目录 中东呼吸综合征概况...3 重点上市公司点评...4 持续关注上市公司...5 研究报告中所提及的有关上市公司 年 6 月 2 日中东呼吸综合征疫情点评 2

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1 制药 证券研究报告 板块最新信息 子板块中药化学原料药化学制剂生物制药医药商业医疗服务医疗器械 增持 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 制药 王军 * 评级增持中立增持增持增持增持增持 (8621) jun.wang_sh@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号 :S * 周滢为本报告重要贡献者 2015 年 6 月 2 日 中东呼吸综合征疫情点评 MERS 疫情概况及相关股票 5 月 29 日, 广东惠州出现首例中东呼吸综合征确诊病例, 该病毒 2012 年首次出现在中东, 并可通过接触传染, 尽管尚未爆发过大规模疫情, 但我国境内首次出现该病例依然引起了政府的高度关注 目前, 珠海检验检疫局已经在拱北 横琴 等各出入境口岸加强对入境人员的体温监测 医学巡查 流行病学调查等检疫查验工作, 严防疑似病例入境, 阻止疫情进一步扩散 中东呼吸综合征潜伏期为 2 至 14 天, 在这段时期内, 抗病毒类药物 免疫增强类药物将受到关注, 我们重点推荐关注上海凯宝 以岭药业 哈药股份 联环制药等标的 中东呼吸综合征概况 疾病概况 : 中东呼吸综合征, 于 2012 首次出现在沙特, 之后在中东等地传播, 欧洲 非洲 亚洲 美洲等 20 多个国家陆续出现疫情和医务人员感染 2013 年 5 月 23 日, 世界卫生组织将新型冠状病毒感染命名为 中东呼吸综合征 (MERS) 该种病毒宿主为中东地区的单峰骆驼, 骆驼则有可能被蝙蝠所传染 症状 : 症状和非典比较相似, 感染者会出现急性 严重呼吸道疾病, 伴有发热 咳嗽 气短及呼吸困难, 严重的病例会出现肾功能衰竭和死亡, 死亡率达 40% 传染性 : 根据目前已知的病毒学 临床和流行病学资料,MERS 冠状病毒已具备有限的人传人能力, 但无证据表明该病毒具有持续人传人的能力 该病目前尚无疫苗和治疗药物, 但传染性不强, 爆发大规模疫情的概率较低 疫情 : 据世界卫生组织 5 月 25 日通报,2012 年 9 月至 2015 年 5 月 25 日, 全球共有 24 个国家累计报告中东呼吸综合征确诊病例 1,139 例, 其中 431 人死亡 2015 年 5 月 29 日, 广东首确诊 MERS 病例, 该病人为韩国国籍, 截至 31 日该患者在广东的密切接触者达 61 人, 目前已经就近隔离观察 中东综合征目前在韩国已有 18 例感染病例, 密切接触者已增加至 682 人, 疫情的扩散已经引起了韩国政府的密切关注 辅助防治药物 : 清热解毒 增强免疫类药物 抗病毒类药物 疫情概念关注 上海凯宝 哈药股份 以岭药业 联环药业 疫情持续关注 抗病毒类产品生产企业 莱美药业 香雪制药 清热解毒类药品生产企业 同仁堂 华润三九 康恩贝 嘉应制药 片仔癀 九芝堂 止咳类药品生产企业 益佰制药 太极集团 奇正藏药 贵州百灵 通化金马 益盛药业 中银国际研究可在中银国际研究网站 ( 上获取

2 目录 中东呼吸综合征概况...3 重点上市公司点评...4 持续关注上市公司...5 研究报告中所提及的有关上市公司 年 6 月 2 日中东呼吸综合征疫情点评 2

