韩国央行 : 有关其计划购买人民币债券的报导完全错误 评级动态 ESMA 再次更新在欧盟登记注册的信用评级机构名单 穆迪分析公司 : 美国经济有 40% 可能性重陷衰退 法兴银行回应穆迪下调评级 杜邦维持美国 AAA 评级 惠誉

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1 信息快报 2011 年 9 月 16 日第 10 期 信息快报 客户服务部 电话 : 邮件 :cs@chinaratings.com.cn 一 宏观 债市与评级要闻... 1 宏观要闻... 1 商务部 :1-8 月全国实际使用外资增长 17.7%... 1 居民投资仍首选房地产, 买股意愿降至 3 年最低... 1 银行家对货币政策收紧预期下降... 2 房地产信贷再收紧, 开发商资金压力前所未有... 2 美国 8 月份消费价格指数上升 0.4%... 4 欧元区 8 月份通胀率稳定在 2.5%... 5 五大央行联手释放美元流动性... 5 意大利通过新一轮财政紧缩法案... 6 印度 8 月批发物价指数同比涨 9.78%, 加息压力陡增... 6 债市要闻... 7 上海将加快启动境外企业发行债券股票... 7 国债再现 风景独好... 7 保障房尝鲜私募债, 流动性差疑似另类贷款... 9 债市创新助推中小企业发展 交易所债市延续弱势 四季度信用债 : 维持高利率时代 宏观面支撑有限, 债市短期料将延续震荡 资金面依然是行情隐忧 短融市场首现 A-2 级个券 : 山东海龙债项遭降级 三公司拟发公司债 欧洲央行斯塔克 : 欧元区共同债券无益于解决欧债危机 法国预算部长 : 预算统一的前提下欧元债券将成为可能 I

2 韩国央行 : 有关其计划购买人民币债券的报导完全错误 评级动态 ESMA 再次更新在欧盟登记注册的信用评级机构名单 穆迪分析公司 : 美国经济有 40% 可能性重陷衰退 法兴银行回应穆迪下调评级 杜邦维持美国 AAA 评级 惠誉评级 : 德国大型银行迄今并未受到欧元区债务危机影响 债市首现主体评级一次连降两级, 联合资信调低山东海龙至 A- 负面 韩馨仪 : 中国式评级在臵疑中赶路 中国证券报 : 评级机构再挥大棒意大利本周 临考 二 行业新闻 石油 发改委 : 前 8 月我国原油产量同比增长 2.6%, 天然气产量同比增长 7% 中国石化与湖南省签署战略合作协议 煤炭 山西焦炭 2011 年产量将突破 9000 万吨, 或创新高 电力 ( 含 : 火 \ 水 \ 风 \ 核电等 ) 月份全社会用电量同比增长 9.1% 电力设备 亚洲多晶硅市场提前进入 寒冬 风电产业能否 风光 再现 钢铁 铁矿石疯狂中钢企跟风涨价下游企业为高矿价埋单 月国内粗钢日均产量 万吨再创年内新低 张晓刚 : 产融结合是钢铁企业发展优先方向 有色金属 发改委 : 中国或使用外汇储备进口大宗商品 国际铅锌研究小组 : 全球前 7 月锌市供应过剩 23.7 万吨 Freeport 两大铜矿工人罢工或加剧铜价波动 II

3 氯碱 美国盐业巨头将落户智利 山西太化氯碱实现烧碱自动包装工效提高 化工 扬子江石化投资 120 万吨丙烯项目 大金工业 1 亿元在中国增产含氟涂料 化纤 氨纶行业协调并达成统一拉涨售价意向 亚洲的粘胶纤维价格超过了 3 美元 / 千克大关 农业 发改委称新棉价有下行压力 化肥 关税传言导致化肥备货谨慎 全球磷肥良好需求驱动磷化工景气 汽车及零部件制造 尼尔森 : 汽车外观和性能成消费者最关注的热点 发改委 : 我国总体上不存在房产汽车消费限制政策 机床 日本机床生产制造商强化海外生产体制 重型机械 两天连发两起 换车 故障中国南车与北车避谈原因 中国南车电机公司中标格鲁吉亚牵引电机 船舶制造 预计 十二五 期间船用钢每年消耗 2100 万吨 造纸 纸业十二五结构调整提速, 行业准入门槛提高 通信设备制造 中兴通讯获联通今年省内传输设备集采 70% 份额 医药 III

4 统一定价不只基药 10 单独定价品种或入围 工程机械 月推土机 : 环比降幅趋缓底部或将出现 加大投入工程机械巨头掘金再制造市场 房地产 房地产信贷再收紧开发商资金压力前所未有 北京市年内新增住宅累计签约率不足 5 成 下半年上市房企两极分化态势或加剧 收入预增房价易涨难降 建筑施工 中工国际委内瑞拉 32 亿合同正式生效 建材 南玻集团入围 2011 亚洲品牌 500 强 收费公路与铁路 " 织密成网 " 江西高速公路通车里程达 3405 公里 铁道部将火车票退票费下调至按车票 5% 计收 月铁路投资额创年内新低 港口航运 沪航运金融服务体系初步建成 综合实验区政策初见成效 机场航空 国航收改签费防座位浪费 深圳大空港建设即将启动 城投 ( 含园区 ) 地方融资平台生死真相 : 至少 1734 家亏损 用制度防控 地方政府债务风险 水务 巴安水务 : 借力资本市场打造全能型环保水务公司 商贸零售 IV

5 数据显示国内购物中心数量 15 年增 893% 商务部表示我国需加快农产品现代流通体系建设 我国拟给城市商圈划等级商业中心不可以自封 银行业 银监会拟推资产证券化减轻银行压力 马蔚华 : 经济增速下降银行业应尽早实现转型 保险业 保监会 : 新一轮人事变动陈文辉升任副主席 证券业 西南证券 11.8 亿收购银华基金 20% 股权成大股东 非银行类金融机构 从房地产信托兑付风险看信托业最大软肋 整顿后担保业问题仍不少七部委研究新对策 V

6 一 宏观 债市与评级要闻 宏观要闻 商务部 :1-8 月全国实际使用外资增长 17.7% 发布时间 : 来源 : 商务部网站据商务部统计,2011 年 8 月, 全国实际使用外资金额 亿美元, 同比增长 11.1% 2011 年 1-8 月, 外商投资新设立企业 家, 同比增长 7.68%; 全国实际使用外资金额 亿美元, 同比增长 17.7% 返回目录 居民投资仍首选房地产, 买股意愿降至 3 年最低发布时间 : 来源 : 中国证券网 - 上海证券报在当前物价 利率以及收入水平下, 居民消费意愿维持低位, 储蓄存款意愿更高, 投资意愿回落, 其中房地产仍为投资首选, 而股票投资意愿降至 3 年最低 央行 15 日发布的三季度储户问卷调查报告显示,82.8% 的城镇居民倾向于储蓄, 其中 39.7% 偏好 投资债券 股票 基金等 变相储蓄,43.1% 偏好 储蓄存款 ; 只有 17.2% 倾向于 更多消费 有意思的是, 虽然居民认为房价过高, 但是在各主要投资方式中, 选择 房地产投资 的居民占 23.6%, 比上季提高 1.4 个百分点, 仍为居民投资首选 其他投资依次为 基金理财产品 21.3%, 债券投资 14.2%, 股票投资 9.2%, 股票投资 降至 2009 年以来最低水平 在消费方面, 居民购车意愿高位趋缓, 大额商品需求为有监测以来新低, 旅游消费季节性回落 其中, 购车意愿为 12.9%, 发展中的中小城市成购车主力 ; 大额商品消费意愿与旅游意愿分别为 24.3% 和 24.2%, 较上季分别回落 1.6 和 5.4 个百分点 在密集的楼市调控措施下, 一线城市的房价已经出现趋稳态势 但是, 从央行报告中看出, 居民对当前的房价依旧不满意 报告显示, 对当前房价水平,75.6% 的居民认为 过高, 难以接受, 较上季提高 1.3 个百分点, 为 2009 年有调查以来的最高值 对下半年房价走势,41.1% 的居民预期 基本不变, 较上季微降 0.3 个百分点 ;37.9% 的居民预期 上升, 较上季提高 1.7 个百分点 ;8% 的居民预期 下降, 较上季回落 0.2 个百分点 ; 另有 13% 的居民认为 看不准, 较上季回落 1.2 个百分点 未来一季有购房意愿的居民占 14.2%, 比上季下降 0.4 个百分点 1

7 返回目录 银行家对货币政策收紧预期下降发布时间 : 来源 : 中国证券报 - 上海证券网央行 15 日发布的多份问卷调查显示, 企业对未来价格上涨的预期有所弱化, 同时对宏观经济的信心下降 受此影响, 预计下季度货币政策继续趋紧的银行家减少, 而预期货币政策将保持现有适度水平的银行家的比重较上季显著上升 三季度 企业家问卷调查显示 显示, 原材料购进价格指数和生产资料价格指数高位趋稳, 企业成本感受上升压力与上季相比有所减轻, 对未来生产资料价格持续上涨的预期有所弱化 与此同时, 伴随着工业增加值 固定资产投资和社会消费品零售总额增速均有所回落, 企业家宏观经济热度指数和宏观经济热度预期指数延续回落趋势, 企业家信心指数也较上季下降 5.6 个百分点至 70.2% 此前市场一直有声音认为, 随着经济的回落以及 CPI 的趋稳, 稳健的货币政策或许进入一个审慎观察阶段, 不会再进一步收紧 这个观点在央行同日公布的三季度 全国银行家问卷调查报告 中得到一定程度的印证 对下季货币政策, 42.1% 的银行家预期将保持现有适度水平, 较上季显著上升 9 个百分点 ;3.5% 的银行家预期 趋松, 较上季提高 2.1 个百分点 ;54.5% 的银行家预期 趋紧, 较上季显著下降 11 个百分点 对下季利率水平, 虽然超过半数的银行家认为将继续加息, 但是这一比重较上季度大大降低 56.4% 的银行家认为将继续 上升, 较上季下降 11.8 个百分点 值得注意的是, 虽然银行家的加息预期下降, 但是这并非意味着央行没有加息的可能 央行新闻发言人日前称, 目前我国一些价格上涨的因素得到一定程度控制, 但并没有根本消除 需要坚持实施稳健的货币政策, 保持货币信贷平稳适度增长 中金最近的报告也认为, 年内仍可能有一次加息, 时间窗口在 9-10 月 返回目录 房地产信贷再收紧, 开发商资金压力前所未有发布时间 : 来源 : 经济参考报银监会近日下发通知, 进一步明确银行需加强对商业用房抵押贷款 个人消费贷款等非住房类贷款监测, 涉及商业用房的信贷标准必须大幅高于住房, 并加大对假合同 假按揭等行为和转按揭 假按揭等做法的打击力度 国家统计局数据显示,8 月份全国房地产资金来源中, 国内贷款进一步回落, 仅 871 亿元, 同时开发商 1 至 8 月自筹资金占比较 1 至 7 月扩大 1%, 至 41% 金融机构对房地产贷款收紧外, 各类资金进入房地产开发投资也更趋谨慎 开发 2

8 商面临的资金压力可谓前所未有 这无疑引发市场对房地产信贷风险的担忧 日前, 国土资源部有关负责人指出, 在很多地方不管是旧城区改造 新城区建设 旅游区开发, 还是文化 休闲旅游产业 保健养生产业等产业的发展, 都和房地产开发有着千丝万缕的联系 银行信贷 泛地产化 蕴藏的风险不容忽视 房地产金融政策再收紧业内初步估算, 现在 55 万亿元左右的银行信贷中, 其中 60% 的贷款都与房地产有关 无论是房地产上下游产业的企业贷款, 还是企业和个人住房及土地抵押贷款都是如此 就前 8 个月房地产市场状况来看, 主流房企尤其是前三十大房企所销售的产品结构已经发生明显变化, 不受限购影响的商业地产和二 三线城市的占比显著加大 一位房地产市场研究人士对 经济参考报 记者说 上述人士表示, 银监会下发通知意在警示银行加强执行企业 名单制 管理和开发贷款以在建工程抵押两项基本要求, 同时增加风险排查频度, 加强对抵押物及时估值和持续管理 此外, 银监会还明确指出银行对房贷不准贷新还旧和贷款展期 就目前情况来看, 大部分股份制银行将额度向中小企业贷款倾斜, 商业地产抵押贷款业务做得不多, 主要集中在四大行 某国有大行个贷部经理说 据透露, 各家银行对商业地产抵押贷款条件与二套房贷要求近似, 利率上浮 20% 至 30% 不等, 如果银监会的新要求落地, 首付比例及贷款利率也可能进一步上调 该人士进一步表示 在保险资金进入房地产投资方面, 早在去年 9 月保监会颁布的 保险资金投资不动产暂行办法 中, 就对险资进入不动产领域保险资金投资主体 投资标的 投资方式 风控机制等四大方面进行了明确界定和系统规范 其中规定, 险企投资不动产的账面余额, 不高于公司上季度末总资产的 10%, 投资不动产相关金融产品的账面余额, 不高于上季度末总资产的 3%; 上述两项投资的账面余额, 合计不高于上季度末总资产的 10% 因此, 如果按 5.6 万亿元的保险总资产计算, 约有 5600 亿元的保险资金可以进入不动产投资市场 开发商投资 贷款逐月递减一度被视为有政府资信做后盾的 蓝德计划 于今年 6 月获批, 由太保 国寿 平安 人保等国内七家保险资产管理公司通过发行债权计划把百亿保险资金借贷给北京市土地储备中心, 由后者利用这些资金为北京市保障房建设提供前期土地供应 然而, 如今看来, 项目实施不尽人意, 这项规模 290 亿元人民币的险资大动作, 实际到位资金只有约 110 亿元, 不足预计规模的 40% 从全国情况看, 到目前为止, 保险资金进入保障房市场仍属个案 内地城市要争取保险资金投资保障房其实难度很大 包括所谓社保基金等进入保障房市场, 目前都还只是在一线城市试行, 而且, 建保障房主要还是依靠地方融资平台和银行贷款 中央财经大学保险学院院长郝演苏说 3

9 有消息人士向 经济参考报 记者透露, 监管部门在今年剩下的时间里可能不再批准险资投资土地储备的项目 对此, 业内普遍认为, 原因可能是对保障房土地储备收益前景不明的担忧 事实上, 上半年市场对于房地产业资金收紧的状况一直持续, 并且随着监管要求日趋严格, 开发商从金融机构获取信贷的难度增加 据 经济参考报 记者初步了解, 尽管金融机构对于开发贷没有全面叫停, 但从去年下半年起, 银行方面已经开始压缩开发贷款规模 今年中期, 这种状况更加突出, 集中表现在大部分中小房地产开发商难以从银行融到资金 一位国有银行人士对 经济参考报 记者表示, 与往年相比, 今年开发贷较去年压缩了近 20% 的额度, 对存量臵换部分的规模也受到严格控制 1 至 8 月国内房地产贷款 自筹资金以及个人按揭贷款来源数据同比增幅均较去年全年出现回落 中银国际一位分析师指出 除了金融机构对房地产贷款收紧外, 各类资金进入房地产开发投资也更趋谨慎 统计局数据显示, 今年 1 至 8 月房地产开发投资共 3.78 万亿元, 同比增速较前 7 月小幅下降 0.4 个百分点至 33.2% 分析人士对 经济参考报 记者表示, 保障房建设是弥补普通商品房投资额下滑的重要因素, 如果剔除这一因素, 房地产开发投资的整体下降趋势将更加明显 泛地产化 风险不容忽视从全国商品房月底成交量上看, 宏观调控的效果已经开始显现 由于去年成交多集中于四季度,9 月至 12 月的销售面积占全年的近 50%, 而今年受宏观调控的影响预计四季度难以出现成交量的大幅回升, 因此, 四季度全国商品房成交量增速出现下滑是可以预期的, 预计全年的商品房成交面积增速会在个位数 东北证券分析师高建指出 高建认为, 种种迹象显示, 政府对房地产行业继续加压的概率不大, 维稳可能变成下一阶段房地产市场调控的主要方向, 即政策力度保持相对稳定, 既不放松也不增加 全国城市地价动态监测系统提出, 在政府对商品住宅交易严格限制下, 投资持续转向商业地产, 二季度全国商业地价环比 同比增长率均为最高 商业地产成为地产资本 蓄水池 还是新泡沫, 值得关注 事实上, 商业地产的升温也点燃了以扩建为名违法占地开发地产的风险苗头 分析人士指出, 上海 广州等一线城市人均商业面积已经超出了世界发达国家人均 1.2 平方米的商业面积, 上海甚至超出了人均 2 平方米, 当供应量超过市场的消化能力, 就会有一大批商业物业滞销堆积, 开发商的资金链断裂, 进而引起一连串的连锁反应 返回目录 美国 8 月份消费价格指数上升 0.4% 发布时间 : 来源 : 新华网美国劳工部 15 日公布的报告显示, 美国 8 月份消费价格指数上升 0.4%, 较 4

