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1 大華主流品牌證券投資信託基金公開說明書 一 基金名稱 : 大華主流品牌證券投資信託基金 二 基金種類 : 股票型 三 基本投資方針 : 請參閱本公開說明書第 2 頁 四 基金型態 : 開放式 五 投資地區 : 本基金投資於中華民國地區及國外地區 六 本次核准發行總面額 : 新台幣壹佰億元 七 本次核准發行受益權單位數 : 壹拾億個單位 八 本基金經行政院金融監督管理委員會核准或同意生效, 惟不表示本基金絕無風險 本證 券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益 ; 本證券投資信託事業除 盡善良管理人之注意義務外, 不負責本基金之盈虧, 亦不保證最低之收益 九 為避免因受益人短線交易頻繁, 造成基金管理及交易成本增加, 進而損及基金長期持有 之受益人權益, 並稀釋基金之權利, 故本基金不歡迎受益人進行短線交易 若受益人進 行短線交易, 經理公司將另洽收買回費用 十 有關本基金運用限制及投資風險之揭露請詳見第 11 頁至第 17 頁 ( 一 ) 類股過度集中之風險 : 本基金主要投資於全球時尚精品形象相關之個股, 因此可能有類股過度集中之風 險, 造成基金淨值的波動 ( 二 ) 產業景氣循環的風險 : 本基金主要投資於全球具品牌 品味及品質之消費性相關產業之上市上櫃股票為 主 由於本公司主要投資於每個領域中具有品牌價值之標的, 因此類股過度集中之 風險低 然而為求適度分散風險, 本基金已建立適當的個別市場及個股之投資比重 上限, 但是風險並無法因為分散而完全消除 十一 本公開說明書之內容如有虛偽或隱匿之情事者, 應由本證券投資信託事業與負責人及 其他曾在公開說明書上簽章者依法負責 十二 查詢本公開說明書之網址 : 大華投信網站 公開資訊觀測站 投信投顧公會網站 大華證券投資信託股份有限公司 中華民國九十六年五月十一日

2 ( 一 ) 基金經理公司名稱 地址 網址及電話 : 大華證券投資信託股份有限公司 地 址 : 台北市中華路一段 39 號 5 樓及 9 樓 電話 :(02) 網 址 : 發言人 : 馬忠智 職 稱 : 總經理 電話 :(02) 電子郵件信箱 : [email protected] ( 二 ) 基金保管機構之名稱 地址 網址及電話 : 國泰世華銀行股份有限公司 地 址 : 台北市松仁路 7 號 1 樓 電話 :(02) 網 址 : ( 三 ) 國外受託保管機構之名稱 地址 網址及電話 : HSBC International Trustee Limited, Institutional Fund Services 地址 : 6/F, Tower 1, HSBC Centre 1 Sham Mong Road, Kowloon Hong Kong 網 址 : ( 四 ) 受益憑證簽證機構之名稱 地址 網址及電話 : 電話 :(852) 華南商業銀行股份有限公司 地 址 : 台北市開封街一段 33 號 3 樓 電話 :(02) 網 址 : ( 五 ) 受益憑證事務代理機構之名稱 地址 網址及電話 : 大華證券投資信託股份有限公司 ( 經理公司自辦 ) 地 址 : 台北市中華路一段 39 號 5 樓及 9 樓 電話 :(02) 網 址 : ( 六 ) 基金之財務報告簽證會計師姓名 事務所名稱 地址 網址及電話 : 會計師姓名 : 黃瑞展 吳美慧 事務所名稱 : 勤業眾信會計師事務所 地 址 : 台北市民生東路三段 156 號 12 樓 電話 :(02) 網 址 : ( 七 ) 國外投資顧問公司之名稱 地址 網址及電話 : 法國興業資產管理 ( 新加坡 ) 有限公司 地 址 : 80 Robinson Road #13-03,Singapore 電話 :(65) 網 址 : ( 八 ) 公開說明書之分送計畫 : 基金經理公司 基金保管機構 銷售機構及其全國各分支機構均備有公開說明書, 歡迎投資人親洽 來電 來信或以電子郵件索取, 各相關機構將儘速寄送, 提供投資人參考 1

3 目 錄 壹 大華主流品牌證券投資信託基金概況 一 基金簡介..1 二 基金性質..7 三 證券投資信託事業之職責..7 四 基金保管機構之職責..8 五 基金投資...9 六 投資風險之揭露...15 七 收益分配...17 八 申購受益憑證...17 九 買回受益憑證...19 十 受益人之權利及費用負擔...22 十一 基金之資訊揭露...25 十二 基金運用狀況...27 貳 證券投資信託契約主要內容 一 基金名稱 證券投資信託事業名稱 基金保管機構名稱及基金存續期間...28 二 基金發行總面額及受益權單位總數 ( 第三條第一項 ) 三 受益憑證之發行及簽證 ( 第四條及第六條 )...28 四 受益憑證之申購 ( 第五條 )...28 五 基金之成立與不成立 ( 第七條 )...29 六 受益憑證之上市及終止上市...29 七 基金之資產 ( 第九條 ).29 八 基金應負擔之費用 ( 第十條 ).30 九 受益人之權利 義務與責任 ( 第十一條 ).31 十 經理公司之權利 義務與責任 ( 第十二條 )..31 十一 基金保管機構之權利 義務與責任 ( 第十三條 ).33 十二 運用基金投資證券及從事證券相關商品交易之基本方針及範圍 ( 第十四條 ).35 十三 收益分配 ( 第十五條 ) 35 十四 受益憑證之買回 ( 第十七條 ) 35 十五 基金淨資產價值及每受益權單位淨資產價值之計算 ( 第二十條及第廿一條 ) 36 十六 經理公司之更換 ( 第廿二條 ) 38 十七 基金保管機構之更換 ( 第廿三條 ) 38 十八 證券投資信託契約之終止 ( 第廿四條 ) 39 十九 基金之清算 ( 第廿五條 ) 40 二十 受益人名簿 ( 第廿七條 ) 40 廿一 受益人會議 ( 第廿八條 )..41 2

4 廿二 通知 公告及申報 ( 第卅一條 )...41 廿三 證券投資信託契約之修正 ( 第卅四條 )..41 參 證券投資信託事業概況 一 事業簡介.42 二 事業組織.45 三 關係人揭露.50 四 營運情形.51 五 受處罰情形.52 六 訴訟或非訟事件.52 肆 受益憑證銷售及買回機構之名稱 地址及電話 一 銷售機構 二 代收付機構 三 指定用途信託機構 四 買回機構伍 特別記載事項 一 本基金信託契約與定型化契約條文對照表 ( 附錄一 ) 二 中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會會員自律公約 ( 附錄二 ) 三 大華證券投資信託股份有限公司財務報表暨查核報告 ( 附錄三 ) 四 大華證券投資信託股份有限公司內部控制聲明書 ( 附錄四 ) 五 大華證券投資信託股份有限公司治理運作情形 ( 附錄五 ) 六 基金投資國外地區者應刊印事項 ( 附錄六 ) 七 證券投資信託基金資產價值計算標準 ( 附錄七 ) 3

5 壹 大華主流品牌證券投資信託基金概況 一 基金簡介 ( 一 ) 發行總面額大華主流品牌證券投資信託基金 ( 以下簡稱本基金 ) 首次淨發行總面額最高為新台幣壹佰億元, 最低為新台幣壹拾億元 ( 二 ) 受益權單位總數本基金首次淨發行受益權單位總數最高為壹拾億個單位, 最低為壹億個單位 ( 三 ) 每受益權單位面額本基金每受益權單位面額同為新台幣壹拾元 ( 四 ) 得否追加發行本基金經金管會核准生效後, 符合下列條件者, 得辦理追加募集 : 1. 自開放買回之日起至申請送件日屆滿一個月 2. 申請日前五個營業日平均已發行單位數占原申請核准生效發行單位數之比率達百分之九十五以上 ( 五 ) 成立條件本基金之成立條件, 依信託契約第三條第二項之規定, 於開始募集日起三十天內至少募足最低淨發行總面額新台幣壹拾億元整 ( 六 ) 預定發行日期經理公司發行受益憑證, 應經金管會之事先核准 本基金成立前, 不得發行受益憑證, 本基金受益憑證發行日至遲不得超過自本基金成立日起算三十日 ( 七 ) 存續期間本基金不定存續期間, 但本基金證券投資信託契約 ( 以下稱信託契約 ) 終止時, 本基金存續期間即為屆滿 ( 八 ) 投資地區及標的本基金投資於外國有價證券及中華民國之上市 上櫃公司股票及政府公債 並依下列規範進行投資 : a. 本基金投資於經金管會核准之外國有價證券, 以在美國 法國 義大利 西班牙 德國 加拿大 奧地利 比利時 丹麥 芬蘭 希臘 愛爾蘭 荷蘭 挪威 葡萄牙 瑞典 瑞士 英國 日本 澳洲 香港 新加坡 紐西蘭 以色列 南韓 墨西哥 巴西 俄羅斯 印度及南非之證券集中交易市場及美國店頭市場 (NASDAQ) 英國另類投資市場 (AIM) 日本店頭市場(JASDAQ) 韓國店頭市場(KOSDAQ) 及其他經金管會核准之店頭市場交易之股票 承銷股票 受益憑證 基金股份 投 1

6 資單位 存託憑證及指數股票型基金, 或任一經 Standard & Poor Corporation 評定債務評等達 BBB 級 ( 含 ) 以上 Moody s Investment Services 評定債務發行評等達 Baa2 級 ( 含 ) 以上 Fitch Ratings Ltd. 評定債務發行評等達 BBB 級 ( 含 ) 以上, 由國家或機構所保證或發行之債券, 於上述國家交易之債券, 並應符合金管會之限制或禁止規定 b. 本基金主要投資於與全球時尚精品形象相關之個股, 包含下列由摩根史丹利資本國際公司世界非日常生活消費品指數以及摩根史丹利資本國際公司紡織及服飾精品指數 (MSCI World Consumer Discretionary Index and MSCI World Textiles, Apparel & Luxury Goods Index) 所定義之產業 : 汽車與汽車零組件 紡織品 服裝 旅館 休閒設施 家庭耐用消費品 服務及奢侈品 媒體 專業零售業, 食品與主要用品零售 飲料與煙草, 家庭與個人用品等產業 ( 九 ) 投資基本方針及範圍簡述 1. 基本投資方針 (1) 經理公司應以分散風險 確保基金之安全, 並積極追求長期之投資利得及維持收益之安定為目標 以誠信原則及專業經營方式, 將本基金投資於外國有價證券及中華民國之上市 上櫃公司股票及政府公債 並依下列規範進行投資 : a. 本基金投資於經金管會核准之外國有價證券, 以在美國 法國 義大利 西班牙 德國 加拿大 奧地利 比利時 丹麥 芬蘭 希臘 愛爾蘭 荷蘭 挪威 葡萄牙 瑞典 瑞士 英國 日本 澳洲 香港 新加坡 紐西蘭 以色列 南韓 墨西哥 巴西 俄羅斯 印度及南非之證券集中交易市場及美國店頭市場 (NASDAQ) 英國另類投資市場(AIM) 日本店頭市場(JASDAQ) 韓國店頭市場 (KOSDAQ) 及其他經金管會核准之店頭市場交易之股票 承銷股票 受益憑證 基金股份 投資單位 存託憑證及指數股票型基金, 或任一經 Standard & Poor Corporation 評定債務評等達 BBB 級 ( 含 ) 以上 Moody s Investment Services 評定債務發行評等達 Baa2 級 ( 含 ) 以上 Fitch Ratings Ltd. 評定債務發行評等達 BBB 級 ( 含 ) 以上, 由國家或機構所保證或發行之債券, 於上述國家交易之債券, 並應符合金管會之限制或禁止規定 b. 本基金主要投資於與全球時尚精品形象相關之個股, 包含下列由摩根史丹利資本國際公司世界非日常生活消費品指數以及摩根史丹利資本國際公司紡織及服飾精品指數 (MSCI World Consumer Discretionary Index and MSCI World Textiles, Apparel & Luxury Goods Index) 所定義之產業 : 汽車與汽車零組件 紡織品 服裝 旅館 休閒設施 家庭耐用消費品 服務及奢侈品 媒體 專業零售業, 食品與主要用品零售 飲料與煙草, 家庭與個人用品等產業 c. 原則上, 本基金自成立日起六個月後, 投資於外國股票及存託憑證與國內上市 上櫃公司股票之總金額不得低於本基金淨資產價值之 70%( 含 ), 且投資於外國股票及存託憑證與之總金額不得低於本基金淨資產價值之 60%( 含 ), 其中投資於前述 (b) 所列主要投資標的之股票總額不低於本基金淨資產價值之 60% 2

7 ( 含 ) d. 但依經理公司之專業判斷, 在特殊情形下, 為分散風險 確保基金安全之目的, 得不受前述投資比例 70% 之限制 所謂特殊情形, 係指本基金信託契約終止前一個月, 或依本契約淨資產公告之前一營業日之資產比重計算, 達 20%( 含 ) 以上之投資所在國或地區之證券集中交易市場或店頭交易市場所發布之股價指數有下列情形之一起, 迄恢復正常後一個月止 : ⅰ 最近六個營業日 ( 不含當日 ) 股價指數累計漲幅或跌幅達百分之十以上 ( 含本數 ) ⅱ 近三十個營業日 ( 不含當日 ) 股價指數累計漲幅或跌幅達百分之二十以上 ( 含本數 ) ⅲ 投資所在國或地區發生重大政治或經濟且非預期之事件 ( 如政變 戰爭 能源危機 恐怖攻擊等 ) 金融市場( 股市 債市及匯市 ) 暫停交易 法令政策變更 不可抗力之情事, 有影響投資所在國或地區經濟發展及金融市場安定之虞 ; ⅳ 投資所在國或地區實施外匯管制或單日匯率漲幅或跌幅幅度達百分之五 ( 含本數 ) e. 俟前款特殊情形結束後三十個營業日內, 經理公司應立即調整, 以符合第三款之比例限制 (2) 經理公司得以現金 存放於銀行 向票券商買入短期票券或其他經金管會規定之方式保持本基金之資產 ; 本基金資產應依證券投資信託基金管理辦法第十八條金管會規定之比率保持資產之流動性, 並指示基金保管機構處理 上開之銀行或短期票券, 應符合金管會認可之信用評等機構評等達一定等級以上者 (3) 經理公司運用本基金為上市或上櫃有價證券投資, 除法令另有規定外, 應委託投資所在國或地區證券經紀商, 在集中交易市場或證券商營業處所, 為現款現貨交易, 並指示基金保管機構辦理交割 (4) 經理公司依前項規定委託投資所在國或地區證券經紀商交易時, 得委託與經理公司 基金保管機構或國外受託保管機構有利害關係並具有證券經紀商資格者或基金保管機構之經紀部門為之, 但支付該證券經紀商之佣金不得高於投資所在國一般證券經紀商 (5) 經理公司運用本基金為公債 公司債或金融債券投資, 應以現款現貨交易為之, 並指示基金保管機構辦理交割 (6) 經理公司得運用本基金, 從事衍生自股價指數 股票 存託憑證或指數股票型基金 (ETF) 之期貨 選擇權或期貨選擇權, 但須符合金管會之 證券投資信託事業運用證券投資信託基金從事證券相關商品交易應行注意事項 及其他金管會之相關規定 3

8 (7) 經理公司得以換匯或遠期外匯交易方式, 處理本基金資產之匯入匯出 如因有關 法令或相關規定修正者, 從其規定 2. 投資策略 (1) 採由上而下 (Top-Down) 決定投資國家及產業比重 : 全球品牌精品相關產業及公司廣泛分佈在全球多國, 本基金將先採由上而下之策 略, 研究分析各投資國家之總體經濟情勢發展方向, 掌握相關產業動態, 以成長 性 投資價值為評估雙主軸, 配合各投資國家時尚精品形象相關產業之發展狀 況, 並觀察利率 匯率走勢, 以決定各投資國家及產業之投資配置比重 (2) 採由下而上 (Bottom-up) 嚴選投資標的 : 大華投信投資研究團隊結合國外投資顧問堅強的投資研究實力奧援, 深入追蹤投 資國家之時尚精品形象相關之投資標的, 結合量化分析及質化研究, 包括評估其 重要財務比率 本益比 股東權益報酬率 盈餘成長率等量化數字, 並針對投資 標的之競爭優勢 成長性 商譽等進行深入分析, 篩選出本基金之投資組合標的 3. 投資特色 (1) 投資標的具獨特性 現行國內投信公司所發行募集之股票型共同基金, 以一般型 中小型 科技型為 主要類型, 大華主流品牌基金以全球時尚精品產業為投資標的, 產品具獨特性, 可以提供投資人更多元的選擇 (2) 小金額也能參與全球新興市場興起所帶動的消費成長趨勢 隨著金磚四國的興起, 新興經濟體財富累積, 消費購買力大幅提升, 已為時尚精 品產業注入新的買氣, 本基金的募集成立, 可以讓國內投資人有機會參與由新興 市場興起所帶動的全球時尚精品消費成長利基 (3) 投資標的遍及亞洲 歐洲 美洲, 降低單一國家投資風險 本基金投資全球之時尚精品公司, 可降低單一國家投資風險, 增加投資組合潛在 報酬率 4. 國外投資顧問簡介 法國興業資產管理 ( 新加坡 ) 有限公司之母公司法國興業資產管理公司成立於 1996 年 法國, 目前全球管理資產已高達 3,270 億歐元, 網羅 2,600 位精英, 其中包含 600 位 基金經理人及研究人員 此外, 全球各主要市場包括歐洲大陸各國 英國 美國及 亞洲都有充足的人員配置, 架構出完整且有效率的全球網絡, 可隨時掌握即時的市 場動態與投資機會 自 2000 年以來,SGAM 已經連續第 7 年被惠譽 FitchRatings 授 與 AM2+ 的評等, 這是對資產管理公司整體表現的最高評等 對投資人而言, 這個 評等就是 SGAM 團隊的投資專業最公正有力的保證 ( 十 ) 銷售開始日 本基金經金管會核准後, 自民國 96 年 5 月 22 日開始銷售 4

9 ( 十一 ) 銷售方式本基金受益權單位由經理公司自行銷售或委託指定之受益憑證銷售機構共同銷售之 ( 十二 ) 銷售價格 1. 本基金每受益權單位之申購價金包括發行價格及申購手續費 2. 本基金每受益權單位之發行價格如下 : (1) 本基金成立日前 ( 不含當日 ), 每受益權單位之發行價格為新台幣壹拾元 (2) 本基金自成立日起, 每受益權單位之發行價格為申購日當日每受益權單位淨資產價值 3. 本基金受益憑證現行之申購手續費依申購人申購發行價額所適用之比率範圍計算, 但實際適用費率由經理公司依其銷售策略在該範圍內定之 : 申購金額 銷售費率 新台幣 100 萬元以下 0%~2.0% 新台幣 100 萬元 ( 含 )~ 新台幣 500 萬元 0%~1.5% 新台幣 500 萬元 ( 含 ) 新台幣 1000 萬元 0%~1.0% 新台幣 1000 萬元 ( 含 ) 以上 0%~0.5% ( 十三 ) 最低申購金額 1. 本基金於成立日前, 申購人每次申購之最低發行價額為新台幣壹萬元整 ; 本基金自成立日起, 除經經理公司同意外, 申購人每次申購基金之最低發行價額為新台幣參仟元整 但基金轉申購不受此限 2. 本基金成立之後, 申購人得以金融機構轉帳方式於經理公司指定之日期繳納受益憑證之申購價款, 向指定之金融機構定期定額購買受益憑證, 以此方式購買受益憑證者, 每次申購之價金最低為參仟元整, 以其他方式申購之最低價金為新台幣壹萬元整 ; 但若係以經理公司其他基金之買回價金再申購本基金或透過 國內基金特定金錢信託專戶 與 投資型保單受託信託專戶 申購者得不受上開最低發行價額之限制 ( 十四 ) 買回開始日本基金於成立之日起九十日後, 受益人得以書面或電子資料向經理公司或其指定之代理機構提出買回之請求 ( 十五 ) 買回價格除信託契約另有規定外, 本基金每受益權單位之買回價格以買回申請書及相關文件到達經理公司或其指定代理機構之次一營業日 ( 買回日 ) 之每受益權單位淨資產價值扣除買回費用計算之 5

10 ( 十六 ) 買回費用 1. 受益人短線交易應支付之買回費用 : (1) 短線交易之定義持有本基金未滿三個營業日 ( 不含第三個營業日 ) 者, 上述 未滿三個營業日 係指 : 以 請求買回之書面或其他約定方式到達經理公司或其代理機構次一營業日 之日期減去 申購日 之日期, 小於三個營業日者 (2) 應支付之買回費用 受益人短線交易應支付買回價金之萬分之一 (0.01%) 之買回費用 ; 買回費用 計算至新台幣 元, 不足壹元者不予收取, 滿壹元以上者四捨五入 (3) 為避免受益人進行短線交易而影響經理公司基金操作策略之規劃, 並造成基金 管理及交易成本增加, 進而損及基金長期持有之受益人權益, 經理公司建議受 益人避免進行短線交易 2. 如經理公司為因應證券投資信託基金管理辦法第七十條第一項但書及信託契約 第十八條鉅額受益憑證之買回條款所規定之事由, 依證券投資信託事業管理規則 第十八條第一項規定, 以本基金之資產為擔保向金融機構辦理借款時, 於該借款 期間, 受益人申請買回應支付買回價金百分之二之買回費用 3. 本基金除短線交易及因應鉅額買回條款所規定之事由之情事外, 其他買回費用最 高不得超過本基金每受益權單位淨資產價值之百分之一, 並得經由經理公司在此 範圍內公告後調整 本基金目前除短線交易及因應鉅額買回條款需洽收買回費用 外, 並無其他需洽收買回費用之情事 ( 十七 ) 買回收件手續費 受益人請求買回受益憑證, 得以掛號郵寄或電子資料之方式向經理公司申請買回, 或到經理公司或指定之代理機構申請買回 以郵寄或到經理公司辦理者免收買回手 續費, 至買回代理機構辦理者得就每件買回申請酌收新台幣伍拾元之買回收件手續 費 ( 十八 ) 經理費 經理公司之報酬係按本基金淨資產價值每年百分之貳 (2%) 之比率, 逐日累計計算, 並自本基金成立日起每曆月給付乙次 但本基金自成立之日起屆滿三個月後, 除本 基金信託契約第十四條第一項第四款規定之特殊情形外, 投資於外國股票及存託憑 證與國內上市 上櫃公司股票之總金額未達本基金淨資產價值之百分之七十部分, 經理公司之報酬應減半計收 ( 十九 ) 保管費 基金保管機構之報酬係按本基金淨資產價值每年百分之零點貳陸 (0.26%) 之比率, 由經理公司逐日累計計算, 自本基金成立日起每曆月給付乙次 ( 二十 ) 是否分配收益 本基金之收益全部併入本基金資產, 不再另行分配收益 6

11 ( 二十一 ) 營業日 中華民國證券市場交易日 ( 二十二 ) 本基金淨資產價值之暫停計算原則 依本基金之淨資產價值公告之前一營業日每受益權單位淨資產價值之資產比重計 算, 於投資比重達本基金資產規模一定比例之主要投資所在國或地區證券交易市場 因國定例假日停止交易時, 得暫停計算基金之淨資產價值 有本項情事發生時, 經 理公司除得暫停計算本基金淨資產價值, 並得暫停受益權單位之申購 買回及延緩 給付買回價金, 但應於前一週經理公司之網站或營業處所公佈因主要投資國家或地 區證券交易市場國定例假日休市而停止計算基金淨值 暫停受益權單位之申購 買 回及延緩給付買回價金之日期, 但因非國定例假日而停止交易者不在此限 前述所 稱一定比例為投資比重累計達本基金資產規模百分之四十以上之各該國家或地區 二 基金性質 ( 一 ) 基金之設立及其依據 本基金係依據證券投資信託及顧問法 證券投資信託基金管理辦法 證券投資信託 基金管理規則及其他有關法規規定, 經金管會 96 年 5 月 11 日金管證四字第 號函核准, 在中華民國境內募集設立並投資於中華民國境內及國外有 價證券之證券投資信託基金 本基金之經理及保管, 均應依證券投資信託及顧問 法 證券交易法 期貨交易法及其他有關法令辦理, 並受金管會之管理監督 ( 二 ) 證券投資信託契約關係 本基金之信託契約係依證券投資信託及顧問法 證券投資信託基金管理辦法及其他 中華民國相關法令之規定, 為保障本基金受益憑證持有人 ( 以下簡稱受益人 ) 之利益 所訂定, 以規範經理公司 基金保管機構及受益人間之權利義務 經理公司及基金 保管機構自信託契約簽訂並生效之日起為信託契約當事人 除經理公司拒絕其申購 者外, 受益人自申購並繳足全部價金之日起, 成為信託契約當事人 ( 三 ) 追加募集基金者, 刊印該基金成立時及歷次追加發行之情形 : 無 三 證券投資信託事業之職責 ( 一 ) 經理公司應依現行有關法令 本契約之規定暨金管會之指示, 並以善良管理人之注意義務及忠實義務經理本基金, 除本契約另有規定外, 不得為自己 其代理人 代表人 受僱人或任何第三人謀取利益 其代理人 代表人或受僱人履行本契約規定之義務, 有故意或過失時, 經理公司應與自己之故意或過失, 負同一責任 ( 二 ) 經理公司除故意或過失, 未盡善良管理人之注意義務外, 對本基金資產之盈虧, 不負責任 ( 三 ) 經理公司在法令許可範圍內, 就本基金有指示基金保管機構之權, 並得不定期盤點檢查本基金資產 經理公司並應依其判斷 金管會之指示或受益人之請求, 在法令許可範圍內, 採取必要行動, 以促使保管機構依信託契約規定履行義務 7

12 ( 四 ) 除依法委託基金保管機構保管本基金外, 經理公司如將經理事項委由第三人處理時, 經理公司就該第三人之故意或過失致本基金所受損害, 應予負責 ( 五 ) 經理公司對本基金資產之取得及處分有決定權, 並應親自為之, 不得複委任第三人處理 但經理公司得就其他本基金資產有關之權利, 另行委託基金保管機構或律師或會計師行使之, 必要時得要求基金保管機構出具委託書或提供協助 經理公司委任或複委任律師或會計師行使權利時, 應通知基金保管機構 ( 六 ) 本基金之資料訊息, 除依法或依金管會指示或信託契約另有訂定外, 在公開前, 經理公司或其受僱人應予保密, 不得揭露於他人 ( 七 ) 經理公司因解散 停業 歇業 撤銷或廢止許可等事由, 不能繼續擔任本基金經理公司職務者, 應即洽由其他證券投資信託事業承受其原有權利及義務 經理公司經理本基金顯然不善者, 金管會得命經理公司將本基金移轉於經指定之其他證券投資信託事業經理 ( 經理公司之義務與責任, 詳見基金信託契約第十二條或本基金公開說明書 貳 證券投資信託契約主要內容 十 ) 四 基金保管機構之職責 ( 一 ) 基金保管機構應依中華民國或本基金在國外之資產所在地國有關法令 本契約之規定暨金管會之指示, 並以善良管理人之注意義務及忠實義務, 辦理本基金之開戶 保管 處分及收付本基金之資產, 除信託契約另有規定外, 不得為自己 其代理人 代表人 受僱人或任何第三人謀取利益 其代理人 代表人或受僱人履行本契約規定之義務, 有故意或過失時, 基金保管機構應與自己之故意或過失, 負同一責任 基金保管機構因故意或過失違反法令或信託契約約定, 致生損害於本基金之資產者, 基金保管機構應對本基金負損害賠償責任 ( 二 ) 基金保管機構應依經理公司之指示取得或處分本基金之資產, 並行使與該資產有關之權利, 包括但不限於向第三人追償等 但如基金保管機構認為依該項指示辦理有違反信託契約或有關中華民國法令規定之虞時, 得不依經理公司之指示辦理, 惟應立即呈報金管會 基金保管機構非依有關法令或信託契約規定不得處分本基金資產, 就與本基金資產有關權利之行使, 並應依經理公司之要求提供委託書或其他必要之協助 ( 三 ) 基金保管機構得為履行信託契約之義務, 透過證券集中保管事業 票券集中保管事業 中央登錄公債 投資所在國相關證券交易所 結算機構 銀行間匯款及結算系統 一般通訊系統等機構或系統處理或保管基金相關事務 但如有可歸責前述機構或系統之事由致本基金受損害, 除基金保管機構有故意或過失者, 基金保管機構不負賠償責任, 但基金保管機構應代為追償 ( 四 ) 基金保管機構得委託國外金融機構為本基金國外受託保管機構, 與經理公司指定之基金公司或國外證券經紀商進行外國證券買賣交割手續, 並保管本基金存放於國 8

13 外之資產及行使與該資產有關之權利 基金保管機構對國外受託保管機構之選任 監督及指示, 依下列規定為之 : 1. 基金保管機構對國外受託保管機構之選任, 應經經理公司同意 2. 基金保管機構對國外受託保管機構之選任或指示, 因故意或過失而致本基金生損害者, 應負賠償責任 3. 國外受託保管機構如因解散 破產或其他事由而不能繼續保管本基金國外資產者, 保管機構應即另覓適格之國外受託保管機構 國外受託保管機構之更換, 應經經理公司同意 ( 五 ) 基金保管機構得依證券投資信託及顧問法及其他中華民國或投資所在國相關法令之規定, 複委任集保公司代為保管本基金購入之有價證券並履行本契約之義務, 有關費用由保管機構負擔 ( 六 ) 基金保管機構僅得於下列情況下, 處分本基金之資產 : 1. 因投資決策所需之投資組合調整 2. 為從事證券相關商品交易所需之保證金帳戶調整或支付權利金 3. 給付依本契約第十條約定應由本基金負擔之款項 4. 給付受益人買回其受益憑證之買回價金 5. 於本契約終止, 清算本基金時, 依受益權比例分派予受益人其所應得之資產 6. 依法令強制規定處分本基金之資產 ( 六 ) 基金保管機構及國外受託保管機構除依法令規定 金管會指示或信託契約另有訂定外, 不得將本基金之資料訊息及其他保管事務有關之內容提供予他人 其董事 監察人 經理人 業務人員及其他受僱人員, 亦不得以職務上所知悉之消息從事有價證券買賣之交易活動或洩露予他人 ( 基金保管機構之義務與責任, 詳見基金信託契約第十三條或本基金公開說明書 貳 證券投資信託契約主要內容 十一 ) 五 基金投資 ( 一 ) 基金投資證券及從事證券相關商品交易之基本方針及範圍請參閱本公開說明書壹之一 基金簡介 ( 九 ) 說明 ( 二 ) 證券投資信託事業運用基金投資及交易之決策過程 基金經理人之姓名 主要經 ( 學 ) 歷及權限 1. 決策過程 (1) 投資分析 : a. 由投資研究團隊負責研究分析工作, 定期與國外投資顧問公司法國興業資產管理 ( 新加坡 ) 有限公司召開投資會議, 共同討論所投資國家或地區之投資環境 主要國家匯率觀點及投資組合之風險計算等, 並進行資產配置優劣分析 投資 9

14 研究團隊依據前述各種總體經濟指標數據 各項投資標的之基本面及技術面資訊 長短期利率走勢及各交易商所提供之相關資料或投資趨勢建議及國外投資顧問公司提供上述研究報告與相關訊息及參照國外證券經紀商 國際專業資訊服務機構等提供之總體經濟及個別投資標的之研究報告, 進行分析研判工作, 作成投資分析報告, 以作為基金經理人投資參考依據, 並與國外投資顧問公司研議最新資產組合配置策略 依據會議結果, 由基金經理人決定本基金之投資組合, 並依市場狀況彈性調整不同區域 資產類別及資產型態之投資比重, 嚴選最佳投資標的 b. 每週會議 : 國內資產 : 由策略投資部主管 基金經理人 研究員等, 會議中將依國內各公司業績 國內外景氣狀況等因素, 訂定未來之投資策略, 提供基金經理人作為投資之依據 國外資產 : 由策略投資部主管 基金經理人 研究員依據國外投資顧問公司法國興業資產管理 ( 新加坡 ) 有限公司提出之分析報告及投資建議, 訂定未來之投資策略, 提供基金經理人作為投資之依據 c. 每月月會 : 除每日例行晨會 每週例行週會之外, 定期召開投資決策與檢討會議, 並於會議中決議基金持有投資組合之比例 投資組合之種類, 並於每月固定進行投資組合之篩選與調整 (2) 投資決定 : 基金經理人根據投資分析報告作成投資決定書 經總經理核准後, 交由交易員執行 該步驟由經理人 部門主管及總經理負責 (3) 投資執行 : 國內資產 : 交易員依投資決定書執行基金買賣有價證券, 製作基金投資執行表, 若執行發生差異, 則需填寫差異原因, 並經基金經理人 權責主管及總經理覆核 國外資產 : 交易員依據基金投資決定書, 委託國外投資顧問公司執行基金買賣有價證券, 交易員依國外投資顧問公司回報之交易結果做成基金投資執行表, 若執行發生差異, 則需填寫差異原因, 並經基金經理人 權責主管及總經理覆核 (4) 投資檢討 : 由基金經理人就投資現況進行檢討, 按月提出投資檢討報告, 並交付策略投資部主管 總經理覆核後, 依基金別存檔 3. 基金經理人之姓名 主要經 ( 學 ) 歷 大華主流品牌基金 姓名 : 丁大明 學歷 : 加州聖荷西大學應用經濟系碩士畢業 中興大學應用數學系畢業經歷 : 大華投信策略投資部副總經理兼大華策略平衡基金經 10

15 金經 理人 建華投信投資研究處副總經理兼建華策略平衡基 理人 建華投信投資研究處副總經理 建華銀行專戶管理科副理 建華銀行投資管理科副理 金華信銀投顧研究分析部協理 大信證券投資管理部經理 犇華財務顧問投資管理部經理 寶來投信研究部分析師 3. 基金經理人之權限基金經理人需遵照前述基金投資之決策過程, 且根據本基金信託契約之規定及相關法令運用本基金, 基金經理人填具投資決定書, 經投資研究部門主管及總經理覆核後執行之 ( 三 ) 基金運用之限制 1. 經理公司應依有關法令及信託契約規定, 運用本基金, 除金管會另有規定外, 並應遵守下列規定 : (1) 不得投資於未上市 未上櫃股票或私募之有價證券, 但以原股東身分認購已上市 上櫃之現金增資股票或認購已上市 上櫃同種類之現金增資承銷股票及初次上市 上櫃股票之承銷股票, 不在此限 ; (2) 不得投資於未上市或未上櫃之次順位公司債及次順位金融債券 ; (3) 不得為放款或以本基金資產提供擔保, 但符合證券投資信託事業管理規則第十八條規定者, 不在此限 ; (4) 不得從事證券信用交易 ; (5) 不得對經理公司自身經理之各證券投資信託基金間為證券交易行為 ; (6) 不得投資於經理公司或與經理公司有利害關係之公司所發行之證券 ; (7) 除經受益人請求買回或因本基金全部或一部不再存續而收回受益憑證外, 不得運用本基金之資產買入本基金之受益憑證 ; (8) 不得投資於結構式利率商品 ; (9) 投資於任一上市或上櫃公司股票及公司債 ( 含次順位公司債 ) 之總金額, 不得超過本基金淨資產價值之百分之十 ; 投資於任一公司所發行次順位公司債之總額, 11

16 不得超過該公司該次 ( 如有分券指分券後 ) 所發行次順位公司債總額之百分之十 ; (10) 投資於任一上市或上櫃公司股票之股份總額, 不得超過該公司已發行股份總數之百分之十 ; 所經理之全部證券投資信託基金投資於任一上市或上櫃公司股票之股份總額, 不得超過該公司已發行股份總數之百分之十 ; (11) 投資於任一公司所發行無擔保公司債 次順位公司債及次順位金融債券, 該債券應取具下列等級以上之信用評等 : a. 經 Standard & Poor s Corp. 評定, 債務發行評等達 BBB 級 ( 含 ) 以上 ; b. 經 Moody s Investors Service 評定, 債務發行評等達 Baa2 級 ( 含 ) 以上 ; c. 經 Fitch Ratings Ltd. 評定, 債務發行評等達 BBB 級 ( 含 ) 以上 ; d. 經中華信用評等股份有限公司評定, 債務發行評等達 twbbb 級 ( 含 ) 以上 ; e. 經英商惠譽國際信用評等股份有限公司台灣分公司評定, 債務發行評等達 BBB(twn) 級 ( 含 ) 以上 ; f. 經穆迪信用評等股份有限公司評定, 債務發行評等達 Baa2.tw 級 ( 含 ) 以上 ; (12) 投資於任一公司所發行無擔保公司債之總額, 不得超過該公司所發行無擔保公司債總額之百分之十 ; (13) 投資於任一承銷股票之總數, 不得超過該次承銷總數之百分之一 ; (14) 經理公司經理之所有證券投資信託基金, 投資於同一次承銷股票之總數, 不得超過該次承銷總數之百分之三 ; (15) 不得將本基金持有之有價證券借予他人 ; (16) 除投資於指數股票型基金受益憑證外, 不得投資於市價為前一營業日淨資產價值百分之九十以上之上市證券投資信託基金受益憑證 ; (17) 投資於其他證券投資信託基金受益憑證之總金額, 不得超過本基金淨資產價值之百分之十 ; (18) 所經理之全部證券投資信託基金投資於任一證券投資信託基金受益權單位總數, 不得超過被投資證券投資信託基金已發行受益權單位總數之百分之十 ; (19) 委託單一證券商買賣股票金額, 不得超過當月份買賣股票總金額之百分之三十 ; (20) 投資於本證券投資信託事業經理之基金時, 不得收取經理費 ; (21) 不得轉讓或出售本基金所購入股票發行公司股東會委託書 ; (22) 投資於同一票券商保證之票券總金額, 不得超過本基金淨資產價值之百分之十, 並不得超過新台幣五億元 12

17 (23) 投資任一銀行所發行股票及金融債券 ( 含次順位金融債券 ) 之總金額, 不得超過本基金淨資產價值之百分之十 ; 投資於任一銀行所發行金融債券 ( 含次順位金融債券 ) 之總金額, 不得超過該銀行所發行金融債券總額之百分之十 ; 投資於任一銀行所發行次順位金融債券之總額, 不得超過該銀行該次 ( 如有分券指分券後 ) 所發行次順位金融債券總額之百分之十 ; (24) 不得從事不當交易行為而影響基金淨資產價值 (25) 不得為經金管會規定之其他禁止或限制事項 2. 前項第 (9) 至第 (14) 款 第 (16) 至第 (19) 款及第 (23) 款規定比例之限制, 如因有關法令或相關規定修正者, 從其規定 3. 投資外國有價證券不得投資於下列有價證券之投資, 但法令有修正者, 依修正後之法令規定 : (1) 大陸地區之有價證券 (2) 香港或澳門地區證券交易市場由大陸地區政府 公司所發行之有價證券 (3) 恆生香港中資企業指數 (Hang Seng China-Affiliated Corporations Index) 成分股公司所發行之有價證券 (4) 香港或澳門地區證券交易市場由大陸地區政府 公司直接或間接持有股權達百分之三十五以上之公司所發行之有價證券 4. 為避免幣值波動而影響基金之投資收益, 經理公司得於本基金成立之日起, 就本基金從事遠期外匯 (Foreign Exchange Forward Contract) 外幣換匯交易(Foreign Exchange Swap) 外幣匯率選擇權(Foreign Exchange Option) 等商品之操作, 以規避匯率風險 但須符合中華民國中央銀行 金管會及投資所在地之法令相關規定 5. 經理公司有無違反本條第八項各款禁止規定之行為, 以行為當時之狀況為準 ; 行為後因情事變更致有本條第八項禁止規定之情事者, 不受該項限制 但經理公司為籌措現金需處分本基金資產時, 應優先處分該超出比例限制部分之證券 ( 四 ) 基金參與股票發行公司股東會行使表決權之處理原則及方法 (1) 國內部分 : 本基金參與股票發行公司股東會行使表決權之處理原則及方法應依證券投資信託事業管理規則第二十三條及 95 年 3 月 10 日金管證四字第 號令辦理, 其情形如下, 上述法令如嗣後有變更或修正者, 已修正後之規定辦理 : 1. 證券投資信託事業行使證券投資信託基金持有股票之投票表決權, 除法令另有規定外, 應由證券投資信託事業指派本事業人員代表為之 且應基於受益憑證持有人之最大利益, 支持持有股數符合證券交易法 13

18 第二十六條規定成數標準之公司董事會提出之議案或董事 監察人候選人 但發行公司經營階層有持股不符合證券交易法第二十六條規定成數標準或不健全經營而有損公司或股東權益之虞者, 應經該事業股東會之決議辦理 2. 證券投資信託事業依據 95 年 3 月 10 日金管證四字第 號之規定 : (1) 證券投資信託事業行使證券投資信託基金持有股票之投票表決權, 得依公司法第一百七十七條之一規定, 以書面或電子方式行使之 (2) 證券投資信託事業依下列方式行使證券投資信託基金持有股票之投票表決權者, 得不受證券投資信託事業管理規則第二十三條第一項所定 應由證券投資信託事業指派本事業人員代表為之 之限制 : a. 指派符合 公開發行股票公司股務處理準則 第三條第二項規定條件之公司行使證券投資信託基金持有股票之投票表決權者 b. 證券投資信託事業所經理之任一證券投資信託基金持有公開發行公司股份均未達三十萬股且全部證券投資信託基金合計持有股份未達一百萬股者, 證券投資信託事業得不指派人員出席股東會 c. 證券投資信託事業除依第一款規定方式行使證券投資信託基金持有股票之表決權外, 對於所經理之任一證券投資信託基金持有公開發行公司股份達三十萬股以上或全部證券投資信託基金合計持有股份達一百萬股以上者, 於股東會無選舉董事 監察人議案時 ; 或於股東會有選舉董事 監察人議案, 而其任一證券投資信託基金所持有股份均未達該公司已發行股份總數千分之五或五十萬股時, 證券投資信託事業得指派本事業以外之人員出席股東會 d. 證券投資信託事業依前項規定指派符合 公開發行股票公司股務處理準則 第三條第二項規定條件之公司或指派本事業以外之人員行使證券投資信託基金持有股票之投票表決權, 均應於指派書上就各項議案行使表決權之指示予以明確載明 (3) 證券投資信託事業於出席本基金所持有股票之發行公司股東會前, 應將行使表決權之評估分析作業, 作成說明 ; 投票決議屬前項但書情形者, 並應於各該次股東會後, 將行使表決權之書面紀錄, 陳報證券投資信託事業董事會 (4) 證券投資信託事業應將基金所持有股票發行公司之股東會通知書及出席證登記管理, 並應就出席股東會行使表決權, 表決權行使之評估分析作業 決策程序及執行結果作成書面紀錄, 循序編號建檔, 至少保存五年 (5) 證券投資信託事業出席證券投資信託基金所持有基金之受益人會議, 應基於該證券投資信託基金受益人之最大利益行使表決權, 並準用前二項規定 (6) 證券投資信託事業之董事 監察人 經理人 業務人員及其他受僱人, 不得轉讓出席股東會委託書或藉行使基金持有股票表決權, 收受金錢或其他利益 國外部分 : 本基金因涉及海外有價證券之投資, 原則上本基金所投資之國外股票發行公司召開股東會, 經理公司因考量經濟及地理因素, 將不親自出席及行使表決權 ; 如有必要可委託本基金國外受託保管機 14

19 構利用其在全球各地分行代表代理本基金出席股東會 ( 五 ) 基金投資國外地區者應刊印事項 ( 詳見附錄六 ) ( 六 ) 基金之外匯避險操作為避免幣值波動而影響基金之投資收益, 經理公司得於本基金成立之日起, 就本基金從事遠期外匯 (Foreign Exchange Forward Contract) 外幣換匯交易(Foreign Exchange Swap) 外幣匯率選擇權(Foreign Exchange Option) 等商品之操作, 以規避匯率風險 但須符合中華民國之中央銀行 金管會及投資所在地之法令相關規定 六 投資及交易風險之揭露本基金係以分散投資標的之方式經營, 在合理風險度下, 投資於證券以謀取長期資本利得及投資收益 惟風險無法因分散投資而完全消除 證券投資信託事業除未盡善良管理人注意義務應負責任外, 不保證本基金之最低收益率, 亦不負責本基金之盈虧 本基金投資區域將分佈全球各主要市場, 全球政經情勢或法規之變動, 可能對本基金所參與的投資市場及投資工具之報酬造成直接或間接的影響, 本基金將盡全力分散風險但無法完全消除, 所投資之標的淨值 收盤價漲跌及其他因素之波動將影響本基金淨資產價值之增減 ( 一 ) 類股過度集中之風險 : 本基金主要投資於全球時尚精品形象相關之個股, 因此可能有類股過度集中之風險, 造成基金淨值的波動 ( 二 ) 產業景氣循環的風險 : 本基金主要投資於全球具品牌 品味及品質之消費性相關產業之上市上櫃股票為主 由於本公司主要投資於每個領域中具有品牌價值之標的, 因此類股過度集中之風險低 然而為求適度分散風險, 本基金已建立適當的個別市場及個股之投資比重上限, 但是風險並無法因為分散而完全消除 ( 三 ) 證券交易市場流動性不足之風險 : 本基金以已開發國家之投資市場為主, 個別地區法令較為完善, 可降低流動性之風險, 然仍有特殊政經情勢突發之可能, 導致流動性不足的風險 ( 四 ) 外匯管制及匯率變動之風險 : 本基金投資地區涵蓋全球主要投資市場, 仍存有匯率變動的風險 由於本基金必須每日以新台幣計算本基金之淨資產價值, 因此當美金以及其他資產匯率變動時, 將影響本基金以新台幣計算之淨資產價值 本基金雖可從事遠期外匯及換匯交易, 以降低外匯的匯兌風險, 但不表示風險得以完全規避 當本基金所投資標的國或地區發生匯率變動之風險時, 基金經理人將做專業判斷, 對於投資組合中有相關之標的持有部位進行調整 ( 五 ) 投資地區政治 經濟變動之風險 : 15

20 由於本基金可投資區域遍佈全球各主要市場, 因此可相對分散單一地區之政經風險 然而世界各國的經濟情勢及變動, 對其他國家均具有影響力, 也將對本基金可投資市場及投資工具造成影響 當本基金投資國家發生經濟風險時, 基金經理人將依據各項資訊做專業判斷, 對投資於該國家的標的進行減碼或進行停止投資決定, 其程度大小, 將視影響輕重決定 ( 六 ) 商品交易對手及保證機構之信用風險 : (1) 商品交易對手之信用風險 : 本基金於承作交易前會慎選交易對手, 並以全球知名合法之金融機構為主要交易對象, 所有交易流程亦將要求遵守該國政府法規規定, 因此應可有效降低商品交易對手風險 (2) 保證機構之信用風險 : 無 ( 本基金無保證機構 ) ( 七 ) 投資結構式商品之風險 : 本基金未從事結構式商品交易, 故無投資此類商品之風險 ( 八 ) 其他投資標的或特定投資策略之風險 : 無擔保債券及次順位債券之風險 無擔保公司債雖有較高之利息, 但仍可能面臨發行公司無法償付本息之信用風險 而次順位公司債及次順位金融債券之求償順位居後, 風險高於一般公司債或金融債券, 故依金管會規定本基金僅得投資上市或上櫃之次順位公司債及次順位金融債券 ( 九 ) 從事證券相關商品交易之風險 : 本基金得為避險操作或增加投資效率之目的, 運用本基金, 從事衍生自股價指數 股票 存託憑證或指數股票型基金 (ETF) 之期貨 選擇權或期貨選擇權等證券相關商品之交易, 惟若經理公司判斷市場錯誤, 或上述證券相關商品與本基金現貨部位相關程度不高時, 縱為避險操作或增加投資效益之目的, 亦可能造成本基金損失 另外, 投資人需了解期貨市場與傳統投資工具比較, 這類商品所隱含的風險相對較高 (1) 投資衍生自股價指數之期貨 選擇權或期貨選擇權之風險 : 股價指數與期貨或選擇權或期貨選擇權之間之關連性並非絕對正相關, 通常情形下衍生性商品與標的物成正向關係, 然而, 可能因市場參與者對衍生自股價指數之商品供需不同, 或因流動性不足而出現超漲或超跌之異常價格, 即使從事此類交易為避險操作或增加投資效益之目的, 亦可能造成本基金損失 (2) 投資衍生自股票之期貨 選擇權或期貨選擇權之風險 : 衍生自股票之期貨 選擇權或期貨選擇權, 與股票之間的連動性亦非絕對正相關 由於衍生性商品擁有時間價值與持有成本, 而此價值之決定左右該項商品與標的物價格之價差, 可能出現股票價格與衍生性商品價格反向的走勢 此外, 個別股票之衍生性商品參予者相較於股價指數之參予者為低, 流動性不足的情形可能較高, 也會造成連動性降低 同時, 公司個別的風險也會影響衍生自該公司股票相關商品之價格, 價格波動性因而偏高 因此, 由於影響市場價格因素以及公司個別風險眾多, 突發狀況往往亦超過原先之預期 (3) 投資衍生自指數股票型基金之期貨 選擇權或期貨選擇權之風險 : 指數股票型基金之期貨 選擇權或期貨選擇權, 為衍生自指數股票型基金之證券相關商品, 因此, 投資指數股票型基金之流動性風險及折溢價風險, 以及投資期貨可能面對之 16

21 基差風險以及選擇權之價格變動 價格波動度變動 到期日以及利率風險等, 均為投資衍生自指數股票型基金相關商品之風險 若經理公司判斷市場走勢錯誤, 或衍生性商品與標的物關聯性不高, 雖已作為避險交易, 仍可能造成基金損失 ( 十 ) 法令環境變動之風險 : 專利 商標等智慧財產權之取得 終止及各產品輸入國之關稅等法規之變動均可能造成獲利的波動, 進而影響股價 ( 十一 ) 出借所持有之有價證券或借入有價證券之相關風險 : 本基金並不適用出借所持有之有價證券或介入有價證券之規定, 故無此風險 ( 十二 ) 其他投資風險 : 本基金投資於全球各主要市場, 因此各投資所在國或地區之社會或經濟變動, 如勞動力不足 罷工 暴動等均可能對本基金造成直接性或間接性的影響 ; 法令環境變動之風險, 如專利 商標等智慧財產權之取得 終止及各產品輸入國之關稅等法規之變動亦可能造成獲利的波動, 進而影響基金淨值 七 收益分配 本基金之收益全部併入本基金資產, 不再另行分配收益 八 申購受益憑證 ( 一 ) 申購程序 地點及截止時間 1. 經理公司應依 證券投資信託基金募集發行銷售及其申購或買回作業程序 辦理受益憑證之申購作業 欲申購本基金受益權單位者, 可攜帶身分證明文件及印鑑, 自募集日起至成立日前 ( 不含當日 ), 向經理公司或指定之受益憑證代銷機構辦理申購手續, 並繳納申購價金 前開期間屆滿後, 如有未銷售完畢之受益權單位, 欲申購者得續向經理公司或指定之代銷機構辦理申購手續並繳納申購價金 2. 申購截止時間 (1) 親至經理公司臨櫃辦理或傳真交易者申購截止時間為每營業日下午 4:30 止且於下午 3:30 前以 ATM 或銀行匯款者, 網路交易於每營業日下午 4:00 止, 其他機構則依各機構規定之收件時間為準 除能證明投資人係於受理截止時間前提出申購申請者外, 逾時申購應視為次一營業日之申購交易 (2) 未於收件截止時間完成辦理申購者, 或申購款未於申購當日匯入或存入各基金之指定專戶者, 該筆申購當日無效 (3) 對於所有申購本基金之投資人, 經理公司應公平對待之, 不得對特定投資人提供特別優厚之申購條件 ( 二 ) 申購價金之計算及給付方式 1. 申購價金之計算 17

