工行私人银行部晨报年5月12日星期日（2013年第2241期）

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帧思毛
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1 2014 年 9 月 4 日星期四 ( 总第 329 期 ) 工银私人银行业务晨报编辑 : 罗建中梁蓉王培康审核 : 吴轶工银私人银行产品一览表近期重点推介产品现金管理配置系列稳健策略配置系列平衡多元配置系列权益组合配置系列货架式配置系列财讯信息 8 月汇丰中国服务业 PMI 升至 17 个月新高中国 8 月非制造业 PMI 为 54.4% 国务院 : 研究完善预算管理人民币即期升至近半年高位交易所债市回顾中国 ETF 吸引力大 8 月资金流入量可观 8 月限售股减持额年内最高四大行 8 月末突击放贷超千亿前 8 月新基募资规模创六年新低上周基金开户数创近半年新高深度解读中国加快建设国际航运中心打造海运强国券商投行上半年入账 46 亿今日专题中国银行业理财市场半年度报告沪港通创空前机遇 A 股将很快进入全球指数请务必阅读正文后的免责声明 1

2 工银私人银行产品一览表一近期重点推介产品今日重点推介产品申购起点均为 100 万元, 以 10 万元的整数倍递增, 全国范围发售产品代码产品起止日业绩比较基准募集期 PBZP14K6 PBZP14K7 PBZP14K8 PBZP14K (215 天 ) (75 天 ) (150 天 ) (252 天 ) 5.60% % ( 业绩比较基准 ) % % 二现金管理配置系列现金管理配置系列产品中 PBZO1301 PBZO1101 产品申购起点为 50 万元,PBZO1300 产品申购起点为 100 万元产品代码产品起止日基准年化收益率开放日 PBZO1300 无固定期限 (T+0) 3.10% 每个工作日 ( 早上 6:00 至下午 15:30) PBZO1301 无固定期限 (T+1) 3.20% 每个工作日 ( 早上 9:00 至下午 15:30) PBZO1101 无固定期限 (T+0) 3.00% 每个工作日三稳健策略配置系列现金管理配置系列产品中除 PBZO1302 产品申购起点为 50 万元, 其余产品申购起点均为 100 万元产品代码产品起止日基准年化收益率下一开放日 PBZO1302 无固定期限 (T+14) 5.00% 9 月 9 日 ( 开放申购 ) 请务必阅读正文后的免责声明 2

3 无固定期限 (T+7) 5.00% 每周第一个交易所工作日 PBZO1206 无固定期限 (T+7) 5.00% 每周第一个交易所工作日四平衡多元配置系列平衡管理配置系列产品中除 PBZO1201 PBZO1306 产品申购起点为 30 万元,PBZO1303 申购起点均为 50 万元产品代码产品起止日基准年化收益率下一开放日 PBZO1308 最低持有期 365 天 6.00% 10 月 8 日开放申购 PBZO1306 最低持有期 180 天 6.00% 9 月 17 日开放申购 PBZO1303 最低持有期 730 天 6.00% 9 月 16 日开放申购 PBZO1201 无固定期限 (T+30) 6.00% 10 月 8 日五权益组合配置系列权益组合配置系列产品申购起点均为 30 万元产品代码产品起止日基准年化收益率下一开放日 PBZO1307 最低持有期 365 天 6.50% 10 月 10 日 PBZO1202 无固定期限 (T+30) 6.80% 10 月 8 日六货架式配置系列产品代码最低持有期预期年化收益率开放日 PBZP13FB 7 天 3.50% 每个工作日 PBZP13FD 14 天 4.00% 9:00-16:30 请务必阅读正文后的免责声明 3

4 PBZP13F0 30 天 4.80% PBZP13FC 45 天 5.15% PBZP13F1 60 天 5.30% PBZP13F2 90 天 5.40% PBZP13F3 120 天 5.55% PBZP13F4 150 天 5.60% PBZP13F5 180 天 5.65% PBZP13F6 240 天 5.70% PBZP13F8 365 天 5.80% PBZP13FA 730 天 6.20% PBZP13FE 1096 天 6.80% 备注 : 1. 最低持有期是指客户持有产品最低期限货架式产品申购起点均为 100 万元非工作时间提供预约交易服务 2. 赎回确认 : 客户持有份额超过最低持有期以上, 可于 T 日进行赎回,T 日确认, 赎回份额对应的本金和收益于 T+1 日资金到账到账日若遇非工作日顺延至下一工作日 3. 工商银行将根据市场利率变动及资金运作情况不定期调整预期年化收益率, 并至少于新预期年化收益率启用前 3 个工作日公布, 如遇收益率分段调整, 按适用的预期年化收益率分段计算请务必阅读正文后的免责声明 4