3 中东呼吸综合征概况 疾病概况 : 中东呼吸综合征, 于 2012 首次出现在沙特, 之后在中东等地传播, 欧洲 非洲 亚洲 美洲等 20 多个国家陆续出现疫情和医务人员感染 2013 年 5 月 23 日, 世界卫生组织将新型冠状病毒感染命名为 中东呼吸综合征, 该种病毒宿主为中东地区的单峰骆驼, 骆驼则有可能被蝙蝠所传染 症状 : 症状和非典比较相似, 感染者会出现急性 严重呼吸道疾病, 伴有发热 咳嗽 气短及呼吸困难, 严重的病例会出现肾功能衰竭和死亡, 死亡率达 40% 传染性 : 根据目前已知的病毒学 临床和流行病学资料,MERS 冠状病毒已具备有限的人传人能力, 但无证据表明该病毒具有持续人传人的能力, 该病目前尚无疫苗和治疗药物, 但传染性不强, 爆发大规模疫情的概率较低 疫情 : 据世界卫生组织 5 月 25 日通报,2012 年 9 月至 2015 年 5 月 25 日, 全球共有 24 个国家累计报告中东呼吸综合征确诊病例 1,139 例, 其中 431 人死亡 2015 年 5 月 29 日, 广东首确诊 MERS 病例, 该病人为韩国国籍, 截止 31 日该患者在广东的密切接触者达 61 人, 目前已经就近隔离观察 辅助防治药物 : 清热解毒 增强免疫类药物 抗病毒类药物 2015 年 6 月 2 日中东呼吸综合征疫情点评 3

4 重点上市公司点评 上海凯宝 公司 2014 年实现营业总收入 148, 万元, 比上年同期增长 11.93%; 实现营业利润 40, 万元, 比上年同期增长 15.79%; 实现归属上市公司股东净利润 34, 万元, 比上年同期增长 9.58% 公司主要产品 痰热清注射液, 在甲型 H1N1 H7N9 人禽流感 手足口病 登革热等历次重大疫情中均被卫计委和中医药管理局列为临床指南用药, 为疫情防治起到了关键作用, 在本次中东呼吸综合征疫情中, 痰热清有望作为辅助药品, 再次被用作疫情的防治 哈药股份哈药股份全年实现营业收入 亿元, 同比下降 8.75%, 归属于上市公司股东的净利润 2.47 亿元, 同比增长 46.50% 哈药股份旗下 三精制药有限公司明星产品双黄连口服液, 以及牛黄解毒丸 银翘解毒片等, 可帮助人体增强免疫力 抵抗病毒, 以往多次爆发的流感疫情 SARS 疫情显示, 增强免疫类药物有望在疫情中迅速增长 以岭药业 近三年来, 公司营业收入规模稳步增长, 年复合增速为 21%, 净利润年复合增速为 24% 公司主要产品包括心脑血管类药 抗感冒类药品和保健饮品 其中, 抗感冒类明星产品 连花清瘟胶囊具有广谱抗 SARS 病毒 禽流感病毒等作用, 被列入卫生部 流行性感冒诊断治疗指南 等推荐用药 中东呼吸综合征的部分症状与流感相似, 连花清瘟胶囊在缓解流感症状方面的突出效果有望使其在疫情中受益 联环药业公司 2015 第一季度实现营业收入 1.7 亿元, 同比增长 3%, 净利润 1,141 万元, 同比增长 14%,2014 年营业收入 6.6 亿元, 增长 7.28%, 净利润 0.4 亿元, 增长 15%, 公司主营化学原料药及化学制剂生产 公司目前两大原料药重点品种氢化可的松与地塞米松磷酸钠, 均属于肾上腺糖皮质激素, 具有将强的抗炎 抗病毒 抗休克及免疫抑制作用, 在疫情中可作为抗病毒 增强免疫的辅助药物使用 2015 年 6 月 2 日中东呼吸综合征疫情点评 4