22 (1) 本基金之申購價金包含每受益權單位發行價格乘以申購單位數所得之發行價額及經理公司訂定之申購手續費 每受益權單位之銷售價格包括發行價格及申購手續費 發行價格之金額為本基金資產 ; 申購手續費不列為本基金資產 (2) 本基金每受益權單位之發行價格如下 a. 本基金成立日前 ( 不含當日 ), 每受益權單位之發行價格為新台幣壹拾元 b. 本基金自成立日起, 每受益權單位之發行價格為申購日當日每受益權單位淨資產價值 (3) 本基金每受益權單位現行之申購手續費依申購人申購發行價額所適用之比率範圍計算, 但實際適用費率由經理公司依其銷售策略在該範圍內定之 : 申購金額 銷售費率 新台幣 100 萬元以下 0%~2.0% 新台幣 100 萬元 ( 含 ) 新台幣 500 萬元 0%~1.5% 新台幣 500 萬元 ( 含 ) 新台幣 1000 萬元 0%~1.0% 新台幣 1000 萬元 ( 含 ) 以上 0%~0.5% (4) 本基金成立前, 申購人每次申購之最低發行價額為新台幣壹萬元整 ; 前開期間之後, 除經經理公司同意者外, 申購人每次申購之最低發行價額為新台幣參仟元整 (5) 本基金成立之後, 申購人得以金融機構轉帳方式於經理公司指定之日期繳納受益憑證之申購價款, 向指定之金融機構定期定額購買受益憑證, 以此方式購買受益憑證者, 每次申購之價金最低為參仟元整, 以其他方式申購之最低價金為新台幣壹萬元整 ; 但若係以經理公司其他基金之買回價金再申購本基金或透過 國內基金特定金錢信託專戶 與 投資型保單受託信託專戶 申購者得不受上開最低發行價額之限制 2. 申購價金給付方式 (1) 經理公司將依本基金之特性, 訂定其受理本基金申購申請之截止時間, 除申購人能證明係於受理截止時間前向經理公司提出申購申請者外, 逾時申請應視為次一營業日之交易 受理申購申請之截止時間, 經理公司應確實嚴格執行, 並應將該資訊載明於公開說明書 相關銷售文件或經理公司網站 申購人應於申購當日將基金申購書件併同申購價金交付經理公司或基金受益憑證銷售機構轉入基金帳戶 申購人透過銀行特定金錢信託方式申購基金, 應於申購當日將申請書件及申購價金交付銀行 經理公司應以申購人申購價金進入基金帳戶當日淨值為計算標準, 計算申購單位數 但申購人以特定金錢信託方式申購基金, 或於申購當日透過金融機構帳戶扣繳申購款項時, 金融機 18

23 構如於受理申購或扣款之次一營業日上午十時前將申購價金匯撥基金專戶者, 亦以申購當日淨值計算申購單位數 受益人申請於經理公司不同基金之轉申購, 經理公司應以該買回價款實際轉入所申購基金專戶時當日之淨值為計價基準, 計算所得申購之單位數 ( 三 ) 受益憑證之交付本基金受益憑證發行日至遲不得超過自本基金成立日起算三十日 本基金受益憑證發行日後, 經理公司應於基金保管機構收足申購價金之日起, 於七個營業日內依規定製作並交付受益憑證予申購人 ( 四 ) 證券投資信託事業不接受申購或基金不成立時之處理 1. 不接受申購之處理經理公司有權決定是否接受受益權單位之申購 惟經理公司如不接受受益權單位之申購, 應指示基金保管機構自基金保管機構收受申購人之現金或票據兌現後三個營業日內, 將申購價金無息退還申購人 2. 本基金不成立時之處理本基金不成立時, 經理公司應立即指示基金保管機構, 於自本基金不成立日起十個營業日內, 以申購人為受款人之記名劃線禁止背書轉讓票據或匯款方式, 退還申購價金及自基金保管機構收受申購價金之翌日起至基金保管機構發還申購價金之前一日止, 按基金保管機構活期存款利率計算之利息 利息計至新台幣 元, 不滿壹元者, 四捨五入 3. 本基金不成立時, 經理公司及基金保管機構除不得請求報酬外, 為本基金支付之一切費用應由經理公司及基金保管機構各自負擔, 但退還申購價金及其利息之掛號郵費或匯費由經理公司負擔 九 買回受益憑證 ( 一 ) 買回程序 地點及截止時間 1. 本基金自成立之日起九十日後, 受益人得依最新公開說明書之規定, 以書面或電子資料向經理公司或其指定之代理機構提出買回之請求 受益人得請求買回受益憑證之全部或一部, 但受益憑證所表彰之受益權單位數不及參佰單位者, 不得請求部分買回 2. 受益人申請買回時應檢附受益憑證 買回申請書 ( 加蓋原留印鑑 ; 如係登記簽名者, 則須親自簽名 ) 及買回收件手續費 ( 至經理公司買回者, 免收買回收件手續費 ) 為之 3. 對於所有買回本基金之投資人, 經理公司應公平對待之, 不得對特定投資人提供特別優厚之買回條件 19

24 4. 買回收件截止時間 : 1. 親至經理公司臨櫃辦理或傳真交易者申請買回截止時間為每營業日下午 4:30 前, 網路交易於每營業日下午 4:00 止 ; 轉申購比照前述時間辦理 2. 除能證明投資人係於截止時間前提出買回請求者, 逾時申請應視為次一買回申請日之買回申請 ( 二 ) 買回價金之計算 1. 除信託契約另有規定外, 本基金每受益權單位之買回價格以買回申請書及相關文件之書面或電子資料到達經理公司或其代理機構次一營業日之基金淨資產價值核算之並扣除買回費用 (1) 買回費用本基金買回費用最高不得超過本基金每受益權單位淨資產價值之百分之一 ( 下列特殊情形除外 ), 並得由經理公司在此範圍內公告後調整 本基金現行之買回費用除下列特殊情形外, 其買回費用為零 a. 鉅額買回之買回費 : 經理公司為因應信託契約第十八條鉅額受益憑證之買回條款所規定之事由, 向金融機構辦理借款期間, 受益人申請買回應支付買回價金百分之二之買回費用 b. 短線交易之買回費用 : 受益人短線交易應支付買回價金之萬分之一 (0.01%) 之買回費用 ; 買回費用計算至新台幣 元, 不足壹元者不予收取, 滿壹元以上者四捨五入 為避免受益人進行短線交易而影響經理公司基金操作策略之規劃, 並造成基金管理及交易成本增加, 進而損及基金長期持有之受益人權益, 經理公司建議受益人避免進行短線交易 2. 任一營業日之受益憑證買回價金總額扣除當日申購受益憑證發行價額之餘額, 超過信託契約所定應保持之流動資產總額時, 經理公司得報經金管會核准後暫停計算買回價格, 並延緩給付買回價金 3. 前第 2 款之情形, 經理公司應於本基金有足夠流動資產支付全部買回價金, 並能依金管會規定比率保持流動資產之次一計算日, 依該計算日之每受益權單位淨資產價值恢復計算買回價格 4. 經理公司因金管會之命令或有下列情事之一, 並經金管會核准者, 經理公司得暫停計算買回價格, 並延緩給付買回價金 : (1) 投資所在國證券交易市場 店頭市場或外匯市場非因例假日而停止交易 ; (2) 通常使用之通信中斷 ; (3) 因匯兌交易受限制 ; (4) 有無從收受買回請求或給付買回價金之其他特殊情事者 5. 前第 4 項之情形, 於暫停計算本基金買回價格之情事消滅後之次一營業日, 經理 20

25 公司應即恢復計算本基金之買回價格, 並依恢復計算日之每受益權單位淨資產價值計算之, 並自該計算日起七個營業日內給付買回價金 經理公司就恢復計算本基金每受益權單位買回價格, 應向金管會報備之 ( 三 ) 買回價金給付之時間及方式 1. 除信託契約另有規定外, 經理公司應自買回日 ( 即受益憑證買回申請書到達經理公司或其指定之買回代理機構之次一營業日 ) 起七個營業日內給付買回價金 但依前項第 2 款規定延緩給付買回價金者, 應自該項第 3 款規定恢復計算買回價格之計算日起七個營業日內給付之 ; 依該項第 4 款規定延緩給付買回價金者, 應自該項第 5 款規定恢復計算買回價格之計算日起七個營業日內給付之 2. 經理公司應於依本項第 1 款所定買回價金給付期限內, 指示基金保管機構以買回人為受款人之記名劃線禁止背書轉讓票據或匯款方式為之 給付買回價金之手續費 掛號郵費 匯費, 並得自買回價金中扣除 ( 四 ) 受益憑證之換發受益人請求買回一部受益憑證者, 受益人應繳回其持有之受益憑證, 經理公司除應依前項規定之期限給付買回價金外, 並應於買回日起七個營業日內辦理受益憑證之換發 ( 五 ) 買回價金延遲給付之情形 1 任一營業日之受益權單位買回價金總額扣除當日申購受益憑證發行價額之餘額, 超過依信託契約所定比率應保持之流動資產總額時, 經理公司得報經金管會核准後暫停計算買回價格, 並延緩給付買回價金 2 經理公司因金管會之命令或有下列情事之一, 並經金管會核准者, 經理公司得暫停計算買回價格, 並延緩給付買回價金 : (1) 投資所在國證券交易市場 店頭市場或外匯市場非因例假日而停止交易 ; (2) 通常使用之通信中斷 ; (3) 因匯兌交易受限制 ; (4) 有無從收受買回請求或給付買回價金之其他特殊情事者 3 依本基金之淨資產價值公告之前一營業日每受益權單位淨資產價值之資產比重計算, 於投資比重達本基金資產規模一定比例之主要投資所在國或地區證券交易市場因國定例假日停止交易時, 得暫停計算基金之淨資產價值 有本項情事發生時, 經理公司除得暫停計算本基金淨資產價值, 並得暫停受益權單位之申購 買回及延緩給付買回價金, 但應於前一週經理公司之網站或營業處所公佈因主要投資國家或地區證券交易市場國定例假日休市而停止計算基金淨值 暫停受益權單位之申購 買回及延緩給付買回價金之日期, 但因非國定例假日而停止交易者不在此限 前述所稱一定比例為投資比重累計達本基金資產規模百分之四十以上之各該國家或地區 21

26 ( 六 ) 買回撤銷之情形受益人申請買回有信託契約第十八條第一項及第十九條第一項規定之情形時, 得於暫停計算買回價格公告日 ( 含公告日 ) 起, 向原申請買回之機構或經理公司撤銷買回之申請, 該撤銷買回之申請除因不可抗力情形外, 應於恢復計算買回價格日前 ( 含恢復計算買回價格日 ) 之營業時間內到達原申請買回機構或經理公司, 其原買回之請求方失其效力, 且不得對該撤銷買回之行為, 再予撤銷 經理公司應於撤銷買回申請文件到達日起七個營業日內交付因撤銷買回而換發之受益憑證 十 受益人之權利及費用負擔 ( 一 ) 受益人應有之權利內容 1. 受益人得依信託契約之規定並按其所持有之受益憑證所表彰之受益權行使下列權利 : (1) 剩餘財產分派請求權 (2) 受益人會議表決權 (3) 有關法令及信託契約規定之其他權利 2. 受益人得於經理公司或基金保管機構之營業時間內, 請求索閱下列資料 : (1) 信託契約之最新修訂本影本 經理公司或保管機構得收取工本費 (2) 本基金之最新公開說明書 (3) 本基金之最近二年度 ( 未滿二會計年度者, 自本基金成立日起 ) 之全部季報 年報 3. 受益人得請求經理公司及基金保管機構履行其依信託契約規定應盡之義務 4. 除有關法令或信託契約另有規定外, 受益人不負其他義務或責任 ( 二 ) 受益人應負擔費用之項目及其計算 給付方式 1. 大華主流品牌證券投資信託基金受益人負擔之費用評估表 : 項目 經理費 保管費 計算方式或金額 新台幣 / 元 經理公司之報酬係按本基金淨資產價值每年百分之貳 (2%) 之比率, 逐日累計計算, 並自本基金成立日起每曆月給付乙次 基金保管機構之報酬係按本基金淨資產價值每年百分之零點貳陸 (0.26%) 之比率, 由經理公司逐日累計計算, 自本基金成立日起每曆月給付乙次 22

27 項目 申購手續費 買回費用 買回收件手續費 召開受益人會議費用 ( 註二 ) 其他費用 ( 註三 ) 計算方式或金額 大華主流品牌基金之申購手續費為發行價額 : 新台幣 100 萬元以下 0%~2.0% 新台幣 100 萬元 ( 含 )~ 新台幣 500 萬元 0%~1.5% 新台幣 500 萬元 ( 含 ) ~ 新台幣 1000 萬元 0%~1.0% 新台幣 1000 萬元 ( 含 ) 以上 0%~0.5% (1) 受益人短線交易應支付之買回費用 : 持有本基金未滿三個營業日 ( 不含第三個營業日 ) 者, 應支付買回價金之萬分之一 (0.01%) 之買回費用 ; 買回費用計算至新台幣 元, 不足壹元者不予收取, 滿壹元以上者四捨五入 ( 註一 ) (2) 經理公司為因應鉅額受益憑證之買回條款所規定之事由, 向金融機構辦理借款期間, 受益人申請買回應支付買回價金百分之二之買回費用 買回費用歸入本基金資產 (3) 除以上兩種情事應支付買回費用外, 其餘並無須洽收買回費用之情事 至買回代理機構辦理者, 得就每件買回申請酌收新台幣五十元之買回收件手續費 ; 以郵寄或至經理公司辦理者免收買回收件手續費 預估每次新台幣一百萬元, 若未召開會議, 則無此費用 包括取得或處分本基金資產所生之經紀商佣金 證券交易手續費 本基金應支付之一切稅捐 訴訟或非訟費用 清算費用等, 需依實際發生金額為準 註一 : 未滿三個營業日 係指 : 以 請求買回之書面或其他約定方式到達經理公司或其代理機構次一營業日 之 日期減去 申購日 之日期, 小於三個營業日者 註二 : 本評估表僅供參酌, 各項費用應以實際發生之金額為準 註三 : 本基金尚應依基金信託契約第十條規定負擔之各項費用 2. 給付方式 (1) 經理公司之報酬自本基金成立日起每曆月給付一次 (2) 基金保管機構之報酬自本基金成立日起每曆月給付一次 (3) 其他費用於發生時給付 ( 三 ) 受益人應負擔租稅之項目及其計算 繳納方式 本基金之賦稅事項均依據財政部八十一年四月二十三日 (81) 台財稅字第八一一六六三七五一號函暨九十一年十一月二十七日台財稅字第 九一 四五五八一五號令辦理 有關法令修正時, 從其新規定 1. 所得稅 (1) 受益憑證持有人轉讓其受益憑證之所得, 及受益憑證持有人申請買回受益憑證之價格減除成本後之所得, 在證券交易所得停止課徵所得稅期間內, 免徵所得稅 23

28 (2) 基金於證券交易所得稅停徵期間所發生之證券交易所得, 在其延後分配年度仍得免徵所得稅 (3) 本基金解散時, 其應分配予受益憑證持有人之剩餘財產, 內含免徵所得稅之證券交易所得, 依比例分配予受益憑證持有人, 仍得免徵所得稅 2. 證券交易稅 (1) 受益憑證之轉讓, 應依法繳納證券交易稅 (2) 受益憑證持有人申請買回其受益憑證時, 該憑證收回註銷不再轉讓, 非屬證券交易範圍, 無須繳納證券交易稅 (3) 受益人於本基金解散時, 繳回受益憑證註銷者, 無須繳納證券交易稅 3. 印花稅受益憑證之申購及轉讓等有關單據, 均免納印花稅 4. 投資於各投資所在國之資產及其交易所產生之各項所得, 均應依各投資所在國有關法令規定繳納稅款 ( 四 ) 受益人會議 1. 召開事由 (1) 依法律 命令或信託契約規定, 應由受益人會議決議之事項發生時, 由經理公司召開受益人會議 經理公司不能或不為召開時, 由基金保管機構召開之 基金保管機構不能或不為召開時, 依本契約之規定或由受益人自行召開 ; 均不能或不為召開時, 由金管會指定之人召開之 受益人亦得以書面敘明提議事項及理由, 逕向金管會申請核准後, 自行召開受益人會議 (2) 有下列情事之一者, 經理公司或基金保管機構應召開本基金受益人會議, 但信託契約另有訂定並經金管會核准者, 不在此限 : a. 修正本契約者, 但信託契約另有訂定或經理公司認為修訂事項對受益人之利益無重大影響, 並經金管會核准者, 不在此限 b. 更換經理公司者 c. 更換基金保管機構者 d. 終止信託契約者 e. 經理公司或基金保管機構報酬之調增 f. 變更本基金投資有價證券或從事證券相關商品交易之基本方針及範圍 g. 其他法令 信託契約規定或經金管會指示事項者 2. 召開程序 (1) 有前開 (1) 應召開受益人會議之事由發生時, 繼續一年以上, 持有受益權單位數占提出當時該基金已發行在外受益權單位總數百分之三以上之受益人, 得請求召開受益人會議 3. 決議方式 (1) 受益人會議得以書面或親自出席方式召開 受益人會議以書面方式召開者, 受益 24

29 人之出席及決議, 應由受益人於受益人會議召開者印發之書面文件 ( 含表決票 ) 為表示, 並依原留存簽名式或印鑑, 簽名或蓋章後, 以郵寄或親自送達方式送至指定處所 (2) 受益人會議之決議, 應經持有已發行在外受益權單位總數二分之一以上受益人出席, 並經出席表決權總數二分之一以上同意行之 下列事項不得於受益人會議以臨時動議方式提出 : a. 解任或更換經理公司或基金保管機構 ; b. 終止本契約 ; c. 變更本基金種類 4. 受益人會議應依 證券投資信託基金受益人會議準則 之規定辦理 十一 基金之資訊揭露 ( 一 ) 依法令及證券投資信託契約規定應揭露之資訊內容 1. 經理公司及基金保管機構應於營業時間內在營業處所提供下列資料, 以供受益人索取或閱覽 : (1) 本基金信託契約之最新修訂本影本 經理公司或基金保管機構得收取工本費 (2) 本基金之最新公開說明書 (3) 本基金之最近二年度 ( 未滿二會計年度者, 自本基金成立日起 ) 之全部季報 年報 2. 經理公司或基金保管機構應通知受益人之事項 : (1) 本基金信託契約修正之事項 但修正事項對受益人之利益無重大影響者, 得不通知受益人, 而以公告代之 (2) 經理公司或基金保管機構之更換 (3) 本基金信託契約之終止及終止後處理事項 (4) 清算本基金剩餘財產分配及清算處理結果之事項 (5) 召開受益人會議之有關事項及決議內容 (6) 其他依有關法令 金管會之指示 本基金信託契約規定或經理公司 基金保管機構認為應通知受益人之事項 3. 經理公司或基金保管機構應公告之事項 : (1) 前項規定之事項 (2) 每營業日公告前一營業日本基金每受益權單位之淨資產價值 (3) 每週公布基金投資產業別之持股比例 (4) 每季公布基金持股前五大個股名稱, 及合計占基金淨資產價值之比例 ; 每半年公布基金投資個股內容及合計占基金淨資產價值之比例 (5) 本基金暫停及恢復計算買回價格事項 25

30 (6) 經理公司或基金保管機構主營業所所在地變更者 (7) 本基金之年報 (8) 其他依有關法令 金管會之指示 本契約規定或經理公司 基金保管機構認為應公告之事項 4. 其他應揭露之訊息 : 本基金暫停計價之標準及公布方式依本基金之淨資產價值公告之前一營業日每受益權單位淨資產價值之資產比重計算, 於投資比重達本基金資產規模一定比例之主要投資所在國或地區證券交易市場因國定例假日停止交易時, 得暫停計算基金之淨資產價值 有本項情事發生時, 經理公司除得暫停計算本基金淨資產價值, 並得暫停受益權單位之申購 買回及延緩給付買回價金, 但應於前一週經理公司之網站或營業處所公佈因主要投資國家或地區證券交易市場國定例假日休市而停止計算基金淨值 暫停受益權單位之申購 買回及延緩給付買回價金之日期, 但因非國定例假日而停止交易者不在此限 前述所稱一定比例為投資比重累計達本基金資產規模百分之四十以上之各該國家或地區 以聖誕節假期為例, 此為海外多數國家及地區之國定假期, 則因聖誕節休市之本基金投資所在國家或地區合計投資比重逹本基金資產百分之四十時, 本基金即暫停計價及交易 本公司將於休市日之前一週在網站預告如下表之各國股市休市情形 : 日期 12/22 12/23 12/24 12/25 12/26 休市之國家 暫停計價及 交易之基金 美 瑞士 法 義 英 大華主流品牌基金 ( 二 ) 資訊揭露之方式 公告及取得方法 1. 通知 : 依受益人名簿記載之地址郵寄之, 但經受益人事先約定者, 得以傳真或電 子郵件方式為之 ; 其指定有代表人者通知代表人 受益人地址變更時, 受益人應 即向經理公司或事務代理機構辦理變更登記, 否則經理公司 基金保管機構或清 算人依信託契約規定送達時, 以送達至受益人名簿所載之地址視為以依法送達 2. 公告 : 所有事項均得以刊登於中華民國任一主要新聞報紙 傳輸於公開資訊觀測 站或公會網站, 或依金管會所指定方式公告 經理公司或基金保管機構所選定的 公告方式 經理公司就本基金相關資訊之公告方式如下 : 公告於 公開資訊觀測站 者 ( 網址為 : a. 本基金之年報 b. 本基金之公開說明書 公告於 中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會網站 者 ( 網址為 a. 本基金信託契約修正之事項 b. 經理公司或基金保管機構之更換 c. 本基金信託契約之終止及終止後之處理事項 26

31 d. 清算本基金剩餘財產分配及清算處理結果之事項 e. 召開本基金受益人會議之有關事項及決議內容 f. 本基金暫停及恢復計算買回價格事項 g. 經理公司或基金保管機構主營業所所在地變更者 h. 每營業日公告前一營業日本基金每受益權單位之淨資產價值 i. 每週公布基金投資產業別之持股比例 j. 每季公布基金持股前五大個股名稱, 及合計占基金淨資產價值之比例 ; 每半年公布基金投資個股內容及合計占基金淨資產價值之比例 k. 本基金暫停及恢復計算買回價格事項 l. 本基金之年報 m. 變更本基金之簽證會計師 ( 但會計師事務所為內部職務調整者除外 ) n. 經理公司與其他證券投資信託事業之合併 o. 本基金與其他證券投資信託基金之合併 p. 本基金首次募集及其相關開始受理申購相關事宜 q. 其他依有關法令 金管會之指示 信託契約規定或經理公司 基金保管機構認為應公告之事項 3. 通知及公告之送達日, 依下列規定 : (1) 依第 1 款方式通知者, 除郵寄方式以發信日之次日為送達日, 應以傳送日為送達日 (2) 依第 2 款方式公告者, 以首次刊登日或資料傳輸日為送達日 (3) 同時以第 1 2 款方式送達者, 以最後發生者為送達日 4. 取得方法 : 於經理公司及基金保管機構營業處所提供基金相關資料 ( 如 ( 一 ) 之 1. 所載 ), 供受益人閱覽或索取 受益人並得親赴或電洽經理公司詢問 十二 基金運用狀況 無 ( 基金係為首次開始募集, 尚未開始運用 ) 27

32 貳 證券投資信託契約主要內容一 基金名稱 證券投資信託事業名稱 基金保管機構名稱及基金存續期間 ( 一 ) 本基金定名為大華主流品牌證券投資信託基金 ( 二 ) 本基金之經理公司為大華證券投資信託股份有限公司 ( 三 ) 本基金之基金保管機構為國泰世華銀行股份有限公司 ( 四 ) 本基金之存續期間為不定期限, 信託契約終止時, 本基金存續期間即為屆滿 二 基金發行總面額及受益權單位總數 ( 第三條第一項 ) ( 詳見 基金概況 一所列 ( 一 ) ( 二 ) 之說明 ) 三 受益憑證之發行及簽證 ( 第四條及第六條 ) ( 一 ) 經理公司發行受益憑證, 應經金管會之事先核准後, 於開始募集前於平面媒體或依金管會所指定之方式辦理公告 本基金成立前, 不得發行受益憑證, 本基金受益憑證發行日至遲不得超過自本基金成立日起算三十日 ( 二 ) 本基金發行實體受益憑證, 應經簽證 ( 三 ) 本基金受益憑證之簽證事項, 準用 公開發行公司發行股票及公司債券簽證規則 規定 四 受益憑證之申購 ( 第五條 ) ( 一 ) 本基金每受益權單位之申購價金包括發行價格及申購手續費, 申購手續費由經理公司訂定 ( 二 ) 本基金每受益權單位之發行價格如下 : (1) 本基金成立日前 ( 不含當日 ), 每受益權單位之發行價格為新台幣壹拾元 (2) 本基金自成立日起, 每受益權單位之發行價格為申購日當日每受益權單位淨資產價值 ( 三 ) 本基金每受益權單位之發行價格乘以申購單位數所得之金額為發行價額, 發行價額歸本基金資產 ( 四 ) 經理公司得依發行價格之一定比例, 訂定合理之申購手續費收取標準, 並揭露於公開說明書 ; 申購手續費不列入基金資產 ( 五 ) 經理公司得自行銷售或指定受益憑證銷售機構, 代理銷售受益憑證 ( 六 ) 經理公司應依本基金之特性, 訂定其受理本基金申購申請之截止時間, 除能證明申購人係於受理截止時間前提出申購申請者外, 逾時申請應視為次一營業日之交易 受理申購申請之截止時間, 經理公司應確實嚴格執行, 並應將該資訊載明於公開說明書 相關銷售文件或經理公司網站 申購人應於申購當日將基金申購書件併同申 28

33 購價金交付經理公司或基金受益憑證銷售機構轉入基金帳戶 申購人透過銀行特定金錢信託方式申購基金, 應於申購當日將申請書件及申購價金交付銀行 經理公司應以申購人申購價金進入基金帳戶當日淨值為計算標準, 計算申購單位數 但申購人以特定金錢信託方式申購基金, 或於申購當日透過金融機構帳戶扣繳申購款項時, 金融機構如於受理申購或扣款之次一營業日上午十時前將申購價金匯撥基金專戶者, 亦以申購當日淨值計算申購單位數 受益人申請於經理公司不同基金之轉申購, 經理公司應以該買回價款實際轉入所申購基金專戶時當日之淨值為計價基準, 計算所得申購之單位數 ( 七 ) 受益權單位之申購應向經理公司或其指定之受益憑證銷售機構為之 申購之程序依 中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會證券投資信託基金募集發行銷售及其申購或買回作業程序 規定辦理, 並載明於最新公開說明書, 經理公司並有權決定是否接受受益權單位之申購 惟經理公司如不接受受益權單位之申購, 應指示基金保管機構自基金保管機構收受申購人之現金或票據兌現後之三個營業日內, 將申購價金無息退還申購人 ( 八 ) 本基金自成立日前, 申購人每次申購之最低發行價額為新台幣壹萬元整, 前開期間之後, 依最新公開說明書之規定辦理 五 基金之成立與不成立 ( 第七條 ) ( 一 ) 本基金之成立條件, 依信託契約第三條第二項之規定, 於開始募集日起三十天內至少募足最低淨發行總面額新台幣壹拾億元整 ( 二 ) 本基金符合成立條件時, 經理公司應即向金管會報備, 經金管會核備後始得成立 ( 三 ) 本基金不成立時, 經理公司應立即指示基金保管機構, 自確定本基金不成立日起十個營業日內, 以申購人為受款人之記名劃線禁止背書轉讓票據或匯款方式, 退還申購價金及加計自基金保管機構收受申購價金之翌日起至基金保管機構發還申購價金之前一日止, 按基金保管機構活期存款利率計算之利息 利息計至新台幣 元, 不滿壹元者, 四捨五入 ( 四 ) 本基金不成立時, 經理公司及基金保管機構除不得請求報酬外, 為本基金支付之一切費用應由經理公司及基金保管機構各自負擔, 但退還申購價金及其利息之掛號郵費或匯費由經理公司負擔 六 受益憑證之上市及終止上市 無 七 基金之資產 ( 第九條 ) ( 一 ) 本基金全部資產應獨立於經理公司及基金保管機構自有資產之外, 並由基金保管機構本於信託關係, 依經理公司之運用指示從事保管 處分 收付本基金之資產 本基金資產應以 國泰世華銀行股份有限公司受託保管大華主流品牌證券投資信託基 29

34 金專戶 名義, 經金管會核准後登記之 並得簡稱為 大華主流品牌基金專戶 但本基金於中華民國境外之資產, 得依資產所在國法令或基金保管機構與國外受託基金保管機構間契約之規定辦理 ( 二 ) 經理公司及基金保管機構就其自有財產所負債務, 依證券投資信託及顧問法第二十一條規定, 其債權人不得對於本基金資產請求為任何或行使其他權利 ( 三 ) 經理公司及基金保管機構應為本基金製作獨立之簿冊文件, 以與經理公司及基金保管機構之自有財產互相獨立 ( 四 ) 下列財產為本基金資產 : 1. 申購受益權單位之發行價額 2. 發行價額所生之孳息 3. 以本基金購入之各項資產 4. 以本基金購入之資產之孳息及資本利得 5. 因受益人或其他第三人對本基金請求權罹於消滅時效, 本基金所得之利益 6. 買回費用 ( 不含指定代理機構收取之買回手續費 ) 7. 其他依法令或信託契約規定之本基金資產 ( 五 ) 運用本基金所產生之外匯兌換損益, 由本基金承擔 ( 六 ) 本基金資產非依信託契約規定或其他中華民國法令規定, 不得處分 八 基金應負擔之費用 ( 第十條 ) ( 一 ) 下列支出及費用由本基金負擔, 並由經理公司指示基金保管機構支付之 : 1. 依信託契約規定運用本基金所生之經紀商佣金 交易手續費等直接成本及必要費用 ; 包括但不限於為完成基金投資標的之交易或交割費用 由股務代理機構 證券交易所或政府等其他機構或第三人所收取之費用及基金保管機構得為履行本契約之義務, 透過票券集中保管事業 中央登錄公債 投資所在國相關證券交易所 結算機構 銀行間匯款及結算系統 一般通訊系統等機構或系統處理或保管基金相關事務所生之費用 ; 2. 本基金應支付之一切稅捐 ; 3. 依本契約第十六條規定應給付經理公司與基金保管機構之報酬 ; 4. 除經理公司或基金保管機構有故意或未盡善良管理人之注意外, 任何就本基金或本契約對經理公司或基金保管機構所為訴訟上或非訴訟上之請求及經理公司或基金保管機構因此所發生之費用, 未由第三人負擔者 ; 5. 除經理公司或基金保管機構有故意或未盡善良管理人之注意外, 經理公司為經理本基金或基金保管機構為保管 處分 及收付本基金資產, 對任何人為訴訟上或非訴訟上之請求所發生之一切費用 ( 包括但不限於律師費 ), 未由第三人負擔者, 30

35 或經理公司依本契約第十二條第十二項規定, 或基金保管機構依本契約第十三條第四項 第十一項及第十二項規定代為追償之費用 ( 包括但不限於律師費 ), 未由被追償人負擔者 ; 6. 召開受益人會議所生之費用, 但依法令或金管會指示經理公司負擔者, 不在此限 ; 7. 本基金清算時所生之一切費用 ; 但因信託契約第二十四條第一項第 ( 五 ) 款之事由終止契約時之清算費用, 由經理公司負擔 ( 二 ) 本基金任一曆日淨資產價值低於新臺幣參億元時, 除前項第 1 款至第 3 款所列支出及費用仍由本基金負擔外, 其它支出及費用均由經理公司負擔 ( 三 ) 除前項 ( 一 ) ( 二 ) 所列支出及費用應由本基金負擔外, 經理公司或基金保管機構就本基金事項所發生之其他一切支出及費用, 均由經理公司或保管機構自行負擔 九 受益人之權利 義務與責任 ( 第十一條 ) ( 一 ) 受益人得依信託契約之規定並按其所持有之受益憑證所表彰之受益權行使下列權利 : 1. 剩餘財產分派請求權 2. 受益人會議表決權 3. 有關法令及信託契約規定之其他權利 ( 二 ) 受益人得於經理公司或基金保管機構之營業時間內, 請求閱覽信託契約最新修訂本, 並得索取下列資料 : 1. 信託契約之最新修訂本影本 經理公司或基金保管機構得收取工本費 2. 本基金之最新公開說明書 3. 本基金之最近二年度 ( 未滿二會計年度者, 自本基金成立日起 ) 之全部季報 年報 ( 三 ) 受益人得請求經理公司及基金保管機構履行其依信託契約規定應盡之義務 ( 四 ) 除有關法令或信託契約另有規定外, 受益人不負其他義務或責任 十 經理公司之權利 義務與責任 ( 第十二條 ) ( 一 ) 經理公司應依現行有關法令 本契約之規定暨金管會之指示, 並以善良管理人之注意義務及忠實義務經理本基金, 除本契約另有規定外, 不得為自己 其代理人 代表人 受僱人或任何第三人謀取利益 其代理人 代表人或受僱人履行本契約規定之義務, 有故意或過失時, 經理公司應與自己之故意或過失, 負同一責任 經理公司因故意或過失違反法令或本契約約定, 致生損害於本基金之資產者, 經理公司應對本基金負損害賠償責任 ( 二 ) 除經理公司 其代理人 代表人或受僱人有故意或過失外, 經理公司對本基金之盈虧 受益人或基金保管機構所受之損失不負責任 ( 三 ) 經理公司對於本基金資產之取得及處分有決定權, 並應親自為之, 除金管會另有規 31

36 定外, 不得複委任第三人處理 但經理公司行使其他本基金資產有關之權利, 必要時得要求基金保管機構 國外受託保管機構或其代理人出具委託書或提供協助 經理公司就其他本基金資產有關之權利, 得委任或複委任基金保管機構或律師或會計師行使之 ; 委任或複委任律師或會計師行使權利時, 應通知基金保管機構 ( 四 ) 經理公司在法令許可範圍內, 就本基金有指示基金保管機構及國外受託保管機構之權, 並得不定期盤點檢查本基金資產 經理公司並應依其判斷 金管會之指示或受益人之請求, 在法令許可範圍內, 採取必要行動, 以促使基金保管機構依信託契約規定履行義務 ( 五 ) 經理公司如認為基金保管機構違反信託契約或有關法令規定, 或有違反之虞時, 應即報金管會 ( 六 ) 經理公司應於本基金開始募集三日前, 或追加募集核准或生效函送達之日起三日內, 及公開說明書更新或修正後十日內, 將修正後公開說明書之電子檔案向金管會指定之資訊申報網站進行傳輸 ( 七 ) 經理公司或受益憑證銷售機構在銷售手續完成前, 應先將本基金公開說明書提供予投資人, 並於本基金之銷售文件及廣告內, 標明已備有公開說明書及可供索閱之處所 公開說明書之內容如有虛偽或隱匿情事者, 應由經理公司及其負責人與其他在公開說明書上簽章者, 依法負責 ( 八 ) 經理公司必要時得修正公開說明書並公告之, 但下列修訂事項應向金管會報備後始公告之 : 1. 依規定無須修正證券投資信託契約而增列新投資標的及其風險事項者 2. 申購人每次申購之最低發行價額 3. 申購手續費 4. 買回費用 5. 配合證券投資信託契約變動修正公開說明書內容者 6. 其他對受益人權益有重大影響之修正事項 ( 九 ) 經理公司就證券之買賣交割或其他投資之行為, 應符合中華民國及本基金投資所在國證券市場之相關法令, 經理公司並應指示其所委任之證券商, 就為本基金所為之證券投資, 應以符合中華民國及本基金投資所在國證券市場買賣交割實務之方式為之 ( 十 ) 經理公司為避險操作或增加投資效率之目的, 從事證券相關商品之交易, 應符合相關法令及金管會之規定 ( 十一 ) 經理公司與其委任之受益憑證銷售機構間之權利義務關係依銷售契約之規定 經理公司應以善良管理人之注意義務選任銷售機構 ( 十二 ) 經理公司得依信託契約第十六條規定請求本基金給付報酬, 並依有關法令及信託契約規定行使權利及負擔義務 經理公司對於因可歸責於基金保管機構或國外受託保管機構之事由致本基金及 ( 或 ) 受益人所受之損害不負責任, 但經理公司應代為追償 ( 十三 ) 除依法委託基金保管機構保管本基金外, 經理公司如將經理事項委由第三人處理時, 經理公司就該第三人之故意或過失致本基金所受損害, 應予負責 32

37 ( 十四 ) 經理公司應自本基金成立之日起運用本基金 ( 十五 ) 經理公司應依金管會之命令 有關法令及信託契約規定召開受益人會議 惟基金公司有不能或不為召開受益人會議之事由時, 應立即通知基金保管機構 ( 十六 ) 本基金之資料訊息, 除依法或依金管會指示或信託契約另有訂定外, 在公開前, 經理公司或其受僱人應予保密, 不得揭露於他人 ( 十七 ) 經理公司因解散 停業 歇業 撤銷或廢止許可等事由, 不能繼續擔任本基金經理公司職務者, 應即洽由其他證券投資信託事業承受其原有權利及義務 經理公司經理本基金顯然不善者, 金管會得命經理公司將本基金移轉於經指定之其他證券投資信託事業經理 ( 十八 ) 基金保管機構因解散 停業 歇業 撤銷或廢止許可等事由, 不能繼續擔任本基金保管機構職務者, 經理公司應即洽由其他基金保管機構承受原基金保管機構之原有權利及義務 基金保管機構保管本基金顯然不善者, 金管會得命其將本基金移轉於經指定之其他基金保管機構保管 ( 十九 ) 本基金淨資產價值低於新台幣參億元時, 經理公司應將淨資產價值及受益人人數告知申購人 ( 二十 ) 因發生信託契約第廿四條第一項第 ( 二 ) 款之情事, 致信託契約終止, 經理公司應於清算人選定前, 報經金管會核准後, 執行必要之程序 十一 基金保管機構之權利 義務與責任 ( 第十三條 ) ( 一 ) 基金保管機構係受經理公司委託辦理本基金之保管 處分及收付本基金 受益人申購受益權單位之發行價額及其他本基金之資產, 應全部交付基金保管機構保管 ( 二 ) 基金保管機構應依中華民國或本基金之資產所在地國有關法令 本契約之規定暨金管會之指示, 並以善良管理人之注意義務及忠實義務, 辦理本基金之開戶 保管 處分及收付本基金之資產, 除本契約另有規定外, 不得為自己 其代理人 代表人 受僱人或任何第三人謀取利益 其代理人 代表人或受僱人履行本契約規定之義務, 有故意或過失時, 基金保管機構應與自己之故意或過失, 負同一責任 基金保管機構因故意或過失違反法令或本契約約定, 致生損害於本基金之資產者, 基金保管機構應對本基金負損害賠償責任 ( 三 ) 基金保管機構應依經理公司之指示取得或處分本基金之資產, 並行使與該資產有關之權利, 包括但不限於向第三人追償等 但如基金保管機構認為依該項指示辦理有違反信託契約或有關中華民國法令規定之虞時, 得不依經理公司之指示辦理, 惟應立即呈報金管會 基金保管機構非依有關法令或信託契約規定不得處分本基金資產, 就與本基金資產有關權利之行使, 並應依經理公司之要求提供委託書或其他必要之協助 ( 四 ) 基金保管機構得為履行本契約之義務, 透過證券集中保管事業 票券集中保管事業 中央登錄公債 投資所在國相關證券交易所 結算機構 銀行間匯款及結算系統 一般通訊系統等機構或系統處理或保管基金相關事務 但如有可歸責前述機構或系統之事由致本基金受損害, 除基金保管機構有故意或過失者, 基金保管 33

38 機構不負賠償責任, 但基金保管機構應代為追償 ( 五 ) 基金保管機構得委託國外金融機構為本基金國外受託保管機構, 與經理公司指定之基金公司或國外證券經紀商進行外國證券買賣交割手續, 並保管本基金存放於國外之資產及行使與該資產有關之權利 基金保管機構對國外受託保管機構之選任 監督及指示, 依下列規定為之 : (1) 基金保管機構對國外受託保管機構之選任, 應經經理公司同意 (2) 基金保管機構對國外受託保管機構之選任或指示, 因故意或過失而致本基金生損害者, 應負賠償責任 (3) 國外受託保管機構如因解散 破產或其他事由而不能繼續保管本基金國外資產者, 基金保管機構應即另覓適格之國外受託保管機構 國外受託保管機構之更換, 應經經理公司同意 ( 六 ) 保管機構依信託契約規定應履行之責任及義務, 如委由國外受託保管機構處理者, 保管機構就國外受託保管機構之故意或過失, 應與自己之故意或過失負同一責任, 如因而致損害本基金之資產時, 保管機構應負賠償責任 ( 七 ) 基金保管機構得依證券投資信託及顧問法及其他中華民國或投資所在國相關法令之規定, 複委任集保機構代為保管本基金購入之有價證券並履行信託契約之義務, 有關費用由基金保管機構負擔 ( 八 ) 基金保管機構僅得於下列情況下, 處分本基金之資產 : 1. 依經理公司指示而為下列行為 : (1) 因投資決策所需之投資組合調整 (2) 為從事證券相關商品交易所需之保證金帳戶調整或支付權利金 (3) 給付依信託契約第十條約定應由本基金負擔之款項 (4) 給付受益人買回其受益憑證之買回價金 2. 於信託契約終止, 清算本基金時, 依受益權比例分派予受益人其所應得之資產 3. 依法令強制規定處分本基金之資產 ( 九 ) 基金保管機構應依法令及本契約之規定, 定期將本基金之相關表冊交付經理公司, 送由同業公會轉送金管會備查 基金保管機構應於每週最後營業日製作截至該營業日止之保管資產庫存明細表 ( 含股票股利實現明細 ) 銀行存款餘額表及證券相關商品明細表交付經理公司 ; 於每月最後營業日製作截至該營業日止之保管資產庫存明細表 銀行存款餘額表及證券相關商品明細表, 並於次月五個營業日內交付經理公司 ; 由經理公司製作本基金檢查表 資產負債報告書 庫存資產調節表及其他金管會規定之相關報表, 交付基金保管機構查核副署後, 於每月十日前送由同業公會轉送金管會備查 ( 十 ) 基金保管機構應將其所知經理公司實際或預期違反本契約或有關法令之事項, 或有違反之虞時, 通知經理公司應依本契約或有關法令履行其義務, 其有損害受益人權益之虞時, 應即向金管會申報, 並抄送同業公會 但非因基金保管機構之故 34

39 意或過失而不知者, 不在此限 基金保管機構如認為國外受託保管機構違反國外保管契約或本基金在國外之資產所在地國有關法令規定, 或有違反之虞時, 應為必要之處置及通知經理公司 ( 十一 ) 經理公司因故意或過失, 致損害本基金之資產時, 基金保管機構應為本基金向其追償 ( 十二 ) 基金保管機構得依信託契約第十六條規定請求本基金給付報酬, 並依有關法令及本契約規定行使權利及負擔義務 基金保管機構對於因可歸責於經理公司或經理公司委任或複委任之第三人之事由, 致本基金所受之損害不負責任, 但基金保管機構應代為追償 ( 十三 ) 金管會指定基金保管機構召開受益人會議時, 基金保管機構應即召開, 所需費用由本基金負擔 ( 十四 ) 基金保管機構及國外受託保管機構除依法令規定 金管會指示或信託契約另有訂定外, 不得將本基金之資料訊息及其他保管事務有關之內容提供予他人 其董事 監察人 經理人 業務人員及其他受僱人員, 亦不得以職務上所知悉之消息從事有價證券買賣之交易活動或洩露予他人 ( 十五 ) 本基金不成立時, 基金保管機構應依經理公司之指示, 於本基金不成立日起十個營業日內, 將申購價金及其利息退還申購人 但有關掛號郵費或匯費由經理公司負擔 ( 十六 ) 除本條前述之規定外, 基金保管機構對本基金或其他契約當事人所受之損失不負責任 十二 運用基金投資證券及從事證券相關商品交易之基本方針及範圍 ( 第十四條 ) 詳見本公開說明書之基金概況一 ( 九 ) 及五 ( 一 ) 之說明 十三 收益分配 ( 第十五條 ) 本基金之收益全部併入本基金資產, 不再另行分配收益 十四 受益憑證之買回 ( 第十七條 ) ( 一 ) 本基金自成立之日起九十日後, 受益人得依最新公開說明書之規定, 以書面或電子資料向經理公司或其指定之代理機構提出買回之請求 經理公司與其他受理受益憑證買回申請之機構所簽訂之代理買回契約, 應載明每營業日受理買回申請之截止時間及對逾時申請之認定及其處理方式, 以及雙方之義務 責任及權責歸屬 受益人得請求買回受益憑證之全部或一部, 但除經理公司同意者外, 受益憑證所表彰之受益權單位數不及參佰個單位者, 不得請求部分買回 經理公司應訂定其受理受益憑證買回申請之截止時間, 除能證明投資人係於截止時間前提出買 35

40 回請求者, 逾時申請應視為次一營業日之交易 受理買回申請之截止時間, 經理公司應確實嚴格執行, 並應將該資訊載明於公開說明書 相關銷售文件或經理公司網站 ( 二 ) 除基金契約另有規定外, 每受益權單位之買回價格以買回請求到達經理公司或其代理機構次一營業日之基金淨資產價值核算之並扣除買回費用 ( 三 ) 本基金買回費用最高不得超過本基金每受益權單位淨資產價值之百分之一 ( 本項第一 二款除外 ), 並得由經理公司在此範圍內公告後調整 本基金買回費用及短線交易之認定標準依最新公開說明書之規定 受益人提出買回之請求時, 有下列任一情形時, 經理公司於給付受益人買回價金時, 應扣除該筆交易核算之買回價金一定比例之買回費用 買回費用歸入本基金資產 1. 公司為因應信託契約第十八條鉅額受益憑證之買回條款所規定之事由, 向金融機構辦理借款期間, 受益人申請買回應支付買回價金百分之二之買回費用 2. 為避免受益人進行短線交易而影響經理公司基金操作策略之規劃, 並造成基金管理及交易成本增加, 進而損及基金長期持有之受益人權益, 因此經理公司建議受益人避免進行短線交易 短線交易之定義及現行買回費用依最新公開說明書規定 ( 四 ) 除本契約另有規定外, 經理公司應自受益人買回受益憑證請求到達之次一營業日起七個營業日內, 指示基金保管機構以買回人為受款人之記名劃線禁止背書轉讓票據或匯款方式給付買回價金 ( 五 ) 受益人請求買回一部受益憑證者, 受益人應繳回其持有受益憑證, 經理公司除應依前項規定之期限給付買回價金外, 並應於受益人買回受益憑證之請求到達之次一營業日起七個營業日內, 辦理受益憑證之換發 ( 六 ) 本基金受益憑證買回價金之給付, 經理公司應指示基金保管機構以買回人為受款人之記名劃線禁止背書轉讓票據或匯款方式為之 給付買回價金之手續費 掛號郵費 匯費, 並得自買回價金中扣除 ( 七 ) 經理公司得委託指定代理機構辦理本基金受益憑證買回事務, 代理機構並得就每件買回申請酌收合理之買回收件手續費, 用以支付處理買回事務之費用 買回收件手續費不併入本基金資產 經理公司得因成本增加調整之 買回收件手續費依最新公開說明書之規定 ( 八 ) 經理公司除有基金契約第十八條第一項及第十九條第一項所規定之情形外, 對受益憑證買回價金之給付不得遲延, 如有遲延給付之情事, 應對受益人負損害賠償責任 十五 基金淨資產價值及每受益權單位淨資產價值之計算 ( 第二十條 ) ( 一 ) 經理公司應每營業日計算本基金之淨資產價值 ( 二 ) 本基金之淨資產價值之計算, 應依有關法令及一般公認會計原則 但依本基金之淨資產價值公告之前一營業日每受益權單位淨資產價值之資產比重計算, 於投資 36

41 比重達本基金資產規模一定比例之主要投資所在國或地區證券交易市場因國定例假日停止交易時, 得暫停計算基金之淨資產價值 有本項情事發生時, 經理公司除得暫停計算本基金淨資產價值, 並得暫停受益權單位之申購 買回及延緩給付買回價金, 但應於前一週經理公司之網站或營業處所公佈因主要投資國家或地區證券交易市場國定例假日休市而停止計算基金淨值 暫停受益權單位之申購 買回及延緩給付買回價金之日期, 但因非國定例假日而停止交易者不在此限 前述所稱一定比例為投資比重累計達本基金資產規模百分之四十以上之各該國家或地區 並遵守下列規定 : (1) 中華民國之資產 ; 應依同業公會所擬, 經金管會核定之 證券投資信託基金資產價值計算標準 辦理之 該計算標準請參閱附錄七 (2) 國外之資產 : a. 股票 指數股票型基金及存託憑證 : 以計算日本公司營業時間下午四時三十分取得投資所在國或地區證券集中交易市場 / 證券商營業處所之最近收盤價格為準 持有暫停交易者, 以基金經理公司洽商國外次保管銀行 其他獨立專業機構 ( 以彭博資訊 (Bloomberg) 所提供之最近價格為準 如計算日無法取得彭博資訊所提供之收盤價格時, 以路透社 (Reuters) 所提供之市場收盤價格為準 ) 或經理公司隸屬集團之母公司評價委員會提供之公平價格為準 b. 債券 : 計算日本公司營業時間下午四時三十分以彭博資訊 (Bloomberg) 所提供之最新市場價格為準 如計算日無法取得彭博資訊所提供之前開價格時, 以路透社 (Reuters) 所提供之市場價格為準 持有暫停交易者, 以基金經理公司洽商國外次保管銀行 其他獨立專業機構 ( 以彭博資訊 (Bloomberg) 所提供之最新市場價格為準 如計算日無法取得彭博資訊所提供之收盤價格時, 以路透社 (Reuters) 所提供之最新市場價格為準 c. 於外國證券集中交易市場 美國店頭市場 (NASDAQ) 英國另類投資市場 (AIM) 日本店頭市場 (JASDAQ) 韓國店頭市場 (KOSDAQ) 及其他經金管會核准之店頭市場交易之基金股份 受益憑證或投資單位 : 以計算日本公司營業時間下午四時三十分取得投資所在國或地區證券集中交易市場或店頭市場之最近之淨值為準 d. 國外證券相關商品 : 集中交易市場交易者, 以計算日本公司營業時間下午四時三十分取得投資所在國或地區集中交易市場之最新市場價格為準 非集中交易市場交易者, 以計算日本公司營業時間下午四時三十分自彭博資訊 (Bloomberg) 所提供之最新市場價格或交易對手所提供之最新市場價格為準 e. 本基金之國外資產淨值之匯率兌換, 先按計算日前一營業日台北時間下午四時三十分交易時段彭博資訊 (Bloomberg) 所示各該外幣對美元之收盤匯率將外幣換算為美元, 再按計算日前一營業日台北外匯經紀股份有限公司所示美元對新台幣之收盤匯率換算為新台幣 如計算日當日無法取得彭博資訊所提供之收盤匯率時, 以路透社 (Reuters) 所提供之資訊代之 如計算日無前一營業日之收盤匯率, 則以最新公告之收盤匯率為準 但基金保管機構 國外受託基金保管機構 與其他指定交易銀行間之匯款, 其匯率以實際匯款時之匯率為準 37