10 前一月的 0.5% 略有下降 报告显示,8 月份消费价格指数上升主要受能源价格上升带动, 当月能源价格经季节调整后环比上涨 1.2%, 食品价格环比上涨 0.5% 截至 8 月的一年, 美国消费价格指数涨幅未经季节调整为 3.8% 8 月份, 扣除波动较大的能源和食品的核心消费价格指数上涨 0.2%, 涨幅与前一个月持平 过去 12 个月, 美国核心消费价格指数上涨 2%, 为两年来最大涨幅, 达到美联储认为的 2% 的警戒线 消费价格指数是衡量通货膨胀的重要指标, 核心通胀数据尤其受美国联邦储备委员会关注, 是美联储制定货币政策的重要参考依据 返回目录 欧元区 8 月份通胀率稳定在 2.5% 发布时间 : 来源 : 新华网欧盟统计局 15 日公布的数据显示, 今年 8 月份, 欧元区按年率计算的通货膨胀率为 2.5%, 与 7 月份持平 数据显示,8 月份欧元区交通运输价格上涨 5.6%, 住房价格上涨 4.9%, 烟酒价格上涨 3.1%, 但服装和通用费用分别下降 2.8% 和 1.8% 8 月, 欧盟 27 国按年率计算的通货膨胀率为 2.9%, 也与前一月持平 在欧盟成员国中,8 月份通胀率最低的国家为爱尔兰, 其通胀率为 1.0%; 最高的国家为爱沙尼亚, 其通胀率为 5.6% 自去年 12 月突破欧洲央行为维持物价稳定所设定的 2% 的警戒线后, 欧元区通胀率一路攀升, 最高时曾达到 2.8% 为了缓解日益加剧的通胀压力, 欧洲央行在 4 月和 7 月初两次加息, 将主导利率从最初的 1% 提高到了 1.50% 返回目录 五大央行联手释放美元流动性发布时间 : 来源 : 腾讯财经欧洲央行 15 日发布公告称, 该行决定与美联储 英国央行 日本央行和瑞士央行在年底前协同合作, 执行 3 次美元流动性招标操作,3 次招标时间分别为 10 月 12 日 11 月 9 日和 12 月 7 日, 每次操作期限为 3 个月 受此消息影响, 截至北京时间 22 时 50 分, 欧元对美元汇率上涨 0.92% 至 美元位臵, 触及 4 日高点 ; 美元对日元下跌 0.013% 至 76.64, 触及 8 日新低 ; 美元指数下跌 0.59% 至 76.42, 触及 4 日新低 欧洲央行称, 作为该行现行的每周美元互换操作的补充, 新的美元流动性招标将采用有合格抵押品作担保的固定利率回购协议, 将足额分配资金 分析人士认为, 向市场投放美元贷款是日美欧等西方主要经济体央行联手稳定市场措施之一 近期, 欧债危机呈现恶化趋势, 引发投资者对持有较多欧元区主权债券的欧 5

11 洲银行健康状况担忧加剧, 银行业已陷入融资困境 同样主要为缓解欧元区银行业流动性压力,2010 年 5 月, 美联储与欧洲央行 加拿大央行 日本央行 英国和瑞士央行启动美元互换操作 荷兰国际集团经济学家卡斯腾 布热泽斯基认为, 五大央行联合向市场提供美元流动性操作表明, 欧洲央行正尽其所能应对欧债危机背景下的银行业流动性困境 欧洲央行虽无法彻底解决欧债危机, 但仍可通过系列非常规措施缓解危机症状 返回目录 意大利通过新一轮财政紧缩法案发布时间 : 来源 : 中国工商时报意大利众议院 14 日通过新一轮财政紧缩法案, 至此该法案在意大利议会两院均获得通过 此前意大利参议院已于本月 7 日通过该法案 据意大利安莎社报道, 这份总额 540 亿欧元的紧缩计划旨在通过提高增值税 对富人征收特别税 加大打击偷税力度 减少政府开支和议员津贴等措施, 达到意大利政府此前确定的 2013 年实现预算平衡的目标 公共债务居高不下是意大利经济长期面临的难题, 去年意大利的公共债务占到国内生产总值的近 120%, 在欧元区国家中仅次于希腊 意大利央行公布的数据显示, 今年意大利的公共债务仍处于上升态势, 今年 6 月首次突破 1.9 万亿欧元,7 月又在 6 月的基础上增加 100 多亿欧元 返回目录 印度 8 月批发物价指数同比涨 9.78%, 加息压力陡增发布时间 : 来源 : 中国经济网印度工商部周三公布的最新数据显示,8 月份批发物价指数与去年同期相比上涨了 9.78%, 这将对印度货币政策构成压力 报道中说, 尽管印度经济增长已经出现明显放缓迹象但是为了遏制物价上涨印度央行可能会选择再次加息 彭博对 25 名资深经济学家进行的预测性调查显示, 经济学家们对印度 8 月份批发物价指数同比涨幅的预测中值为 9.64% 7 月份印度批发物价指数同比涨幅为 9.22% 今天公布的数据显示印度通货膨胀再次重新抬头 12 位接受彭博调查的分析师中有 11 位预测印度联邦储备银行将会在 9 月 16 日举行的议息会议上加息 0.25 个百分点 分析师们表示, 印度央行需要在促进经济增长 防范物价进一步上涨和减少欧洲债务危机所带来的负面影响之间做出艰难平衡 里昂证券亚太市场部经济学家 Rajeev Malik 说 : 批发物价同比上涨 9.78% 已经足以让印度央行做出加息决定 他说 : 欧洲债务危机和世界经济增 6

12 长减速虽然可能缓解印度物价上涨压力, 但是通货膨胀水平如此之高印度央行完全有理由采取行动 返回目录 债市要闻 上海将加快启动境外企业发行债券股票发布时间 : 来源 : 证券时报上海市金融办主任方星海在昨日举行的上海市政府新闻发布会上表示, 上海将加快启动境外企业在沪发行债券和股票, 继续推进国际板建设, 推进跨境交易型开放式指数基金 (ETF) 产品上市, 推动人民币境外直接投资等创新试点, 建立与统一监管下的全国场外市场相衔接的区域性非上市公司股份转让市场 方星海指出, 国际板推出正面临不错的国际环境, 从境外融资环境看, 现在是非常好的时机 但他亦表示, 眼下推出国际板难度不亚于股改, 国际板的推出需要考虑诸多因素, 包括国内市场 资金以及交易机制 信息披露等诸多问题 下一步, 上海将加快启动境外企业在上海金融市场发行债券和股票, 抓住当前有利的国际环境, 配合有关部门继续推进国际板建设, 加快推进跨境 ETF 产品在上海证券交易所上市 方星海表示, 预计到 2015 年, 上海金融市场交易额将达到 1000 万亿元左右, 金融市场直接融资额占社会融资规模比重达到 22% 左右 其中, 股票交易额和市值进入全球前 3 位, 商品期货交易量保持全球前 2 位, 债券市场余额进入全球前 3 位, 黄金市场现货交易量保持全球第 1 位, 金融衍生产品交易量进入全球前 5 位 在这一过程中, 上海将扩大债券市场规模, 引入更多的境内外发行体 ; 推动建立票据交易市场, 建立适合票据市场发展的有效组织形式 ; 建立与统一监管下的全国场外市场相衔接的区域性非上市公司股份转让市场, 扩大贷款转让市场规模 ; 推动人民币境外直接投资等创新试点 ; 支持境外持有人民币的合格投资者投资境内金融市场和直投境内企业 返回目录 国债再现 风景独好 发布时间 : 来源 : 上海金融报本周债券市场再次成为资本市场中的焦点, 国债市场 风景这边独好, 国债指数本周连连收阳, 并一度创下 点的新高, 成交量也有所放大 相反, 7

13 企债指数和公司债指却是弱势盘下, 目前均位于 8 月上中旬以来箱体整理的底部 分离债指在图形上形成下半年的 双底 后, 似乎有反弹迹象 在个券方面, 本周绝大部分国债个券走势良好, 向上攻击的形态比较明显 转债绝大部分个券近期触及今年以来的价格底线, 但也有个别品种在震荡中冲高, 如澄星转债等 公司债中的 09 海航债近期出现大幅震荡, 分离交易可转换债券中的 07 武钢债 国安债 1 近期升势较好, 但也有连续阴跌的, 如 09 长虹债 本周国债市场走好也反映出在一级市场申购新债 面对股市的持续低迷, 上周六发行的储蓄式国债受到了投资者的热捧, 尤其是长期限的 5 年期国债, 凭其相对较好的流动性, 更受投资者的欢迎 本次发行的三期国债均为固定利率固定期限国债, 共包括 1 年 3 年和 5 年期三个品种, 利率分别为 3.85% 5.58% 和 6.15%, 分别高出同期定存利率 和 0.65 个百分点, 发行利率创 2008 年 9 月以来新高, 再加上利息收入免征个人所得税, 故利率优势较明显 事实上, 从今年 4 月第一期电子式储蓄国债开卖以来, 就一改去年频频遇冷的局面, 发行持续热销 究其原因, 一方面是由于股市持续低迷, 一些投资者转而青睐被誉为 金边债券 的国债 ; 另一方面, 市场普遍认为加息已到尾声, 未来利率水平继续提高的概率不大, 因此, 国债成为一些风险规避型投资者的首选 除了利率产品, 今年 7 月份以来, 因为市场有一些信用债的利空消息, 使得信用债收益率爬升非常厉害, 引起了对信用债风险的担心 债券市场上, 城投债近期走势较弱 一级市场近乎停摆, 二级市场较为惨淡, 成了近期城投债市场的写照 作为逾两个月来唯一发行的一只城投债 11 株高科上市后, 不仅上市首日即跌破面值, 并且连续三日成交低迷 目前城投债面临的窘境, 再度将信用债市场的弱势表露无遗 重启发行的城投债株高科上市跌破面值, 显示市场对信用风险的担忧情绪不仅没有缓和, 而且在继续恶化 有迹象显示, 信用债的中长期投资价值目前正逐渐被市场资金所认可, 但是由于 90% 的信用债集中在银行间市场交易, 动辄千万元起的投资规模, 对于普通投资者而言门槛相对较高, 而且债券投资本身对专业要求相对较高, 个人参与债券投资的难度也较大, 借道专业且门槛较低的信用债基金来把握信用债市场的机遇, 显然是更为可取的办法 目前来看, 下半年债市机会首先在利率产品, 其次在信用产品 主要是中长期的国债 金融债等信用风险比较低的利率产品 利率产品收益率的历史走势在 7 月份已经进入了最后的爬升阶段, 而且因为市场担忧或超预期的利空, 市场过度反应了对升息的预期, 随着政策暂时转向观望, 利率产品的收益率开始停止上升, 转为稳定及回落, 给市场带来较好的支撑 返回目录 8

14 保障房尝鲜私募债, 流动性差疑似另类贷款 信息快报 2011/9/16 近日, 交易商协会与北京市金融工作局召开了专题座谈会, 研究加快定向工具支持保障房建设的相关措施 而在此前的 9 月 2 日, 北京国管中心发行了 50 个亿定向中票, 用于支持北京 8 个保障房建设项目 定向工具 (PPN), 又称非公开定向债务融资工具, 俗称 私募债, 仅针对银行间债券市场特定机构投资人发行, 不向社会公众发行, 在特定机构投资人范围内流通转让 如果保障房如统计的 86% 已经开工, 接下来资金需求量巨大 保障房私募债相当于在发改委的企业债之外, 又开了个融资口子 上海中原物业顾问有限公司研究咨询部总监宋会雍称 不过, 私募债缺乏流动性, 保险等机构投资兴趣不高, 一般认购的很少, 定向投资者主要还是以持有到期为投资目的的银行 银行认购这种私募债相当于间接给经营保障房的企业放了贷款 资深固定收益类投资经理李婷婷表示 国企的 私房菜? 从今年 5 月 3 日中国五矿发行国内首只定向工具 ( 私募债 ) 以来, 银行间交易商协会披露的私募债发行和注册已超 400 亿 发行主体包括华能集团 中国国电集团 中国航空工业集团 铁道部等 已发行的私募债一般采用定向中票的形式 从审批流程来看, 采用注册制的中票比采用审批制的企业债优势非常明显 李婷婷认为, 除流程优势外, 保障房私募债提速和企业债发行相对困难也有关系 宋会雍表示, 保障房尝试私募债最主要的原因还是全年建设目标压顶 他同时认为, 可以由政府部门来发行保障房私募债, 这样做有两种好处, 一个是可以定向吸纳银行等机构流动性 ; 另外还可以省去房产企业发私募债的资金用途的监管问题 对于保障房私募债接下来的发债主体, 宋会雍认为, 可能短期主要还是国企为主, 私企进入需要政策进一步放开口子 浙江某律师事务所金融证券业务部主任表示, 我们专题研讨私募债的时候, 银行界的朋友反映, 虽然没有信用评级的要求, 但目前掌握还是 3A 级企业才能运用这个工具 私募债从规则来看有广泛的空间, 但最关键还是要下沉, 从央企下沉到省属国企, 从国企下沉到规模大一些的民企和上市公司, 再下沉到中小企业, 不能成为一盘国企的私房菜 疑似另类贷款上述律师事务所人士称, 银行间债券市场发行的私募债, 我们研究觉得类似于委托贷款, 打破了以往债券产品的净资产比例要求, 也不强制要求信用评级和担保, 可满足一些企业个性化融资需求 但符合条件的机构投资者太少, 流动性也低 以中国航空工业集团发行的 50 亿 5 年期定向中票为例, 接近交易的人士表 9

