大股东过度自信行为与公司治理的有效性-文芳、醋卫华.doc
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- 窃凉 郁
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1 大 股 东 过 度 自 信 行 为 与 公 司 治 理 的 有 效 性 基 于 大 股 东 增 持 的 实 证 检 验 文 芳 醋 卫 华 ( 厦 门 大 学 管 理 学 院, 福 建 厦 门 摘 要 : 大 股 东 是 公 司 治 理 的 重 要 参 与 主 体, 但 大 股 东 行 为 未 必 都 是 理 性 的 文 章 以 大 股 东 增 持 为 研 究 的 切 入 点, 研 究 了 大 股 东 过 度 自 信 行 为 对 公 司 治 理 有 效 性 的 影 响 结 果 发 现, 大 股 东 过 度 自 信 行 为 对 公 司 治 理 有 效 性 有 显 著 的 负 面 影 响, 而 公 司 外 部 治 理 环 境 的 完 善 对 其 具 有 矫 正 作 用 即 使 剔 除 政 府 救 市 因 素 对 大 股 东 增 持 的 影 响, 上 述 研 究 结 论 也 依 然 成 立 因 此, 文 章 认 为 在 公 司 治 理 机 制 构 建 中 对 参 与 主 体 非 理 性 因 素 的 考 虑 是 提 高 公 司 治 理 机 制 有 效 性 的 重 要 前 提 关 键 词 : 过 度 自 信 ; 增 持 股 份 ; 公 司 价 值 ; 大 股 东 Abstract: Block-holders make important influence in corporate governance, and block-holders behaviorisnotalways rational.this paper examines the relationship between block-holders overconfident behavior and corporate governance efficiency in raise stakes. The results show that there is significant negative influence of block-holders overconfident behavior on corporate governance efficiency, and perfectexterior corporategovernance canremedy it,evenif consideringtheinfluence of government. Key words: overconfidence, raise stakes, corporate value, block-holder 作 者 简 介 : 文 芳, 女, 管 理 学 博 士, 厦 门 大 学 工 商 管 理 博 士 后 流 动 站 博 士 后, 副 教 授, 研 究 方 向 为 公 司 财 务 与 公 司 治 理 ; 醋 卫 华, 管 理 学 博 士, 湘 潭 大 学 商 学 院 会 计 系 讲 师, 研 究 方 向 为 公 司 财 务 与 公 司 治 理 中 图 分 类 号 :F253.7 文 献 标 志 码 :A 引 言 从 Berle-Means( 伯 利 - 米 因 斯 命 题 至 今 的 70 多 年 时 间 里, 公 司 治 理 理 论 经 历 了 从 Berle-Means 范 式 向 LLSV(LaPorta,Lopez-de-Silance,Shleifer,Vishny, 简 称 LLSV 范 式 的 转 变, 研 究 的 核 心 也 从 所 有 权 分 散 所 有 权 控 制 权 分 离 问 题 转 向 对 所 有 权 集 中 控 制 权 现 金 流 权 分 离 这 一 新 代 理 问 题 的 分 析 二 十 世 纪 八 十 年 代 以 来, 大 股 东 日 益 成 为 公 司 治 理 中 的 重 要 力 量 关 于 大 股 东 在 公 司 治 理 中 作 用 的 研 究, 无 论 是 其 降 低 了 股 权 分 散 情 况 下 所 有 者 与 经 营 者 之 间 的 代 理 问 题, 还 是 大 股 东 对 中 小 股 东 利 益 侵 占 的 负 面 影 响, 都 是 基 于 大 股 东 自 利 的 理 性 假 设 但 随 着 安 然 世 通 等 美 国 大 公 司 财 务 丑 闻 的 爆 发, 学 者 们 发 现, 即 使 建 立 了 相 对 完 善 的 公 司 治 理 结 构, 具 有 发 达 的 投 资 者 法 律 保 护 的 外 部 环 境, 也 难 以 避 免 严 重 代 理 问 题 的 发 生, 基 于 理 性 假 设 的 公 司 治 理 制 度 并 没 有 发 挥 应 有 的 作 用 行 为 经 济 学 研 究 发 现, 人 们 的 决 策 行 为 未 必 都 是 理 性 的 作 为 公 司 治 理 的 主 要 参 与 者, 大 股 东 在 面 临 决 策 风 险 与 收 益 的 权 衡 时, 其 认 知 偏 差 也 会 导 致 公 司 决 策 行 为 偏 离 股 东 价 值 最 大 化 目 标 因 此, 难 以 排 除 另 一 种 情 况 的 存 在, 即 大 股 东 对 公 司 治 理 有 效 性 的 影 响 或 许 是 其 出 于 好 意 的 非 理 性 行 为 所 致, 而 不 仅 仅 是 自 利 的 结 果 目 前, 关 于 大 股 东 在 公 司 治 理 中 的 作 用 已 形 成 大 量 的 研 究 文 献 [1] 2], 但 公 司 治 理 中 大 股 东 的 非 理 性 行 为 在 现 有 研 究 中 并 未 得 到 关 注 2008 年 8 月 27 日, 中 国 证 监 会 发 布 关 于 修 改 < 上 市 公 司 收 购 管 理 办 法 > 第 六 十 三 条 的 决 定 ( 以 下 简 称 修 改 决 定, 对 控 股 股 东 股 份 1
2 增 持 的 约 束 予 以 修 订, 随 之 而 来 的 大 股 东 增 持 为 我 们 研 究 考 察 大 股 东 行 为 提 供 了 一 个 非 常 有 价 值 的 特 定 情 境, 可 以 使 我 们 对 大 股 东 的 行 为 和 作 用 有 更 为 具 体 更 为 直 观 的 把 握 因 此, 本 文 以 此 为 切 入 点, 试 图 对 大 股 东 非 理 性 行 为 与 公 司 治 理 有 效 性 的 关 系 进 行 探 索 制 度 背 景 与 理 论 分 析 一 制 度 背 景 根 据 我 国 公 司 法 第 一 百 四 十 九 条 规 定, 上 市 公 司 不 得 收 购 本 公 司 的 股 票 2006 年 5 月 17 日, 中 国 证 监 会 发 布 上 市 公 司 收 购 管 理 办 法 ( 证 监 会 第 10 号 令, 其 中 第 六 十 三 条 规 定, 有 下 列 情 形 之 一 的, 当 事 人 可 以 向 中 国 证 监 会 申 请 以 简 易 程 序 免 除 发 出 要 约, 俗 称 股 份 增 持 的 事 前 申 请 2008 年 8 月 27 日, 中 国 证 监 会 发 布 修 改 决 定, 将 其 中 第 ( 二 款 和 第 ( 三 款 对 拥 有 权 益 为 30% 和 50% 以 上 的 上 市 公 司 在 已 发 行 股 份 2% 以 内 自 由 增 持 的 豁 免 申 请 由 事 前 申 请 改 为 事 后 申 请, 即 相 关 投 资 者 在 增 持 完 成 后 3 日 内 应 当 就 股 份 增 持 情 况 做 出 公 告, 并 向 中 国 证 监 会 提 出 豁 免 申 请, 中 国 证 监 会 自 收 到 符 合 规 定 的 申 请 文 件 之 日 起 10 个 工 作 日 内 做 出 是 否 予 以 豁 免 的 决 定, 其 目 的 在 于 鼓 励 上 市 公 司 的 控 股 股 东 增 持 本 公 1 司 股 票 从 2008 年 8 月 30 日 至 2009 年 2 月 5 日, 先 后 有 153 家 上 市 公 司 公 告 通 过 二 级 市 场 增 持 股 份, 其 中 大 股 东 增 持 公 司 132 家, 高 管 增 持 的 公 司 21 家, 公 告 数 据 显 示, 国 有 企 业 在 增 持 中 扮 演 了 重 要 的 角 色 中 央 汇 金 投 资 有 限 责 任 公 司 和 中 国 石 油 天 然 气 集 团 公 司, 分 别 对 工 商 银 2 行 建 设 银 行 中 国 银 行 以 及 中 国 石 油 流 通 股 份 的 增 持, 增 持 股 份 数 合 计 达 6600 万 股, 增 持 动 用 资 金 超 过 7 亿 元 在 153 家 公 告 增 持 的 上 市 公 司 中, 公 司 最 终 控 制 人 是 国 资 委 或 政 府 其 他 部 门 ( 包 括 中 央 和 地 方 的 为 90 家, 占 全 部 增 持 公 司 数 量 比 例 的 58.82% 一 般 认 为, 增 持 股 份 的 大 股 东 承 担 着 一 定 的 风 险 和 成 本, 如 果 未 来 公 司 的 盈 利 没 有 增 加, 增 持 股 份 可 能 产 生 的 价 值 损 失 将 完 全 由 这 些 大 股 东 承 担 因 此, 大 股 东 增 持 可 以 使 我 们 对 大 股 东 的 行 为 和 判 断 有 更 为 直 接 的 把 握 根 据 大 股 东 增 持 公 告 中 披 露 的 内 容 显 示, 大 股 东 增 持 的 原 因 主 要 是 对 本 公 司 未 来 发 展 前 景 的 信 心 以 及 分 享 本 公 司 未 来 发 展 带 来 的 利 润 收 益 那 么, 大 股 东 的 这 种 判 断 是 否 是 理 性 的 呢? 本 文 通 过 增 持 公 司 与 配 对 公 司 的 比 较 进 行 检 验 借 鉴 Lie [3] Grullon 和 Michaely [4] 所 使 用 的 方 法, 获 取 配 对 样 本, 利 用 t 检 验 来 观 察 样 本 公 司 在 增 持 后 的 t 期 经 营 业 绩 指 标 是 否 与 配 对 公 司 显 著 不 同 分 别 以 ROA 和 EPS 为 公 司 的 业 绩 考 察 其 中 :ROA(Return on Assets 是 总 资 产 回 报 率, 反 映 企 业 全 部 经 济 资 源 的 利 用 效 果 ;EPS(Earning Per Share 为 公 司 每 股 盈 余 ( 等 于 净 利 润 减 去 优 先 股 股 利 后 的 差, 再 除 以 普 通 股 发 行 在 外 加 权 平 均 股 数 检 验 结 果 如 表 1 所 示 表 1 样 本 公 司 与 配 对 公 司 业 绩 的 对 比 检 验 第 t 期 第 t+1 期 总 资 产 回 报 率 每 股 盈 余 总 资 产 回 报 率 每 股 盈 余 均 值 检 验 中 位 数 检 验 * 注 : 表 中 数 字 为 均 值 t 检 验 和 中 位 数 Wilcoxon 检 验 结 果,* 表 示 显 著 性 水 平 为 0.1 表 1 的 均 值 t 检 验 和 中 位 数 Wilcoxon 检 验 结 果 显 示, 无 论 是 大 股 东 增 持 后 的 t 期, 还 是 t+1 期, 无 论 是 均 值 检 验 还 是 中 位 数 检 验, 总 资 产 回 报 率 (ROA 和 公 司 每 股 盈 余 (EPS 基 本 都 无 显 著 差 异 因 此, 大 股 东 增 持 公 司 与 配 对 的 非 增 持 公 司 相 比, 二 者 在 增 持 后 的 业 绩 并 无 显 著 差 异 结 合 大 股 东 在 增 持 公 告 中 所 披 露 的 增 持 原 因, 可 以 认 为, 大 股 东 在 是 否 增 持 的 判 断 决 策 中 普 遍 存 在 过 度 自 信 的 非 理 性 因 素 2