42 (3) 本基金淨資產價值之計算, 若因有關法令或相關規定修改者, 從其規定 (4) 國外子基金之收盤價格及淨資產價值資訊之取得, 係以子基金之經理公司或彭博資訊 (Bloomberg) 所提供之資料為主, 如上述資料無法取得時, 將改以理柏 (Lipper) 資訊所提供之收盤價格及淨資產價值為依據 十六 經理公司之更換 ( 第廿二條 ) ( 一 ) 有下列情事之一者, 經金管會核准後, 承受 移轉或更換經理公司 : 1. 受益人會議決議更換經理公司者 ; 2. 金管會基於公益或受益人之利益, 以命令更換者 ; 3. 經理公司經理本基金顯然不善, 金管會得以命令其將該基金移轉於金管會指定之其他基金經理公司經理者 ; 4. 經理公司有解散 停業 歇業 撤銷或廢止許可等事由, 致不能繼續從事基金有關業務者, 經理公司應洽由其他經理公司承受其基金有關業務, 並經金管會核准 ; 經理公司不能依前述規定辦理者, 由金管會指定其他經理公司承受, 受指定之經理公司, 除有正當理由, 報經金管會核准者外, 不得拒絕 ( 二 ) 經理公司之職務應自交接完成日起, 由金管會核准承受之其他經理公司或由金管會命令移轉之其他經理公司承受之, 經理公司之職務自交接完成日起解除, 經理公司依本契約所負之責任自交接完成日起屆滿兩年之日自動解除, 但應由經理公司負責之事由在上述兩年期限內已發現並通知經理公司或已請求或已起訴者, 不在此限 ( 三 ) 更換後之新經理公司, 即為本契約當事人, 本契約經理公司之權利及義務由新經理公司概括承受及負擔 ( 四 ) 經理公司之承受 移轉或更換, 應由承受之經理公司公告之 十七 基金保管機構之更換 ( 第廿三條 ) ( 一 ) 有下列情事之一者, 經金管會核准後, 承受 移轉或更換基金保管機構 : 1. 受益人會議決議更換基金保管機構 ; 2. 基金保管機構辭卸保管職務經經理公司同意者 ; 3. 基金保管機構辭卸保管職務, 經與經理公司協議逾六十日仍不成立者, 基金保管機構得專案報請金管會核准 ; 4. 基金保管機構保管本基金顯然不善, 經金管會得命令其將該基金移轉於經金管會指定之其他保管機構保管者 ; 5. 保管機構有解散 停業 歇業 撤銷或廢止許可等事由, 致不能繼續從事基金保管業務者, 經理公司應洽由其他保管機構承受其保管業務者 ; 經理公司不能依前述規定辦理者, 由金管會指定其他保管機構, 除有正當理由, 報經金管會 38

43 核准者, 不得拒絕 ; 6. 基金保管機構被調降信用評等等級至不符合金管會規定等級之情事者 ( 二 ) 基金保管機構之職務自交接完成日起, 由金管會核准承受之其他基金基金保管機構或由金管會命令移轉之其他基金基金保管機構承受之, 基金保管機構之職務自交接完成日起解除 基金保管機構依本契約所負之責任自交接完成日起屆滿兩年之日自動解除, 但應由基金保管機構負責之事由在上述兩年期限內已發現並通知基金保管機構或已請求或已起訴者, 不在此限 ( 三 ) 更換後之新基金保管機構, 即為本契約當事人, 本契約基金保管機構之權利及義務由新基金保管機構概括承受及負擔 ( 四 ) 基金保管機構之承受 移轉或更換, 應由經理公司公告之 十八 證券投資信託契約之終止 ( 第廿四條 ) ( 一 ) 有下列情事之一者, 經金管會核准後, 信託契約終止.. 1. 金管會基於保護公益或受益人權益, 認以終止信託契約為宜, 得以命令終止信 託契約者 ; 2. 經理公司有解散 停業 歇業 撤銷或廢止許可等事由, 或因對基金之經理本 基金顯然不善, 依金管會之命令更換, 致不能繼續擔任本基金經理公司職務, 而無其他適當之經理公司承受其原有權利及義務者 ; 3. 基金保管機構因解散 停業 歇業 撤銷或廢止許可等事由, 或因對基金之保 管本基金顯然不善, 依金管會之命令更換, 致不能繼續擔任本基金基金保管機 構職務, 而無其他適當之基金保管機構承受其原有權利及義務者 ; 4. 受益人會議決議更換經理公司或基金保管機構, 而無其他適當之經理公司或基 金保管機構承受原經理公司或基金保管機構之權利及義務者 ; 5. 本基金淨資產價值最近三十個營業日平均值低於新台幣貳億元時, 經理公司應 即通知全體受益人 基金保管機構及金管會終止信託契約者 ; 6. 經理公司認為因市場狀況, 本基金特性 規模或其他法律上或事實上原因致本基金無法繼續經營, 以終止信託契約為宜, 而通知全體受益人 基金保管機構及金管會終止信託契約者 ; 7. 受益人會議決議終止信託契約者 ; 8. 受益人會議之決議, 經理公司或基金保管機構無法接受, 且無其他適當之經理 公司或基金保管機構承受其原有權利及義務者 ; 9. 其他因信託契約所訂終止事由者 ( 二 ) 信託契約之終止, 經理公司應於金管會核准之日起二日內公告之 ( 三 ) 信託契約終止時, 除在清算必要範圍內, 本契約繼續有效外, 信託契約自終止之 日起失效 39

44 ( 四 ) 本基金清算完畢後不再存續 十九 基金之清算 ( 第廿五條 ) ( 一 ) 信託契約終止後, 清算人應向金管會申請清算 在清算本基金之必要範圍內, 信託契約於終止後視為有效 ( 二 ) 本基金之清算人由經理公司擔任之, 經理公司有本契約第二十四條第一項第 ( 二 ) 款或第 ( 四 ) 款之情事時, 應由基金保管機構擔任 基金保管機構亦有本契約第二十四條第一項第 ( 三 ) 款或第 ( 四 ) 款之情事時, 由受益人會議決議另行選任符合金管會規定之其他證券投資信託事業或基金保管機構為清算人 ( 三 ) 因本契約第二十四條第一項第 ( 三 ) 款或第 ( 四 ) 款之事由終止本契約者, 得由清算人選任其他適當之基金保管機構報經金管會核准後, 擔任清算時期原基金保管機構之職務 ( 四 ) 除法律或本契約另有規定外, 清算人及基金保管機構之權利義務在本契約存續範圍內與原經理公司 基金保管機構同 ( 五 ) 清算人之職務如下 : 1. 了結現務 2. 處分資產 3. 收取債權 清償債務 4. 分派剩餘財產 5. 其他清算事項 ( 六 ) 清算人應於金管會核准清算後, 三個月內完成本基金之清算, 但有正當理由無法於三個月內完成清算者, 於期限屆滿前, 得向金管會申請展延一次, 並以三個月為限 ( 七 ) 清算人應儘速以適當價格處分本基金資產, 清償本基金之債務, 並將清算後之餘額, 指示基金保管機構依受益權單位數之比例分派予各受益人 清算餘額分配前, 清算人應將前項清算及分配之方式向金管會申報及公告, 並通知受益人, 其內容包括清算餘額總金額 本基金受益權單位總數 每受益權單位可受分配之比例 清算餘額之給付方式及預定分配日期 清算程序終結後二個月內, 清算人應將處理結果向金管會報備並通知受益人 ( 八 ) 本基金清算及分派剩餘財產之通知, 應依信託契約第卅一條規定, 分別通知受益人 ( 九 ) 前項之通知, 應送達至受益人名簿所載之地址 ( 十 ) 清算人應自清算終結申報金管會之日起, 將各項簿冊及文件保存至少十年 二十 受益人名簿 ( 第廿七條 ) 40

45 ( 一 ) 經理公司及經理公司指定之事務代理機構應依 受益憑證事務處理規則, 備置最新受益人名簿壹份 ( 二 ) 前項受益人名簿, 受益人得檢具利害關係證明文件指定範圍, 隨時請求查閱或抄錄 廿一 受益人會議 ( 第廿八條 ) 詳見本公開說明書之基金概況十 ( 四 ) 之說明 廿二 通知 公告及申報 ( 第卅一條 ) 詳見本公開說明書之基金概況十一之說明 廿三 證券投資信託契約之修正 ( 第卅四條 ) 本契約之修正應經經理公司及基金保管機構之同意, 受益人會議為同意之決議, 並經金管會之核准 但修正事項對受益人之利益無重大影響者, 得不經受益人會議決議, 但仍應經經理公司 基金保管機構同意, 並經金管會之核准 依據證券投資信託及顧問法第二十條及證券投資事業管理規則第二十一條第一項規定, 證券投資信託事業應於其營業處所及其代理人營業處所, 或以其他經主管機關指定之其他方式備置證券投資信託契約, 以供投資人查閱 ; 證券投資信託事業應依投資人之請求, 提供證券投資信託契約副本, 並得收取工本費新台幣壹佰元 41

46 參 證券投資信託事業概況 一 事業簡介 ( 一 ) 設立日期 : 中華民國 86 年 12 月 31 日 ( 二 ) 最近三年股本形成經過 : 96 年 3 月 31 日年月每股實收股本股本來源面額股數金額 元 30,000,000 股 300,000,000 元股東出資 93.8 迄今 10 元 33,427,500 股 334,275,000 元盈餘轉增資 34,275,000 元 ( 三 ) 營業項目 : 1. 發行受益憑證募集證券投資信託基金 2. 運用證券投資信託基金從事證券及其相關商品之投資 3. 接受客戶全權委託投資業務 4. 其他經金管會核准之有關業務 ( 四 ) 沿革 : 1. 最近五年募集產品之推出 (1) 民國 91 年 1 月 4 日募集成立 大華中小證券投資信託基金 (2) 民國 91 年 8 月 20 日募集成立 大華趨勢證券投資信託基金 (3) 民國 92 年 4 月 7 日募集成立 大華中概平衡證券投資信託基金 (4) 民國 93 年 3 月 18 日募集成立 大華全球平衡組合證券投資信託基金 (5) 民國 95 年 4 月 21 日募集成立 大華美元貨幣市場證券投資信託基金 (6) 民國 95 年 9 月 28 日募集成立 大華全球債券組合證券投資信託基金 (7) 民國 96 年 1 月 2 日募集成立 大華雙核心組合證券投資信託基金 下列為 95 年 12 月 29 日本公司承接建華投信系列基金 (8) 民國 87 年 1 月 20 日募集成立 大華創世紀證券投資信託基金 (9) 民國 87 年 9 月 4 日募集成立 大華領航科技證券投資信託基金 (10) 民國 88 年 9 月 2 日募集成立 大華哥倫布證券投資信託基金 (11) 民國 89 年 6 月 20 日募集成立 大華新世紀證券投資信託基金 (12) 民國 94 年 9 月 7 日募集成立 大華策略平衡證券投資信託基金 (13) 民國 95 年 5 月 19 日募集成立 大華麥哲倫傘型證券投資信託基金之全球平衡組合證券投資信託基金 (14) 民國 95 年 5 月 19 日募集成立 大華麥哲倫傘型證券投資信託基金之全球債券組合證券投資信託基金 2. 分公司及子公司之設立 : 無 42

47 3. 董事 監察人或主要股東之移轉股權或更換 : 日期 88/02/10 88/07/05 88/07/14 88/07/14 轉讓人受讓人轉讓股數股東名稱名稱受讓股數 ( 剩餘股數 ) 大幃利投資 股份有限公司 中盈投資開發 股份有限公司 大安商業銀行 股份有限公司 中盈投資開發 股份有限公司 900,000 多一點投資有限公司 (900,000) 900,000 3,000,000 劉壽祥 (2,222,000) 778,000 3,000,000 美商恩費斯特公司 (0) 4,444,000 2,222,000 美亞投資 ( 股 ) 公司 (0) 778,000 88/07/14 大安商業銀行轉讓 3,000,000 股股份, 趙元旗董事乙職當然解任 88/11/10 台硝股份有限公司裕國冷凍冷藏股份 89/09/22 有限公司 900,000 美亞投資股份有限公司 (0) 900, ,000 劉壽祥 700,000 (0) 張萬傑 200,000 力元投資股份有限 900,000 89/10/12 力家投資股份有限公司公司 (0) 900,000 順興堂股份有限公 900,000 89/10/17 林謝邱菊司 (0) 900,000 美亞投資股份有限 900,000 89/12/13 劉壽祥公司 (843,000) 835,000 89/12/22 林謝邱菊 150,000 劉壽祥 (750,000) 150,000 永豐餘開發投資 ( 股 ) 公司 1,350,000 89/12/22 劉壽祥 3,000,000 申豐化學 ( 股 ) 公司 1,350,000 (1,563,000) 瑞鵬工程 ( 股 ) 公司 300,000 89/12/29 劉壽祥美亞投資股份有限 89/12/29 公司大幃利投資股份有 90/01/04 限公司嘉禧投資股份有限 90/2/13 公司 90/03/06 林謝邱菊 1,554,000 美商恩費斯特公司 (9,000) 1,554,000 3,000 美商恩費斯特公司 (843,000) 3, ,000 多一點投資有限公司 (0) 900, ,000 力家投資股份有限公司 (0) 900, ,000 孟裕實業股份有限公司 (0) 750,000 43

48 轉讓人 受讓人 日期轉讓股數股東名稱 ( 剩餘股數 ) 名 稱 受讓股數 美亞投資股份有限 840,000 90/04/03 劉壽祥公司 (0) 840,000 90/04/06 劉壽祥 750,000 孟裕實業股份有限公司 (99,000) 750,000 宏宇管理顧問股份 900,000 90/08/09 力家投資股份有限公司有限公司公司 (0) 900,000 91/11/15 美商大都會人壽原王天運更換代表人為齊萊平 92/02/14 劉壽祥 1 鄭世松 (98,999) 1 大華證券股份有限 1000 中華開發工銀科技顧問 92/04/23 公司 (7,499,000) 股份有限公司 /05/16 劉壽祥 98,999 章孝嚴 (0) 98,999 大都會人壽保險股 1,200,000 92/10/10 成餘股份有限公司份有限公司 (4,800,000) 1,200,000 大都會人壽保險股 4,500,000 永豐餘造紙股份有限公 92/10/10 份有限公司 (300,000) 司 4,500,000 大都會人壽保險股 92/10/10 份有限公司 CDC IXIS Asset 92/10/10 Management North America, L.P. CDC IXIS Asset 92/10/10 Management North America, L.P. CDC IXIS Asset 92/10/10 Management North America, L.P. CDC IXIS Asset 92/10/10 Management North America, L.P. CDC IXIS Asset 92/10/10 Management North America, L.P. 長榮國際儲運股份 93/04/02 有限公司 300,000 吳錦榕 (0) 300,000 3,001,000 信誼企業股份有限公司 (3,000,000) 3,001, ,000 吳錦榕 (2,300,000) 700,000 1,168,000 謝宜玲 (1,132,000) 1,168, ,000 謝孟璋 (466,000) 666, ,000 謝孟安 (0) 466,000 1,200,000 信誼企業股份有限公司 (0) 1,200,000 44

49 轉讓人日期轉讓股數股東名稱 ( 剩餘股數 ) 大華證券股份有限 7,499,000 93/04/09 公司 (0) 中華開發工銀科技 1,000 93/04/09 顧問股份有限公司 (0) 93/07/26 謝宜玲 1,168,000 (0) 93/07/26 謝孟安 466,000 (0) 受讓人 名 稱 受讓股數 臺北國際商業銀行股份有限公司 7,499,000 臺北國際商業銀行股份 1,000 有限公司 孟裕實業行股份有限公 1,168,000 司 孟裕實業股份有限公司 466, 經營權改變及其他重要記事 : (1) 本公司於 臨時股東會改選董監事, 其後董事會並通過由章孝嚴先生續任董事長一職 (2) 本公司之主要股東大都會人壽保險股份有限公司及 CDC IXIS Asset Management North America, L.P. 於 讓售股權予成餘股份有限公司 永豐餘造紙股份有限公司 吳錦榕 信誼企業股份有限公司 謝宜玲 謝孟璋 謝孟安等, 詳細內容請見上表 (3) 本公司之主要股東大華證券股份有限公司及長榮國際儲運股份有限公司於 讓售股權予台北國際商業銀行股份有限公司及信誼股份有限公司, 詳細內容請見上表 (4) 本公司之股東謝宜玲 謝孟安於 讓售股權予孟裕實業股份有限公司, 詳細內容請見上表 (5) 章孝嚴先生於 卸任董事長一職, 本公司董事會通過於 由張杏如小姐接任董事長一職 (6) 張杏如小姐於 卸任董事長一職, 本公司董事會通過於 由簡弘道先生接任董事長一職 二 事業組織 ( 一 ) 股權分散情形 : 1. 股東結構 : 各類股東之組合比率 96 年 3 月 31 日股東結構本國法人本國外國外國合計數量上市公司其他法人自然人機構個人人數 持有股數 13,200,000 17,858,500 2,369, ,427,500 持股比例 39.49% 53.42% 7.09% 0% 0 100% 45

50 2. 主要股東名稱 : 股權比率百分之五以上股東之名稱 持股數額及比率 96 年 3 月 31 日股份主要股東名稱持有股數持股比例 永豐商業銀行股份有限公司永豐餘造紙股份有限公司信誼企業股份有限公司孟裕實業股份有限公司力家投資股份有限公司多一點投資股份有限公司 8,250,000 4,950,000 4,621,100 3,447,400 2,970,000 1,980, % 14.81% 13.82% 10.31% 8.88% 5.92% ( 二 ) 組織系統 : 1. 本公司之組織系統如下 : 46

51 2. 主要部門業務及員工人數 : 96 年 3 月 31 日 部門名稱部門職掌 稽核室 資產管理部 基金管理部 私募基金部 金融商品部 策略投資部 1. 公司各項作業內部控制制度之評估與稽核 2. 公司內部控制制度之制定與修正 3. 參與各項專案之規劃 4. 提供各項業務法律遵循之建議資產管理組 : 1. 統籌全權委託投資決策 2. 全權委託業務招攬與營業促銷 營業紛爭處理 3. 全權委託帳戶之資產管理與運用交易室 : 依投資經理人之決策執行股票及公司債券交易產業研究組 : 研究全球股市與產業動態, 以對經理人作投資建議 基金管理組 : 擬訂基金最佳投資組合 分析投資組合之績效及風險性交易室 : 依基金經理人之決策執行股票 可轉換公司債之交易基金管理組 : 擬訂基金最佳投資組合 分析投資組合之績效及風險性 總經研究組 : 研究全球經濟 債市 利率與金融市場基金管理組 : 債券型基金及其他金融商品之基金管理交易室 : 依基金經理人之決策執行債券 可轉換公司債及貨幣市場金融商品之交易基金管理組 : 擬定最適投資組合, 以期於有限風險下, 追求報酬率極大化 策略研發組 : 1. 建立總體經濟 上市櫃公司歷史資料庫, 進行歷史資料比對以研判未來趨勢 2. 依據財務工程模組, 設計及建立不同之交易策略 風險控管平台, 以及投資組合績效回測分析 部門員工人數 2 人 10 人 14 人 1 人 10 人 4 人 行銷企劃部 管理部 投資理財部 通路組 : 1. 蒐集通路市場情報 擬定通路政策 2. 評估保管機構的信用 財務狀況 服務品質及效率 3. 承銷契約及承銷商之聯繫 4. 籌備投資說明會行銷企劃組 : 宣傳 廣告 新聞 公關 文案 行銷策略之擬訂與執行契約送件 : 向金管會申請基金發行相關事宜 研擬證券投資信託契約發行新基金及基金改型計畫之研擬客服中心 : 處理客戶服務 查詢投資狀況 解答客戶疑難會計組 : 基金會計 普通財會 資產管理會計制度之擬定執行資金之調度及籌措稅務事項之處理預算之編制及分析控制人事 : 人事制度之研擬 人事管理事務之審查行政 : 辦理公司營繕事項 事務用品之採購 管理 報銷資訊室 : 公司資料系統之分析 程式設計 規劃電腦軟體之購置管理基金事務組 : 各基金申購 贖回 簽證等受益憑證處理相關事務開發潛在客戶基金銷售客戶服務 14 人 33 人 15 人 3. 總經理及各單位主管資料 : 96 年 3 月 31 日 47

52 就職稱姓名日 持有本公司股份 任期股數 ( 仟股 ) 持股比率 總經理馬忠智 % 行銷企劃部陳宗禧 % 副總經理 管理部劉靜慧 % 副總經理 投資理財部張幼綺 % 副總經理 基金管理部劉苓媺 % 副總經理 主要經 ( 學 ) 歷 建華投信總經理建華銀行協理兼信託理財部經理中信投顧總經理復華投信副總經理美國聖路易大學 MBA 中興大學法律系康和投顧海外基金部資深協理德盛安聯資產管理公司貴賓理財部專案經理保誠投信貴賓理財部襄理復華投信投資理財處專員群益證券台中分公司專員國立中山大學中山學術研究所政治組淡江大學教育資料科學系 澳洲國民銀行會計部會計協理美國會計師執照美國伊利諾大學會計研究所台灣大學國際貿易系 大華投信投資理財部經理 投資理財部副理倍立投信投資理財部經理大信證券秘書中山大學管理學院高階經營管理碩士班 (EMBA) 中山大學外國語文系元大投信投資研究部主管暨元大多多基金經理人金鼎投信專戶投資部主管暨退撫基金及郵儲基金經理人金鼎投信研究部主管暨金鼎大利基金經理人金鼎投顧研究員中央研究院助理研究員政治大學經濟研究所 政治大學財稅系大華投信策略投資部協理日盛投信基金管理部專案經理台育投信投資研調部協理私募基金部大華投信基金管理部基金經理人協理郭建成 % 富邦投信研究部研究員 ( 代理主管 ) 大東證券投資研究部副科長東吳大學商學院經濟學研究所東吳大學商學院經濟學系大華投信資產管理部協理 ; 投資經理人大華投信基金管理部經理 ; 高科技基金經理人資產管理部陳憲志 % 日月冠 ( 股 ) 產品企劃專員副總經理台灣大學商學研究所 東海大學工業工程系 目前兼任其他公司之職務 無 無 無 無 無 無 無 48

53 金融商品部 副總經理黃文郁 % 策略投資部丁大明 % 副總經理 大華債券基金 大華安益債券基金經理人復華投信投資研究處協理 ; 有利基金經理人統一證券集團副理宏泰證券債券部襄理亞洲證券債券部科長淡江大學財務金融研究所東吳大學國際貿易系 建華策略平衡基金經理人建華投信 ( 股 ) 公司投資研究處副總經理建華銀行信託理財部副理金華信銀投顧 ( 股 ) 研究分析部協理加州州立聖荷西大學應用經濟研究所 證券暨期貨市場發展基金會研究組副研究員稽核室詹文萍 % 安侯協和會計師事務所審計部主任經理中國文化大學國際企業管理研究所 無 無 無 4. 董事及監察人資料 : 96 年 3 月 31 日 選任時持有 現在持有本 職稱 姓名選任日期 任本公司股份期股數持股 公司股份股數持股 主要經 ( 學 ) 歷 備註 ( 仟股 ) 比率 ( 仟股 ) 比率 任 期 董事長 至 兼任 簡弘道 , % 1, % 董 事 年 10 月 15 日 董 事蕭立圳 , % 1, % 美國內布拉斯加州州立大學經濟研究所碩士國立台灣大學經濟系建華投信董事長建華金融控股公司董事長台灣金融資產服務公司董事長華南銀行董事長財政部副司長 政治大學企管研究所 永豐餘造紙股份有限公司 投資管理協理 永豐餘開發投資股份有限 公司董事長 申豐化學 工業股份 有限公司 代表人 申豐化學 工業股份 有限公司 代表人 大華證券股份有限公司研 力家投資 董事余至力 , % 2, % 究部力家投資股份有限公司監 股份有限公司代表 察人 人 49

54 董事謝宜玲 , % 1, % 董事張杏如 , % 1, % 英國倫敦政經學院經濟歷史系碩士中華投信襄理糖鳳國際股份有限公司經營企劃部董事長特助美國伊利諾大學歷史碩士信誼基金會 -- 執行長永豐餘造紙 ( 股 ) 公司董事 MBA,U of Maryland, College Park 申豐化學工業股份有限公司代表人永豐餘開發投資股份有限公司代表人 監察人曾怡菱 , % 1, % USA 永豐餘開麥肯錫顧問公司產業研究發投資股寶僑家品股份有限公司行份有限公銷企劃司代表人永豐餘造紙股份有限公司 創新事業籌劃小組經理 三 利害關係公司揭露 96 年 3 月 31 日 利害關係公司名稱永豐商業銀行股份有限公司永豐餘造紙股份有限公司永豐餘開發投資股份有限公司申豐化學工業股份有限公司信誼企業股份有限公司多一點投資股份有限公司力家投資股份有限公司孟裕實業股份有限公司永豐金融控股股份有限公司中華紙漿股份有限公司元太科技工業股份有限公司先豐通訊股份有限公司聚和國際股份有限公司永豐餘消費品實業股份有限公司富華開發企業股份有限公司上誼文化實業股份有限公司永豐股份有限公司永豐紙業股份有限公司台灣絲路數碼科技股份有限公司永豐餘生技股份有限公司上騰生技顧問股份有限公司太景生物科技股份有限公司 與本投信公司之關係說明本公司 5% 以上之股東本公司 5% 以上之股東 本公司董事之配偶具有該公司董事身份本公司董事及監察人本公司董事本公司 5% 以上之股東本公司 5% 以上之股東本公司 5% 以上之股東 本公司董事本公司 5% 以上之股東本公司董事同時具有該公司董事 監察人身份本公司董事之配偶具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司監察人身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事之配偶同時具有該公司董事身份本公司董事之配偶同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事之配偶同時具有該公司董事身份 50

55 利害關係公司名稱上智生技創業投資股份有限公司中華彩色印刷股份有限公司信誼投資事業股份有限公司永信誼實業股份有限公司成餘股份有限公司台灣基因科技股份有限公司永豐餘投資股份有限公司永豐餘工業用紙股份有限公司品冠紙業股份有限公司合眾紙業股份有限公司元信達資訊股份有限公司兆伸電訊股份有限公司聯致科技股份有限公司耐能電池股份有限公司動能科技股份有限公司永奕科技股份有限公司永昇圃農業生物科技股份有限公司台灣基因科技股份有限公司駿瀚生化股份有限公司永豐資財股份有限公司中加投資發展股份有限公司環宇投資股份有限公司全球創業投資股份有限公司全華創業投資股份有限公司瑞鵬工程股份有限公司三越企業股份有限公司漢唐管理顧問股份有限公司大塊文化出版股份有限公司新臺灣農業機械股份有限公司大華富鑫創業投資股份有限公司台灣歐力士股份有限公司永豐證券投資顧問股份有限公司美林證券股份有限公司鑽豐科技股份有限公司惠華創業投資股份有限公司歐華開發投資股份有限公司先豐投資股份有限公司 四 營運情形 : 與本投信公司之關係說明本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事之配偶同時具有該公司董事身份本公司董事之配偶同時具有該公司董事身份本公司董事之配偶同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司 5% 以上之股東同時具有該公司董事身份本公司 5% 以上之股東同時具有該公司董事身份本公司 5% 以上之股東同時具有該公司董事身份本公司 5% 以上之股東同時具有該公司董事身份本公司 5% 以上之股東同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司 5% 以上之股東同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事之配偶同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司 5% 以上之股東同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司 5% 以上之股東同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司 5% 以上之股東同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份永豐金控子公司 本公司經理人之配偶同時具有該公司經理人身份本公司經理人之配偶同時具有該公司經理人身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份本公司董事同時具有該公司董事身份 ( 一 ) 證券投資信託事業經理其他基金資料 : 96 年 3 月 31 日每單位淨資產價值基金名稱成立日受益權單位數淨資產價值 ( 新台幣 : 元 ) 大華基金 87/04/14 103,358, ,658,150, 大華債券基金 87/06/19 1,324,237, ,195,805,

56 大華高科技基金 89/01/25 92,403, ,421,109, 大華安益債券基金 90/06/05 18,633, ,667, 大華中小基金 91/01/04 46,837, ,321,994, 大華趨勢基金 91/08/20 37,079, ,029, 大華中概平衡基金 92/04/07 21,149, ,308, 大華全球平衡組合基金 93/03/18 72,987, ,420, 大華永益平衡基金 94/09/20 60,915, ,997, 大華美元貨幣市場基金 95/04/21 9,193, ,213, ( 美元 ) ( 美元 ) 大華全球債券組合基金 95/09/28 438,578, ,509,005, 大華雙核心組合基金 96/1/2 363,963, ,747,279, 大華領航科技基金 87/09/04 23,638, ,219, 大華新世紀基金 89/06/20 38,763, ,493, 大華策略平衡基金 94/09/07 57,001, ,084, 大華麥哲倫全球平衡組合基金 95/05/19 84,200, ,035, 大華麥哲倫全球債券組合基金 95/05/19 78,271, ,422, ( 二 ) 至於最近二年度證券投資信託事業之會計師查核報告 資產負債表 損益表 股東 權益變動表 ( 詳見後附之財務報表 ) 五 受處罰之情形 : 金管會發文日期 及函號 95/09/28 金管證四字第 號 法令依據 主管機關之要求或 處分內容本公司經檢查發現違反規定情事如下 : 一 95 年 3 月 31 日運用自有資金購買國依證券投資信託及顧內募集之證券投資信託基金總額, 占 94 年度會計師查核簽證財務報告淨值之問法第 102 條規定應 30.4%; 另 95 年 2 月 24 日購入之大華債券基金總額, 占前述淨值之 5.1%, 分予糾正, 本公司應就別超過淨值之 30% 及 5% 上限, 違反本會 93 年 12 月 6 日金管證四字第上開違規情事及本會 號令, 及證券投資信託事業管理規則第 12 條第 1 項第 4 款之規定 檢查報告所列其餘缺二 93 年 2 月 10 日大華債券基金將台電 2D01 面額 3 億元先賣斷予證券商,93 失, 儘速訂定改善計年 2 月 12 日再由該證券商將前揭債券轉賣給大華安益債券基金 另 93 年 12 月畫, 提報董事會通過 3 日大華安益債券基金將 90 禾伸堂 1B 面額 2 億元先賣斷予證券商,93 年 12 月後實施, 並依 證券 13 日再由該證券商將前揭債券轉賣給大華債券基金 前述對於所經理之各基金投資信託事業及經營間為證券交易行為, 違反證券投資信託及顧問法第 19 條第 1 項第 3 款及證券投接受客戶全權委託投資信託基金管理辦法第 10 條第 1 項第 4 款之規定 三 該公司經理之大華債券資業務之證券投資顧基金買賣債券發生大額損益時, 為免基金淨值大幅波動, 間有以基金持有之特定問事業建立內部控制債券賣予證券商, 並於次日或短期間以相同利率向該證券商買回以實現損益, 藉制度處理準則 第 14 以抵銷前項大額損益之情事 ; 另於 94 年 11 月 23 日大華債券基金處分 93 玉山銀條第 1 項及第 15 條第 6D(G10263) 等結構債發生虧損時, 有與證券商以作價方式將其持有之 94 友達 1 項之規定, 請內部稽 1B05 公司債百元價由 抬高至 賣予證券商 0.5 億元, 以產生評核人員就本案之查核價利益彌補其部分損失情事, 違反證券投資信託事業管理規則第 19 條第 2 項第缺失逐項按月作成追 7 款之規定 四 94 年 3 月 8 日大華債券基金從事公司債買賣斷交易, 有尚未作蹤報告, 並於追蹤項成投資分析報告及投資決定書, 即先逕自與交易對方議定交易條件 ; 另大華債券目完成之次月底前交基金及大華全球平衡組合基金從事投資或交易, 間有分析報告與決定欠缺合理基付監察人查閱 礎及根據情事, 違反證券投資信託基金管理辦法第 4 條第 1 項之規定 52

57 六 訴訟或非訟事件 :( 無 ) 53

58 肆 受益憑證銷售及買回機構之名稱 地址及電話 一 銷售機構 機構名稱地址電話 大華證券投資信託股份有限公司台北市中華路 1 段 39 號 5 樓及 9 樓 (02) 永豐商業銀行及其分支機構台北市南京東路 3 段 36 號 3 樓 (02) 永豐金證券股份有限公司及其分公司台北市重慶南路 1 段 2 號 21 樓 (02) 大華證券股份有限公司及其分公司台北市重慶南路 1 段 2 號 14 樓 (02) 統一綜合證券股份有限公司及其分公司台北市東興路 8 號 (02) 合作金庫商業銀行及其分支機構台北市永綏街 7 號 (02) 華南商業銀行及其分支機構台北市開封街 1 段 33 號 3 樓 (02) 中國信託商業銀行及其分支機構台北市重慶南路 1 段 77 號 10 樓 (02) 台灣中小企業銀行及其分支機構台北市塔城街 30 號 15 樓 (02) 彰化商業銀行及其分支機構台北市中山北路 2 段 57 號 12 樓 (02) 新竹國際商業銀行及其分支機構新竹市中央路 106 號 6 樓 (03) 國泰世華商業銀行及其分支機構台北市民權東路 3 段 144 號 3 樓 (02) 台灣新光商業銀行及其分支機構台北市新生南路 1 段 99 號 3 樓 (02) 台灣土地銀行及其分支機構台北市懷寧街 53 號 4 樓 (02) 安泰商業銀行及其分支機構台北市民生東路 3 段 130 巷 9 號 12 樓 (02) 台新商業銀行及其分支機構台北市中山北路二段 44 號 3 樓 (02) 上海商業儲蓄銀行及其分支機構台北市民生東路二段 149 號 2 樓 (02) 萬泰商業銀行及其分支機構台北市敦化南路二段 39 號 3 樓 (02) 聯邦商業銀行及其分支機構台北市南京東路二段 137 號 3 樓 (02) 陽信商業銀行及其分支機構台北市民生東路三段 36 號 2 樓 (02) 第一商業銀行及其分支機構台北市重慶南路一段 30 號 17 樓 (02) 台中商業銀行及其分支機構台中市西區民權路 87 號 2 樓 (04) 兆豐國際商業銀行及其分支機構台北市吉林路 100 號 11 樓 (02) 台灣銀行及其分支機構台北市武昌街一段 49 號 6 樓 (02) 二 買回機構機構名稱 地址 電話 大華證券投資信託股份有限公司 台北市中華路 1 段 39 號 5 9 樓 (02) 大華證券股份有限公司及其分公司 台北市重慶南路 1 段 2 號 14 樓 (02) 永豐金證券股份有限公司及其分公司 台北市重慶南路 1 段 2 號 21 樓 (02)

59 伍 特別記載事項 一 大華主流品牌基金信託契約與定型化契約條文對照表 ( 詳見附錄一 ) 二 中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會會員自律公約 ( 詳見附錄二 ) 三 大華證券投資信託股份有限公司財務報表暨查核報告 ( 詳見附錄三 ) 四 大華證券投資信託股份有限公司內部控制聲明書 ( 詳見附錄四 ) 五 大華證券投資信託股份有限公司治理運作情形 ( 詳見附錄五 ) 六 基金投資國外地區者應刊印事項 ( 詳見附錄六 ) 七 證券投資信託基金資產價值計算標準 ( 詳見附錄七 ) 55

60 附錄一 : 大華主流品牌證券投資信託基金證券投資信託契約與定型化證券投資信託契約條文對照表 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 前言 大華證券投資信託股份有限公司 ( 以下簡稱經理公司 ), 為在中華民國境內發行受益憑證, 募集大華主流品牌證券投資信託基金 ( 以下簡稱本基 前言 證券投資信託股份有限公司 ( 以下簡稱經理公司 ), 為在中華民國境內發行受益憑證, 募集 證券投資信託基金 ( 以下簡稱本基金 ), 與 定型化契約空白處填入經理公司 基金保管機構及基金名稱 金 ), 與國泰世華銀行股份有限公司 ( 以下簡稱基金保管機構 ), 依證券投資信託及顧問法及其他中華民國有關法令之規定, 本於信託關係以經理公司為委託人 基金保管機構為受託人訂立本證券投資信託契約 ( 以下簡稱本契約 ), 以規範經理公司 基金保管機構及本基金受益憑證持有人 ( 以下簡稱受益人 ) 間之權利義務 經理公司及基金保管機構自本契約簽訂並生效之日起為本契約當事人 除經理公司拒絕其申購人之申購外, 申購人自申購並繳足全部價金之日起, 成為本契約當事人 ( 以下簡稱基金保管機構 ), 依證券投資信託及顧問法及其他中華民國有關法令之規定, 本於信託關係以經理公司為委託人 基金保管機構為受託人訂立本證券投資信託契約 ( 以下簡稱本契約 ), 以規範經理公司 基金保管機構及本基金受益憑證持有人 ( 以下簡稱受益人 ) 間之權利義務 經理公司及基金保管機構自本契約簽訂並生效之日起為本契約當事人 除經理公司拒絕申購人之申購外, 申購人自申購並繳足全部價金之日起, 成為本契約當事人 第一條第二項 本基金 : 指為本基金受益人之利益, 依本契約所設立之大華主流品牌證券投資信託基金, 本基金包括以本基金購入之各項資產 第一條第二項 本基金 : 指為本基金受益人之利益, 依本契約所設立之 證券投資信託基金, 本基金包括以本基金購入之各項資產 定型化契約空白處填入基金名稱 第一 經理公司 : 指大華證券投資信 第一條 經理公司 : 指 證券投資 定型化契約 條第三項 託股份有限公司, 即依本契約及中華民國有關法令規定經理本基金之公司 第三項 信託股份有限公司, 即依本契約及中華民國有關法令規定經理本基金之公司 空白處填入經理公司名稱 第一 基金保管機構 : 指國泰世華銀 第一條 基金保管機構 : 指, 本 定型化契約 條第四項 行股份有限公司, 本於信託關係, 擔任本契約受託人, 依經理公司之運用指示從事保 第四項 於信託關係, 擔任本契約受託人, 依經理公司之運用指示從事保管 處分 收付本基金, 空白處填入保管機構名稱 管 處分 收付本基金, 並依證券投資信託及顧問法及本契約辦理相關基金保管業務之信託公司或兼營信託業務之銀行 並依證券投資信託及顧問法及本契約辦理相關基金保管業務之信託公司或兼營信託業務之銀行 第一 國外受託保管機構 : 指依其與 新增 配合本基金 28

61 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 條第六項 保管機構間委託保管契約暨本基金投資所在國相關法令規定, 受保管機構複委託, 保管本基金存放於國外資產之 以下項次依序變動 投資國外有價證券, 明定國外受託保管機構定義 金融機構 第一條第十四項 計算日 : 指經理公司依本契約規定, 計算本基金淨資產價值之營業日 本基金投資以外幣計價之有價證券, 每營業日之淨資產價值於各投資所在國交易完成後計算之 第一條第十四項 計算日 : 指經理公司依本契約規定, 計算本基金淨資產價值之營業日 配合本基金投資國外有價證券, 增訂海外資產價值計算之說明 刪除 第一條第十四 收益平準金 : 指自本基金成立日之翌日起, 計算日之 本基金不分配收益 項 每受益權單位淨資產價值中, 相當於原受益人可分配之收益金額 第一條第十九項 證券集中保管事業 : 依本基金投資所在國法令規定得辦理有價證券集中保管業務或類似業務之公司或機構 第一條第十九項 證券集中保管事業 : 指依法令規定得辦理有價證券集中保管業務之機構 配合本基金投資國外有價證券, 爰修正部份文字 第一條第廿一項 證券交易市場 : 指由台灣證券交易所股份有限公司及本基金其他投資所在國之證券交易所 第一條第二十一項 證券交易所 : 指台灣證券交易所股份有限公司 配合本基金投資國外有價證券, 增列證券交易市場之範圍 第一條第廿二項 店頭市場 : 指財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心及金管會所核准投資外國之店頭市場 第一條第二十二項 證券櫃檯買賣中心 : 指財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心 配合本基金投資國外有價證券, 增列證券交易市場之範圍 刪除 第一條第廿三 收益分配基準日 : 指經理公司為分配收益計算每受益權單位 本基金不分配收益 項 可分配收益之金額, 而訂定之計算標準日 第二條第一項 本基金為股票型之開放式基金, 定名為大華主流品牌證券投資信託基金 第二條第一項 本基金為股票型之開放式基金, 定名為 ( 經理公司簡稱 )( 基金名稱 ) 證券投資信託基金 明定本基金之基金名稱 57

62 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第三條第一項 本基金首次淨發行總面額最高為新臺幣壹佰億元, 最低淨發行總面額為新台幣壹拾億元 每受益權單位面額為新台幣壹拾元 淨發行受益權單位 第三條第一項 本基金首次淨發行總面額最高為新臺幣 元, 最低為新臺幣 元 ( 不低於最高淨發行總面額之十分之一, 且不得低於新臺幣六億元 ) 每受益權 明訂基金最高及最低淨發行總面額及受益權單位總數 總數最高為壹拾億個單位 經理公司募集本基金, 經金管會核准或申報生效後, 符合下列條件者, 得辦理追加募集 : 單位面額為新臺幣壹拾元 淨發行受益權單位總數最高為 單位 經理公司募集本基金, 經金管會核准或申報生效後, 符合下列條件者, 得辦理追加募集 : 第三 本基金經金管會核准募集 第三條 本基金經金管會核准募集或申 明訂本基金 條第 後, 除法令另有規定外, 應於 第二項 報生效後, 自 年 月 募集時間及 二項 核准申請通知函送達日起三個月內開始募集, 自募集日起三十天內應募足前項規定之最低淨發行總面額 在上開期間內募集之受益憑證淨發行總面額已達最低淨發行總面額而未達前項最高淨發行總 日起開始募集, 自募集日起三十天內應募足前項規定之最低淨發行總面額 在上開期間內募集之受益憑證淨發行總面額已達最低淨發行總面額而未達前項最高淨發行總面額部分, 於上開期間屆滿後, 仍得繼續 依據 證券投資信託基金募集發行銷售及其申購或買回作業程序 規定修正之 面額部分, 於上開期間屆滿後, 仍得繼續發行受益憑證募集之 募足首次最低淨發行總面額及最高淨發行總面額後, 經理公司應檢具清冊 ( 包含受益憑證申購人姓名 受益權單位數及金額 ) 及相關書件向金管會申報核准成立, 追加發行時亦同 發行受益憑證募集之 募足首次最低淨發行總面額及最高淨發行總面額後, 經理公司應將其受益權單位總數報金管會, 追加發行時亦同 第三條第 本基金之受益權, 按已發行受益權單位總數, 平均分割 ; 每 第三條第三項 本基金之受益權, 按已發行受益權單位總數, 平均分割 ; 每 本基金不分配收益 三項 一受益權單位有同等之權利, 即本金受償權及其他依本契約或法令規定之權利 本基金追加募集發行之受益權, 亦享有相同權利 一受益權單位有同等之權利, 即本金受償權 收益之分配權及其他依本契約或法令規定之權利 本基金追加募集發行之受益權, 亦享有相同權利 第四條第一項 經理公司發行受益憑證, 應經金管會之事先核准後, 於開始募集前於平面媒體或依金管會所指定之方式辦理公告 本基金成立前, 不得發行受益憑證, 本基金受益憑證發行日至遲不得超過自本基金成立日起算三十日 第四條第一項 經理公司發行受益憑證, 應經金管會之事先核准或生效後, 於開始募集前於日報或依金管會所指定之方式辦理公告 本基金成立前, 不得發行受益憑證, 本基金受益憑證發行日至遲不得超過自本基金成立日起算三十日 酌作文字修正 58

63 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第四條第二項 受益憑證表彰受益權, 每一受益憑證所表彰之受益權單位數, 以四捨五入之方式計算至小數點以下第貳位 受益人得請求分割受益憑證, 但分割後換發之每一受益憑證, 其所表 第四條第二項 受益憑證表彰受益權, 每一受益憑證所表彰之受益權單位數, 以四捨五入之方式計算至小數點以下第 位 受益人得請求分割受益憑證, 但分割後換發之每一受益憑證, 其所 明訂受益權單位數及分割後換發之受益憑證所表彰之受益權單位數 彰之受益權單位數不得低於參佰個單位 表彰之受益權單位數不得低於 單位 第四條第五項 受益憑證為數人共有者, 其共有人應推派一人行使受益權 第四條第五項 因繼承而共有受益權時, 應推派一人代表行使受益權 配合投信投顧法第三十三條修訂 第四條第 本基金自首次發行後所受理之申購, 經理公司應於基金保 第四條第九項 本基金受益憑證發行日後, 經理公司應於基金保管機構收足 配合實務作業修改之 九項 管機構收足申購價金之日起, 於七個營業日內依規定製作並交付受益憑證予申購人 申購價金之日起, 於七個營業日內依規定製作並交付受益憑證予申購人 第五條第四項 經理公司得依發行價格之一定比例, 訂定合理之申購手續費收取標準, 並揭露於公開說明書 ; 申購手續費不列入基金資產 第五條第四項 本基金受益憑證申購手續費不列入本基金資產, 每受益權單位之申購手續費最高不得超過發行價格之百分之二 本基金申購手續費依最新公開說明書規定 配合同業公會發布 證券投資信託基金募集發行銷售及其申購或買回作業程序 第十六條規定修正之 第五條第七項 受益權單位之申購應向經理公司或其指定之受益憑證銷售機構為之 申購之程序依 中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會證券投資信託基金募集發行銷售及其申購或買回作業程序 規定辦理, 並載明於最新公開說明書, 經理公司並有權決定是否接受受益權單位之申購 惟經理公司如不接受受益權單位之申購, 應指示基金保管機構自基金保管機構收受申購人之現金或票據兌現後之三個營業日內, 將申購價金無息退還申購人 第五條第七項 受益權單位之申購應向經理公司或其指定之受益憑證銷售機構為之 申購之程序依最新公開說明書之規定辦理, 經理公司並有權決定是否接受受益權單位之申購 惟經理公司如不接受受益權單位之申購, 應指示基金保管機構自基金保管機構收受申購人之現金或票據兌現後之三個營業日內, 將申購價金無息退還申購人 配合同業公會發布 證券投資信託基金募集發行銷售及其申購或買回作業程序 規定修正之 59

64 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第五條第八項 本基金自成立日前, 申購人每次申購之最低發行價額為新台幣壹萬元整, 前開期間之 第五條第八項 自募集日起 日內, 申購人每次申購之最低發行價額為新台幣 元整, 前開期 明訂最低申購發行價額及期間限制 後, 依最新公開說明書之規定辦理 間之後, 依最新公開說明書之規定辦理 第七條第 本基金之成立條件, 依本契約第三條第二項之規定, 於開始 第七條第一項 本基金之成立條件, 為依本契約第三條第二項之規定, 於開 明訂淨發行總面額 一項 募集日起三十天內至少募足最低淨發行總面額新台幣壹拾億元整 始募集日起三十天內募足最低淨發行總面額新臺幣 元整 ; 第七條第 本基金不成立時, 經理公司應立即指示基金保管機構, 自確 第七條第三項 本基金不成立時, 經理公司應立即指示基金保管機構, 於自 酌作文字修正 三項 定本基金不成立日起十個營業日內, 以申購人為受款人之記名劃線禁止背書轉讓票據或匯款方式, 退還申購價金及加計自基金保管機構收受申購價金之翌日起至基金保管機構發還申購價金之前一日止, 按基金保管機構活期存款利率計算之利息 利息計至新台幣 元, 不滿壹元者, 四捨五入 本基金不成立日起十個營業日內, 以申購人為受款人之記名劃線禁止背書轉讓票據或匯款方式, 退還申購價金及自基金保管機構收受申購價金之翌日起至基金保管機構發還申購價金之前一日止, 按基金保管機構活期存款利率計算之利息 利息計至新臺幣 元, 不滿壹元者, 四捨五入 第八條第三項 受益憑證為有價證券, 得由受益人背書交付自由轉讓 受益憑證得分割轉讓, 但分割轉讓後換發之每一受益憑證, 其所表彰之受益權單位數不得低於參佰個單位 第八條第三項 受益憑證為有價證券, 得由受益人背書交付自由轉讓 受益憑證得分割轉讓, 但分割轉讓後換發之每一受益憑證, 其所表彰之受益權單位數不得低於 單位 明訂受益憑證分割轉讓最低單位數 60

65 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第九條第一項 本基金全部資產應獨立於經理公司及基金保管機構自有資產之外, 並由基金保管機構本於信託關係, 依經理公司之運用指示從事保管 處分 收付本基金之資產 本基金資產應以 國泰世華銀行股份有限公司受託保管大華主流品牌證券投資信託基金專戶 名義, 經金管會核准後登記之 第九條第一項 本基金全部資產應獨立於經理公司及基金保管機構自有資產之外, 並由基金保管機構本於信託關係, 依經理公司之運用指示從事保管 處分 收付本基金之資產 本基金資產應以 受託保管 證券投資信託基金專戶 名義, 經金管會核准或生效後登記之, 並得簡稱為 明訂基金專戶名稱 並得簡稱為 大華主流品牌基金專戶 但本基金於中華民國境外之資產, 得依資產所在國法令或基金保管機構與國外受託基金保管機構間契約之規定辦理 基金專戶 刪除 第九條第四項第四款 每次收益分配總金額獨立列帳後給付前所生之利息 本基金不分配收益 第九條第五項 運用本基金所生之外匯兌換損益, 由本基金承擔 新增 配合本基金投資國外有價證券, 增訂之 刪除 第十一條第一 收益分配權 本基金不分配收益 項第二款 第十二條第三項 經理公司對於本基金資產之取得及處分有決定權, 並應親自為之, 除金管會另有規定外, 不得複委任第三人處理 但經理公司行使其他本基金資產有關之權利, 必要時得要求基金保管機構 國外受託保管機構或其代理人出具委託書或提供協助 經理公司就其他本基金資產有關之權利, 得委任或複委任基金保管機構或律師或會計師行使之 ; 委任或複委任律師或會計師行使權利時, 應通知基金保管機構 第十二條第三項 經理公司對於本基金資產之取得及處分有決定權, 並應親自為之, 除金管會另有規定外, 不得複委任第三人處理 但經理公司行使其他本基金資產有關之權利, 必要時得要求基金保管機構出具委託書或提供協助 經理公司就其他本基金資產有關之權利, 得委任或複委任基金保管機構或律師或會計師行使之 ; 委任或複委任律師或會計師行使權利時, 應通知基金保管機構 配合本基金投資國外有價證券, 增訂之 61

66 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第十二條第四項 經理公司在法令許可範圍內, 就本基金有指示基金保管機構及國外受託保管機構之權, 並得不定期盤點檢查本基 第十二條第四項 經理公司在法令許可範圍內, 就本基金有指示基金保管機構之權, 並得不定期盤點檢查本基金資產 經理公司並應依其 配合本基金投資國外有價證券, 增訂之 金資產 經理公司並應依其判斷 金管會之指示或受益人之請求, 在法令許可範圍內, 採取必要行動, 以促使基金保管機構依本契約規定履行義務 判斷 金管會之指示或受益人之請求, 在法令許可範圍內, 採取必要行動, 以促使基金保管機構依本契約規定履行義務 第十二條 經理公司或受益憑證銷售機構在銷售手續完成前, 應先將 第十二條第七 經理公司或受益憑證銷售機構在銷售手續完成前, 應先將本 酌作文字修正 第七項 本基金公開說明書提供予投資人 ( 或其他經主管機關同意交付之方式提供予投資人 ), 並於本基金之銷售文件及廣告內, 標明已備有公開說明書及可供索閱之處所 公開說明書之內容如有虛偽或隱匿情事者, 應由經理公司及其負責人與其他在公開說明書上簽章者, 依法負責 項 基金公開說明書提供予投資人, 並於本基金之銷售文件及廣告內, 標明已備有公開說明書及可供索閱之處所 公開說明書之內容如有虛偽或隱匿情事者, 應由經理公司及其負責人與其他在公開說明書上簽章者, 依法負責 第十二條第八項 經理公司必要時得修正公開說明書並公告之, 但下列修訂事項應向金管會報備後始公告之 : 第十二條第八項 經理公司必要時得修正公開說明書, 並公告之, 但下列修訂事項應向金管會報備 : 明列公開說明書修正前, 應先向金管會報備之情況 第十二條第九項 經理公司就證券之買賣交割或其他投資之行為, 應符合中華民國及本基金投資所在國證券市場之相關法令, 經理公 第十二條第九項 經理公司就證券之買賣交割或其他投資之行為, 應符合中華民國證券市場之相關法令, 經理公司並應指示其所委任之證 配合本基金投資國外有價證券, 增訂相關規定 司並應指示其所委任之證券商, 就為本基金所為之證券投資, 應以符合中華民國及本基金投資所在國證券市場買賣交割實務之方式為之 券商, 就為本基金所為之證券投資, 應以符合中華民國證券市場買賣交割實務之方式為之 第十二條第十二項 經理公司得依本契約第十六條規定請求本基金給付報酬, 並依有關法令及本契約規定行使權利及負擔義務 經理公司對於因可歸責於基金保管機構或國外受託保管機構之事由致本基金及 ( 或 ) 受益人所受之損害不負責任, 但經理公司應代為追償 第十二條第十二項 經理公司得依本契約第十六條規定請求本基金給付報酬, 並依有關法令及本契約規定行使權利及負擔義務 經理公司對於因可歸責於基金保管機構之事由致本基金及 ( 或 ) 受益人所受之損害不負責任, 但經理公司應代為追償 配合本基金投資國外有價證券, 增訂相關規定 62