15 示, 购买以大银行为主力, 中小银行也有参与, 券商暂时没有认购 持有到期账户对此次私募债交易表现出了较大兴趣 上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭对记者表示, 虽然他对这种保障房新的融资工具还没有详细关注, 但如果私募债认购主体以银行为主, 那不是保障房贷款么? 相比较而言, 企业债可向机构发, 可向民间发 李婷婷也对记者称, 私募债很难估值, 流动性很低 如果银行均持有保障房私募债到期的话, 私募债就跟放贷款一样, 只是套上了债券的名头 另外, 有市场人士质疑, 房企普遍处于高负债率, 而采取私募形式募资, 理论上规避了 证券法 所规定的 企业公开发行债券的累计余额不得超过净资产 40% 的约束 但保障房私募债发行后, 房企总体债务会继续增长, 从而加大了投资人风险 返回目录 债市创新助推中小企业发展近年来, 针对中小企业的金融工具不断推陈出新, 债券市场由于已经建立了规范的信息披露制度 有效的信用评级体系和以风险分担为基础的市场约束机制, 正成为中小企业债务融资工具创新的重要平台 从国外经验来看, 债券市场支持中小企业发展的主要模式是高收益债, 但在国内, 这一模式受到限制, 原因在于两个方面 : 一是受制于信息不规范 抵押担保品缺乏 经营管理水平较低等因素, 中小企业无法全面展示其在正规金融市场融资所需要的各种信息 二是信号显示机制失灵在一定程度上导致逆向选择 即如果允许中小企业发行高收益债, 那么优质中小企业将由于较高的发行成本, 转而依托其他市场融资 随着我国债券市场的发展, 从产品 制度 组织三方面创新, 开创了一条中小企业利用规范的金融工具 在正规金融市场 通过金融机构服务所获得的直接融资之路 第一, 不断完善以发行企业充分信息披露为核心的注册制, 降低信息不对称, 按照市场化 专业化的原则对非金融企业债务融资工具发行实施注册管理, 以此提升中小企业信息透明度 第二, 不断创新风险分散机制, 多渠道缓释中小企业信用风险 2008 年我国银行间债券市场就推动中小企业发行短期融资券, 此后, 又从两方面加以完善 : 一是构建中小企业融资的 鸟巢, 通过捆绑融资提升中小企业债务融资的规模, 充分发挥规模效应与协同效应在分散风险中的作用, 从而降低融资成本 ; 二是引入专业的信用增进机构为中小企业提供风险缓释手段, 实现担保手段由资产抵押向信用增进的突破 在此基础上, 进一步发挥地方政府作用, 推动地方政府成立 10

16 中小企业直接债务融资发展基金, 作为融资保障和偿债保护 第三, 不断推进产品创新 第一阶段, 充分利用短期融资券产品优势, 将发行主体逐步由资信评级较高的大企业向具有较高信用评级的中小企业渗透, 形成非金融企业债务融资工具的 梯队 ; 第二阶段, 研发推出了以 统一产品结构 统一券种冠名 统一信用增进 统一注册发行 为特征的中小企业集合票据 目前, 中小企业债务融资工具即将进入第三阶段 区域集优债 在 区域集优 模式下, 遴选符合条件的各类地方企业, 通过中介机构的分工合作为企业量身定做债务融资服务方案, 并提供全产品线金融增值服务 与中小企业其他债务融资工具相比, 区域集优债具有以下几方面的优势 : 首先, 从地方政府的角度来看, 区域集优债能够促进区域产业集群, 以此带动中小企业转型发展 在区域集优模式下, 当地政府和主管部门参照发债基本条件, 根据地方产业规划和政策, 遴选区域内产业政策重点支持的中小企业以及政府融资项目, 然后出具推荐意见 如纳入 区域集优债务融资项目 三个试点省份之一的山东省就明确提出, 分别在青岛市以蓝色海洋经济 潍坊市以农业绿色经济 东营市以黄河三角洲高效生态经济为主题, 先行先试 区域集优债务融资 因此, 区域集优债无疑为地方政府规范和引导中小企业发展, 提供重要的支撑 其次, 从发债主体的角度来看, 区域集优债能够提升企业信用状况, 降低筹资成本 在区域集优模式下, 地方政府成立中小企业直接债务融资发展基金, 作为中小企业直接债务融资保障和偿债风险保护, 实现对区域集优债的信用风险缓释, 以此提升区域集优债信用等级, 从而降低发债成本 此外, 由于建立了 统一认可的业务标准 统一行动的工作机制 统一执行的审批流程, 实现了中小企业的抱团融资, 规模效应和协同效应有助于降低企业筹资成本 最后, 从投资者的角度来看, 区域集优债从总体上降低了发债企业的信用风险, 流动性与安全性得到较大提升, 从而有利于提升投资者福利 债务融资工具创新的上述实践表明, 充分发挥债券市场注册发行的制度优势 政府产业政策优势以及中介机构的专业服务优势, 创新中小企业金融支持模式是未来中小企业债务融资工具创新的潜在方向 顺着这一方向发展, 中小企业债务融资将渐入佳境 返回目录 交易所债市延续弱势发布时间 : 来源 : 中国证券报 15 日交易所债市整体维持弱势, 企业债经过连续调整后, 跌势有所趋缓 当日中小行首次补交准备金致使资金利率小幅上行, 受此影响, 交易所国债产品全线回调, 上证国债指数下跌 0.03 点或 0.02%, 收于 点 成交方面, 11

17 当日沪市有 3 只国债成交过亿,11 国债 (13) 成交 9.83 亿元, 净价跌幅 1.69%; 21 国债 (10) 成交 5.09 亿元, 下跌 0.01%;21 国债 (12) 成交 3.37 亿元, 下跌 0.01% 信用债则涨跌互现, 之前已连跌三日的企业债跌势有所趋缓 从指数来看, 上证企债指数上涨 0.09 点或 0.06%, 报收于 点 深市企债指数上涨 0.08 点或 0.06%, 报收于 点 从盘面来看, 沪深企债涨跌互现, 但下跌者仍稍占多数 公司债方面, 沪市公司债指数微跌 0.01 点或 0.01%, 收报 点 另外, 沪市分离债指数下跌 0.04 点, 跌幅 0.03%, 收在 点 分析人士表示, 尽管信用产品收益率处于历史高位, 但是扩容压力 信用风险和流动性预期使得机构依然不敢轻易入场, 短期内交易所债市恐怕还难以摆脱弱势震荡局面 返回目录 四季度信用债 : 维持高利率时代发布时间 : 来源 : 上海证券报短期融资券 : 需求较为中性, 但供给量相对较大 从需求角度看, 我们认为四季度银行对于短融的需求将会减弱, 而基金中短融的仓位较有可能上升, 因此总需求因素对市场的影响相对中性 从供给的角度看, 短融市场也并不十分乐观, 四季度发行量有可能达到 2800 亿元, 将四季度将到期的 1800 亿元进行核减, 净发行量大约在 1000 亿元的水平 从绝对收益率水平来看, 当前 1 年短融的收益率水平已经超过了历史其最高值, 且 AAA 级和 AA 级已分别较二季末值继续上行了 87bp 和 136bp 综上所述, 我们认为, 四季度短融供求关系的持续紧张将使短融收益率维持于相对较高的位臵 无论是与贷款还是与中票抑或是与其自身前期水平相比, 短融的收益率都处于较高的水平, 继续大幅上行的概率并不大 中期票据 : 收益率将受到与短融 企业债之间比价效应的牵制 中票的发行量通常于四季度出现季节性回落, 其平均发行量占全年供给总量的 16% 左右 综合而言, 由于市场供需环境的改善有利于中票市场, 打折率已经相对较高, 这将阻止中票收益率的进一步大幅上行, 但是短融 企业债等品种的比价效应也给中票收益率形成了向上的压力 鉴于此, 我们预计今年四季度中票的收益率出现大幅上行 下行的概率均不高, 而高等级中票的收益率的上行压力小于低等级品种 相对于 5 年品种,3 年中票更具优势 ; 且 3 年中票中, 高等级的回报要高于低等级品种 企业债 : 重点关注城投债发行人的资金链状况 虽然企业债中的城投债部分已经出现了明显的下跌,5 年 AA 级有担保及无担保券种的收益率在 7.0% 和 7.4% 12

18 附近, 但是我们认为仍可能有风险于四季度进行释放 需要明确的是, 我们并不担心城投债的实际违约风险, 而仅担心由于信用事件 ( 特别是来自于城投贷款的信用事件 ) 所带来的冲击 鉴于近段时间的风险主要来源于城投贷款的集中还本压力, 因此在具体个债的筛选上应重点关注债券发行人的资金链状况, 规避无法继续获取外部流动性支持的品种 特别是对于无土地开发职能且 EBITDA( 利税前营业收益 ) 较低的公司, 更要关注其资产负债率的水平 由于四季度是多数机构业绩考核的重要时间窗口, 因此建议关注本年度考核的投资者谨慎操作, 特别是对于无配臵压力的投资者, 我们建议暂缓配臵低等级企业债品种, 待市场收益率进一步上行后再加大投资比例 公司债 : 较有可能出现供过于求的状况 整体来看, 我们认为公司债市场的收益率将出现一定幅度的上行 由于证监会对于公司债的推行力度较大等多种因素, 该项券种的发行量出现了明显的提高 我们假设全部拿到批文的项目及半数通过股东大会的项目会于今年四季度发行, 则公司债的发行量及净发行量均为 500 亿元左右 虽然四季度的预期发行量小于三季度, 但是仍高于历史平均水平 由于巨量的供给已经持续了两个季度, 市场需求对于新增的供给量将趋于敏感 在 AAA 级的公司债中, 我们推荐 08 钒钛债和 08 万科 G1 08 钒钛债的剩余期限不足 1.5 年, 但是其到期收益率为 6.4%, 在 AAA 级公司债中处于较高水平 08 万科 G1 为可质押债, 因此其收益率略低于 08 钒钛债, 在 6% 左右 返回目录 宏观面支撑有限, 债市短期料将延续震荡发布时间 : 来源 : 经济参考报随着经济放缓 通胀回落, 当前政策面趋于平稳, 但债市却面临着资金偏紧的近忧 分析人士指出, 短期来看,15 日中小银行补缴存准金 下半月公开市场到期资金锐减 季末考核 国庆资金备付及 10 月初六大行保证金补缴翻倍等因素均不利于资金面的放缓 若政策面上没有实质性的放松措施出台, 则场内流动性将在下半月乃至 10 月份继续收紧, 债市收益率扁平化的态势也将持续 政策面短期难有松动事实上, 从已公布的 8 月份宏观经济数据来看,CPI 稍有回落,PPI 涨势趋缓, 就价格走势而言, 基数效应和海外大宗商品价格回落的传导作用正在逐步显现 虽然目前价格的惯性不小, 但是在政府的持续打压之下, 恢复反弹的可能性十分有限 而价格指数的稳定, 也意味着央行在货币政策上可能继续坚持以观望为主的态度 13

19 由此, 考虑到未来经济增长仍将呈现趋缓态势 加之 CPI 回落已基本成定局, 则多数行业研究员判断, 未来一段时间货币政策仍将保持现状, 继续加息和提高存款准备金率的概率都不大 来自国泰君安的研究观点指出, 从政策方面看, 由于目前物价回落的速度慢于预期, 预计 9 月 CPI 仍将落在 6.0% 的高位附近,10 月 CPI 也有 5.4%, 鉴于 2008 年的经验, 只有当 CPI 回到 5% 以下时, 紧缩性的货币政策才有发生改变的可能 因此, 预计下调存款准备金率等紧缩政策的转变信号最早也要延后至 11 月才可能出现 资金面制约债市表现继上周央行时隔 8 个月后再度重启 7 天正回购, 业界普遍认为, 采用期限更短的回笼工具主要是为了平复近期因存准补缴所引起的资金波动 中债提供的统计数据显示,9 月 13 日, 全国银行间债券市场回购利率涨跌互现, 其中隔夜品种回购利率近期首次回落到 3% 以下, 至 2.968% 可以看到, 虽然节后首个交易日, 债券市场短端收益率出现了不同程度的回调, 可投资者并未过多地表示乐观 毕竟, 整个市场消沉的情绪还将继续蔓延, 即便资金面有所缓和, 但基于市场对各类消息依旧敏感, 则后市料将延续震荡行情 国海证券固定收益研究员陈滢亦表示, 尽管在经济 通胀双双回落的推动下, 政策面将趋于平稳, 但是, 短期内债市依然受到资金面的制约 本周四是中小商业银行准备金补缴日, 下周公开市场到期量为 0,9 月底又将面临季末考核, 而 10 月份是准备金新政影响最大的月份, 种种利空因素交织, 对近期的资金面形成了严峻的考验 陈滢坦言, 这些因素将限制收益率的下行空间 一位商行交易员在接受记者采访时指出 国庆临近 季末将至, 随着中石化二期转债的发行, 投资机构对未来的资金面愈发谨慎 当前, 市场上的债券依旧卖盘大于买盘, 城投债的清仓也在继续, 预计 9 月底之前, 市场都不会有太大的起色 投资组合需谨而慎行具体到投资策略上, 华泰联合证券分析师林朝晖建议, 配臵类需求可在目前债市超跌的情况下继续加强投资配臵 根据各类别 各期限债券的估值比较, 在短期品种方面可优先参与 AAA 级短融 ; 中期品种方面优先参与 3 年期中票 ; 长期品种优先参与 10 年期国债及金融债 另一方面, 交易盘在目前债市超跌的情况下亦可进行相应抄底交易 其中, 首选品种一是对资金冲击反应最充分 收益率及信用利差均处于历史高位并与 3 年期中票几近倒挂的 AAA 级短融 ; 二是受基本面支撑最为直接且收益率仍高于 4% 的 10 年期国债 林朝晖表示, 乐观地看, 在下半年我国内部紧缩政策仍将保持相应力度以及 14

20 外围国际经济拖累影响可能有所加剧的情况下, 我国目前经济回落与通胀冲顶的偏 滞胀 组合将转向经济和通胀 双落 组合, 基本面对债市的有利推动也将更趋坚实, 并抵过年底资金面可能出现的过紧扰动影响 返回目录 资金面依然是行情隐忧发布时间 : 来源 : 中国证券报周四债市收益率小幅上行, 日内呈现双向波动 成交集中在国债 两年期央票, 上午国债抛盘主要来自外资行, 随后买盘推动收益率小幅下行, 尾盘有消息称中国水利 IPO 即将路演, 债券收益率有所上行,1 年期 repo 互换利率上行 10bp 周四公开市场发行三个月央票 20 亿,91 天正回购 100 亿, 收益率均与上周持平 本周公开市场净投放 70 亿, 央行利用 7 天 14 天正回购操作平滑资金到期以应付国庆节的需求 昨日虽然中小银行保证金存款开始补缴准备金, 但由于月中存在存款下降导致的准备金退款和差别准备金不再继续的影响, 资金面总体仍宽松 但如果考虑到 9 月底季末拉存款可能导致准备金大幅增加, 而且 10 月 5 日的资金需要在节前备齐的因素, 以及大盘 IPO 的影响, 未来两周的资金面仍难言乐观 政策面, 央行日前公布的三季度调查问卷显示 : 居民对物价满意度继续下降, 未来物价上涨预期依然强烈, 储蓄存款意愿提高, 投资意愿回落 央行管理通胀预期的任务仍然艰巨, 货币政策转向仍需视经济增速的下滑幅度而定 基本面上,8 月份数据显示中上游产业工业增加值普遍回落 9 月 CPI 根据商务部的高频数据仍将维持 6% 左右, 蔬菜 鸡蛋 食用油环比增速处于高位 整体上看, 债市收益率短期内出现整体大幅下行的概率不大, 但欧债危机的演进可能会提供脉冲式的机会 返回目录 短融市场首现 A-2 级个券 : 山东海龙债项遭降级发布时间 : 来源 : 上海证券报由于发行人信用基本面的弱化, 原本整体信用风险较好的短融券也暴露出了第一单 地雷 联合资信评估有限公司今日发布公告, 将山东海龙的主体评级和其短融的债项评级分别降至为 A-/ 负面和 A-2 级 业内人士指出, 这次降级令目前市场上出现了唯一一家债项评级为 A-2 级别的短融, 一些持有该券的基金等投资者将面临被迫抛售而一时又卖不出去的窘境, 但由于不排除山东海龙未来资产重组取得实质性进展, 因此不能兑付的风险 15