5 海外市场指数收盘涨跌幅道琼斯 % S&P % NASDAQ % FTSE % 日经 225 指数 % 国际现货黄金 % NYMEX 原油期货 % 伦敦铜 % 外汇市场收盘涨跌幅美元 / 人民币 % 美元指数 % 欧元 / 美元 % 英镑 / 美元 % 美元 / 日元 % 澳元 / 美元 % 美元 / 瑞郎 % 美元 / 加元 % 美元 / 港币 % A 股及港股隔夜市场动态指数收盘涨跌幅上证指数 % 沪深 300 指数 % 中小板指数 % 创业板指数 % 恒生指数 % 票据直贴类型月利率 ( ) 涨跌 (BP) 中西部 :6M 环渤海 :6M 珠三角 :6M 长三角 :6M Shibor 期限利率 (%) 涨跌 (BP) O/N 票据转贴类型月利率 ( ) 涨跌 (BP) 6M W M M 银行质押式回购利率期限利率 (%) 涨跌 (BP) R 银行同业拆借利率期限利率 (%) 涨跌 (BP) 1D D D M M R R R R1M R2M R3M R4M R6M 请务必阅读正文后的免责声明 5

6 财讯信息 8 月汇丰中国服务业 PMI 升至 17 个月新高汇丰银行 3 日发布的数据显示,8 月中国服务业采购经理人指数 (PMI) 升至 54.1, 明显高于上月数值 50, 创 2013 年 3 月以来新高, 表明服务业扩张步伐加快其中,8 月综合产出指数为 52.8, 较 7 月的 51.6 有所回升 ; 服务提供商的新业务增速创 19 个月高点汇丰服务业 PMI 指数通过向 400 余家私营服务业公司的采购主管发放问卷编制而成该指数高于 50, 表示服务业处扩张区间, 反之说明服务业正在萎缩 ( 中国新闻网 ) 中国 8 月非制造业 PMI 为 54.4% 9 月 3 日消息, 中国 8 月非制造业 PMI 为 54.4%, 高于上月的 54.2% 国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会公布,2014 年 8 月, 中国非制造业商务活动指数为 54.4%, 比上月上升 0.2 个百分点, 高于荣枯线 4.4 个百分点分行业看, 服务业商务活动指数为 53.6%, 比上月上升 0.4 个百分点, 其中航空运输业生态保护环境治理及公共设施管理业邮政业铁路运输业水上运输业等行业商务活动指数位于临界点以上, 企业业务总量增长 ; 居民服务及修理业房地产业装卸搬运及仓储业商务活动指数位于临界点以下, 企业业务总量减少建筑业商务活动指数为 57.7%, 比上月回落 0.5 个百分点, 表明建筑业企业业务总量继续增长, 但增幅有所减小 ( 证券时报网 ) 国务院 : 研究完善预算管理国务院总理李克强 9 月 2 日主持召开国务院常务会议, 研究完善预算管理促进财政收支规范透明的相关意见, 部署加快发展体育产业促进体育消费推动大众健身强化国库资金管理, 唤醒趴在账上打呼噜的沉睡资金会议指出, 预算是公共财政的基石改革完善预算管理, 建立与实现现代化相适应的现代财政制度, 是财税体制改革的重头戏, 也是政府自我革命的重要举措要按照党的十八届三中全会部署, 根据全国人大常委会已审议通过的预算法修正案, 围绕推进政府职能转变, 加强和完善预算管理, 使财政收入规范有据支出公开透明, 提高财政资金使用效率, 促进社会公平当前, 重点要大力推进三个强化, 开展两项行动, 做到两个规范 ( 上海证券报 ) 人民币即期升至近半年高位中国人民币兑美元周三大幅收升, 创近半年高位, 中间价则因隔夜美元指数强势续贬并刷新三个月新低盘间结汇居多, 交投仍偏谨慎, 全天保持振荡升值截至收盘, 美元 / 人民币询价系统收于于 , 较前一交易日减少 72 点交易员指上周购汇主力的几家大行反手结汇, 加重短期请务必阅读正文后的免责声明 6