5 持续关注上市公司 我们认为未来生产抗病毒 清热 止咳类药品的企业有望在疫情中受益, 或随疫情的进展得到市场关注, 具体涉及以下上市公司 : 1. 抗病毒类药品相关企业 莱美药业 公司业务中包括从八角中提取制造物 莽草酸, 该产品是生产 达菲 的原料 达菲是目前最好的抗病毒药物之一 香雪制药 香雪抗病毒口服液具有清热祛湿 凉血解毒的功效, 临床主要用于风热感冒, 温病发热及上呼吸道感染, 流感 腮腺炎病毒感染 相关研究表明抗病毒口服液对治疗甲型 H1N1 流感, 预防 SARS 均具有很好的疗效 由于 MERS 冠状病毒导致的症状与流感有一定相似性, 香雪抗病毒口服液或可用于基本的预防和辅助治疗 2. 清热解毒类药品生产企业 : 同仁堂 : 牛黄解毒片 华润三九 : 感冒清热颗粒 清瘟解毒片 康恩贝 : 清热止咳口服液 银翘解毒片 嘉应制药 : 板蓝根颗粒 片仔癀 : 牛黄解毒片 板蓝根颗粒 九芝堂 : 牛黄解毒片 银翘解毒片 3. 止咳类药品生产企业 : 益佰制药 : 感冒止咳糖浆 川贝枇杷糖浆 太极集团 : 急支糖浆 奇正藏药 : 清肺止咳丸 贵州百灵 : 咳速停胶囊 维 C 银翘片 通化金马 : 复方鱼腥草片 化痰平喘片 川贝蛇胆 维 C 银翘片 益盛药业 : 清开灵注射液 2015 年 6 月 2 日中东呼吸综合征疫情点评 5

6 研究报告中所提及的有关上市公司 上海凯宝 ( CH/ 人民币 20.49, 买入 ) 哈药股份 ( CH/ 人民币 12.94, 未有评级 ) 以岭药业 ( CH/ 人民币 28.83, 未有评级 ) 联环药业 ( CH/ 人民币 34.47, 未有评级 ) 莱美药业 ( CH/ 人民币 70.04, 未有评级 ) 香雪制药 ( CH/ 人民币 41.80, 未有评级 ) 同仁堂 ( CH/ 人民币 41.88, 未有评级 ) 华润三九 ( CH/ 人民币 35.82, 买入 ) 嘉应制药 ( CH/ 人民币 15.83, 未有评级 ) 片仔癀 ( CH/ 人民币 , 买入 ) 九芝堂 ( CH/ 人民币 35.78, 未有评级 ) 益佰制药 ( CH/ 人民币 64.84, 未有评级 ) 太极集团 ( CH/ 人民币 38.52, 未有评级 ) 奇正藏药 ( CH/ 人民币 39.60, 未有评级 ) 贵州百灵 ( CH/ 人民币 99.99, 未有评级 ) 通化金马 ( CH/ 人民币 8.47, 未有评级 ) 益盛药业 ( CH/ 人民币 21.17, 未有评级 ) 以 2015 年 6 月 1 日当地货币收市价为标准本报告所有数字均四舍五入 2015 年 6 月 2 日中东呼吸综合征疫情点评 6

7 披露声明 本报告准确表述了证券分析师的个人观点 该证券分析师声明, 本人未在公司内 外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务, 没有担任本报告评论的上市公司的董事 监事或高级管理人员 ; 也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益 ; 本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益 中银国际证券有限责任公司同时声明, 未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告 如有投资者于公众媒体看到或从其它机构获得本研究报告的, 请慎重使用所获得的研究报告, 以防止被误导, 中银国际证券有限责任公司不对其报告理解和使用承担任何责任 评级体系说明 公司投资评级 : 买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 20% 以上 ; 谨慎买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 10%-20%; 持有 : 预计该公司股价在未来 12 个月内在上下 10% 区间内波动 ; 卖出 : 预计该公司股价在未来 12 个月内下降 10% 以上 ; 未有评级 (NR) 行业投资评级 : 增持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现强于有关基准指数 ; 中立 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现基本与有关基准指数持平 ; 减持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现弱于有关基准指数 有关基准指数包括 : 恒生指数 恒生中国企业指数 以及沪深 300 指数等 2015 年 6 月 2 日中东呼吸综合征疫情点评 7