21 或无须担忧 三个多月前即被列入观察名单对于本次下调债项评级的原因, 联合资信表示, 主要是基于发行人资本结构严重失衡 经营性现金流相对于大量短期债务而言周转紧张, 发行人流动性风险上升, 短期支付压力加大 按央行和银行间市场交易商协会的有关规定, 银行间债券市场短期债券信用等级划分为四等六级, 符号表示分别为 :A-1 A-2 A-3 B C D, 每一个信用等级均不进行微调 A-1 为最高级短期债券, 表明该券还本付息能力最强, 安全性最高 ; 而 A-2 级别表示还本付息能力较强, 安全性较高 目前市场上短融多为 A-1 级别 事实上, 早在今年 6 月份山东海龙就已被联合资信列入观察名单, 其主要理由是公司重大经营亏损 大规模高层人事变动以及证监会对其的立案调查 而 3 个多月之后, 评级公司进一步采取行动, 降低信用级别, 再次表明了发行人信用基本面的持续弱化 在信用债整体弱势的背景下, 由于山东海龙早就被列入观察名单, 二级市场上,11 海龙 CP01 的成交一直非常清淡 盘面显示,11 海龙 CP01 近一个月之内没有成交, 最后一笔成交还是在今年的 7 月 21 日 持券基金将被迫抛售而对于一些持有该券的基金等投资者而言, 或将面临不得不抛售而卖不出去的窘境 某债券基金经理对记者表示, 按规定, 一些基金公司不能购买低于 A-1 级别的短期融资券, 这就意味着, 债项级别被降至 A-2 级的 11 海龙 CP01, 将被一些机构抛售 但由于流动性匮乏, 短时间内这些机构也卖不出去 他表示 不过, 市场对山东海龙短融明年的兑付并不过分担心 一方面, 山东海龙的过往偿债记录并不差 2008 年和 2009 年曾分别发行 5 亿元短融, 均已到期按时兑付 今年 4 月刚发行 4 亿元的 1 年期短融, 联合资信一直给予主体评级 A+ 而更为关键的是, 山东海龙正酝酿重组等 外部支持 对此, 联合资信指出,8 月 23 日, 山东海龙发布关于晨鸣控股终止托管 潍坊市政府与中国恒天集团达成初步合作意向的公告, 不排除未来资产重组取得实质性进展, 或潍坊市政府对公司采取扶持措施的可能性, 这些外部支持如能落实, 将对 11 海龙 CP01 的到期兑付起到积极的作用 尽管早有被列入观察名单的警告, 但被降级还是出乎了市场的预期之外 一位曾去过山东海龙公司调研的某券商固定收益部人士坦言, 山东海龙的主体和债项被降级再次为投资者敲响了警钟, 原先 短融由于期限较短, 一般不担心发行人在一年内会出事 的固有观念或将改变, 未来投资者将更加注重短融信用分析 返回目录 16

22 三公司拟发公司债 信息快报 2011/9/16 发布时间 : 来源 : 上海证券报浦东金桥临时股东大会审议通过 关于延长公司发行公司债券股东大会决议有效期的提案, 同意将公司发行公司债券股东大会决议有效期延长两年至 2013 年 9 月 15 日 2009 年 9 月, 浦东金桥临时股东大会曾通过, 公司债券的发行规模为不超过 12 亿元, 公司债券的期限 5-8 年 公司债券的募集资金拟用于偿还银行借款 补充公司流动资金 决议有效期限为自公司股东大会审议通过之日起 24 个月内有效 上述决议已到期 复星医药股东大会通过 关于公开发行公司债券的议案 本次发行的规模拟不超过 30 亿元 ( 含 30 亿元 ), 分期发行 ; 具体发行规模及分期方式同意授权董事会根据公司资金需求情况和发行时的市场情况, 在上述范围内确定 庞大集团董事会审议并通过 关于公司债券发行方案的议案 公司拟发债不超过 38 亿元 ( 含 38 亿元 ), 且不高于本期债券发行前公司最近一期净资产的 40% 返回目录 欧洲央行斯塔克 : 欧元区共同债券无益于解决欧债危机发布时间 : 来源 :FX168 欧洲央行 (ECB) 执委会委员斯塔克 (Jurgen Stark) 周四 (9 月 15 日 ) 表示, 推出欧元区共同债券并不是主权债务危机的解决方法 斯塔克表示, 欧元区需要联合的经济政策系统, 但统一欧元区债券会消除各国预算改革的动力, 反而对改善欧债危机起到相反的效果 斯塔克还指出, 欧洲央行的非传统措施是临时性的, 维持过低利率太长时间, 加之大量流动性可能是危险的 此外, 欧洲央行将继续关注通胀压力 对于希腊问题, 斯塔克表示, 希腊必须完成其减赤目标 若希腊不能达到目标, 必须承担相应后果 但是, 没有理由认为希腊无法偿债 斯塔克补充道, 各国的预算问题并不是由金融危机所导致的 斯塔克还表示, 其无意讨论离开欧洲央行的理由, 称仅是因为个人原因 作为欧洲央行首席经济学家兼执行理事会成员的斯塔克上周五提出辞职, 市场猜测这明显是因为其不赞同该行近期做出的购买意大利和西班牙国债的决定 返回目录 17

23 法国预算部长 : 预算统一的前提下欧元债券将成为可能 信息快报 2011/9/16 发布时间 : 来源 : 汇通网法国预算部长佩克雷瑟 (Valerie Pecresse) 周四 (9 月 15 日 ) 表示, 法国银行评级是欧元区中最好的之一 法国银行不存在违约 佩克雷瑟表示, 在预算统一的前提下, 欧元债券将成为可能 ; 看到一些与第三季度经济增长不相符的迹象 佩克雷瑟称, 希腊总理表示能够兑现承诺 穆迪周三下调法国兴业银行的评级至 Aa3, 下调法国兴业银行的长期评级至 AA3, 前景为负面, 下调法国农业信贷银行长期债务评级至 Aa2, 法国农业信贷银行的评级下调是由于希腊债务危机, 正在对法国农业信贷银行作进一步调降评级的审核 在早些时候市场就有传言穆迪将调降法国三大银行的评级, 这一传言已经部分成为现实, 目前仅差法国巴黎银行的评级尚未下调 但法国巴黎银行称, 希腊债务所造成的损失可控, 有消息称, 法国巴黎银行推出重组计划以充实资本 惠誉国际评级 (Fitch Ratings) 经过全面评估之后, 当地时间周三下调了西班牙五个地区的评级, 评级展望定为负面 此外, 一个信用相关公共部门实体 (PSE) 的长期外币和本币评级被下调 相应的债务评级也被下调 惠誉追踪的其余五个地区的评估工作将在短期内完成 惠誉追踪的总共 10 个地区的长期评级展望均为负面 返回目录 韩国央行 : 有关其计划购买人民币债券的报导完全错误发布时间 : 来源 : 理财 18 韩国央行 (Bank of Korea) 周四 (9 月 15 日 ) 否认有关其准备通过店头交易购买中国人民币债券的报导, 表示只会采取在交易所之内购买这类债券的计划 韩国央行外汇储备管理部门的主管 Hong Taeg-ki 说道 :" 这篇报导完全错误 我们没有这样的计划, 也没有购买规模目标 " 此前韩国媒体援引韩国央行未具名官员报导称, 该央行准备在中国证券交易所之外购买人民币债券, 与此同时继续进行在交易所之内购买这类债券的计划 报导指出, 韩国央行打算在场外市场购买 亿美元的中国人民币债券, 但报导未详细说明购买时间 韩国央行外汇储备规模超过 3,000 亿美元 韩国央行目前不持有中国债券, 但其已提交申请, 希望获得在中国证交所购买人民币债券的许可, 但预计这一过程将耗时两年左右 返回目录 18

24 评级动态 ESMA 再次更新在欧盟登记注册的信用评级机构名单发布时间 : 资料来源 :ESMA 继 2011 年 8 月 16 日更新了迄今为止在欧盟登记注册的信用评级机构名单, 从 8 家机构增至 9 家机构, 欧盟证券与市场管理局 (ESMA) 于 9 月 8 日再次公布了两家信用评级机构, 一家是在葡萄牙注册的 Companhia Portuguesa de Rating, S.A. (CPR); 另一家是在英国注册的 AM Best Europe- Rating Services Ltd. 至此, 在欧盟登记注册的信用评机构已有 11 家. 返回目录 穆迪分析公司 : 美国经济有 40% 可能性重陷衰退发布时间 : 资料来源 : 新浪财经新浪财经讯北京时间 9 月 16 日凌晨消息, 穆迪分析公司周四称, 欧元区主权债务危机和较低水平的企业和个人消费者信心继续对美国经济复苏进程造成威胁, 这导致美国经济有 40% 的可能性重新陷入衰退周期 穆迪分析公司称, 美国经济增长速度 实际上已经陷入停滞 状态, 其中包括创造就业岗位的速度大幅下降等, 这给美国的经济复苏进程造成了严峻的挑战 穆迪分析公司首席经济学家马克 - 赞迪 (Mark Zandi) 指出 : 这种情况是无法持续下去的 除非信心能迅速改善, 否则企业将大量裁员, 个人消费者将削减支出, 经济将陷入另一场衰退 但他同时补充称, 如果国会议员采取措施来恢复市场信心, 那么新的衰退周期是可以避免的 穆迪分析公司是穆迪投资者服务机构的姊妹公司返回目录 法兴银行回应穆迪下调评级发布时间 : 资料来源 : 京华时报本报讯 ( 记者马文婷 ) 国际评级机构穆迪 14 日下调法国兴业银行和法国农业信贷银行的评级, 因为这两家银行持有大量希腊主权债务 对此, 法国兴业银行昨天回应称, 其对希腊和其他周边的欧元区国家的相关风险敞口是适度和可控的 穆迪将法国兴业银行的长期债务和存款评级由 Aa2 下调至 Aa3, 评级展望为负面 19

25 针对评级下降, 法兴银行昨天回应称 : 我们持有 GIIPS( 希腊 爱尔兰 意大利 葡萄牙和西班牙 ) 国家主权债务为 43 亿欧元, 处于较低 逐步下降和可控水平 返回目录 杜邦维持美国 AAA 评级发布时间 : 资料来源 : 杜邦官网加拿大评级机构杜邦公司 (DBRS)9 月 15 日发布针对美国的评级报告, 继续维持美国长期外币与本币 AAA 等级, 评级展望稳定 杜邦称, 这一评级结果反映了美国经济的高生产率 多样化以及应对外部冲击所展现的弹性 其他支持 AAA 评级的因素包括美国的制度因素以及美元的全球货币地位 这些因素使美国可以以较低的成本, 利用债券为其债务融资 返回目录 惠誉评级 : 德国大型银行迄今并未受到欧元区债务危机影响发布时间 : 来源 : 理财 18 评级机构惠誉分析师周四 (9 月 15 日 ) 表示, 迄今为止欧元区主权债务危机尚未给德国大型银行的资本状况造成影响 惠誉分析师 Michael Dawson-Kropf 表示, 包括德意志银行和德国商业银行在内的德国大型银行都未出现流动性紧缩的迹象 他说, 德国银行业 2011 年盈利前景看起来不错, 但金融市场进展不顺利及德国经济前景愈发黯淡, 可能会令德国银行业 2012 年获利减少 他补充称, 惠誉并未因欧元区债务危机而将任何德国大型银行臵于可能调降评级的观察名单之列 返回目录 债市首现主体评级一次连降两级, 联合资信调低山东海龙至 A- 负面发布时间 : 来源 : 经济观察网联合资信评估有限公司 9 月 16 日发布公告将山东海龙股份有限公司主体长期信用等级由 A+ 调降至 A-, 评级展望由 稳定 调整至 负面, 并将存续短期融资券 11 海龙 CP01 的信用等级由 A-1 调降至 A-2 这是今年以来债券市场首次主体信用评级被调降, 也是自 2006 年以来近 6 年间中国债券市场中第四次债券发行主体信用评级被调低, 也是除了福禧事件直接降至最低级别之外, 中国债券市场中首只一次性连续被调低两级的企业债券 这也是联合资信继 6 月 22 日将山东海龙列入评级观察名单后进一步采取的级别 20

26 调整措施, 以反映发行人信用基本面的弱化 山东海龙也因此成为了目前债券市场中单一主体债里面, 信用评级最低的发行主体 通常情况下, 能够发行短期融资券的公司主体信用评级都在 A 以上 受到下游纺织品需求周期性变化 主要原材料棉短绒价格大幅上涨 而主要产品黏胶短纤的成本传导相对滞后等因素影响, 山东海龙生产经营承受较大压力, 一度对大部分产能实施停产检修 同时, 近年来较为激进的资本支出导致公司债务规模持续扩张, 财务费用高企,2010 年至 2011 年上半年公司持续亏损, 所有者权益大幅缩水, 致使 2011 年 6 月末资产负债率和全部债务资本化比率骤升至 91.46% 和 88.70% 同时,2010 年底至今, 山东海龙已有多名高管人员相继离职, 其间先后发布了晨鸣股份对公司国有法人股实行托管 公司因违规对外担保事项接受证监会调查 以及晨鸣股份终止托管协议的公告 联合资信相关人士认为, 经营持续亏损和重大金额违规担保均显现出公司管理上存在问题, 而管理层的重大变动则对公司短期内摆脱经营困境形成不利影响 而下调债项评级, 联合资信主要是基于发行人资本结构严重失衡 经营性现金流相对于大量短期债务而言周转紧张, 发行人流动性风险上升, 短期支付压力加大 8 月 23 日, 山东海龙发布关于晨鸣股份终止托管 潍坊市政府与中国恒天集团达成初步合作意向的公告, 不排除未来资产重组取得进展, 或者潍坊市政府对公司采取扶持措施的可能性 这一负面评级展望反映了粘胶短纤行业经历了近年来的产能快速扩张, 同质化竞争激烈, 并受到下游纺织服装行业需求不振的影响产能利用率下降, 目前行业盈利水平都处于周期性底部, 分析人士称 大公国际资信评估有限公司信用评审委员会主任刚猛则对本网记者表示 : 这应该更多的是公司个案, 不会影响到整个行业公司评级的整体性下降 返回目录 韩馨仪 : 中国式评级在臵疑中赶路发布时间 : 来源 : 中国财经报美国经济学家克鲁格曼曾 揭露, 评级机构诞生之初, 市场研究机构立足于向投资者售卖研究报告和市场评估意见 ; 后来开始 变味, 沦为受雇于发债方 为债券提供 信用公证 的服务商 评级机构这个专业机构进入更多国人的视野, 还是 8 月初那次股市惨绿的时候 世界三大评级机构之一的美国标准普尔公司, 在 8 月 5 日破天荒地将美国的主权信用评级从最高的 AAA 级下调为 AA+, 评级展望为负面 这是美国主权信用评级首次遭 降级, 因此给全球资本市场带来 地震 几乎同一时间, 由大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称 大公国际 ) 引起的风波又炒热了国内评级机构的社会关注度 风波过后, 更多地思考投向中国式评级机构的出路, 在生存和威信面前, 评级机构面临着比评级还要艰难的选择 21