3 二 理 论 分 析 与 研 究 假 说 自 1932 年 Berle & Means 在 其 名 著 现 代 公 司 与 私 有 财 产 中 提 出 所 有 权 与 控 制 权 分 离 的 命 题 以 来, 大 多 数 学 者 主 要 研 究 的 是 在 股 权 分 散 的 公 司 里, 掌 握 公 司 控 制 权 的 强 管 理 者 与 拥 有 公 司 所 有 权 的 弱 所 有 者 之 间 的 委 托 代 理 问 题 然 而,Shleifer & Vishny [5] 以 及 LaPorta et.al [2] 指 出, 当 投 资 者 保 护 较 弱 的 情 况 下, 在 多 数 国 家 的 大 公 司 里, 基 本 的 代 理 问 题 不 是 外 部 投 资 者 与 管 理 者 之 间 的 冲 突, 而 是 外 部 投 资 者 与 几 乎 完 全 控 制 了 管 理 者 的 控 制 性 股 东 之 间 的 冲 突 当 公 司 股 权 相 对 集 中, 存 在 控 制 性 股 东 时, 股 价 上 涨 ( 或 者 净 资 产 价 值 增 加 带 来 的 财 富 使 得 控 股 股 东 与 公 司 利 益 趋 于 一 致, 他 们 具 有 足 够 的 激 励 去 收 集 信 息 并 有 效 监 控 公 司 的 经 理 人, 甚 至 在 某 些 情 况 下 直 接 参 与 公 司 经 营 管 理, 可 见, 控 股 股 东 既 有 动 力 去 追 求 公 司 价 值 最 大 化, 又 有 能 力 实 现 对 公 司 经 理 人 的 有 效 监 控, 成 为 公 司 治 理 中 的 重 要 参 与 主 体 但 也 由 此 产 生 了 控 股 股 东 与 中 小 股 东 之 间 的 代 理 问 题, 自 利 的 大 股 东 拥 有 绝 对 的 控 制 权, 无 视 小 股 东 的 利 益, 于 低 效 率 或 者 无 效 的 途 径 重 新 分 配 小 股 东 的 财 富, 损 害 中 小 股 东 的 利 益 相 应 地, 控 制 性 股 东 在 公 司 治 理 和 价 值 创 造 方 面 起 到 何 种 作 用, 理 论 界 也 有 两 种 主 流 观 点 : 一 是 利 益 侵 害 效 应 (entrenchment effect, 或 壕 沟 效 应, 其 支 持 者 有 LaPorta et al. [2] Faccio & Lang [6] 等, 他 们 认 为, 集 中 股 权 结 构 条 件 下 大 股 东 的 控 制 降 低 了 管 理 者 的 积 极 性 和 其 它 专 用 资 产 的 投 资, 而 掠 夺 又 加 剧 了 代 理 冲 突, 从 而 降 低 了 公 司 的 市 场 价 值 另 一 种 观 点 是 利 益 趋 同 效 应 (Alignment effect, 或 激 励 相 容 效 应, 该 理 论 最 早 是 由 Shleifer & Vishny [1] 提 出, 他 们 认 为 股 价 上 涨 带 来 的 财 富 增 加 使 大 股 东 具 有 足 够 的 动 力 去 收 集 信 息 并 积 极 地 监 督 管 理 层, 从 而 克 服 了 股 权 高 度 分 散 情 况 下 的 免 费 搭 车 问 题, 而 且, 大 股 东 在 某 些 情 况 下 直 接 参 与 经 营 管 理, 解 决 了 外 部 股 东 和 内 部 管 理 层 之 间 的 信 息 不 对 称 问 题 说 明 了 大 股 东 充 当 的 重 要 角 色 以 及 这 些 大 股 东 增 加 持 股 时 公 司 价 值 也 随 之 上 升 不 难 发 现, 上 述 关 于 大 股 东 在 公 司 治 理 中 作 用 的 研 究, 都 是 以 传 统 理 性 假 设 为 基 础, 基 于 大 股 东 自 利 和 价 值 最 大 化 的 前 提, 但 大 股 东 行 为 未 必 都 是 理 性 的, 大 股 东 非 理 性 行 为 对 公 司 治 理 有 效 性 的 影 响 在 现 有 研 究 中 尚 未 得 到 关 注 心 理 学 的 研 究 发 现, 人 并 非 完 全 理 性 的, 人 在 做 决 策 时 的 信 念 和 偏 好 会 出 现 系 统 性 的 偏 [7] 差, 并 表 现 出 过 度 自 信 锚 定 效 应 损 失 规 避 以 及 心 理 会 计 账 户 等 行 为 特 征, 其 中 最 为 稳 定 的 研 究 发 现 就 是 人 们 在 判 断 过 程 中 的 过 度 自 信 行 为 过 度 自 信 行 为 主 要 产 生 人 们 倾 向 于 高 [8] [9] 估 自 己 的 能 力, 认 为 自 己 的 能 力 要 高 于 平 均 水 平 Cooper 等 对 美 国 企 业 家 的 调 查 显 示, 创 业 企 业 家 们 认 为 别 人 的 企 业 成 功 的 概 率 只 有 59%, 而 自 己 成 功 的 概 率 则 高 达 81% 其 中, 只 有 11% 的 人 认 为 别 人 的 成 功 概 率 为 100%, 而 相 信 自 己 成 功 的 概 率 为 100% 的 高 达 33% 但 后 续 研 究 却 发 现, 这 些 被 调 查 企 业 中 有 66% 以 失 败 告 终 这 说 明 创 业 企 业 家 们 普 遍 存 在 着 过 度 自 信 心 理 这 种 心 理 偏 差 会 导 致 其 决 策 行 为 偏 离 企 业 价 值 最 大 化 目 标, 而 这 正 是 有 效 的 公 司 治 理 机 制 所 力 图 避 免 的 结 果 基 于 以 上 分 析, 本 文 提 出 假 说 1: 大 股 东 过 度 自 信 行 为 会 降 低 公 司 治 理 的 有 效 性 在 公 司 治 理 机 制 的 框 架 中, 包 括 内 部 治 理 和 外 部 治 理 系 统 从 市 场 经 济 国 家 的 经 验 来 看, 外 部 治 理 是 通 过 市 场 体 系 对 公 司 进 行 的 监 控, 包 括 产 品 和 要 素 市 场 经 理 人 市 场 资 本 市 场 和 控 制 权 市 场 等 构 成 的 一 个 市 场 体 系 内 部 治 理 机 制 是 治 理 体 系 的 基 本 核 心, 而 外 部 治 理 机 制 是 公 司 治 理 制 度 的 外 在 保 障 有 效 的 内 部 治 理 机 制, 可 以 及 时 监 督 和 校 正 公 司 行 为, 确 保 其 沿 着 最 优 化 的 经 营 轨 道 运 行, 其 在 公 司 管 理 效 率 的 提 高 业 绩 的 改 善 管 理 变 革 和 战 略 调 整 中 发 挥 主 导 作 用 而 外 部 治 理 机 制 作 为 一 种 事 后 机 制, 其 作 用 在 于 威 慑 和 催 生 出 有 效 的 内 部 治 理 机 制, 防 止 内 部 治 理 机 制 的 蜕 变 和 过 分 恶 化, 并 在 必 要 时 收 拾 内 部 治 理 失 败 的 残 局 也 就 是 说, 有 效 的 外 部 治 理 机 制 是 矫 正 内 部 治 理 机 制 的 外 在 制 衡 3
![al [2] 指 出, 当 投 资 者 保 护 较 弱 的 情 况 下, 在 多 数 国 家 的 大 公 司 里, 基 本 的 代 理 问 题 不 是 外 部 投 资 者 与 管 理 者 之 间 的 冲 突, 而 是 外 部 投 资 者 与 几 乎 完 全 控 制 了 管 理 者 的 控 制 性 股 东 之 间 的 冲 突 当 公 司 股 权 相 对 集 中, 存 在 控 制 性 股 东 时,](/docs-images/50/20164493/images/page_3.jpg "股 价 上 涨 ( 或 者 净 资 产 价 值 增 加 带 来 的 财 富 使 得 控 股 股 东 与 公 司 利 益 趋 于 一 致, 他 们 具 有 足 够 的 激 励 去 收 集 信 息 并 有 效 监 控 公 司 的 经 理 人, 甚 至 在 某 些 情 况 下 直 接 参 与 公 司 经 营 管 理, 可 见, 控 股 股 东 既 有 动 力 去 追 求 公 司 价 值 最 大 化,")
