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1 PRIVATE FUND 私募基金投资者教育 INVESTOR EDUCATION

2 CONTENTS ONE TWO 正确认识私募 违规案例分析 THREE 私募鉴别手册

3 PART ONE 正确认识私募

4 PART ONE 正确认识私募 家 私募基金管理人 截至 2016 年 5 月 4 日, 在基金业协会备案的私募基金管理人共有 家, 私募基金 只 69% 已登记未备案的机构 基金业协会 2016 年 3 月更新的统计数据显示, 已登记但尚未备案的机构数量占已登记私募基金管理人的 69%, 其中部分机构长期未实质性开展私募基金管理业务, 甚至根本没有展业意愿 近两年来, 私募基金行业发展迅速, 满足大众多元化投融资需求的同时, 也促进我国多层次资本市场建设不断完善 但行业在快速发展中, 也暴露了不少问题, 出现了一些借用私募基金为幌子从事非法集资 金融诈骗等违法犯罪的行为, 严重侵害了投资者的合法权益 对于多数 投资者而言, 学习辨别私募投资陷阱 并适当进行维权显得尤为重要

5 PART ONE 正确认识私募 1 什么是私募基金? 私募基金是指在中国境内以非公开方式向合格投资者募集资金设立的投资基金, 包括契约型基金或者资产由基金管理人或普通合伙人管理的以投资活动为目的设立的公司或者合伙企业 2 私募基金的分类? 私募证券投资基金投资于公开发行的股份有限公司 ( 上市公司 ) 的股票 债券 基金份额, 以及证监会规定的其他证券及其衍生品种 即私募证券基金投资于公开发行的证券 私募股权投资基金投资于非上市企业的股权权益 即私募股权基金投资于非公开交易的股权 创业投资基金是私募股权投资基金的特殊类别 其他私募基金投资于艺术品 红酒等特定商品

6 PART ONE 正确认识私募 私募基金募集方式的要求? 私募基金应当以非公开方式向合格投资者募集资金, 不得公开或者变相公开募集 不得通过报刊 电台 电视 互联网等公众传播媒体或者讲座 报告会 分析会和布告 传单 手机短信 微信 博客和电子邮件等方式, 向不特定对象宣传推介 私募基金投资者人数限制? 单只私募基金投资人数累计不得超过 证券投资基金法 公司法 合伙企业法 等法律规定的特定人数 合伙型基金投资者 有限公司型基金投资者累计不得超过 50 人 ; 契约型基金投资者 股份公司型基金投资者累计不得超过 200 人 私募基金合格投资者的界定? 私募基金不得向合格投资者之外的主体进行募集 私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力, 投资于单只私募基金的金额不低于 100 万元且净资产不低于 1000 万元的单位 ; 或投资于单只私募基金的金额不低于 100 万元且金融资产 ( 金融资产包括银行存款 股票 债券 基金份额 资产管理计划 银行理财产品 信托计划 保险产品 期货权益等 ) 不低于 300 万元或者最近三年个人年均收入不低于 50 万元的个人

7 PART TWO 违规案例分析

8 PART TWO 违规案例分析 案例 : 挪用基金财产 ( 上 ) 案情简介 : 2015 年 3 月,G 证券公司作为托管公司 ( 以下简称 G 公司 ) 与 Y 投资公司签署 XX 对冲基金 托管协议, 并向其提供多份盖有公章的空白基金合同文本, 以便在募集资金过程中使用 该 对冲基金 的投资者多为 Y 公司高管及员工的亲友或熟人 同年 6 月,2 名投资者前往 G 公司查询基金净值, 却被公司负责人告知, 合同中约定的托管账户未收到客户认购款 双方公司经交涉后发现, 原来 Y 公司采用偷梁换柱的手法, 将基金合同文本中原募资托管账户页替换为 Y 公司自有银行账户页 显然, 投资者在签署合同过程中, 未发现异常, 并向被篡改后的募资账户打款 G 公司随即向公安机关报案并向当地证券监管部门反映该情况 四川证监局在接到线索后迅速派人前往 G 公司核查, 通过调取协议合同 账户资金流水等资料, 同时对照合同 逐层追踪资金流向, 证实 Y 公司确将合同托管账户篡改为自由银行账户, 并违规将客户投资款 580 万元划转至公司高管及关联自然人银行账户挪作他用 据总经理配偶 D 某 ( 负责管理公司银行账户和公章 ) 交代, 被挪用的资金用于民间借贷 在持续的监管高压下,Y 公司最终将 580 万元的投资款全部退还给投资者, 并向 G 公司归还全部基金合同文本, 该事件潜在的风险隐患被消除