27 出手大方的评级机构 AAA 级是信用评级的最高等级, 正是一次 满分 的打出, 让大公国际一夜 成名 8 月初, 大公国际授予中国铁道部主体长期信用级别为 AAA 级 彼时, 铁道系统正在遭遇有史以来最严重的信任危机, 其偿债能力也颇受质疑 而大公国际此前在中国首个国家信用等级报告 大公 2010 五十个国家信用等级报告 中, 评定的中国本外币信用评级只有 AA+ 铁道部的信用竟然超过了国家信用? 不仅如此, 记者从大公国际官方网站查证, 包括铁道部在内, 其在一年之内给出了 156 个 AAA 评级 AAA 意味着几乎没有还债风险, 因此融资成本最为低廉 究竟是评级对象都毫无风险还是评级机构出手太过大方? 在国外, 机构投资只是依靠评级机构提供的评级报告作出是否投资的判断, 但在中国, 你不能完全信任评级报告 一位曾经的业内人士告诉相关媒体 此后, 大公国际公开回应了外界对其铁道部评级的质疑, 据大公国际的国家风险部总经理陆思南解释, 对中国主权信用评级和对铁道部发债的信用评级是在不同范围内作出的结论 中国主权信用评级 AA+ 是针对国际评级系统而言, 是将中国放到世界范围内针对其他国家而作出的评级 大公国际没有权利对中国政府作出在本国范围内的评级, 如果允许大公国际在本国范围内对中国政府作出评级, 那么一定会是 AAA 级 而铁道部发债的 AAA 级信用评级只在国内范围适用, 如果铁道部到国外市场融资, 那么评级一定低于 AA+ 但这并未消解公众的困惑 困惑也随即扩展到整个中国评级业, 他们到底依据什么作出一份份评级报告? 是什么在影响着评级机构打分的手? 评级机构自身生存是首要问题 中投顾问金融行业研究员霍肖桦介绍说, 评级机构主要收费来源是服务费, 一般都有个固定标准 从主动要求评级的角度看, 对债券 企业等标的的评级以标的的评级复杂性为主要收费标准 另外, 在针对一些敏感行业进行评级时, 收费比例将相应提高 据媒体报道, 目前我国各种类型的评级机构多达 200 多家, 这样的市场环境也造成评级企业间的恶性竞争 有国内评级机构人士更是透露, 一些评级机构以不正当手段抢夺市场, 采取按等级收费的方式, 评估费用和信用等级成正比 信用等级在一定程度上成为一种可以买卖的商品 有些企业在发债时, 会直接用一定的费用向评级机构买一个较高的评级 这位人士称 一些评级机构为争夺市场 留住客户, 出具的结果大部分都是最高级别 AAA 级, 导致了评级质量的事后检验机制如违约率 迁移矩阵等所有这些手段失去了意义 上海新世纪资信评估公司董事长朱荣恩说 22

28 霍肖桦说, 目前在国内有较高信誉的评级机构只有 4~5 家, 其他中小型的评级机构维持在几十家, 并且这一部分企业经营业务相对综合, 行业仍然处于长期树立评级威信阶段 更重要的是, 在国内, 由于政府没有法规明确评级机构归口哪个部门管理, 所以在约束力方面只能依靠评级机构的自律以及行业发展依据来发展 霍肖桦说 评级机构的自身建设欧债危机爆发的 2010 年, 经济学家开始注意评级机构在危机中的推动作用 粗略统计, 十一五 期间, 中国债券市场共发行 2880 余只债券, 如果算上已评级未发债的, 按照每一单评级收费 25 万元计算, 整个评级行业五六家公司五年间收入 14 亿元, 平均每家公司一年收入 5000 万元左右 然而评级机构自身的发展和话语权的提升, 尤其是国际化进程却比给出 AAA 评级艰难得多 其实, 中国式评级机构也曾引人注目过 早在 2010 年, 来自中国本土的信用评级机构大公国际, 就已经下调了美国的主权信用等级, 提前对美债危机进行了警示 大公国际成功 预警 美国国债, 提升了我国评级机构话语权 事实上, 不止美国, 在大公国际于 2010 年 7 月发布的 2010 年国家信用风险报告中, 对包括英国 法国 西班牙 希腊 冰岛等 18 个国家的评级, 均低于三大国际评级机构的信用等级 随后先后爆发的希腊 西班牙 意大利以及美国的债务危机, 都证明了大公国际评级的预见性 更重要的是, 目前规模较大的全国性评级机构中, 大公国际是唯一一家未被外资渗控的评级机构 而大公国际一直期望的国际化进程颇为不顺 美国证券交易委员会在去年 9 月就拒绝了大公国际注册为美国 国家认可统计评级机构 的资质申请 其实, 穆迪 标准普尔 惠誉都曾与大公洽谈合资, 穆迪愿出价 3000 万美元购买大公控股权, 但都被拒绝了 大公国际总裁关建中在接受采访时如此表示, 中国评级市场已被由美国公司控股 参股或合作的机构, 占去 80% 市场份额, 中国的评级机构的话语权已经丧失了 与国内评级机构 看人脸色 形成鲜明对比的是, 美国三大评级公司之一的标普,2008 年一年的营业收入即 26.5 亿美元, 该公司已在全球 20 多个国家设立了办事处或者分支机构, 对数万亿债务工具进行评级, 还提供涉及近 2 万亿美元投资资产的标普指数 收入和地位的背后是成熟的机制 东方金诚国际信用评估有限公司董事长陈景耀说, 三大评级机构来给中国做主权评级时, 对我们提供的情况和数据所做的钻研 实地考察以及坚持跟踪等做法, 值得我们的评级公司认真学习 在中国, 债券和评级市场的历史都非常短暂, 没有系统的违约率数据积累, 评级结 23

29 果得不到历史数据的验证, 无法甄别哪家评得好, 哪家不好 发行人只要一个简单的高级别的评级符号就可以发行债券, 这导致发行人只看谁给的评级高 因此, 评级这种事一定要发展到筹资者和投资者对它真的有需求了才会规范, 但这个过程确实很漫长, 需要沉住气潜心去做 陈景耀说 之所以同为评级机构, 市场反响天差地别, 关键还是 公信力 三个字 资深财经评论员李光一表示, 大公国际等评级机构的出现, 是因为我们国家希望有属于我们自己的评级的声音, 评级的话语权不能总是让美国人霸占 但从发出声音到这个声音被全世界认可, 这需要一个过程 一个通过不断的评级来树立自己公信力的过程 中国信用评级机构现状中国信用评级行业诞生于上世纪 80 年代末, 最初的评级机构由中国人民银行组建, 隶属于各省市的分行系统 20 世纪 90 年代以后, 经过几次清理整顿, 评级机构开始走向独立运营 2005 年, 中国人民银行推动短期融资券市场建设, 形成了中诚信 大公国际 联合 上海新世纪和远东五家具有全国性债券市场评级资质的评级机构 返回目录 中国证券报 : 评级机构再挥大棒意大利本周 临考 发布时间 : 来源 : 中国证券报随着穆迪对意大利主权信用评级为期 90 天的观察期即将于 17 日结束, 市场担忧该国评级本周或被下调 分析人士预计, 假如意大利未能逃脱降级命运, 随后或掀起一场意大利银行的降级潮, 同时将再次惊扰全球金融市场 此外,14 日, 惠誉宣布下调西班牙 5 个地区政府信用评级 惠誉指出, 西班牙地方政府财政状况恶化, 大部分地区无法实现今年削减赤字的目标 意大利面临 大考 穆迪当前对意大利的主权信用评级为 Aa2 该机构 6 月 17 日将意大利主权评级纳入负面观察名单, 同日 跌入 负面观察名单的还有 18 家持有大量意大利国债的意大利银行, 其中包括意大利联合圣保罗银行及 Banco Popolare Societa Cooperativa 等大型银行 美国费城证券评级机构 Janney Montgomery Scott 首席策略师盖伊 勒巴称, 如果穆迪下调意大利评级, 投资者可能要再次面临债券市场和货币市场的快速反应, 过去两周欧元受到沉重打击, 任何负面消息都会成为欧元再度跳水的导火索, 另外欧元区成员国国债收益率也将攀升 美国布鲁金斯学会研究员隆巴迪表示, 作为欧元区第三大经济体, 意大利是应对欧债危机的关键, 既可能成为阻止欧债危机蔓延的最后一道 防火墙, 24

30 也有可能成为引发欧元体系崩溃的 导火索 假如意大利金融系统陷入混乱, 可能触发与 2008 年相似的全球金融危机 里昂证券 7 月公布的一份报告显示, 由于不少美国银行的前身由意大利移民创立, 美国银行业与意大利金融系统渊源颇深 目前花旗银行持有约 127 亿美元的意大利资产, 其中大部分与政府债券相关 ; 摩根大通也持有 122 亿美元的意大利相关资产 欧盟统计局数据显示, 截至 2010 年底, 意大利公共债务占该国国内生产总值 (GDP) 之比高达 119.0%, 在欧盟成员国中仅次于希腊 根据彭博数据, 自 6 月中旬被穆迪纳入负面观察名单至 9 月 15 日 19 时 30 分, 意大利 5 年期国债收益率已由 3.98% 大幅飙升至 5.15% 稍对市场起到安抚作用的消息是,15 日意大利国会下院通过了总额为 540 亿欧元的财政紧缩方案 意大利政府计划通过削减开支 增税等方式, 在 2013 年实现财政平衡, 重塑市场信心, 平抑不断攀升的融资成本 苏格兰皇家银行经济学家希尔维奥 佩鲁佐称,540 亿欧元财政紧缩计划获批是 非常令人欢迎的一步, 但经济增速放缓令市场对意大利实现财政目标的能力仍感怀疑, 该国很可能需要推出更多措施 西班牙 减赤 效果堪忧另一家国际评级机构惠誉 14 日宣布, 由于西班牙地方政府财政状况迅速恶化, 下调该国 5 个地区政府的信用评级 具体而言, 惠普将安大路西亚和加那利群岛评级由 AA- 调降至 A+, 将加泰罗尼亚和巴伦西亚评级由 A 调降至 A-, 将穆尔西亚由 AA- 调降至 A 上述 5 个地区的评级前景均为负面 至此, 惠誉追踪的西班牙 10 个地区政府的长期评级前景均为负面 惠誉指出, 据西班牙财政部数据, 西班牙地方政府上半年收入同比下降了 3.6%, 赤字总额占 GDP 之比为 1.2% 惠誉表示, 地方政府已严重拖累西班牙政府削减赤字的努力 此前西班牙财政部也表示, 该国 17 个地区中的大部分地区将无法实现今年的减赤目标 目前, 惠誉 标普和穆迪对西班牙的主权信用评级分别为 AA+ A+ 和 Aa2, 评级前景均为负面 欧盟统计局数据显示, 截至 2010 年底, 西班牙财政赤字占 GDP 之比为 9.2%, 位居欧盟成员国第 4 位, 远超欧盟规定的 3%; 该国公共债务情况稍好, 占 GDP 比重为 60.1%, 但同样超过欧盟规定的 60% 标准 西班牙政府计划今年将财政赤字占 GDP 之比由去年的 9% 降至 6% 返回目录 25

31 二 行业新闻 石油 发改委 : 前 8 月我国原油产量同比增长 2.6%, 天然气产量同比增长 7% 发布时间 : 来源 : 国家发改委网站石油行业运行情况 8 月份, 石油行业总体运行平稳, 原油产量略有回落, 炼油加工保持较高负荷, 成品油资源供应较为充足, 消费增幅有所放缓但仍保持较高水平, 抗旱救灾 迎峰度夏 深圳大运会等重点用油需求得到有效保证 原油产量略有回落 据行业快报统计 ( 下同 ),8 月份生产原油 1690 万吨, 同比下降 2% 1-8 月, 生产原油 万吨, 同比增长 2.6% 原油进口不断扩大 8 月份原油进口量 2103 万吨, 增长 10.4% 1-8 月, 进口原油 万吨, 同比增长 8.7% 炼油加工稳步增长 8 月份原油加工量 3363 万吨, 同比增长 3.3%; 成品油产量 2087 万吨, 同比增长 3.6% 1-8 月, 原油加工量增长 5.5%; 成品油产量增长 5.8% 成品油消费保持增长 8 月份成品油表观消费量 1943 万吨, 同比增长 2.2%, 其中 : 汽油增长 4.6%; 柴油增长 1.2% 1-8 月, 成品油表观消费 万吨, 同比增长 6.1% 成品油库存基本正常 8 月末库存同比高出 164 万吨, 处于基本正常水平 天然气运行情况今年以来, 国内天然气产量稳定增长, 进口持续扩大, 新建管线陆续投产, 消费保持较高增幅, 供需总体平稳 国内产量稳定增长, 供应能力有所提高 据行业快报统计 ( 下同 ),1-8 月份生产天然气 667 亿立方米, 同比增长 7% 进口数量持续增加, 进口渠道进一步拓宽 1-8 月进口天然气约合 202 亿立方米, 同比增长近 1 倍 进口资源占国内消费总量的比重同比增加 8 个百分点 5 月下旬, 中石油江苏如东 LNG 项目投产运营, 进口渠道进一步拓宽 表观消费大幅增长, 发电用气保持较高水平 1-8 月天然气表观消费量 842 亿立方米, 同比增长 21.7% 前 4 个月, 随着天气逐步回暖, 日均用气量由高峰逐月回落, 但同比仍然保持较高增幅 ;5 月份后, 用气需求逐步回升, 发电用气增长较快 前 8 个月, 中石油西气东输系统向河南 江苏等地 6 个燃气电厂累计供气同比增长 60% 以上, 保障了燃气机组满发运行 中海油福建 LNG 项目供发 26

32 电用气也有较大幅度增加 管网建设快速发展, 储气库按计划进度注气 陕京三线年初建成投用, 扩能增压工程加快进行 ; 秦沈线 ( 秦皇岛至沈阳 ) 一干三支全面建成, 东北和华北管网实现联通 ; 西气东输二线干线工程 6 月底全线投产, 中亚天然气可直达珠三角地区 承担华北地区冬季调峰任务的大港储气库从 4 月份开始注气, 截至 8 月底, 累计注气量较去年同期增加 1 亿立方米 返回目录中国石化与湖南省签署战略合作协议发布时间 : 来源 : 国资委网站 9 月 6 日晚, 中国石油化工集团公司与湖南省人民政府在长沙签署战略合作框架协议 根据协议, 在 十二五 期间, 双方将着力于石化产业升级, 将岳阳打造成中部地区具有较强竞争力的石油化工及新材料产业基地 中国石化将进一步提高岳阳地区原油管输能力, 将长岭炼化 巴陵石化炼油能力分别综合配套到 1150 万吨 / 年 350 万吨 / 年 ; 建设天然气输送管道并向湖南供应天然气 ; 加快页岩气资源勘探 评估和示范建设等前期工作, 力争 十二五 末实现页岩气开发利用 ; 加大对在湘石化中下游产业项目建设的支持力度 返回目录 煤炭 山西焦炭 2011 年产量将突破 9000 万吨, 或创新高发布时间 : 来源 : 山西晚报从今年 4 月份至今, 山西省焦炭市场一直处于价格倒挂 有产量 无效益的境地 在上月, 山西省焦炭企业在全国率先上调了焦炭出厂价格 元 / 吨, 从而使焦炭企业的亏损情况有所好转 7 8 两个月山西省的焦炭产量都在 770 万吨以上, 以此推算,2011 年山西焦炭年产量将突破 9000 万吨, 创金融危机以来的新高 目前我省产的准一级冶金焦出厂含税价格为 : 太原 1950 元 / 吨 晋中 1900 元 / 吨 临汾 1890 元 / 吨 长治 1980 元 / 吨 吕梁 1900 元 / 吨 运城 1910 元 / 吨 据中国焦化网行业监测数据测算, 受钢铁需求强劲带动,8 月份山西焦炭产量预估为 770 万吨左右, 焦炭产量依旧维持高位运行 9 月和即将到来的 10 月, 我国保障性住房和水利工程建设将进入大规模施 27