67 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第十三條第二項 基金保管機構應依中華民國或本基金之資產所在地國有關法令 本契約之規定暨金管會之指示, 並以善良管理人之注意義務及忠實義務, 辦理本 第十三條第二項 基金保管機構應依證券投資信託及顧問法相關法令 本契約之規定暨金管會之指示, 以善良管理人之注意義務及忠實義務, 辦理本基金之開戶 保管 配合本基金投資國外有價證券, 增訂之及本基金不分配收益 基金之開戶 保管 處分及收付本基金之資產, 除本契約另有規定外, 不得為自己 其代理人 代表人 受僱人或任何第三人謀取利益 其代理人 代表人或受僱人履行本契約規定之義務, 有故意或過失時, 基金保管機構應與自己之故意或過失, 負同一責任 基金保管機構因故意或過失違反法令或本契約約定, 致生損害於本基金之資產者, 基金保管機構應對本基金負損害賠償責任 處分及收付本基金之資產及本基金可分配收益專戶之款項, 除本契約另有規定外, 不得為自己 其代理人 代表人 受僱人或任何第三人謀取利益 其代理人 代表人或受僱人履行本契約規定之義務, 有故意或過失時, 基金保管機構應與自己之故意或過失, 負同一責任 基金保管機構因故意或過失違反法令或本契約約定, 致生損害於本基金之資產者, 基金保管機構應對本基金負損害賠償責任 第十三條第五項 基金保管機構得委託國外金融機構為本基金國外受託保管機構, 與經理公司指定之基金公司或國外證券經紀商進 新增 配合本基金投資國外有價證券, 增訂相關規定 行外國證券買賣交割手續, 並保管本基金存放於國外之資產及行使與該資產有關之權利 基金保管機構對國外受託保管機構之選任 監督及指示, 依下列規定為之 : 第十三條第五項第一款 基金保管機構對國外受託保管機構之選任, 應經經理公司同意 新增 配合本基金投資國外有價證券, 增訂相關規定 63

68 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第十三條第五項第 基金保管機構對國外受託保管機構之選任或指示, 因故意或過失而致本基金生損害者, 應負賠償責任 新增 配合本基金投資國外有價證券, 增訂相關規定 二款 第十三條第五項第 國外受託保管機構如因解散 破產或其他事由而不能繼續保管本基金國外資產者, 基金保管機構應即另覓適格之 新增 配合本基金投資國外有價證券, 增訂相關規定 三款 國外受託保管機構 國外受託保管機構之更換, 應經經理公司同意 刪除 第十三條第五 保管機構應依經理公司提供之收益分配數據, 擔任本基金收 本基金不受益分配 項 益分配之給付人與扣繳義務人, 執行收益分配之事務 第十三條第六項 基金保管機構依本契約規定應履行之責任及義務, 如委由國外受託保管機構處理者, 基金保管機構就國外受託保管 新增 配合本基金投資國外有價證券, 增訂相關規定 機構之故意或過失, 應與自己之故意或過失負同一責任, 如因而致損害本基金之資產時, 保管機構應負賠償責任 第十三條第七項 基金保管機構得依證券投資信託及顧問法及其他中華民國或投資所在國相關法令之規定, 複委任證券集中保管事 第十三條第五項 基金保管機構得依證券投資信託及顧問法及其他相關法令之規定, 複委任證券集中保管事業代為保管本基金購入之有價 配合本基金投資國外有價證券, 增訂相關規定 業代為保管本基金購入之有價證券並履行本契約之義務, 有關費用由基金保管機構負擔 證券並履行本契約之義務, 有關費用由基金保管機構負擔 刪除 第十三條第七項第一款第四次 給付依本契約應分配予受益人之可分配收益 本基金不受益分配 64

69 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第十三條第十項 基金保管機構應將其所知經理公司實際或預期違反本契約或有關法令之事項, 或有違反之虞時, 通知經理公司應依 第十三條第九項 基金保管機構應將其所知經理公司違反本契約或有關法令之事項, 或有違反之虞時, 通知經理公司應依本契約或有關法 配合本基金投資國外有價證券, 增訂相關規定 本契約或有關法令履行其義務, 其有損害受益人權益之虞時, 應即向金管會申報, 並抄送同業公會 但非因基金保管機構之故意或過失而不知者, 不在此限 基金保管機構如認為國外受託保管機構違反國外保管契約或本基金在國外之資產所在地國有關法令規定, 或有違反之虞時, 應為必要之處置及通知經理公司 令履行其義務, 其有損害受益人權益之虞時, 應即向金管會申報, 並抄送同業公會 但非因基金保管機構之故意或過失而不知者, 不在此限 第十三條第十四項 基金保管機構及國外受託保管機構除依法令規定 金管會指示或本契約另有訂定外, 不得將本基金之資料訊息及其 第十三條第十三項 基金保管機構除依法令規定 金管會指示或本契約另有訂定外, 不得將本基金之資料訊息及其他保管事務有關之內容提 配合本基金投資國外有價證券, 增訂相關規定 他保管事務有關之內容提供予他人 其董事 監察人 經理人 業務人員及其他受僱人員, 亦不得以職務上所知悉之消息從事有價證券買賣之交易活動或洩露予他人 供予他人 其董事 監察人 經理人 業務人員及其他受僱人員, 亦不得以職務上所知悉之消息從事有價證券買賣之交易活動或洩露予他人 第十四條第一項 經理公司應以分散風險 確保基金之安全, 並積極追求長期之投資利得及維持收益之安定為目標 以誠信原則及專業經營方式, 將本基金投資於外國有價證券及中華民國之上市 上櫃公司股票及政府公債 並依下列規範進行投資 : 第十四條第一項 經理公司應以分散風險 確保基金之安全, 並積極追求長期之投資利得及維持收益之安定為目標 以誠信原則及專業經營方式, 將本基金投資於 並依下列規範進行投資: 明訂本基金投資證券及從事證券相關商品交易之基本方針及範圍 65

70 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第十四條第一項第一款 本基金投資於經金管會核准之外國有價證券, 以在美國 法國 義大利 西班牙 德國 加拿大 奧地利 比利時 丹麥 芬蘭 希臘 愛爾蘭 荷蘭 挪威 葡萄牙 瑞典 瑞士 英國 日本 澳洲 香港 新加坡 紐西蘭 以色列 南韓 墨西哥 巴西 俄羅斯 印度及南非之證券集中交易市場及美國店頭市場 (NASDAQ) 英國另類投資市場 (AIM) 日本店頭市場 (JASDAQ) 韓國店頭市場 (KOSDAQ) 及其他經金管會核准之店頭市場交易之股票 承銷股票 受益憑證 基金股份 投資單位 存託憑證及指數股票型基金, 或任一 明訂本基金投資證券及從事證券相關商品交易之基本方針及範圍 經 Standard & Poor Corporation 評定債務評等達 BBB 級 ( 含 ) 以上 Moody s Investment Services 評定債務 發行評等達 Baa2 級 ( 含 ) 以 上 Fitch Ratings Ltd. 評定債 務發行評等達 BBB 級 ( 含 ) 以上, 由國家或機構所保證或 發行之債券, 於上述國家交易 之債券, 並應符合金管會之限 制或禁止規定 66

71 項次修訂後條文項次定型化契約條文說明 第十 四條 第一 項第 二款 第十 四條 第一 項第 三款 第十 四條 第一 項第 四款 本基金主要投資於與全球時 尚精品形象相關之個股, 包含 下列由摩根史丹利資本國際 公司世界非日常生活消費品 指數以及摩根史丹利資本國 際公司紡織及服飾精品指數 (MSCI World Consumer Discretionary Index and MSCI World Textiles, Apparel & Luxury Goods Index) 所定義 之產業 : 汽車與汽車零組件 紡織品 服裝 旅館 休閒設 施 家庭耐用消費品 服務及 奢侈品 媒體 專業零售業, 食品與主要用品零售 飲料與 煙草, 家庭與個人用品等產 業 原則上, 本基金自成立日起六 個月後, 投資於外國股票及存 託憑證與國內上市 上櫃公司 股票之總金額不得低於本基 金淨資產價值之 70%( 含 ), 且投資於外國股票及存託憑 證之總金額不得低於本基金 淨資產價值之 60%( 含 ), 其中投資於前述 ( 二 ) 所列主 要投資標的之股票總額不低 於本基金淨資產價值之 60% ( 含 ) 但依經理公司之專業判斷, 在 特殊情形下, 為分散風險 確 保基金安全之目的, 得不受前 述投資比例之限制 所謂特殊 情形, 係指本基金信託契約終 止前一個月, 或依本契約淨資 產公告之前一營業日之資產 比重計算, 達 10%( 含 ) 以上之 投資所在國或地區之證券集 中交易市場或店頭交易市場 所發布之股價指數有下列情 形之一起, 迄恢復正常後一個 月止 : 第十四 條第一 項第一 款 第十四 條第一 項第二 款 本基金投資於 之上市上櫃股票為主 原則 上, 本基金自成立日起三個月 後, 投資於股票之總額不低於 本基金淨資產價值之百分之七 十 ( 含 ) 但依經理公司之專業判斷, 在 特殊情形下, 為分散風險 確 保基金安全之目的, 得不受前 述投資比例之限制 所謂特殊 情形, 係指本基金信託契約終 止前一個月, 或證券交易所或 證券櫃檯中心發布之發行量加 權股價指數有下列情形之一 起, 迄恢復正常後一個月止 : 明訂本基金 投資證券及 從事證券相 關商品交易 之基本方針 及範圍 配合本基金 投資標的修 改之 配合本基金 投資標的修 改之 67

72 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第十四條第一 最近六個營業日 ( 不含當日 ) 股價指數累計漲幅或跌幅達百分之十以上 ( 含本數 ) 第十四條第一項第二 最近六個營業日 ( 不含當日 ) 股價指數累計漲幅或跌幅達百分之十以上 ( 含本數 ) 配合本基金投資標的修改之 項第四款第一目 款第一目 第十四條第一 近三十個營業日 ( 不含當日 ) 股價指數累計漲幅或跌幅達百分之二十以上 ( 含本數 ) 第十四條第一項第二 最近三十個營業日 ( 不含當日 ) 股價指數累計漲幅或跌幅達百分之二十以上 ( 含本數 ) 配合本基金投資標的修改之 項第四款第二目 款第二目 第十四條第一 投資所在國或地區發生重大政治或經濟且非預期之事件 ( 如政變 戰爭 能源危機 新增 配合本基金投資標的修改之 項第四款第三目 恐怖攻擊等 ) 金融市場( 股市 債市及匯市 ) 暫停交易 法令政策變更 不可抗力之情事, 有影響投資所在國或地區經濟發展及金融市場安定之虞 ; 第十四條第一 投資所在國或地區實施外匯管制或單日匯率漲幅或跌幅幅度達百分之五 ( 含本數 ) 新增 配合本基金投資標的修改之 項第四款第四目 第十四條第一項第五款 俟前款特殊情形結束後三十個營業日內, 經理公司應立即調整, 以符合第三款之比例限制 第十四條第一項第三款 俟前款特殊情形結束後三十個營業日內, 經理公司應立即調整, 以符合第一款之比例限制 配合前項內容修訂款次 68

73 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第十四條第二項 經理公司得以現金 存放於銀行 向票券商買入短期票券或其他經金管會規定之方式保持本基金之資產 ; 本基金資產應依證券投資信託基金管理 第十四條第二項 經理公司得以現金 存放於銀行 ( 含基金保管機構 ) 或買入短期票券或其他經金管會規定之方式保持本基金之資產 ; 本基金資產應依證券投資信託基 配合 證券投資信託基金管理辦法 之條次及內容修正 辦法第十八條金管會規定之比率保持資產之流動性, 並指示基金保管機構處理 上開之銀行或短期票券, 應符合金管會認可之信用評等機構評等達一定等級以上者 金管理辦法第十八條金管會規定之比率保持資產之流動性, 並指示基金保管機構處理 上開之銀行或短期票券, 應符合金管會核准或認可之信用評等機構評等達一定等級以上者 第十四條第三項 經理公司運用本基金為上市或上櫃有價證券投資, 除法令另有規定外, 應委託投資所在國或地區證券經紀商, 在集中 第十四條第三項 經理公司運用本基金為上市或上櫃有價證券投資, 除法令另有規定外, 應委託證券經紀商, 在集中交易市場或證券商 配合本基金投資國外有價證券, 增訂相關規定 交易市場或證券商營業處所, 為現款現貨交易, 並指示基金保管機構辦理交割 營業處所, 為現款現貨交易, 並指示保管機構辦理交割 第十四條第四項 經理公司依前項規定委託投資所在國或地區證券經紀商交易時, 得委託與經理公司 基金保管機構或國外受託保 第十四條第四項 經理公司依前項規定委託證券經紀商交易時, 得委託與經理公司 保管機構有利害關係並具有證券經紀商資格者為之, 配合本基金投資國外有價證券, 增訂相關規定 管機構有利害關係並具有證券經紀商資格者為之, 但支付該證券經紀商之佣金不得高於投資所在國一般證券經紀商 但支付該證券經紀商之佣金不得高於一般證券經紀商 第十四條第六項 經理公司得運用本基金, 從事衍生自股價指數 股票 存託憑證或指數股票型基金 (ETF) 之期貨 選擇權或期貨選擇權, 但須符合金管會之 證券投資信託事業運用證券投資信託基金從事證券相關商品交易應行注意事項 及其他金管會之相關規定 第十四條第六項 經理公司得為避險操作或增加投資效率之目的, 運用本基金, 從事等證券相關商品之交易 明訂從事證券相關商品之種類 第十 經理公司得以換匯或遠期外 新增 配合基金實 四條 匯交易方式, 處理本基金資產 務操作增訂 第七 之匯入匯出 如因有關法令或 之 項 相關規定修正者, 從其規定 69

74 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第十四條第八 不得投資於未上市 未上櫃股票或私募之有價證券, 但以原股東身分認購已上市 上櫃之 第十四條第七項第一 不得投資於結構式利率商品 未上市 未上櫃股票或私募之有價證券 但以原股東身分認 列於第十四條第八項第八款 項第一款 現金增資股票或認購已上市 上櫃同種類之現金增資承銷股票及初次上市 上櫃股票之承銷股票, 不在此限 ; 款 購已上市 上櫃之現金增資股票或經金管會核准或申報生效承銷有價證券, 不在此限 ; 第十四條第八項第 不得投資於結構式利率商品 ; 新增 配合證券投資信託基金管理辦法增列之 八款 第十四條第八項第九款 投資於任一上市或上櫃公司股票及公司債 ( 含次順位公司債 ) 之總金額, 不得超過本基金淨資產價值之百分之十 ; 投資於任一公司所發行次順位公司債之總額, 不得超過該公 第十四條第七項第八款 投資於任一上市或上櫃公司股票及公司債 ( 含次順位公司債 ) 之總金額, 不得超過本基金淨資產價值之百分之十 ; 投資於任一公司所發行次順位公司債之總額, 不得超過該公司該次 次順位公司債之信評已增列於第十四條第八項第十一款述明 司該次 ( 如有分券指分券後 ) 所發行次順位公司債總額之百分之十 ; ( 如有分券指分券後 ) 所發行次順位公司債總額之百分之十 上開次順位公司債應符合金管會所規定之信用評等等級以上 ; 第十四條第八項第十一款 投資於任一公司所發行無擔保公司債 次順位公司債及次順位金融債券, 該債券應取具下列等級以上之信用評等 : 新增 配合基金操作實務增列相關債券應取具之信用評等等級規範 第十四條第八項第十一款第 經 Standard & Poor s Corp. 評定, 債務發行評等達 BBB 級 ( 含 ) 以上 ; 新增 配合基金操作實務增列相關債券應取具之信用評等等級規範 一目 第十四條第八項第十一款第二目 經 Moody s Investors Service 評定, 債務發行評等達 Baa2 級 ( 含 ) 以上 ; 新增 配合基金操作實務增列相關債券應取具之信用評等等級規範 70

75 項次修訂後條文項次定型化契約條文說明 第十四條第八項第十一款第三目第十四條第八項第十一款第四目第十四條第八項第十一款第五目第十四條第八項第十一款第六目第十四條第八項第十五款第十四條第八項第十七款 經 Fitch Ratings Ltd. 評定, 債務發行評等達 BBB 級 ( 含 ) 以上 ; 新增 配合基金操作實務增列相關債券應取具之信用評等等級規範 經中華信用評等股份有限公 新增 配合基金操 司評定, 債務發行評等達 作實務增列 twbbb 級 ( 含 ) 以上 ; 相關債券應 取具之信用 評等等級規 範 經英商惠譽國際信用評等股 新增 配合基金操 份有限公司台灣分公司評 作實務增列 定, 債務發行評等達 相關債券應 BBB(twn) 級 ( 含 ) 以上 ; 取具之信用 評等等級規 範 經穆迪信用評等股份有限公 新增 配合基金操 司評定, 債務發行評等達 作實務增列 Baa2.tw 級 ( 含 ) 以上 ; 相關債券應 取具之信用 評等等級規 範 不得將本基金持有之有價證 第十四 不得將本基金持有之有價證券 本基金不出 券借予他人 條第七 借予他人 但符合證券投資信 出借或借入 項第十 託基金管理辦法第十四條規定 有價證券, 故 三款 者, 不在此限 ; 但書刪除 投資於其他證券投資信託基 第十四 投資於基金受益憑證之總金 根據 證券投 金受益憑證之總金額, 不得超 條第七 額, 不得超過本基金淨資產價 資信託基金 過本基金淨資產價值之百分 項第十 值之百分之十 ; 管理辦法 修 之十 ; 五款 訂之 71

76 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第十四條第八項第 所經理之全部證券投資信託基金投資於任一證券投資信託基金受益權單位總數, 不得超過被投資證券投資信託基 第十四條第七項第十六款 所經理之全部證券投資信託基金投資於任一基金受益權單位總數, 不得超過被投資基金已發行受益權單位總數之百分之 根據 證券投資信託基金管理辦法 修訂之 十八款 金已發行受益權單位總數之百分之十 ; 十 ; 第十四條第八項第二十 投資任一銀行所發行股票及金融債券 ( 含次順位金融債券 ) 之總金額, 不得超過本基金淨資產價值之百分之十 ; 投資於任一銀行所發行金融債 第十四條第七項第廿一款 投資任一銀行所發行股票及金融債券 ( 含次順位金融債券 ) 之總金額, 不得超過本基金淨資產價值之百分之十 ; 投資於任一銀行所發行金融債券 ( 含 債券之信評已增列於第十四條第八項第十一款述明 三款 券 ( 含次順位金融債券 ) 之總金額, 不得超過該銀行所發行金融債券總額之百分之十 ; 投資於任一銀行所發行次順位金融債券之總額, 不得超過該銀行該次 ( 如有分券指分券後 ) 所發行次順位金融債券總額之百分之十 ; 次順位金融債券 ) 之總金額, 不得超過該銀行所發行金融債券總額之百分之十 ; 投資於任一銀行所發行次順位金融債券之總額, 不得超過該銀行該次 ( 如有分券指分券後 ) 所發行次順位金融債券總額之百分之十 上開次順位金融債券應符合金管會所規定之信用評等等級以上 ; 刪除 第十四條第七項第廿 投資於經財政部核准於我國境內募集發行之國際金融組織債券之總金額不得超過本基金淨 配合本基金投資標的, 刪除之 二款 資產價值之百分之十, 及該國際金融組織於我國境內募集發行債券總金額之百分之十 ; 刪除 第十四條第七項第廿三款 投資於任一受託機構或特殊目的公司發行之受益證券或資產基礎證券之總額, 不得超過該受託機構或特殊目的公司該次 ( 如有分券指分券後 ) 發行之受益證券或資產基礎證券總額之百分之十 ; 亦不得超過本基金淨資產價值之百分之十 上開受益證券或資產基礎證券應符合金管會所規定之信用評等等級以上 ; 配合本基金投資標的, 刪除之 72

77 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 刪除 第十四條第七項第廿 投資於任一創始機構發行之股票 公司債 金融債券及將金融資產信託與受託機構或讓與 配合本基金投資標的, 刪除之 四款 特殊目的公司發行之受益證券或資產基礎證券之總金額, 不得超過本基金淨資產價值之百分之十 上開受益證券或資產基礎證券應符合金管會所規定之信用評等等級以上 ; 刪除 第十四條第七項第廿 經理公司與受益證券或資產基礎證券之創始機構 受託機構或特殊目的公司之任一機構具 配合本基金投資標的, 刪除之 五款 有證券投資信託基金管理辦法第十二條第二項所稱利害關係公司之關係者, 證券投資信託事業不得運用證券投資信託基金投資於該受益證券或資產基礎證券 ; 刪除 第十四條第七項第廿 投資於任一受託機構發行之不動產投資信託基金之受益權單位總數, 不得超過該不動產投 配合本基金投資標的, 刪除之 六款 資信託基金已發行受益權單位總數之百分之十 ; 上開不動產投資信託基金應符合金管會所規定之信用評等等級以上 ; 刪除 第十四條第七項第廿 投資於任一受託機構發行之不動產資產信託受益證券之總額, 不得超過該受託機構該次 配合本基金投資標的, 刪除之 七款 ( 如有分券指分券後 ) 發行之不動產資產信託受益證券總額之百分之十 上開不動產投資信託受益證券應符合金管會所規定之信用評等等級以上 ; 刪除 第十四條第七項第廿八款 投資於任一受託機構發行之不動產投資信託基金受益證券及不動產資產信託受益證券之總金額, 不得超過本基金淨資產價值之百分之十 ; 配合本基金投資標的, 刪除之 73

78 項次修訂後條文項次定型化契約條文說明 第十 四條 第八 項第 二十 四款 第十 四條 第八 項第 二十 五款 第十 四條 第九 項 第十 四條 第十 項 刪除 刪除 不得從事不當交易行為而影 響基金淨資產價值 不得為經金管會規定之其他 禁止或限制事項 前項第 ( 九 ) 至第 ( 十四 ) 款 第 ( 十六 ) 至第 ( 十九 ) 款及第 ( 廿 三 ) 至第 ( 廿四 ) 款規定比例之 限制, 如因有關法令或相關規 定修正者, 從其規定 投資外國有價證券不得投資 於下列有價證券之投資, 但法 令有修正者, 依修正後之法令 規定 : 第十四 條第七 項第廿 九款 第十四 條第七 項第三 十款 第十四 條第七 項第三 十一款 第十四 條第八 項 投資於任一委託人將不動產資 產信託與受託機構發行之不動 產資產信託受益證券 將金融 資產信託與受託機構或讓與特 殊目的公司發行之受益證券或 資產基礎證券, 及其所發行之 股票 公司債 金融債券之總 金額, 不得超過本基金淨資產 價值之百分之十 ; 經理公司與不動產投資信託基 金受益證券之受託機構或不動 產資產信託受益證券之受託機 構或委託人具有證券投資信託 基金管理辦法第十一條所稱利 害關係公司之關係者, 經理公 司不得運用證券投資信託基金 投資於該不動產投資信託基 金受益證券或不動產資產信託 受益證券 ; 新增 不得為經金管會規定之其他禁 止或限制事項 前項第 ( 八 ) 至第 ( 十二 ) 款 第 ( 十五 ) 至第 ( 十八 ) 款及 第 ( 二十一 ) 至第 ( 三十一 ) 款規定比例之限制, 如因有關 法令或相關規定修正者, 從其 規定 配合本基金 投資標的, 刪 除之 配合本基金 投資標的, 刪 除之 根據 證券投 資信託基金 管理辦法 增 訂之 項次更動 配合前項款 次更動, 修正 新增依據 之 金管證四字 第 函號增訂之 74

79 項次修訂後條文項次定型化契約條文說明 第十 四條 第十 項第 一款 第十 四條 第十 項第 二款 第十 四條 第十 項第 三款 第十 四條 第十 項第 四款 第十 四條 第十 一項 第十 四條 第十 二項 大陸地區之有價證券 新增依據 香港或澳門地區證券交易市 場由大陸地區政府 公司所發 行之有價證券 恆生香港中資企業指數 (Hang Seng China-Affiliated Corporations Index) 成分股公 司所發行之有價證券 香港或澳門地區證券交易市 場由大陸地區政府 公司直接 或間接持有股權達百分之三 十五以上之公司所發行之有 價證券 為避免幣值波動而影響基金 之投資收益, 經理公司得於本 基金成立之日起, 就本基金從 事遠期外匯 (Foreign Exchange Forward Contract) 外幣換匯 交易 (Foreign Exchange Swap) 外幣匯率選擇權 (Foreign Exchange Option) 等 商品之操作, 以規避匯率風 險 但須符合中華民國中央銀 行金管會及投資所在地之法 令相關規定 經理公司有無違反本條第八 項各款禁止規定之行為, 以行 為當時之狀況為準 ; 行為後因 情事變更致有本條第八項禁 止規定之情事者, 不受該項限 制 但經理公司為籌措現金需 處分本基金資產時, 應儘先處 分該超出比例限制部分之證 券 第十四 條第九 項 金管證四字 第 函號增訂之 新增依據 金管證四字 第 函號增訂之 新增依據 金管證四字 第 函號增訂之 新增依據 新增 經理公司有無違反本條第七項 各款禁止規定之行為, 以行為 當時之狀況為準 ; 行為後因情 事變更致有本條第七項禁止規 定之情事者, 不受該項限制 但經理公司為籌措現金需處分 本基金資產時, 應儘先處分該 超出比例限制部分之證券 金管證四字 第 函號增訂之 配合本基金 投資外國有 價證券, 增訂 本基金從事 外匯交易之 相關規定 配合款次更 動, 修正之 75

80 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第十五條 本基金之收益全部併入本基金之資產, 不再另行分配 第十五條第一 本基金投資所得之現金股利 利息收入 已實現盈餘配股之 本基金不受益分配 項 股票股利面額部分 收益平準金 已實現資本利得扣除資本損失 ( 包括已實現及未實現之資本損失 ) 及本基金應負擔之各項成本費用後, 為可分配收益 刪除 第十五條第二 基金收益分配以當年度之實際可分配收益餘額為正數方得分 本基金不受益分配 項 配 本基金每受益權單位之可分配收益低於會計年度結束日每受益權單位淨資產價值百分之, 經理公司不予分配, 如每受益權單位之可分配收益超過會計年度結束日每受益權單位淨資產價值百分之 時, 其超過部分併入以後年度之可分配收益 如投資收益之實現與取得有年度之間隔, 或已實現而取得有困難之收益, 於取得時分配之 刪除 第十五條第三 本基金可分配收益之分配, 應於該會計年度結束後, 翌年 本基金不受益分配 項 月第 個營業日分配之, 停止變更受益人名簿記載期間及分配基準日由經理公司於期前公告 刪除 第十五條第四 可分配收益, 應經金管會核准辦理公開發行公司之簽證會計 本基金不受益分配 項 師查核簽證後, 始得分配 刪除 第十五條第五項 每次分配之總金額, 應由保管機構以 基金可分配收益專戶 之名義存入獨立帳戶, 不再視為本基金資產之一部分, 但其所生之孳息應併入本基金 本基金不受益分配 76

81 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 刪除 第十五條第六 可分配收益依收益分配基準日發行在外之受益權單位總數平 本基金不受益分配 項 均分配, 收益分配之給付應以受益人為受款人之記名劃線禁止背書轉讓票據或匯款方式為之, 經理公司並應公告其計算方式及分配之金額 地點 時間及給付方式 第十六條 經理公司及基金保管機構之報酬 第十六條 經理公司及保管機構之報酬 依據 證券投資信託及顧問法 規定, 酌作文字修正 第十六條 經理公司之報酬係按本基金淨資產價值每年百分之貳 第十六條第一 經理公司之報酬係按本基金淨資產價值每年百分之 明訂經理公司之報酬 第一項 (2%) 之比率, 逐日累計計算, 並自本基金成立日起每曆月給付乙次 但本基金自成立之日起屆滿三個月後, 除本契約第十四條第一項第四款規定之特殊情形外, 投資於外國股票及存託憑證與國內上市 上櫃公司股票之總金額未達本基金淨資產價值之百分之七十部分, 經理公司之報酬應減半計收 項 ( %) 之比率, 逐日累計計算, 並自本基金成立日起每曆月給付乙次 但本基金自成立之日起屆滿三個月後, 除本契約第十四條第一項規定之特殊情形外, 投資於上市 上櫃公司股票之總金額未達本基金淨資產價值之百分之七十部分, 經理公司之報酬應減半計收 第十六條第二項 基金保管機構之報酬係按本基金淨資產價值每年百分之零點貳陸 (0.26%) 之比率, 由經理公司逐日累計計算, 自本基金成立日起每曆月給付乙次 第十六條第二項 保管機構之報酬係按本基金淨資產價值每年百分之 ( %) 之比率, 由經理公司逐日累計計算, 自本基金成立日起每曆月給付乙次 明訂經理公司之報酬 77

82 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第十 本基金自成立之日起九十日 第十七 本基金自成立之日起 日 明訂受益人 七條第一項 後, 受益人得依最新公開說明書之規定, 以書面或電子資料向經理公司或其指定之代理機構提出買回之請求 經理公司與其他受理受益憑證買回 條第一項 後, 受益人得依最新公開說明書之規定, 以書面或電子資料向經理公司或其指定之代理機構提出買回之請求 經理公司與其他受理受益憑證買回申請 得申請買回受益憑證之開始日及買回最低單位數 申請之機構所簽訂之代理買回契約, 應載明每營業日受理買回申請之截止時間及對逾時申請之認定及其處理方式, 以及雙方之義務 責任及權責歸屬 受益人得請求買回受益憑證之全部或一部, 但除經理公司同意者外, 受益憑證所表彰之受益權單位數不及參佰個單位者, 不得請求部分買回 經理公司應訂定其受理受益憑證買回申請之截止時間, 除能證明投資人係於截止時間前提出買回請求者, 逾時申請應視為次一營業日之交易 受理買回申請之截止時間, 經理公司應確實嚴格執行, 並應將該資訊載明於公開說明書 相關銷售文件或經理公司網站 之機構所簽訂之代理買回契約, 應載明每營業日受理買回申請之截止時間及對逾時申請之認定及其處理方式, 以及雙方之義務 責任及權責歸屬 受益人得請求買回受益憑證之全部或一部, 但受益憑證所表彰之受益權單位數不及 單位者, 不得請求部分買回 經理公司應訂定其受理受益憑證買回申請之截止時間, 除能證明投資人係於截止時間前提出買回請求者, 逾時申請應視為次一營業日之交易 受理買回申請之截止時間, 經理公司應確實嚴格執行, 並應將該資訊載明於公開說明書 相關銷售文件或經理公司網站 第十七條第二項 除本契約另有規定外, 每受益權單位之買回價格以買回請求到達經理公司或其代理機構次一營業日之基金淨資產價值核算之並扣除買回費用 第十七條第二項 除本契約另有規定外, 每受益權單位之買回價格以買回日本基金每受益權單位淨資產價值扣除買回費用計算之 根據 證券投資信託基金管理辦法 增訂之 78

83 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第十七條第三項 本基金買回費用最高不得超過本基金每受益權單位淨資產價值之百分之一 ( 本項第一 二款除外 ), 並得由經理公司在此範圍內公告後調整 本基金買回費用及短線交易之認定標準依最新公開說明書之規定 受益人提出買回 第十七條第三項 本基金買回費用最高不得超過本基金每受益權單位淨資產價值之百分之一, 並得由經理公司在此範圍內公告後調整 本基金買回費用依最新公開說明書之規定 惟經理公司為因應本契約第十八條鉅額受益憑證之買回條款所規定之事由, 向 配合同業公會發布 證券投資信託基金募集發行銷售及其申購或買回作業程序 規定修正之 之請求時, 有下列任一情形時, 經理公司於給付受益人買回價金時, 應扣除該筆交易核算之買回價金一定比例之買回費用 買回費用歸入本基金資產 金融機構辦理借款期間, 受益人申請買回應支付買回價金百分之二之買回費用 買回費用歸入本基金資產 第十七條第三項第一款 經理公司為因應本契約第十八條鉅額受益憑證之買回條款所規定之事由, 向金融機構辦理借款期間, 受益人申請買回應支付買回價金百分之二之買回費用 新增 配合同業公會發布 證券投資信託基金募集發行銷售及其申購或買回作業程序 規定增列之 第十七條第三項第二款 為避免受益人進行短線交易而影響經理公司基金操作策略之規劃, 並造成基金管理及交易成本增加, 進而損及基金長期持有之受益人權益, 因此經理公司建議受益人避免進行短線交易 短線交易之定義及現行買回費用依最新公開 新增 配合同業公會發布 證券投資信託基金募集發行銷售及其申購或買回作業程序 規定增列之 說明書規定 第十七條第四項 除本契約另有規定外, 經理公司應自受益人買回受益憑證請求到達之次一營業日起七個營業日內, 指示基金保管機構以買回人為受款人之記名劃線禁止背書轉讓票據或匯款方式給付買回價金 第十七條第四項 除本契約另有規定外, 經理公司應自受益人買回受益憑證請求到達之次一營業日起五個營業日內, 指示基金保管機構以買回人為受款人之記名劃線禁止背書轉讓票據或匯款方式給付買回價金 配合本基金實務作業修訂之 79

84 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第十七條第五項 受益人請求買回一部受益憑證者, 受益人應繳回其持有受益憑證, 經理公司除應依前項規定之期限給付買回價金外, 並應於受益人買回受益憑證之請求到達之次一營業日起七個營業日內, 辦理受益憑 第十七條第五項 受益人請求買回一部受益憑證者, 經理公司除應依前項規定之期限給付買回價金外, 並應於受益人買回受益憑證之請求到達之次一營業日起七個營業日內, 辦理受益憑證之換發 配合 證券投資信託基金募集發行銷售及其申購或買回作業程序 規定增修之 證之換發 第十七條 經理公司得委託指定代理機構辦理本基金受益憑證買回 第十七條第七 經理公司得委託指定代理機構辦理本基金受益憑證買回事 酌作文字修正 第七項 事務, 並得就每件買回申請酌收合理之買回收件手續費, 用以支付處理買回事務之費用 買回收件手續費不併入本基金資產 經理公司得因成本增加調整之 買回收件手續費依最新公開說明書之規定 項 務, 代理機構並得就每件買回申請酌收買回收件手續費, 用以支付處理買回事務之費用 買回收件手續費不併入本基金資產 買回收件手續費依最新公開說明書之規定 第十八條第二 前項情形, 經理公司應以合理方式儘速處分本基金資產, 以籌措足夠流動資產以支付買 第十八條第二項 前項情形, 經理公司應以合理方式儘速處分本基金資產, 以籌措足夠流動資產以支付買回 配合本基金實務作業修訂之 項 回價金及依本契約第十四條第二項規定比率保持流動資產 經理公司應於本基金有足夠流動資產支付全部買回價金, 並能依本契約規定比率保持流動資產之次一計算日, 依該計算日之每受益權單位淨資產價值恢復計算買回價格, 並自該計算日起七個營業日內, 給付買回價金 經理公司就恢復計算本基金每受益權單位買回價格, 應向金管會報備之 停止計算買回價格期間申請買回者, 以恢復計算買回價格日之價格為其買回之價格 價金及依本契約第十四條第二項規定比率保持流動資產 經理公司應於本基金有足夠流動資產支付全部買回價金, 並能依本契約規定比率保持流動資產之次一計算日, 依該計算日之每受益權單位淨資產價值恢復計算買回價格, 並自該計算日起五個營業日內, 給付買回價金 經理公司就恢復計算本基金每受益權單位買回價格, 應向金管會報備之 停止計算買回價格期間申請買回者, 以恢復計算買回價格日之價格為其買回之價格 第十八條第四項 本條規定之暫停及恢復計算買回價格, 應依本契約第卅一條規定之方式公告之 第十八條第四項 本條規定之暫停及恢復計算買回價格, 應依本契約第三十一條規定之方式公告之 統一本基金條文用語, 故修改之 80

85 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第十九條第一項第一款 投資所在國證券交易市場 店頭市場或外匯市場非因例假日而停止交易 ; 第十九條第一項第一款 證券交易所 證券櫃檯買賣中心或外匯市場非因例假日而停止交易 ; 配合本基金投資外國有價證券, 增訂本基金從事外匯交易之相關規定 第十九條第二 前項所定暫停計算本基金買回價格之情事消滅後之次一營業日, 經理公司應即恢復計 第十九條第二項 前項所定暫停計算本基金買回價格之情事消滅後之次一營業日, 經理公司應即恢復計算本 配合本基金實務作業修訂之 項 算本基金之買回價格, 並依恢復計算日每受益權單位淨資產價值計算之, 並自該計算日起七個營業日內給付買回價金 經理公司就恢復計算本基金每受益權單位買回價格, 應向金管會報備之 基金之買回價格, 並依恢復計算日每受益權單位淨資產價值計算之, 並自該計算日起五個營業日內給付買回價金 經理公司就恢復計算本基金每受益權單位買回價格, 應向金管會報備之 第十九條第三項 本條規定之暫停及恢復買回價格之計算, 應依本契約第卅一條規定之方式公告之 第十九條第三項 本條規定之暫停及恢復買回價格之計算, 應依本契約第三十一條規定之方式公告之 統一本基金條文用語, 故修改之 81

86 項次修訂後條文項次定型化契約條文說明 第二 十條 第二 項 第二 十條 第二 項第 一款 本基金之淨資產價值之計 算, 應依有關法令及一般公認 會計原則 但依本基金之淨資 產價值公告之前一營業日每 受益權單位淨資產價值之資 產比重計算, 於投資比重達本 基金資產規模一定比例之主 要投資所在國或地區證券交 易市場因國定例假日停止交 易時, 得暫停計算基金之淨資 產價值 有本項情事發生時, 經理公司除得暫停計算本基 金淨資產價值, 並得暫停受益 權單位之申購 買回及延緩給 付買回價金, 但應於前一週經 理公司之網站或營業處所公 佈因主要投資國家或地區證 券交易市場國定例假日休市 而停止計算基金淨值 暫停受 益權單位之申購 買回及延緩 給付買回價金之日期, 但因非 國定例假日而停止交易者不 在此限 前述所稱一定比例為 投資比重累計達本基金資產 規模百分之四十以上之各該 國家或地區 並遵守下列規 定 : ( 一 ) 中華民國之資產 : 應依同業公會所擬, 經金管會 核定之 證券投資信託基金資 產價值計算標準 辦理之, 該 計算標準並應於公開說明書 揭露 第二十 條第二 項 本基金之淨資產價值, 應依有 關法令及一般公認會計原則計 算之 增列文字 新增依據 金 管證四字第 號函核准之 證證券投資 信託基金資 產價值計算 標準規定辦 理 82

87 項次修訂後條文項次定型化契約條文說明 第二 十條 第二 項第 二款 第一 次 第二 十條 第二 項第 二款 第二 次 第二 十條 第二 項第 二款 第三 次 國外之資產 : 股票 指數股票型基金及存託 憑證 : 以計算日本公司營業時 間下午四時三十分取得投資 所在國或地區證券集中交易 市場 / 證券商營業處所之最近 收盤價格為準 持有暫停交易 者, 以基金經理公司洽商國外 次保管銀行 其他獨立專業機 構 ( 以彭博資訊 (Bloomberg) 所 提供之最近價格為準 如計算 日無法取得彭博資訊所提供 之收盤價格時, 以路透社 (Reuters) 所提供之市場收盤 價格為準 債券 : 計算日本公司營業時間 下午四時三十分以彭博資訊 (Bloomberg) 所提供之最新市 場價格為準 如計算日無法取 得彭博資訊所提供之前開價 格時, 以路透社 (Reuters) 所提 供之市場價格為準 持有暫停 交易者, 以基金經理公司洽商 國外次保管銀行 其他獨立專 業機構 ( 以彭博資訊 (Bloomberg) 所提供之最新市 場價格為準 如計算日無法取 得彭博資訊所提供之收盤價 格時, 以路透社 (Reuters) 所提 供之最新市場價格為準 於外國證券集中交易市場 美 國店頭市場 (NASDAQ) 英國另類投資市場 (AIM) 日本店頭市場 (JASDAQ) 韓國店頭市場 (KOSDAQ) 及其他經金管會核准之店頭 市場交易之基金股份 受益憑 證或投資單位 : 以計算日本公 司營業時間下午四時三十分 取得投資所在國或地區證券 集中交易市場或店頭市場之 最近之淨值為準 新增依據 金 管證四字第 號函核准之 證證券投資 信託基金資 產價值計算 標準規定辦 理 新增依據 金 管證四字第 號函核准之 證證券投資 信託基金資 產價值計算 標準規定辦 理 新增依據 金 管證四字第 號函核准之 證證券投資 信託基金資 產價值計算 標準規定辦 理 83

88 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第二 國外證券相關商品 : 集中交 新增 依 據 十條 易市場交易者, 以計算日本 金 第二項第二款第四次 公司營業時間下午四時三十分取得投資所在國或地區集中交易市場之最新市場價格為準 非集中交易市場交易者, 以計算日本公司營業時間下午四時三十分自彭博資訊 (Bloomberg) 所提供之最新市場價格或交易對手所提供之最新市場價格為準 管證四字第 號函核准之證證券投資信託基金資產價值計算標準規定辦理 第二十 條第二 項第二 款第五 次 第二 十條 第三 項 第廿 一條 第一 項 本基金之國外資產淨值之匯率兌換, 先按計算日前一營業日台北時間下午四時三十分交易時段彭博資訊 (Bloomberg) 所示各該外幣對美元之收盤匯率將外幣換算為美元, 再按計算日前一營業日台北外匯經紀股份有限公司所示美元對新台幣之收盤匯率換算為新台幣 如計算日當日無法取得彭博資訊所提供之收盤匯率時, 以路透社 (Reuters) 所提供之資訊代之 如計算日無前一營業日之收盤匯率, 則以最新公告之收盤匯率為準 但基金保管機構 國外受託基金保管機構 與其他指定交易銀行間之匯款, 其匯率以實際匯款時之匯率為準 本基金淨資產價值之計算, 若 因有關法令或相關規定修改 者, 從其規定 每受益權單位之淨資產價 值, 以計算日之本基金淨資產 價值, 除以已發行在外受益權 單位總數以四捨五入方式計 算至新台幣元以下小數位第 二位 第二十 條第三 項 第廿一 條第一 項 新增依據 本基金淨資產價值之計算, 應 依同業公會所擬定, 金管會核 定之計算標準辦理之, 該計算 標準並應於公開說明書揭露 每受益權單位之淨資產價值, 以計算日之本基金淨資產價 值, 除以已發行在外受益權單 位總數計算至新臺幣分, 不滿 壹分者, 四捨五入 金 管證四字第 號函核准之 證證券投資 信託基金資 產價值計算 標準規定辦 理 酌作文字修 正 明訂每受益 權單位之淨 資產價值之 計算位數 84

89 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第廿二條第一 有下列情事之一者, 經金管會核准後, 承受 移轉或更換經理公司 : 第廿二條第一項 有下列情事之一者, 經金管會核准後, 更換經理公司 : 配合基金管理辦法修正之 項 第廿二條第一項第 經理公司有解散 停業 歇業 撤銷或廢止許可等事由, 致不能繼續從事基金有關業務者, 經理公司應洽由其他經 第廿二條第一項第四款 經理公司有解散 停業 歇業 撤銷或廢止許可等事由, 不能繼續擔任本基金經理公司之職務者 配合 證券投資信託事業管理規則 修正之 四款 理公司承受其基金有關業務, 並經金管會核准 ; 經理公司不能依前述規定辦理者, 由金管會指定其他經理公司承受, 受指定之經理公司, 除有正當理由, 報經金管會核准者外, 不得拒絕 第廿二條第四項 經理公司之承受 移轉或更換, 應由承受之經理公司公告之 第廿二條第四項 經理公司之更換, 應由承受之經理公司公告之 配合 證券投資信託事業管理規則 修正之 第廿三條第一項 有下列情事之一者, 經金管會核准後, 承受 移轉或更換基金保管機構 : 第廿三條第一項 有下列情事之一者, 經金管會核准後, 更換保管機構 : 配合 證券投資信託事業管理規則 修正之 第廿三條第一 基金保管機構有解散 停業 歇業 撤銷或廢止許可等事由, 致不能繼續從事基金保管 第廿三條第一項第五 基金保管機構有解散 停業 歇業 撤銷或廢止許可等事由, 不能繼續擔任本基金保管 配合基金管理辦法修改之 項第五款 業務者, 經理公司應洽由其他保管機構承受其保管業務者 ; 經理公司不能依前述規定辦理者, 由金管會指定其他保管機構, 除有正當理由, 報經金管會核准者, 不得拒絕 ; 款 機構職務者 ; 第廿三條第四項 基金保管機構之承受 移轉或更換, 應由經理公司公告之 第廿三條第四項 保管機構之更換, 應由經理公司公告之 配合 證券投資信託事業管理規則 修正之 刪除 第廿四條第一項第一款 本基金存續期間屆滿者 ; 本基金不定存續期間 85

90 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第廿四條第一項第 經理公司有解散 停業 歇業 撤銷或廢止許可等事由, 或因對基金之經理本基金顯然不善, 依金管會之命令更 第廿四條第一項第二款 經理公司因解散 破產 撤銷或廢止核准等事由, 或因經理本基金顯然不善, 依金管會之命令更換, 不能繼續擔任本基 配合 證券投資信託基金管理辦法 修正之 二款 換, 致不能繼續擔任本基金經理公司職務, 而無其他適當之經理公司承受其原有權利及義務者 ; 金經理公司職務, 而無其他適當之經理公司承受其原有權利及義務者 ; 第廿四條第一項第 基金保管機構因解散 停業 歇業 撤銷或廢止許可等事由, 或因對基金之保管本基金顯然不善, 依金管會之命令更 第廿四條第一項第三款 基金保管機構因解散 破產 撤銷或廢止核准等事由, 或因保管本基金顯然不善, 依金管會之命令更換, 不能繼續擔任 配合 證券投資信託基金管理辦法 修正之 三款 換, 致不能繼續擔任本基金基金保管機構職務, 而無其他適當之基金保管機構承受其原有權利及義務者 ; 本基金保管機構職務, 而無其他適當之基金保管機構承受其原有權利及義務者 ; 第廿四條第一項第 其他因本契約所訂終止事由者 新增 依據 證券投資信託基金管理辦法 增列之 九款 第廿四條第二項 本契約之終止, 經理公司應於金管會核准之日起二日內公告之 第廿四條第二項 本契約之終止, 經理公司應於申報備查或核准之日起二日內公告之 配合 證券投資信託基金管理辦法 修訂之 刪除 第廿六條第一 受益人之收益分配請求權自發放日起, 五年間不行使而消 本基金不收益分配 項 滅, 該時效消滅之收益併入本基金 第三十條第二項 本基金由外幣換算美金, 應以計算日彭博資訊 (Bloomberg) 所提供之外匯收盤匯率計算, 如計算日無法取得彭博資訊所提供之外匯收盤匯率, 則以路透社 (Reuters) 或其他具國際公信力之資訊機構所提供之外匯收盤匯率代之 新增 配合本基金投資外國有價證券, 故明訂外幣之轉換標準及使用之匯率資訊取得來源及其計算方 式 86

91 項次 修訂後條文 項次 定型化契約條文 說明 第三十條第三項 美金對新台幣匯率, 以計算日之台北外匯交易市場所公佈之美金對新台幣之收盤匯率為基準計算之, 若台北外匯交易市場之交易方式變更為全天候交易而無每日收盤價時, 則依計算日台北時間下午四時至四時三十分之間, 美金對新台幣交易價格為計算依 新增 配合本基金投資外國有價證券, 故明訂外幣之轉換標準及使用之匯率資訊取得來源及其計算方式 據 計算日無外匯市場交易價格者, 以最近之收盤價格代替之 刪除 第卅一條第一 本基金收益分配之事項 本基金不收益分配 項第二款 第卅一條第二項第 每季公布基金持股前五大個股名稱, 及合計占基金淨資產價值之比例 ; 每半年公布基金投資個股內容及合計占基金 第卅一條第二項第四款 每月公布基金持股前五大個股名稱, 及合計占基金淨資產價值之比例 ; 每季公布基金投資個股內容及比例 本基金投資外國有價證券, 修訂其資訊公佈頻率 四款 淨資產價值之比例 第卅一條第三 通知 : 依受益人名簿記載之地址郵寄之, 但經受益人事先約定者, 得以傳真或電子郵件方 第卅一條第三項第一 通知 : 依受益人名簿記載之通訊地址郵寄之 ; 其指定有代表人者通知代表人, 但經受益人 配合基金實務作業增訂之 項第一款 式為之 ; 其指定有代表人者通知代表人 受益人地址變更時, 受益人應即向經理公司或事務代理機構辦理變更登記, 否則經理公司 基金保管機構或清算人依本契約規定送達時, 以送達至受益人名簿所載之地址視為以依法送達 款 同意者, 得以傳真或電子郵件方式為之 第卅二條第四項 關於本基金投資國外有價證券之交易程序及國外資產之保管 登記相關事宜, 應依各投資所在國法令之規定 新增 配合本基金投資外國有價證券, 增訂之 87

92 附錄二壹 證券投資信託事業遵守中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會會員自律公約之聲明書一 中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會會員自律公約中華民國八十八年十月十一日財政部證券暨期貨管理委員會 (88) 台財證 ( 四 ) 字第 號函核定中華民國九十二年一月九日財政部證券暨期貨管理委員會台財證四字第 號函核定中華民國九十四年一月十日金管證四字第 號函核定中華民國九十四年一月十九日中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會中信顧字第 號函發布施行第一條本公會為督促會員發揚自律精神, 恪遵法令規定, 提昇商業道德, 建立市場紀律, 以保障客戶之權益, 共謀市場之發展, 並促進經濟之繁榮, 特依據證券投資信託及顧問法八十九條 本公會委員會組織規則第五條第五款第一目訂定本公約, 由本公會全體會員共同信守遵行之 第二條本公會會員經營各項業務及會員之負責人與受僱人執行各項業務, 應依證券投資信託及顧問法 相關法令 主管機關函釋 本公會章則及本公約之規定辦理 會員應使其負責人及受僱人遵守本公約及本公會各項章則, 並作為委任關係或僱傭關係之約定事項 第三條本會會員應共同信守下列基本之業務經營原則 : 一 守法原則 : 瞭解並遵守相關法令之規定, 不得有違反或幫助他人違反法令之行為 二 忠實誠信原則 : 確實掌握客戶之資力 投資經驗與投資目的, 據以提供適當之服務, 並謀求客戶之最大利益, 禁止有誤導 虛偽 詐欺 利益衝突 足致他人誤信或內線交易之行為 三 善良管理原則 : 盡善良管理之責任及注意, 為客戶適度分散風險, 並提供最佳之證券投資服務 四 公開原則 : 提供客戶充足必要之資訊, 告知客戶投資之風險及從事投資決定或交易過程之相關資訊, 並向客戶快速揭露最新之資訊 五 專業原則 : 督促受僱人持續充實專業職能, 並有效運用於證券投資分析, 樹立專業投資理財之風氣 六 保密原則 : 妥慎保管客戶資料, 禁止洩露機密資訊或有不當使用之情事, 藉以建立客戶信賴之基礎 七 公平競爭原則 : 避免會員之間相互破壞同業信譽 共同利益或其他不當競爭之情事 第四條本公會會員為有效落實同業自律之管理精神, 應依本公會之業務需要與發展, 繳納業務費及其他必要費用或提撥自律基金 前項其他必要費用之種類 費率由本公會擬訂, 報經主管機關核定 第五條本公會會員應聘僱符合主管機關規定資格條件之人員執行業務, 並不得同意或默許他人使用本公司或業務人員名義執行業務, 且應禁止其負責人與受僱人利用職務之機 28

