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枫尤
7 years ago
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1 2015 年 11 月 4 日十三五规划发布短期仍有上行空间要点股指期货数据大回放 1 股指期货行情 11 月 3 日, 股指期货价格低位开盘, 开盘后先涨后跌, 期间一度翻红, 但午盘后持续走低, 最终跳水收盘主力 IF1511 合约收 , 下跌点 (0.64%), 成交量为手, 持仓量为手 ; 主力 IH1511 合约收 2251, 下跌点 (0.79%), 成交量为 4603 手, 持仓量为 9437 手 ; 主力 IC1511 合约收 , 下跌点 (0.47%), 成交量 9553 手, 持仓手 IF 总成交量为手, 总成持仓量为 5406 手, 成交持仓比为 0.35 ;IH 总成交量为 5406 手, 总成持仓量为手, 成交持仓比为 0.30 ; IC 总成交量为手, 总成持仓量为手, 成交持仓比为股指期货价差分析股指期货当月合约的期现负价差有所缩窄 IF 当月合约与沪深 300 指数的期现价差为 , 价差与现货价格比 %;IH 主力与上证 50 指数的期现价差为 -20.7, 价差与现货价格比为 %; IC 主力与中证 500 指数的期现价差为 , 价差与现货价格比为 % 3 主力持仓分析主力持仓方面, 三大指数期货主力主要以减仓为主, 主力多头增仓幅度小于于主力空头, 表现为净多具体看,IF1511 合约前二十大多头增仓 292 手, 前二十大空头增仓 322 手, 新增多单与新增空单之差为 -30 手 ; IH1511 合约前二十大多头增仓 416 手, 前二十大空头增仓 282 手, 新增多单与新增空单之差为 134 手 ; IC1511 合约前二十大多头增仓 104 手, 前二十大空头增仓 185 手, 新增多单与新增空单之差为 -81 手结论及投资建议全球股市全部上涨, 对股指影响利多 ; 股指期货价格波动较大, 期间一度涨幅较大, 但尾盘空头火力全开, 最终跳水收盘, 期现价差缩窄, 空头增仓明显 ; 三季度 GDP 为 6.9%, 高于市场预期, 显示中国经济增长势头尚可 ; 10 月官方制造业 PMI 指数与上月持平, 均为 49.8%, 未如预期回升, 仍低于 50% 的荣枯线, 经济弱势格局不改, 但也未明显恶化, 表明经济下行压力已稍有减缓 ; 另外, 由于近期国际经济复苏乏力, 制造业进出口形式依然严峻, 新出口订单指数为 47.4%, 比上月下降 0.5 个百分点, 进口指数为 47.5%, 低于上月 0.6 个百分点目前我国产业结构转型尚未完成, 难以说经济已触底, 预计政府第四季度仍会加大对经济的刺激力度, 货币政策也会进一步宽松, 基建投资回升 ; 市场利率仍有下行空间, 对股指构成一定的利多 ; 十三五规划正文发布, 多个热点主题或受益 ; 目前, 市场资金面较为宽松, 市场波动率已经大幅回落, 股指短期大幅下跌可能性较期货 ( 期权 ) 研究报告 [table_research] 分析师 : 曹自力研究发展部 (F ) 金融期货 ( 期权 ) 研究室 TEL: caozili@swhysc.com 相关图表 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2, SH 沪深 300 收盘价 SH 中证 500 收盘价 SH 上证 50 收盘价 [tabl_ocktnd 全球主要市场上一交易日涨跌幅指涨跌 () 上证指数 -0.25% 沪深 % 上证 % 中证 % 深圳成指 -0.15% 中小板指 -0.21% 创业板指 -0.11% 恒生指数 0.89% 日经 % 道琼斯 0.50% 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分

