证券集合资产管理计划风险揭示书 尊敬的客户 : 西部证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 已经中国证券监督管理委员会 ( 以下简称中国证监会 ) 批准, 设立西部证券 财富长安 1 号 集合资产管理计划 为使您更好地了解集合资产管理计划的风险, 根据法律 行政法规和中国证监会有关规定, 提供本风

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1 西部证券集合资产管理计划风险揭示书 风险揭示书

2 证券集合资产管理计划风险揭示书 尊敬的客户 : 西部证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 已经中国证券监督管理委员会 ( 以下简称中国证监会 ) 批准, 设立西部证券 财富长安 1 号 集合资产管理计划 为使您更好地了解集合资产管理计划的风险, 根据法律 行政法规和中国证监会有关规定, 提供本风险揭示书, 请认真详细阅读, 慎重决定是否参与本集合资产管理计划 一 了解证券公司是否具有开展集合资产管理业务的资格投资者在参与集合资产管理业务前, 请务必先了解证券公司是否具有开展集合计划资产管理业务的资格 本公司已取得客户资产管理业务资格 ( 证监机构字 [2002]170 号 ), 中国证监会已对本计划出具了批准文件 ( 证监许可 [20] 号 ) 二 了解集合资产管理计划, 区分风险收益特征集合资产管理计划是一种利益共享 风险共担的集合证券投资方式, 即通过筹集委托人资金交由托管人托管, 由集合资产管理计划管理人统一管理和运用, 投资于中国证监会认可的投资品种, 并将投资收益按比例分配给委托人的一种投资方式, 具有集合理财 专业管理 组合投资 分散风险的优势和特点 但是, 投资于集合资产管理计划也存在着一定的风险, 集合资产管理计划管理人不保证集合计划一定盈利, 也不保证最低收益 投资者在参与本集合资产管理计划前, 必须了解本计划的产品特点 投资方向 风险收益特征等内容, 并认真听取本公司对相关业务规则 计划说明书和集合资产管理合同等的讲解 三 了解集合资产管理计划的通常具有的风险集合资产管理计划面临包括但不限于以下风险 : 1

3 1 市场风险市场风险是指投资品种的价格因受经济因素 政治因素 投资心理和交易制度等各种因素影响而引起的波动, 导致收益水平变化, 产生风险 市场风险主要包括 : (1) 政策风险 货币政策 财政政策 产业政策等国家宏观经济政策的变化对资本市场产生一定的影响, 导致市场价格波动, 影响集合计划资产管理业务的收益而产生风险 (2) 经济周期风险 经济运行具有周期性的特点, 受其影响, 集合计划资产管理业务的收益水平也会随之发生变化, 从而产生风险 (3) 利率风险 利率风险是指由于利率变动而导致的资产价格和资产利息的损益 利率波动会直接影响企业的融资成本和利润水平, 导致证券市场的价格和收益率的变动, 使集合计划资产管理业务收益水平随之发生变化, 从而产生风险 (4) 上市公司经营风险 上市公司的经营状况受多种因素影响, 如市场 技术 竞争 管理 财务等都会导致公司盈利状况发生变化 如集合计划资产管理业务所投资的上市公司经营不善, 与其相关的证券价格可能下跌, 或者能够用于分配的利润减少, 从而使集合计划资产管理业务投资收益下降 (5) 权证投资风险 权证产品具有杠杆效应且价格波动剧烈, 会放大收益或损失, 在某些情况下甚至会导致投资亏损高于初始投资金额 (6) 购买力风险 集合计划资产管理业务的利润将主要通过现金形式来分配, 而现金可能因为通货膨胀的影响而导致购买力下降, 从而使集合计划资产管理业务的实际收益下降 (7) 再投资风险 固定收益品种获得的本息收入或者回购到期的资金, 可能由于市场利率的下降面临资金再投资的收益率低于原来收益率, 从而对本计划产生再投资风险 (8) 基金业绩及基金管理公司经营风险基金投资业绩受基金经理选股和选时能力 基金管理公司整体实力等多种因素的影响, 同时, 如果基金管理公司经营不善, 也可能导致其管理的基金净值下降, 虽然本计划可以通过组合投资来分散这种非系统性风险, 但无法完全消除该 2