93 會, 從事虛偽 詐欺或其他足致他人誤信之活動 第六條本公會會員對於會員本身及其負責人與受僱人直接或間接收受客戶或第三人之餽贈或其他利益, 應訂定規範標準及管理措施, 以避免有與客戶利益衝突 破壞公司形象或違反法令之情事產生 第七條本公會會員為廣告 公開說明會或其他營業促銷活動, 不得對過去之業績作誇大之宣傳 為獲利或損失負擔之保證或其他違反法令規定之情事, 並應遵守本公會訂定之有關行為規範 第八條本公會會員進行證券投資研究分析時, 應充分蒐集資料, 審慎查證分析, 力求詳實週延, 避免不實之陳述, 並作成書面報告連同引證資料留存備查 其內容應涵蓋總體經濟分析 產業分析 個別公司各項財務資料分析 產品及其市場分析 股價變動分析與公司未來發展趨勢分析等 第九條本公會會員及其負責人與受僱人, 不得接受上市 上櫃公司之利益 證券承銷商之利益或其他利益, 而撰寫與事實不符或誇大之投資分析報告 第十條本公會會員應要求其負責人與受僱人簽訂內部道德條款, 聲明其買賣有價證券應遵守主管機關之規定 第十一條本公會會員應與業務往來之證券商簽訂書面約定, 載明該會員及其負責人與受僱人不得接受證券商退還之手續費或其他利益 並應定期對業務往來之證券商進行財務 業務及服務品質之評比, 作為是否繼續維持往來之依據, 其擬進行業務往來之證券商, 亦應先予評比 第十二條本公會會員經營證券投資信託基金, 全權委託業務或因經營其他業務而接受委任人委託代為出席股東會者, 該會員及其負責人與受僱人不得轉讓出席股東會委託書, 或藉行使或指示行使股票之表決權時, 收受金錢或其他利益 第十三條本公會會員為信守忠實誠信及保密之業務經營原則, 維護其業務之獨立性及隱密性 妥慎保管業務機密 避免其與客戶之利益衝突或不同客戶間之利益衝突情事, 應遵守本公會就會員經營之各項業務而訂定之業務操作辦法或管理規章 第十四條本公會會員對於會員本身及其負責人與受僱人基於職務關係而獲悉公開發行公司尚未公開之重大消息應訂定處理程序, 於該重大消息未公開前, 不得為自己 客戶 其他第三人或促使他人買賣該公開發行公司之有價證券 ; 獲悉消息之人應即向該會員指定之人員或部門提出書面報告, 並儘可能促使該公開發行公司及早公開消息 第十五條本公會會員為信守公開原則, 應遵守主管機關及本公會訂定之資訊揭露相關規定, 適時公開必要之資訊予客戶或大眾知悉 第十六條本公會會員及其負責人與受僱人應共同信守下列基本要求 : 一 不得散布或洩露所經理之基金或委任人委任事項之相關資訊 二 不得於公開場所或傳播媒體對不特定人就特定之有價證券進行推介, 致影響市場安定或藉以牟取利益 三 不得於募集基金時, 要求上市或上櫃公司認購該會員募集之基金, 並相對將該會員經理之基金投資於該上市或上櫃公司發行之有價證券或為其他承諾事項 四 募集基金應經主管機關核准者, 不得於未獲主管機關核准前, 先行接受客戶預約認購基金 五 不得利用持有上市或上櫃公司發行之有價證券優勢, 要求上市或上櫃公司認 89

94 購該會員募集之基金或要求與該會員簽訂任何委任事項 六 不得以不當方法取得基金之受益人大會委託書, 影響受益人大會之召集或決議 七 應確實遵守打擊金融犯罪之相關規定, 並參考本會 證券投資信託暨顧問事業防制洗錢應行注意事項 標準範本訂定防制洗錢作業應行注意事項, 以落實內部控制與管理 第十七條本公會會員於提出業務申請或經營業務期間, 應依法令規定接受本公會所為之檢查與輔導, 拒絕或規避者, 本公會得通知限期接受檢查與輔導, 如仍拒絕或規避者, 本公會得依第十八條規定予以處分, 至接受檢查與輔導為止 第十八條本公會會員違反證券投資信託及顧問法 相關法令 本公會章則 本公約等自律規範時, 依據 中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會會員違規處置申復辦法 之規定處理 第十九條本公會會員有下列情事之一者, 得由紀律委員會提報理事會予以獎勵或表揚 : 一 建立證券市場制度具有顯著績效者 二 對發展證券市場或執行證券業務研究發展具有創意, 經主管機關或本公會採行者 三 舉發市場不法違規事項, 經查明屬實者 四 維護證券市場正常運作, 適時消弭重大變故或意外事件者 五 維護同業之共同利益, 有具體事蹟者 六 其他足資表揚之事蹟者 第二十條本公約經會員大會決議通過並報請主管機關核定後施行 ; 修正時亦同 二 證券投資信託事業遵守中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會會員自律公約之聲明書 茲聲明本公司願遵守中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會會員自律公約 立聲明書人 : 大華證券投資信託股份有限公司 董事長 : 簡弘道 90

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101 附件四 97

102 附錄五 大華證券投資信託股份有限公司就公司治理運作情形載明事項 : 一 公司股權結構及股東權益 本公司股權結構請參閱 證券投資信託事業概況 貳 - 一 股權分散情形 有關股東權益部分 本公司依公司法 證券投資信託及顧問法及相關法令規定召集股東 會, 並對於經由股東會決議之事項確實執行 股東會之議題及程式, 係由董事會妥善安 排, 並對於各項議題之進行給予合理之討論時間及股東適當之發言機會 本公司股東會 議事錄在公司存續期間均永久妥善保存 股東權益變動情形, 請參閱公開說明書財務報 表之股東權益變動表 二 董事會之結構及獨立性 本公司設置董事五人, 由股東會就有行為能力之人選任之, 任期為三年, 連選得連任 本公司之董事會向股東會負責, 其公司治理之各項作業與安排係依照法令 公司章程之 規定或股東會決議行使職權 董事會成員皆具備執行職務所必須之知識 技能及素養, 包括營運判斷能力 會計及財務分析能力 經營管理能力 危機處理能力 產業知識 國際市場觀 領導能力及決策能力 董事之選任係依相關法令及本公司章程執行, 各董 事間職權之行使均具有其獨立性 三 董事會及經理人之職責 本公司之董事會由董事組成, 其職權為核定重要規程細則 審核營業計劃書 預算 編造決算及依股東會或公司章程等賦予之職權 ; 本公司之經理人依相關法令及董事會 賦予之權利行使職權, 負責公司營運各項作業, 並制定公司營運所須相關制度及規章 四 監察人之組成及職責 本公司設監察人一人, 由股東會就有行為能力之人選任之, 任期為三年, 得連選連任 監察人之職責為查核公司財務狀況 審查並稽核會計簿冊及文件 監督公司業務之執行 及其他依照法令賦予之職權 五 利害關係人之權利及關係本公司與關係企業間之人員 資產及財務之管理職權均予明確化, 並確實辦理風險評估 及建立適當之防火牆 本公司之經理人皆無與關係企業經理人相互兼任之情形 對於關係企業間有業務往來者, 皆本於公平合理之原則, 對於簽約事項明確訂定價格條 件與支付方式, 絕無利益輸送情事 本公司與往來銀行及投資人 員工 或公司之利益相關者, 保持暢通之溝通管道, 並尊 重及維護其應有之合法權益, 當利害關係人之合法權益受到侵害時, 本公司將秉誠信原 則妥適處理 六 對於法令規範資訊公開事項之詳細情形 本公司依據相關法令之規定申報所管理證券投資信託基金之資訊, 並設立發言人, 以確 保可能影響投資人及利害關係人決策之資訊, 能夠即時允當揭露 此外, 本公司亦運用 網路之便捷性架設網站, 建置本公司及證券投資信託基金金相關資訊, 以利股東 投資 人及利害關係人等參考 本公司網址為 七 其他公司治理之相關資訊 : 無 98

103 附錄六 ( 一 ) 基金投資地區 ( 國 ) 經濟環境簡要說明美國 1. 經濟發展及主要產業概況 : A. 投資地區經濟環境說明 (a) 總體經濟概要說明 國內生產毛額 (USD Billion) 經濟成長率 3% 4.4% 3.5% 主要出口市場 主要輸出品 主要進口市場 主要輸入品 加拿大 墨西哥 日本 英國 德國 荷蘭 中華民國 小客車 電腦附件 積體電路 辦公室設備 電信用品 加拿大 日本 墨西哥 中國大陸 英國 小客車 原油 電腦附件 積體電路 電信用品 飛機 資料來源 :Bloomberg 美國經濟在 2006 年第一季呈現強勁的走勢, 以年率計算的成長率達到近 5.3% 經濟成長的動力固然很大一部分是來自 2005 年第四季卡崔娜風災過後消費支出的反彈, 但第一季的商業投資表現強勁也反映出即便房地產景氣出現緩和, 但美國國內的需求依然暢旺 儘管當前美國經濟表現良好, 但卻已出現走緩的跡象 升息已開始對房地產市場造成影響, 而其正是美國消費者最主要的融資來源, 由房地產價值上漲所帶來的消費信用擴張已隨房市和資產市場冷卻而步入尾聲, 高油價對消費所帶來的排擠作用也是經濟成長趨緩的重要因素之一 油價和利率的上揚在 2006 年下半年起已對美國的民間消費造成影響, 預估 2006 年美國經濟成長將減緩至 3.3%, 而 2007 年則進一步減緩至 2.4% 美國企業連續 3 年呈現兩位數的獲利使得企業投資在短期內仍將持續強勁 然而強勁的企業獲利能力在生產力成長減緩和高能源價格的影響下, 自 2006 年下半年已開始惡化, 特別是在非能源產業方面, 企業負債偏高和利率上揚在中期也會對於許多企業造成負擔, 並減緩商業資本支出的成長, 這種情況在 2007 年時將更加明顯, 此外, 民間投資也在 2006 下半年出現減緩的現象,2007 年預期將更進一步衰退 預期美國貿易部門在 2007 年仍將持續對經濟成長帶來些許的負面效果, 其中出口成長在 2006 年有所改善 ; 不過即便 2007 年在弱勢美元的預期下, 美國的出口成長仍將出現衰退的情況, 主要是因為相對需求趨勢的改變對美國貿易表現的影響, 已較匯率波動的情況來得重要 至於進口成長在 2006 年也呈現加速, 不過 2007 年在國內需求疲弱的情況下則將減緩 (b) 主要產業概況 消費性電子 2001 年由於 PS2 與 Xbox 相繼推出, 帶動消費性電子產品的首波熱潮, 而數位相機及 DVD 播放機自 2003 年以來持續熱賣,2007 年在 Vista iphone wii 及 wimax 等 4i 題材帶動下, 整體消費性電子產業的成長備受看好 汽車業美國三大車廠經過多年的重整旗鼓, 目前無論在產值 平均每位員工生產力上都有明顯的成長 加上實施購車零利率優惠政策, 更使得連續兩年的汽車銷售量快速成長 然而在購車零利率優惠期過後加上油價高漲, 汽車銷售是否能繼續成長則需待觀察 電腦產業 PC 的銷售於 2000 年末時直線下跌, 企業在電腦系統的支出大幅縮減, 所幸 2003 年經濟開始復甦, 企業獲利信心較為明朗, 因此設備支出計畫回到正常情況, 整體電腦產業需求亦開始回 99

104 穩 2007 年隨著 Vista 的上市, 預期將帶動包含軟硬體和服務在內的資訊科技投資增加 軟體產業由於企業有許多老舊的軟體程式, 因此大多數企業資訊主管的最佳首選軟體是能整合新舊系統的軟體技術, 並能降低操作成本者, 這個市場將由軟體巨擘如 IBM Microsoft Oracle 以及較小規模的 BEASystem, IBM 更是此類軟體的銷售冠軍, 因而如 TibcoSoftware 和 Vitria Technology 等其他較小型的整合軟體業者很難生存, 業界的合併亦將加速 但在若干專門運用領域中, 小型業者仍能茁壯成長, 例如保全軟體, 設計和工程軟體 就整個軟體業而言, Microsoft 仍是目前軟體產業的龍頭, 並將主導整個市場 能源產業目前就需求面部分而言, 諸如中國 印度及中東等新興國家經濟持續高度成長將是維持原油需求強勁主要動力, 加上歐 美 日等已開發國家需求亦相當穩定, 再就供給面來, 隨著全球可新開發的油田逐漸減少 以及原有的油田產能逐漸枯竭, 均將使石油供給見頂, 能源供給仍處於較為緊縮的狀態, 供需不平衡將造成油價在可預見的將來將持續攀高, 而能源產業將成為股市的明日之星 美國石油公司可分為三類, 第一類大型綜合石油公司, 最知名幾家包括埃克森美孚公司 雪佛龍德士古公司 殼牌石油公司, 他們不僅經營石油的探勘與生產, 同時也從事下游營運, 例如煉油 ; 第二類為石油服務公司包括兩個次產業 : 鑽井業者與多元的服務公司, 第三類則為獨立石油公司, 他們只做探勘和生產石油與天然氣的業務 生技製藥產業全球權威醫藥市研機構 IMS 最新的統計表明,2004 年基因重組生物技術藥物的年銷售額已經突破 400 億美元 從 1998 年至 2003 年, 全球生物技術藥物年銷售額的增長率在 15% 33%, 遠高於年增長率為 7% 10% 的傳統制藥業 近年來, 生物制藥產業之所以能夠如此高速增長, 主要歸功於四大因素 : 第一 生物技術取得了長足的進步 ; 其次, 批准上市的生物技術藥物越來越多, 其成長速度遠高於傳統的化學藥物 ; 第三, 生物技術藥物具有較小的毒副作用和確切的療效 ; 第四, 生物技術藥物的高附加值 儘管發展迅猛, 但生物制藥產業在全球發展卻極不平衡 1993 年, 北美 ( 主要是美國 ) 歐盟和日本的生物制藥產業幾乎是三足鼎立, 在共 84 億美元的市場份額中各占 20 億 30 億美元 但經過 10 年的發展, 美國已大幅領先其他國家 2005 年美國依資本額大小排列前五大生技製藥公司, 依序為輝瑞 (Pfizer) 嬌生 (Johnson& Johnson) Amgen Genetech 默克 (Merck), 其中輝瑞在 2006 年仍蟬聯首位, 其處方藥之銷售, 亦獨步全美之冠 B. 最近三年物價變動情形 消費者物價年變動率 2.3% 2.7% 3.4% 資料來源 :IMF C. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 D. 最近三年當地貨幣兌美元匯率之變化 美元指數最高價最低價年底收盤價 資料來源 :Bloomberg 2. 證券市場概況 A. 最近兩年發行及交易市場概況 (a) 證券發行市場概況 證券市場名稱股票發行情形債券發行情形 100

105 上市公司家數股票總市值 ( 億美金 ) 數目金額 ( 億美金 ) 紐約證交所 N/A N/A N/A 9680 資料來源 :World Federation of Exchanges (b) 證券市場交易概況 證券市場名 稱 股價指數 證券總成交值 ( 億美金 ) 101 證券類別成交金額 ( 億美金 ) 股票 債券 紐約證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges B. 最近兩年市場週轉率及本益比 證券市場名稱 週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 紐約證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges C. 市場揭露效率說明 1933 年證券法規定公開發行公司必須註冊, 且公開募集發行新股須向證券管理委員會提出註冊申請報告書 1934 年證券交易法加以補充規定, 公開發行公司須製作各種定期及臨時報告書, 以充分公開資訊 此外徵求出席股東會之委託書亦必須對股東發出報告書 ; 公司內部關係人, 應申報其持有股數, 以後持有股數變動時亦同 ; 若經由公開標購取得公司控制權亦必須公開相關資訊 在美國證管會嚴格規定下, 美國公開發行公司必須公告眾多資訊, 為增加公開資料之效用, 並方便投資人閱讀, 近年來美國證管會已統一各項必須公告之項目, 建立相關之申報書, 使申報的格式及處理標準趨於一致 D. 證券交易方式 (a) 交易所 : 紐約證券交易所 (NYSE) (b) 交易時間 : 星期一致星期五 9:30-16:00 (c) 漲跌幅限制 : 無漲跌幅限制 英國 1. 經濟發展及主要產業概況 : A. 投資地區經濟環境說明 (a) 總體經濟概要說明 國內生產毛額 1 兆 1011 億英鎊 1 兆 1603 億英鎊 1 兆 2245 億英鎊 經濟成長率 2.2% 3.1% 3.2% 主要出口市場 主要輸出品 主要進口市場 美國 德國 法國 中國 荷蘭 愛爾蘭 比利時 西班牙 義大利 日本 瑞 典等 自動資料處理機 渦輪噴射引擎 機動車輛零件 其它航空零件 無線電話電報 器具等 德國 美國 法國 荷蘭 比利時 義大利 愛爾蘭 西班牙 中國 日本等 主要輸入品電子機械 小客車 積體電路微組件 航空器 石油 鑽石等資料來源 : 英國國家統計局 Bloomberg 英國工黨政府在經濟上努力追求經濟成長及提高就業率, 提供安全之經濟環境, 以提高投資

106 意願 ; 積極檢討租稅及福利制度, 以提高工作誘因, 減少貧窮及對福利之依賴 ; 另並進行教育改革, 以提昇人力資源品質, 近五年來已成功穩定財政, 經濟穩定成長, 通貨膨脹率成功受控, 失業率亦逐年遞減, 目前英國為世界第四大貿易國, 其工業所需之大部分原料需仰賴進口, 對外貿依存度甚高 其中英國出口至歐盟國家之金額約佔其出口總額之近 60%, 自歐盟國家進口金額佔其進口總額約 50%; 國內為數眾多的英國與其他國家之銀行 保險公司及金融機構均提供全球性服務, 使倫敦成為世界主要金融中心 (b) 主要產業概況 汽車工業 2004 年英國汽車生產量逾 165 萬輛, 其中汽車出口量占總生產量的 71.4%,2004 年當地汽車製造業者將重心放在出口市場, 主要是為了彰顯英國汽車製造業的優良技術及價值, 並確保英國汽車工業在全球汽車工業中持有高度的競爭力, 目前以英國生產的汽車及出口比例來看, 約每 10 輛汽車中即有 7 輛是為了出口而生產,2005 年以 出口為重 的汽車生產趨勢仍然不變 以汽車種類來看, 英國商務汽車的生產量趨穩定成長, 商務汽車在歐洲的需求量逐漸回升, 帶動了英國商務汽車的生產量 由相關的數據反映出, 未來在英國生產小貨車及卡車的前景極佳 成衣工業英國成衣及鞋類外銷市場一直很穩定, 直到 1990 年, 英鎊越來越強勢, 使成衣出口持續下降, 1996 年出口成衣及鞋類金額為 40 億英鎊, 到了 2004 年, 已下降至 31 億 1,000 萬英鎊 機械工業英國的機械工業以重型機械 工程機械 以及產業機械工業為主要發展, 而英國亦為世界工業引擎幫浦 空氣壓縮機的主要生產國, 同時為歐洲第一大營造設備製造國, 在全球出口市場中佔有很高的比例 航太及國防工業英國航太工業不僅是全歐之最, 並為世界三大航太工業國之一, 為全球少數國家中擁有航太設備之產能及技術的國家之一 同時為世界第二大國防武器製造國, 生產軍機 導向性武器 及飛機零件 電子資訊業英國電子產業每年的營業額約為 220 億英鎊, 世界排名第五, 主要產品有電腦 電信設備 以及各種電子元器件 許多世界著名的的跨國企業在英國設廠投資, 包括 IBM Motorola Sony 等, 此外, 在軟體和資訊服務方面, 英國表現也不俗, 許多國際資訊技術集團公司在英國成立研究開發機構 B. 最近三年物價變動情形 消費者物價年變動率 1.4% 1.3% 1.9% 資料來源 :Bloomberg C. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 D. 最近三年當地貨幣兌美元匯率之變化 美元兌英鎊最高價最低價年底收盤價 資料來源 :Bloomberg 2. 證券市場概況 A. 最近兩年發行及交易市場概況 (a) 證券發行市場概況 102

107 證券市 股票發行情形 103 債券發行情形 場名稱上市公司家數股票總市億美金數目億美金 倫敦 資料來源 :World Federation of Exchanges (b) 證券市場交易概況 證券證券總成交值 ( 億證券類別成交金額 ( 億美金 ) 股價指數市場美金 ) 股票債券 名稱 倫敦 資料來源 :World Federation of Exchanges B. 最近兩年市場週轉率及本益比 證券市場名稱 週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 倫敦 116.6% 117% 資料來源 :World Federation of Exchanges C. 市場揭露效率說明市場有重大資訊揭露之義務, 包括營業活動變更及新發展 財務狀況之變更 可能導致市價變化之事實, 而年度財務報告應在會計年度結束後公佈 D. 證券交易方式 (a) 交易所 : 倫敦證券交易所 (b) 交易時間 : 星期一至五上午 8:00~ 下午 4:30 (c) 漲跌幅限制 : 無上下限 (d) 交割制度 : 採股票交易自動報價系統 SEAQ 荷蘭 1. 經濟發展及主要產業概況 : A. 投資地區經濟環境說明 (a) 總體經濟概要說明 國內生產毛額 1 兆 2306 億歐元 1 兆 2744 億歐元 1 兆 3215 億歐元 經濟成長率 -0.2% 1.4% 2.2% 主要出口市場 主要輸出品 主要進口市場 德國 比利時 ( 含盧森堡 ) 英國 法國 義大利 美國 西班牙 瑞典 瑞士 奧地利等 機械及運輸設備 化學產品 食物及活動物 辦公室及資訊處理設備 原物料及 半成品之工業產品 礦物燃料及潤滑油 電機產品 自動資料處理機 原油及相 關產品 石化產品等 德國 美國 比利時 ( 盧森堡 ) 英國 法國 日本 中國大陸 義大利 瑞典 挪威等 機械及運輸設備 原料及半成本工業產品 辦公室及資訊處理設備 化學品 礦主要輸入品物燃料及潤滑油資料來源 :IMF (b) 主要產業概況

108 食品加工業荷蘭是食品及相關產品的主要生產和出口國, 全國食品及食品加工從業人員超過 10 萬人, 佔荷蘭就業總人數的 16% 荷蘭農產品出口金額居全世界第三位, 僅次於美國和法國, 而乳製品 啤酒 和可可三項產品的出口金額則居全球第一位 荷蘭食品加工業不僅是本國最大產業, 在全球同業當中也居於領導地位 一些國際級的大廠像 Unilever 和 Heineken 都是以荷蘭為發源地 荷蘭在這方面的研究與教育基礎做得相當紮實, 使得食品從生產到加工都能不斷提升品質, 進而提高廠商的市場競爭力, 達到世界第一流水準 全荷蘭共有食品製造及加工廠商 6,500 家, 總產值佔荷蘭 GDP 的比重居於前三位, 在許多項目上都居全球領導地位 荷蘭對食品相關產業的最大吸引力, 主要在於荷蘭可為相關產業提供專用的後勤服務, 這正是為什麼鹿特丹成為歐洲水果 蔬菜 肉品 咖啡 魚類 乳製品 飼料 啤酒 和油菜籽主要輸出港的理由 而阿姆斯特丹則是全球可可主要進口港和配銷中心, 全世界可可豆總收穫量的 20% 都在這裡處理 荷蘭無論鹿特丹 阿姆斯特丹 或其他海港, 都擁有龐大的冷藏和冷凍設施,Schiphol 機場則是歐洲生鮮食品和園藝產品的最主要的空運集散地 荷蘭擁有 200 多家食品加工設備製造商, 其中 80 多家所生產的是食品包裝設備 為了能夠在歐洲擁有一處策略性根據地, 方便就近服務歐洲消費者, 不少跨國企業都選擇了荷蘭這個 " 歐洲的食品之都 " 汽車暨零組件產業荷蘭的汽車製造相關產業基礎十分雄厚, 具有如下優勢 : 一 中立的政治立場讓汽車供應商願意以這裡為基地, 經營全歐洲汽車市場, 二 與多個汽車生產重鎮毗連, 荷蘭與西歐主要都會區的距離都在一天車程以內, 因此供應商若願意以此處為基地, 將可同時服務多個地區客戶 事實上若以荷蘭為中心取 600 公里半徑, 此一範圍所含汽車生產量, 佔歐洲汽車總產量的 70% 以荷蘭為生產基地的汽車製造商有 NedCar, 這是日商三菱汽車與瑞典富豪兩家公司的合資企業, 目前汽車年產量約為 20 萬輛, 預計未來幾年將逐漸成長到 28 萬輛 卡車製造商有 DAF ( 為美國 Paccar 公司所購併 ) Scania 和 Terborg Benschop 遊覽車和巴士製造商則有 Berkhof BOVA 和 Den Oudsten 以歐洲為市場的汽車零組件主要供應商有 Textron Davidson Marley Koni ITT Varity-Kelsey Hayes Philips IKU Polynorm 等 本地日商汽車零件公司有 Calsonic( 消音器 ) Denso 三菱重工 ( 渦輪增壓器和空調機組 ) Koyo Seiko( 軸承 ), 以上這些公司所稱生產的零件不僅供應荷蘭本國使用, 同時還銷往歐洲許多國家 自行車產業全歐洲幾乎沒有那個國家能像荷蘭一樣, 人人都有一輛腳踏車 荷蘭由於地勢平坦, 市鎮與市鎮之間的距離都不很長, 因此非常適合行駛腳踏車, 不少人拿它做為休閒或交通工具 荷蘭全國腳踏車專用道路長達 7000 英里, 這種種條件讓荷蘭不僅是腳踏車的大市場, 相關人力資源也很豐沛, 因為人人都懂腳踏車 航空業荷蘭最主要的航空公司 KLM( 荷蘭航空 ) 集團, 旗下擁有 219 架飛機 ( 含貨機與客機 ), 平均機齡 10 年半 KLM 更計畫逐步添購波音 與 ( 客機 ) 以取代目前的波音 ,2005 年至 2010 年期間, 更將購入空中巴士 A S 及波音 ERS 期望將 KLM 帶入一個新紀元 荷蘭的航太工業以維修 改良能力見長, 許多航太零組件供應商均加入荷蘭航空集團 (TheNetherlands Aerospace Group), 最重要的硬體製造商為 Fokker Space UltraCentrifugeNederland, 資訊廠商 Oringin 與 Stork Product Engineering 則提供軟體 荷蘭航太組織 (Netherlands Industrial Space Organisation) 目前約有 30 家會員廠商, 共同參與歐洲航太計畫, 包括 Ariane 火箭的製造 航太工業的研發方面, 荷蘭國家航太實驗室 (National Aerospace Laboratory) 則扮演著舉足輕重的角色 104

109 機場業阿姆斯特丹的 Schiphol 機場, 其航空管理科技領先全球, 其機場科技發展工業更是在國際間聲名遠播 荷蘭有超過 50 家的公司為機場建設提供服務, 另外還有針對航空站 飛機跑道 停機坪 貨物站 轉運站等服務的供應商和硬體建造商等, 共計超過 100 家以上的公司 荷蘭機場科技工業提供完整的服務, 包含了多層面的市場, 從機場設計規劃與建築部分 ( 像是土木工程 建築到水電工程 ), 到機場管理顧問公司 ( 專案管理 建築土木維護 水電維修 景觀設計等等 ), 其他像是機場經營層面 ( 如機場財務 廣告 招商等 ), 加上多種供應系統 硬體設備及提供貨物的廠商在內,( 如貨物輸送系統 航班資訊系統 機場保全系統 電信系統 機場照明系統 導航系統 電力設備 防火設備 旅客輸送帶設備 機場內勤服務設計等等 ), 此外, 機場內各項相關的服務業, 也都涵蓋在此 B. 最近三年物價變動情形 GDP 物價平減指數 2.5% 0.9% 2% 資料來源 :IMF C. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 D. 最近三年當地貨幣兌美元匯率之變化 歐元兌美元最高價最低價年底收盤價 資料來源 :Bloomberg 2. 證券市場概況 A. 最近兩年發行及交易市場概況 (a) 證券發行市場概況 證券市場名稱 股票發行情形 債券發行情形 上市公司家數股票總市值 (10 億美金 ) 數目金額 ( 百萬美金 ) 阿姆斯特丹證交所 N/A N/A 資料來源 :World Federation of Exchanges (b) 證券市場交易概況 證券市場名稱 股價指數 證券總成交值 證券類別成交金額 (10 億美金 ) (10 億美金 ) 股票債券 阿姆斯特丹證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges B. 最近兩年市場週轉率及本益比 證券市場名稱 週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 阿姆斯特丹證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges 俄羅斯 105

110 1. 經濟發展及主要產業概況 : A. 投資地區經濟環境說明 (a) 總體經濟概要說明 國內生產毛額 13 兆 2432 億盧布 16 兆 9664 億盧布 21 兆 5980 億盧布 經濟成長率 7.3% 7.2% 6.4% 主要出口市場 主要輸出品 主要進口市場 荷蘭 德國 烏克蘭 義大利 中國 美國 瑞士 土耳其 原油 天然氣 金屬 機械及交通設備 化學品 德國 烏克蘭 中國 日本 哈薩克 美國 義大利 法國 主要輸入品機械及交通設備 食品及農產品 化學品 金屬 資料來源 :Bloomberg 俄羅斯經濟在很大程度上仍依賴於石油和天然氣的出口, 其比重占俄出口總額的 40% 以上, 因此, 俄羅斯的經濟表現直接受國際市場能源價格的影響 2003 年以後, 隨著全球經濟景氣回溫和國際能源市場需求提高, 對俄羅斯出口及經濟成長有很大幫助, 俄羅斯也因此享有大量的貿易順差及外匯儲備, 金融體質已較金融危機時大幅改善, 使得盧布匯價上揚, 同時強勢盧布也抵銷俄羅斯的通膨壓力, 有利於俄羅斯央行的貨幣政策操作 (b) 主要產業概況 汽車工業汽車工業在俄國經濟中扮演相當重要的角色 俄國小汽車產量持續成長 ; 公車產量則逐年減少 目前俄國汽車廠所使用之組裝及零件生產設備多已老舊, 而且缺乏資金更新, 亦沒有完善的經銷系統 故雖然俄國國產車在價格上具高競爭力, 但若不急速改善品質, 勢必會喪失目前的市場地位 最近幾年隨著俄羅斯經濟快速成長及財富累積, 俄國小汽車市場的平均年成長率在 15% 至 20% 之間, 市場情勢對新車的銷售提供相當有利的環境 近年許多進口車在俄國的新車銷售量皆創佳績, 預估未來數年仍將維持此趨勢 家電產品業俄國家電市場主要為進口產品的天下, 世界主要家電製造商已在俄國市場佔有相當地位 俄國家電市場的發展特性仍是地方市場需求超過莫斯科, 但從銷售金額來看, 莫斯科仍為供應商的最愛 莫斯科市場對新型且高價位家電的需求增高, 如電漿電視 新型投影電視 液晶電視等 依據 Mir 公司評估, 不含電腦在內,2004 年俄國家電市場容量約 70 億美元 2004 年俄國年營業額最高的家電連鎖店分別為 :Eldorado 為 25 億元,M.Video 為 9 億 6,200 萬美元,Mir 為 3 億 3,000 萬美元,Tekhnosila 近 4 億美元 統計數字顯示, 俄國經由連鎖店銷售的家電佔家電市場比重快速成長, 自 2000 年的 37% 增至 2005 年的 54%, 其中打擊最大的為單打獨鬥的商店, 因不敵連鎖店而被迫走向合併 依據俄國聯邦國家統計局資料,2004 年俄國共生產電視機 450 萬 5,000 台, 增加 89%; 家用電冰箱及冷凍箱為 260 萬台, 增加 15.1%; 收音機 19 萬 9,000 台, 減少 28.6%; 電話機 4 萬 3,000 台, 增加 0.6%; 錄放影機 15 萬 7,000 台, 增加 5.9 倍 製鞋業俄國製鞋業仍處於困境中 雖然 1998 年金融危機後, 國產鞋產量開始成長, 但成長率已自 2000 年的 28% 下降至 2003 年的 5% 目前國產鞋佔俄國鞋類市場比重不超過 10%, 近 200 家製鞋廠中, 僅部份地方業者靠著供應當地市場廉價鞋而生存 市場業者表示, 俄國製鞋業生產下降的主要原因係大量的東南亞鞋循非正式管道進入俄國, 阻礙俄國製鞋業的發展 其他阻礙生產增加的原因有 : 生產成本高 生產設備老舊 及鞋製造商缺乏促銷產品的行銷理念等 自行車工業 106

111 蘇聯自行車工業全盛時期, 年產近 500 萬輛自行車, 如今和白俄羅斯 ( 以俄國為主要市場 ) 加起來, 每年產量僅 130 萬輛左右, 自其他國家進口的自行車則超過 200 萬輛 目前俄國所生產之自行車幾乎與蘇聯時期無異, 仍為價格較低之道路自行車 摺疊式自行車及兒童自行車, 缺乏設計且笨重, 但對購買力有限的大多數消費者來說仍為最佳選擇 市場業者表示, 坊間亦充斥許多不知名之中國大陸自行車, 外型雖華麗, 但比不上國產品耐用 食品工業食品工業係俄國成長最快速的產業部門之一,2004 年此部門產量持續增加 4.0%, 其中麵包及麵粉烤製品產量為 810 萬噸, 減少 3.6%; 糖果點心 2,200 萬噸, 增加 3.4%; 啤酒 84 億 2,000 萬公升, 增加 11.5%; 肉類 ( 包括內臟等第一級屠宰副產品在內 ) 170 萬噸, 增加 1.2%; 全脂乳製品 ( 折合為牛奶 ) 噸, 增加 3.0%; 臘腸製品 180 萬噸, 增加 7.8% 燃料 能源油井之探勘及開採增加, 加上採用新設備及新技術提高油井的產量,2004 年俄國石油開採量達 4 億 5,900 萬噸, 增加 8.9% 國內需求及出口的增加則使瓦斯的產量增加 1.9%, 達 6,320 億立方米, 俄羅斯目前已成為全球最大產油國, 同時也是全球天然氣蘊藏量最豐富的國家 俄國政府計劃未來繼續增加石油的開採量, 並通過 能源有效經濟 (Energoeffektivnaya ekonomika) 計畫, 持續擴大投資開發新油田及石油瓦斯田 基礎金屬業冶金業為俄國最發達且最具規模的產業之一, 所生產之產品占相當出口比重, 為俄國爭取不少外匯 市場專家估計, 在國內需求有限的情況下, 未來幾年仍將以出口為導向 電腦業俄國電腦產業主要靠進口零件組裝 現今俄國的電腦組裝業已相當發達, 但處理器及監視器的生產則處於未發展狀態 基本上, 俄國的電腦生產包括 : 組裝 PC 裝設區域網路 生產不斷電系統及數據機 目前約有 100 家電腦組裝公司分布在俄國 40 個省份, 其中最發達的是在莫斯科, 聖彼得堡, 快速發展而投資條件良好的下新城, 及俄國最古老科學城市之一的新西伯利亞 桌上型電腦仍占俄國電腦市場絕大銷售比重, 但成長最快速的產品項目為筆記型電腦 業者表示, 電腦已漸漸成為消費性產品, 幾乎與其他家用電器並列, 故其潛在消費者已增加 此外, 俄國上網查資料的需求急速增高, 及中小企業積極電腦化皆促進電腦銷售的成長 B. 最近三年物價變動情形 消費者物價年變動率 12% 11.7% 10.9% 資料來源 :Bloomberg C. 外匯管理及資金匯出入規定 : 俄國外匯管制主要係針對防制資金外流以及俄國內經濟的 美元化 俄羅斯政府在緊急狀態時可限制資金的流出 : 特別帳戶制度 ( 包括某些交易只能透過特種帳戶進行 ) 及其他外匯交易管制 ( 例如兩個月的資本輸出存款保證期 ) 外匯授權銀行必須代理國家對客戶的貨幣交易控管 銀行必須保證客戶的交易不違反任何的法令規定 依據洗錢防制法, 貨幣及證券交易額高於 60 萬盧布 ( 約兩萬美元 ), 相關的銀行 證券商 保險公司及其他牽涉此交易之金融機構必須向金融監理委員會報告 D. 最近三年當地貨幣兌美元匯率之變化 美元兌盧布最高價最低價年底收盤價 資料來源 :Bloomberg 107

112 2. 證券市場概況 A. 最近兩年發行及交易市場概況 (a) 證券發行市場概況 證券市場名稱 股票發行情形 債券發行情形 上市公司家數股票總市值 ( 億美金 ) 種類金額 ( 億美金 ) 莫斯科證交所 N/A N/A N/A N/A 資料來源 :World Federation of Exchanges (b) 證券市場交易概況 證券市場名稱 股價指數證券總成交值 ( 億美金 ) 證券類別成交金額 ( 億美金 ) 股票 債券 莫斯科證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges B. 最近兩年市場週轉率及本益比 證券市場名稱 週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 莫斯科證交所 N/A N/A 資料來源 :World Federation of Exchanges C. 市場揭露效率說明俄羅斯公司每一季均須向稅務單位公布會計帳目, 並於每年股東會向股東揭露前述帳目資料 許多大型公司於俄羅斯當地報紙刊登財務報表 公司的任何商業活動與財務狀況資料, 必須印製出版並交付給股東 凡公司股東超過 5000 名以上, 公司必須依季印製資產負債表及損益表 D. 證券交易方式 (a) 交易所 :Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX), St. Petersburg Stock Exchange, Stock Exchange St. Petersburg,Yekaterinburg Stock Exchange (b) 交易時間 : 星期一至星期五上午 11:00 至下午 6:00 (c) 交易方式 : 採 RTS 交易系統 (Russian Trading System), 主要由一自治組織 股票市場參與者全國聯合會 (NAUFOR) 負責管理 該系統採即時 (real time) 交易, 形成一統一交易網絡 超過 200 家公司股票係經由此系統交易 任何公司唯有通過 NAUFOR 掛牌要求, 才能以 RTS 系統交易 (d) 交割制度 :T+3 (e) 代表指數 : 俄羅斯 RTS 美元指數 澳洲 1. 經濟發展及主要產業概況 : A. 投資地區經濟環境說明 (a) 總體經濟概要說明 國內生產毛額 527(10 億美元 ) 637(10 億美元 ) 708(10 億美元 ) 經濟成長率 % 2.9% 主要出口市場 主要輸出品 日本 美國 韓國 中國大陸 紐西蘭 台灣 新加坡 英國 香港 印尼 非鐵金屬 煤礦 石油與其製品 肉類 108

113 主要進口市場 主要輸入品 美國 日本 中國大陸 德國 英國 紐西蘭 韓國 新加坡 印尼 馬來西亞 汽車 石油 資訊產品 電信產品 資料來源 : 英國國家統計局 Bloomberg 澳洲為一後起的工業化國家, 農牧業發達, 自然資源豐富, 盛產羊 牛 小麥和蔗糖, 同時也是世界重要的礦產品生產和出口國 農牧業 採礦業為澳傳統產業, 近年來, 製造業和高科技產業有較快發展, 服務業已成為國民經濟主導產業, 占 GDP70% 左右, 澳洲自 70 年代以來進行了一系列的經濟改革, 大力發展對外貿易, 經濟持續較快增長, 在經濟合作與發展組織 (OECD) 國家中名列前茅, 近年因原物料價格走高, 澳洲在擁有豐富的天然資源下大幅受惠 另外, 在資訊與金融業的帶動與消費支出的增加之下, 澳洲的經濟可望再度回溫 (b) 主要產業概況 汽車暨零組件業汽車製造業係全澳最大單項製造業, 約占澳洲製造業整體營運總值之 7.6%, 2003 年之汽車生產量約 400,000 輛, 其中約三分之一外銷, 總出口值約 50 億澳元 目前有福特 豪登 (Holden; 為 GM 在澳廠牌 ) 三菱 及豐田等四家汽車製造廠, 另有零件 設備 設計 及相關工程服務公司約 200 家 主要產業集中在維多利亞州及南澳州, 少部分位於新南威爾斯州 澳洲汽車業共僱用約 63,000 人, 其中 33,000 人任職於汽車製造廠之組裝工作, 另 30,000 人則受雇於汽車上下游相關業界 休閒用遊艇業 : 澳洲海岸遼闊, 國民注重休閒生活, 對遊艇之需求量甚大, 加以澳洲政府刻意發展該產業, 近年澳洲遊艇業之出口額成長快速 食品加工業 : 食品加工業為澳洲具比較利益之產業, 主要產品包括乳製品 啤酒 乾果 點心 肉類加工品等 紡織品 成衣及鞋類品澳洲政府於 1993 年 3 月 1 日起全面取銷紡織品 成衣及鞋類品之進口配額限制, 嗣後並逐年降低相關產品之進口關稅, 該等產品之進口額則逐漸攀升 農業 : 澳洲向以農 礦產品為主 雖近年來澳國產業逐漸多元化, 農產品占出口總值比重, 已自 1950 年代之 80% 大幅下跌, 惟至今包括小麥 燕麥 大麥 高梁 玉米 及棉花等多項農產品, 澳國仍執世界主要輸出國家之地位 澳洲國土廣大, 境內由北至南含括了亞熱帶 溫帶等多種氣候區, 加以該國四面環海且全國缺乏高山阻擋, 故東西兩岸受到海洋 ( 東 - 太平洋及西 - 印度洋 ) 及河流之雙重影響, 而蘊釀出多樣化之蔬果穀物耕種環境 另就澳洲水果生產分析, 目前澳洲一般消費食用之主要生產水果有 3 大項, 分別為蘋果 柳橙及香蕉, 近年來如橘子及草莓等果實之種植及產量則亦呈現平穩增長, 其他如鳳梨 桃子 梨等之種植面積及產量 產植亦多有提昇 礦業澳洲為全球能礦業大國, 擁有全球最大之經濟效益資源值 (The World s Largest Economic Demonstrated Resources, EDR), 目前已發現蘊藏量豐富之礦物資源共有 70 餘種, 其中 23 種已大規模生產 澳國能礦業之開採預算約占全球之 17.5% 國際間各礦業公司所使用之礦業探勘 開採相關軟體 (mining technology software, MTS) 中,60% 為澳洲所供應 澳洲各類礦產資源至為豐富, 煤 石油 天然氣 黃金 鐵 銅 鋁 銀 鉛 及鋅礦等礦藏皆至為豐富 其中位居全球第 1 大 EDR 值之礦物包括 : 鈷 鉛 鎳 礦砂 鉭 及鈾 位居全球前 6 位之礦物資源包括黑煤 棕煤 銅 鑽石 金 鐵礦 鋁磺土 鋰 鎂礦 銀 及鋅 主要製造業及服務業依據 2004 年澳洲年鑑摘錄聯合國所屬 United Nationals IndustrialDevelopment Organization 發布之一份世界工業發展統計數據顯示, 澳洲相關製造業中有多項產業皆為全球之前 15 大製造國, 產業項目包括 : 食品飲料居世界第 12 位 木料及軟木產品居世界第 14 位 印刷出版居世界第 11 位 基本金屬 109

114 居世界第 14 位 運輸設備居世界第 15 位 2003 年澳洲製造業附加價值總額為 億澳元, 約占澳 GDP 之 10.8%, 該產業僱用人數 98 萬 5,700 人, 支付薪資總額達 億澳元, 創造銷售額達 2, 億澳元 新南威爾斯州及維多利亞州為澳洲之製造業重鎮, 其次為昆士蘭及南澳, 重要產業包括 : 汽車 航太 基本金屬 化學 塑膠 電子電機 資訊 紡織 食品加工 成衣及製鞋業等 B. 最近三年物價變動情形 消費者物價年變動率 1.4% 1.3% 1.8% 資料來源 :Bloomberg C. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 D. 最近三年當地貨幣兌美元匯率之變化 澳幣兌美元最高價最低價年底收盤價 資料來源 :Bloomberg 2. 證券市場概況 A. 最近兩年發行及交易市場概況 (a) 證券發行市場概況 證券市場名 稱 股票發行情形 上市公司家數股票總市值 (10 億澳幣 ) 110 債券發行情形 種類金額 (10 億澳幣 ) 澳洲證交所 NA 293 NA 117 資料來源 :World Federation of Exchanges (b) 證券市場交易概況 證券市場名 稱 股價指數 證券總成交值 證券類別成交金額 (10 億澳幣 ) 股票 債券 澳洲證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges B. 最近兩年市場週轉率及本益比 證券市場名稱 週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 澳洲證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges C. 市場揭露效率說明上市公司除依規定發行公開說明書外, 交易所要求所有上市公司揭露並提供所有有關資訊予投資人, 市場揭露效率佳 D. 證券交易方式 (a) 交易所名稱 : 澳大利亞證券交易所 (b) 證券交易種類 : 股票 債券 認股權證 ETF (c) 主要股價指數名稱 :ASX/S&P All Ordinaries

115 (d) 交易時間 : 週一至週五 10:00-16:00 (e) 交割時間 : 交易日後第三個營業日 墨西哥 1. 經濟發展及主要產業概況 : A. 投資地區經濟環境說明 (a) 總體經濟概要說明 國內生產毛額 經濟成長率 2.1% 4.8% 2.7% 主要出口市場 主要輸出品 主要進口市場 主要輸入品 美國, 加拿大, 德國, 西班牙, 日本 原油 1,500cc 以上車輛 資料處理機 運貨車輛 彩色電視機 點火線組 傳輸器具 其它車輛零組件 有線電話或電報器具 電動機器零組件 美國 中國 日本 德國 加拿大 積體電路 辦公機器零件 客運車輛 自動資料處理機與周邊 切割器具 計算機等零件 汽油 電視機零件 點火線組 其他塑膠用零件 資料來源 :Bloomberg 墨國政府自 2001 年福克斯總統就任後即採取財政貨幣改革措施 2002 年通過的政府預算也已減少各州政府支出並對稅制進行改革, 這些措施使得墨國金融市場逐漸改善, 結構性改革並使借貸資金成本降低, 亦有利於墨國金融發展, 使近年來墨國金融市場呈現匯率穩定且通膨率與利率皆雙雙下滑 墨西哥外銷產品超過 85% 以上集中於美國, 市場過於集中, 因此製造業訂單及國內景氣完全繫於美國景氣榮枯, 導致波動較大 但近年來墨西哥積極與各國簽訂自由貿易協定, 戮力分散市場, 消除出口各國之關稅及非關稅障礙, 這項努力已成為吸引外商投資的原因之一, 目前墨西哥已與全球超過 30 個國家簽訂雙邊自由貿易協定, 堪稱全球簽訂自由貿易協定最多的國家之一 (b) 主要產業概況 運動用品產業墨西哥各式健身俱樂部近年來成長迅速, 相關業者之展店速度如雨後春筍般積極佈點 包含健身中心 塑身中心 SPA 網球俱樂部及高爾夫俱樂部等均積極招募會員, 顯現出該產業欣欣向榮的氣象 健身事業可稱為墨西哥新興行業, 發展時間尚短, 整體市場之產值尚無具體統計數字, 亦無相關產業公會組織 惟依據其他西方國家之發展經驗, 墨西哥市場顯然極具吸引力 根據統計, 墨國約一億人口, 即使於市場導入階段, 僅設定國民所得前 2% 之高薪人士開拓, 市場規模即可達 200 萬人 如對照其他國家之現況, 則可發現墨國市場具有發展潛力 以美國為例, 全國約有 14%~15% 之人口加入相關健身俱樂部 再以西班牙及德國為例, 該比例亦達到 6% 與 8% 即使於南美洲的巴西相關消費人口比例亦達到 4% 在健康意識逐漸抬頭之墨西哥市場, 2% 的消費人口比例顯然存有倍數成長空間 食品加工產業墨西哥加工食品業者以中大型廠商居多, 其中 52% 為大型製造商 ( 員工人數 100 人以上, 年營業超過 200 萬美元以上者 ),37% 屬於中型業者 ( 員工人數 100 人以內, 年營業超過 90 萬美元以上者 ), 小型業者則僅占 11%( 員工人數 15 人以內, 年營業 9 萬美元以內者 ), 重要民生基本食品如 : 麵包 牛奶等, 仍控制在超大型廠商手中 量販店服務業 111

116 墨西哥超級市場間的價格競爭即將進入戰國時代, 為了抗衡全世界超商巨人美國的低價競爭, 墨西哥三家主要的大型連鎖超級市場共同籌組聯合採購與配銷聯盟與之抗衡 美國類似的聯合採購與配銷聯盟早已存在, 惟墨西哥類似 GIGANTE CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA SORIANA 等三家主要的大型連鎖超級市場間大規模的結盟則屬首創, 一般預期此一結盟之前景仍將充滿坎坷 WAL-MART 係於 1991 年進入墨西哥市場, 如今墨西哥 WAL-MART 公司已成為該集團在美國境外規模第二大的事業體, 營業額高達 100 億美元, 占 WAL-MART 在美國境外營業額的 1/4, 僅次於英國 WAL-MART 公司 當初 WAL-MART 係與墨西哥 CIFRA 公司合作, 至 1997 年已取得 CIFRA 公司絕大多數股權 B. 最近三年物價變動情形 消費者物價年變動率 3.98% 5.19% 3.33% 資料來源 :Bloomberg C. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 D. 最近三年當地貨幣兌美元匯率之變化 美元兌披索最高價最低價年底收盤價 資料來源 :Bloomberg 2. 證券市場概況 A. 最近兩年發行及交易市場概況 (a) 證券發行市場概況 證券市場名稱 股票發行情形 112 債券發行情形 上市公司家數股票總市值 ( 億美金 ) 種類金額 ( 億美金 ) 墨西哥證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges (b) 證券市場交易概況 證券市場名稱 股價指數 證券總成交值 ( 億美金 ) 證券類別成交金額 ( 億美金 ) 股票 債券 墨西哥證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges B. 最近兩年市場週轉率及本益比 證券市場名稱 週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 墨西哥證交所 337.3% 272% 資料來源 :World Federation of Exchanges C. 市場揭露效率說明所有可能影響股價之事實, 包括購併 資本變更皆應公開揭露 D. 證券交易方式 (a) 交易所 : 墨西哥證券交易所