2 一股指期货及现货行情回顾 ( 一 ) 股指期货行情回顾 11 月 3 日, 股指期货价格低位开盘, 开盘后先涨后跌, 期间一度翻红, 但午盘后持续走低, 最终跳水收盘主力 IF1511 合约收 , 下跌点 (0.64%), 成交量为手, 持仓量为手 ; 主力 IH1511 合约收 2251, 下跌点 (0.79%), 成交量为 4603 手, 持仓量为 9437 手 ; 主力 IC1511 合约收 , 下跌点 (0.47%), 成交量 9553 手, 持仓手 IF 总成交量为手, 总成持仓量为 5406 手, 成交持仓比为 0.35 ;IH 总成交量为 5406 手, 总成持仓量为手, 成交持仓比为 0.30 ; IC 总成交量为手, 总成持仓量为手, 成交持仓比为 0.59 表格 1: 沪深 300 指数期货各合约收盘情况名称收盘涨跌成交量今开盘最高价最低价持仓量涨跌幅 IF % IF % IF % if % 表格 2: 上证 50 指数期货各合约收盘情况名称收盘涨跌成交量今开盘最高价最低价持仓量涨跌幅 IH % IH % IH % ih % 请务必阅读正文之后的免责条款部分第 2 页共 12 页

3 表格 3: 中证 500 指数期货各合约收盘情况名称收盘涨跌成交量今开盘最高价最低价持仓量涨跌幅 IC % IC % IC % ic % 图表 1: 沪深 300 指数期货成交和持仓情况图表 2: 沪深 300 指数期货成交和持仓情况 3,500,00 3,000,00 2,500,00 2,000,00 1,500,00 1,000,00 500,00 Wind 资讯期货成交量 : 沪深 300 指数期货 Wind 资讯期货持仓量 : 沪深 300 指数期货 300,00 250,00 200,00 150,00 100,00 50,00 1,000,00 900,00 800,00 700,00 600,00 500,00 400,00 300,00 200,00 100,00 Wind 资讯期货成交量 : 上证 50 股指期货 Wind 资讯期货持仓量 : 上证 50 股指期货 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 资料来源 :wind, 宏源期货研究中心资料来源 :wind, 宏源期货研究中心图表 3: 沪深 300 指数期货成交和持仓情况图表 4: 三大指数期货成交持仓比 600,00 500,00 400,00 300,00 200,00 100,00 Wind 资讯期货成交量 : 中证 500 股指期货 Wind 资讯期货持仓量 : 中证 500 股指期货 70,00 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 10, Wind 资讯成交持仓比 (IF) Wind 资讯成交持仓比 (IC) Wind 资讯成交持仓比 (IH) 资料来源 :wind, 宏源期货研究中心资料来源 :wind, 宏源期货研究中心第 3 页共 12 页请务必阅读正文之后的免责条款部分

4 [table_page] ( 二 ) 股指期货期现价差分析股指期货当月合约的期现负价差有所缩窄 IF 当月合约与沪深 300 指数的期现价差为 , 价差与现货价格比 %;IH 主力与上证 50 指数的期现价差为 -20.7, 价差与现货价格比为 %; IC 主力与中证 500 指数的期现价差为 , 价差与现货价格比为 % 图表 5:IF 连续合约的期现价差走势图图表 6:IH 连续合约的期现价差走势图 IF 连续合约期现价差 IF 期现价差比 IH 连续合约期现价差 IH 期现价差比资料来源 :wind, 宏源期货研究中心资料来源 :wind, 宏源期货研究中心图表 7:IC 连续合约的期现价差走势图 IC 连续合约期现价差 IC 期现价差比 , ( 三 ) 主力持仓分析主力持仓方面, 三大指数期货主力主要以减仓为主, 主力多头增仓幅度小于于主力空头, 表现为净多具体看,IF1511 合约前二十大多头增仓 292 手, 前二十大空头增仓 322 手, 新增多单与新增空单之差为 -30 手 ; IH1511 合约前二十大多头增仓 416 手, 前二十大空头增仓 282 手, 新增多单与新增空单之差为 134 手 ; IC1511 合约前二十大多头增请务必阅读正文之后的免责条款部分第 4 页共 12 页