33 工阶段, 建筑用钢材市场需求将保持旺盛 以此看来, 我省焦炭产量和价格都将保持目前的水平, 在炼焦成本阶梯式上升的紧逼下, 后期焦炭价格甚至可能出现小幅涨高 但 高产量 高成本 低效益 将仍是我省未来一段时间内焦化市场运行的主要特征 返回目录 电力 ( 含 : 火 \ 水 \ 风 \ 核电等 ) 8 月份全社会用电量同比增长 9.1% 发布时间 : 来源 : 一财网第一财讯 : 国家能源局 9 月 15 日发布统计数据显示, 今年 8 月份, 全社会用电量 4343 亿千瓦时, 同比增长 9.1% 1-8 月份, 全国全社会用电量 亿千瓦时, 同比增长 11.9% 分类看, 第一产业用电量 706 亿千瓦时, 增长 4.7%; 第二产业用电量 亿千瓦时, 增长 11.8%; 第三产业用电量 3365 亿千瓦时, 增长 14.6%; 城乡居民生活用电量 3730 亿千瓦时, 增长 11.4% 同期, 全国发电设备累计平均利用小时为 3211 小时, 同比增长 49 小时 其中, 水电设备平均利用小时为 2100 小时, 下降 178 小时 ; 火电设备平均利用小时为 3557 小时, 增长 138 小时 1-8 月份, 全国电源新增生产能力 ( 正式投产 )4784 万千瓦 ; 其中水电 817 万千瓦, 火电 3224 万千瓦 返回目录 电力设备 亚洲多晶硅市场提前进入 寒冬 发布时间 : 来源 : 中国化工报随着欧洲债务危机愈演愈烈以及业界对美国经济陷入二次衰退的担忧加剧, 当前太阳能市场已经与 2010 年火爆的场面截然不同, 亚洲多晶硅现货价格整体下跌, 买家推迟购买, 生产商和销售商经营惨淡, 市场已经提前入冬 据 ICIS 数据显示, 截至 9 月 7 日当周, 亚洲多晶硅现货价格下跌 3 美元 / 千克, 降至 47~52 美元 / 千克 (FOB, 东北亚 ); 而中国出货价格下跌 10000~20000 元 / 吨 (1563~3125 美元 / 吨 ), 降至 37 万 ~40 万元 / 吨 156mm 156mm 太阳能多晶硅片的价格已经从 4 周前的 2.05~2.35 美元 / 片跌至当前的 1.90~2.10 美元 / 28

34 片 整个光伏产业链供应充裕也增加了多晶硅现货价格下行的压力 一位业内人士称, 目前多晶硅库存充裕, 市场价格受压, 从大的层面讲, 欧洲债务危机已经影响了太阳能项目的融资 在中国市场, 购买商们正在延缓购买多晶硅货物, 为了吸引买家, 销售商们已经更改了支付条款 购买商可以向生产商分期付款, 而不是以前的即买即付的付款方式 亚洲多数多晶硅生产商预计这种惨淡经营的局面要维持到明年年初, 尤其是随着中国国庆长假的来临, 需求将进一步疲软, 而且在冬季, 太阳能屋顶安装也将减少 欧盟联合研究中心最近发布的一份报告显示, 自 2000 年以来, 全球每年光伏模块产量增幅在 40%~90% 之间 太阳能产业已经连续 3 年成为可再生能源领域仅次于风能的第二大投资领域 报告预测, 光伏产业的投资额将从 2010 年时的 350 亿 ~400 亿欧元增加至 2015 年时的超过 700 亿欧元, 与此同时, 产品价格将出现下跌 尽管太阳能市场可能惨淡经营, 但多数多晶硅生产商仍然在继续扩能 中国大全集团旗下子公司大全新能源有限公司日前表示, 公司计划将多晶硅产能扩大 1 倍以上, 到 2012 年第三季度使产能将达到 9000 吨 / 年 公司当前位于重庆万州的多晶硅工厂产能为 4300 吨 / 年, 工厂扩能将于今年 10 月份开始, 预计在 2012 年第三季度完成, 总投资 1.35 亿美元 中国电力投资集团公司 (CPI) 下属的中电投蒙东能源集团公司已经获得内蒙古自治区政府的批准, 在通辽市新建一个 6000 吨 / 年的多晶硅项目 此外, 中国政府还批准该公司在通辽新建一个 800 兆瓦 / 年的太阳能级硅钢薄板项目, 预计今年年内动工 返回目录风电产业能否 风光 再现发布时间 : 来源 : 中国经济时报经过 2007~2010 年的 高速 发展, 中国风电产业的装机规模已居世界首位 不过, 今年国内风电产业的发展速度开始放缓, 华锐风电 金风科技 东风电气 湘电股份等风电领域上市公司的业绩随之普遍出现大幅下滑 以行业龙头华锐风电和金风科技为例, 华锐风电中期财务报告显示, 上半年实现营业收入 亿元, 同比下降 29.45%; 完成净利润 6.59 亿元, 同比下降 48.30% 金风科技上半年实现营业收入 亿元, 同比下降 17.61%; 完成净利润 4.25 亿元, 同比下降 45.05% 事实上, 业内人士早已预计到目前风电产业的境况, 金风科技的相关负责人之前曾向本报记者表示, 风电产业即将结束这一轮高速增长期, 未来一段时间将进入平稳发展阶段 风电企业中报业绩普遍下滑是由多方面原因造成的 首先, 国家为进一步规 29

35 范风电行业的发展, 收紧了风电项目的审批权, 并提出了更加严格的风电并网标准, 这些举措进一步提高了风电产业的技术门槛, 也增加了风机制造企业的成本 第二, 宏观经济环境带来的原材料价格上涨以及资金压力削弱了风机制造企业的盈利能力 第三, 行业爆发式增长让风机产能开始过剩, 厂商之间竞争更加激烈, 导致风机价格不断下跌, 企业毛利率也随之下跌 比如,2011 年国内整机制造商总产能已达到 29GW, 而需求则为 15~18GW, 过剩产能难以消化 虽然, 风电企业在今年上半年业绩遭遇 滑铁卢, 但业内人士仍然对未来中国风电产业的发展前景看好, 认为风电行业目前增长放缓是在国家政策调控下的正常现象 十二五 期间, 我国将争取使非化石能源在一次能源消费中的比重达到 11.5%, 风电将成为重点开发对象 按照目前的规划到 2015 年风电并网容量将达 1 亿 KW, 分布式风电装机规模达到 2500 万 KW, 海上风电达到 500 万 KW 因此, 随着能源消费结构的改善和节能减排的推进, 风电作为技术最成熟 发展最迅速的新能源, 极具发展潜力 中投顾问新能源行业研究员萧函认为, 风电产业下一步的发展方向应当是由数量向质量转变, 由陆上风电向海上风电发展, 由集中开发向分布式发展转变 据悉, 为突破风电并网瓶颈, 国家在 十二五 期间将改 建设大基地 融入大电网 的模式为 集中 + 分散 的方式, 发展低风速风场, 并鼓励分散接入电网 除了陆上集中式和分布式风电的并行开发外, 未来海上风电的发展前景也不容小觑 据国家能源局方面的数据显示, 我国目前已建成海上风电 13.8 万 KW 国家能源局组织招标的 100 万 KW 项目已准备开工, 另外已有 130 万 KW 项目通过国家能源局审批 同时, 在国内风电行业整体增速下滑的大背景下, 积极拓展国际市场几乎成为国内具有实力的风机设备制造商的共同选择 可以预计, 此轮调整有利于中国风电发展的理性回归, 中国风电产业将进入可持续发展的新阶段 返回目录 钢铁 铁矿石疯狂中钢企跟风涨价下游企业为高矿价埋单发布时间 : 来源 : 东方财富网 9 月 14 日, 有风向标之称的 63.5% 印度粉矿外盘报价已达 190 美元 / 吨至 191 美元 / 吨, 创出 5 月下旬以来的新高, 仅次于今年年初接近 200 美元 / 吨的年内最高位 铁矿石高位徘徊, 中国国有大型钢厂也上调了钢材产品的出厂价 同时, 在 30

36 中国铁矿石需求依旧旺盛的带动下, 今年早些时候一直低迷的波罗的海干散货指数 (BDI) 这几日重新走高 9 月 13 日,BDI 上涨 1.35%, 报收于 1901 点, 创下年内的高点 有分析人士昨日更是对 国际金融报 记者直言, 为高矿价 买单 的不止是中国钢铁行业, 还有中国经济和中国的广大消费者 矿价难跌今年以来, 中国铁矿石价格一直备受瞩目, 其不仅曾创下历史最高纪录 ( 除去海运费 ), 还始终保持高位徘徊即便当初铁矿石价格曾因日本 9 级强震大幅跳水, 但也很快走上涨价通道 根据中国海关统计, 中国进口铁矿石价格目前连续 4 个月出现上涨 其中, 7 月进口均价为 美元 / 吨,8 月为 美元 / 吨 昨日, 中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员盛志诚对 国际金融报 记者确认, 这是有统计以来的最高价格 矿价维持高位或均价创新高主要是由三方面因素造成的 联合金属网分析师徐光剑对 国际金融报 记者说, 一方面, 海运费最近涨了, 这让铁矿石到岸价格比原先高出了一些 ; 另一方面, 在关税提高 优先发展本国钢铁行业等因素下, 市场中印度矿的货源越来越少, 即供给没有以往这么多, 这自然会推涨价格 ; 再者, 中国粗钢产量一直没有明显放缓, 这让市场有了铁矿石的 刚性需求 记者在采访中发现, 悬而未决的市场乱象, 同样或多或少支撑了进口铁矿石价格 一位市场人士对 国际金融报 记者坦言, 最近一段时间, 市场中铁矿石货源一直偏紧, 明知港口库存没降, 却仍有商家接盘, 一方面, 这是贸易商为了维护与矿山的良好关系, 为今后继续获取利益做保障 ; 一方面也是为了抢占市场份额, 毕竟谁都能看见中国高居不下的铁矿石需求 兰格钢铁网分析师张琳甚至认为, 在钢贸商囤货 钢厂冬储 国内矿供应依旧偏紧且价格不断走高等因素共同作用下, 矿价未来仍将走高, 至少也会维持目前的高位 谁来埋单高矿价引起了市场争议, 更给下游企业带来了实实在在的影响, 如下游钢企因成本压力不得不适当地抬高出厂价, 为铁矿石涨价 买单 9 月 13 日, 龙头钢企宝钢公布了 10 月主流产品的出厂价格政策, 其中, 热轧普遍上调 60 元 / 吨, 冷轧上调 50 元 / 吨 -100 元 / 吨不等 这是宝钢连续第二个月上调钢材价格 分析人士还预计, 在宝钢带动之下, 其他大中型钢企可能同样将上调 10 月的出厂价格 铁矿石涨价, 受损的还包括中国消费者 有分析师对 国际金融报 记者说, 铁矿石涨价导致钢材价格不得不跟涨, 下游用钢行业的产品, 如装备行业 31

37 机械制造行业 汽车制造行业等也会涨价, 这样才能维持原有利润 最终为此买单的, 还是消费者本身 国务院发展研究中心相关人士 2010 年出席联合国一个论坛时曾表示, 过去 6 年 (2004 年 年 ), 中国钢铁商和铁矿石消费者, 因价格谈判下铁矿石定价太高, 损失高达 7000 亿元 返回目录 8 月国内粗钢日均产量 万吨再创年内新低发布时间 : 来源 : 我的钢铁网据最新数据显示,8 月国内粗钢产量为 万吨, 同比增长 13.8% 日均产量为 万吨, 较 7 月减少 1.8 万吨 / 天, 再创年内新低 ; 这也是年内首次低于 190 万吨 1-8 月国内粗钢产量为 万吨, 同比增长 10.6% 8 月生铁产量为 5392 万吨, 同比增长 13% 1-8 月生铁产量为 万吨, 同比增长 10% 8 月钢材产量为 7700 万吨, 同比增长 12.9% 1-8 月钢材产量为 万吨, 同比增长 13.1% 返回目录张晓刚 : 产融结合是钢铁企业发展优先方向发布时间 : 来源 : 我的钢铁网今年 10 月, 鞍钢集团 ( 下称鞍钢 ) 总经理张晓刚将正式担任世界钢铁协会 (WSA) 新一届主席, 这是世界钢铁协会首次由中国人担任领导人 很多人认为钢铁业是一个夕阳产业, 这也是张晓刚担任世界钢协主席需要面对的压力 近两年钢铁业由于上游原材料价格居高不下 下游钢材价格受压制而普遍盈利困难, 似乎更加印证了 夕阳产业 的说法 张晓刚并不认为钢铁业是夕阳产业, 通过商业模式创新, 传统产业同样可以脱胎换骨 商业模式创新是时代需要张晓刚 : 创新企业的商业模式已成为未来企业生存发展的重要途径 如果说商业模式就是指公司通过什么途径或方式来赚钱, 那么商业模式创新对任何一个优秀企业来说, 不应该是谁指派给你的任务, 而应该是时代对你的要求, 也是你自身发展的需要 当今世界改革开放 技术进步 互联网普及 全球化等新潮事物不断发展, 进化, 逼迫企业必须与时俱进, 并在观念和体制机制创新上有大动作 其结果一定是谁的观念转变及时并且行动得快, 谁的机会就多, 价值成长的就快, 就更可能笑到最后 32

38 对于正在快速成长之中的鞍钢而言, 今后一个时期, 在商业模式创新上应该从产融结合 产信结合 国民结合 产业链打造 多角化发展等五个方面变革 如何进行商业模式创新张晓刚 : 与进入成熟阶段的钢铁业相比, 金融业正处在快速增长期, 其利润率要远远高于钢铁业 加快推进钢铁企业实现产融结合, 对企业实现规模化发展具有十分重要的作用, 其优势也是十分明显的 : 通过金融业务拓宽企业融资平台, 为企业收购兼并, 实施主业改造等提供金融保障 ; 通过信托投资为企业提供投资平台, 加快钢铁主业资产增值, 实现实业与金融业务之间的良性互动 协调发展, 进而提高企业资源的配臵效率等 从长远来看, 通过产融结合提升企业发展能力是钢铁企业未来发展可优先选择的方向之一 成功的产融结合需要产业资本与金融资本相互依存, 相互促进 产业资本为金融资本提供依托和存在的基础, 金融资本加快产业资本的循环与增值速度, 以及产业资本的扩张速度 鞍钢的产融结合应该是在已有产业链上的延伸, 是公司多角化的一部分 对于具体的战略实施, 可以分为两步, 即 : 第一步先逐步开展产融结合的各类金融业务, 如开展证券 年金 期货 保险和参与产业链上下游企业 IPO 等业务 ; 第二步创造条件参与证券公司 信托公司 甚至银行经营等, 最终构建起以集团为决策中心, 包含内外部多个金融实体的金融平台 力争 3-5 年, 使产融结合成为公司新的利润增长点 可以预见, 当今时代随着 IP 技术和互联网的普及, 企业的信息化与移动互联网络的发展未来一定会结合在一起, 企业也必将面对如何利用移动互联网络来支持自身的业务和商业模式的问题 如何解决并真正实现企业资产从实际资产向虚拟资产转变, 正逐步成为大企业商业模式创新的重点和核心, 其实质就是要实现产信结合, 利用数字化时代的信息技术来创造企业自身的差异化竞争力, 这是信息技术在企业发展中运用的更高层次 在电子信息技术的推动下, 物联网 时代即将到来 鞍钢也应早日策划把电子商务作为主流转换的一个支撑平台, 其可能开创的未来商业模式变革必然会对传统产业链进行再整合 随着民营资本在经济活动中的地位越来越重要, 国有资本与民营资本加强融合将成为企业创新发展的一种趋势和重要历史命题 向民营企业学习, 加快推进国民结合, 对于市场反应速度远远低于民企的国有企业来说, 已经成为推动企业经营创新的重要内容 当前, 鞍钢与民营企业的合作正处于起步阶段 今年 2 月 28 日, 鞍钢与中国包装钢带行业标准的制定者 中国包装钢带行业龙头企业 鞍山发蓝钢带有限责任公司正式签订合资合同, 标志着鞍钢与地方民营企业合作第一单的成功 33