117 (b) 上市股票總類 : 股票 公司債 政府公債 貨幣市場工具 (c) 交易時間 : 週一至週五 8:30~15:00 (d) 交易制度 : 透過電腦交易系統 BMV 輔助完成交易 (e) 交割制度 : 在交易後的第 2 個營業日辦理交割 (f) 交易成本 : 交易手續費依成交金額由券商與客戶議定 德國 1. 經濟發展及主要產業概況 : A. 投資地區經濟環境說明 (a) 總體經濟概要說明 國內生產毛額 ( 歐元 ) 經濟成長率 -0.1% 1.7% 1.7% 主要出口市場 主要輸出品 主要進口市場 主要輸入品 法國 美國 英國 義大利 荷蘭 奧地利 比利時 西班牙 瑞士 中國 航太器材 藥品 無線電話及傳輸器 軌道車輛及其零組件等 荷蘭 法國 比利時 義大利 英國 中國 奧地利 瑞士 捷克 汽機車及其零組件 原油 電腦及其零組件 積體電路及微組件 辦公自動 化設備等資料來源 :Bloomberg 德國經濟成長率在 2003 年下降至 -0.1% 之後,2004 年起連續三年回升, 雖然德國為歐盟最大經濟體, 但受到東西德合併 經濟成長不一的影響, 其經濟成長卻為歐盟國家中成長速度最慢的國家之一 而出口為德國經濟成長的動力來源, 尤以機器製造 汽車出口為主, 目前在歐元區穩定復甦之下, 預期德國 2006 年的 GDP 成長率將由 2005 年的 0.9% 加速成長至 1.9%, 但 2007 年將因調升 VAT 所造成的影響而減緩至 1.2% 由於勞動市場的改善而使實質薪資維持穩定, 以及信心的增強都將促使消費者支出增加 特別是由於調升 VAT 而使消費者提前購買, 因此大力促進 2006 年的民間消費, 但是所造成的反效果是導致 2007 年消費支出減少 固定投資經過連續四年的衰退後, 因企業獲利增加, 以及產能利用提升, 使 2006 年的固定投資轉為增加 另外, 因國外需求旺盛將繼續提升商業信心, 促使 2007 年投資也將增加 (b) 主要產業概況 保養品及衛生清潔品產業根據德國保養品及衛生清潔品產業公會 (IKW) 資料, 2005 年德國消費者對於化妝保養品之平均支出每人為 歐元 ( 約新台幣 5,384 元 ), 市場營業額約 111 億歐元, 比去年小幅成長 0.2% 由於 2005 年夏季長且陽光充足, 護膚及香皂等產品市場表現出色 其中, 防曬系列保養品市場, 比去年成長 8% 以上, 又護膚 護手新產品紛紛上市, 帶動市場買氣, 因此護膚產品市場成長 3%, 表現令人滿意 另外, 德國消費者愈來愈重視口腔之清潔與保養, 因此口腔保健產品持續去年穩健發展之趨勢, 繼續成長 2.2% 另外, 受市場價格下跌影響,2005 年德國衛生清潔產品市場營業額約 37 億歐元, 比去年減少 2.6%, 不過, 市場萎縮情況稍緩 其中, 潔領精 軟洗劑等洗衣輔助產品 (5 億 8,200 萬歐元 ) 與家用清潔劑 (6 億 6,400 萬歐元 ) 等產品之市場各成長 0.8%, 表現稍佳 ; 鑑於德國化妝保養與衛生清潔品各品牌市場佔有率之分佈情況漸趨穩定, 產品競價情況漸趨緩和, 此外有調查指出, 消費者將再度重視產品品質與品牌, 因此 IKW 預估,2006 年化妝保養與衛生清潔品市場可望有所成長, 成長率將介於 0.5% 至 1% 之間 食品工業 2005 年德國食品業營業總額為 1,345 億歐元, 比 2004 年成長 3.3% 其中, 出口業務表現出色, 營業額大幅成長 7.2%, 達 297 億歐元, 出口額佔總營業額之比例增至 22.1% 國內市場儘管競價激烈, 推展不易, 但在品牌 優質與創意產品助長下, 營業額亦小幅增加 2.2%, 達 1,048 億 113

118 歐元 雖然 2005 年品牌商品之市佔率明顯增加, 但廉價品牌仍然主導德國食品市場, 市佔率高達 40% 此外, 儘管食品業營業額明顯增加, 但食品製造公司總數卻減少至 5,900 家, 比 2004 年減少 1% 食品業之從業人口亦減少 0.3%, 目前已降至 51 萬 7,000 人 汽車工業儘管經歷了有史以來最大的一次原材料價格上漲,2005 年德國汽車工業整體運行依然良好, 汽車出口繼續增長, 出口順差超過 800 億歐元, 為德國經濟增長做出了貢獻 與此同時, 德國國內的汽車銷售卻出現連續第六年下滑, 不過總體來說, 汽車工業為穩定德國就業市場貢獻了自己的力量, 此外, 在全球每個重要市場, 德國的汽車工業相較其他國家仍然具備很強的競爭力 機器製造業德國機器製造業生產的 70% 皆供應出口, 尤以中國對其需求成長快速, 目前已取代義大利成為德國第三大機器出口國 但受到全球景氣降溫的影響, 至 2005 年全球訂貨量已逐漸下滑 電機工業電機電子製造業為德國前五大工業之一, 但近年來該產業的動力已逐漸消退, 由於電機工業生產項目對其它行業如資訊業 汽車製造業或運輸設備基礎等倚賴性較高, 因此這些行業的需求影響電機工業的榮枯 B. 最近三年物價變動情形 消費者物價年變動率 1.0% 1.8% 21.% 資料來源 : 德國統計局 C. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 D. 最近三年當地貨幣兌美元匯率之變化 歐元兌美元最高價最低價年底收盤價 資料來源 :Bloomberg 2. 證券市場概況 A. 最近兩年發行及交易市場概況 (a) 證券發行市場概況 證券市場名 稱 股票發行情形 債券發行情形 上市公司家數股票總市值 ( 億美金 ) 數目金額 ( 億美金 ) 德國 N/A N/A 資料來源 :World Federation of Exchanges (b) 證券市場交易概況 證券市場 名稱 股價指數證券總成交值 ( 億美金 ) 證券類別成交金額 ( 億美金 ) 股票 債券 德國 資料來源 :World Federation of Exchanges B. 最近兩年市場週轉率及本益比 證券市場名稱週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 114

119 德國 資料來源 :World Federation of Exchanges C. 市場揭露效率說明年報 半年報需定期公佈 公司有重大資訊揭露之義務, 包括營業活動變更及新發展 財務狀況之變更 購併計畫 增資 減資活動與可能導致市價變化之事實, 均需不定期公告 D. 證券交易方式 (a) 交易所 : 法蘭克福證券交易所 (b) 交易時間 : 星期一至五上午 9:00~ 下午 5:30 (c) 漲跌幅限制 : 無上下限 (d) 交割制度 : 基本上所有交易採現金基礎, 成交後第二個營業日完成交割, 並採行款券劃撥轉帳, 證券集中基金保管機構作業 瑞士 ( 一 ) 投資地區 ( 國 ) 經濟環境, 簡要說明 1. 經濟發展及主要產業概況 : (1) 經濟發展概況 : 經濟成長率 -0.5% 1.8% 2.2% 主要出口市場 主要輸出品 主要進口市場 主要輸入品 德國 美國 法國 義大利 英國 荷蘭 比利時 廬森堡 醫藥製劑 鉑族金屬 僅具有氮雜原子之雜環化合物 以貴金屬製成之首飾及配 件 人血疫苗血清 鑽石 電器產品 抗生素 自動資料處理機 渦輪噴射引擎 核酸及其鹽類 芳香物質混合物 維生素 機器及實驗室或工廠用之設備 德國 法國 義大利 荷蘭 比利時 廬森堡 美國 日本 小汽車及其它載人車輛 自動資料處理機 醫藥製劑 鉑族金屬 石油 鑽石 雷達器具 首飾及配件 家具 錄音媒體 人血疫苗血清 積體電路及微組件 電氣產品等 資料來源 :Bloomberg 瑞士的經濟繁榮穩定, 其平均每人國民生產毛額高於歐洲前四強, 擁有低失業率及高技能勞工, 目前瑞士正採行符合歐盟的諸多規範以期增強競爭力 因注重客戶資料及財產的的保密性及安全性, 瑞士仍為全球投資人的天堂 全球化對瑞士大型公司有很大影響 :40% 的董事會成員和 26% 的管理人員不是瑞士人, 大部分來自德國 英國和法國 但在中小型企業中, 外籍管理者仍比較少 長久以來, 瑞士的經濟政策一直建立在自由貿易及較低進口稅的基礎上 除農產品外, 瑞士沒有進口配額 由於與歐盟達成了協定, 農產品的規定也有所放鬆 瑞士 全國工商總會 (ECONOMIESUISSE) 對當前及未來經濟表現感到樂觀, 預估 2006 年經濟成長率為 1.5% 至 2.0% 之間 (2) 主要產業概況 金融業 : 瑞士近年積極調整金融制度, 強化銀行體質, 如修改銀行業振興方案 建立銀行退出機制 實施存款保險等 目前政府目標在更新洗錢防制法及引入新查緝制度, 在合理保護客戶資料的範圍下, 同時達成防止洗錢及遏止恐怖份子經濟活動之目的 此外, 退休金及保險行業因股票市場市值下跌造成資產品質惡化, 瑞士政府也正考慮將最低退休金最小保證報酬率的標準下調, 尤其是公債殖利率達歷史低點, 合理調整以避免退休金及保險業者資產品質惡化 化工業 : 115

120 瑞士化工業產品包括化學原料 農業化學 顏料及化學製劑等, 占瑞士出口總額 31.8%, 係瑞士所有產業中出口量最大者, 從業員工合計有 6 萬 7 千人 其中表現最為突出者, 係為農業化學及特殊化學, 業者一方面精簡人力, 以節省人事支出, 另一面則不惜工本投下資金加緊新產品之研發, 因此得以保有其世界市場之領先地位 總觀該業業績雖稱亮麗, 其實質獲利率卻受原料及能源價格上漲 瑞郎幣值走強等因素之影響而未如理想 惟根據 UBS 對業者所作之問卷調查結果顯示, 除顏料製造業者對前景略嫌悲觀之外, 其餘相關業者均對未來之發展表示樂觀看法 製藥業 : 目前瑞士境內共有大小藥廠 790 家 ( 包括外商在內 ), 其中外資大藥廠如 Glaxo Merck Pfizer 等分食瑞士藥劑市場 70% 之大餅, 瑞士 3 大製藥廠 Novartis Roche Serono 合占 18%, 其餘中小規模廠占 12%( 瑞士國內市場一般成藥或學名藥, 多靠此等藥廠供應 ) 瑞士藥品價格一般偏高, 然因受到政府政策上之保護, 以及民眾對國貨具有深度之信心, 故不怕來自國外之競爭, 例如自 2002 年 1 月 1 日起瑞士正式開放專利保護期限已過之 學名藥 平行進口, 雖然此類藥品價格較瑞士國產藥低廉, 惟藥品進口商 醫院 醫師 乃至一般民眾依然興趣缺缺, 寧可採用藥價較貴之瑞士原廠藥 五金加工業 : 瑞士全國五金產業約有 8,000 家, 其中 97% 係從事五金原料加工及半成品組裝為主, 真正從事五金成品製造之業者, 僅占 3%, 且係屬規模較大之企業, 其產值占整個五金產業 18% 瑞士五金產業之主要特性, 乃係其產品多為供應國內市場製造五金加工機器 營建業所用之機器以及歐洲汽車製造業之所需 ; 至於中下游小規模廠商之產品, 則多為替投資財設備及營建機器生產零配件 瑞士五金產業亦如同機械製造業一般, 深受經濟景氣不佳之負面影響, 尤其瑞士 80% 之五金產品均輸往歐盟, 在瑞郎對歐元相對強勢下, 廠商獲利率相對降低 2. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 3. 最近三年 Swiss franc(chf) 對美元匯率之最高 最低價及其變動情形 : 年度最高價最低價收盤價 資料來源 : Bloomberg ( 二 ) 主要投資證券市場簡要說明 : 1. 最近二年發行及交易市場概況 : 發行市場 證券市場名稱 股票發行情形 116 債券發行情形 上市公司家數股票總市值 ( 十億美金 ) 數目金額 ( 十億美金 ) 瑞士證券交易所 N/A 資料來源 : Bloomberg 交易市場 證券市場 股價指數 證券類別成交金額 ( 十億美元 ) 股票債券其他 年度 瑞士證券交易所 N/a N/a 資料來源 : World Federation of Exchanges 2. 最近二年市場之週轉率及本益比

121 證券市場週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 年度 瑞士證券交易所 資料來源 : :International Federation of Stock Exchange 3. 市場資訊揭露效率之說明 : 上市公司必須在公開說明書中針對公司董事會組成 最近公司財務狀況 過去五年股利分派狀況 營運情形及公司營運所面臨特別風險等項目充份揭露, 以維護投資者權益 4. 證券之交易方式 : 交易所 : 瑞士證券交易所 交易時間 : 星期一至星期五每日 9:00-17:30 交易制度 : 在瑞士證券交易所掛牌上市的股票都可藉由 EBS 電子交易系統進行, 同時 EBS 已將交易與交割手續整合, 根據下單時點及報價進行撮合 交割制度 : 交易完成後第 3 個營業日 交易成本 : 手續費由證券商與顧客商議 紐西蘭 ( 一 ) 投資地區 ( 國 ) 經濟環境, 簡要說明 1. 經濟發展及主要產業概況 : /3 月 經濟成長率 2.4% 2.5% 2.0% 主要出口市場 主要輸出品 主要進口市場 日本 美國 澳洲 英國 南韓 義大利 中國大陸 肉類 乳品 木材及木製品 水果 羊毛 漁貝 電器製品 日本 美國 澳洲 英國 南韓 馬來西亞 中國大陸 主要輸入品機器設備 交通工具 電器 紡織品 原油 塑膠產品等 (1) 經濟發展概況 : 經濟成長率 2.5%(2005 年 ) 紐西蘭具有小規模的製造業 服務業及高出口導向的農業, 屬於混合型經濟 自 1980 年代中期以來, 經過十五年政經改革, 採浮動匯率 解除對資本移動及物價管制 取消工業及農業補貼 進行產業 ( 電力 電訊 礦業 ) 法規解套 國營事業公司化及民營化 修訂勞工法增加議定工資彈性 大幅減少政府干預, 提升民間產業競爭力後, 近幾年來紐國經濟年成長率維持在 2.5% 至 4% 之間 (2) 主要產業概況 : 紐國農林部於年度業務報告中指出, 紐西蘭草原性 (pastoral) 農業產品占全國出口值的 50%; 全國有 87% 的農業生產係供外銷 ; 全國有 13% 的人口參與農場或農產加工及行銷活動 ; 農業部門產值占國內生產毛額的 17%; 在過去的十五年期間, 農業生產每年平均增長 4%, 較整體經濟成長為快 紐國唯有善用天然資源優勢和深化相關的能力, 才能充分實現其經濟潛力 ; 因此, 紐國應致力於農業 果蔬業和林業等初級產業部門 ; 其中 生物科技產業 是政府指定的三大重點發展產業之一, 對紐國而言也同時兼具先天和後天的優勢 紐國的農企及林業部門具有規模經濟 全球行銷能力 技術和天然資源等項優勢, 不但使農林業成為紐國國內經濟的核心, 同時也提供紐國一個未來成長和進軍新的非傳統市場的舞台 紐國人民對於新舊作物和技術的熱衷, 即是紐國農林部門具有創新性的一項指標 2. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 3. 最近三年紐幣對美元匯率之最高 最低價及其變動情形 : 117

122 年度最低價最高價收盤價 資料來源 : Bloomberg ( 二 ) 主要投資證券市場簡要說明 : 1. 最近二年發行及交易市場概況 : 發行市場 證券市場名稱 股票發行情形 債券發行情形 上市公司家數股票總市值 ( 十億美金 ) 數目金額 ( 十億美金 ) 紐西蘭證券交易所 N/A 資料來源 : :International Federation of Stock Exchange 交易市場 證券類別成交金額 ( 十億美元 ) 證券市場股價指數股票債券其他 年度 紐西蘭證券交易所 N/A N/A 資料來源 : :International Federation of Stock Exchange 3. 市場資訊揭露效率之說明 : 公司有重大事項之揭露義務, 包括營業活動之變更及新發展 財務情況之變更 可能會導致市價變化之事實 4. 證券交易制度 : 交易所 : 紐西蘭股票交易所 交易時間 :10:00 17:00, 星期一至星期五 交易作業 : 交易證券種類 股票 / 債券 代表指數 紐西蘭資本指數 5 0 紐西蘭普通指數 紐西蘭 Mid Cap 交割制度 : 原則上在成交後 3 個營業日內交割 ( 債券有所不同 ) 葡萄牙 ( 一 ) 投資地區 ( 國 ) 經濟環境, 簡要說明 1. 經濟發展及主要產業概況 : 經濟成長率 0% 0.6% 0.2% 主要出口市場 德國 西班牙 法國 英國 美國 比利時 荷蘭 義大利 日本 主要輸出品 小客車 鞋靴 絕緣導體 無線電話及電報接收器 床單及桌巾 男用或男 童用西裝 套頭衫 機動車輛零附件 鮮葡萄酒 T 恤衫 汗衫等針織品 主要進口市場 西班牙 德國 法國 義大利 英國 荷蘭 比利時 美國 日本 主要輸入品 小客車 石油 機動車輛及其零附件 貨車 醫藥製劑 電腦 積體電路及 118

123 微組件 原油以外之石油 壓縮點火內活塞引擎 無線電話 電視傳輸器 資料來源 :Bloomberg 歐盟於 2004 年增加 10 個中東歐成員完成東擴計劃, 該等新會員在爭取外資 獲得歐盟補助等方面對於葡萄牙產生排擠效果 葡國雖推動各項因應政策, 但在缺乏利用匯率貶值效果, 利用出口改善國內經濟狀況下, 經濟成長率仍然疲弱 (2) 產業概況 : 金融業 : 在 2002 年至 2003 年經濟不景氣的情況下, 葡萄牙整體銀行消費性放款成長速度仍高於存款流入速度, 同時放款總額佔存款總額比持續升高至 170%, 高於多數歐盟國 主要金融機構的資本適足率高於 9%, 但因對壞帳認列的時間較一般國際性慣例延遲, 因而如何增進銀行業與世界同步, 為政府首要之急 保險業及退休金的風險承受能力也因近年股市下跌而降低, 惟景氣於 2003 年開始好轉, 經濟景氣復甦將有利行業展望 農產加工業 : 葡萄牙以農產品加工聞名 除了是世界上主要的葡萄酒生產國之一外, 葡萄牙的番茄醬聞名歐洲, 是歐洲市場的最大供應者 軟木產量佔世界總產量的一半以上, 出口居世界第 1 位, 使葡萄牙素有 軟木王國 之稱 近來, 葡萄牙政府獎勵科技研發, 大力支持技術創新, 促使其相關科技研發在農產加工業成果豐碩, 提升了產業國際競爭力 2. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 3. 最近三年歐元對美元匯率之最高 最低價及其變動情形 : 年度最低價最高價收盤價 資料來源 : Bloomberg ( 二 ) 主要投資證券市場簡要說明 : 1. 最近二年發行及交易市場概況 : 發行市場 ( 里斯本證券交易所於 2002 年起併入 Euronext 交易所 ) 證券市場名稱 股票發行情形 債券發行情形 上市公司家數股票總市值 ( 十億美金 ) 數目金額 ( 十億美金 ) Euronext 交易所 N/A N/A 資料來源 : :World Federation of Exchanges 交易市場 證券類別成交金額 ( 十億美元 ) 證券市場股價指數股票債券其他 年度 Euronext 證券交易所 N/A N/A 資料來源 : World Federation of Exchanges 2. 最近二年市場之週轉率及本益比 證券市場週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 年度

124 Euronext 證券交易所 資料來源 : :International Federation of Stock Exchange 3. 市場資訊揭露效率之說明 : (1) 年度 半年度財務報告需定期公佈 (2) 公司有重大事項之揭露義務, 包括營業活動之變更及新發展 財務情況之變更購併計劃, 增資 減資活動與可能會導致市價變化之事實, 均需不定期公告 4. 證券交易制度 : 交易所 : 里斯本證券交易所 交易時間 : 星期一至星期五 10:00~16:00 交易作業 : 採電腦交易系統 (TRADIS) 連續自動完成 交易手續費 : 由證券商與顧客商議, 不可超過 0.5%, 最低應為 1,000 葡萄牙幣 希臘 ( 一 ) 投資地區 ( 國 ) 經濟環境, 簡要說明 1. 經濟發展及主要產業概況 : 項目 經濟成長率 3.6%(2005 年 ) 主要出口產品 主要進口產品 主要出口區域 針織成衣 食用油 女用大衣及外套 鋁 水果及乾果 原菸葉 水 泥及建材 冷凍及冷藏魚 紡織原料及紡紗 汽車 醫療器材 原油 通訊器材 汽車零件 航空器及設備家用電 器 針織成衣 自動加工機器 德國 義大利 英國 美國 法國 前南斯拉夫 賽普勒斯 保加利 亞 土耳其 西班牙 義大利 德國 法國 英國 荷蘭 美國 日本 西班牙 比利時 主要進口區域南韓資料來源 : Bloomberg 2001 年因世界經濟景氣低迷, 加上 911 恐怖攻擊後, 旅遊業大受打擊, 全年希臘經濟成長率為 4.1%, 較 2000 年 4.2% 略低 由於全球不景氣之現象擴延至 2002 年, 加上美伊情勢緊張情緒升高, 希臘全年 GDP 亦受影響而下滑至 4%, 但近幾年隨著景氣復甦, 新興市場國家帶動一波需求, 以旅遊業為主的希臘經濟成長已逐漸改善 (2) 主要產業概況 : 食品 ( 農 ) 業 : 希臘至少有 20% 的人口從事農業, 迄今為歐洲重要的農產品出口國 出口農產品, 主要為橄欖油 亞熱帶水果蔬菜 釀酒用葡萄等 大小麥 甜菜 玉米的主要生產地在北部, 近年土豆及蘆筍的出口愈來愈重要 棉花 煙草等經濟作物也大面積種植, 並加工出口成為主要經濟來源之一 旅遊業 : 近 30 年來希臘政府在旅遊業的投資持續增加, 相對其每年帶給希臘的外匯收入也相當可觀超過 30 億美金, 成為最重要的經濟支柱 希臘國內博物館及各類展覽館豐富, 同時擁有 1.5 萬公里的海岸線 3,000 多個島嶼等天然資源, 旅遊及基礎設施完善, 大小旅館共 7,000 多個, 每年吸引遊客 1,200-1,500 萬人 雖然 911 事件後, 觀光業頗受影響, 但隨全球景氣復甦, 受恐怖主義影響相對較輕的愛情海地中海地區可望最快恢復旅遊業動能 120

125 2. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 3. 最近三年歐元對美元匯率之最高 最低價及其變動情形 : 年度最低價最高價收盤價 資料來源 : Bloomberg ( 二 ) 主要投資證券市場簡要說明 : 1. 最近二年發行及交易市場概況 : 發行市場 證券市場名稱 股票發行情形 債券發行情形 上市公司家數股票總市值 ( 十億美金 ) 數目金額 ( 十億美金 ) 雅典證券交易所 N/A N/A 資料來源 : :World Federation of Exchanges 交易市場 證券市場 股價指數 證券類別成交金額 ( 十億美元 ) 股票債券其他 年度 雅典證券交易所 N/A N/A 資料來源 : World Federation of Exchanges 2. 最近二年市場之週轉率及本益比 證券市場週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 年度 雅典證券交易所 資料來源 : :International Federation of Stock Exchange 3. 市場資訊揭露效率之說明 : (1) 年度 半年度財務報告需定期公布 (2) 公司有重大事項之揭露義務, 包括營業活動之變更及新發展 財務情況之變更 購併計劃, 增資 減資活動與可能會導致市價變化之事實, 均需不定期公告 4. 證券交易制度 : 交易所 : 雅典證券交易所 交易時間 : 星期一至星期五每日 11:15-17:00 交易作業 : 採 OASIS 電腦交易系統連續自動完成 交易手續費 : 手續費由證券商與顧客商議 交割制度 : 交易完成後第 3 個營業日辦理交割 漲跌幅限制 : 前日收盤價 12% 外國人租稅負擔 : 上市公司課稅 35%, 已課稅的現金股利遂不再課稅 加拿大 ( 一 ) 投資地區 ( 國 ) 經濟環境, 簡要說明 121

126 1. 經濟發展及主要產業概況 : 國內生產毛額 1 兆 216 億美元 1 兆 290 億美元 1 兆 1302 億美元 經濟成長率 5.37% 6.08% 2.58% 主要出口市場美國 日本 英國 中國 墨西哥 德國 法國 韓國 比利時 荷蘭 主要輸出品 主要進口市場 機車及零附件 礦物燃料 礦物產品 林木產品 美國 中國 墨西哥 日本 英國 德國 韓國 法國 挪威 義大利 主要輸入品機械器具 玩具娛樂 自動數據處理設備資料來源 : 加拿大統計局加拿大與美國不但是地理位置上的鄰邦, 同時也是重要的經濟貿易夥伴, 該國每年向美國的出口額約為 2400 億美元, 占其出口總額的 86%, 而加拿大的出口又占其國內生產總值的 40%, 美國市場對加拿大的重要性, 不言而喻 另外, 加拿大與美國的經濟關係密切還表現在國際直接投資方面, 美國對加拿大的投資占其對外直接投資的 10.75%, 來自加拿大的投資占美國吸收外資總量的 7.64% 不論是對外投資還是引進外資, 加拿大都是美國的重要合作夥伴 2002 年之後, 由於全球經濟出現大幅成長, 以致對原物料需求增加 以原物料出口為主的加拿大在未來幾年應沒有經濟衰退的跡象, 預估其經濟成長仍將在七大工業國居領先地位 由於全球對加拿大資源產品需求量增高 商品價格提升及低利率環境, 加拿大 2005 年經濟成長率居七大工業國第二, 僅次於美國,2006 年的經濟成長率有機會躍居七大工業國第一 BankMontreal 首席經濟學家古柏預估, 加拿大今年經濟將成長率約 2.8%, 美國經濟則為 3.3% 明年加拿大經濟成長率可能增至與美國相同的程度, 均為 3% (2) 主要產業概況 : 通訊及電子設備製造業 : 加拿大高科技產業在網路泡沫之後受創嚴重, 同屬於高科技業的電腦及網通業在 2005 年依然未恢復元氣,2006 年起已見初步改善 運輸設備製造業 :2005 年汽車製造業 飛機製造業 其他運輸設備及相關零件製造業在經歷了 2 年經濟復甦後, 出現成長減緩的狀況 然而北美消費者及中國消費者的信心未曾低落, 由於 2006 年經濟成長未見大幅衰退, 該產業並無陷入大幅衰退的風險 2. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 3. 最近三年加幣對美元匯率之最高 最低價及其變動情形 : 年度最低價最高價收盤價 資料來源 :Bloomberg ( 二 ) 主要投資證券市場簡要說明 : 1. 最近二年發行及交易市場概況 : 發行市場 證券市場名稱 股票發行情形 122 債券發行情形 上市公司家數股票總市值 ( 十億美金 ) 數目金額 ( 十億美金 ) 多倫多證券交易所 N/A 資料來源 : :World Federation of Exchanges

127 交易市場 證券市場 股價指數 (AEX) 證券類別成交金額 ( 十億美元 ) 股票債券其他 年度 多倫多證券交易所 N/a N/a 資料來源 : World Federation of Exchanges 2. 最近二年市場之週轉率及本益比 證券市場週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 年度 米蘭證券交易所 資料來源 : :International Federation of Stock Exchange 3. 市場資訊揭露效率之說明 : 根據 1974 年規定, 上市公司除半年報及財務報表之外, 還必須揭露營運 債務發行 生產 銷貨 支出及損益等變動狀況 4. 證券交易制度 : 交易所 : 米蘭證券交易所 上市股票種類 : 股票 公司債 政府公債 衍生性金融商品 認股權證 交易時間 : 星期一至星期五每日 9:10-17:40 交割制度 : 透過電子交易系統輔助漲跌幅限制為前日收盤價 10% 交割時間 : 為成交後第 3 個營業日 交割成本 : 手續費由證券商與顧客商議 芬蘭 ( 一 ) 投資地區 ( 國 ) 經濟環境, 簡要說明 1. 經濟發展及主要產業概況 : 經濟成長率 2.20% 3.60% 2.20% 主要出口市場 主要輸出品 主要進口市場 德國 英國 美國 瑞典 俄羅斯 荷蘭 機器儀器 化工產品 金屬 木材 紙張紙板 德國 瑞典 俄羅斯 英國 主要輸入品食品 石油 ( 產品 ) 化工品 運輸設備 鋼鐵 資料來源 : Bloomberg 芬蘭為高度工業化國家, 平均每人國民生產毛額與英 法 德 義並駕其驅 主要工業為森林 能源 機械 通訊 電子 出口佔 GDP 比重高達 1/3, 除少數森林資源及礦產外, 多數原物料 電子工業零組件皆需仰賴進口 因氣候條件限制, 農業生產僅供自足 芬蘭於 1999 年 1 月加入歐洲經濟暨貨幣組織, 此將影響未來數年經濟發展方向 2005 年芬蘭受全球景氣回升影響, 全年經濟成長率高於 2004 年, 2006 年隨全球景氣持續復甦, 預期經濟成長率可望回升 (2) 主要產業概況 : 銀行業 : 芬蘭銀行體系因經濟成長減緩造成股市下跌而連帶侵蝕其獲利, 尤其是保險業者受創更深, 一些保險業者的償債能力比率僅達足以支應的邊緣 所幸整體償債能力比率仍佳, 同時銀行與保險業交叉持股對經營風險的影響性也相當有限 芬蘭銀行主管機關目前正積極採行歐盟 123

128 對金融行業的指導原則及巴塞爾 2 號協定 雖然仍有政治壓力, 銀行及保險主管機構統一事權的可行性正提高中 電訊業 : 電訊產業為芬蘭最重要的產業, 擁有全球超過 1/3 行動電話業務之電訊大廠諾基亞, 佔赫爾辛基股票市場市值的 60%, 境內賴其維生的衛星廠商有 300 家多家,2004 年上半年在歐元大幅升值, 及全球景氣影響下, 芬蘭的電子通訊業績 2004 年呈現衰退, 直接的影響到芬蘭經濟 2006 年, 隨著全球景氣復甦, 一般預料電訊產業業績將大幅成長, 但面對 3G 的推動進度遲緩及全球通訊產品競烈的價格競爭, 不委外代工的諾基亞將面臨巨大的挑戰 2. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 3. 最近三年歐元對美元匯率之最高 最低價及其變動情形 : 年度最低價最高價收盤價 資料來源 : Bloomberg ( 二 ) 主要投資證券市場簡要說明 : 1. 最近二年發行及交易市場概況 : 發行市場 股票發行情形 債券發行情形 證券市場名稱 上市公司家數股票總市值 ( 十億美金 ) 數目金額 ( 十億美金 ) OMX 證券交易所 N/A 資料來源 : :World Federation of Exchanges 交易市場 證券市場 股價指數 (AEX) 證券類別成交金額 ( 十億美元 ) 股票債券其他 年度 OMX 證券交易所 N/a N/a 資料來源 : World Federation of Exchanges 2. 最近二年市場之週轉率及本益比 證券市場週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 年度 OMX 證券交易所 資料來源 : World Federation of Exchanges 3. 市場資訊揭露效率之說明 : (1) 半年度 季年度財務報告需定期公布 (2) 公司有重大事項之揭露義務, 包括營業活動之變更及新發展 財務情況之變更 購併計劃, 增資 減資活動與可能會導致市價變化之事實, 均需不定期公告 4. 證券交易制度 : 交易所 :OMX 證券交易所 交易時間 : 星期一至星期五每日 8:30-18:40 交易作業 : 採電腦交易系統連續自動完成 124

129 交易成本 : 手續費由證券商與顧客商議 交割制度 : 交易完成後第 3 個營業日辦理交割 漲跌幅限制 : 前日收盤價 15% 外國人租稅負擔 : 資本利得不扣稅, 但股息股利課稅 28% 丹麥 ( 一 ) 投資地區 ( 國 ) 經濟環境, 簡要說明 1. 經濟發展及主要產業概況 : (1) 經濟發展及主要產業概況 : 經濟成長率 1.20% 2.90% 4.70% 主要出口市場 主要輸出品 主要進口市場 德國 瑞典 法國 英國 挪威 美國 肉類 機器設備 醫藥製品 魚蝦類 傢俱 瑞典 德國 英國 荷蘭 法國 挪威 主要輸入品運輸工具 電腦設備 電器設備 成衣 資料來源 : Bloomberg 高科技農業 技術先進的小型企業 完善的政府福利制度 高生活水平 穩定的幣值及高度依賴對外貿易, 為丹麥經濟的幾項特色 其出口以食品及能源為主, 享受經常帳餘額 政府近年的施政重點放在簡化官僚體系及國營資產民營化, 雖然丹麥未因符合加入歐盟的各項條件而成為一員, 但其幣值 Krone 仍採取緊釘歐元的固定匯率政策 前年因歐洲整體經濟偏弱, 丹麥的經濟成長率表現不佳, 隨全球景氣復甦, 應可回升至 4% 以上的水準 (2) 主要產業概況 : 食品工業 : 食品工業是丹麥最重要的產業之一, 總產值約占全國所有產業的 25%, 直接和間接受僱於食品工業的人數高達 35 萬, 包括農業 漁業 園藝業 食品加工業 食品機械業 食品添加劑業等 食品工業是丹麥主要外銷產業, 每年為丹麥賺進大量的外匯, 丹麥是世界上第 5 大食品出口國, 出口的食品中, 最主要的是乳酪製品 冷凍豬肉及肉製品, 主要市場包括歐洲各國及日本 丹麥農業部門未受先前景氣影響而持續成長, 外銷市場的表現亮麗, 主要是因為豬肉出口成長快速所致 船運及造船 : 近幾年來丹麥船運公司致力於船舶的更新, 已顯現成果, 丹麥船舶的平均船齡為 7 年, 遠低於全球平均船齡 13 年 雖然國際船運市場不穩定, 且有船舶總噸數超過實際需求之虞, 但丹麥船運業無論在商船噸數 公司營收及僱工人數上均維持成長趨勢 丹麥原為世界第 3 大造船國, 僅次於日本及韓國, 造船業包括維修業共僱用員工約 10,000 人 但由於東歐造船業在政府的大量補貼下加強業者競爭力, 環境具挑戰性 2. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 3. 最近三年 Danish Krone(DKK) 對美元匯率之最高 最低價及其變動情形 : 年度最高價最低價收盤價 資料來源 : Bloomberg ( 二 ) 主要投資證券市場簡要說明 : 125

130 1. 最近二年發行及交易市場概況 : 發行市場 (OMX 含哥本哈根交易所 ) 證券市場名稱 股票發行情形 債券發行情形 上市公司家數股票總市值 ( 十億美金 ) 數目金額 ( 十億美金 ) OMX 證券交易所 N/A 資料來源 : :World Federation of Exchanges 證券市場 股價指數 (AEX) 交易市場 證券類別成交金額 ( 十億美元 ) 股票債券其他 年度 OMX 證券交易所 N/a N/a 資料來源 : World Federation of Exchanges 2. 最近二年市場之週轉率及本益比 證券市場週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 年度 OMX 證券交易所 資料來源 : :International Federation of Stock Exchange 3. 市場資訊揭露效率之說明 : (1) 年度 半年度財務報告需定期公布 (2) 公司有重大事項之揭露義務, 包括營業活動之變更及新發展 財務情況之變更 購併計畫, 增資 減資活動與可能會導致市價變化之事實, 均需不定期公告 4. 證券交易制度 : 交易所 :OMX 證券交易所 交易時間 : 星期一至星期五每日 9:00-17:00 交易作業 : 採電子交易系統 ELECTRA 連續自動完成 交割制度 : 在交易後的第 3 個營業日辦理交割 交易成本 : 手續費由證券商與顧客商議, 一般為 0.25%-0.15% 比利時 ( 一 ) 投資地區 ( 國 ) 經濟環境, 簡要說明 1. 經濟發展及主要產業概況 : 經濟成長率 1.30% 2.70% 1.10% 主要出口市場 主要輸出品 主要進口市場 法國 德國 荷蘭 英國 美國 汽車 鑽石 原油以外之石油類 醫藥用品 荷蘭 德國 法國 英國 美國 主要輸入品鑽石 運輸設備及零組件 原油 醫藥製劑 資料來源 : Bloomberg 比利時的經濟發展受惠於優越的地理位置 廣泛的工業基礎及高度發展的交通通訊網路, 其 126

131 工業生產集中在北區, 由於缺乏天然資源, 比利時進口大量原物料製造加工後出口, 因此其經濟發展仰靠外部經濟者多, 其中 75% 貿易量對象為歐盟國家 自 2002 年 1 月起, 歐元成為交易流通貨幣, 時有大幅波動, 但比利時貿易對象集中歐盟, 故所受衝擊相對較輕 (2) 主要產業概況 : 銀行業 : 經由不斷的改革重整, 比利時銀行體系持續降低其經營成本 銀行及保險業的主管機關已於 2004 年統一事權, 無可避免地將經歷一段調整期 其中央銀行也採取定期公告金融穩定評議報告新政策, 對於金融體系的透明化及經營穩定性將有所助益 工業 : 比利時生產性事業佔整體經濟產出的貢獻僅 25%, 但近年政府在增強產業競爭力方面做了諸多改革, 以降低企業經營成本 諸如透過自由化 民營化開放網路服務 電力及天然氣市場 2. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 3. 最近三年歐元對美元匯率之最高 最低價及其變動情形 : 年度最低價最高價收盤價 資料來源 : Bloomberg ( 二 ) 主要投資證券市場簡要說明 : 1. 最近二年發行及交易市場概況 : 發行市場 (Euronext 含布魯塞爾交易所 ) 證券市場名稱 股票發行情形 債券發行情形 上市公司家數股票總市值 ( 十億美金 ) 數目金額 ( 十億美金 ) Euronext 證券交易所 N/A N/A 資料來源 : :World Federation of Exchanges 交易市場 證券市場 股價指數 (AEX) 證券類別成交金額 ( 十億美元 ) 股票債券其他 年度 Euronext 證券交易所 N/a N/a N/a 資料來源 : World Federation of Exchanges 2. 最近二年市場之週轉率及本益比 證券市場 週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 年度 Euronext 證券交易所 資料來源 : :International Federation of Stock Exchange 3. 市場資訊揭露效率之說明 : 公司有重大事項之揭露義務, 包括營業活動之變更及新發展 財務情況之變更 可 能會導致市價變化之事實 4. 證券交易制度 : 127

132 交易所 :Euronext 證券交易所 交易時間 : 星期一至星期五每日 9:00-17:25 交易制度 : 透過電子交易系統輔助 交割制度 : 交易完成後第 3 個營業日辦理交割 交易成本 : 手續費由證券商與顧客商議 外國人買賣證券之限制及租稅負擔 : 資本利得 : 免稅, 股利 :25% 愛爾蘭 ( 一 ) 投資地區 ( 國 ) 經濟環境, 簡要說明 1. 經濟發展及主要產業概況 : 經濟成長率 5.10% 2.80% 4.80% 主要出口市場 主要輸出品 主要進口市場 英國 美國 比利時 德國 法國 機器設備 電腦 化工品 藥品 牲口 英國 美國 德國 主要輸入品數據處理設備 機器設備 化工品 石油 紡織 資料來源 : Bloomberg 愛爾蘭為一小型現代化經濟體,1995 年至 2002 年平均經濟成長率為 8% 受全球資訊科技產業成長減緩的影響,2004 年其經濟成長率僅達 2.8% 工業生產部門為經濟支柱, 產值佔 GDP 的 46% 出口的 80% 及 28% 的勞動人口數 近年出口仍為經濟成長的動力, 但國內消費 投資的增加使其發展更為均衡 平均國民生產毛額高於歐盟前 4 大國 10% 過去數 10 年政府施政卓越, 降低通膨 縮減政府支出 增加勞工技能 鼓勵外人投資, 與其他 10 個國家成為歐盟初始會員國 (2) 主要產業概況 : 銀行業 : 愛爾蘭實質房地產價格自 1993 年以來成長 130%, 雖然一般家庭貸款也快速增加, 但其負債所得比仍遠低於國際水準, 尤其是愛爾蘭人口結構年輕, 整體社會財富持續累積中, 快速成長的家庭貸款應不致惡化銀行貸款品質 但政府為減緩房地產價格漲勢, 採取過激措施以致價格驟跌, 所幸目前已修正使市場回歸正常機能, 銀行業獲利品質得穩定 資訊設備軟體業 : 愛爾蘭在過去 10 多年時間裏, 經濟平均年增長率近 10%, 即使世界經濟不景氣的情況下, 增長率亦領先他國 這樣的成績乃是拜高科技產業成功發展所致 近來以軟體業產業發展速度驚人, 軟體開發成為世界第 1 由於愛爾蘭完善的基礎建設 高素質的人力資源, 包括微軟 IBM 戴爾 英特爾和摩托羅拉等世界著名跨國公司都在愛爾蘭設有聚點 相信在愛爾蘭政府持續加強基礎建設, 獎勵投資下, 景氣的復甦將促使愛爾蘭經濟繼續高速增長 2. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 3. 最近三年歐元對美元匯率之最高 最低價及其變動情形 : 年度最低價最高價收盤價 資料來源 : Bloomberg 128

133 ( 二 ) 主要投資證券市場簡要說明 : 1. 最近二年發行及交易市場概況 : 發行市場 (Euronext 含布魯塞爾交易所 ) 證券市場名稱 股票發行情形 債券發行情形 上市公司家數股票總市值 ( 十億美金 ) 數目金額 ( 十億美金 ) 愛爾蘭證券交易所 N/A 資料來源 : :World Federation of Exchanges 交易市場 證券市場 股價指數 (AEX) 證券類別成交金額 ( 十億美元 ) 股票債券其他 年度 愛爾蘭證券交易所 N/a N/a 資料來源 : World Federation of Exchanges 2. 最近二年市場之週轉率及本益比 證券市場週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 年度 愛爾蘭證券交易所 資料來源 : :International Federation of Stock Exchange 3. 市場資訊揭露效率之說明 : (1) 年度 半年度財務報告需定期公布 (2) 公司有重大事項之揭露義務, 包括董事之變更 營業活動之變更及新發展 財務情況之變 更 購併計劃, 增資 減資活動與可能會導致市價變化之事實, 均需不定期公告 4. 證券交易制度 : 交易所 : 愛爾蘭證券交易所 交易時間 : 星期一至星期五每日 8:00-16:30 交易作業 : 採電腦交易系統連續自動完成 交割制度 : 交割制度 : 交易完成後第 3 個營業日辦理交割 交易成本 : 手續費由證券商與顧客商議 外國人租稅負擔 : 資本利得不扣稅, 但股息股利課稅 瑞典 1. 經濟發展及主要產業概況 : A. 投資地區經濟環境說明 (a) 總體經濟概要說明 經濟成長率 1.5% 3.6% 2.9% 主要出口市場 主要輸出品 美國 德國 挪威 英國 丹麥 芬蘭 荷蘭 法國 比利時 義大利 汽車及其零附件 醫藥製藥 通訊產品器材 資訊通訊設備及產品 加工 木材 石油 紙製品 化學品 鋼材, 家具製品, 唱片 CD 機械引擎 129

134 主要進口市場 德國 丹麥 英國 挪威 荷蘭 芬蘭 法國 比利時 美國 義大利 主要輸入品 石油 汽車及其零配件 電腦及零組件週邊 醫藥製劑 器材 積體電路 及微組件 資訊通訊設備及產品 電路開關 航空器 光纖電纜等資料來源 :Bloomberg 瑞典經濟發展良好, 雖然在 20 世紀 90 年代初一度受世界性經濟危機影響而出現衰退, 但 1994 年經濟開始回升, 此後大力發展電子和資訊技術產業, 經濟大多能保持 2% 至 4% 的增長速度 (b) 主要產業概況 汽車業瑞典汽車工業是工程產業最重要的次產業之一, 在瑞典經濟中扮演著重要核心的角色 瑞典汽車工業除了主要的汽車 卡車以及巴士外, 也生產製造汽車零配件 瑞典的 3 大機動車輛製造商分別是 Volvo Scania 以及 Saab Automobile Volvo 是瑞典最大汽車 卡車 巴士製造商,Scania 專事製造重型卡車 Volvo 尚製造工業及船動引擎 而 Saab 則為瑞典軍方製造軍機, 該計畫可說結合了瑞典國防企業的 Celsius 製造引擎的 Volvo 負責電子的 Ericsson, 而由 Saab 總其成 通訊網路業 /IT 產業通訊產業可說是瑞典擴展最快速的產業, 息息相關的通訊產業與 IT 產業近年來已形成單一產業, 該產業占瑞典產業總產值近 20%, 瑞典行動電話普及率居歐洲前幾位 產業中最具代表性企業首推全球最大電信設備供應商易利信 (Ericsson) 以及北歐暨波羅的海最大電信業務經營者泰利亞 (Telia), 惟易利信已被日本企業 SONY 併購 瑞典通訊 /IT 產業的發展與瑞典人勇於創新接受新科技的態度息息相關, 其發展成就也一一具體實現在資訊應用的程度上 醫療製藥業瑞典製藥產業成長快速, 為瑞典另一重要成長產業 此產業為標準的出口導向, 製藥業是化學工業發展最成功的部門, 瑞典長久以來在創新發明具有良好的成就, 加諸完整的社會醫療制度, 大企業對研發環境及經費的投注及經營, 快速審核藥品的機制等, 均是瑞典製藥業的優勢, 瑞典醫療製藥業的產銷 創新環境也吸引許多國外企業在瑞典設立分公司 B. 最近三年物價變動情形 GDP 物價平減指數 2.1% 0.8% 1.2% 資料來源 :IMF C. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 D. 最近三年當地貨幣兌美元匯率之變化 美元兌克朗最高價最低價年底收盤價 資料來源 :Bloomberg 2. 證券市場概況 A. 最近兩年發行及交易市場概況 (a) 證券發行市場概況 股票發行情形 債券發行情形 證券市場名稱 上市公司家數股票總市值 ( 億美金 ) 數目金額 ( 億美金 )

135 瑞典 OMX 證交所 N/A 資料來源 :World Federation of Exchanges (b) 證券市場交易概況 證券市場名稱 股價指數證券總成交值 ( 百萬美金 ) 證券類別成交金額 ( 百萬美金 ) 股票 債券 瑞典 OMX 證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges B. 最近兩年市場週轉率及本益比 證券市場名稱 週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 瑞典 OMX 證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges 奧地利 1. 經濟發展及主要產業概況 : A. 投資地區經濟環境說明 (a) 總體經濟概要說明 經濟成長率 1.4% 2.4% 3.6% 主要出口市場 主要輸出品 主要進口市場 德國 義大利 美國 瑞士 法國 英國 匈牙利 捷克 西班牙及荷蘭等車輛 藥品 電力能源 磁帶或磁片 發動機 木材 紙漿及紙板 電子零件 飲水等德國 義大利 法國 美國 捷克 瑞士 匈牙利 荷蘭 日本及英國等 主要輸入品 車輛 原油 電腦及零組件 藥品 電力能源 通訊設備 家具 電子零件 成 衣 等資料來源 :Bloomberg (b) 主要產業概況 汽車工業奧地利汽車工業起步甚早, 期間之發展亦隨著奧國國力之強弱有所起伏 雖然奧地利在全球汽車工業中扮演著配角之角色, 但以其擁有 100 多年製造經驗及不斷創新的研發技術 加上周邊產業完備, 亦造就奧國成為中歐汽車工業之生產重鎮, 因此汽車工業實為其工業的 火車頭 除汽車車體外, 奧國生產汽車零配件之技術亦在世界上占有一席之地, 如奧國自行研發生產之柴油引擎即擁有全球獨步之技術 由於奧國汽車研發及製造技術成熟, 獲得全球主要汽車製造商的青睞, 紛紛在奧國設廠投資, 如 BMW Daimler-Chrysler GM/Fiat Saab Magna Man 及 Opel 等均在奧國有生產線及研發中心 葡萄酒業近十幾年來, 奧地利生產的葡萄酒已經躋身於世界前茅 奧地利在世界各大比賽中連連奪魁, 在酒業的同行中已經讓人刮目相看 目前, 奧地利一共擁有十六個葡萄種植區, 總面積達 公頃, 年產量為 250 萬噸, 位於世界各國葡萄酒種植面積第 18 位 奧地利葡萄酒的世界排名雖然還在法國 義大利 西班牙和美國加州之後, 但是其原因主要是葡萄酒的數量有限, 出口 131

136 總是出現供不應求的局面 從八十年代中期開始, 奧地利酒農們開始把目光集中在提高品質上, 現在奧地利葡萄酒已經在世界名酒排行榜上佔有一席之地 最為出色的是白葡萄酒和精選甜葡萄酒 食品工業奧地利食品產業 2006 年第 2 季的接單量遠不如業者原先預期的目標 基於奧地利為 2006 年上半年為歐盟輪值主席, 加上 2006 年亦被奧地利定為莫札特紀念年, 當年在全國各地舉辦的會議 文化活動較平常多出許多, 另 2006 年 7 月份鄰國德國舉辦世界盃足球賽 ( 通常歐洲各國在這段期間的飲料及零食的消費量會大增 ) 等因素, 奧地利食品及飲料業者早先預估今年的業績將因上述活動大幅成長, 惟依前兩季的業績顯示僅微幅成長, 並未對該產業帶來預期的效果 雖然能源 運輸費及原物料價格高漲, 食品產業的成本不斷墊高, 卻囿於奧地利及其他鄰國的食品飲料消費市場已供過於求, 且外有其他國家低價產品的競爭, 業者要調漲售價要冒市場流失的風險 原料高漲的問題屬短期成本波動, 因為今年氣候較不正常, 造成如蔬菜 水果 ; 穀物及豬肉等原料明顯上漲, 對於食品飲料產業成本的增加為短期性影響 人工成本昂貴則是結構性長期現象, 較難克服 據了解目前已有少部分食品飲料業者帶頭調漲部分產品售價, 預估未來將會有更多的業者廠商跟進 化學業目前奧地利化學業的發展可算是穩定成長,90 年代化學業裁減了約 6% 的就業人口, 如今化學業就業人口已比 90 年代中期增加 3% 顯示業者對於化學業成長深具信心 至於歐盟東擴對於奧地利化學業可能造成的影響, 奧地利銀行產業專家 Guenter Wolf 表示目前預估尚嫌太早, 但歐盟擬實施的新化學品政策, 對化學物質管控, 將對中小企業產生衝擊 B. 最近三年物價變動情形 GDP 物價平減指數 1.4% 2% 1.6% 資料來源 :IMF C. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 D. 最近三年當地貨幣兌美元匯率之變化 歐元兌美元最高價最低價年底收盤價 資料來源 :Bloomberg 2. 證券市場概況 A. 最近兩年發行及交易市場概況 (a) 證券發行市場概況 證券市場名稱 股票發行情形 債券發行情形 上市公司家數股票總市值 ( 百萬歐元 ) 數目金額 ( 百萬美金 ) 奧地利證交所 N/A 2233 資料來源 :World Federation of Exchanges (b) 證券市場交易概況 證券市場名稱 股價指數 證券總成交值 證券類別成交金額 ( 百萬歐元 ) ( 百萬歐元 ) 股票債券 132

137 奧地利證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges B. 最近兩年市場週轉率及本益比 週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 證券市場名稱 奧地利證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges 巴西 1. 經濟發展及主要產業概況 : A. 投資地區經濟環境說明 (a) 總體經濟概要說明 國內生產毛額 ( 億美元 ) 經濟成長率 0.92% 4.71% 1.43% 主要出口市場 主要輸出品 主要進口市場 美國 阿根廷 荷蘭 中國 德國 墨西哥等 運輸設備 鐵礦 大豆 鞋 咖啡 汽車等 美國 阿根廷 德國 中國 奈及利亞 日本等 主要輸入品機械 電子及運輸設備 化學製品 石油等資料來源 :Bloomberg 巴西得天獨厚, 除東北部少數乾旱區, 因未設現代水利系統外, 全境均為可耕地 加上氣候溫和 物產豐富, 巴西人幾無衣食問題 巴西各類農礦產 石油 瓦斯及水力等生產或蘊藏量, 均名列世界前茅, 巴西並為世界農業生產和出口大國, 除小麥等少數作物外, 主要農產品均能實現自給並大量出口, 其中咖啡 甘蔗 柑橘產量居世界第一, 大豆產量世界第二, 玉米產量世界第三 ; 巴西有豐富的礦藏, 大量的鐵礦和錳礦可提供工業原料或直接外銷以賺取外匯 根據巴西能礦部之統計資料顯示, 巴西鐵礦蘊藏量估計有 450 億公噸, 占全球 8%, 其鐵礦之含鐵質很高 ; 巴西也是世界第八大之粗鋼產國 依石油工程師協會之標準 (SPEC), 巴西已證實之原油蘊藏量估計有 67 億桶, 天然氣之蘊藏量則有 2,236 億立方公尺 巴西新政府自 2003 年執政以來, 對於財經政策採取財政緊縮措施, 以降低政府支出以及控制預算盈餘, 來符合國際貨幣基金貸款協議要求 上述措施效果良好, 巴西債信穩固後, 國家風險下降, 匯率對美元也呈穩定升值情形 (b) 主要產業概況 汽車業 2004 年巴西汽車生產量達共計 220 萬 7,000 輛, 較 2003 年的 182 萬 7,000 輛, 成長 20.7%, 成為巴西汽車工業有史以來最高生產紀錄 2004 年 12 月份巴西汽車組工業共僱用 10 萬 2,000 人, 而 2003 年同期僱用人數只有 9 萬 1,000 人 2004 年巴西汽車產量大幅成長, 主要原因為巴西汽車內 外銷雙雙出現榮景 在內銷方面, 由於巴西國內經濟復甦, 再加上汽車組業者在 2004 年年底推出促銷活動, 使巴西國內汽車銷售量達 158 萬輛, 較 2003 年同期成長 10.5% 在外銷方面,2004 年出口量為 64 萬 2,300 輛, 較 2003 年的 53 萬 4,700 輛, 成長 20.12%; 在出口金額方面, 2004 年巴西汽車出口金額為 83 億美元, 較 2003 年的 55 億美元, 成長 51.8% 汽車零組件業 133