7 人民币升值压力不过央行近来频繁致电各行交易室, 询问客盘结购汇情况, 银行倾向于理解监管层不愿人民币升值过快 ; 加之离岸市场人民币走势偏弱, 也让市场保持相对谨慎 (Fx168) 交易所债市回顾资金面 : 资金宽松, 各期限资金价格都有不同幅度下降隔夜 2.83%(-3BP) 7 天 3.39%(-10BP) 14 天 3.75%(-14BP) 21 天 3.85%(-45BP) 利率债 : 利率债收益率长端上行, 短端下行短端利率债受资金宽松影响, 收益率略有下行, 3Y 活跃国开债成交较昨日下行 1BP,1Y 期国开下行 2-3BP 而中长端利率债受一级招标影响收益率略有上行,7Y 活跃国开债上行 2BP,10Y 国开债 205 上行 2-3BP 今日 7Y 国债招标略高于预期, 中标利率 4.17, 边际信用债 : 短融基本维持上一交易日的交投节奏, 成交集中在 3M 以内 AAA AA+ 券种, 收益率短端继续下行, 长端小幅向下, 各方买盘均有参与 ; 中票基本持平, 成交渐有起色,3Y 附近的券种交投较为活跃 ; 企业债买盘强劲, 收益窄幅波动, 机构参与热情浓厚衍生品 : 国债期货早盘低开, 随后震荡, 午盘国债招标结果出炉后大幅下行并维持至收盘 IRS 今日长端上行较多,FR007-5Y 期上行 5.5BP,FR007-1Y 期上行 1BP 我们预期利率债收益率曲线短期内将向陡峭化发展, 短端资金宽松且价格较低, 而长端下行动力不足, 除非大规模宽松政策出台, 短期内较难实现 ( 中国债券 ) 中国 ETF 吸引力大 8 月资金流入量可观数据显示, 上个月流入俄罗斯和中国交易所交易基金 (ETF) 的资金超过其他任何新兴市场其中, 在美国专注俄罗斯市场的 ETF 上个月吸引了 2.65 亿美元, 占它们市值的 14% 紧随其后的是中国 ETF, 它们吸引了 9.44 亿美元, 相当于市值的 10% 数据显示, 投资者上个月向俄罗斯最大的 ETF Market Vectors 俄罗斯 ETF 增资 2.13 亿美元, 使其资产规模达到 16 亿美元在美国交易最活跃的中国 ETF 安硕中国大盘股 ETF 在 8 月份吸引了 5.18 亿美元, 资产增至 59 亿美元 ( 上海证券报 ) 8 月限售股减持额年内最高统计数据显示,8 月份限售股解禁后减持市值为亿元, 比 7 月份增加亿元, 增加幅度 17.30%, 为年内单月最高值 ; 涉及上市公司 226 家, 比 7 月份减少 3 家从分布上看, 深市主板公司 28 家深市中小板 103 家深市创业板 71 家沪市公司 24 家从 8 月份限售股减持动向看, 深市中小板创业板公司成为被减持的重点对象, 显示中小公司产业资本逢高减持的特点仍未改变 ( 证券时报网 ) 四大行 8 月末突击放贷超千亿请务必阅读正文后的免责声明 7

8 四大行 8 月最后一周新增贷款投放量达到了 1100 多亿元, 借着月末冲刺的势头, 四大行 8 月新增贷款接近 2500 亿元, 但月末冲刺态势很难对应信贷有效需求的回升市场普遍预计 8 月全行业新增贷款规模可能恢复至 7000 亿元左右 8 月截至 24 日, 四大行贷款新增量仅略超 1300 亿元, 这意味着 24 日至 31 日一周, 四大行新增贷款投放超过 1100 亿元四大行 8 月近 2500 亿元的新增投放量在全年各月中表现相对正常, 且与去年同期基本持平, 但月环比则有近 20% 的增长 ( 上海证券报 ) 前 8 月新基募资规模创六年新低今年前八月, 新成立的公募基金规模仅为亿, 创 2009 年以来同期最低水平, 其中股票型基金和混合型基金合计吸金 1152 亿, 亦为近 6 年新低数据统计显示, 今年前八月, 新成立基金规模共计亿元, 这是自 2008 年前八月新基金募资亿元之后, 公募发行市场近 6 年来的同期最低水平 2009 年到 2013 年, 同期募资规模最少是 2011 年, 为亿, 最多在 2012 年, 共亿 ( 上海证券报 ) 上周基金开户数创近半年新高 A 股行情高烧不退, 场外投资者入场意愿持续攀升中登公司最新披露的周报显示, 上周基金开户数创出今年 3 月份以来的新高, 股票开户数也维持在 16 万户以上的较高水平具体来看, 上周两市新增基金账户数为户, 较前一周略有上升, 再创近半年来的新高 ; 新增股票账户数为户, 虽然较前一周有所回落, 但仍维持在 16 万户以上的较高水平截至上周末, 两市股票账户总数为万户, 其中有效账户数为万户 ; 两市基金账户总数为万户 ( 上海证券报 ) 券商投行上半年入账 46 亿中期业绩发布完毕, 备受关注的券商投行成绩单也已出炉据统计, 今年上半年 79 家券商共募集资金亿元, 承销保荐费用收入 46 亿元其中, 首发募集 390 亿元, 增发募集 201 亿元, 债券募集 7142 亿元而随着 IPO 的重新开闸, 券商投行在 IPO 项目上颇有收获上半年 28 家券商共承销 52 家 IPO, 募集资金总额 353 亿元, 赚取承销保荐费用亿元 ( 第一财经日报 ) 深度解读中国加快建设国际航运中心打造海运强国中国正将海运发展作为国家战略推进 9 月 3 日公布的国务院关于促进海运业健康发展的若干意见中首次明确, 促进海运业健康发展, 到 2020 年, 基本建成安全便捷高效经济绿色和具有国际竞争力的现代化海运体系, 海运服务贸易位居世界前列, 国际竞争力明显提升请务必阅读正文后的免责声明 8