39 通过合资合作, 鞍钢将借力发蓝钢带有限公司灵活的经营机制及高效的管理优势, 迅速占领包装钢带市场, 在中国包装钢带行业内实现规模最大 实力最强 效益最佳的 三最 目标 下一步, 鞍钢将在国民结合上采取更加灵活务实的方式, 进一步提升对这一发展模式的战略定位 返回目录 有色金属 发改委 : 中国或使用外汇储备进口大宗商品发布时间 : 来源 : 发改委网站据国家发展和改革委员会 ( 简称 : 发改委 ) 网站周三刊登的文章显示, 发改委副主任张晓强称, 中国或在有条件的情况下, 用巨额外汇储备更多地进口一些大宗商品, 或者锁定一些资源, 使外汇储备能够更好地为可持续发展发挥作用 张晓强就此加以详细论述 他还表示, 如果美国实施第三轮定量宽松 (QE3), 会造成全球通货膨胀压力进一步加大 若美元继续贬值, 以美元计价的全球大宗商品价格可能上升, 使得包括中国在内的发展中国家的输入性通货膨胀压力加大 张晓强还称, 中国 2011 年消费者价格指数 (CPI) 升幅可能超过 4%, 但具体程度难以预计 返回目录 国际铅锌研究小组 : 全球前 7 月锌市供应过剩 23.7 万吨发布时间 : 来源 : 我的有色网国际铅锌研究小组 (ILZSG)9 月 14 日在月度报告中称, 今年前七个月全球锌市供应过剩 237,000 吨 最新数据显示,2011 年 1-7 月全球精炼锌使用量为 万吨, 高于上年同期的 万吨 全球精炼锌产量为 万吨, 上年同期为 万吨 返回目录 Freeport 两大铜矿工人罢工或加剧铜价波动 据新浪财经获悉, 北京时间 9 月 14 日晚间消息, 秘鲁 CerroVerde 铜矿工人 周三开始了一次无限期罢工, 以争取改善薪酬和福利 34

40 CerroVerde 铜矿由美国矿业巨头 Freeport-McMoRanCopper&GoldInc(FCX) 控股, 去年的铜产量达 312,336 吨, 约占全球铜产量的 2% 上周, 这座铜矿的工人进行了一次为期两天的罢工, 当时 FreeportMcMoran 被迫雇佣了临时工, 并利用其铜储备来减少可能的产量损失 与此同时,Freeport 在印度尼西亚的 Grasberg 铜金矿的工人也威胁将于当地时间周三午夜开始罢工 Grasberg 是世界最大金矿和第三大铜矿 这两起罢工可能影响全球铜价, 由于担心供应萎缩, 铜价近期一直处于波动状态 秘鲁是世界第二大铜生产国, 占世界铜产量的 7.7% 返回目录 氯碱 美国盐业巨头将落户智利发布时间 : 来源 : 中国氯碱网智利 金融日报 9 月 8 日消息, 如今, 不仅智利的铜和金矿石引起世界的注意, 其非金属矿产也引起注目 据悉, 美国盐业巨头 Compass 矿业公司即将登陆智利 该公司目前的盐年产量为 1400 万吨, 年营业额为 亿美元 Compass 矿业公司通过其子公司北美盐业将在智利格兰德盐湖 (Salar Grande) 建厂, 面积约为 40 公顷 公司表示, 新建的产盐场年产量将为 300 万吨 据智利铜业委员会 (Cochilco) 统计, 目前智利年产盐约为 800 万吨 返回目录 山西太化氯碱实现烧碱自动包装工效提高发布时间 : 来源 : 中国氯碱网 9 月 7 日, 由太化股份公司氯碱分公司自行设计安装的烧碱自动包装系统正式投用 本次技改新增了程控阀门 3 台 流量计 4 台 PLC 控制系统 2 套, 实现了自动化计量和包装, 彻底改变了过去烧碱包装计量不精确 包装过程安全隐患大等缺点 经过一个月的试运行, 太化氯碱烧碱自动包装系统效果明显, 效率提高 2 倍, 包装工的劳动强度大大减轻, 节省技改资金 10 万余元 返回目录 35

41 化工 扬子江石化投资 120 万吨丙烯项目发布时间 : 来源 : 中华新网东华能源股份有限公司 14 日发布公告称, 其与江苏飞翔化工股份有限公司 江苏华昌化工股份有限公司拟共同投资 120 万吨的丙烷脱氢生产丙烯装臵 9 月 14 日, 上述三家公司签署三方合资协议, 拟共同投资设立张家港扬子江石化有限公司 合资公司位于江苏省张家港保税区, 注册资本 10 亿元 其中, 东华能源出资 3 亿元, 占注册资本 30%; 飞翔化工出资 4 亿元, 占 40%; 华昌化工出资 3 亿元, 占 30% 主要生产丙烷脱氢制丙烯项目涉及到的烯烃类 烷烃类 聚烯烃类及三类产品延伸合成的精细化学品, 副产高纯氢气及后续合成品, 以及关联新品的研制开发, 销售自产产品并提供相关售后服务 合资公司将总投资约 40 亿元人民币, 建设 120 万吨的丙烷脱氢生产丙烯装臵 整个项目分为两期建设, 第一期计划投资 60 万吨的装臵, 预计 3 年内可以达产, 达产后, 预计可实现年产丙烯 61 万吨 在五年内完成全部 120 万吨项目投资并实现达产 项目将利用进口的高纯度丙烷, 采用目前国际先进的脱氢生产工艺和装臵生产丙烯 丙烯是仅次于乙烯的重要石油化工基本原料, 主要用于生产聚丙烯 丙烯腈 环氧丙烷等 在我国, 丙烯大部分用于生产聚丙烯, 约占丙烯总消耗量的 70% 聚丙烯是一种性能优良的热塑性树脂, 广泛应用于汽车工业 家用电器 电子 包装以及建材家具等各领域 国内丙烯及聚丙烯的生产能力和产量一直不能满足国内市场需求, 处于供不应求状况, 出口数量较少, 每年需要大量进口丙烯及衍生产品 该投资项目符合国家产业政策, 具有良好的发展前景和经济效益 返回目录大金工业 1 亿元在中国增产含氟涂料发布时间 : 来源 : 中华新网共同社报道, 日本大金工业公司 14 日宣布将投资约 12 亿日元 ( 约合人民币 1 亿元 ), 在中国江苏的工厂增设生产含氟涂料新装臵 计划在 2013 年 6 月投产 这种含氟涂料可用于保护太阳能电池, 还可涂在工厂的屋顶反射太阳光从而防止室温上升 大金一直在大阪府摄津市的淀川工厂和上海生产这种涂料, 新设备投入使用后产能将提高约 2 倍 2010 年度大金的含氟涂料销售额约 10 亿日元 公司认为太阳能电池的普及和节电措施的推广将拉动含氟涂料需求, 计划到 2015 年度使销售额达到 100 亿 36

42 日元 返回目录 信息快报 2011/9/16 化纤 氨纶行业协调并达成统一拉涨售价意向发布时间 : 来源 : 第一纺织网经周初氨纶行业协调并达成统一拉涨售价意向后, 国内氨纶交易行情近日呈现稳步攀升的运营格局 具体来看 : 尽管受制于不少下游厂商前期签单延续执行影响, 相当量 40D 货源维持于 元 / 吨成交, 但随着市场乐观交易氛围的延续以及供应面库存压力不断下降后拉涨预期日趋强势, 且有不少新单已涨后成交等,40D 出货中心已缓步上行至 元 / 吨, 但限于下游高价抵触心态, 高端成交仍较少 返回目录 亚洲的粘胶纤维价格超过了 3 美元 / 千克大关发布时间 : 来源 : 中国纺织网亚洲的粘胶短纤维的价格在经历了 14 周的升降之后, 通过了 3 美元 / 千克大关 采购商保持理性, 这是因为纺纱厂对未来发展的观点出现明显分歧 但是几个生产商仍然不愿意销售或者限制销售 来自于高端生产商的供应仍然紧张 对粘胶长丝纱线的报价在中国基本上稳定, 因为主流贸易价格在贸易情操改善的情况下稳定的上升 生产商的库存下降, 部分规格的供应甚至出现紧张局面 由于限制手中库存, 批发商大量补充 在溶解浆市场, 几乎没有来自于加拿大和瑞典的供应商, 而巴西和印度尼西亚的供应商大量出现在市场 价格仍然维持在 1600 美元 / 吨, 几个下游给料缺乏的生产商接受了这个价格 返回目录 农业 发改委称新棉价有下行压力发布时间 : 来源 : 证券时报网随着新棉已陆续开秤收购, 在中储棉最低保护价的护航下, 棉花价格稳中有 37

43 升 但是, 在国内外棉花产量大丰收, 而需求不会有明显增长的局面下, 国家发改委相关负责人坦言, 新棉价格仍有一定下行压力 当前, 中国储备棉管理总公司计划收储 2011 年度棉花 吨, 已连续第 5 个工作日零成交 尽管中储棉实际收储的棉花数量持续为零, 但是最低收储政策托市效果已经显现 随着新棉已陆续开秤收购, 丰产后的新年度棉花将陆续上市, 但受到收储政策支撑, 现货价格继续小幅提升 但是, 全球棉花丰产的大格局正在考验政策的持续性 据中国棉花协会预计, 2011 棉花年度 (2011 年 9 月至 2012 年 8 月 ) 全国棉花产量将达 738 万吨, 同比增长 11% 中国棉花协会常务副会长兼秘书长高芳 15 日在北京召开的全国棉花形势分析会上说, 棉花播种以来至 8 月下旬, 全国气候较为适宜, 预计单产高于上年, 趋势为丰年 其中黄河流域和新疆棉区气候适宜, 棉花长势良好 长江流域气候条件稍差, 部分棉区单产有所下降 据高芳分析,2011 年度纺织行业面临的问题仍然十分复杂, 产业快速增长存在较大困难 因此, 新年度纺织行业发展增速或将持续趋缓, 预计棉花需求仍维持上年度水平 从国际上看,2011 年度大多数主产棉国棉花丰收, 产量将大幅增加, 而需求变化不大, 供求关系明显改善, 供给略大于需求, 棉价还有一定下行压力 当天会议上, 国家发改委经贸司处长张显斌也坦言, 新年度国内国际棉花丰收, 国际经济形势不乐观, 对需求不会有明显增长, 新棉上市价格有下行压力 此外, 张显斌还指出, 今年社会资金入市量少, 农发行资金供应压力大 同时, 市场秩序存在一定压力, 二小一土 现象还存在 ; 期货市场还可能存在投机炒作的迹象 ; 人工成本上升, 粮价不断提高, 进一步稳定棉花生产难度加大 针对以上问题, 张显斌认为 2011 年度棉花工作主要有八方面 : 一是加大宣传力度, 切实落实收储措施, 保护棉农利益 ; 二是切实整顿市场秩序 ; 三是保障资金供应 ; 四是保证企业购销调运正常 ; 五是在宏观调控方面充分利用国际市场 ; 六是积极稳妥推进棉花质检体制改革 ; 七是纺织行业如何发展 ; 八是稳定棉花生产, 国家进一步加大扶持力度外, 加大适合国情的棉花机械化方面研究 张显斌最后呼吁, 产业链内各环节都要加强自律, 换位思考, 共同维护棉花产业的健康发展 高芳也表示, 新年度国家已启动临时收储预案, 如果市场价格跌破每吨 元将敞开收储, 如果高于每吨 元则随行就市 有收储政策托底, 预计 2011 年度国内棉花市场总体将保持稳定 返回目录 38

44 化肥 关税传言导致化肥备货谨慎发布时间 : 来源 : 中国化肥信息网日前, 有关 二元肥和重钙 10 月 1 日前可能执行与三元复合肥同样的出口政策 ; 关于硫酸铵和氯化铵的关税征收与否暂不确定 的传言闹得沸沸扬扬 同时, 关于尿素淡季关税提前一个月结束的消息也在疯传, 虽然, 多方认为在高关税政策下,2011 年尿素出口量并不大, 但由于价格高位, 也不排除传言成真的可能性 时下正值秋季备肥时节, 这些传言无疑使得下游的农用备肥更加谨慎 据悉, 市场上部分贸易商因恐慌心理已经出现了抛货的现象 为什么国家会在这时对二元复合肥出台高关税政策呢?2011 年二元复合肥出口量的大增, 带动了国内氮 磷两种原料价格的大涨, 变相的出口了国家的氮 磷资源, 所以, 国家此时出台政策也合乎情理 国内市场上, 秋季备肥迟迟打不开局面, 各肥种价格持续高位, 农民的实际购买力下降, 各种低含量复合肥和假肥料风靡一时, 国家通过出口调控化肥价格也许是最直接的方式 虽然近几天尿素由于接部分出口订单, 价格有所回调, 但在关税传言的影响下, 原本应该是需求旺季的时期, 下游接货却势必会更加谨慎 返回目录全球磷肥良好需求驱动磷化工景气发布时间 : 来源 : 中国化肥信息网国际磷肥供需关系较好景气可持续 农产品价格高位化肥需求良好国际磷肥价格已经创近两年半新高且处于持续小幅上涨过程 印度 巴西等国家化肥需求旺盛 根据 IFA 和 Mosaic 的预测国际磷肥行业开工率水平在 2020 年之前仍将处于持续小幅提高过程 国内消费量增长超预期是 2011 国内磷肥需求良好的主要原因 2011 年前 7 个月国内磷肥 ( 折纯 P2O5) 产量同比增长 186 万吨增幅 28.9% 前 7 个月国内磷肥出口折纯量同比增长 37.5 万吨而国内磷肥表观消费量同比增长 148 万吨国内消费量增长占磷肥产量增量的 80% 我们认为农产品收益较高国内自身磷肥消费量大幅增长才是 2011 磷肥行业景气的主要原因 若二元肥出口受限对国内磷肥景气影响不大 氮磷二元复合肥在 2011 前 7 个月出口 125 万吨同比增长 379% 我们认为若国家出台与磷铵相似政策限制二元肥出口对磷化工行业景气影响不大 39

45 磷矿石价格仍有上涨空间 国内磷矿石价格持续上涨 8 月至 9 月初湖北宜昌 30% 品位船板价上涨 50 元 / 吨至 530 元 / 吨 ; 贵州开阳 30% 车板价涨 20 元 / 吨达 540 元 / 吨 就目前的磷肥价格我们测算磷矿石上涨上限是到厂价 800 元 / 吨左右对应现价还有约 30% 上涨空间 黄磷情况好于预期 受磷矿石涨价 限电等影响黄磷价格丰水期逆势上涨 8 月至 9 月初湖北涨 500 元 / 吨至 元 / 吨左右 ; 云南涨幅超过 1000 元 / 吨至 元 / 吨左右 返回目录 汽车及零部件制造 尼尔森 : 汽车外观和性能成消费者最关注的热点发布时间 : 来源 : 和讯汽车 2011 年 9 月 15 日, 尼尔森汽车行业趋势新闻发布会在京举行 尼尔森中国区副总裁庄稼表示, 高油价 限购减产和政策退出等因素的影响, 抑制了汽车产业的发展, 如今的汽车市场结束了十年的高速增长后, 自 2011 年起步入了平稳而理性的新一轮增长周期 庄稼同时表示, 以 80 后 90 后为主的未来消费主力正在迅速崛起, 在新的十年里, 汽车的消费需求呈现出多元化 个性化和时尚化等一系列趋势 新生代消费者表现出具有不同的需求和关注点, 汽车制造商必须了解这些差异, 才能把握住未来十年这股旺盛的新生力量 尼尔森中国区在线研究首席执行官李昕表示, 强化网络声音与汽车消费者建立情感联系, 为厂商赢得在线口碑尤为重要 消费者的自发性评论可能是积极的, 也可能是消极的, 都可能影响汽车消费者的最终购买决定 汽车厂商需要懂得针对不同类型的消费人群及社交媒体平台, 应用不同的沟通策略和重点 尼尔森最近针对汽车行业进行了线上线下的消费者调研数据显示, 外观 (25%) 和性能 (22%) 成为消费者在考虑购车时最关注的热点, 远高于排名第三 第四位的内饰 (4%) 和价格 (3%) 为了了解什么是现代消费者关系的汽车话题, 尼尔森对论坛 微博汽车话题进行检测发现, 价格 (39%) 和性能 (36%) 是网民最主要讨论的汽车话题 尼尔森公司是一家资讯和监测公司, 主要提供市场资讯 媒介资讯 在线研究等服务, 公司业务遍布全球 100 多个国家和地区, 总部位于美国纽约 返回目录 40