4 因 此, 本 文 提 出 假 说 2: 外 部 治 理 环 境 的 完 善 有 助 于 矫 正 大 股 东 过 度 自 信 行 为 对 公 司 治 理 有 效 性 的 负 面 影 响 实 证 研 究 设 计 一 样 本 选 择 本 文 以 2008 年 8 月 27 日 中 国 证 监 会 发 布 修 改 决 定 鼓 励 上 市 公 司 控 股 股 东 增 持 股 份 为 背 景, 确 定 2008 年 8 月 30 日 至 2008 年 12 月 31 日 公 告 大 股 东 通 过 二 级 市 场 增 持 股 份 的 公 3 司 为 基 础 样 本, 并 按 以 下 原 则 选 择 样 本 观 测 值 :(1 剔 除 金 融 保 险 类 公 司 ;(2 剔 除 B 股 ;(3 剔 除 上 市 不 足 一 年 的 公 司 ;(4 剔 除 财 务 数 据 不 全 的 公 司, 经 手 工 收 集 和 整 理 共 得 到 127 个 样 本 其 他 数 据 和 公 告 资 料 来 源 于 国 泰 安 (CSMAR 数 据 库 和 巨 潮 资 讯 网 二 研 究 变 量 的 定 义 本 文 的 被 解 释 变 量 为 公 司 治 理 的 有 效 性 公 司 治 理 的 有 效 性 最 终 都 体 现 为 良 好 的 公 司 业 绩 本 文 分 别 取 值 为 公 司 总 资 产 收 益 率 (Roa 和 公 司 每 股 盈 余 (Eps, 考 虑 到 大 股 东 行 为 影 响 可 能 的 滞 后 性, 分 别 从 大 股 东 增 持 的 当 期 ( 第 t 期 和 增 持 后 一 期 ( 第 t+1 期 考 察 公 司 治 理 的 有 效 性 本 文 的 解 释 变 量 为 大 股 东 过 度 自 信 (Confiden 由 前 文 分 析 已 知, 大 股 东 在 是 否 增 持 的 判 断 中 普 遍 存 在 着 过 度 自 信 的 非 理 性 因 素 由 于 大 股 东 增 持 是 出 于 对 本 公 司 未 来 发 展 前 景 的 信 心 以 及 分 享 本 公 司 未 来 发 展 带 来 的 利 润 收 益 的 目 的, 可 见, 大 股 东 增 持 股 份 占 公 司 股 份 的 比 例 愈 高, 意 味 着 其 对 公 司 未 来 发 展 前 景 愈 有 信 心 因 此, 本 文 以 大 股 东 增 持 股 份 占 公 司 股 份 的 百 分 比 度 量 其 过 度 自 信 的 程 度 本 文 将 可 能 会 影 响 公 司 治 理 有 效 性 的 其 他 治 理 因 素 列 为 控 制 变 量 (Control, 包 括 董 事 会 中 董 事 长 与 总 经 理 是 否 两 职 合 一, 两 职 合 一 取 值 为 1, 否 则 取 值 为 0; 控 股 股 东 类 型, 国 有 控 股 取 值 为 1, 否 则 取 值 为 0; 公 司 的 债 务 治 理, 取 值 为 公 司 的 负 债 与 资 产 之 比 ; 公 司 的 外 部 [11] 治 理 环 境, 取 值 为 樊 纲 等 的 市 场 化 指 数 三 描 述 性 统 计 大 股 东 增 持 情 况 如 表 2-1 所 示 可 以 看 到, 在 127 家 增 持 样 本 公 司 中, 有 32 家 公 司 进 行 了 两 次 以 上 的 增 持, 有 7 家 进 行 了 3 次 以 上 的 增 持, 有 两 家 公 司 增 持 了 四 次, 分 别 是 广 宇 集 团 ( 股 票 代 码 和 新 华 锦 ( 股 票 代 码 共 有 98 家 公 司 在 首 次 增 持 后 承 诺 在 增 持 期 间 及 法 定 期 限 内 不 减 持 其 所 持 有 的 公 司 股 份 变 量 的 描 述 性 统 计 结 果 如 表 2-2 所 示 作 为 大 股 东 过 度 自 信 的 替 代 变 量 的 大 股 东 增 持, 最 大 比 例 为 10% 的 是 深 鸿 基 ( 股 票 代 码 , 其 大 股 东 中 国 宝 安 集 团 控 股 有 限 公 司 通 过 2008 年 11 月 18 日 和 2008 年 12 月 16 日 两 次 分 别 增 持 5% 完 成 的 最 小 值 仅 为 0.004%, 是 中 国 保 利 集 团 于 2008 年 9 月 8 日 一 次 性 增 持 保 利 地 产 ( 股 票 代 码 从 控 股 股 东 类 型 来 看, 此 次 增 持 以 国 有 控 股 公 司 居 多, 达 62.2% 样 本 公 司 的 董 事 会 中, 董 事 长 与 总 经 理 两 职 合 一 的 情 况 不 足 20% 表 2-1 大 股 东 增 持 情 况 增 持 次 数 平 均 增 持 股 数 ( 万 股 平 均 增 持 比 例 (% 首 次 增 持 后 承 诺 增 持 公 司 数 表 2-2 变 量 含 义 与 描 述 性 统 计 变 量 含 义 变 量 代 码 均 值 最 大 值 最 小 值 标 准 差 样 本 量 公 司 治 理 的 有 效 性 Roat
5 (t 期 Epst 公 司 治 理 的 有 效 性 Roat (t+1 期 Epst 大 股 东 过 度 自 信 程 度 Confiden 债 务 治 理 (t 期 Levt 外 部 治 理 环 境 Market 控 股 股 东 类 型 State 董 事 长 总 经 理 两 职 合 一 Dual 实 证 结 果 与 分 析 一 大 股 东 过 度 自 信 对 公 司 治 理 有 效 性 的 影 响 为 了 考 察 大 股 东 过 度 自 信 行 为 对 公 司 治 理 有 效 性 的 影 响, 本 文 构 建 如 下 回 归 方 程 对 基 本 假 说 进 行 检 验, 检 验 结 果 见 表 3 所 示 Roa( Eps = α + β Confiden+ βcontrols + ε i, t 1 根 据 基 本 假 说, 本 文 预 期 β 1 < 0 表 3 中 对 全 样 本 进 行 回 归 分 析 首 先 考 察 大 股 东 过 度 自 信 程 度 对 增 持 当 期 期 末 公 司 绩 效 的 影 响, 模 型 (1 是 以 总 资 产 收 益 率 (ROA 为 被 解 释 变 量 的 单 变 量 回 归 结 果, 可 以 看 出 二 者 之 间 在 1% 的 水 平 上 显 著 负 相 关, β 1 < 0, 说 明 大 股 东 过 度 自 信 行 为 会 降 低 公 司 治 理 的 有 效 性, 初 步 验 证 了 基 本 假 说 ; 在 模 型 (2 中 控 制 其 他 内 部 治 理 因 素 的 影 响, 二 者 依 然 在 1% 的 水 平 上 显 著 负 相 关 当 以 公 司 每 股 盈 余 (EPS 为 被 解 释 变 量 时, 模 型 (3 的 单 变 量 分 析 结 果 显 示, 二 者 之 间 在 10% 的 水 平 上 显 著 负 相 关, 在 模 型 (4 中 控 制 其 他 内 部 治 理 因 素 的 影 响 后, 二 者 之 间 负 相 关 的 显 著 性 水 平 提 高 到 1% 这 说 明 了 大 股 东 过 度 自 信 行 为 对 公 司 治 理 有 效 性 的 负 面 影 响 具 有 一 定 的 稳 健 性 为 了 考 察 该 种 负 面 影 响 的 持 续 性, 我 们 将 被 解 释 变 量 滞 后 一 期, 在 模 型 (5-(8 中 考 察 大 股 东 过 度 自 信 程 度 对 增 持 后 的 第 t+1 期 公 司 绩 效 的 影 响 结 果 发 现, 当 以 总 资 产 收 益 率 (ROA 为 被 解 释 变 量 时, 单 变 量 分 析 结 果 显 示 二 者 之 间 在 1% 的 水 平 上 显 著 负 相 关, 控 制 其 他 内 部 治 理 因 素 的 影 响 后, 二 者 之 间 的 相 关 性 依 然 为 负 以 公 司 每 股 盈 余 (EPS 为 被 解 释 变 量 时, 无 论 是 单 变 量 分 析, 还 是 加 入 控 制 变 量, 二 者 之 间 的 负 相 关 性 都 是 显 著 的 因 此, 假 说 1 得 到 了 检 验, 大 股 东 过 度 自 信 程 度 愈 高, 公 司 治 理 的 有 效 性 愈 低 这 与 理 性 假 设 前 提 下 人 们 对 大 股 东 行 为 的 理 解 是 不 同 的, 传 统 的 理 性 人 假 设 认 为, 人 们 在 做 决 策 时 存 在 一 致 的 信 念 和 一 致 的 偏 好, 当 接 收 到 新 信 息 时, 人 们 根 据 贝 叶 斯 法 则 来 正 确 地 调 整 自 己 的 信 念, 进 而 [10] 依 据 主 观 期 望 效 用 最 大 化 的 标 准 做 出 决 策 如 果 这 一 前 提 成 立, 大 股 东 增 持 行 为 必 然 会 如 其 增 持 公 告 所 言, 可 以 使 其 分 享 本 公 司 未 来 发 展 带 来 的 利 润 收 益 但 当 大 股 东 对 是 否 增 持 的 判 断 中 存 在 过 度 自 信 的 非 理 性 因 素 时, 其 增 持 的 结 果 使 其 理 性 前 提 下 的 预 期 难 以 实 现 表 3 全 样 本 回 归 分 析 结 果 自 变 量 第 t 期 第 t+1 期 总 资 产 收 益 率 每 股 盈 余 总 资 产 收 益 率 每 股 盈 余 (1 (2 (3 (4 (5 (6 (7 (8 截 距 0.049* 0.092* ( * 0.296* ( * 0.093* 0.406* (1.30 5
6 (11.50 Confide n * * (-3.14 (-2.48 Lev * (-3.74 State (-0.06 Dual (-0.71 ( * ( * ( ( ( (-1.28 (9.88 (6.02 ( * 4 * (-1.78 (-1.29 ( * ( ( ( ( * ( ( (-0.84 Adj.R % 14.50% 1.69% 4.50% 5.34% 6.07% 1.27% 5.36% P N 注 : 括 号 中 为 t 值 ;* * 分 别 表 示 双 尾 检 验 的 显 著 性 水 平 为 如 何 弱 化 大 股 东 过 度 自 信 行 为 对 公 司 治 理 有 效 性 的 负 面 影 响 呢? 为 了 考 察 外 部 治 理 环 境 的 约 束 力 量, 在 表 4 中, 本 文 加 入 以 市 场 指 数 为 替 代 变 量 的 外 部 治 理 环 境 因 素 结 果 发 现, 大 股 东 过 度 自 信 程 度 对 公 司 治 理 有 效 性 的 负 面 影 响 都 不 再 显 著 即 使 将 被 解 释 变 量 滞 后 一 期, 考 察 第 t+1 期 二 者 的 相 关 性, 情 况 依 然 如 此 这 说 明 外 部 治 理 环 境 越 好, 市 场 化 程 度 越 高, 大 股 东 过 度 自 信 行 为 对 公 司 治 理 有 效 性 的 负 面 影 响 越 不 显 著 即 外 部 治 理 环 境 的 完 善 对 大 股 东 过 度 自 信 行 为 的 负 面 影 响 具 有 抑 制 和 调 节 作 用, 本 文 的 假 说 2 得 到 了 检 验 表 4 外 部 治 理 环 境 的 影 响 第 t 期 第 t+1 期 自 变 量 总 资 产 收 益 率 每 股 盈 余 总 资 产 收 益 率 每 股 盈 余 (9 (10 (11 (12 截 距 0.111*( *( ( (0.35 Confiden ( ( ( (-0.58 Market ( ( ( (0.35 Confiden * Market ( ( ( (0.26 Adj.R % 3.31% 6.11% 4.10% P N 注 : 控 制 变 量 回 归 结 果 未 列 出 ; 括 号 中 为 t 值 ;* * 分 别 表 示 双 尾 检 验 的 显 著 性 水 平 为 二 进 一 步 研 究 虽 然 一 般 认 为 大 股 东 增 持 的 前 提 是 基 于 对 公 司 未 来 发 展 的 信 心, 大 股 东 增 持 公 告 中 披 露 [12] 的 增 持 原 因 亦 如 此, 但 沈 艺 峰 等 研 究 认 为, 中 国 证 监 会 发 布 修 改 决 定 是 在 国 际 金 融 危 6