9 据中国交通运输部数据, 目前中国海运船队运力规模达到 1.42 亿载重吨, 约占世界海运船队总运力的 8%, 居世界第四位总体上说, 目前中国海运业的总体状况是规模较大但是实力不强当天在国务院新闻办举行的新闻发布会上, 中国交通运输部副部长何建中坦言, 中国是航运大国船员大国, 但真正成为海洋强国和海运强国还有距离为此, 意见设定的 2020 年目标中, 提出要基本建成具有国际影响力的航运中心据何建中介绍, 中国大陆现在基本成型的有三个沿海国际航运中心两个长江航运中心前者包括上海天津滨海新区大连 ; 后者则包括武汉和重庆何建中指出, 目前这五个航运中心的定位和建设目标任务, 离伦敦等发达国家老牌航运中心的功能还有差距, 伦敦实际上港口的吞吐量货运量已经很小了, 但是航运服务业世界领先, 真正国际航运中心的地位还在伦敦针对上述情况, 意见安排部署了优化海运船队结构完善全球海运网络促进海运企业转型升级大力发展现代航运服务业深化海运业改革开放提升海运业国际竞争力推进安全绿色发展等七项重点任务其中, 现代航运服务业是中国海运发展较为薄弱的短板何建中在回答中新社记者提问时指出, 跟发达国家特别是比较发达的航运国家相比, 中国现代航运服务业的水平还比较弱, 尤其是海运的服务贸易长期处于逆差状态为此, 交通运输部将会同有关部门研究出台加快促进现代航运服务业发展的具体实施意见同时, 何建中指出, 今后将加大国际航运中心的建设, 提升航运服务业的水平, 特别是高端服务业, 包括航运交易航运信息航运法规和理赔, 航运金融和保险, 以及国际性运价指数的发布等等加强国际化航运人才培养, 也是中国打造海运强国的一项重点何建中表示, 作为航运大国船员大国, 中国参与制定国际航运游戏规则的能力和程度都还不够, 这与国际化的航运管理人才比较欠缺也有关系我们是海员大国, 实际上真正外派海员只有 12 万, 我们整个海员队伍是 150 万何建中说, 从海员外派水平来看, 不只是和西方国家比, 较东南亚一些国家亦存在差距, 这都需要培养和提升 ( 证券时报网 ) 观点阑述 : 请务必阅读正文后的免责声明 9