5 仓 104 手, 前二十大空头增仓 185 手, 新增多单与新增空单之差为 -81 手表格 4: 沪深 300 主力合约前二十大主力持仓情况多头空头名次会员名称持仓量持仓增减会员名称持仓量持仓增减 1 中信期货华泰期货财富期货中信期货永安期货国泰君安海通期货广发期货华泰期货兴证期货银河期货海通期货安信期货南华期货国泰君安光大期货广发期货银河期货国投中谷招商期货上海东证上海东证申银万国永安期货鲁证期货中信建投兴证期货鲁证期货五矿经易申银万国光大期货国金期货招商期货国信期货南华期货方正中期国信期货宏源期货方正中期北京首创表格 5: 上证 50 主力合约前二十大主力持仓情况多头空头名次会员名称持仓量持仓增减会员名称持仓量持仓增减 1 财富期货中信期货中信期货海通期货银河期货上海东证海通期货南华期货国泰君安永安期货广发期货鲁证期货永安期货招商期货安信期货五矿经易鲁证期货财富期货上海东证华泰期货南华期货国泰君安光大期货兴证期货招商期货中信建投宏源期货上海浙石华泰期货光大期货国信期货广发期货浙商期货国信期货申银万国建信期货方正中期 76-9 国金期货兴证期货 74-2 华西期货第 5 页共 12 页请务必阅读正文之后的免责条款部分

6 表格 3: 中证 500 主力合约前二十大主力持仓情况名次多头空头持仓持仓会员名称量持仓增减会员名称量持仓增减 1 永安期货海通期货光大期货中信期货海通期货广发期货永安期货永安期货国泰君安财富期货方正中期南华期货申银万国国泰君安浙商期货国信期货银河期货华泰期货广发期货安信期货宝城期货五矿期货海航东银招商期货倍特期货兴证期货中信建投鲁证期货华泰期货光大期货上海东证银河期货锦泰期货上海中期国信期货方正中期招商期货申银万国安信期货浙商期货二财经要闻习近平: 十三五经济增速不应低于 6.5% 国家主席习近平就关于中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议作说明习近平称, 综合判断, 十三五时期我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期, 但战略机遇期内涵发生深刻变化, 我国发展既面临许多有利条件, 也面临不少风险挑战新常态下, 我国经济发展表现出速度变化结构优化动力转换三大特点, 增长速度要从高速转向中高速, 发展方式要从规模速度型转向质量效率型, 经济结构调整要从增量扩能为主转向调整存量做优增量并举, 发展动力要从主要依靠资源和低成本劳动力等要素投入转向创新驱动请务必阅读正文之后的免责条款部分第 6 页共 12 页

7 建议稿提出了创新协调绿色开放共享的发展理念, 并以这五大发展理念为主线对建议稿进行谋篇布局这五大发展理念, 是十三五乃至更长时期我国发展思路发展方向发展着力点的集中体现习近平称, 建议稿提出今后 5 年经济保持中高速增长的目标主要考虑是, 确保到 2020 年实现国内生产总值和城乡居民人均收入比 2010 年翻一番的目标, 必须保持必要的增长速度从国内生产总值翻一番看,2016 年至 2020 年经济年均增长底线是 6.5% 以上从城乡居民人均收入翻一番看,2010 年城镇居民人均可支配收入和农村居民人均纯收入分别为元和 5919 元到 2020 年翻一番, 按照居民收入增长和经济增长同步的要求, 十三五时期经济年均增长至少也要达到 6.5% 经济保持中高速增长, 有利于改善民生, 让人民群众更加切实感受到全面建成小康社会的成果随着我国经济发展进入新常态, 产能过剩化解产业结构优化升级创新驱动发展实现都需要一定的时间和空间, 经济下行压力明显, 保持较高增长速度难度不小考虑到正向引导市场预期和留有一定余地, 在综合各方面意见的基础上, 建议稿提出经济保持中高速增长的目标综合起来看, 我国经济今后要保持 7% 左右的增长速度是可能的, 