7 机 的 背 景 之 下, 为 了 稳 定 市 场 和 增 强 投 资 者 信 心, 保 持 宏 观 经 济 的 稳 健 发 展 和 社 会 安 定 做 出 的 加 之 国 资 委 于 2008 年 9 月 18 日 公 开 表 态 支 持 国 有 企 业 增 持 股 份, 这 无 疑 可 以 解 读 为 政 府 监 管 层 出 于 稳 定 市 场 的 目 的 而 采 取 的 措 施 那 么, 会 否 大 股 东 增 持 是 基 于 政 府 授 意 的 救 市 行 为, 而 非 其 增 持 公 告 中 所 言 对 本 公 司 未 来 发 展 前 景 的 信 心 以 及 分 享 本 公 司 未 来 发 展 带 来 的 利 润 收 益? 为 了 摒 除 国 有 企 业 社 会 责 任 对 其 增 持 行 为 判 断 的 影 响, 我 们 剔 除 了 前 文 样 本 中 的 国 有 样 本 公 司, 以 非 国 有 公 司 为 样 本 进 行 检 验 检 验 结 果 如 表 5 所 示 从 中 可 以 看 出, 在 大 股 东 增 持 的 第 t 期, 其 与 ROA 和 EPS 之 间 都 在 5% 的 水 平 上 显 著 负 相 关 当 加 入 以 市 场 指 数 为 替 代 变 量 的 外 部 治 理 环 境 因 素 时, 二 者 之 间 的 负 相 关 不 再 显 著 在 第 t+1 期, 大 股 东 过 度 自 信 行 为 对 公 司 治 理 有 效 性 的 影 响 为 负, 加 入 以 市 场 指 数 为 替 代 变 量 的 外 部 治 理 环 境 因 素 后, 二 者 之 间 的 相 关 系 数 为 正 结 果 依 然 说 明 大 股 东 过 度 自 信 行 为 对 公 司 治 理 的 有 效 性 有 负 面 影 响, 外 部 治 理 环 境 的 完 善 可 以 弱 化 这 种 负 面 影 响 考 虑 到 在 非 国 有 上 市 公 司 中, 政 府 影 响 相 对 较 轻, 大 股 东 增 持 行 为 是 在 较 为 市 场 化 的 理 念 推 动 下 做 出 的 抉 择, 该 研 究 进 一 步 证 实 了 前 文 结 论 的 稳 健 性 表 5 进 一 步 研 究 第 t 期 第 t+1 期 自 变 量 总 资 产 收 益 率 每 股 盈 余 总 资 产 收 益 率 每 股 盈 余 (1 (2 (3 (4 (5 (6 (7 ( * * 截 距 (3.35 (1.56 (0.70 (0.45 (2.69 (0.19 (0.51 (-1.74 Confiden * (-2.23 (0.27 (-2.19 (-0.55 (-1.24 (0.55 (-1.71 ( Market (-0.04 (0.72 (1.58 (2.13 Confiden * Market (-0.83 (-1.04 (-0.76 (-0.93 Adj.R % 7.28% 9.85% 7.96% 0.23% 1.00% 5.77% 11.19% P N 注 : 控 制 变 量 回 归 结 果 未 列 出 ; 括 号 中 为 t 值 ;* * 分 别 表 示 双 尾 检 验 的 显 著 性 水 平 为 研 究 结 论 与 启 示 基 于 大 股 东 控 制 的 公 司 治 理 文 献 在 大 股 东 的 动 机 大 股 东 的 存 在 对 公 司 的 影 响 以 及 大 股 东 与 中 小 股 东 利 益 冲 突 等 方 面 都 有 了 一 定 的 研 究, 也 对 如 何 降 低 股 东 之 间 的 代 理 成 本 进 行 了 理 论 上 的 探 索 但 现 有 关 于 该 主 题 的 研 究 均 是 建 立 在 传 统 理 性 假 设 的 基 础 之 上, 而 根 据 行 为 经 济 学 的 研 究, 公 司 治 理 参 与 主 体 的 行 为 未 必 都 是 理 性 的 本 文 以 大 股 东 增 持 为 研 究 的 切 入 点, 研 究 了 大 股 东 过 度 自 信 行 为 对 公 司 治 理 有 效 性 的 影 响 结 果 发 现, 大 股 东 过 度 自 信 行 为 会 降 低 公 司 治 理 的 有 效 性, 而 相 对 完 善 的 外 部 治 理 环 境 可 以 弱 化 大 股 东 过 度 自 信 行 为 对 公 司 治 理 有 效 性 的 负 面 影 响 因 此, 考 虑 到 公 司 治 理 参 与 主 体 非 理 性 因 素 时, 公 司 治 理 机 制 的 有 效 性 与 理 性 假 设 前 提 下 的 预 期 有 很 大 的 不 同 当 前 关 于 提 高 公 司 治 理 有 效 性 的 研 究 和 实 践, 主 要 是 基 于 理 性 假 设 前 提 下 对 现 有 治 理 机 制 的 不 断 完 善, 而 安 然 世 通 等 大 公 司 财 务 丑 闻 的 爆 发, 使 人 们 面 临 公 司 治 理 机 制 的 不 断 完 善 与 公 司 治 理 失 败 并 存 的 困 境 结 合 前 文 实 证 检 验 的 发 现, 本 文 认 为 在 公 司 治 理 机 制 构 建 中 对 参 与 主 体 非 理 7
8 性 因 素 的 考 虑 是 提 高 公 司 治 理 机 制 有 效 性 的 重 要 前 提 [ 基 金 项 目 : 本 文 获 得 中 国 博 士 后 科 学 基 金 资 助 项 目 ( 批 准 号 : 和 广 东 省 自 然 科 学 基 金 资 助 项 目 ( 批 准 号 :S 的 资 助 ] 注 释 1. 上 市 公 司 收 购 管 理 办 法 第 六 十 三 条 第 二 款 和 第 三 款 的 内 容 如 下 :( 二 在 一 个 上 市 公 司 中 拥 有 权 益 的 股 份 达 到 或 者 超 过 该 公 司 已 发 行 股 份 的 30% 的, 自 上 述 事 实 发 生 之 日 起 一 年 后, 每 12 个 月 内 增 加 其 在 该 公 司 中 拥 有 权 益 的 股 份 不 超 过 已 发 行 股 份 的 2%;( 三 在 一 个 上 市 公 司 中 拥 有 权 益 的 股 份 达 到 或 超 过 该 公 司 已 发 行 股 份 的 50% 的, 继 续 增 加 其 在 该 公 司 拥 有 的 权 益 不 影 响 该 公 司 的 上 市 地 位 年 9 月 24 日, 三 家 公 司 披 露 中 央 汇 金 投 资 有 限 责 任 公 司 集 中 增 持 三 大 银 行 股, 合 计 达 600 万 股 年 大 股 东 增 持 的 公 司 仅 有 两 家, 本 文 认 为 样 本 量 太 小, 不 足 以 说 明 问 题, 且 不 便 于 考 察 大 股 东 增 持 后 第 t+1 期 的 公 司 治 理 效 果, 因 此 剔 除 了 2009 年 变 量 参 考 文 献 : [1]. Shleifer, A.,R. Vishny.Largeshareholders andcorporatecontrol [J].Journal of Political Economy, 1986(94: [2]. La Porta R.,Lopez-de-Silanes R.&Shleifer A.Corporateownershiparound the world [J].Journal of Finance,1999(2: [3]. Lie E. Detecting Abnormal Operating Performance: Revisited [J]. Financial Management, 2001(30: [4]. Grullon G, and Michaely R. The Information Content of Share Repurchase Programs [J].Journal of Finance, 2004(59: [5]. Shleifer, A. and Vishny R.A survey of corporate governance [J].Journal of Finance, 1997( [6]. Faccio M.and L.H.P.Lang. The Ultimate Ownership of Western European Corporations [J].Journal of Financial Economics,2002( [7]. Kahneman,Tversky.1982.JudgmentUnder Uncertainty:HeuristicsandBasics. 北 京 : 中 国 人 民 大 学 出 版 社,2008 年 9 月 第 一 版. [8]. Alicke, M..Global self-evaluation as determined by the desirability and controllability of trait adjectives [J].Journal of Personality and Social Psychology,1985(49: [9]. Cooper C.and Dunkelberg C. Entrepreneurs perceivedchances for success [J]. Journal of Business Venturing,1988( [10]. Barberis, N. and Thaler, R. A survey of behavioral finance, in George Constantinides, Milton Harris, Rene Stulz, eds.handbook of the Economics of Finance, Amsterdam: North-Holland [11]. 樊 纲, 王 小 鲁, 朱 恒 鹏. 中 国 市 场 化 指 数 各 地 区 市 场 化 相 对 进 程 2009 年 报 告 [M]. 北 京 : 经 济 科 学 出 版 社,2010. [12]. 沈 艺 峰, 醋 卫 华, 李 培 功. 增 持 股 份 : 公 司 政 治 联 系 的 一 个 注 解, 厦 门 大 学 工 作 论 文, 厦 门 :