8 风险提示及免责声明 本报告由中银国际证券有限责任公司证券分析师撰写并向特定客户发布 本报告发布的特定客户包括 :1) 基金 保险 QFII QDII 等能够充分理解证券研究报告, 具备专业信息处理能力的中银国际证券有限责任公司的机构客户 ;2) 中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队, 其可参考使用本报告 中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础, 整合形成证券投资顾问服务建议或产品, 提供给接受其证券投资顾问服务的客户 中银国际证券有限责任公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告 中银国际证券有限责任公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的, 亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策 ; 需充分咨询证券投资顾问意见, 独立作出投资决策 中银国际证券有限责任公司不承担由此产生的任何责任及损失等 本报告内含保密信息, 仅供收件人使用 阁下作为收件人, 不得出于任何目的直接或间接复制 派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人, 或将此报告全部或部分内容发表 如发现本研究报告被私自刊载或转发的, 中银国际证券有限责任公司将及时采取维权措施, 追究有关媒体或者机构的责任 所有本报告内使用的商标 服务标记及标记均为中银国际证券有限责任公司或其附属及关联公司 ( 统称 中银国际集团 ) 的商标 服务标记 注册商标或注册服务标记 本报告及其所载的任何信息 材料或内容只提供给阁下作参考之用, 并未考虑到任何特别的投资目的 财务状况或特殊需要, 不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请, 亦不构成任何合约或承诺的基础 中银国际证券有限责任公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者 本报告的内容不构成对任何人的投资建议, 阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户 阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前, 就该投资产品的适合性, 包括阁下的特殊投资目的 财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见 尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券有限责任公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到, 但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事 高管 员工或其他任何个人 ( 包括其关联方 ) 都不能保证它们的准确性或完整性 除非法律或规则规定必须承担的责任外, 中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任 本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性 完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证 阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断 本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想 见解及分析方法 中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告, 亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略 为免生疑问, 本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场 本报告可能附载其它网站的地址或超级链接 对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料, 中银国际集团未有参阅有关网站, 也不对它们的内容负责 提供这些地址或超级链接 ( 包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接 ) 的目的, 纯粹为了阁下的方便及参考, 连结网站的内容不构成本报告的任何部份 阁下须承担浏览这些网站的风险 本报告所载的资料 意见及推测仅基于现状, 不构成任何保证, 可随时更改, 毋须提前通知 本报告不构成投资 法律 会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况 本报告不能作为阁下私人投资的建议 过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证, 也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障 本报告所载的资料 意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断, 可随时更改 本报告中涉及证券或金融工具的价格 价值及收入可能出现上升或下跌 部分投资可能不会轻易变现, 可能在出售或变现投资时存在难度 同样, 阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难 本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下 如上所述, 阁下须在做出任何投资决策之前, 包括买卖本报告涉及的任何证券, 寻求阁下相关投资顾问的意见 中银国际证券有限责任公司及其附属及关联公司版权所有 保留一切权利 中银国际证券有限责任公司中国上海浦东银城中路 200 号中银大厦 39 楼邮编 电话 : (8621) 传真 : (8621) 相关关联机构 : 中银国际研究有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 致电香港免费电话 : 中国网通 10 省市客户请拨打 : 中国电信 21 省市客户请拨打 : 新加坡客户请拨打 : 传真 :(852) 中银国际证券有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 传真 :(852) 中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区西单北大街 110 号 7 层邮编 : 电话 : (8610) 传真 : (8610) 中银国际 ( 英国 ) 有限公司 2/F, 1 Lothbury London EC2R 7DB United Kingdom 电话 : (4420) 传真 : (4420) 中银国际 ( 美国 ) 有限公司美国纽约美国大道 1270 号 202 室 NY 电话 : (1) 传真 : (1) 中银国际 ( 新加坡 ) 有限公司注册编号 Z 新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼 (049908) 电话 : (65) / 传真 : (65) /

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