4 风险 此外, 上市交易的封闭式基金不仅受基金投资业绩, 还受二级市场波动的影响, 当二级市场的封闭式基金价格下跌时, 也可能出现投资损失 (9) 创业板市场上市公司经营风险创业板上市公司与现有的主板市场上市公司相比较, 一般具有成长性好 自主创新性强的特点, 但也具有规模较小 多处于创业及成长期, 发展相对不成熟 业绩不够稳定 经营风险高 退市风险大 股价波动性强等风险特征 2 管理风险在集合计划资产管理业务运作过程中, 管理人的知识 经验 技能等, 会影响其对信息的占有和对经济形势 金融市场价格走势的判断, 如管理人判断有误 获取信息不全 或对投资工具使用不当等影响集合计划资产管理业务的收益水平, 从而产生风险 3 流动性风险集合计划资产管理业务的资产不能迅速转变成现金, 或者转变成现金会对资产价格造成重大不利影响的风险 流动性风险按照其来源可以分为两类 : (1) 市场整体流动性相对不足 证券市场的流动性受到市场行情 投资群体等诸多因素的影响, 在某些时期成交活跃, 流动性好 ; 而在另一些时期, 可能成交稀少, 流动性差 在市场流动性相对不足时, 交易变现有可能增加变现成本, 对集合计划资产管理业务造成不利影响 (2) 证券市场中流动性不均匀, 存在个股和个券流动性风险 由于流动性存在差异, 即使在市场流动性比较好的情况下, 一些个股和个券的流动性可能仍然比较差, 从而使得集合计划资产管理业务在进行个股和个券操作时, 可能难以按计划买入或卖出相应的数量, 或买入卖出行为对个股和个券价格产生比较大的影响, 增加个股和个券的建仓成本或变现成本 本集合计划投资所产生的流动性风险, 托管人不承担责任 4 信用风险集合计划在交易过程中可能发生交收违约或者所投资债券的发行人倒闭 信用评级被降低 违约 拒绝支付到期本息的情况, 从而导致集合计划财产损失 (1) 交易品种的信用风险 : 投资于公司债券 可转换债券等固定收益类产品, 3

5 存在着发行人不能按时足额还本付息的风险 ; 此外, 当发行人信用评级降低时, 集合计划资产管理业务所投资的债券可能面临价格下跌风险 (2) 交易对手的信用风险 : 交易对手未能履行合约, 或在交易期间未如约支付已借出证券产生的所有股息 利息和分红, 将使集合计划资产管理业务面临交易对手的信用风险 本集合计划投资所产生的信用风险, 托管人不承担责任 5 操作风险 (1) 技术或系统风险 在集合计划资产管理业务的日常交易中, 可能因为技术系统的故障或者差错而影响交易的正常进行或者导致委托人的利益受到影响 这种技术风险可能来自管理人 托管人 证券交易所 证券登记结算机构等等 (2) 流程风险 管理人 托管人 证券交易所 证券登记结算机构等在业务操作过程中, 因操作失误或操作规程不完善而引起的风险 (3) 外部事件风险 战争 自然灾害等不可抗力因素的出现, 将会严重影响证券市场的运行, 可能导致委托资产的损失, 从而带来风险 (4) 法律风险 : 公司被提起诉讼或业务活动违反法律或行政法规, 可能承担行政责任或者赔偿责任, 有可能导致委托资产损失的风险 6 合规性风险指计划管理或运作过程中, 可能出现违反国家法律 法规的规定, 或者计划投资违反法规及合同有关规定的风险 7 自有资金补偿有限风险自有资金补偿有限风险是指管理人对满足条件的份额进行有限补偿, 以本集合计划成立满 5 年的对应日自有资金参与份额对应的资产为上限, 当自有资金补偿完毕, 若仍未弥补份额的损失时, 管理人不再对损失进行补偿, 委托人仍面临一定的投资风险 8 先进先出风险本集合计划自有资金有限补偿只针对推广期参与并持有满 5 年的份额, 但本计划退出遵循 份额退出 先进先出 的原则, 即当委托人部分份额退出时, 先退出较早参与的部分, 即先退出推广期参与部分, 委托人享受有限补偿的份额 4