138 2004 年巴西汽車零組件工業年營業額估計達 123 億美元, 進 出口金額分別為 55 億 9,550 萬美元和 60 億 5,730 萬美元, 分別較 2003 年同期的 43 億 2,960 億美元和 47 億 9,180 萬美元, 成長 29.24% 和 26.42%, 顯示出 2004 年巴西國內汽車零組件市場需求十分旺盛 最近 10 年, 巴西汽車零組件工業變化十分大,1994 年巴西汽車零組件生產商中, 外資只占 48.1%, 但到 2003 年外資所占的比例上升至 78.5%; 在投資方面,1994 年巴西汽車零組件業者投資金額中, 外資所占的比例為 48%, 但到 2003 年外資所占的比例上升至 81.65%; 在營業額方面,1994 年外資只占 47.6%, 但到 2003 年外資所占的比例上升至 76.7%, 顯示出巴西汽車零組工業已逐漸為外資掌控 事實上, 巴西汽車零組件工業十分強, 主要原因為跨國公司如 Delphi Eaton Goodyear LUK Magneti Marell Tenneco MWM 等均在巴西投資設廠製造, 其產品主要針對巴西汽車製造業和供應出口 據巴西汽車零組件製造商公會 (Sindipecas) 表示,2003 年巴西外資汽車零組件製造商比例中, 美國資本占 28.2% 德國占 24.1% 法國占 7.2% 義大利占 6.9% 西班牙占 5.6% 日本占 4.1% 英國占 2.8%, 顯示出歐 美汽車零組件製造商所占比例十分高, 主要原因為巴西前四大汽車製造商 Fiat Ford Chevrolet 及 Volkswagen 均為歐 美大型車廠, 故巴西汽車零組件業銷售對象亦以巴西汽車組裝廠為主, 巴西汽車零組件業的總營業額中, 銷往汽車組裝業占 59.8% 維修市場只占 12.4%, 而出口占 25% 汽車零組件業巴西 2004 年玩具工業營業金額估計達 3 億 2,000 萬美元, 較 2003 年同期成長 9.8%, 其中玩具產品的營業額估計達 2 億 7,300 萬美元, 其餘為電視遊樂器, 該行業僱用員工總人數為 2 萬 5,000 人 巴西玩具之進口金額曾連續數年下降, 但 2004 年的金額卻達 6,300 萬美元, 較 2003 年 3,500 萬美元, 成長 97% 聖保羅 里約兩州是巴西玩具的主要銷售市場,2003 年之營業額共佔全國總額的 59.9%,2002 年為 57.2% 巴西玩具業 2003 年向市面上推出 1,000 種新產品,2004 年推出的新產品達 1,200 種 目前在巴西所有玩具中, 零售價未超過 20 元巴幣 ( 約 7.69 美元 ) 者約占 50%, 玩具零售價介於 元巴幣 ( 約 7.69 美元 美元 ) 者, 約占總數的 32.1%, 超過 100 元巴幣 ( 約 美元 ) 則僅 8.9%; 在銷售通路中, 玩具專賣店的銷售金之比例較高,2003 年為 34.8%, 其次依序為批發商 24.5% 連鎖店 22.4%, 超市等自我服務之銷售管道則佔 18.3% 農牧業可耕地面積約 億公頃, 已耕地 4250 萬公頃, 牧場 1.77 億公頃 咖啡 蔗糖 柑桔產量和出口量世界第一, 大豆 牛肉 雞肉產量世界第二, 出口量第一,2004 年農牧業增長 5.3%, 占國內生產總值的 10.1%, 其中農業增長 4.6%, 收穫總量 1.19 億噸 服務業 2004 年產值 8816 億里耳, 超過國內生產總值的一半, 主要部門包括不動產 租賃 旅遊業 金融 保險 資訊 廣告 諮詢和技術服務等 旅遊業據巴西旅遊部統計,2004 年巴西接待外國遊客 470 萬人次, 創造了約 32.2 億美元的匯兌收入 巴西全國共有旅行社 7896 家, 旅遊業直接從業人員 130 萬人, 全國主要旅遊點包括了里約熱內盧 聖保羅 薩爾瓦多 巴西利亞 伊瓜蘇大瀑布 瑪瑙斯自由港 黑金城 巴拉那石林和大沼澤地等 B. 最近三年物價變動情形 消費者物價年變動率 9.3% 7.6% 5.69% 資料來源 Bloomberg C. 外匯管理及資金匯出入規定 : 巴西對於外國直接投資, 尚未有統籌機關, 故由各 ( 級 ) 機關分就其職掌範圍分別處理, 投資人本身需負交涉 協調之責 例如 : 中央銀行基於外匯管理職掌, 負責登記 ; 財政部就國稅徵收立場, 負責各項稅收之規範等, 農業 衛生 工商 科技等部各依其掌管之貨品別, 酌予賦稅優惠等 134

139 D. 最近三年當地貨幣兌美元匯率之變化 美元兌里耳最高價最低價年底收盤價 資料來源 :Bloomberg 2. 證券市場概況 A. 最近兩年發行及交易市場概況 (a) 證券發行市場概況 證券市場名稱 股票發行情形 債券發行情形 上市公司家數股票總市值 ( 億美金 ) 數目金額 ( 億美金 ) 巴西聖保羅證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges (b) 證券市場交易概況 證券市場名稱 股價指數證券總成交值 ( 億美金 ) 證券類別成交金額 ( 億美金 ) 股票 債券 巴西聖保羅證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges B. 最近兩年市場週轉率及本益比 證券市場名稱 週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 巴西聖保羅證交所 43% 42.8% 資料來源 :World Federation of Exchanges C. 市場揭露效率說明上市公司必須向股票委員會以及各證券交易所揭露內部章程 財務報表 股東會會議紀錄, 以及公司完整介紹 歷史沿革 前述揭露事項須定期更新 D. 證券交易方式 (a) 交易所 : 巴西聖保羅證券交易所 (BOVESPA) (b) 交易時間 : 每年四至十一月期間上午 10:00 至下午 1:00; 下午 2:00 至下午 4:45 每年十一月至四月期間上午 11:00 至下午 1:30; 下午 2:30 至下午 5:45 (c) 交易方式 : 巴西聖保羅交易所實施公開喊價制度, 並使用 CATS 電子交易系統 (d) 交割制度 :T+3 (e) 代表指數 : 巴西聖保羅指數 (BOVESPA Index) 法國 1. 經濟發展及主要產業概況 : A. 投資地區經濟環境說明 (a) 總體經濟概要說明

140 經濟成長率 0.5% 2.3% 1.1% 主要出口市場 主要輸出品 主要進口市場 德國 西班牙 英國 義大利 比利時 美國 荷蘭 瑞士 日本 中國 航空器 藥劑 汽車零組件及配備 葡萄酒 積體電路及零組件 德國 義大利 西班牙 比利時 英國 美國 荷蘭 中國大陸 日本 瑞士 主要輸入品小客車 瓦斯天然氣 飛機零組件 無線電話 辦公室用事務機器組件資料來源 :Bloomberg 法國經濟成長率在 2003 年下滑至僅存 0.5%, 而於 2004 年擺脫不景氣的陰霾大幅回升至 2.3%, 而在 2004 年遭歐盟警告其財政預算已超過規定之後,2005 年財政預算佔 GDP 比例由 2004 年的 3.6% 降至 2.9%, 不過其失業率始終維持在 9.7% 的高水準, 使得民眾對於政府改革的決心產生疑慮, 此不滿亦反映於 2005 年 5 月的歐盟憲法公投上, 惟隨著歐元區穩定復甦, 預期法國 2006 年及 2007 年的 GDP 成長率分別將為 2.1% 和 1.8% (b) 主要產業概況 香水化妝品工業依據法國香水工業公會,2004 年法國香水及化妝品工業營收達 141 億歐元, 成長 2.6%, 是連續第 38 年成長, 出口達 76 億歐元, 成長 4.8%, 名列法國第 4 大出口工業, 僅次於汽車 航太 食品工業之後, 國內市場則達 65 億歐元, 成長 1.6%, 為近十年來成長最低的一年, 但仍名列全球第一大市場 出口市場以歐洲為主, 占 2/3, 達 51 億歐元, 呈成長市場包括英國 (+10.7%) 義大利 (+6.5%) 及西班牙 (+5.4%) 等 對美國出口雖受歐元匯價高漲影響, 但出口值仍成長 3.4% 對新興市場如中國大陸(+64%) 印度 (+29%) 及中東 (+12.5%) 等出口則呈高度成長 法國國內市場銷售管道仍以大型賣場為主, 占 55%, 達 35.8 億歐元, 衰退 1.7%, 為 15 年來首次呈衰退, 其他銷售管道多呈成長 : 保健品管道成長 5%; 專賣店成長 1.3%, 直銷成長 1.9% 法國國民平均每年每人對香水及化妝品產品支出達 204 歐元, 高居全球之冠 每年推出新產品市占率約 10%-12%, 男士產品占市場之 10.4%, 主要為刮鬍用品及香水, 近年來在知名品牌推出男士保養品及化妝品下, 市占率提升 汽車工業法國汽車工業發達, 為全球重要的汽車製造產國之一,2004 年法國汽車產量再創新高, 達 594 萬輛且較 2003 年增長 3.3% 而法國汽車工業尤以汽車零組件佔其汽車工業比例最大約為 52% 但近年來法國車外移生產比率不斷提升, 國內生產比率下滑, 而外移產量卻逐步增長 消費性電子工業法國消費電子市場營收繼 2003 年衰退 4% 後,2004 年回升 4%, 市場上當紅主力產品為平面電視 數位隨身聽及可錄式 DVD 平面電視銷售巨幅上揚 194%, 銷售量達 56 萬台, 首次超越傳統映像管電視 ; 數位隨身聽銷售量則躍升 6 倍, 達 155 萬台 ;DVD 銷售量達 580 萬台, 成長 29%, 其中可錄式更成長 190%, 達 58 萬台 化學工業化學工業為法國第一大出口工業, 且為全球第三大化工產品輸出國, 而化學工業為法國第二大工業, 並為全球第五大生產國, 尤以製藥工業和香水工業為主要的化學工業 航太工業航太工業為法國第三大工業, 在世界上居第三位, 而其航太工業又分為民用航太 軍用航太 空中巴士 商用機種和民用 軍用直升機 飛機引擎及太空等 B. 最近三年物價變動情形 消費者物價年變動率 2.2% 2.3% 1.5% 資料來源 : 法國統計局 C. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 136

141 D. 最近三年當地貨幣兌美元匯率之變化 歐元兌美元最高價最低價年底收盤價 資料來源 :Bloomberg 2. 證券市場概況 A. 最近兩年發行及交易市場概況 (a) 證券發行市場概況 證券市場名 稱 股票發行情形 債券發行情形 上市公司家數股票總市值 ( 億美金 ) 數目金額 ( 億美金 ) Euronext N/A N/A 資料來源 :World Federation of Exchanges (b) 證券市場交易概況 證券市場名稱 股價指數證券總成交值 ( 億美金 ) 證券類別成交金額 ( 億美金 ) 股票 債券 Euronext 資料來源 :World Federation of Exchanges B. 最近兩年市場週轉率及本益比 證券市場名稱 週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) Euronext 資料來源 :World Federation of Exchanges C. 市場揭露效率說明年度財務報告應在會計年度結束後公佈 所有可能影響股價之資訊, 諸如購併 資本變動均應公開揭露 上市公司依法需公佈下列資訊 : (a) 股東常會召開資訊 (b) 股利發放 新股發行 認購權證執行者 (c) 公司股權結構重大改變 D. 證券交易方式 (a) 交易所 : 巴黎證券交易所 (b) 交易時間 : 星期一至五上午 10:00~ 下午 5:00 (c) 漲跌幅限制 : 無 (d) 交割制度 : 交易完成後第三個營業日 以色列 ( 一 ) 投資地區 ( 國 ) 經濟環境, 簡要說明 1. 經濟發展及主要產業概況 : (1) 經濟發展及主要產業概況 : 137

142 項目 經濟成長率 4.7%(2005 年 ) 主要出口產品 主要進口產品 主要出口區域 已加工之鑽石 電機設備 機器及機械用具 光學及精密儀器 醫療器材 塑膠 及其製品 有機化學產品 飛機及其零件 未加工之鑽石 機器及機械用具 電機設備 汽車及其零件礦物燃料 光學及精 密儀器 塑膠及其製品 化學工業原料 美國 英國 德國 荷蘭 比利時 香港 日本 義大利 主要進口區域美國 比利時 德國 英國 義大利 瑞士 荷蘭 法國 資料來源 : Bloomberg 在全球經濟衰退及以巴衝突加劇之情況下, 年以色列經濟出現負成長, 一反 2000 年成長 7.4% 之榮景, 並為以色列自 1953 年以來首次出現之經濟衰退,2002 年以色列經濟未見起色續出現負成長 1.0%, 全年平均失業率惡化至 9% 由於高科技業衰退幅度超出預期, 使全年出口總值劇減 13.1%, 金額降為 290 億美元, 進口方面則減少 6.4%, 金額為 333 億美元, 貿易逆差增為 43 億美元, 貿易失衡情況再度惡化 消費方面雖見成長, 其中政府及民間之消費支出分別成長 3.1% 及 3.2%, 惟工業產值下跌 4.8%, 致整體商業部門產值仍萎縮 2.1%, 其中建築業產值更下跌 10.5% 雖然整體經濟不佳, 惟由於基本工資調漲, 使全年薪資水準上揚 5.1%, 廠商營運更加困難, 造成紡織等產業外移壓力 (2) 主要產業概況 : 政治的不穩定, 利率上升和政府財政赤字對市場形勢為最負面影響 投資者因這些不明朗的因素會對市場比較審慎 2. 外匯管理及資金匯出入規定 : 外匯管制 3. 最近三年以幣對美元匯率之最高 最低價及其變動情形 : 年度最低價最高價收盤價 資料來源 : Bloomberg ( 二 ) 主要投資證券市場簡要說明 : 1. 最近二年發行及交易市場概況 : 發行市場 證券市場名稱 股票發行情形 債券發行情形 上市公司家數股票總市值 ( 億美金 ) 數目金額 ( 億美金 ) 台拉維夫證券交易所 578 N/A 90.2 N/A N/A N/A N/A N/A 資料來源 : :World Federation of Exchanges 交易市場 證券類別成交金額 ( 十億美元 ) 證券市場股價指數股票債券其他 年度 台拉維夫證券交易所 N/A N/A N/A N/A N/A 資料來源 : World Federation of Exchanges 138

143 2. 最近二年市場之週轉率及本益比 證券市場週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 年度 臺拉維夫證券交易所 N/a N/a 資料來源 :International Federation of Stock Exchange 3. 市場資訊揭露效率之說明 : (1) 所有可能影響股價之事實, 包括併購 資本變更皆因應公開揭露 (2) 依據法令規定上市公司須每年公佈下列資訊 : A. 股東常會之召開資訊 B. 股利發放 新股發行 認購權執行者 C. 公司股權結構重大改變 D. 會計年度結束後公開財務報表 4. 證券交易制度 : 交易時間 : 星期日至星期四 10:30~15:30 交易作業 : 使用 TACT 全自動電腦交易系統 交易制度 : 利用系統辦理款券劃撥及直接過戶, 交割時間為交易日當天, 外資可 T+4 交割 交易成本 : 手續費在 US$0-$1700 為 1/%, 超過 US$7000 時為 0.5% 西班牙 ( 一 ) 投資地區 ( 國 ) 經濟環境, 簡要說明 1. 經濟發展及主要產業概況 : (1) 經濟發展 經濟成長率 2.4% 2.7% 2.4% 主要出口產品 主要進口產品 主要出口區域 小客車 汽車零附件 貨車 原油外石油油類 酸性水果 磁磚 鞋靴 新橡膠 氣胎 葡萄酒 醫藥製劑 小客車及其他車輛 汽車零附件 石油原油 自動資料處理機 醫藥製劑 其他 航空器 有線電話或電報器具 貨車 石油氣及其他氣態碳氫物 原油外石油油 類 自動資料處理機零附件 法國 葡萄牙 德國 英國 義大利 美國 主要進口區域法國 德國 義大利 英國 荷蘭 資料來源 :Bloomberg 西班牙於 1999 年初推行歐元單一流通貨幣 目前執政的 Aznar 政府持續推動自由化 民營化及稅制改革, 失業率自 Aznar 執政以來穩定下降, 但仍處於 11.7% 高水準, 政府有意改變勞工法及退休金制度, 以期增進競爭力 2005 年起, 國民生產總值已出現增長 其中, 國內需求增長幅度, 是 2001 年以來最佳 對外貿易情況亦出現好轉, 出口小幅增長 ; 進口成長幅度略大於出口, 就業情況改善 (2) 主要產業概況 : 銀行業 : 西班牙商業銀行已自拉丁美洲匯率波動的負面影響下快速復甦 而趨於穩定的利率收益 持續高成長的國內消費性放款及拉丁美洲業務的回升, 都有助於銀行業獲利進一步提升 另一 139

144 方面, 西班牙儲蓄銀行也展現相當的活力, 接近完全競爭的儲蓄銀行經營效率極高, 同時又有非營利組織進行監控評等, 間接對西班牙儲蓄銀行體系產生動態穩定的作用 汽車業 : 西班牙汽車工業始於 50 年代, 目前許多國際知名汽車品牌已在該國設立了分廠 汽車及零組件出口占該國出口總額的 25% 以上, 爲該國第 1 大出口産品 其汽車産量居世界第 5, 出口居世界第 4 2. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 3. 最近三年歐元對美元匯率之最高 最低價及其變動情形 : 年度最低價最高價收盤價 資料來源 : Bloomberg ( 二 ) 主要投資證券市場簡要說明 : 1. 最近二年發行及交易市場概況 : 發行市場 證券市場名稱 股票發行情形 債券發行情形 上市公司家數 股票總市值 ( 億美金 ) 數目 金額 ( 億美金 ) 馬德里證券交易所 N/A N/A N/A N/A 資料來源 : :World Federation of Exchanges 交易市場 證券市場 股價指數 (AEX) 證券類別成交金額 ( 十億美元 ) 股票債券其他 年度 馬德里證券交易所 N/a N/a 資料來源 : World Federation of Exchanges 2. 最近二年市場之週轉率及本益比 證券市場週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 年度 馬德里證券交易所 資料來源 : :International Federation of Stock Exchange 3. 市場資訊揭露效率之說明 : 上市公司必須每季公布其財務報告, 包括資產負債表 營業項目 及損益項目 另外, 公開發行之上市公司一旦核準, 須在證券交易所公告欄及重要財金報紙上發布, 同時提供公開說明書等資訊 4. 證券交易制度 : 交易所 : 馬德里證券交易所 上市股票種類 : 股票 政府公債 公司債 衍生性金融商品 交易時間 : 星期一至星期五每日 9:00-17:30 交易制度 : 透過電腦系統 (CATS) 完成交易 交割制度 : 交易完成後第 3 個營業日 140

145 交易成本 : 手續費由證券商與顧客商議 台灣 1. 經濟發展及主要產業概況 : A. 投資地區經濟環境說明 (a) 總體經濟概要說明 國內生產毛額 ( 十億美元 ) 經濟成長率 3.3% 5.7% 4.9% 失業率 4.58% 4.09% 3.86% 主要出口市場 主要輸出品 主要進口市場 香港 美國 大陸 日本 新加坡 電機設備及其零件 機械用具及其零件 塑膠及其製品 光學儀器 鋼鐵 日本 美國 大陸 韓國 德國 馬來西亞 主要輸入品電機設備及其零件 礦物燃料 機械用具及其零件 光學儀器 鋼鐵資料來源 :Bloomberg 由於全球經濟可望持續穩定成長,2007 年台灣出 進口動能可望維持, 加上政府加速推動經濟體質改造工程, 協助民間重大投資案順利進行, 使主計處對全年經濟成長率表示樂觀 各項經濟指標均顯示, 台灣今年仍可望維持去年下半年以來的成長水準 其中,95 年 1 至 6 月出口值 1,060.1 億美元, 進口值 億美元, 出口較 94 年同期增長 12.9%, 進口則增加 9.5%; 外銷訂單部分,95 年 1 至 5 月金額達 1,165.9 億美元, 較 94 年同期成長 21.64%; 至於工業生產方面, 因製造業 水電燃氣業及房屋建築工程業分別增加 8.47% 1.52% 及 33.78%, 累計 1 至 5 月工業生產上揚 7.88%, 顯示經濟景氣穩健 (b) 主要產業概況 食品業台灣食品產業為一內需型產業, 年產值約新台幣 4,700 億元, 出口比率及進口依存度皆不高 由於國內食品原料極仰賴進口, 如飼料業所用的粗穀物 製粉業用的小麥及食用油脂業用的大豆等原料, 受到國際市場供需變化的影響極大 2002 年 1 月我國正式成為 WTO( 世界貿易組織 ) 會員, 使得我國的國際貿易空間更廣闊, 在視野與經營心態上與世界同步, 然而國內市場更為開放, 食品業者雖可享原料成本降低之利, 卻必須面對國際廠商強勁的競爭 工業台灣於 1986 年提出了實行自由化 國際化 制度化的經濟轉型, 進一步健全和完善市場經濟機制, 並以產業升級和拓展美國以外的外貿市場作為重大調整內容, 確定以通訊 資訊 消費電子 半導體 精密器械與自動化 航太 高級材料 特用化學及制藥 醫療保健及污染防治等十大新興產業為支柱產業, 目前台灣經濟在自由化 國際化方面已取得相當進展, 其中資訊產業發展尤為突出, 其產值已名列世界前茅 台灣對外出口市場的重心也逐漸從歐美轉向亞洲, 今年在國際景氣擴張及國內電子業成長帶動下, 預期工業及製造業均將呈現中度成長 金融業國內目前的前五大銀行資產規模僅在 300 億至 600 億之間, 而區域及全球五大銀行的規模, 則分別介於 1000 億至 2000 億及 8000 億至 1 兆美元, 且我前五大銀行的市場佔有率僅有 38 %, 遠低於新加坡 香港及韓國的 93 % 87 % 及 76 %, 突顯國內銀行規模太小, 並且缺乏領導性銀行群, 我國目前需要的是規模大且在區域上具有競爭力的金融機構, 推動金融業之整併可有效擴大規模經濟, 提高國際競爭力, 充分支援總體經濟之發展, 政府已將推動金融機構整併列為當前金融改革之重點 此外, 國際清算銀行在 2006 年底對全球銀行的資本計提做出新規範, 141

146 未來銀行內部風險控管的良窳將居關鍵因素 新制與舊制的基本差異主要表現在對銀行風險的擴大認定 資本計提較具彈性, 以及同時兼顧市場紀律等 雖然新舊制度的最低資本適足率均為 8%, 但因為個別銀行間的內控架構不同, 信用風險程度有別, 預料將重新考驗國內銀行的競爭優勢, 拉大一線質優銀行與二 三線業者的實質差距 B. 最近三年物價變動情形 消費者物價年變動率 -0.05% 1.61% 2.21% 資料來源 :IMF C. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 D. 最近三年當地貨幣兌美元匯率之變化 美元兌台幣最高價最低價年底收盤價 資料來源 :Bloomberg 2. 證券市場概況 A. 最近兩年發行及交易市場概況 (a) 證券發行市場概況 證券市場名稱 股票發行情形 債券發行情形 上市公司家數股票總市值 ( 億美金 ) 數目金額 ( 億美金 ) 台灣證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges (b) 證券市場交易概況 股價指數 證券總成交值 ( 億 證券類別成交金額 ( 億美金 ) 美金 ) 股票債券 證券市場名稱 台灣證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges B. 最近兩年市場週轉率及本益比 證券市場名稱 週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 台灣證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges C. 市場揭露效率說明有關公開揭露部分, 發行人於募集與發行有價證券時, 應編制公開說明書, 揭露公司概況 ( 含公司設立沿革 公司組織 董監事 資本及股份等 ), 營運及財務概況 營運計畫 資金運用分析與計畫, 且應定期編制與公告年度 半年度 每季之財務報告 每月營收情形 另為提供未來預估資料尚須提供本年度財務預測資訊 ( 如營業年度已逾九個月, 須再編制次一年度財務預測 ), 如發生對股東權益或證券價格有重大影響之事項, 其應於一定時限內 ( 事實發生起二日內 ) 申報公告, 以上資訊並應輸入交易所之 股市觀測站 中, 以便於投資人能 142

147 及時 充分 正確 公開地取得資訊 D. 證券交易方式 (a) 交易所 : 台灣證券交易所 (b) 交易時間 : 星期一至星期五上午 9 時至下午 1 時 30 分 ( 委託下單時間 : 上午 8 時 30 分至下午 1 時 30 分 ), 盤後定價交易時間 : 星期一至星期五下午 2 時至 2 時 30 分 (c) 漲跌幅限制 : 每日最大漲跌幅限制為前一營業日結算價之 7% (d) 交割制度 : 臺灣證券集中交易市場係採兩階段餘額交割式, 於成交日後次二營業日 (T+2 日 ) 辦理款券交割, 依營業細則第一 四條規定, 證券商須於 T+2 日上午十時前完成應付臺灣證券交易所之交割代價 ( 證券商應付證券部分為 T+1 日下午六時前 ), 臺灣證券交易所則於 T+2 日上午十時後, 撥付證券商應收之交割代價, 並連線通知集保公司撥付證券商應收之有價證券 香港 ( 一 ) 經濟環境說明 1. 經濟發展及主要產業概況 : (1) 經濟發展概況 : a. 經濟成長率 :6.9(2005 年 ) b. 貨幣政策 : 香港利率已採自由化政策, 但香港銀行公會仍提供參考指標, 而因在匯兌上採取與美元聯繫的匯率政策, 因此貨幣政策相對較無彈性 (2) 產業概況 : 服務業及轉口貿易香港由於特殊的歷史背景與地理環境, 發展成為以服務業及轉口貿易為主的經濟形態, 其產業結構之特色即是以中小型企業為主 此外因香港工資及租金與大陸的差距仍大, 目前大多數的香港廠商己將生產基地北移至大陸, 香港本地公司業務則主要集中在高增值的工作, 如產品計 品質制 市惟廣及運輸安排等, 而香港大多數公司的運作方式亦己跨境進行, 中國大陸不僅成為香港生產腹地, 隨著其經濟和人民生活的改善, 大陸亦將成為潛力極大的市場所在 香港主要的四個工業包括紡織 成衣 鐘表 機械設備及電子業, 現已佔香港製造業出口總值的 80% 以上, 是香港製造業的主要支柱 由於中國大陸已正式加入世界貿易組織, 大陸市場即將開放貿易及配銷業, 將為香港電子業打開一個龐大的內銷市場, 為香港電子業帶來不少的機遇, 香港電子業集中為原件製造 (OEM) 客戶生產消費類電子產品以及各類電子零配件, 價格一般較歐美及日本等地廉宜, 大陸需要進口關鍵零組件及其他高檔和精密零配件供生產之用, 與此同時, 香港廠商善於引進最新技術和零組件, 將可為大陸電子廠商提供最新零組件和國際市場資訊的服務 金融業香港金融業發展十分國際化, 除了是區域金融的重鎮, 更是中國大陸對外的重要窗口, 目前發展仍十分突出 尤其在中國大陸經濟持續強勁成長, 連帶帶動香港經濟籍股市欣欣向榮, 在人民幣升值趨勢形成下, 港幣近期已逐漸被人民幣趕上 電子業香港為全球最大的電子消費品供應商之一, 尤其是視聽器材 此外, 香港的電子廠商亦是計算機 電子記事簿 袋裝電子字典的主要供應商 其最大的市場在於中國大陸及美國, 在各項電子製品中以電子玩具 電訊 電話及通訊設備表現較佳, 而電腦 電視 音響產品市場表現較差 此外, 數碼及無線技術亦將是香港電子業的主要發展產品 不過, 由於其在低檔產品市場難敵大陸與東南亞的競爭, 而在高階產品中又受限於高科技設備及配套不足, 是目前香港電子業亟欲突破的瓶頸 製衣 紡織業製衣業是香港四大工業之一, 為香港出口及創造就業機會具有很大貢獻 目前香港共有成衣製造企業 14,182 家, 居各行業之首 為降低成本 加強競爭力, 香港成衣貿易商及廠家在物料供應穩定的有利條件下, 利用離岸地區做產品出口基地, 避免受香港及大陸高價配額的影響, 降低生產成本, 以維持發展空間及競爭能力 此外, 大陸龐大市場使得香港業者有很大的發展空間 143

148 鐘錶業香港鐘錶出口量雄踞全球首位, 出口總值則居全球第二位 金融風暴後市場需求疲軟, 香港鐘錶廠家接單量減少, 所幸主要的歐美市場仍保持穩定增長, 以及大陸市場需求增加, 故足以抵消東南亞業務額衰退並略有增長 香港貿易發展局與香港鐘錶業界成立了一個專業市場研究小組, 致力於開發南美與中東的鐘錶市場, 預期前景不俗 香港最近三年物價變動情形 : 年度 2003 年 2004 年 2005 年 消費者物價指數增長率 (CPI) -1.9% 0.2% 1.2% 資料來源 :Bloomberg 2. 外匯管理及資金匯出入規定 : 香港對於資金之匯入及匯出並無實施任何外匯管制, 任何資金均可自由匯入匯出 3. 美元兌港幣匯率變化情形 : 年最低價最高價收盤價 ( 年度 ) 資料來源 :Bloomberg ( 二 ) 證券市場說明 1. 香港證券市場概況 : (1) 發行市場概況 : 股票發行情形 債券發行情形 證券市場名稱 上市公司股票總市值金額總數家數 (10 億美元 ) (10 億美元 ) 2004 年 2005 年 2004 年 2005 年 2004 年 2005 年 2004 年 2005 年 香港交易所 NA NA NA 資料來源 :The World Federation of Exchanges,Bloomberg (2) 交易市場概況 : 證券總成交值證券類別成交金額 ( 十億美元 ) 證券市場股價指數 ( 十億美元 ) 名稱股票債券 2005 年 年 2005 年 2004 年 2005 年 2004 年 2005 年 香港交易所 NA NA NA 資料來源 :The World Federation of Exchanges,Bloomberg 2. 市場之週轉率及本益比 : 證券市場 週轉率 (%) 本益比 (%) 市值占 GDP 之比率 (%) 2004 年 2005 年 2004 年 2005 年 2004 年 2005 年 香港交易所 NA 資料來源 :The World Federation of Exchanges,Bloomberg 3. 市場資訊揭露效率之說明在 1973 年股市大崩盤後, 港股投資者才注意到上市公司資料公開的重要性, 此時才由證券期貨管理委員會 (SFC) 制定初步法令, 要求上市公司每年需公開其營運年報 1989 年底香港交易所開始要求上市公司須於最短時間內, 公佈足以影響股價的重要資訊, 公司的財務報表內容需充分揭露包括公司董事 高級主管 重要股東, 以及向各銀行或金融機構的貸款金額 且持股超過 10% 的大股東, 須於股權變動 5 日內通知證交所及該公司 4. 證券之交易方式 144

149 日本 (1) 交易所 : 香港交易所 (2) 交易時間 : 週一至週五 10:00~12:30;14:30~16:00 (3) 買賣單位 : 一般為 1,000 股為成交單位, 按股票價位和發行規模等, 也有 100 股 200 股和 2,000 股單位的成交單位 (4) 交易方式 : 採公開競價方式, 由經紀商透過交易所自動對盤成交系統, 以電腦自動配對撮合方式, 完成交易 (5) 漲跌幅度 : 沒有上 下限 (6) 交割時限 : 交易完成後第 2 個工作天 (7) 代表指數 : 香港恆生股價指數 ( 一 ) 投資地區 ( 國 ) 經濟環境簡要說明 : 1. 經濟發展及各主要產業概況 : 經濟發展概況 : 項目 經濟成長率 0.6% 1.3% 2.1% 主要輸出產品 主要輸入產品 主要出口地區 汽車 汽車零件 電器及電子機械等 原油 石油氣 自動資料處理器等 東南亞 北美 中國大陸 歐洲等 主要貿易對象中國大陸 東南亞 北美 西歐等資料來源 :Bloomberg 2. 產業概況 : (1) 半導體業 - 日本市場規模約 350 億美元, 其中 MPU MCU 等 MOSMicro MOSLogic DRAM 與 SRAM 等約各佔兩成, 日本半導體產業設備投資約 22% 研究開發 15%, 合計高達 37% 隨著網際網路 行動電話的需求及應用領域日漸擴展遠景可期 (2) 家電業 - 家電產業在過去是極為龐大的出口產業, 於 1985 年達巔峰之 400 億美元, 占產值的 61%,1996 年則下降為 150 億美元, 占產值的 31%, 主要均外移至海外 目前主要產品之出口比率大約為相關之產業 : 攝影機 73% 彩色電視 18% 微波爐 9.4% 洗衣機 6.7% 冰箱 1.2% 最近新產品的開發方向都集中於節約能源, 氟氯烷管制對策 廢棄物處理 回收事業之推展等與環境保護 (3) 通訊業 - 因網路業者逐漸脫離景氣谷底, 惟產業仍面臨全球性整合及自由化的趨勢 行動電話業者業績大幅成長, 且推出多項加值服務 NTT DoCoMo 為全球首家推出第三代服務者, 其營運狀況頗受矚目 3. 物價變動情形 : 重要經濟指標 2003 年 2004 年 2005 年 消費者物價指數增長率 (CPI) -0.2% +0.8% -0.2% 資料來源 :Bloomeberg 4. 外匯管理及資金匯出入規定 : 日本自 1949 年 12 月頒布外匯及外國貿易管理法以後, 隨日本經濟的成長 對外貿易收益增 加 金融市場開放和日圓國際化等發展, 進而 1980 年 10 月頒布外匯管理法的實施細則 基 本上日本外匯管理甚為寬鬆, 外資在日本的資金進出無特別的限制 外匯管理法第 4 章第 2 條中, 只明列在下列情形下進行的資本交易必須獲大藏省大臣 ( 相當於 財政部長 ) 的許可 :(1) 日本政府在維持國際收支均衡發生困難的時候 (2) 日圓對各國貨幣匯 率價格發生激烈變化的時候 (3) 因日本與外國之間的巨額資金移動, 而帶給日本金融市場或 145

150 資本市場不良影響的時候 5. 美元兌日幣匯率變化情形 : 最低價最高價收盤價 資料來源 :Bloomeberg ( 二 ) 日本證券市場概況 : 1. 最近 2 年發行及交易市場概況 : (1). 發行市場 - 證券市場名稱 股票發行情形 債券發行情形 上市公司家數 股票總市值 (10 億美元 ) 種數 金額 (10 億美元 ) 東京交易所 NA NA 資料來源 :World Federation of Stock Exchanges,Bloomberg (2) 交易市場概況 證券市場名稱 股價指數 證券類別成交金額 ( 十億日圓 ) 股票 債券 2005 年 2006 年 2004 年 2005 年 2004 年 2005 年 東京證交所 NA 資料來源 :World Federation of Exchanges,Bloomberg (3) 最近兩年市場之週轉率及本益比 : 證券市場週轉率 (%) 本益比 (%) 市值占 GDP 之比率 (%) 東京證交所 NA 資料來源 :World Federation of Exchanges,Bloomberg 2. 證券上市公司資訊揭露之規定根據日本證券及交易法的規定, 日本上市公司必須申報半年報 年報與其他特別報告 在發生重要事件如支票退票 公司經營事業的停止運作與其他任何導致公司本質的變動與公司股票價值的事時, 必須立即提出申報 此外公司對於各種重要決議如發行新股 減資 合併股利 股票分割與其他各種與股票持有者權利有關的事項, 亦應一併立即公布 而為了保護投資人, 上市公司若有合併事項時, 亦須詳細向財政部申報有關事宜 (1) 證券交易制度交易所 : 日本共有 8 個交易中心, 較重要的有東京及大阪, 各約佔 83% 及 13% 的市場交易量 東京證交所除為日本最具化表性的證交所外, 與美國紐約證交所 英國倫敦證交所並列世界三大股市 交易時間 : 東京與大阪兩地交易時間相同 週一至週五的 9:00~11:00 及 12:30~15:00 交易單位 : 絶大部分面額 50 日圓的股票都以每 1000 股為成交單位 少數高面額或高價位股則以 1000 股 10 股或 1 股進行交易 撮合方式 : 同時採取電腦與人工撮合的競價制度交割制度 : 交易日後 3 個營業日內代表指數 : 日經 225 指數 東證一部指數 146

151 (2) 外國人買賣證券之限制及租稅負擔限制 - 外國人可在外匯指定銀行開戶但對航空及通訊業有限制租稅負擔 - 資本利得部分 : 除了下列項目, 均不課稅 (a) 在銷售股票的前 2 年以及當年擁有 30% 以上股權 (b)1 年內賣出 5% (c)3 年內賣出 15% 股權之外股利部份 :20% 交易手續費 : 上市股票 認股權證 0.3%; 轉換公司債 0.16%; 國債和其他公債 公司債 0.03%( 按賣出時成交金額計 ) 新加坡 ( 一 ) 經濟發展及主要產業概況 : 1. 經濟概況 : 項目 經濟成長率 1.1% 8.1% 4.5% 主要輸出產品 主要輸入產品 辦公室及數據機器 電機產品 通信設備 石油及產品等 電機產品 辦公室及數據機器 通信設備 石油及產品等 主要出口地區馬來西亞 美國 香港 日本 中華民國 中國大陸 泰國等主要進口地區馬來西亞 美國 日本 中華民國 中國大陸等資料來源 :Bloomberg 新加坡金融管理局 4 月 22 日在每半年發表的 宏觀經濟評論 中指出,2005 年第 1 季經濟表現比預期中疲弱, 較上 1 季 (2004 年第 4 季 ) 萎縮了 5.8%, 比 2004 年同期僅升高 2.4%, 並預期新加坡第二季經濟將持續疲弱 但是因為 2005 年新加坡經濟表現與全球資訊科技業走勢同步, 根據近期資料顯示, 全球資訊科技業自 2005 年下半年起開始復甦, 連帶激勵新加坡經濟表現同步增強 另外, 新加坡政府為了刺激國內需求以及旅遊業的發展, 預計將修法以核准合法賭場的設立, 預期這樣的政策利多將有助於新加坡旅遊 建築 娛樂等相關產業的正面發展, 對於未來經濟成長的助力亦相當可觀 2. 各主要產業概況 (1) 製造業 : 主要為電子業 機械業及化學工業, 廠商總數達 1,800 家 該等產業之佼佼者均為美 日等外資企業, 而當地企業主要為外商之衛星工廠 其中, 製造音效卡的創新未來 (Creative) 及特許半導體等堪稱為當地的大型企業代表 (2) 電子業 : 新加坡是電子産品的主要出口國之一, 對全球電子業的依賴性相當強, 電子業占新加坡製造業顯著的比重, 近年的經濟增長主要是由製造業和貿易相關的服務業帶動, 新加坡金管局預期,2006 年經濟産值中各行業的比例將更加均勻, 其中非電子業亦將穩健成長 在電子產業的發展政策方面, 以建立國際水準的電子業中心為目標, 計畫於 2010 年前創造 1,500 億星元的產值, 並維持每年 8% 的成長率, 藉由整合電子產業及支援性產業, 形成群聚效果 (3) 金融業 : 新加坡也是東南亞地區最大的金融中心, 國際上第四大外匯市場交易中心, 超過 200 家銀行 71 家銀行辦事處, 可以隨時提供全套之金融服務 (4) 煉油業 : 新加坡是世界第三大石油精煉國和石油發貨中心 有四家國際性的石油公司 (Shell, ExxonMobil, Caltex, 及 British Petroleum) 在新加坡設有煉油廠及附屬設施 煉油廠每天可提煉超過 100 萬桶石油, 每年供應 2,035 萬桶煉油出口至世界 50 幾個國家 4. 物價變動情形 : 年度 消費者物價指數增長率 (CPI) 0.5% 1.7% 0.3% 資料來源 :Bloomberg 5. 外匯管理及資金匯出入規定 : 無外匯管制規定 147

152 6. 新幣兌美元匯率變化情形 : 年 最低價 最高價 收盤價 ( 年度 ) 資料來源 :Bloomberg ( 二 ) 新加坡證券市場概況: 1. 發行市場 : 股票發行情形 債券發行情形 證券市場名稱上市公司股票總市值金額總數家數 (10 億美元 ) (10 億美元 ) 2004 年 2005 年 2004 年 2005 年 2004 年 2005 年 2004 年 2005 年 新加坡交易所 NA NA NA NA 資料來源 :Bloomberg 2. 交易市場 : 證券總成交值證券類別總成交值 ( 億美元 ) 股價指數證券市場名稱 ( 億美元 ) 股票債券 2005 年 2006 年 2004 年 2005 年 2004 年 2005 年 2004 年 2005 年 新加坡交易所 NA NA NA 資料來源 :Bloomberg 3. 市場之週轉率及本益比 證券市場 週轉率 (%) 本益比 (%) 市值占 GDP 之比率 (%) 新加坡交易所 NA 資料來源 :Bloomberg 4. 證券上市公司資訊揭露之規定依據新加坡證券交易所上市法規對於上市公司資訊揭露相關規定如下 : (1) 定期公告或申報項目 a. 年度財務報告及半年度財務報告分別於會計期間結束後三個月及二個月內公告並申報 b.2003 年每季財務報告需於會計期間結束後二個月內公告並申報 ;2004 年後每季財務報告則改於會計期間結束後 45 天內公告並申報 c. 股東常會之通知應於開會前十日向新加坡證券交易所申報, 臨時股東會之通知則應於開會前十五日申報 d. 年報需於會計年度結束後四個月完成, 五個月內分送給股東並向交易所申報但無需公告 股東會議事錄於股東會後立即公告 (2) 不定期公告或申報項目新加坡證券交易所對 重大訊息 之定義 為和上市公司業務及營運相關, 將導致或合理預期可能對上市公司發行之有價證券之市場價格或價值造成重大衝擊或改變之事實 為上市規則中規定, 如公司處分資產或更動會計師等事項發生時, 上市公司應立即申報或揭露 (3) 另外, 當上市公司有重大訊息發佈, 可能造成股價異常波動時, 公司可要求暫停交易其股票, 以保障投資人權益 此外, 當上市公司有違反新加坡證券交易所相關規定之情事, 或該交易所基於公眾利益之考量, 得要求上市公司終止上市 另當投資大眾對一上市公司之持股低於 10% 時, 新加坡證券交易所得停止該公司股票之交易, 新加坡證券交易所得規定該公司於三個月或更長之時間內, 提高大眾持股比率於 10% 以上, 若該公司無法於期限內達成前述比例, 則新加坡證券交易所得終止其股票上市 148

153 5. 證券交易制度 (1) 交易所 : 新加坡證券交易所 a. 上市股票種類 : 普通股 優先股 公司債 可轉換公司債 認股權證等 b. 交易時間 : 星期一至星期五 09:00~12:30,14:00~17:00 c. 交易制度 : 交易方式為公開競價方式 買賣單位由證券商輸入電腦傳送到交易所的電腦交易系統執行交易, 交易完成後即自動回報至證券商, 交割為交易完成後第五天 d. 交割時間 : 交易完成後第五個營業日交割 6. 外國人買賣證券之限制及租稅負擔 a. 限制 : 除了新聞出版 金融業 保險業及新加坡航空公司等限制外人投資比率以外, 其餘由外資自由投資 b. 租稅及費用負擔 : 資本利得 : 免稅 手續費 : 為 0.7%~1% 印花稅 : 為 0.2% 清算費 : 為 0.05%, 但最多不超過新幣 100 元 韓國 ( 一 ) 經濟環境說明 1. 經濟發展及主要產業概況 : (1) 經濟概況 項目 經濟成長率 2.9% 4.6% 3.7% 主要輸出產品 主要輸入產品 電子零組件 家電 運輸機械 織品 產業用電子 纖維製品等 一般機械 原油 電子零組件 農產品 鋼鐵製品 產業用電子等 主要出口地區美國 日本 香港 中國大陸 德國 新加坡 中華民國 印尼等主要進口地區日本 美國 中國大陸 德國 澳洲 印尼 加拿大 義大利等資料來源 :Bloomberg (2) 產業概況 : IT 產業 :1997 年金融危機使韓國經濟瀕臨崩潰邊緣, 韓國政府與大企業集團以臥薪嚐膽的氣魄徹底整頓, 政府要求大企業專注核心事業並引導企業進行 大交易, 使各大企業進行大規模事業交換與整合 ; 同時, 韓國政府鉅資建置領先全球的寬頻應用環境, 例如光纖寬頻網路與 CDMA 行動寬頻網路等, 使韓國廠商在國內實驗應用全球最尖端的 IT 技術與產品, 進而進軍全球高檔 IT 產品與技術市場, 並逐步建立國際競爭強勢地位 韓國 IT 產業以出人意外的速度瞬間爆發竄起, 從追隨模仿者的地位, 變身為多項領域產銷第一 技術創新 領導流行與世界第一流品牌的國際領導大國 重工業 : 韓國藉由政府積極輔導重型工業發展, 包含造船業 汽車業, 機械業與鋼鐵業等等, 其中鋼鐵業產品之需求可望隨全球景氣復甦與中國快速發展而增加 出口方面, 受世界鋼鐵市場活絡,2007 年鋼鐵產品出口量可望持續成長 汽車業隨著全球對汽車需求成長力道強勁, 出口主要受惠中國汽車市場快速成長與美國市場市佔率增加 造船業也隨著航運業近期快速成長而出現訂單大幅增加狀況, 展望未來, 當地重工業出口比重出現增加趨勢, 中國所佔比重急速增加, 因此, 中國經濟發展對其未來產生更深遠影響 (3) 最近三年物價變動情形 149

154 年度 2003 年 2004 年 2005 年 消費者物價指數增長率 (CPI) 資料來源 :Bloomberg 2. 外匯管理及資金匯出入規定 : 韓國對於資金之匯入及匯出並無實施任何外匯管制, 任何資 金均可自由匯入匯出 3. 美元兌韓圜匯率變化情形 : 年度最低價最高價收盤價 ( 年度 ) ,035 1,195 1, ,008 1,042 1, 資料來源 :Bloomberg ( 二 ) 證券市場說明 1. 韓國證券市場概況 : (1) 發行市場概況 : 股票發行情形 債券發行情形 證券市場名稱 上市公司股票總市值金額總數家數 (10 億美元 ) (10 億美元 ) 南韓交易所 NA NA NA NA 資料來源 :World Federation of Stock Exchanges,Bloomberg.IFM (2) 交易市場概況 : 證券總成交值證券類別成交金額 ( 十億美元 ) 證券市場股價指數 ( 十億美元 ) 名稱股票債券 南韓交易所 NA NA NA 資料來源 :World Federation of Stock Exchanges,Bloomberg.IFM 2. 市場之週轉率 本益比 : 證券市場 週轉率 (%) 本益比 (%) 市值占 GDP 之比率 (%) 2004 年 2005 年 2004 年 2005 年 2004 年 2005 年 南韓交易所 NA 資料來源 :World Federation of Stock Exchanges,Bloomberg.IFM 3. 市場資訊揭露效率之說明韓國證券交易法規定, 上市公司必須向其證券交易所與證券管理委員會申報年度與半年度財務報告, 此外發生重要事件如 : 被銀行停止往來交易 停止全部或部分所經營之事業 變更營業目的 公司發生任何重大變動 足以影響公司股票市價的法律訴訟事件 公司必須清算 接收或合併 董事會通過資本的增加或減少 非常事件必須停止營業時, 必須同時向交易所與證券管理委員會申報 此外, 如投資子公司股權超過 20% 以上時, 亦必須同時向以上二單位申報 4. 證券之交易方式 (1) 交易所 : 韓國證券交易所 (2) 交易時間 : 週一至週五 9:30~11:30;13:00~15:00 (3) 交易單位 : 對於各種證券的最低交易數量有特別的規定, 對於股票面額低於 5,000 韓圜的股票, 需以 100 股為交易單位 ; 而對於面額 5,000 韓圜以上的股票, 則僅需以 10 股為交易單位 至於債券的最低交易面額通常為 100,000 韓圜以上 零股交易不在交易市場中進行 150

155 南非 (4) 撮合方式 : 電腦撮合 (5) 交割制度 : 成交後 2 日後交割, 而現金交易股票需於成交當天交割完畢 (6) 代表指數 : 韓國綜合股價指數 ( 一 ) 投資地區經濟環境說明 1. 發展及各主要產業概況 (1) 經濟發展概況 項目 經濟成長率 4.9%(2005) 主要進口項目 能源產品 原廠車輛零組件 車輛 航空器 無線電接收設備 自動化事務機器 主要進口來源 德 美 中 英 日等 主要出口項目 黃金 白金 車輛 合金鐵 燃煤 寶石 能礦產品等 主要出口市場 美 英 日 德 荷蘭 資料來源 :Bloomberg 南非 2005 年經濟成長為 4.9%, 較 2004 年 3.7% 之成長, 大幅增長 1.2% 而服務業及政府部門為對經濟成長貢獻之主要產業 2005 年南非總進口額 3,491 億鍰, 較上年大幅成長 15%; 出口額 3274 億鍰, 成長 12%; 貿易逆差 217 億鍰 以貿易區結構分析, 由歐盟及東亞大陸的進口即佔全年進口額 50% 以上 ; 出口市場亦以歐盟 (35.4%) 及東亞大陸為主 而依產品結構分析, 2005 年南非主要進口項目依次為機械電機設備 ( 占 12%) 原油 ( 占 11%) 原廠設備零件及小客車 ( 占 7%); 主要出口項目為白金 黃金及鑽石等貴金屬 ( 占 25%) 次為燃煤 鐵合金等 (16%) 南非財長預估 2006 年經濟成長率將維持 5%, 而影響南非經濟成長不穩定的因素包為匯率的升貶對製造業有決定性的影響, 並且將進一步影響就業市場 南非政府認為今年經濟寄託在於強勁的消費市場及多項公共投資 ; 惟部分經濟學家持不同觀點, 認為支撐消費的因素並不健康, 過度的公共投資可能讓財政惡化 (2) 主要產業概況 礦業南非黃金蘊藏量及年產量均居世界第一位,1970 年代, 為南非黃金產量高峰期, 年產量曾逾 1,000 公噸, 近十年來產量逐年大幅下降 此外, 南非庫存黃金亦計入其外匯準備, 由此顯示黃金產銷對南非之重要性 近年來白金因工業需求量高, 價錢已高至每盎司 1,070 美元, 南非白金產量約占全球 6 成,2004 年產量 286 噸, 其重要性已經與黃金並駕齊驅 南非的錳 鉻 釩 鋁矽酸鹽 鐵鉻齊, 蛭石產量及蘊藏量皆為世界第一, 煤及鑽石產量居世界第五名, 南非 De Beers 公司掌握全球鑽石市場的 60% 紡織品成衣產業大量廉價中國商品已於過去五年來持續衝擊南非市場, 其中西開普省所受之影響最為嚴重 南非工聯 (Cosatu) 旗下紡織工會持續對南非政府施以壓力, 希望政府能採取配額制度, 以抑制中國進口商品持續流入南非, 保護當地成衣及紡織產業免受倒閉之危機 中國與南非兩國已展開對話, 最終將簽署有關協議 中國將於 2006 年 10 月前與南非簽署協議, 停止輸銷廉價紡織品至南非, 並協助南非重建已關閉之紡織工廠 汽車業南非自 1995 年推出 MIDP 汽車工業發展計畫, 對車廠投資額的 20% 及自國外進口零件裝配後再出口, 給予抵減進口貨物稅之優惠, 該計畫實施以來已成功的吸引 8 家國際大廠到當地投資設廠, 進而外銷到世界各地 汽車裝配工業分布於東開普省 豪登省 那塔省及西開普省等地 南非汽車工業排名全球第 18, 汽車工業是南非製造業最大且重要的一環, 汽車產值占南非 GDP 的 7.2%, 2005 年汽車產量總共約 57 萬輛, 進口汽車 18 萬輛 外銷 14 萬輛, 國 151