10 中国正将海运发展作为国家战略推进 9 月 3 日公布的国务院关于促进海运业健康发展的若干意见中首次明确, 促进海运业健康发展, 到 2020 年, 基本建成安全便捷高效经济绿色和具有国际竞争力的现代化海运体系, 海运服务贸易位居世界前列, 国际竞争力明显提升沪港通创空前机遇 A 股将很快进入全球指数眼下正值港股市场逐渐步入金九银十时期, 多家外资机构在近期发布了对沪港通的研究报告高盛指出, 沪港通将把内地和香港股市连为一体, 造就全球第二大市值的股票市场, 全球投资者将迎来空前机遇高盛研究指出, 中国经济占全球 12.3%, 但中国内地在 MSCI 全球指数中权重仅为 2.2% 高盛认为, A 股将会很快加入全球指数, 促使全球投资者改变对中国内地股市配置过低的状态资料显示, 今年 6 月,MSCI 宣布 A 股不会在接下来的指数调整中将 A 股包含在 MSCI 新兴市场指数之中, 主要原因是 QFII 和 RQFII 配额体系限制了 A 股的投资性不过 A 股依然在 MSCI 的审核名单上, 结果将在明年 6 月公布此外,FTSE 今年 6 月发布了 FTSE Global R/QFII 系列指数, 为将 A 股作为独立指数列入 FTSE 标准指数系列做准备, 下一次审核将在今年 9 月进行野村中国股票研究部主管刘鸣镝表示, 沪港通初期对 A 股的正面影响更为明显, 但最终会给 A H 股带来双赢, 过去几周由于很多客户希望在沪港通开通前建仓 A 股, 所以 QFII 额度有紧张的态势, 而海外机构大多秉承价值投资的态度, 对 A 股的大盘股关注更多高盛认为,A 股将为全球投资者提供从中国经济增长中获利的更多机会,A 股估值已经处于历史性和周期性的低点, 中国内地股市相对较高的股息率也是对海外资金有吸引力的因素之一高盛经济学家预计全球利率将维持在相对较低的水平, 而在低利率环境下, 高股息率的市场将会受到投资者追捧 A 股目前股息率在 2.9%~4.2% 之间, 大大高于全球累计 2.5% 的水平霸菱亚太区股票投资董事方伟昌则指出, 不会因为沪港通计划而大幅调整基金组合, 但长远会考虑加入金融企业投资组合, 并对国企改革城镇化概念股会给予更多关注, 看好零售科技医疗环保清洁能源等行业对于 A 股投资者而言, 沪港通也提供了通过港股市场分散投资的机会高盛在报告中指出, 目前股票资产在中国内地家庭中占比非常低, 家庭总资产的 72% 是房地产, 股票 ( 包括直接投资和通过基金间接投资 ) 只占 6% 中国内地投资者 ( 和消费者 ) 走出去的需求非常强, 从中国内地对外 FDI 海外房地产投资以及海外消费可以一目了然高盛的分析师指出, 股票投资组合的对外资金流出一直比较小, 主要是受到投资渠道的限制, 而沪港通将扩宽内地居民的投资渠道 ( 证券时报网 ) 观点阐述 : 请务必阅读正文后的免责声明 10

11 中国经济占全球 12.3%, 但中国内地在 MSCI 全球指数中权重仅为 2.2% 高盛认为,A 股将会很快加入全球指数, 促使全球投资者改变对中国内地股市配置过低的状态专业名词 : MSCI: 是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的的国际公司, 其推出的 MSCI 指数广为投资人参考, 全球的投资专业人士, 包括投资组合经理经纪交易商交易所投资顾问学者及金融媒体均会使用 MSCI 指数 MSCI 指数是全球投资组合经理中最多采用的投资标的今日专题中国银行业理财市场半年度报告一概况本报告所称的理财产品是指银行业金融机构自主设计开发在全国银行业理财信息登记系统 ( 以下简称理财登记系统 ) 中登记, 并有统一登记编码的理财产品理财登记系统是在银监会指导下, 由中央国债登记结算有限责任公司 ( 以下简称中央结算公司 ) 依托于自身的业务与技术平台, 自主设计开发建设和营运管理, 供银行业金融机构进行理财产品报告登记及相关业务操作的电子化系统今年以来, 监管部门本着在发展中规范的原则, 在鼓励银行理财业务发展创新的同时, 持续加强合规性监管, 推动理财资金支持实体经济, 保障理财产品投资者合法权益, 银行理财业务继续稳步发展截至 2014 年 6 月 30 日, 全国银行业金融机构理财产品存续 51,560 只, 理财资金账面余额万亿元, 较 2013 年末增长 23.54% 2014 年上半年, 全国银行业理财市场共发行理财产品 87,718 只, 累计募集理财资金万亿元 ( 包含开放式理财产品开放周期内的申购金额 ); 已兑付的理财产品共计 82,450 只, 上半年理财产品 ( 不含开放式净值型理财产品 ) 为投资者实现收益约 2, 亿元, 加权平均的年化收益率为 5.20% 理财登记系统二期建设工作于 2013 年底初步完成, 上线半年多以来, 系统保持平稳运行, 功能不断完善在银行理财产品电子化报告和监管部门在线审阅等功能的基础上, 增加了产品募集投资资产投资交易等信息登记功能, 实现了理财产品的全生命周期全方位登记今年 2 月, 银监会发布关于 2014 年银行理财业务监管工作的指导意见 ( 银监办发 [2014]39 号 ), 重点对银行理财业务管理架构资金运用和投向风险控制会计核算与资本计提信息披露销售行为等方面提出了规范性监管要求资金运用和投向方面, 要求理财资金进行真实投资, 防止违规转移内部收益, 投向应与国家宏观调控政策保持一致, 支持实体经济发展 ; 风险管理方面, 要求银行设定各风险类别的限额指标, 控制风险集中度, 严格落实 8 号文的监管规定, 并规定流动性资产的最低配置比例, 针对市场风险建立相应的止损机制 ; 销售行为方面, 要求银行设立有明显标识的理财产品专门柜台, 发售一般个人理财产品时须在宣传销售文本中公布所售产品在理财登记系统中的登记请务必阅读正文后的免责声明 11