6 数量相应减少 举例 : 若委托人在推广期认购了 15 万份, 到存续期某开放日又申购了 5 万份, 后退出 6 万份, 此 6 万份先从推广期参与份额中扣减, 集合计划满 5 年时, 只有 15-6=9 万份依据合同条款享受有限补偿 9 大额退出拒绝风险单个委托人需在单日退出份额超过 1000 万份时, 必须提前 3 个工作日直接或通过推广机构向管理人预约申请, 否则管理人有权拒绝接受其退出申请, 委托人将面临无法按 集合资产管理合同 及说明书约定办理退出手续并在相应的时间收到退出款项的风险 10 合同变更风险在合同变更安排中, 可能存在但不限于以下潜在风险 : (1) 默认处理的风险 合同中约定委托人若不同意合同变更, 应在征询意见函指定的日期内 ( 以下统称 指定期 ) 提出退出本集合计划的申请 ; 委托人未在前述时间回复意见的也未在指定期内退出计划的, 视为委托人同意合同变更, 在此情况下, 委托人对默认情况的忽略或误解, 可能存在潜在风险 (2) 强制退出风险 合同中约定 对于明确答复不同意合同变更但也未在征询意见函指定的日期内退出本集合计划的委托人, 管理人将统一在合同变更生效日次一工作日做强制退出处理, 在此情况下, 会导致委托人的计划份额减少至零 11 分级基金分拆 合并投资交易风险在进行分级基金分拆 合并操作过程中, 可能由于分拆 合并 转换期间市场出现大幅逆向波动, 致使原先套利机会消失甚至出现亏损 ; 此外, 市场大幅波动有可能影响分级基金份额的市场流动性, 二级市场交易存在较大的冲击成本, 致使组合的投资风险敞口加大 12 债券正回购投资风险组合在进行正回购操作时, 可能由于回购利率大于债券投资收益以及由于正回购操作导致投资总量放大, 致使整个组合风险放大 此外, 在进行正回购操作对组合收益进行放大的同时, 也对组合的波动性进行了放大, 致使组合的风险将 5

7 会加大 正回购比例越高, 风险暴露程度也就越高, 对组合造成损失的可能性也就越大 13 投资金融衍生产品的风险 (1) 衍生产品的市场风险由于保证金交易具有杠杆性, 当出现不利行情时, 标的证券微小的变动就可能会使委托人权益遭受较大损失 ; 场内期货 期权实行当日无负债结算制度, 对资金管理要求非常高 价格波动剧烈的时候可能面临追加保证金的问题, 如果没有在规定的时间内补足保证金, 按规定将面临强制平仓的风险 (2) 信用风险对于衍生产品交易而言, 信用风险发生的概率极小, 原因是在进行衍生产品交易时, 交易所有一套独特的交易体系, 如设立一系列的保证金制度最低资金要求, 逐日盯市结算措施及强行平仓制度等, 使整个市场的信用风险下降 但这种由结算公司充当所有投资者的交易对手, 并承担履约责任, 一旦结算公司出现风险暴露, 由于其风险过度集中, 在重大风险事件发生时, 或风险监控制度不完善时也会发生信用风险 (3) 期权未行权风险在期权到期日持有有价值的权利仓时, 如果因管理人疏忽或其他原因, 导致本计划没有提出行权, 或因没有备齐足额的资金或证券使得行权失败, 将出现期权未行权价值归零的风险 (4) 期权交收违约风险在期权到期日持有义务仓时, 如果因管理人疏忽或其他原因, 本计划无法备齐足额的资金或证券用于交收履约, 就会被判定为违约, 可能会有面临罚金 限制交易权限等处罚措施的风险 14 股票质押回购的估值风险目前市场没有通用的股票质押回购的估值方法 正常情况下管理人对股票质押回购的估值以成本列示, 按商定利率在持有期间内逐日计提利息 但当发生股票质押回购融入方延期购回或违约时, 在不损害投资人利益的前提下, 由管理人与托管人协商采用合理的估值方法或届时市场通用的方法估值 由于估值方法的 6