9 PART TWO 违规案例分析 案例分析 : 案例 : 挪用基金财产 ( 中 ) 本案是私募基金领域违规挪用基金财产的典型案例, 具有以下特点 : ( 一 ) 借助 基金财产由证券公司托管, 骗取投资者信任 实践中, 部分私募基金管理人与证券公司或银行等机构签署托管协议, 将募集的基金财产存入专门的托管账户, 由托管方负责保管基金财产, 办理基金清算 核算, 对基金财产的使用情况进行监督 基金财产交由第三方机构托管是保障基金财产独立和安全的重要手段, 一定程度上增加投资者对基金管理人的信任 Y 公司恰恰利用了这一点, 借与国内知名证券公司进行托管合作之机, 获得了盖有证券公司公章的空白基金合同文本, 但实际上并未按约定将资产交托管方保管, 只是以托管的说法骗取投资者信任 ( 二 ) 借助 对冲基金 概念, 迷惑 吸引投资者 对冲基金主要是指采用对冲交易策略的基金, 具有投资标的广泛, 投资操作灵活, 投资资产流动性好, 投资者门槛要求高等特点 我国对冲基金发展起步较晚, 对广大投资者而言, 对冲基金 仍是陌生而神秘的概念 Y 公司利用国内投资者对对冲基金缺乏了解, 使用看起来 高大上 的 对冲基金 概念 包装 产品, 以此迷惑 吸引投资者 ( 三 ) 利用私募基金合同签订中的漏洞, 挪用基金财产 由于投资人 私募基金管理人和托管方往往不在一地, 三方签订基金合同的通常做法为 : 托管方先行将盖有自己公章的空白基金合同文本交付私募基金管理人, 待募资实现, 投资人和私募基金管理人签章后再返还一份给托管方 三方当事人在合同签订上存在时间和空间上的脱节, 即三方没有同时在场签订, 投资人和托管方不见面 同时, 按照合同约定, 在私募机构完成募资后, 返还三方合同给托管方, 托管方的托管责任才生效 由于募资全部完成需要一定周期, 在此期间, 是否签订合同并实现募资, 募资多少, 托管方并不知情 此案中,Y 公司正是充分利用了这种惯常做法的漏洞 托管方的信息不对称以及从托管协议签订到募资成功的时间差, 擅自篡改合同内容, 与不知情的投资者签署了所谓的 三方协议, 并大胆挪用基金资产 ( 四 ) 利用熟人关系麻痹投资者 本案中涉及的投资者多为 Y 公司高管及员工的亲友或熟人 基于亲朋好友之间的信任, 投资者在签署合同时, 一般不会仔细查看格式化的基金合同, 自然难以发现合同的异常

10 PART TWO 违规案例分析 案例启示 : 案例 : 挪用基金财产 ( 下 ) 对投资者而言, 应审慎选择私募基金投资, 并在投资过后对私募基金管理机构和托管机构给予持续关注和监督 ( 一 ) 要量力而行 私募基金投资具有高风险, 对投资者风险识别能力和风险承受能力要求较高 私募办法 也明确规定私募基金合格投资者要求, 除单只私募基金投资额不低于 100 万元外, 同时单位净资产不低于 1000 万元, 个人金融资产不低于 300 万元或者最近三年个人年均收入不少于 50 万元 投资者要从自身实际出发, 量力而行, 对照私募基金合格投资者标准判断是否能够投资私募基金产品 在满足合格投资者标准的前提下, 再选择与自己风险承受能力相匹配的产品 ( 二 ) 要摸清底细 在进行私募基金产品购买前, 投资者可以通过协会网站查询或询问机构注册地证监局, 了解该机构是否已经在协会登记, 登记资料是否完整 与工商注册资料是否一致 同时, 还可以多方了解私募基金管理人以往业绩情况 市场口碑以及诚信规范情况 ( 三 ) 要细看合同 基金合同是规定投资者与私募基金管理人之间权利和义务的重要文书 投资者在查看合同时, 要注意合同约定的权利义务是否合理, 合同是否完整 是否存在缺页 漏页等异常, 要仔细阅读条款, 对于不懂的概念 模糊的表述可以要求管理人进行解释或说明, 切勿被各种夸大 虚假宣传忽悠 蒙蔽 对一式多份的合同, 还应检查每份合同内容是否完全一致 ( 四 ) 要持续关注 投资者在认购私募基金产品后, 要持续关注私募基金产品投资 运行情况, 要求私募基金管理人按约定履行信息披露义务 投资者若发现管理人失联, 基金财产被侵占 挪用, 基金存在重大风险等情况, 要及时向私募基金管理人注册地证监局或协会反映, 若发现私募基金管理人涉嫌诈骗 非法集资等犯罪线索的, 要及时向公安 司法机关报案

11 PART THREE 私募鉴别手册

12 PART THREE 私募鉴别手册 登陆相关网站查询调查基金过往资料查看资金动态项目整体评估 登陆协会 工商等网站 查询过往发行情况 了解资金使用方 专业人士评估 登录基金业协会查询产品发行方及管理方是否备案, 如果备案看是否又风险信息 ; 登录工商网站查询注册信息, 与基金业协会信息对照, 尤其注意看注册股东及注册资本变动信息, 着重了解股东背景 ; 登录全国裁判文书网及中国执行 基金发行方过往产品发行情况 赎回及兑付情况 ; 需要对方提供完整的合同与法律文件 ( 包含基金公司与资金使用方的相关法律文件 ), 而不是产品说明书 ; 对投资标的及资金使用方的基本了解 ; 根据相关文件中资金监管文件去资金监管方了解核实 ; 重点调查项目方还款来源与还款保证措施, 如果有抵押物还需提供抵押文件并且核实 ; 请专业人士对项目评估 ; 请律师对法律文件及合同评估 ; 如果有可能去项目方实地考察 信息公开网查询发行方 管理方 股东方是否涉及诉讼或者失信 ;

13 PART THREE 私募鉴别手册 私募基金管理人分类公示网址 私募基金管理人综合查询网址 私募基金公示网址 证券投资基金托管人名录 (2015 年 6 月 ) /t _ htm

14 THANK YOU 感谢观看 HAVE A NICE DAY!

目录 私募投资基金监督管理暂行办法 投资者问答 ( 一 ) 投资者问答 ( 二 ) 私募基金典型案例 ( 一 ) 私募基金典型案例 ( 二 )

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