但面临的不确定性因素也比较多这是因为, 未来一个时期全球经济贸易增长将持续乏力, 我国投资和消费需求增长放缓, 形成新的市场空间需要一个过程在经济结构技术条件没有明显改善的条件下, 资源安全供给环境质量温室气体减排等约束强化, 将压缩经济增长空间经济运行中还存在其他一些风险, 如杠杆率高企经济风险上升等, 都对经济增长形成了制约同时, 随着经济总量不断增大, 增长速度会相应慢下来, 这是一个基本规律近来频繁显露的局部风险特别是近期资本市场的剧烈波动说明, 现行监管框架存在着不适应我国金融业发展的体制性矛盾, 也再次提醒我们必须通过改革保障金融安全, 有效防范系统性风险要坚持市场化改革方向, 加快建立符合现代金融特点统筹协调监管有力有效的现代金融监管框架, 坚守住不发生系统性风险的底线通过实施脱贫攻坚工程, 实施精准扶贫精准脱贫,7017 万农村贫困人口脱贫目标是可以实现的在关于实施一批国家重大科技项目和在重大创新领域组建一批国家实验室中, 习近平提到, 从更长远的战略需求出发, 我们要坚持有所为有所不为, 在航空发动机量子通信智能制造和机器人深空深海探测重点新材料脑科学健康保障等领域再部署一批体现国家战略意图的重大科技项目以 2030 年为时间节点, 再选择一批体现国家战略意图的重大科技项目, 力争有所突破全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策, 可以通过进一步释放生育潜力, 减缓人口老龄化压力, 增加劳动力供给, 促进人口均衡发展这是站在中华民族长远发展的战略高度促进人口均衡发展的重大举措国家卫计委等部门经过认真测算, 认为实施这项政策是可行的周二全球股市普遍上涨油价大涨刺激能源股走高周二全球股市普遍上涨, 油价大涨刺激能源股走高美股收高, 投资者权衡经济数据与企业财报业绩, 并等待美联储重要官员本周晚些时间将发表的讲话欧洲股市上扬 0.4%, 创下了 11 个星期以来的最高收盘价位亚太股市收盘集体上涨, 澳股涨近 1.5% 美国方面第 7 页共 12 页请务必阅读正文之后的免责条款部分

8 周二美股收高, 油价大涨刺激能源板块领涨大盘投资者权衡经济数据与企业财报业绩, 并等待美联储重要官员本周晚些时间将发表的讲话截至收盘, 道琼斯工业平均指数上涨点, 报点, 涨幅为 0.50%; 标准普尔 500 指数上涨 5.74 点, 报点, 涨幅为 0.27%; 纳斯达克综合指数上涨点, 报点, 涨幅为 0.35% 周二原油期货价格大幅收高, 纽约原油上涨 3.8%, 布伦特原油收高 3.6%, 原因是市场对利比亚和巴西的供应中断问题感到担心油价上涨推动了能源板块上涨法国兴业银行分析师认为, 美股第三季财报水平参差不齐,51% 的标准普尔 500 指数成份股财报超出预期, 略低于近 10 年的平均水平 52% 分析师预期明年的盈利增长将大幅削减他们认为全球经济增长放缓, 以及新兴市场疲软 ( 尤其是中国 ), 美联储和英国央行 ( 英国央行 ) 有望进行首次加息美国市场上的主要汽车制造商公布数据称, 其 10 月份的汽车销售量均实现了两位数的增长, 主要由于该月有五个周末, 而且在原油价格处于较低水平的形势下, 购车者对于大型车辆的需求继续保持强劲经济数据面, 美国商务部周二发布的报告显示, 美国 9 月工厂订单环比下降 1%, 连续第二个月下滑, 主要受美元升值和能源企业大幅减支影响 8 月份降幅被从此前的 1.7% 下修至 2.1% 美国 11 月 IBD 消费者信心指数 45.5, 前值 47.3, 预期 47.4 美国 10 月 ISM 纽约联储企业活动指数 65.8, 预期 46.0, 前值 44.5 企业财报面, 一些重要企业财报可能左右市场动向电讯企业斯普林特股价走低, 该公司宣布亏损大于预期美国农业及大宗商品贸易巨头 Archer Daniels Midland Co 周二发布财报称, 第三季度净盈利从上年同期的 7.47 亿美元, 合每股 1.14 美元, 降至 2.52 亿美元, 合每股 41 美分不包括一次性项目在内, 