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评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
一 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 的 概 述 学 位 论 文 是 对 研 究 生 进 行 科 学 研 究 或 承 担 专 门 技 术 工 作 的 全 面 训 练, 是 培 养 研 究 生 创 新 能 力, 综 合 运 用 所 学 知 识 发 现 问 题, 分 析 问 题 和 解 决
上 海 市 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 基 本 要 求 和 评 价 指 标 体 系 ( 试 行 ) 上 海 市 学 位 委 员 会 办 公 室 二 O 一 二 年 三 月 一 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 的 概 述 学 位 论 文 是 对 研 究 生 进 行 科 学 研 究 或 承 担 专 门 技 术 工 作 的 全 面 训 练, 是 培 养 研 究 生 创
金 不 少 于 800 万 元, 净 资 产 不 少 于 960 万 元 ; (3) 近 五 年 独 立 承 担 过 单 项 合 同 额 不 少 于 1000 万 元 的 智 能 化 工 程 ( 设 计 或 施 工 或 设 计 施 工 一 体 ) 不 少 于 2 项 ; (4) 近 三 年 每 年
工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 一 总 则 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 ( 一 ) 为 了 加 强 对 从 事 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 企 业 的 管 理, 维 护 建 筑 市 场 秩 序, 保 证 工 程 质 量 和 安 全, 促 进 行 业 健 康 发 展, 结 合 建 筑 智 能 化 工 程 的 特 点, 制 定 本 标
二 工 资 制 度 与 教 师 道 德 风 险 行 为
义 务 教 育 学 校 绩 效 工 资 改 革 的 经 济 学 分 析 李 萍 盘 宇 章 吕 荣 西 南 财 经 大 学 成 都 本 文 利 用 委 托 代 理 理 论 对 义 务 教 育 学 校 绩 效 工 资 改 革 中 教 师 行 为 和 地 方 政 府 行 为 分 别 进 行 了 分 析 研 究 发 现 绩 效 工 资 的 最 优 设 计 是 工 资 函 数 中 包 含 一 个 固 定 支
马 克 思 主 义 公 正 观 的 基 本 向 度 及 方 法 论 原 则!! # #
马 克 思 主 义 公 正 观 的 基 本 向 度 及 方 法 论 原 则 马 俊 峰 在 社 会 公 正 问 题 的 大 讨 论 中 罗 尔 斯 诺 齐 克 哈 耶 克 麦 金 泰 尔 等 当 代 西 方 思 想 家 的 论 述 被 反 复 引 用 和 申 说 而 将 马 克 思 恩 格 斯 等 经 典 作 家 的 观 点 置 于 一 种 被 忽 视 甚 至 被 忘 却 的 状 态 形 成 这 种
2006年顺德区高中阶段学校招生录取分数线
2014 年 顺 德 区 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 录 取 根 据 佛 山 市 办 提 供 的 考 生 数 据, 现 将 我 区 2014 年 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 的 录 取 公 布 如 下 : 一 顺 德 一 中 录 取 分 第 1 志 愿, 总 分 585, 综 合 表 现 评 价 A, 考
作 为 生 产 者 式 文 本 的 女 性 主 义 通 俗 小 说 梅 丽 本 文 借 鉴 文 化 研 究 理 论 家 约 翰 费 斯 克 的 生 产 者 式 文 本 这 一 概 念 考 察 女 性 主 义 通 俗 小 说 的 文 本 特 征 写 作 策 略 和 微 观 政 治 意 义 女 性 主 义 通 俗 小 说 通 过 对 传 统 通 俗 小 说 的 挪 用 和 戏 仿 传 播 女 性 主 义
境 外 上 市 外 资 股 股 东 持 有 股 份 总 数 (H 股 ) 489,157,907 3 出 席 会 议 的 股 东 所 持 有 表 决 权 股 份 数 占 公 司 有 表 决 权 股 份 总 数 的 64.2869 其 中 :A 股 股 东 持 股 占 股 份 总 数 的 61.390
证 券 代 码 :603993 证 券 简 称 : 洛 阳 钼 业 公 告 编 号 :2016-080 洛 阳 栾 川 钼 业 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 三 次 临 时 股 东 大 会 2016 年 第 二 次 A 股 类 别 股 东 大 会 及 2016 年 第 二 次 H 股 类 别 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本
2016年德州市机构编制委员会
2016 年 德 州 市 机 构 编 制 委 员 会 办 公 室 部 门 预 算 -1- 第 一 部 分 部 门 概 况 目 录 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 表 1 2016 年 收 支 预 算 总 表 表 2 2016 2016 年 收 入 预 算 表 ( 科 目 ) 表 3 2016 年 收 入 预 算 表 ( 单 位
随着执业中医师资格考试制度的不断完善，本着为我校中医学专业认证服务的目的，本文通过对我校中医类毕业生参加2012年和2013年的中医执业医师考试成绩及通过率、掌握率进行分析，并与全国的平均水平进行差异比较分析，以此了解我校执业中医师考试的现状，进而反映我校中医类课程总体教学水平，发现考核知识模块教学中存在的不足，反馈给相关学院和教学管理部门，以此提高教学和管理水平。
2012-2013 中 医 类 别 执 业 医 师 综 合 笔 试 成 绩 分 析 反 馈 报 告 教 务 处 二 零 一 三 年 三 月 1 目 录 1 前 言 3 2 2012-2013 中 医 类 别 执 业 医 师 综 合 笔 试 成 绩 分 析 反 馈 报 告 4 附 件 1:2012 年 中 医 类 别 医 师 资 格 综 合 笔 试 院 校 学 科 成 绩 分 析 报 告 附 件 2:2013
证券代码：000066 证券简称：长城电脑 公告编号：2014-000
证 券 代 码 :000066 证 券 简 称 : 长 城 电 脑 公 告 编 号 :2016-092 中 国 长 城 计 算 机 深 圳 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 第 三 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 其 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗
本 文 从 贫 困 概 念 及 演 化 提 出 新 贫 困 人 口 的 定 义 和 类 型 认 为 新 贫 困 人 口 是 我 国 计 划 经 济 向 市 场 经 济 制 度 转 轨 过 程 中 的 利 益 受 损 者 解 决 新 贫 困 人 口 的 生 存 权 和 发 展 权 问 题 是 政 府 的 基 本 责 任 由 此 从 社 会 保 障 的 内 涵 功 能 和 价 值 基 础 等 角 度 阐
二 6 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 分 类 科 目 ) 收 入 项 目 6 年 预 算 项 目 6 年 预 算 一 财 政 拨 款 ( 补 助 ) 5,400.02 合 计 5,883.77 一 般 公 共 预 算 5,400.02 工 资 福 利 2,776.72 政 府 性 基 金
一 6 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 分 类 科 目 ) 收 入 项 目 6 年 预 算 项 目 6 年 预 算 一 财 政 拨 款 5,400.02 一 般 公 共 服 务 5,270.98 一 般 公 共 预 算 5,400.02 发 展 与 改 革 事 务 5,270.98 政 府 性 基 金 预 算 行 政 运 行 2,516.51 国 有 资 本 经 营 预 算 机 关 服 务
目 录 第 一 部 分 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 15 年 部 门 预 算 表 一 15 年 收 支 预 算 总 表 二 15 年 收 入 预 算 表 三 15 年 支 出 预 算 表 ( 按 科 目 ) 四 15 年 支 出 预 算 表 ( 按
15 年 山 东 省 科 学 院 部 门 预 算 1 目 录 第 一 部 分 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 15 年 部 门 预 算 表 一 15 年 收 支 预 算 总 表 二 15 年 收 入 预 算 表 三 15 年 支 出 预 算 表 ( 按 科 目 ) 四 15 年 支 出 预 算 表 ( 按 单 位 ) 五 15 年 财 政 拨 款 支
龚 亚 夫 在 重 新 思 考 基 础 教 育 英 语 教 学 的 理 念 一 文 中 援 引 的 观 点 认 为 当 跳 出 本 族 语 主 义 的 思 维 定 式 后 需 要 重 新 思 考 许 多 相 连 带 的 问 题 比 如 许 多 发 音 的 细 微 区 别 并 不 影 响 理 解 和