156 內市場共銷售 61 萬 7,000 輛 2. 外匯管理及資金匯出入規定無外匯管制規定 3. 最近三年當地幣值對美元匯率之最高 最低數額及其變動情形 年度最高價最低價收盤價 資料來源 :Bloomberg ( 二 ) 主要投資證券市場說明 1. 最近二年發行及交易市場概況 (1) 證券發行市場概況 證券市場名稱 股票發行情形 債券發行情形 上市公司家數股票總市值 ( 億美金 ) 數目金額 ( 億美金 ) 約翰尼斯堡 N/A N/A N/A N/A (2) 證券交易市場概況 證券市場名稱股價指數證券總成交值 ( 億美金 ) 約翰尼斯堡 證券類別成交金額 ( 億美金 ) 股票 債券 N/A N/A N/A N/A 2. 最近二年市場之週轉率及本益比週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 證券市場名稱 約翰尼斯堡 資料來源 : WORLD FEDERATION OF EXCHANGES Bloomberg 3. 證券交易方式 (1) 交易所 : 約翰尼斯堡證券交易所 (JSE) (2) 交易時間 : 星期一至星期五 09:00am~16:00pm (3) 交易制度 : 交易制度已電腦化, 並有集中化交易系統 ( centralized trading system) (4) 交割制度 : 股票交易完成後第五個營業日 (5) 上市股票種類 : 股票 公司債 政府公債 貨幣市場工具 衍生性金融商品 義大利 1. 經濟發展及主要產業概況 : A. 投資地區經濟環境說明 (a) 總體經濟概要說明 152

157 國內生產毛額 經濟成長率 0.3% 1.2% 0.5% 主要出口市場德國 法國 美國 西班牙 英國 瑞士 比利時 荷蘭 奧地利及希臘主要輸出品汽車 汽車零組件 藥品 化學原料 鞋類 家電 服裝 提煉後油品 塑膠加工機 幫浦及動力機具 家具 服飾及配件等主要進口市場德國 法國 荷蘭 西班牙 英國 比利時 美國 中國大陸 瑞士 俄羅斯主要輸入品汽車 原油及天然氣 鋼鐵及合金 藥品 電腦資訊產品 化學品 塑膠材料 汽車零組件 提煉後油品 機械及農產品等資料來源 :IMF (b) 主要產業概況 紡織機械工業義大利紡織機械工業世界排名第二 主要出口項目為 (1) 紡紗機 ( HS8445-Spinning machine) (2) 織布機 ( HS 8446 HS8448-Weaving machine) (3) 針織機 ( HS8447- Knitting&hoisery) (4) 洗衣機與烘乾機 (HS8450 HS8451-Laundry,dry, cleaningmachine and others) (5) 洗滌機 漂白機或染色機器 ( HS Finishing machine) 義國紡織機械出口地區廣至 130 餘國, 以歐洲國家為主, 比重為 45%( 歐盟國家占 17% ) ; 其次為亞洲與大洋洲, 占 38% ; 東歐國家占 9%, 北美地區占 7% 亞洲地區最大出口國家為中國大陸( 占 19%) 主要進口項目為 (1) 洗衣機與烘乾機 (HS8450 HS8451-Laundry, dry, cleaning machine and others) (2) 織布機 ( HS 8446 HS8448-Weaving machine) (3) 針織機 ( HS8447- Knitting & hoisery) (4) 紡紗機 ( HS8445-Spinningmachine) (5) 洗滌機 漂白機或染色機器 ( HS Finishing machine) 流行服飾工業近年來義大利流行服飾工業, 包含織品 ( textile ) 服飾 ( clothing ) 與配件 ( fashion accessories ) 表現不佳, 其交易總額 ( Turnover ) 不斷下跌 流行服飾產品之五大出口國, 為德 法 美 西 英 主要進口國家分別為中國大陸 羅馬尼亞 德國 法國 突尼西亞 另義大利高級名牌商品的主要銷售國家為美國及日本, 於世界高級品牌商品的市占率為 20% 新市場方面仍以俄國 巴西 中國等國為重點開發對象 B. 最近三年物價變動情形 GDP 物價平減指數 2.6% 2.3% 2.1% 資料來源 :IMF C. 外匯管理及資金匯出入規定 : 在政府授權的金融機構中, 基本上該國居民可以自由保有本國及外匯帳戶, 亦可自由於該國境外開設本國及外幣帳戶 ; 非該國居民欲保有該國貨幣里拉, 必須以活期及定期存款方式, 且必須在該國境內 在資金匯入匯出方面, 資金的匯出與匯入基本上沒有任何限制 D. 最近三年當地貨幣兌美元匯率之變化 歐元兌美元最高價最低價年底收盤價 資料來源 :Bloomberg 2. 證券市場概況 A. 最近兩年發行及交易市場概況 (a) 證券發行市場概況 證券市場名稱 股票發行情形 債券發行情形 153

158 上市公司家數股票總市值 (10 億美金 ) 數目金額 (10 億美金 ) 米蘭證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges (b) 證券市場交易概況 股價指數 證券總成交值 (10 億美金 ) 證券類別成交金額 (10 億美金 ) 股票債券 證券市場名稱 米蘭證交所 NA 資料來源 :World Federation of Exchanges B. 最近兩年市場週轉率及本益比 週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 證券市場名稱 米蘭證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges C. 市場揭露效率說明根據 1974 年規定, 上市公司除半年報及財務報表之外, 還必須揭露營運 債務發行 生產 銷貨 支出及損益等變動情況 D. 證券交易方式 (a) 交易所 : 義大利米蘭證券交易所 (b) 上市股票種類 : 股票 公司債 政府公債 衍生性金融商品 認股權證 (c) 交易時間 : 星期一至星期五早上九點至下午五點 (d) 交割制度 : 所有交易皆經由各地方券商由電腦與米蘭交易所連線, 並在電腦螢幕上完成 (e) 交割時間 : 為成交後第三個營業日 印度 1. 經濟發展及主要產業概況 : A. 投資地區經濟環境說明 (a) 總體經濟概要說明 經濟成長率 11.3% 6.9% 7.5% 主要出口市場 美 日 德 英 香港 阿聯 中國大陸 比利時 孟加拉 主要輸出品 紡織產品 寶石 化學原料 機械產品及皮革製品 主要進口市場 瑞士 美 英 比利時 德地 阿聯 科威特 中國大陸 日 南非 沙烏 主要輸入品 天然原油 機械設備 寶石 化學原料 肥料等 資料來源 :Bloomberg 印度數十年來深受社會主義制度的影響, 補貼措施普遍, 工業保護色彩濃厚, 外匯管制嚴格, 官僚體系繁複, 效率不彰, 加上基本建設不足, 致影響整體經濟發展 惟自實施 經濟自由 化 政策以來, 經濟改革已有所成, 包括 : 廣設經濟特區, 鼓勵外銷出口 ; 放寬外國人投資 限制以及提高外資持股比例 ; 改善投資環境 引進國外科技 ; 取消進口產品的數量限制, 並 且調整關稅 ; 積極改善基礎設施, 亦鼓勵外資加入參與 ; 促進公營事業移轉民營, 以減輕政 府財政負擔, 提升產業競爭力 ; 此外亦致力平穩物價, 抑制通貨膨脹 (b) 主要產業概況 汽機車業 : 154

159 印度近年國民所得穩定增加, 中產階級數量上升, 加上汽車貨物稅近年來逐漸調降, 貸款稅率亦下滑, 使得汽車銷售每年增加, 汽車工業每年複合成長率約在 20% 左右,2003 年整個產值約在 200 億美元 2003 年印度共生產各種車輛 723 萬輛, 較前一年約成長 15%, 其中轎車約 84 萬輛 商用車約 15 萬輛 多功能車約 28 萬輛 各式包括機車在內之二輪車種高達 562 萬輛, 機動三輪車約 34 萬輛 出口則以機車為主之二輪車種 264 萬輛及轎車約 13 萬輛為大宗, 成長率都在 30% 以上 印度各車廠中, 以印度及日本合資之 Maruti Udyog 車廠售出車輛數最多,2003 年較前一年成長 30%, 達到 47 萬 2,122 輛, 創下歷年來最高紀錄, 其中出口 51,175 輛, 亦創新高, 國內銷售汽車 41 萬 7392 輛及其他車種 3,555 輛, 成為產量唯一超過 40 萬輛的車廠 印度本土最大車廠 Tata Motor 則在成功併購韓國 Daewoo 印度公司後, 銷售量突飛猛進, 目前居第二, 2003 年共售出 31 萬 4,256 輛各式車輛, 較前一年成長 43%, 其中出口 2 萬 1,951 輛 Tata 轎車目前在印度國內市場占有率約達 15%, 居第二, 近年所推出第小型轎車 Indica 及 Indigo,2003 年售出 10 萬 8,169 輛, 較前一年大幅成長 36%, 為印度本土轎車的代表, 另其休旅車 Sumo 及 Safari 2003 年亦成長 28%, 達到 3 萬 1,854 輛 紡織及製衣產業 : 印度紡織及成衣業向來為印度最大外銷產業之一,2003 年總計外銷金額約達 150 億美元以上, 產業雇用人口數, 僅次於農業, 其工業產值及出口創匯居印度產業之首 紡織業經營環境亦正逐步改善, 隨著環境變遷, 印度已允許外商以 100% 獨資方式來印度各地或加工出口區設廠, 印度亦考慮獎勵投資, 外商亦因分散採購地區風險因素而逐漸增加設立採購辦事處, 如瑞典 H&M 國際公司 Wal-Mart JC Penney GAP 德國 OTTO 英國 Marks 及 Spencer 皆已來印設立據點, 執行分散採購政策, 隨著多邊纖維協定 (MFA) 屆滿, 印度所銷售之紡品不受該協定約制, 更加吸引外商駐點採購 資訊科技產業 : 該產業在印度包含 : 電腦軟體服務 電腦硬體及其週邊產品製造 貿易 資訊科技所衍生之相關應用服務 ITES 等 印度已體認資訊科技產業為國家發展主要動力, 印度政府施行相關計畫, 意圖打造印度成為資訊科技產業主要國家, 並提高軟體服務業出口產值, 其目標為至 2008 年, 將 IT 軟體服務業出口產值, 大幅達到 500 億美元以上 ( 印度相關單位大膽預測可達 700 至 800 億美元, 甚至 870 億美元 ) 電腦硬體產品, 以供應印度國內需求為主, 少量出口 但軟體服務方面, 據世界銀行研究報告指出, 印度軟體服務具高品質及低價格的絕對競爭力, 現為市場領導供應者, 目前全世界重要跨國公司如 Microsoft Novell Oracle Sun Dell Computers IBM Unisys SAP Adobe Cadence Computer Associates Motorola Digital HP Texas Instruments 等均已相繼在印度設立研發或營運中心 通訊產業 : 通訊產業為印度成長最快速產業之一, 包含固定線路電話及自由移動手機電話 年新電話連線數 894 萬, 其中 268 萬為有線電話,626 萬為移動式電話 有線電話包含 : 地方基本電話 國內長途電話 國際電話 未開放前, 有線電話一向由公營電話公司 BSNL MTNL VSNL 長期壟斷, 政府實施自由開放競爭政策後, 民營公司 Reliance Telecom Bharti Telenet Tata Teleservices 等相繼加入服務競爭 印度政府自 2002 年 3 月 31 日解除獨家壟斷, 改以審核開放執照經營, 並允許外國投資者加入經營 自由移動式手機電話, 需求呈現倍數成長, 訂戶廣及城市及鄉村 市場經營者使用 GSM 或 CDMA 平台 B. 最近三年物價變動情形 消費者物價年變動率 N/A 3.79% 5.59% 資料來源 :Bloomberg C. 外匯管理及資金匯出入規定 : 外匯管制嚴格且規定繁瑣, 國外匯入印度不受限制, 但匯出款受嚴格管制 外國人在印度開 155

160 立各種銀行帳戶都受央行管制 D. 最近三年當地貨幣兌美元匯率之變化 美元兌盧比最高價最低價年底收盤價 資料來源 :Bloomberg 2. 證券市場概況 A. 最近兩年發行及交易市場概況 (a) 證券發行市場概況 證券市場名稱 股票發行情形 債券發行情形 上市公司家數股票總市值 ( 億美金 ) 種類金額 ( 億美金 ) 印度孟買證交所 N/A 資料來源 :World Federation of Exchanges (b) 證券市場交易概況 證券市場名稱 股價指數證券總成交值 ( 億美金 ) 證券類別成交金額 ( 億美金 ) 股票 債券 印度孟買證交所 資料來源 :World Federation of Exchanges B. 最近兩年市場週轉率及本益比證券市場名稱週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 印度孟買證交所 43.1% 35.4% 資料來源 :World Federation of Exchanges C. 市場揭露效率說明 (a) 上市公司須依規定發行上市說明書, 提供充份資訊以供投資人對該公司營運及財務狀況, 以及投資人對於附屬於該股票的權利能有所了解, 並作出正確判斷, 持股比例超過 10% 須向當地主管機關報備 (b) 上市公司須依規定按年度公佈經會計師審核之年報, 並按季公佈季報 D. 證券交易方式 (a) 交易所 : 共 23 個交易所, 其中孟買證交所占全國 2/3 成交量 (b) 交易時間 : 星期一至五上午 09:55 至下午 3:30 (c) 交易方式 : 電腦自動交易系統 (d) 交割制度 :T+5 (e) 代表指數 : 印度孟買指數 (SENSEX) 挪威 ( 一 ) 投資地區 ( 國 ) 經濟環境, 簡要說明 1. 經濟發展及主要產業概況 : (1) 經濟發展 156

161 經濟成長率 -0.3% 2.90% 3.30%(2005 年 9 月 ) 主要出口市場 主要輸出品 主要進口市場 英國 德國 法國 美國 荷蘭 瑞典 石油原油及天然氣 機器設備 基本金屬 化學品 / 化學肥料 船舶 魚及其製品 電力 紙類 機械及其零附件 通訊器材 渦輪引擎 電腦及週邊 汽車零件等 瑞典 德國 英國 丹麥 美國 荷蘭 法國 機器設備 金屬 車輛及其零配件 電腦及週邊設備 船舶 石油製品 醫藥製 劑 醫療器材 食品 家具 通訊器材 化工製品 機械及其零件 紡織服飾 主要輸入品木材等 資料來源 : Bloomberg 挪威為一社會福利主義國家, 其經濟結構結合了市場經濟及大量的政策主導性 透過國營企業, 政府掌控了石油相關資源 挪威自然資源豐富, 包括石油 水力資源 漁業 森林 礦產 (2) 主要產業概況 : 銀行業 : 受全球不景氣影響, 挪威國內經濟也呈現遲緩, 金融業獲利因此遭壞帳侵蝕 然而從股東權益報酬率及資本適足率等指標評估, 整體銀行體質健全 雖然房地產價格漲跌對挪威銀行體系的貸款良窳有決定性影響, 但因已嚴格遵行巴賽爾 2 號協議, 其風險性資產佔整體資產比例甚低, 應無系統性風險 石油業 : 60 年代末挪威發現石油後, 石油業的崛起成為挪威經濟發展的主要動力 現在挪威目前挪威已是世界第 7 大石油生產國和世界第 3 大石油出口國 近來受需求旺盛 美國庫存水位持續下降等, 國際油價持續攀升, 並一舉超越美伊戰爭前的新高價位, 油價大幅飆漲將對挪威經濟與貿易甚為有利 2. 外匯管理及資金匯出入規定 : 任何金額超過挪威克羅諾幣 60,000 元的外匯交易, 皆需呈報挪威央行 3. 最近三年 Norwegian Krone(NOK) 對歐元匯率之最高 最低價及其變動情形 : 年度最低價最高價收盤價 資料來源 : Bloomberg ( 二 ) 主要投資證券市場簡要說明 : 1. 最近二年發行及交易市場概況 : 發行市場 證券市場名稱 股票發行情形 債券發行情形 上市公司家數股票總市值十億美金數目億美金 年度 奧斯陸證券交易所 N/A 資料來源 : :World Federation of Exchanges 交易市場 證券市場 股價指數 (AEX) 證券類別成交金額 ( 十億美元 ) 股票 債券 其他 157

162 年度 奧斯陸證券交易所 N/a N/a 資料來源 : World Federation of Exchanges 2. 最近二年市場之週轉率及本益比 證券市場週轉率 (%) 本益比 ( 倍 ) 年度 奧斯陸證券交易所 資料來源 : :International Federation of Stock Exchange 3. 市場資訊揭露效率之說明 : (1) 年度 半年度財務報告需定期公布 (2) 公司有重大事項之揭露義務, 包括營業活動之變更及新發展 財務情況之變更 購併計劃, 增資 減資活動與可能會導致市價變化之事實, 均需不定期公告 4. 證券交易制度 : 交易所 : 奧斯陸證券交易所 交易時間 : 星期一至星期五每日 9:00-16:00 交易作業 : 採電腦連續自動完成, 股票買賣委託可自 9:00 開始輸入 交易手續費 : 手續費由證券商與顧客議定 交割制度 : 在交易後的第 3 個營業日辦理交割 外國人買賣證券之限制及租稅負擔 : 資本利得 : 免稅, 股利 :25% ( 二 ) 時尚精品形象相關產業及上市 ( 櫃 ) 公司概況 奢侈品 Luxury 概念源於拉丁詞 Luxus, 原意指 超乎尋常的創造力 本基金所列投資範疇之精品產業定義如下 : 凡因其優越的品質 性能 或品牌形象, 而得以收取高額溢價之商品或服務, 並以特定或富有人士為其主要客戶之產業 根據本基金之標竿指數 MSCI World Textile, Apparel & Luxury Goods Index 的定義為生產製造成衣服裝及配件飾品 鞋類 紡織品及奢侈品相關產品之公司 另本基金尚涵蓋之產業投資範圍包括消費性耐久財與服裝 (Consumer Durables & Apparel) 家用及個人用產品製造業 (Household & Personal Products) 汽車與零件(Automobiles & Components) 食品飲料及菸草製品業(Food Beverage & Tobacco) 零售業(Retailing) 健康照護器材與服務 (Health Care Equipment & Services) 及消費金融 Diversified Financials) 回顧產業發展, 奢侈品產業可追溯到一百多年前, 包括路易威登 卡地亞 愛馬仕都在當時成立, 消費局限於歐洲皇室貴族 因為客層小, 且無法大量生產, 所以談不上產業規模, 不過, 二次世界大戰後, 全球經濟重建及財富重分配, 美國市場崛起, 注入精品產業生機 繼美國之後, 日本戰後經濟重建的購買力, 以及香港代理商興起, 將品牌產品引進亞洲市場 亦即, 產業發展軌跡為第一階段是歐洲市場, 第二階段是美國市場, 第三階段,1970 以後為日本市場崛起 而近十年, 開始步入第四階段, 則是以中國與印度為主的亞洲新興市場興起 158

163 依目前產業現況分析, 全球奢侈品行業 2005 年銷售額約 1,350 億歐元 ( 約 1,740 億美元 ), 遠超 過 2000 年 800 億歐元的經濟規模 以目前總體經濟情境預估, 全球經濟成長率約 3~3.5%, 新興 12% 10% E 10.0% 8% 7.3% 6.5% 6% 4% 2.9% 2.7% 3.0% 2.1% 2.3% 4.3% 4.2% 4.0% 2% 1.3% 1.3% 0% United United States Kingdom Source :Bloomberg Canada Japan France Germany Italy South Korea G7 Nations Taiwan Brazil Russia India China Emerging Countries 亞洲更達 7.1%( 上圖 ), 精品產業未來 2~3 年仍將有平均 6%~8% 之年成長率 ( 下圖 ) 高盛證券預估未來 5 年 (2007~2011) 各個區域對奢侈品消費的成長, 將以亞洲及新興市場高達 15% 之成長率為最, 其次為美國的 10%, 及歐洲和日本的 5%, 參照下圖 16.0% 14.0% 5-years sales growth forecasts 15.0% 15.0% 12.0% 10.0% 10.0% 9.2% 8.0% 6.0% 5.0% 5.0% 4.0% 2.0% 0.0% Americans Europeans Japanese Asians Other Emerging Markets Total 由於過去 10 年間, 全球富裕人數每年平均增加 7.6%, 而在新興市場, 高資產人士也正快速增 加,2004~2005, 南韓 印度 俄羅斯的有錢人分別成長 21.3% 19.3% 及 17.4% 因此, 精 品產業長期成長動能不虞匱乏 159

164 目 ( 萬 ) 根據 2006 年全球財富報告,2003~2005 全球富有人士, 即全球擁有一百萬美元以上資產 ( 不 含自宅 ) 的富裕人士, 財富累積成長約 16.8%, 富裕人士數目約 870 萬人, 約佔全球人口總 全球高淨值資產人士數目百萬 Million Million Million CAGR 2003~ % 2004~2005 人數增加比率 (%) Africa 11.7% Middle East 9.8% Latin American 9.7% Asia-Pacific 7.3% North American 6.9% Europe 4.5% Source : Merrill Lynch & Cap Gemini World Wealth Report 2006 數之 0.2%, 但卻佔全球財富之 25%; 其中, 個人金融資產超過三千萬美元 ( 約合新台幣九億八千四百萬元 ) 的超富裕人士的成長速度更以 8.9% 的成長率持續上升, 目前, 全球超富裕人士已達到 7.75 萬人 美林證券研究指出富裕人士的財富能以 6.5% 的複合年成長率增加, 而亞太地區富裕人士的財富成長速度高於這個均值, 每年將增長 6.9%, 到 2009 年達十兆一千億美元 美林證券也預估, 至 2014 年止, 全球奢侈品市場的銷售金額, 將以 6.3% 的年複合成長率上揚, 但其中, 中國將以 14.8% 的最高速度成長, 其次是印度的 14% 中東的 8.8% 俄羅斯的 7.6% ~ 2010 各地區高淨值資產人士財富總值 ( 單位 : 美金兆 ) US$ US$ US$ US$ ~2010 年增率 (%) 10.6 Global 6.0% Africa Middle East Latin American 14.5 Asia-Pacific North American Europe 5.2% 8.0% 5.9% 6.7% 7.4% 3.7% Source : Merrill Lynch & Cap Gemini World Wealth Report E 根據理博研究機構 (Ledbury) 的研究發現, 因為已開發和開發中國家的消費方式都已經改變了 已開發國家的消費者的消費方式, 不再是以收入來決定要不要消費奢侈品, 而是以 態度表彰 (Attitudinal Statements) 的影響力較高 研究指出, 收入與購買奢侈品兩者之關連性僅 0.16, 但 態度表彰 與購買奢侈品關連程度則高達 0.35 亦即, 美國 日本等已開發國家消費者對購買奢侈品已成為習慣, 與景氣變動相關性降低 160

165 另依據富比士全球奢侈品價格指數發現, 過去二十年全球主要奢侈品價格每年複合成長率約 5.59%, 全球主要奢侈品價格每年複合成長率約為 5.59%, 漲價的速度比美國核心物價高出 1.8 倍, 比日本核心物價高出 8.2 倍, 顯示奢侈品價格只升不降, 相對提升全球精品產業毛利率和公司盈餘 CLEWI Index : Forbes Cost of living extremely well Index measures annual price changes in a basket of high end consumer items, from luxury yachts, to the cost of dinner at the world s top restaurants, right down to the cost of a pair of fine English shoes. 花旗投資團隊還編制了一個 花旗二十四檔奢侈品股價指數, 多年下來, 發現奢侈品指數 較摩根史坦利 MSCI 世界指數來得有抗跌性 Note : Price performance of the Plutonomy basket is calculated based on 5 stocks in 1985, 14 stocks in 1990, 20 stocks in 2000 and 24 stocks in 富有人士消費較不受景氣影響, 時尚精品廠商不管是對周邊供應商的議價能力 或是終端消費者的訂價能力, 通常較一般品牌廠商強, 時尚精品產業不僅 P(price, 價格 ) 的上揚, 更有 Q(quantity, 數量 ) 的支撐, 在 P 與 Q 的加乘效果下, 獲利能力相對穩定成長 因此, 精品產業的毛利較一般品牌為高,50% 毛利率是基本數字, 更有業者的毛利率高達 70% 因此, 精品產業在其所生產之商品因時尚化 稀少性及其昂貴等特性, 維持其銷售價格相對的穩定成長 161

166 90.0% 80.0% % 76.6% 70.0% 60.0% 50.0% 47.9% 49.8% 56.0% 55.8% 60.0% 61.0% 59.7% 59.3% 64.2% 63.1% 64.1% 61.5% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% Las Vegas Tiffany & Co Burberry Diageo LVMH Richemont Coach Sands Source : Bloomberg 此外, 產業進入障礙高, 品牌形象表徵高毛利 ; 建立單一全球知名品牌形象是需要長期經營的過程, 通常少則數年, 多則百年以上 以路易威登集團 LVMH 而言, 該品牌建立至今已達 150 年 而大部分球知名品牌因長期經營及經合併併購, 已逐漸形成集團化經營, 投過控股公司, 持續擴張銷售版圖, 例如,LVMH Richemont 及 Gucci 等 此外, 單一品牌行銷費用高, 例如, 發表新款香水之廣告活動預算約佔當年營業額之 60%~100% 且, 知名品牌的全球產品及形象發表活動, 廣告預算平均超過 1500~2000 萬歐元 ; 因此, 精品產業進入障礙相對一般製造業高 若以品牌形象及其定價能力來看, 集團化之精品公司的利潤率越高, 而淨利率在過去五年亦 持續成長 整體精品產業相對其歷史投資評價而言, 若計算 2007~08 年隱含之成長性及獲利能力分析, 現 階段實值長期投資 Actual P/E 06 P/E 07 P/E 08 EPS % Change 07 EPS % Change 08 SGAM Invest Secteur Luxe 20.7 x 19.6 x 17.2 x 13.4% 13.9% MSCI The World Index Bench 16.1 x 15.2 x 13.7 x 8.3% 10.8% DJ Euro Stoxx 50 Bench 12.9 X 12.4 x 11.2 x 5.2% 10.5% 本基金以投資精品 ( 奢侈品 ) 產業為主, 以目前全球相關產業之上市 ( 櫃 ) 公司所分佈之投資地區 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 162 France Switzerland US Italy Germany UK Others

167 主要集中於美國 法國及瑞士等國家, 其投資比重如下 : 個別次產業比重分佈 : Clothing & Accessories Personal Products Distillers & Vintners Hotels 19.2% 24.6% Automobiles Footwear Medical Supplies Gambling Apparel Retailers 2.3% Medical Equipment Others* 2.4% 10.5% 5.7% 5.8% 8.3% 5.8% 7.6% 7.7% 相較於全球精品指數 MSCI World Textile Apparels and Luxury Goods, 本基金定義之精品品牌 標的更為廣泛 包括有形的高級精品, 無形的尊榮服務等, 共 140 檔個股, 前十大持股標的及 所佔標竿指數 : GC Luxury Universe 140 stocks - MSCI Textile and Apparel 30 stocks L Oréal Personal Products France 6.82% Cie Financière Richemont Clothing & Accessories Switzerland 15.72% LVMH Clothing & Accessories France 5.39% LVMH Clothing & Accessories France 14.59% Diageo Distillers & Vintners UK 5.23% Nike Inc Footwear USA 10.57% Alcon Medical Supplies Switzerland 3.94% Coach Inc Clothing & Accessories USA 9.93% BMW AG Automobiles Germany 3.65% Adidas AG Footwear Germany 5.58% Cie Financière Richemont Clothing & Accessories Switzerland 3.19% Hermès International Clothing & Accessories France 4.78% Las Vegas Sands Gambling USA 3.15% The Swatch Group Clothing & Accessories Switzerland 4.50% Nike Inc Footwear USA 2.79% VF Corp. Clothing & Accessories USA 4.00% Porsche AG Automobiles Germany 2.36% Burberry Group Clothing & UK 3.02% 163

168 Plc Accessories Christian Dior SA Clothing & Accessories France 2.23% Polo Ralph Lauren Clothing & Accessories USA 2.82% 部分上市 ( 櫃 ) 公司現況及基本面分析, 瑞士曆峰集團 Compagnie Financière Richemont 瑞士上市公司, 為製造珠寶及鐘錶的精品集團 旗下品牌有 : 卡地亞 Cartier, 梵克雅 Van Cleef, Piaget, 名仕錶 Baume et Mercier, 萬寶龍 Montblanc 等 法國酩悅 軒尼詩 - 路易威登集團 LVMH 法國上市公司, 於 1987 年由全球著名的皮件公司路易威登 Louis Vuitton 與酒業家族酩悅 軒尼詩 Moët Hennessy 合併而成, 旗下擁有 50 多個品牌, 是當今世界最大的精品集團 集團主要業務包括以下五個領域 : 葡萄酒及烈酒 (Wines & Spirits) 時裝及皮革製品(Fashion & Leather Goods) 香水及化妝品(Perfumes & Cosmetics) 鐘錶及珠寶(Watches & Jewelry) 精品零售 (Selective Retailing) Louis Vuitton 品牌 150 年來以崇尚精緻 品質 舒適的旅行哲學, 作為設計的出發基礎, 不論後來延伸出來的皮件 絲巾或手錶 筆, 甚至服裝, 路易威登 (LouisVuitton) 這個名字傳遍歐洲, 成為旅行用品最精緻的象徵 克麗絲汀迪奧 Christian Dior: 簡稱迪奧 (Dior) 或 CD, 是一個著名法國時尚消費品牌, 隸屬 LVMH 主要經營女裝 男裝 首飾 香水 化妝品等高檔精品 美商高奇公司 Coach Inc 美國上市公司, 是美國最著名的皮革品牌之一, 並在國際目標市場逐漸取得聲譽 主要設計, 製造和行銷高品質, 時尚, 典雅的美國風格的飾品, 如 : 皮包 手提袋等 COACH 目前在全美有 200 多家分店, 在海外也有數百個專賣點 它每年都會就產品的款式向 5000 名頂級消費者進行諮詢, 僅此一項每年的開支就高達 300 多萬美元 在 Forbes 雜誌著名的全球 100 種奢侈品評選中,COACH 品牌年年榜上有名 愛馬仕 HERMES 蒂埃利 愛馬仕 1837 年在巴黎創立了以自己姓氏為名的馬俱品牌 愛馬仕目前大概劃分為皮具 手錶 香水三個主要部分, 產品項目則有皮革製品 絲巾 首飾 領帶 男女服裝系列 香水 手錶 精品文具 鞋 手套 家居系列 餐具及瓷器等十幾項 愛馬仕集團總部座落於巴黎福寶大道, 其精品則散佈於世界 30 多個國家和地區的數百家專賣店 這個以馬俱製造起家的集團王國, 在歷經五代傳承和百餘年輝煌之後, 至今仍舊保持著經典和高品質, 並憑藉其一貫秉持的傳統精神, 在奢侈品消費王國屹立不搖 Pernod Ricard 成立於 1975 年的巴諾利卡集團, 總部位於法國, 是全球第二大葡萄酒烈酒集團 無論在酒業 的生產與銷售領域, 都在世界範圍內擁有舉足輕重的崇高地位 集團擁有超過 100 個品牌, 164

169 旗下的馬爹利 奇瓦士 皇家禮炮 百齡壇等已成為亞太區各種酒類的領導品牌 斯沃琪瑞集團 The Swatch group Swatch 集團旗下擁有多個全球頂尖腕錶品牌 :Breguet 寶璣, Rado 雷達, Tissot 天梭, Longines 浪琴, 以及時尚代表 Swatch 等 近年來 Swatch 集團成功地朝向多元化發展, 跨足微電子, 精密機械, 電訊, 服務和汽車工業 此外也是世界奧林匹克運動大會正式指定合作廠商, 自 1996 年起獲選為奧運官方計時器,Swatch 集團是國際製錶界領導企業, 設有 156 個生產中心, 多數位於瑞士並分佈全球各地主要工業國家, 如法國 義大利 德國 中國 馬來西亞及泰國等. 法國依視路 Essilor: 法國知名眼鏡鏡片公司, 所生產之眼鏡鏡片在全球廣受歡迎, 享譽全球 同時以生產特殊科 技眼鏡鏡片擁有世界第一的領先地位 Luxottica: 義大利生產 設計 與銷售眼鏡的公司, 是全球眼鏡行業的領導者, 亦與許多精品品牌合作 生產太陽眼鏡, 如 : 雷朋 香奈兒 寶格麗等 寶齊萊 Bucherer 1888 年,CarlF.Bucherer 與他的妻子 Luise 在 Lucerne 的 Falkenplatz 開設了第一家鐘錶珠寶店 歷史悠久, 在歐洲享負盛名的珠寶腕錶零售經銷商 Bucherer 集團不只是實力雄厚的零售經銷商, 也是一家成功的手錶及珠寶生產商 自 1888 年,Bucherer 集團已開始建立自己的零售店網絡, 並且從 1919 年開始建立製表廠, 生產時計 寶齊萊一向致力發展精密機械腕錶, 寶齊萊近年在瑞士境外市場非常活躍, 相繼在歐洲 美國 中東 台灣 德國 泰國 中國 香港及新加坡上市, 並深獲消費者好評 羅夫羅倫 Polo Ralph Lauren 美國上市公司, 設計 銷售生活個性用品, 如 : 服飾 香水等 是全球廣為人知的消費品牌 耐吉 Nike B 美國上市公司, 專長於設計並營銷高品質球鞋 運動服裝 運動器材及配件 該公司董事會已批准其 A 股和 B 股的 1 分 2 股票分割計劃, 分股之後, Nike 的 A 股和 B 股數量將分別為約 1.18 億股和 3.87 億股, 其普通股將於 2007 年 4 月 3 日依分股調整後價格開盤 耐吉還宣佈, 4 月 2 日將配發每股 37 美分的季度股息,此次派息的股權登記日為 3 月 12 日 耐吉表示,到 2011 年,預期營收提高至 230 億美元 165

170 名稱常用中文名稱產地 Patek Philippe 百達翡麗瑞士 Vacheron Constantin 江詩丹頓瑞士 AUDEMARSPIGUET 愛彼瑞士 Breguet 寶璣瑞士 IWC 萬國瑞士 Piaget 伯爵瑞士 Cartier 卡地亞法國 Jaeger-LeCoultre 積家瑞士 Rolex 勞力士瑞士 GIRARD-PERREGAUX 芝柏表瑞士 A.Lange & SOhne 朗格德國 Baume & Mercier 名士瑞士 Dunhill 登喜路英國 Montblanc 萬寶龍德國 Panerai 沛納海意大利 Ulysse Nardin 雅典表瑞士 Bucherer 寶齊萊集團瑞士 Dior 迪奧瑞士 TAG Heuer 豪雅瑞士 166

171 Isin Code Market Cap. P/E 06 P/E 07 P/E 08 EPS % EPS % EPS % Net Div Yield Change 06 Change 07 Change Sales 07 Kuoni (Reisen Holding) CH , x 17.3 x 14.9 xr+ 14.8% 16.1% 2.10% 3,728 Chocolade Lindt Spruengli (Registered) CH , x 32.0 x 27.5 x 29.5% 16.5% 16.4% 0.92% 2,368 Julius Baer Holding CH , x 18.9 x 16.3 x 97.0% 18.6% 16.4% 0.88% 2,707 The Swatch Group (Ordinary) CH , x 20.5 x 18.0 x 48.6% 12.0% 13.7% 1.21% 4,519 Phonak Holding AG CH , x 24.8 x 21.8 x 35.1% 14.6% 13.6% 0.83% 975 Compagnie Financiere Richemont (CH Listing) CH , x 16.6 x 14.8 x 32.6% 11.7% 11.9% 2.36% 6,994 Nobel Biocare Holding Ag CH , x 35.3 x 28.3 x 38.8% 32.4% 25.0% 1.15% 978 Beneteau SA FR , x 17.5 x 15.3 x 23.9% 20.2% 14.5% 1.91% 1,317 Hermes International (FR Listing) FR , x 39.9 x 35.6 x 18.0% 13.2% 12.1% 0.99% 2,189 Rodriguez Group SA FR x 19.1 x 13.7 x -67.8% 150.7% 39.1% 1.28% 652 Oreal (L') (FR Listing) FR , x 24.6 x 22.3 x 28.1% 15.6% 10.5% 1.56% 22,807 Accor SA (FR Listing) FR , x 28.2 x 23.5 x 43.3% 17.5% 20.3% 2.20% 10,886 Pernod Ricard SA (FR Listing) FR , x 17.6 x 15.5 x 26.3% 15.5% 13.0% 1.90% 9,094 Lvmh (Ordinary) FR , x 19.4 x 17.2 x 44.6% 13.4% 12.7% 1.85% 22,170 PPR SA (FR Listing) FR , x 19.4 x 16.6 x 46.2% 18.2% 16.8% 2.56% 25,518 Essilor Intl (Ordinary) FR , x 24.2 x 22.1 x 27.3% 13.8% 9.6% 1.39% 3,917 Clarins S.A. (FR Listing) FR , x 23.9 x 21.9 x 12.5% 12.1% 8.9% 1.53% 1,378 Remy Cointreau FR , x 22.6 x 23.2 x 39.9% 16.0% -2.3% 2.52% 1,109 Christian Dior SA FR , x 18.9 x 16.2 x 43.3% 11.9% 17.0% 1.68% 23,069 Coach Inc US , x 24.7 x 21.3 x 35.3% 21.0% 15.6% 0.00% 3,172 Nike Inc US , x 16.5 x 14.1 x 7.5% 12.7% 17.5% 1.50% 17,655 Polo Ralph Lauren US , x 22.7 x 19.8 x 28.2% 11.4% 14.8% 0.24% 4,677 Tiffany & Co. US , x 23.2 x 20.1 x 11.4% 13.8% 15.2% 0.83% 2,

172 168

173 附錄七 證券投資信託基金資產價值之計算標準 一 本計算標準依證券投資信託及顧問法第二十八條第二項規定訂定 二 貨幣市場基金及類貨幣市場基金資產價值之計算方式 : 以買進成本加計至計算日止之應計利息及折溢價攤銷為準, 但類貨幣市場基金於轉型基準日以前所購入之資產, 則以轉型基準日之帳列金額為買進成本 三 其他證券投資信託基金資產之價值, 依下列規定計算之 : ( 一 ) 股票 : 1. 上市者, 以計算日集中交易市場之收盤價格為準 ; 上櫃者, 以計算日財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心 ( 以下簡稱櫃買中心 ) 等價自動成交系統之收盤價格為準 認購已上市 上櫃同種類之增資或承銷股票, 準用上開規定 ; 認購初次上市 上櫃之股票, 於該股票掛牌交易前, 以買進成本為準 ; 未上市 上櫃者 ( 含興櫃股票 ): 以買進成本為準, 惟有客觀證據顯示投資之價值業已減損, 應認列減損損失, 但證券投資信託契約另有約定時, 從其約定 2. 持有暫停交易股票者, 自該股票暫停交易日起, 以該股票暫停交易前一營業日之集中交易市場或櫃買中心等價自動成交系統之收盤價與該股票暫停交易前之最近期依法令公告之財務報告所列示之每股淨值比較, 如低於每股淨值時, 則以該收盤價為計算標準 ; 如高於每股淨值時, 則以每一營業日按當時法令規定之最高跌幅計算之該股票價格至淨值為準 上揭計算之價格於該股票發行公司於暫停交易開始日後依法令公告最新之財務報告所列示之每股淨值時, 一次調整至最新之財務報告所列示之每股淨值, 惟以暫停交易前一營業日收盤價為上限 惟最新財務報告經會計師出具為非標準式核閱報告時, 則採最新二期依法令公告財務報告所分別列示之每股淨值之較低者為準 3. 暫停交易股票於恢復交易首日之成交量超過該股票暫停交易前一曆月之每一營業日平均成交量, 且該首日之收盤價已高於當時法令規定之最高跌幅價格者, 則自該日起恢復按上市 上櫃股票之計算標準計算之 4. 如該股票恢復交易首日之成交量未達前款標準, 或其收盤價仍達最高跌幅者, 則俟自該股票之成交量達前款標準且收盤價已高於當時法令規定之最高跌幅價格之日起, 始恢復按上市 上櫃股票之計算標準計算之 在成交量 收盤價未達前款標準前, 則自該股票恢復交易前一營業日之計算價格按每一營業日最高漲幅或最高跌幅逐日計算其價格至趨近計算日之收盤價為止 169

174 5. 暫停交易股票若暫停交易期滿而終止交易, 則以零價值為計算標準, 俟出售該股票時再以售價計算之 6. 持有因公司合併而終止上市 ( 櫃 ) 之股票, 屬吸收合併者, 自消滅公司股票停止買賣之日起, 持有之消滅公司股數應依換股比例換算為存續公司股數, 於合併基準日 ( 不含 ) 前八個營業日之停止買賣期間依存續公司集中交易市場收盤價格或櫃買中心等價自動成交系統之收盤價格計算之 ; 並於合併基準日起按本項 1 之規定處理 7. 持有因公司合併而終止上市 ( 櫃 ) 之股票, 屬新設合併者, 持有之消滅公司股票於合併基準日 ( 不含 ) 前八個營業日之停止買賣期間, 依消滅公司最後交易日集中交易市場收盤價格或櫃買中心等價自動成交系統之收盤價格計算之 ; 新設公司股票上市日, 持有之消滅公司股數應依換股比例換算為新設公司股數, 於計算日以新設公司集中交易市場收盤價格或櫃買中心等價自動成交系統之收盤價格計算之 8. 融資買入股票及融券賣出股票 : 上市者, 以計算日集中交易市場之收盤價格為準 ; 上櫃者, 以計算日櫃買中心等價自動成交系統之收盤價格為準 ( 二 ) 受益憑證 : 上市受益憑證以計算日集中交易市場之收盤價格為準 ; 未上市受益憑證以計算日之單位淨資產價值為準 ( 三 ) 台灣存託憑證 : 上市者, 以計算日集中交易市場之收盤價格為準 ; 上櫃者, 以計算日櫃買中心等價自動成交系統之收盤價格為準 ( 四 ) 轉換公司債 : 1. 上市者, 以計算日之收盤價格加計至計算日止應收之利息為準 ; 上櫃者, 以計算日櫃買中心等價自動成交系統之成交價加權平均值加計至計算日止應收之利息為準 ; 轉換公司債提出申請轉換後, 應即改以股票或債券換股權利證書評價, 其評價方式準用第 ( 一 ) 款規定 2. 持有暫停交易或上市 ( 櫃 ) 轉下市 ( 櫃 ) 者, 以該債券於集中交易市場上市最後交易日之收盤價或於櫃買中心等價自動成交系統之最後成交價加權平均值為準, 依相關規定按該債券剩餘存續期間攤銷折溢價, 並加計至計算日止應收之利息為準, 惟如有證據顯示投資之價值業已減損, 應認列減損損失 暫停交易轉換公司債於恢復日起按本款 1 之規定處理 3. 暫停交易轉換公司債若為 問題公司債處理規則 所稱之問題公司債, 則依 問題公司債處理規則 辦理 ( 五 ) 公債 : 上市者, 以計算日之收盤價格加計至計算日止應收之利息為準 ; 上櫃者, 優先以計算日櫃買中心等殖成交系統之成交價加權平均值, 如等殖成交系統未有公布價格者, 則以證券商營業處所議價之成交價加權平均值 ; 如以上二者皆無公布價格者, 則採原帳 170

175 列金額, 並加計至計算日止應收之利息為準 ( 六 ) 金融債券 普通公司債 其他債券 金融資產證券化受益證券 資產基礎證券及不動產資產信託受益證券 : 1.94 年 12 月 31 日以前 ( 含 ) 購買且未於 95 年 1 月 1 日以後 ( 含 ) 出售部分持券者, 依下列規定計算之 : (1) 上市者, 以計算日之收盤價格加計至計算日止應收之利息為準 (2) 上櫃且票面利率為固定利率者, 以計算日證券商營業處所議價之成交價加權平均值加計至計算日止應收之利息為準 (3) 上櫃且票面利率為浮動利率者, 以計算日證券商營業處所議價之成交價加權平均值加計至計算日止應收之利息為準, 但計算日證券商營業處所未有成交價加權平均值者, 則採前一日帳列金額, 另按時攤銷帳列金額與面額之差額, 並加計至計算日止應收之利息為準 (4) 未上市 上櫃者, 以其面值加計至計算日止應收之利息並依相關規定按時攤銷折溢價 (5) 持有暫停交易或上市 ( 櫃 ) 轉下市 ( 櫃 ) 者, 以該債券於集中交易市場上市最後交易日之收盤價或於證券商營業處所上櫃最後交易日之成交價加權平均值為成本, 依相關規定按該債券剩餘存續期間攤銷折溢價, 並加計至計算日止應收之利息 ; 暫停交易債券於恢復日起按本款 1 之規定處理 2.94 年 12 月 31 日以前 ( 含 ) 購買且於 95 年 1 月 1 日以後 ( 含 ) 出售部分後之持券, 及 95 年 1 月 1 日以後 ( 含 ) 購買者 : (1) 上市及上櫃且票面利率為固定利率者, 以計算日之收盤殖利率或證券商營業處所議價之加權平均成交殖利率與櫃買中心公佈之公司債參考殖利率作比較, 如落在櫃買中心公佈之公司債參考殖利率上下 20 bps( 含 ) 區間內, 則以收盤殖利率或證券商營業處所議價之加權平均成交殖利率, 並加計至計算日止應收之利息為準 ; 如落在櫃買中心公佈之公司債參考殖利率上下 20 bps 區間外, 則以櫃買中心公佈之公司債參考殖利率加減 20 bps, 並加計至計算日止應收之利息為準 ; 未上市 上櫃者, 以櫃買中心公佈之公司債參考殖利率, 並加計至計算日止應收之利息為準 上揭與櫃買中心公佈之公司債參考殖利率作比較時, 應遵守下列原則 : A 債券年期(Maturity) 與櫃買中心公佈之公司債參考殖利率所載年期不同時, 以線性差補方式計算公司債參考殖利率, 但當債券為分次還本債券時, 則以加權平均到期年限計算該債券之剩餘到期年期 ; 金融資產證券化受益證券之法定到期日與預定到期日不同時, 以預定到期日為準 171

176 B 債券信用評等與櫃買中心公佈之公司債參考殖利率所載信用評等之對應原則如下 : (A) 債券信用評等若有 + 或 -, 一律刪除 ( 例如 : A- 或 A+ 一律視為 A) (B) 有單一保證銀行之債券, 以保證銀行之信用評等為準 ; 有聯合保證銀行之債券, 以主辦銀行之信用評等為準 ; 以資產擔保債券者, 視同無擔保, 無擔保債券以發行公司主體之信用評等為準 ; 次順位債券, 以該債券本身的信用評等為準, 惟當該次順位債券本身無信用評等, 則以發行公司主體之信用評等再降二級為準 ; 發行公司主體有不同信用評等公司之信用評等時, 以最低之信用評等為準 (2) 上櫃且票面利率為浮動利率者, 按本條第 ( 十五 ) 項 2 之規定處理 3. 債券若為 問題公司債處理規則 所稱之問題公司債, 則依 問題公司債處理規則 辦理 ( 七 ) 附買回債券及短期票券 ( 含發行期限在一年以內之受益證券及資產基礎證券 ): 以買進成本加計至計算日止按買進利率計算之應收利息為準, 惟有客觀證據顯示投資之價值業已減損, 應認列減損損失 ( 八 ) 認購 ( 售 ) 權證 : 上市者, 以計算日集中交易市場之收盤價格為準 ; 上櫃者, 以櫃買中心等價自動成交系統之收盤價格為準 ( 九 ) 國外上市 / 上櫃股票 : 以計算日證券投資信託事業營業時間內可收到證券集中交易市場 / 證券商營業處所之最近收盤價格為準 持有暫停交易者, 以基金經理公司洽商國外次保管銀行 其他獨立專業機構或經理公司隸屬集團之母公司評價委員會提供之公平價格為準 ( 十 ) 國外債券 : 以計算日自證券投資信託契約所約定之價格資訊提供機構所取得之最近價格 成交價 買價或中價加計至計算日止應收之利息為準 持有暫停交易者, 以基金經理公司洽商國外次保管銀行 其他獨立專業機構或經理公司隸屬集團之母公司評價委員會提供之公平價格為準 ( 十一 ) 國外共同基金 : 以計算日證券投資信託事業營業時間內, 取得國外共同基金公司最近之淨值為準 ( 十二 ) 其他國外投資標的 : 上市者, 依計算日之集中交易市場之收盤價格為準 ; 未上市者, 依規範各該國外投資標的之證券投資信託契約 投資說明書 公開說明書或其他類似性質文件之規定計算其價格 ( 十三 ) 不動產投資信託基金受益證券 : 上市者, 以計算日集中交易市場之收盤價格為準 ; 上櫃者, 以計算日櫃買中心等價自動成交系統之收盤價格為準 ; 未上市 上櫃者, 172

177 以計算日受託機構最新公告之淨值為準, 但證券投資信託契約另有規定者, 依其規定辦理 ( 十四 ) 國內 外證券相關商品 : 1. 集中交易市場交易者, 以計算日集中交易市場之收盤價格為準 ; 非集中交易市場交易者, 以計算日自證券投資信託契約所約定之價格資訊提供機構所取得之價格或交易對手所提供之價格為準 2. 期貨 : 依期貨契約所定之標的種類所屬之期貨交易市場於計算日之結算價格為準, 以計算契約利得或損失 ( 十五 ) 結構式債券 : 1.94 年 12 月 31 日以前 ( 含 ) 購買且未於 95 年 1 月 1 日以後 ( 含 ) 出售部分持券者 : 依本條 ( 六 )1 及 3 之規定處理 2.94 年 12 月 31 日以前 ( 含 ) 購買且於 95 年 1 月 1 日以後 ( 含 ) 出售部分後之持券, 及 95 年 1 月 1 日以後 ( 含 ) 購買者 : 至少每星期應重新計算一次, 計算方式以 3 家證券商 ( 含交易對手 ) 提供之公平價格之平均值或獨立評價機構提供之價格為準 ( 十六 ) 結構式定期存款 : 1.94 年 12 月 31 日以前 ( 含 ) 購買者 : 以存款金額加計至計算日止之應收利息為準 2.95 年 1 月 1 日以後 ( 含 ) 購買者 : 由交易對手提供之公平價格為準 ( 十七 ) 遠期外匯合約 : 以計算日外匯市場之結算匯率為準, 惟計算日當日外匯市場無相當於合約剩餘期間之遠期匯率時, 得以線性差補方式計算之 四 前條除暫停交易股票及持有因公司合併而終止上市 ( 櫃 ) 之股票於股份轉換停止買賣期間外, 規定之計算日無收盤價格 成交價加權平均值 平均價格 結算價格 最近價格 成交價 買價 中價 參考利率 公平價格 公平價格之平均值 結算匯率者, 以最近之收盤價格 成交價加權平均值 平均價格 結算價格 最近價格 成交價 買價 中價 參考利率 公平價格 公平價格之平均值 結算匯率代之 五 國外淨資產價值之計算, 有關外幣兌換新台幣之匯率依證券投資信託契約約定時點之價格為準 173

178 經理公司 : 大華證券投資信託股份有限公司 董事長 : 簡弘道 地 址 :100 台北市中華路一段 39 號 5 9 樓 174