8 调整, 进而影响集合计划的收益水平, 极端情况下可能导致收益水平为负, 从而对投资者产生风险 15 投资于专项资产管理计划/ 集合资金信托计划的风险专项资产管理计划或集合资金信托计划可能面临合规和法律风险 操作和管理风险 流动性风险 信用风险 延期终止风险 操作或技术风险及其他风险等各种风险 在集合计划存续期内, 出现借款人丧失清偿债务的能力 或者借款人因任何原因未能按时足额履行还款义务, 且继续寻求司法或其他解决方式亦未能实现集合资金信托计划预期投资收益, 则集合资金信托计划将遭受重大损失, 进而导致本集合计划面临重大损失, 极端情况下, 投资者可能因此出现投资本金部分或全部亏损 16 其他风险包括因业务竞争压力可能产生的风险 ; 或者管理人 托管人因丧失业务资格 停业 解散 撤销 破产, 可能导致委托资产的损失, 从而带来风险 风险防范措施 : 管理人在计划运作过程中将采取防火墙措施 独立会计核算制度, 建立严格的员工行为规范 危机处理 内部控制 投资管理等制度, 尽可能降低上述风险 7

9 四 了解自身特点, 选择参与适当的集合资产管理计划委托人在参与集合资产管理计划前, 应综合考虑自身的资产与收入状况 投资经验 风险偏好, 选择与自身风险承受能力相匹配的集合资产管理计划 由上可见, 参与集合资产管理计划存在一定的风险, 您存在盈利的可能, 也存在亏损的风险 ; 管理人不承诺确保您委托的资产本金不受损失或者取得最低收益 本风险揭示书的揭示事项仅为列举性质, 未能详尽列明投资者参与集合资产管理计划所面临的全部风险和可能导致投资者资产损失的所有因素 投资者在参与集合资产管理计划前, 应认真阅读并理解相关业务规则 计划说明书 集合资产管理合同及本风险揭示书的全部内容, 并确信自身已做好足够的风险评估与财务安排, 避免因参与集合资产管理计划而遭受难以承受的损失 集合资产管理计划的投资风险由投资者自行承担, 证券公司 资产托管机构不以任何方式向客户做出保证其资产本金不受损失或者保证其取得最低收益的承诺 特别提示 : 投资者在本风险揭示书上签字, 表明投资者已经理解并愿意自行承担参与集合资产管理计划的风险和损失 客户 : ( 签字及 / 或盖章 ) 签署日期 : ( 注 : 自然人客户, 请签字 ; 机构客户, 请加盖机构公章并由法定代表人或其授权代理人签字 ) 2-8

目录 Contents 1.2014 年二季度全国企业年金基本情况一览表 2.2014 年二季度全国企业年金基金投资收益率情况表 3.2014 年上半年全国企业年金基金投资收益率情况表 4.2014 年上半年全国企业年金基金投资组合收益率分布情况表 5.2014 年二季度企业年金基金管理机构业务情况表 6.2014 年二季度集合计划基本情况一览表 7.2014 年二季度企业年金养老金产品情况一览表

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