语 音 语 篇 语 感 语 域 林 大 津 毛 浩 然 改 革 开 放 以 来 的 英 语 热 引 发 了 大 中 小 学 英 语 教 育 整 体 规 划 问 题 在 充 分 考 虑 地 区 学 校 和 个 体 差 异 以 及 各 家 观 点 的 基 础 上 遵 循 实 事 求 是 逐 级 定 位 逐 层 分 流 因 材 施 教 的 原 则 本 研 究 所 倡 导 的 语 音 语 篇 语 感 语 域
一 开 放 性 的 政 策 与 法 规 二 两 岸 共 同 的 文 化 传 承 三 两 岸 高 校 各 自 具 有 专 业 优 势 远 见 杂 志 年 月 日
河 北 师 范 大 学 学 报 新 时 期 海 峡 两 岸 高 校 开 放 招 生 问 题 探 讨 郑 若 玲 王 晓 勇 海 峡 两 岸 高 校 开 放 招 生 是 新 时 期 推 进 海 峡 两 岸 高 等 教 育 交 流 与 合 作 的 重 要 尝 试 系 统 梳 理 改 革 开 放 以 来 两 岸 招 生 政 策 与 就 学 人 数 发 展 变 化 的 历 史 进 程 可 发 现 促 进 两
抗 日 战 争 研 究 年 第 期
田 子 渝 武 汉 抗 战 时 期 是 国 共 第 二 次 合 作 的 最 好 时 期 在 国 共 合 作 的 基 础 上 出 现 了 抗 日 救 亡 共 御 外 侮 的 局 面 这 个 大 好 局 面 的 出 现 与 中 共 长 江 局 的 丰 功 伟 绩 是 分 不 开 的 但 长 期 以 来 由 于 有 一 个 王 明 的 右 倾 错 误 直 接 影 响 了 对 它 的 全 面 科 学 准 确
全国建筑市场注册执业人员不良行为记录认定标准（试行）.doc
- 1 - - 2 - 附 件 全 国 建 筑 市 场 注 册 执 业 人 员 不 良 记 录 认 定 标 准 ( 试 行 ) 说 明 为 了 完 善 建 筑 市 场 注 册 执 业 人 员 诚 信 体 系 建 设, 规 范 执 业 和 市 场 秩 序, 依 据 相 关 法 律 法 规 和 部 门 规 章, 根 据 各 行 业 特 点, 我 部 制 订 了 全 国 建 筑 市 场 注 册 执 业 人
上证指数
上 证 与 修 正 方 法 一 ( 一 ) 计 算 公 式 1. 上 证 指 数 系 列 均 采 用 派 许 加 权 综 合 价 格 指 数 公 式 计 算 2. 上 证 180 指 数 上 证 50 指 数 等 以 成 份 股 的 调 整 股 本 数 为 权 数 进 行 加 权 计 算, 计 算 公 式 为 : 报 告 期 指 数 =( 报 告 期 样 本 股 的 调 整 市 值 / 基 期 )
2014年中央财经大学研究生招生录取工作简报
2015 年 中 央 财 经 大 学 研 究 生 招 生 录 取 工 作 简 报 一 硕 士 研 究 生 招 生 录 取 情 况 2015 年 共 有 8705 人 报 考 我 校 硕 士 研 究 生, 其 中 学 术 型 研 究 生 报 考 3657 人, 专 业 硕 士 研 究 生 报 考 5048 人 ; 总 报 考 人 数 较 2014 年 增 长 1.4%, 学 术 型 报 考 人 数 较
收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59 1 一 般 财 力 50.06 1 人 员 支 出 21.95 2 成 品
100.12 2016 年 龙 岩 市 部 门 预 算 表 报 送 日 期 : 年 月 日 单 位 负 责 人 签 章 : 财 务 负 责 人 签 章 : 制 表 人 签 章 : 收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59
2 2015 年 8 月 11 日, 公 司 召 开 2015 年 第 五 次 临 时 股 东 大 会, 审 议 通 过 了 关 于 公 司 <2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 ( 草 案 )> 及 其 摘 要 的 议 案 关 于 提 请 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公
证 券 代 码 :300017 证 券 简 称 : 网 宿 科 技 公 告 编 号 :2016-053 网 宿 科 技 股 份 有 限 公 司 关 于 调 整 公 司 2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 激 励 对 象 股 票 期 权 数 量 和 行 权 价 格 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记
关于修订《沪市股票上网发行资金申购
关 于 修 订 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 的 通 知 各 有 关 单 位 : 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 ( 修 订 稿 ) ( 见 附 件 ) 已 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 现 将 修 订 所 涉 主 要 内 容 公 布 如 下 一 第 二 条 ( 二 ) 申 购 单 位 及 上 限 修 改
黄 金 原 油 总 持 仓 增 长, 同 比 增 幅 分 别 为 4.2% 和 4.1% 而 铜 白 银 以 及 玉 米 则 出 现 减 持, 减 持 同 比 减 少 分 别 为 9.4%,9.4% 以 及 6.5% 大 豆, 豆 粕 结 束 连 续 4 周 总 持 仓 量 增 长, 出 现 小 幅
小 麦 净 多 持 仓 增 加, 豆 油 豆 粕 净 多 持 仓 减 少 美 国 CFTC 持 仓 报 告 部 门 : 市 场 研 究 与 开 发 部 类 型 : 量 化 策 略 周 报 日 期 :212 年 5 月 7 日 电 话 :592-5678753 网 址 :www.jinyouqh.com 主 要 内 容 : 根 据 美 国 CFTC 公 布 的 数 据, 本 报 告 中 的 11 个
解 决 困 扰 事 业 单 位 高 效 运 行 的 人 员 编 制 难 题 应 摒 弃 既 有 经 验 化 判 断 的 思 维 限 囿 经 由 规 范 化 程 式 化 维 度 专 注 于 事 业 单 位 人 员 编 制 的 标 准 管 理 考 虑 到 事 业 单 位 人 员 编 制 的 复 杂 性 和 公 益 导 向 宜 在 编 制 标 准 定 位 上 确 定 整 体 性 发 展 性 公 益 性 取
( 二 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 培 养 人 的 创 新 精 神,,,,,,,,,,,,, [ ],,,,,,,,,,, :, ;,,,,,,? ( 三 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 全 体 学 生 都 获 得 全 面 发 展,, [ ],,,,,,,,,,,
![( 二 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 培 养 人 的 创 新 精 神,,,,,,,,,,,,, [ ],,,,,,,,,,, :, ;,,,,,,? ( 三 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 全 体 学 生 都 获 得 全 面 发 展,, [ ],,,,,,,,,,,](/thumbs/39/20125331.jpg "( 二 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 培 养 人 的 创 新 精 神,,,,,,,,,,,,, [ ],,,,,,,,,,, :, ;,,,,,,? ( 三 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 全 体 学 生 都 获 得 全 面 发 展,, [ ],,,,,,,,,,,")
( ) ( )... 李 雪 岩, 龙 耀 (. 广 西 民 族 大 学 商 学 院, 广 西 南 宁 ;. 中 山 大 学 教 育 学 院, 广 东 广 州 ) : 高 等 教 育 是 专 业 教 育 高 考 是 为 高 等 教 育 服 务 的, 是 为 高 等 专 业 教 育 选 拔 有 专 业 培 养 潜 质 的 人 才 现 行 高 考 制 度 忽 略 专 业 潜 质 的 因 素, 过 份 强
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 上 市 的 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 业 务, 提 高 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 申 购 及 资 金 结 算 效 率, 根 据 证 券 发 行 与 承 销
其 中 :A 股 股 东 持 有 股 份 总 数 31,126,938,909 境 外 上 市 外 资 股 股 东 持 有 股 份 总 数 (H 股 ) 6,454,698,427 3 出 席 会 议 的 股 东 所 持 有 表 决 权 股 份 数 占 公 司 有 表 决 权 股 份 总 数 的 7
证 券 代 码 :601998 证 券 简 称 : 中 信 银 行 公 告 编 号 :2016-31 中 信 银 行 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 2016 年 第 一 次 A 股 类 别 股 东 会 及 2016 年 第 一 次 H 股 类 别 股 东 会 决 议 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚
<433A5C446F63756D656E747320616E642053657474696E67735C41646D696E6973747261746F725CD7C0C3E65CC2DBCEC4CFB5CDB3CAB9D3C3D6B8C4CFA3A8BCF2BBAFA3A95CCAB9D3C3D6B8C4CF31302D31392E646F63>