12 编码, 客户可依据该登记编码在中国理财网 ( 查询该产品信息, 未在理财登记系统进行报告和登记的银行理财产品一律不得对客户发售为实现银行理财产品规范进入银行间债券市场, 在金融监管部门的共同努力和推动下, 今年 2 月, 人民银行发布了关于商业银行理财产品进入银行间债券市场有关事项的通知 ( 银市场 [2014]1 号 ), 首次公布银行理财产品进入银行间债券市场的细则, 规范了银行理财产品投资银行间债券市场的行为在规范银行理财业务发展方面, 银监会在年初监管工作会议上确立了由总行设立事业部, 统一设计产品核算成本控制风险的改革方向通过事业部制改革, 可以提高银行内部管理能力, 有效实现风险隔离, 防范理财业务风险累积, 同时也对保护投资者具有重要意义, 有利于促进银行理财业务长远健康发展二中国银行业理财产品的存续情况 ( 一 ) 总体情况截至 2014 年 6 月 30 日, 全国 498 家银行业金融机构开展了理财业务, 理财产品存续 51,560 只, 理财资金账面余额万亿元, 较 2013 年末增长约 2.41 万亿元, 增幅 23.54% 总体来看, 上半年理财市场呈稳健增长的态势受季度末因素的影响, 理财资金余额在 3 月份 6 月份都出现了小幅的回调 ( 二 ) 封闭式非净值型产品保持主体地位按理财产品的运作模式划分, 封闭式非净值型产品仍占据市场的主体地位截至 2014 年 6 月 30 日, 封闭式非净值型理财产品资金余额为 9.75 万亿元, 占全部存续产品资金余额的 77.08%; 其次为开放式非净值型产品, 资金余额为 2.25 万亿元, 占全部存续产品资金余额的 17.79%; 封闭式净值型和开放式净值型理财产品资金余额的占比则相对较低 ( 三 ) 一般个人客户产品市场份额有所下降截至 2014 年 6 月 30 日, 一般个人客户产品资金余额为 7.52 万亿元, 占全市场资金余额的 59.48%; 其次为机构客户专属产品, 资金余额为 3.89 万亿元, 占全市场资金余额的 30.76% 私人银行客户专属产品和银行同业专属产品资金余额分别为 7, 亿元和 5, 亿元, 分别占全市场资金余额的 5.69% 和 4.07% 从整体的变化趋势来看, 一般个人客户产品的资金余额占全市场余额的比例呈现逐月微降的趋势, 由 2013 年 12 月 31 日的 64.16% 下降到 2014 年 6 月 30 日的 59.48% 机构客户专属产品资金余额占全市场余额的比例表现出明显的上升趋势, 由 2013 年末的 25.88% 上升为 2014 年 6 月末的 30.76% 此外, 银行同业专属产品占比也有小幅上升三中国银行业理财产品的发行募集情况 ( 一 ) 总体情况请务必阅读正文后的免责声明 12