46 发改委 : 我国总体上不存在房产汽车消费限制政策 信息快报 2011/9/16 发布时间 : 来源 :Wind 资讯国家发展改革委副主任张晓强 9 月 15 日在夏季达沃斯论坛 解读中国的 十二五 规划 分论坛上表示, 当前我国总体上并不存在汽车的消费限制政策 至于北京等地采取摇号购车政策, 张晓强称这的确是限制 但从全国来讲, 并不存在限制汽车消费这样一个总体政策 他称, 汽车产业链长, 涉及众多企业的发展和就业问题, 不能轻易限制 但政府的总体方针是鼓励购买节能环保型汽车, 以减少能耗和环境污染 我们认为, 未来几个月, 随着企业新品推出速度的加快, 以及企业促销力度的加大, 将可能增加消费者的购买欲望, 汽车市场有望活跃 汽车行业保持小幅增速的态势有望得到延续 返回目录 机床 日本机床生产制造商强化海外生产体制发布时间 : 来源 : 商务部受日元持续升值影响, 日本机床生产制造商被迫强化海外生产机制, 在世界各地进行生产优化 国际知名的山崎马扎克公司停止了部分中小型机床的国内生产, 改由美国分公司生产 再进口到日本的方式, 提高盈利 山崎马扎克还表示, 视今后的汇率变化, 还将进一步扩大进口的机床种类, 分散汇率风险 日元升值令日本机床厂家在海外的竞争力受到影响, 已将生产基地转移到亚洲的日本企业纷纷采购比日本制造便宜 2-5 成的中国 台湾机床 预计台湾机床公司台东精密机械 2011 年在日销售额将达 5 亿日元, 相比于去年的 8 倍 ; 中国塑料成型机公司海天国际 2011 年 4-8 月在日销售额同比增长 5 倍, 今年有望销售 120 台机械 为了适应这一变化, 日本的机床生产制造商被迫加强在海外尤其是亚洲的生产和销售, 牧野铣床 OKK 丰和工业分别着手在新加坡 泰国和中国进行生产, 扩大生产能力 另据报道, 受中国金融紧缩政策影响,8 月份中国向日本机床的订货量同比减少 10.1%, 事隔 23 个月首次出现减少 返回目录 41

47 重型机械 两天连发两起 换车 故障中国南车与北车避谈原因发布时间 : 来源 : 每日经济新闻两天时间里, 京沪高铁及京青动车线上连曝两起因动车故障而引发的 换车 事件 据 每日经济新闻 记者多方了解, 证实故障列车同时涉及中国南车和中国北车 其中, 京沪 G14 次故障列车为中国南车造 CRH380AL 系列, 京青 D337 次则为中国北车造 CRH5 型车 截至 9 月 15 日记者发稿, 两大动车制造集团以及上海铁路局 北京铁路局均未对故障具体原因作出回应 中国南车否认 底盘 故障涉及中国南车 CRH380AL 系列的故障事件发生于 9 月 13 日京沪 G14 次 ( 上海虹桥 - 北京南 ), 该车在虹桥站发车时即遭遇车辆故障, 全车旅客耽搁了 40 分钟后被要求换乘备用车 据公开信息, 当时有铁路工作人员解释, 是该趟列车的底盘发生了故障, 导致列车无法正常运行 昨日, 一位第三方铁路技术人员告诉记者, 动车组的 底盘 准确来说是 转向架, 是动车组最核心的部件, 因为转向架除了承担车体的全部重量, 更重要的是承担动车组的高速运行任务 他坦言, 相比之下, 转向架部件更具重要性 不过, 南车一位知情人士昨日向记者否认了 底盘故障 的说法 据称, 其 故障 列车经回库检查 一切正常, 事件应为人为判断失误所致 上海铁路局新闻科相关人士昨日在要求记者发去采访传真后, 也未对是否为 底盘 问题作出回应 在 CRH380AL 事故发生的次日, 北京至青岛的 D337 次动车发生故障, 涉及列车为中国北车 CRH5 型动车 据悉, 这趟车行驶途中因故障多次停车, 行至天津南站时乘客被要求下车, 换至另一辆列车, 后晚点 40 多分钟到青岛 北京铁路部门当时对此的解释为 设备故障 此前, 中国北车全面召回京沪高铁 CRH380BL 动车组, 主要是因连续发生热轴报警误报 自动降弓 牵引丢失等故障 CRH380 为京沪高铁运营的主力车型, 自中国北车 CRH380BL 全面召回之后, 目前京沪高铁上运行的 67 列动车组均为中国南车研制的 CRH380A(L), 主要由青岛四方机车车辆有限公司生产 故障 警惕性 空前提高此前, 京沪高铁也曾因动车故障发生过 换车 事件 不过, 上述第三方铁路技术人员对记者称, 针对不同的问题, 都有不同的应急标准, 在不影响安全的前 42

48 提下, 有的元器件发生问题后, 可以先屏蔽或隔离, 运行到终点后再下车检查或更换 除非是重大问题才必须换车 北京交通大学经管学院教授欧国立表示, 铁道部对于 换车 没有统一标准, 主要取决于运营部门, 基于安全性 连续性 可靠性等因素考虑, 凡是存在安全隐患, 一旦继续使用可能危害公共安全的情况, 都有可能换车 不过, 上述技术人员同时表示, 自 7 23 甬温线动车追尾事故后, 如今铁道部门相比以往布臵了更多的 备用车 以及 备用零配件, 各铁路局对动车故障的 警惕性 也空前提高, 不排除 非重大故障问题, 在条件许可的情况下, 也进行换车处理, 以保证安全第一 中国南车人士昨日在否认 底盘故障 的同时, 对记者强调, 自调图以后, 南车 380A 未发生一起因 车辆故障 而造成的晚点 ( 不排除路况原因晚点 ) 中国北车则强调, 其目前发生的一切故障都是介于 故障导向安全 的设计理念 返回目录中国南车电机公司中标格鲁吉亚牵引电机发布时间 : 来源 : 中国南车 14 日, 经过激烈角逐, 中国南车电机公司以 客户导向 的服务理念 精湛的研制技术, 在报价相差不大的情况下, 击败雄踞世界 500 强的国际电机公司, 一举中标, 正式签约格鲁吉亚动车组牵引电机项目 该项目将为 5 列 4 辆编组 2M2T 动车组提供全部 40 台牵引电机及相关配套部件, 于明年 9 月交付完毕 这标志着中国南车电机公司正逐步告别 低价竞争 时代 作为动车组的 心脏, 中国南车电机公司提供的牵引电机充分考虑了格鲁吉亚的地理特点, 创造性地融合了公司拥有大扭矩地铁电机 高速度动车电机的技术优势, 既保证了动车牵引的 强动力, 爬坡能力强 加速快, 又保证 高速度, 运营时速稳定在 120 公里以上 同时, 首次将独立通风方式用于城际动车电机上, 大大提升了动车在各种复杂气候条件下的可靠性 其整车由中国南车旗下的南车南京浦镇车辆有限公司提供 格鲁吉亚素有亚欧大陆 天然纽带 的美称, 作为连接欧盟 独联体等重要经济区域的桥梁 欧亚交通走廊, 是中亚地区向西欧国家输送石油 天然气及干散货最短的运输干线, 对轨道交通工具需求强劲 南车株洲电机 此次中标格鲁吉亚项目, 为进一步向外高加索地区辐射, 巩固和拓展独联体 欧洲地区, 意义十分重大 返回目录 43

49 船舶制造 预计 十二五 期间船用钢每年消耗 2100 万吨发布时间 : 来源 : 中国船舶报根据我国船舶工业 十二五 发展规划的思路和造船行业以往的钢材消费量进行综合测评, 钢铁界有关部门认为,2011~2015 年间, 我国造船业年均钢材消费量约为 2100 万吨 分析认为, 在造船业将消费的 2100 万吨钢材中, 新船建造是消费主体, 年均消费钢材 1600 万吨左右 ; 船舶维修和改装年均消费钢材 200 万吨左右 ; 海洋工程项目及设备和船舶分段制造年均各消费钢材 150 万吨左右 目前, 我国中厚板的年产能已超过 7000 万吨, 预计今年全年产量可达 9000 万吨 其中, 船板产能约占中厚板产能的 30%, 今年产量可能达到 2700 万吨, 这比预测的年消费量多出 600 万吨, 产能过剩形势严峻 同时, 我国船板出口市场前景不容乐观, 韩国本是我国的主要出口市场, 而目前其国内钢企产能提升, 也开始出现过剩情况 因此, 业内人士建议, 钢企应根据市场情况变化严格控制产能 返回目录 造纸 纸业十二五结构调整提速, 行业准入门槛提高发布时间 : 来源 : 中国产业信息网 8 月 27 日, 中华环保联合会与中国纸网在北京联合举办了 造纸行业治污减排新技术交流会 综合各方面发言, 记者发现, 纸业 十二五 结构调整提速 多项产业和环保政策严管纸业在会上, 中国轻工业信息中心副主任郭永新说, 一个行业占据社会的资源应该和其对社会的贡献基本相当 制浆造纸行业产值占全国工业总产值的 0.88%, COD 排放却占到全国的 35% 这决定了行业难以长久维持现状 随着国家环境压力的不断加大, 国家势必会要求纸业大幅度降低 COD 排放量 轻工业环境保护研究所所长程言君认为, 十二五 期间, 制浆造纸行业将成为国家减排的重点行业 他向与会者透露了 十二五 纸业环保预期指标 综合能耗降低 16.7%, 年均降低 3.6%, 从 2010 年吨产品消耗 1.2 吨标准煤降至 2015 年的 1 吨 ; 吨产品取水量降低 17.6%, 年均降低 3.8%, 从 2010 年的 85 立方米降至 2015 年的 70 立方米 ;COD 排放减少 10.4%, 年平均降低 2.2%, 从

50 年的 106 万吨降至 2015 年的 95 万吨 程言君说, 我国履行 关于持久性有机污染物的斯德哥尔摩公约 国家实施计划, 已将造纸行业 有氯漂白 列入中国优先控制的重点行业 据王子制纸公司的代表介绍, 中国的 GB 标准对 COD 排放浓度较日本严格, 中国要求 COD 浓度为 90mg/L, 日本要求的 COD 浓度为 mg/L 许多到会代表与王子制纸的代表有同感 中国纸业环保政策越来越严格 行业准入门槛提高程言君发现, 纸业准入门槛在不断提高 目前, 造纸产业发展政策 产业结构调整指导目录 (2011 年本 ) 外商投资产业指导目录(2004 年修订 ) 和 全国林纸一体化工程建设 十五 及 2010 年专项规划 在严格把关行业准入 这就要求制浆造纸项目要与环境保护相关法律法规 产业政策和准入条件相符合 新建项目吨产品在 COD 排放量 取水量和综合能耗 ( 标准煤 ) 等方面要达到先进水平, 其中漂白化学木浆项目的 COD 排放量 取水量和综合能耗分别为 10 千克 45 立方米和 500 千克 ; 漂白化学竹浆项目的 COD 排放量 取水量和综合能耗分别为 15 千克 60 立方米和 600 千克 ; 化学机械木浆项目的 COD 排放量 取水量和综合能耗分别为 9 千克 30 立方米和 1100 千克 返回目录 通信设备制造 中兴通讯获联通今年省内传输设备集采 70% 份额发布时间 : 来源 : 腾讯科技 9 月 15 日, 中兴通讯宣布, 在近日揭晓的中国联通 ( 微博 )2011 年度省内传输设备招标中总中标份额超过 70%, 显著提升了行业地位 在此次招标中, 中国联通首次以实际工程项目为标段进行集采招标, 共涉及山东 广东 河南等 15 个省份, 采购设备涉及 OTN WDM 以及 MSTP/SDH 等多类型设备 随着 WCDMA 用户快速增长 3G 战略布局不断深入, 中国联通致力于为 3G 和 LTE 打造强健的承载网络, 并推进 OTN 等下一代光网络建设 这也是中国联通首次大规模采购 OTN 设备, 国内外主流设备厂商均积极参与了投标 此前, 中国联通针对于 HSPA+ 承载需求进行了大规模的 PTN 网络试商用建设, 此次 OTN 招标主要定位于城域核心层 边缘层等应用, 显示出中国联通积极稳妥推进承载网向纵深发展 在招标中, 中兴通讯 ZXONE 8000 系列 OTN 设备以及 ZXONE 5800 MSTP 设备以综合优势获得联通认可, 一举获得 OTN 和 WDM 项目 70% 份额以及 MSTP 45

51 项目 90% 以上份额, 总中标份额位居第一 此次大规模承载网络建设, 将促进中国联通进一步巩固网络综合优势, 保持 3G 领先地位 根据 Ovum 研究报告显示,2011 年第二季度全球光网络同比增长 17%, 达到 41 亿美金, 成为驱动全球电信设备增长的主要动力之一 中兴通讯在全球光网络市场继续保持排名第三, 首次突破 5 亿美金, 同比增长 45%, 市场占有率提升至 12% 以上, 市场份额达到历史最高水平 期间, 中兴通讯 ZXCTN 系列 PTN 设备 ZXONE 8000 系列 OTN 设备, 以及 ZXONE 5800 MSTP 设备等产品成为驱动公司市场提升 改变市场格局的重要动力 返回目录 医药 统一定价不只基药 10 单独定价品种或入围发布时间 : 来源 : 南方都市报进入三季度后, 基本药物统一定价进展陡然提速, 上个月还刚刚确定首批试点品种为 41 个, 日前又再度传出首批基药统一定价品种已经减至 30 余个 记者昨日从业内多方采访获悉, 基药统一定价品种确实已变为 31 个, 但首批同一定价药品的总数依然将是 41 个, 因为另有 10 个单独定价品种将进入首批统一定价试点目录 单独定价品种也将尝试统一定价一位接近国家发改委 已经拿到 41 个药物目录的专家告诉南都记者, 统一定价的品种并未压缩到 30 多个, 目前国家发改委依旧在做成本调查, 正式出炉尚需时日 这位专家还表示, 有报道指试点品种压缩其实为误读 因为 首批试点的 41 个药品总数并未生变, 只是这 41 个品种中, 有 31 个属于基本药物,10 个为单独定价品种 至于哪 10 个单独定价品种已经纳入国家发改委成本核查视野, 他表示目前尚不宜对外披露, 仅称这 10 个品种中将会有中药独家品种, 且都是 常用药, 临床应用普遍, 价格基本稳定的品种 而 31 个基本药物则将包含青霉素 头孢曲松 头孢唑林等 7 个抗生素品种 革新阻力依然重重基本药物统一定价被纳入决策者视野, 始于 2008 年底, 新医改方案中的基本药物制度尚未正式出台前夕 不过由于消息走漏, 且遭遇业内企业的普遍反对, 而最终方案改成了 制定指导价 不过, 若依照前述接近发改委专家的说法, 此次正在酝酿的统一定价或将跳出 46