该公司当季调整后每股盈利 60 美分, 低于接受 FactSet 调查的分析师平均预期的 70 美分艾默生电气公司公司营收从去年同期的 68.1 亿美元下降至 58.1 亿美元, 低于市场预期的营收 58.3 亿美元利润为 6.48 亿美元, 合每股收益 98 美分, 高于去年同期的利润 4.1 亿美元及每股收益 58 美分在除去资产剥离收益和资产减值计提等一次性收支项目后, 每股收益从去年同期的 1.3 美元下降至 93 美分, 低于此前参加路透社调查的分析师平均预计每股调整后收益 97 美分欧洲方面周二欧洲股市上扬, 逆转周一跌势, 受助于石油股在原油价格大幅反弹的支持下走高但渣打银行和瑞银集团 (UBS) 的疲弱业绩打击了银行股人气泛欧斯托克 600 指数上涨 0.4%, 报收于点, 创下了 11 个星期以来的最高收盘价位截至收盘, 英国富时 100 指数收涨 0.34%, 报点 ; 法国 CAC 40 指数收涨 0.41%, 请务必阅读正文之后的免责条款部分第 8 页共 12 页

9 收报点 ; 德国 DAX 指数收盘基本持平, 报点原油价格大幅上涨 2.7%, 拉动能源公司的股价周二稳固上升, 从而对整体股市形成了支撑图卢石油公司 (Tullow Oil PLC) 股价暴涨 18%, 原因是该公司在加纳市场上的合作伙伴 Kosmos Energy 称, 一个新项目正在该既定计划进行中, 将于 2016 年开始生产原油同样是在伦敦股市上, 英国石油股价收盘上涨 3.9%, 荷兰皇家壳牌公司上涨 2.9% 与此同时, 法国道达尔公司 (Total SA) 的股价也上涨了 3.6% 荷兰皇家壳牌公司此前表示, 该公司预计来自于其计划以 700 亿美元价格收购英国天然气集团 (BG PLC) 之交易的收益将比此前宣布的数字高出 40% 但 STOXX Europe 600 银行股指数下跌 0.5%, 是跌幅最大的板块之一渣打急跌 6.7%, 此前公司称计划通过供股增资 51 亿美元, 并将在 2018 年前裁员 1.5 万人, 渣打银行新上任的执行长温拓思 (Bill Winters) 正努力使公司恢复受新兴市场下滑打击的盈利能力 Investec 分析师将该公司第三季运营亏损 1.39 亿美元描述为很糟糕, 此前的一致预期为获利 9.03 亿英镑瑞士最大银行瑞银集团的股价下跌 4.3%, 此前公司发布第三季净盈利好于预期, 但调低了全年目标一些分析师对该公司低于预期的资本比率以及本季业绩表现良好是由于一项税收优惠所致表示担忧亚太方面周二亚太股市收盘集体上涨, 澳股涨近 1.5%, 日股因文化节休市澳洲联储今日宣布维持利率不变, 不过由于目前的低通胀, 澳洲联储未来仍有可能再次降息截至收盘, 韩国综合指数报点, 涨点或 0.65% 台湾加权指数报点, 涨点或 1.14% 澳大利亚标准普尔 200 指数报点, 涨点或 1.42% 新西兰 NZSE50 指数报点, 涨点或 0.64% 积极培育公开透明健康发展的资本市场( 中证报 ) 十八届五中全会审议通过的中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议 3 日发布建议提出七大要求一是培育发展新动力, 发挥投资对增长的关键作用, 发挥出口对增长的促进作用二是拓展区域发展空间, 拓展产业发展空间, 推广新型孵化模式, 鼓励发展众创众包众扶众筹空间发展天使创业产业投资, 深化创业板新三板改革 ; 拓展网络经济空间, 实施互联网 + 行动计划, 实施国家大数据战略, 开展网络提速降费行动, 超前布局下一代互联网三是深入实施创新驱动发展战略四是大力推进农业现代化五是构建产业新体系, 加快建设制造强国, 实施中国制造 2025 六是构建发展新体制, 加快金融体制改革, 积极培育公开透明健康发展的资本市场, 推进股票和债券发行交易制度改革, 提高直接融资比重, 降低杠杆率七是创第 9 页共 12 页请务必阅读正文之后的免责条款部分