13 2014 年上半年银行业金融机构共发行理财产品 87,718 只, 累计募集资金万亿元 ( 包含开放式理财产品在各开放周期内的申购金额 ), 较去年同期分别增长 31.25% 和 47.57% 从 2014 年上半年各月的募集金额来看,4 月份理财市场募集资金额最大 5 月 6 月理财市场募集资金额有所下降 ( 二 ) 非净值型产品募集资金量占比最大, 开放式净值型产品资金募集量增幅明显 2014 年上半年非净值型产品募集金额为万亿元, 占全部理财产品募集金额的 96.59% 其中, 开放式非净值型和封闭式非净值型理财产品的募集金额分别为万亿元万亿元, 占全部非净值型理财产品募集金额的比例分别为 55.83% 44.17% 2014 年上半年募集资金额同比增幅最大的是开放式净值型产品, 共募集资金 1.17 万亿元, 同比增幅 %, 占全部产品的募集金额比例从 2013 年上半年的 1.27% 增长为 2.37% ( 三 ) 一般个人客户产品募集资金量占比最大, 私人银行客户专属产品募集资金量增长显著 2014 年上半年发行的各类理财产品中, 一般个人客户产品募集金额最多, 共募集资金万亿元, 占整个市场募集资金总量的 69.48%; 其次为机构客户专属产品, 募集资金万亿元, 占比为 23.16%; 私人银行客户专属产品和银行同业专属产品募集资金量相对较小, 分别为 2.63 万亿元 1.01 万亿元, 占比分别为 5.32% 和 2.04% 从不同类型理财产品募集资金量的变化情况来看,2014 年上半年, 私人银行客户专属产品增长显著, 同比增幅为 % ( 四 ) 中短期限产品募集资金量占比较大本报告中的中短期限产品指产品期限在 6 个月 ( 含 ) 以内的封闭式理财产品总体上看, 中短期限产品依旧是市场募集资金的主体, 其 2014 上半年募集资金总量为万亿元, 占全部封闭式产品募集金额的 88.49%: 其中 3 个月 ( 含 ) 以内期限的封闭式产品上半年共募集金额万亿元, 占全部封闭式产品募集金额的 71.22% 2014 年上半年, 中短期限理财产品的各月募集金额同比增长明显, 而期限长于 1 年的封闭式理财产品募集金额在多个月份出现比去年同期减少的情况,2014 年 1 月同比降幅最大 ( 五 ) 国有商业银行和股份制商业银行仍占据市场主体地位从理财产品募集金额来看, 国有商业银行和股份制商业银行仍占据市场主体地位 2014 年上半年国有商业银行和股份制商业银行发行的理财产品共募集理财资金约万亿元, 占全市场募集金额的近 90% 其中, 国有商业银行募集资金万亿元, 股份制商业银行募集资金万亿元从募集金额同比增幅来看, 全部银行募集金额增幅为 47.57%: 其中农村合作金融机构同比增幅相对较高, 达到 64.98%; 外资银行同比增幅相对较低, 仅为 13.09%, 特别是在 6 月份还出现了募集金额同比减少的情况, 降幅为 15.65% ( 六 ) 中低风险等级的产品较受欢迎请务必阅读正文后的免责声明 13

14 从发行产品的风险等级来看, 中低风险等级产品的募集金额最大 1. 一般个人客户产品的风险等级分布情况 2014 年上半年发行的一般个人客户产品中, 风险等级为三级 ( 中 )( 含 ) 以下的产品募集金额为万亿元, 占所有一般个人客户产品募集金额的 99.79% 其中, 风险等级为二级 ( 中低 ) 的理财产品募集金额为万亿元, 占全部一般个人客户产品募集金额的 64.83% 2. 机构客户专属产品的风险等级分布情况 2014 年上半年理财市场发行的机构客户专属产品中, 大部分理财产品风险等级不高于二级 ( 中低 ) 一级 ( 低 ) 和二级 ( 中低 ) 理财产品募集金额合计占机构客户专属产品募集金额的比例为 93.49% 3. 私人银行客户专属产品的风险等级分布情况私人银行客户专属产品的风险等级相对较高 2014 年上半年理财市场发行的全部私人银行客户专属产品中, 风险等级低于三级 ( 中 )( 含 ) 的理财产品募集金额约 2.54 万亿元, 占私人银行客户专属产品募集金额的比例为 96.51% 此外, 最高等级的五级 ( 高 ) 产品募集金额占比 3.10%, 远高于一般个人客户产品和机构客户专属产品中该风险等级募集金额的占比 ( 分别为 0.01% 和 0%) 4. 银行同业专属产品的风险等级分布情况 2014 年上半年发行的银行同业专属产品中, 二级 ( 中低 ) 产品发行量最大, 共发行 891 只, 募集金额 7, 亿元, 占银行同业专属产品募集金额的比例为 69.47% 面向银行同业发售的理财产品中没有风险等级为五级 ( 高 ) 的产品四中国银行业理财产品投资资产情况 ( 一 ) 总体分布情况截至 2014 年 6 月 30 日, 银行理财产品的资金配置债券及货币市场现金及银行存款非标准化债权类三类资产占银行理财资金投资的全部资产的比重为 91.26% ( 二 ) 理财资金投资于实体经济的情况 1. 理财资金投资实体经济资金量有所增加理财资金通过多种形式直接或间接地投资于实体经济, 支持经济的结构调整和产业升级本报告中所指理财资金投资于实体经济包括投资如下资产 : 债券非标准化债权类资产部分权益类资产理财直接融资工具信贷资产流转项目商品类以及部分其他资产截至 2014 年 6 月 30 日,12.65 万亿理财资金余额中约有 8.48 万亿投向了实体经济, 较 2013 年末增长约 1.56 万亿元, 占全部理财资金余额的 67.04% 其余的理财资金主要投资于货币市场工具代客境外理财产品等, 用来满足银行流动性管理和风险管理需求, 以及客户的个性化需求 2. 理财资金投向多个行业请务必阅读正文后的免责声明 14

