑龙天津西藏新疆广东云南山东宁夏广西北京河南重庆山西河北全国四川甘肃陕西吉林湖北湖南安徽江西江苏辽宁海南内蒙浙江福建贵州上海 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 海南广东广西青海重庆安徽浙江云南四川福建上海湖北江苏贵州天津全国河北西藏吉林宁夏黑龙江山东河南湖南山西甘肃新疆北京陕西江西辽宁内蒙古 2014 年 12 月 8 日水泥价格周报 6

7 消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 有色金属 : 金属非金属新材料 杨绍辉 证券投资咨询业务证书编号 :S (8621) shaohui.yang@bocichina.com * 张铖为本报告重要贡献者 2014 年 12 月 8 日 菲利华动态点评 基本面未变, 坚持看好公司价值 事件 12 月 5 日, 上证经历多空搏杀后, 以 1.32% 增幅收盘于 2, 点位, 板块中军工 非银 银行涨幅分别达 8.96% 6.05% 和 2.69%, 其它所有板块飘绿, 呈现资金集中流入少数板块的趋势 菲利华 ( CH/ 人民币 66.80, 买入 ) 当日股价下跌 3.15 元, 收盘到 元, 跌幅 4.5%, 与 A 股走势呈明显背离 主要观点 : 公司近期无任何异动, 股票走势与公司基本面无关 我们认为, 公司上周五股价与大盘背离的原因, 主要是市场上 疯牛 行情所产生的虹吸效应, 资金大量涌入军工 非银 银行等蓝筹权重板块, 导致创业板出现大量资金逃离, 整体跌幅 2.46% 由于菲利华上市后, 前期上涨较大幅度, 存在一定获利盘套现, 上周五跌幅高于创业板, 但横向比较, 好于同期次新股, 如中来股份 ( CH/ 人民币 46.80, 未有评级 ) 石英股份 CH/ 人民币 24.99, 未有评级 ) 兰石重装( CH/ 人民币 24.12, 未有评级 ) 等次新股下跌分别达 7.14% 6.75% 6.00% 公司上周五在市场上的表现, 我们分析认为目前的定位上, 多数投资者对公司的主营业务方向及下游应用了解还不充分, 市场目前还没有完全给予菲利华作为军工材料投资标的应有价值 这一现状, 将有利于先知先觉者提前布局, 等待后期公司被充分挖掘后完成价值重塑 基于目前已经基本确定的牛市行情, 我们建议投资者对于公司保持观望或审慎布局, 等待板块的进一步轮动效应出现 鉴于公司基本面没有变化, 我们仍然认同公司具备优质的投资价值, 维持原公司买入评级, 目标价 元 投资摘要 年结日 : 12 月 31 日 E 2015E 2016E 销售收入 ( 人民币百万 ) 变动 (%) 5 (1) 净利润 ( 人民币百万 ) 全面摊薄每股收益 ( 人民币 ) 变动 (%) 市场预期每股收益 ( 人民币 ) 全面摊薄市盈率 ( 倍 ) 价格 / 每股现金流量 ( 倍 ) 每股现金流量 ( 人民币 ) 企业价值 / 息税折旧前利润 ( 倍 ) 每股股息 ( 人民币 ) 股息率 (%) 资料来源 : 公司数据及中银国际研究预测 中银国际研究可在中银国际研究网站 ( 上获取

8 披露声明 本报告准确表述了证券分析师的个人观点 该证券分析师声明, 本人未在公司内 外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务, 没有担任本报告评论的上市公司的董事 监事或高级管理人员 ; 也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益 ; 本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益 中银国际证券有限责任公司同时声明, 未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告 如有投资者于公众媒体看到或从其它机构获得本研究报告的, 请慎重使用所获得的研究报告, 以防止被误导, 中银国际证券有限责任公司不对其报告理解和使用承担任何责任 评级体系说明 公司投资评级 : 买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 20% 以上 ; 谨慎买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 10%-20%; 持有 : 预计该公司股价在未来 12 个月内在上下 10% 区间内波动 ; 卖出 : 预计该公司股价在未来 12 个月内下降 10% 以上 ; 未有评级 (NR) 行业投资评级 : 增持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现强于有关基准指数 ; 中立 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现基本与有关基准指数持平 ; 减持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现弱于有关基准指数 有关基准指数包括 : 恒生指数 恒生中国企业指数 以及沪深 300 指数等 2014 年 12 月 8 日中银国际证券有限责任公司 璞玉共精金 8