10 新和完善宏观调控方式减少政府对价格形成的干预, 全面放开竞争性领域商品和服务价格, 放开电力石油天然气交通运输电信等领域竞争性环节价格次新股再度崛起三季度末 54 只获基金加码最近两个交易日, 虽然股指继续低迷但到年底高送转概念又被市场追捧, 次新股再度崛起刚刚公布完毕的上市公司和基金三季报显示, 由于上半年的疯狂炒作, 三季度次新股普遍遭基金减持, 但仍有部分次新股录得基金加仓数据显示, 今年以来上市的 192 只次新股, 三季度只有 54 只获基金加码增持, 多达 138 只次新股被基金减持, 占比高达 72% 其中, 最牛基金经理之称的王亚伟旗下产品在三季度就大举减仓次新股从加仓的情况来看, 江苏有线迅游科技吉祥航空迈克生物华友钴业歌力思全志科技威帝股份万达院线等被加仓幅度较多从这些个股所属行业来看, 基金加仓仍以新兴成长股为主券商 :11 月 A 股行情将呈区间震荡关注十三五规划相关成长股多数机构表示, 在经历过 10 月的反弹行情后, 预计 11 月行情大概率将呈现区间震荡, 甚至可能呈现阶段性调整主题投资方面, 仍可关注与十三五规划相关的成长股 ; 行业配置推荐弹性较大的券商股海通证券认为, 宏微观环境步入平静期首先, 流动性保持宽松格局 10 月 23 日央行再次双降后市场反而出现缩量震荡走势, 说明 8 月底开始的利率新一轮下行已经很大部分被过去的上涨消化了欧央行美联储均表示暂不加息,12 月 16 日至 17 日美联储议息会议前国内外流动性环境仍会继续维持宽松格局, 不过更宽松恐怕也难 ; 其次, 三季报披露完毕, 基本面出现空窗期但三季报对市场的影响有限, 未来几个月处于业绩真空期, 基本面对市场影响较小 11 月行情最大的宏观不确定性来自于美联储 12 月中旬加息的预期, 兴业证券首席策略分析师张忆东表示, 一种情形是 :11 月 6 日公布的美国非农数据尚可, 则新兴市场将由前期不加息的过度乐观预期修正为加息预期上升, 则 11 月中下旬指数调整概率较大另一种情形是 : 若美国数据低于预期, 由于近期全球股市大反弹已隐含美联储加息延迟预期及欧央行新一轮放水的预期, 边际上新催化剂有限, 此情形 11 月指数窄幅区间震荡此外, 沪指已连续两周在 3400 点上方持续遭遇阻力, 出现宽幅震荡张忆东认为, 勉强进攻而屡屡受阻将不断消耗市场人气, 影响市场做多情绪, 后续若没有超预期利好引发较大规模增量资金入场, 则三季度成交密集区依然面临较大阻力在存量博弈主导增量资金为辅的行情特征下, 当指数接近三季度成交密集区, 行情震荡不可避免海通证券指出中长期而言, 利率下行推动的大类资产配置转向股市趋势不变 ; 就年内两个月而言, 宏观流动性和微观盈利均处于平静期, 市场仍处于可为阶段不过年底博弈市, 投资重交易主题投资方面建议关注, 与十三五相关的成长股 ( 先进制造信息经济现代服务三条主线 ) 是中期主战场, 短期重视券商板块国泰君安认为, 在行业层面推荐四大板块其一, 前期悲观预期已经反映充分, 受益于交易量及两融回升机构持仓较低弹性较大的券商 ; 其二, 高端制造相关, 主要包括信息技术新能源智能制造与新能源汽车 ; 其三, 现代消费服务相关 : 传媒社会服请务必阅读正文之后的免责条款部分第 10 页共 12 页

11 务及大健康 ; 其四, 受益于财政发力相关链条的城市建设环保另外, 建议关注受益于天然气价格改革的天然气输配板块周二沪深两市净流出资金亿元周二 (11 月 3 日 ), 沪深两市净流出资金亿元其中,684 家上市公司获资金净流入,1701 家上市公司获资金净流出其中特大单净卖出金额亿元, 大单净卖出金额为 121 亿元, 中单净买入金额为亿元, 小单净买入金额亿元 Wind 十大一级行业中有 10 个行业出现资金净流出, 按净流出资金量大小排序依次为 : Wind 工业 ( 万元 ) Wind 信息技术 ( 万元 ) Wind 可选消费 ( 万元 ) Wind 材料 ( 万元 ) Wind 医疗保健 ( 万元 ) Wind 金融 ( 万元 ) Wind 公用事业 ( 万元 ) Wind 日常消费 ( 万元 ) Wind 能源 ( 万元 ) Wind 