15 理财资金投资资产中, 债券类资产理财直接融资工具股票 / 基金类资产和非标准化债权类资产等都实现了行业分布的登记, 这些行业的划分是以国家统计局 2011 年的行业分类作为标准, 共分为 20 个一级行业和 96 个二级行业截至 2014 年 6 月 30 日, 理财资金实际投向了 80 多个二级行业, 投资余额最大的前 15 个行业总量为 5.59 万亿元, 其中持仓比例较高的行业包括 : 多行业 (16.61%) 其他金融业(11.04%) 商务服务业 (7.72%) 和货币金融服务业 (6.03%) 通过与 2013 年末的行业分布情况对比看, 理财资金投向各行业的资金余额排名变化不大截至 2014 年 6 月 30 日, 理财资金投向重点监控行业和领域的资金量从 2013 年末的 2, 亿元降到 2, 亿元其中商业房地产 ( 保障房除外 ) 的余额从亿元下降到亿元, 减少亿元 ; 两高一剩行业的余额从亿元降至亿元, 减少亿元 ; 地方政府融资平台的余额略有增加, 从 1, 亿元升至 1, 亿元, 增加约亿元五中国银行业理财产品兑付情况 ( 一 ) 总体情况 2014 年上半年, 共有 82,450 只理财产品进行了兑付, 共兑付客户收益 2, 亿元 ( 开放式净值型理财产品兑付客户收益暂不包括在内 ), 加权平均的年化收益率为 5.20% 其中, 一般个人客户产品兑付客户收益 1, 亿元, 占全部兑付客户收益的 49.39%; 机构客户专属产品兑付客户收益 1, 亿元, 占比 40.27%; 私人银行客户专属产品兑付客户收益亿元, 占比 4.80%; 银行同业专属产品兑付客户收益亿元, 占比 5.54% ( 二 ) 预期收益率实现情况保持稳定 2014 年上半年兑付的产品中, 预期收益率型产品有 66,098 只, 市场预期收益兑付实现率为 96.91%( 预期收益兑付实现率是指理财产品到期兑付收益率不低于预期最低收益率的产品数占预期收益率型产品兑付总数的比例 ) 其中, 有 10.44% 的理财产品实际兑付客户的收益率要高于预期的最高收益率 2014 年上半年兑付的产品中, 共 31 只产品发生了亏损, 约占兑付产品总数的 0.04% 亏损的 31 只产品的平均本金偿付比例为 90.59%, 绝大部分是结构性产品和代客境外理财产品 ( 三 ) 兑付收益率高于去年同期 2014 年上半年, 理财产品兑付客户收益率总体较去年有较明显的增长其中,2 月份加权平均兑付客户收益率最高, 达到了 5.47%, 比去年同期高 1.17 个百分点, 之后逐渐下降到 5% 左右 ( 全国银行业理财信息登记系统 ) 请务必阅读正文后的免责声明 15

16 免责声明本报告的信息均来源于公开资料, 我部对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述产品的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本部和作者无关本报告中的信息或观点并不代表工商银行的观点, 所构成具体的操作建议, 仅供参考本报告阅读者据此所进行的相关操作, 风险自担本报告仅供中国工商银行私人银行财富顾问参阅, 不得用于盈利性商业目的本报告版权仅为我部所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发, 需注明出处为中国工商银行私人银行部, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改请务必阅读正文后的免责声明 16

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工行私人银行部晨报 年5月12日星期日（2013年第2241期）

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