( 一 ) 系 统 整 体 操 作 流 程 简 述 3 ( 二 ) 系 统 中 各 角 色 操 作 功 能 说 明 5 1. 学 院 管 理 员 5 2. 教 学 院 长 8 3. 指 导 教 师 10 4. 答 辩 组 组 长 12 5. 学 生 12 6. 系 统 管 理 员 15 ( 一 ) 论 文 系 统 常 见 问 题 16 ( 二 ) 论 文 查 重 常 见 问 题 22 1 2 主
行政管理学考试题库
中 央 民 族 大 学 硕 士 研 究 生 入 学 考 试 初 试 科 目 考 试 大 纲 科 目 代 码 :815 科 目 名 称 : 行 政 管 理 学 I. 考 查 目 标 行 政 管 理 学 考 试 涵 盖 公 共 管 理 一 般 原 理 公 共 政 策 分 析 公 共 组 织 管 理 领 导 科 学 公 共 部 门 人 力 资 源 管 理 政 府 改 革 与 治 理 等 方 面 的 相 关
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 考 核 ( 扣 原 因 ) 考 评 得 3 安 全 生 产 目 30 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 无 轻 伤 责 任 事 故 无 重 大 质 量
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 3 无 轻 伤 责 任 事 故 目 标 30 及 事 无 重 大 质 量 工 作 过 失 故 管 无 其 他 一 般 责 任 事 故 理 在 公 司 文 明 环 境 创 建 中, 无 工 作 过 失 及 被 追 究 的
2016年山东省民主党派办公大楼管理处
2016 年 山 东 省 民 主 党 派 办 公 大 楼 管 理 处 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 一 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 分 类 科 目 ) 二 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 分 类 科 目 ) 三 2016 年 收
张 荣 芳 中 山 大 学 历 史 系 广 东 广 州 张 荣 芳 男 广 东 廉 江 人 中 山 大 学 历 史 系 教 授 博 士 生 导 师 我 们 要 打 破 以 前 学 术 界 上 的 一 切 偶 像 以 前 学 术 界 的 一 切 成 见 屏 除 我 们 要 实 地 搜 罗 材 料 到 民 众 中 寻 方 言 到 古 文 化 的 遗 址 去 发 掘 到 各 种 的 人 间 社 会 去
证监会行政审批事项目录
事 项 目 录 项 目 对 象 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 第 十 一 条 : 保 荐 人 的 资 格 及 其 管 理 办 法 由 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 规 定 44001 保 荐 机 构 注 册 国 务 院 对 确 需 要 保 留 的 项 目 设 定 的 决 定 ( 国 务 院 令 第 412 号 ) 附 件 第 383 项 保 荐 机 构 和 保 荐 代 表 人
文 化 记 忆 传 统 创 新 与 节 日 遗 产 保 护 根 据 德 国 学 者 阿 斯 曼 的 文 化 记 忆 理 论 仪 式 与 文 本 是 承 载 文 化 记 忆 的 两 大 媒 体 在 各 种 仪 式 行 为 中 节 日 以 其 高 度 的 公 共 性 有 组 织 性 和 历 史 性 而 特 别 适 用 于 文 化 记 忆 的 储 存 和 交 流 节 日 的 文 化 功 能 不 仅 在 于
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
第 六 章 债 券 股 票 价 值 评 估 1 考 点 一 : 债 券 价 值 的 影 响 因 素 2
Professional Accounting Education Provided by Academy of Professional Accounting (APA) CPA 财 务 管 理 习 题 班 第 八 讲 债 券 股 票 价 值 评 估 IreneGao ACCAspace 中 国 ACCA 国 际 注 册 会 计 师 教 育 平 台 Copyright ACCAspace.com
非公开发行合规性报告
中 信 建 投 证 券 股 份 关 于 曙 光 信 息 产 业 股 份 非 公 开 发 行 股 票 发 行 过 程 和 认 购 对 象 合 规 性 的 报 告 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 监 许 可 [2015]3146 号 文 核 准, 曙 光 信 息 产 业 股 份 ( 以 下 简 称 中 科 曙 光 发 行 人 ) 向 不 超 过 10 名 符 合 条 件 的 特 定
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 行 为, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 及 相 关 规 定, 制 定 本 细 则 第 二 条 通 过 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 交 易 系 统 并
激 励 计 划 设 定 的 第 三 个 解 锁 期 解 锁 条 件 是 否 达 到 解 锁 条 件 的 说 明 1 公 司 未 发 生 如 下 任 一 情 形 : 1 公 司 最 近 一 个 会 计 年 度 财 务 会 计 报 告 被 注 册 会 计 师 出 具 否 定 意 见 或 者 无 法 表
证 券 代 码 :300170 证 券 简 称 : 汉 得 信 息 公 告 编 号 :2016-032 上 海 汉 得 信 息 技 术 股 份 有 限 公 司 关 于 2012 年 股 权 激 励 计 划 第 三 期 解 锁 股 份 上 市 流 通 的 提 示 性 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记
光明乳业股份有限公司
光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 A 股 股 票 募 集 资 金 存 放 与 实 际 使 用 情 况 的 专 项 报 告 及 审 核 报 告 截 至 2012 年 12 月 31 日 止 审 核 报 告 光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 全 体 股 东 : 德 师 报 ( 核 ) 字 (13) 第 E0019 号 我 们 审 核 了 后 附 的 光 明 乳 业 股 份
现 场 会 议 时 间 为 :2016 年 5 月 19 日 网 络 投 票 时 间 为 :2016 年 5 月 18 日 -2016 年 5 月 19 日 其 中 通 过 深 圳 证 券 交 易 所 交 易 系 统 进 行 网 络 投 票 的 时 间 为 2016 年 5 月 19 日 9:30-
证 券 代 码 :300439 证 券 简 称 : 美 康 生 物 公 告 编 号 :2016-046 宁 波 美 康 生 物 科 技 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1 2016
第 四 条 建 设 单 位 对 可 能 产 生 职 业 病 危 害 的 建 设 项 目, 应 当 依 照 本 办 法 向 安 全 生 产 监 督 管 理 部 门 申 请 职 业 卫 生 三 同 时 的 备 案 审 核 审 查 和 竣 工 验 收 建 设 项 目 职 业 卫 生 三 同 时 工 作 可
第 51 号 建 设 项 目 职 业 卫 生 三 同 时 监 督 管 理 暂 行 办 法 已 经 2012 年 3 月 6 日 国 家 安 全 生 产 监 督 管 理 总 局 局 长 办 公 会 议 审 议 通 过, 现 予 公 布, 自 2012 年 6 月 1 日 起 施 行 国 家 安 全 生 产 监 督 管 理 总 局 骆 琳 二 一 二 年 四 月 二 十 七 日 建 设 项 目 职 业
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梁 运 文 霍 震 刘 凯 本 文 利 用 奥 尔 多 中 心 的 调 查 数 据 从 三 个 方 面 对 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 状 况 进 行 了 详 细 的 实 证 分 析 首 先 刻 画 了 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 的 总 体 统 计 特 征 然 后 从 财 产 构 成 出 发 对 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 进 行 了 结 构 分 解 最 后 通
第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 参 政 议 政 民 主 监 督, 参 加 中 国 共 产 党 领 导 的 政 治 协 商 二 部 门 预 算 单 位 构 成 中 国 民 主 建 国 会 山 东 省 委 员 会 部 门 预 算 包 括 中 国 民 主 建 国 会 山 东 省 委 员
中 国 民 主 建 国 会 山 东 省 委 员 会 2016 年 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 一 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 分 类 科 目 ) 二 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 分 类 科 目 ) 三 2016 年 收 入
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新, 各 地 各 部 门 ( 单 位 ) 各 文 化 事 业 单 位 要 高 度 重 视, 切 实 加 强 领 导, 精 心 组 织 实 施 要 根 据 事 业 单 位 岗 位 设 置 管 理 的 规 定 和 要 求, 在 深 入 调 查 研 究 广 泛 听 取 意 见 的 基 础 上, 研 究 提