9 风险提示及免责声明 本报告由中银国际证券有限责任公司证券分析师撰写并向特定客户发布 本报告发布的特定客户包括 :1) 基金 保险 QFII QDII 等能够充分理解证券研究报告, 具备专业信息处理能力的中银国际证券有限责任公司的机构客户 ;2) 中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队, 其可参考使用本报告 中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础, 整合形成证券投资顾问服务建议或产品, 提供给接受其证券投资顾问服务的客户 中银国际证券有限责任公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告 中银国际证券有限责任公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的, 亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策 ; 需充分咨询证券投资顾问意见, 独立作出投资决策 中银国际证券有限责任公司不承担由此产生的任何责任及损失等 本报告内含保密信息, 仅供收件人使用 阁下作为收件人, 不得出于任何目的直接或间接复制 派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人, 或将此报告全部或部分内容发表 如发现本研究报告被私自刊载或转发的, 中银国际证券有限责任公司将及时采取维权措施, 追究有关媒体或者机构的责任 所有本报告内使用的商标 服务标记及标记均为中银国际证券有限责任公司或其附属及关联公司 ( 统称 中银国际集团 ) 的商标 服务标记 注册商标或注册服务标记 本报告及其所载的任何信息 材料或内容只提供给阁下作参考之用, 并未考虑到任何特别的投资目的 财务状况或特殊需要, 不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请, 亦不构成任何合约或承诺的基础 中银国际证券有限责任公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者 本报告的内容不构成对任何人的投资建议, 阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户 阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前, 就该投资产品的适合性, 包括阁下的特殊投资目的 财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见 尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券有限责任公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到, 但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事 高管 员工或其他任何个人 ( 包括其关联方 ) 都不能保证它们的准确性或完整性 除非法律或规则规定必须承担的责任外, 中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任 本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性 完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证 阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断 本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想 见解及分析方法 中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告, 亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略 为免生疑问, 本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场 本报告可能附载其它网站的地址或超级链接 对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料, 中银国际集团未有参阅有关网站, 也不对它们的内容负责 提供这些地址或超级链接 ( 包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接 ) 的目的, 纯粹为了阁下的方便及参考, 连结网站的内容不构成本报告的任何部份 阁下须承担浏览这些网站的风险 本报告所载的资料 意见及推测仅基于现状, 不构成任何保证, 可随时更改, 毋须提前通知 本报告不构成投资 法律 会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况 本报告不能作为阁下私人投资的建议 过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证, 也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障 本报告所载的资料 意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断, 可随时更改 本报告中涉及证券或金融工具的价格 价值及收入可能出现上升或下跌 部分投资可能不会轻易变现, 可能在出售或变现投资时存在难度 同样, 阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难 本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下 如上所述, 阁下须在做出任何投资决策之前, 包括买卖本报告涉及的任何证券, 寻求阁下相关投资顾问的意见 中银国际证券有限责任公司及其附属及关联公司版权所有 保留一切权利 中银国际证券有限责任公司中国上海浦东银城中路 200 号中银大厦 39 楼邮编 电话 : (8621) 传真 : (8621) 相关关联机构 : 中银国际研究有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 致电香港免费电话 : 中国网通 10 省市客户请拨打 : 中国电信 21 省市客户请拨打 : 新加坡客户请拨打 : 传真 :(852) 中银国际证券有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 传真 :(852) 中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区西单北大街 110 号 7 层邮编 : 电话 : (8610) 传真 : (8610) 中银国际 ( 英国 ) 有限公司 2/F, 1 Lothbury London EC2R 7DB United Kingdom 电话 : (4420) 传真 : (4420) 中银国际 ( 美国 ) 有限公司美国纽约美国大道 1270 号 202 室 NY 电话 : (1) 传真 : (1) 中银国际 ( 新加坡 ) 有限公司注册编号 Z 新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼 (049908) 电话 : (65) / 传真 : (65) /