电信服务 ( 万元 ) 两市共有 243 只个股资金净流入额在 1000 万元以上, 排名前十位的个股分别为 : 张江高科 ( 万元 ) 中航动控( 万元 ) 民生银行( 万元 ) 炼石有色 ( 万元 ) 中信证券( 万元 ) 景兴纸业( 万元 ) 浦发银行( 万元 ) 佛塑科技( 万元 ) 互动娱乐( 万元 ) 拓普集团( 万元 ) 当日,882 只个股资金净流出额在 1000 万元以上, 资金净流出排名前十位的个股分别为 : 苏宁云商 ( 万元 ) 平高电气( 万元 ) 锦江股份( 万元 ) 江南高纤 ( 万元 ) 中国中车( 万元 ) 温氏股份( 万元 ) 小商品城 ( 万元 ) 申达股份( 万元 ) 金证股份( 万元 ) 生意宝( 万元 ) 三结论全球股市全部上涨, 对股指影响利多 ; 股指期货价格波动较大, 期间一度涨幅较大, 但尾盘空头火力全开, 最终跳水收盘, 期现价差缩窄, 空头增仓明显 ; 三季度 GDP 为 6.9%, 高于市场预期, 显示中国经济增长势头尚可 ;10 月官方制造业 PMI 指数与上月持平, 均为 49.8%, 未如预期回升, 仍低于 50% 的荣枯线, 经济弱势格局不改, 但也未明显恶化, 表明经济下行压力已稍有减缓 ; 另外, 由于近期国际经济复苏乏力, 制造业进出口形式依然严峻, 新出口订单指数为 47.4%, 比上月下降 0.5 个百分点, 进口指数为 47.5%, 低于上月 0.6 个百分点目前我国产业结构转型尚未完成, 难以说经济已触底, 预计政府第四季度仍会加大对经济的刺激力度, 货币政策也会进一步宽松, 基建投资回升 ; 市场利率仍有下行空间, 对股指构成一定的利多 ; 十三五规划建议发布, 多个热点主题或受益 ; 目前, 市场资金面较为宽松, 市场波动率已经大幅回落, 股指短期大幅下跌可能性较小, 但因基本面偏弱, 在经历一段时间的上涨后, 股市或小幅回调 ; 操作上, 可以逢低介入多单, 保持较低仓位, 注意控制风险第 11 页共 12 页分请务必阅读正文之后的免责条款部

12 曹自力, 中国人民大学金融学硕士, 现任宏源期货研究发展部金融期货 ( 期权 ) 研究室股指期货分析师宏源期货研究团队金融期货 ( 期权 ) 研究曹自力 caozili@hysec.com 徐宪鹏 xuxianpeng@hysec.com 郭志红 guozhihong@hysec.com 能源化工研究詹建平 zhanjianping@hysec.com 肖婷敏 xiaotingmin@hysec.com 金属研究张磊 zhanglei3@hysec.com 冯海虹 fenghaihong@hysec.com 王潋 wanglian@hysec.com 农产品研究王勇 wangyong1@hysec.com 熊梓敬 xiongzijing@hysec.com 策略研究吴守祥 wushouxiang@hysec.com 免责条款 : 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果, 本公司概不负责期货 ( 期权 ) 研究报告本报告版权仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发, 需注明出处为宏源期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改请务必阅读正文之后的免责条款部分第 12 页共 12 页

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公司报告模板 2015 年 11 月 13 日社融需求较弱财政政策或发力要点股指期货数据大回放 1 股指期货行情 11 月 12 日, 期指高开低走, 三大品种盘中接连下挫, 但午后中证 500 主力触底反弹尾盘收涨主力 IF1511 合约收 4166.6, 下跌 29.80 点 ( 0.79%), 成交量为 13602 手, 持仓量为 20903 手 ; 主力 IH1512 合约收 2440.8, 下跌