广 西 壮 族 自 治 区 人 事 厅 广 西 壮 族 自 治 区 文 化 厅 文 件 桂 人 发 2009 42 号 关 于 印 发 广 西 壮 族 自 治 区 文 化 事 业 单 位 岗 位 设 置 结 构 比 例 指 导 标 准 的 通 知 各 市 人 事 局 文 化 局, 区 直 各 部 门 ( 单 位 ): 根 据 人 事 部 印 发 的 事 业 单 位 岗 位 设 置 管 理 试 行 办
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新 股 网 上 网 下 发 行 实 施 细 则 问 答 上 交 所 2016-01-05 一 网 上 发 行 业 务 问 答 1. 本 次 修 改 的 主 要 内 容 是 什 么? 答 : 本 次 修 改 的 主 要 内 容 包 括 : 一 是 取 消 了 投 资 者 在 申 购 委 托 时 应 全 额 缴 纳 申 购 资 金 的 规 定, 明 确 了 投 资 者 应 根 据 最 终 确 定 的 发
2016年市委组织部部门预算
2016 年 市 委 组 织 部 预 算 -1- 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 表 1 2016 年 收 支 预 算 总 表 表 2 2016 年 收 入 预 算 表 ( 科 目 ) 表 3 2016 年 收 入 预 算 表 ( 单 位 ) 表 4 2016 年 支 出 预 算 表 表
证券代码：002506 证券简称：超日太阳 公告编号：2012-037
证 券 代 码 :600108 证 券 简 称 : 亚 盛 集 团 公 告 编 号 :2014-039 甘 肃 亚 盛 实 业 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 关 于 继 续 使 用 部 分 闲 置 募 集 资 金 暂 时 补 充 流 动 资 金 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者
内部资料，请勿外传
2016 年 山 东 财 经 大 学 预 算 2016 年 3 月 目 录 第 一 部 分 概 况 单 位 基 本 情 况 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 一 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 分 类 科 目 ) 二 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 分 类 科 目 ) 三 2016 年 收 入 预 算 表 四 2016 年 支 出 预 算 表 五
《深圳市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》.doc
深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 按 市 值 申 购 实 施 办 法 深 证 上 2014 158 号 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 投 资 者 按 持 有 的 深 圳 市 场 非 限 售 A 股 股 份 市 值 ( 以 下 简 称 市 值 ) 参 与 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 资 金 申 购 业 务, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办
模 型 假 设 假 设 假 设 假 设 假 设 假 设 模 型 建 立 与 推 导
系 统 工 程 罗 彪 巩 超 朱 晓 梅 报 酬 契 约 是 所 有 者 激 励 经 营 者 努 力 工 作 的 基 本 方 法 其 传 统 做 法 是 将 经 营 者 报 酬 与 企 业 业 绩 进 行 直 接 挂 钩 而 企 业 业 绩 产 出 本 身 具 有 多 源 性 特 点 除 来 自 经 营 者 的 个 人 努 力 外 还 与 行 业 结 构 资 源 特 征 与 经 营 者 能 力 等
附件1：
附 件 5 增 列 硕 士 专 业 学 位 授 权 点 申 请 表 硕 士 专 业 学 位 类 别 ( 工 程 领 域 ): 工 程 硕 士 ( 控 制 工 程 领 域 ) 申 报 单 位 名 称 : 上 海 工 程 技 术 大 学 一 申 请 增 列 硕 士 专 业 学 位 授 权 点 论 证 报 告 申 请 增 列 硕 士 专 业 学 位 授 权 点 论 证 报 告 一 专 业 人 才 需 求
目 录 第 一 部 分 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2015 年 部 门 预 算 表 一 2015 年 收 支 预 算 总 表 二 2015 年 收 入 预 算 表 三 2015 年 支 出 预 算 表 ( 按 科 目 ) 四 2015 年 支 出
2015 年 山 东 省 统 计 局 部 门 预 算 1 目 录 第 一 部 分 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2015 年 部 门 预 算 表 一 2015 年 收 支 预 算 总 表 二 2015 年 收 入 预 算 表 三 2015 年 支 出 预 算 表 ( 按 科 目 ) 四 2015 年 支 出 预 算 表 ( 按 单 位 ) 五 2015
办 法 >( 修 订 稿 ) 的 议 案 关 于 提 请 任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公 司 限 制 性 股 票 激 励 计 划 相 关 事 宜 的 议 案 确 定 公 司 的 限 制 性 股 票 激 励 计 划 相 关 事 项 如
任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 关 于 部 分 限 制 性 股 票 回 购 注 销 完 成 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1 任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 或
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中 节 能 风 力 发 电 股 份 有 限 公 司 全 面 预 算 管 理 暂 行 办 法 第 一 章 总 则 第 一 条 为 进 一 步 提 高 中 节 能 风 力 发 电 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 整 体 管 理 水 平, 确 保 战 略 目 标 落 实, 建 立 健 全 全 面 预 算 管 理 机 制, 根 据 中 央 企 业 财 务 预 算 管 理 暂 行 办
南 昌 大 学 学 报 人 文 社 会 科 学 版 唐 美 丽 张 保 和 南 京 信 息 工 程 大 学 公 共 管 理 学 院 江 苏 南 京 南 京 师 范 大 学 公 共 管 理 学 院 江 苏 南 京 井 冈 山 大 学 政 法 学 院 江 西 吉 安 伯 恩 施 坦 以 资 本 主 义 经 济 发 展 中 的 新 材 料 为 借 口 声 称 垄 断 组 织 和 信 用 制 度 一 样 可
书面申请
2016 年 度 滨 州 市 地 方 史 志 办 公 室 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 一 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 科 目 分 类 ) 二 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 科 目 分 类 ) 三 2016 年 收 入 预 算
中 国 社 会 科 学 年 第 期!!!! ( ( ) % ) ) ) % % % %
转 变 外 贸 发 展 方 式 的 经 验 与 理 论 分 析 中 国 应 对 国 际 金 融 危 机 冲 击 的 一 种 总 结 裴 长 洪 彭 磊 郑 文 在 应 对 国 际 金 融 危 机 冲 击 中 中 国 各 级 政 府 和 外 贸 企 业 不 仅 创 造 了 新 的 实 践 而 且 实 现 了 从 转 变 外 贸 增 长 方 式! 到 转 变 外 贸 发 展 方 式! 的 认 识 飞 跃
股票代码：000936
证 券 代 码 :000936 证 券 简 称 : 华 西 股 份 公 告 编 号 :2016-031 江 苏 华 西 村 股 份 有 限 公 司 二 0 一 五 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1
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上 海 证 券 交 易 所 融 资 融 券 交 易 实 施 细 则 解 读 一 什 么 是 融 资 融 券 交 易? 融 资 融 券 交 易, 又 称 信 用 交 易, 是 指 投 资 者 向 具 有 上 海 证 券 交 易 所 会 员 资 格 的 证 券 公 司 提 供 担 保 物, 借 入 资 金 买 入 本 所 上 市 证 券 或 借 入 本 所 上 市 证 券 并 卖 出 的 行 为 与 现
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国际财务报告准则第13号——公允价值计量
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一、资质申请
二 工 程 监 理 企 业 资 质 有 关 问 答 111 什 么 样 的 企 业 可 以 在 本 省 申 请 工 程 监 理 企 业 资 质? 答 : 在 鄂 取 得 法 人 营 业 执 照 或 合 伙 企 业 营 业 执 照 的 企 业, 都 可 依 法 向 工 商 注 册 所 在 省 或 市 建 设 行 政 主 管 部 门 行 政 审 批 部 门 申 请 工 程 监 理 企 业 资 质 取 得
河北省人大常委会机关车队
河 北 省 人 大 常 委 会 机 关 服 务 中 心 2015 年 部 门 决 算 河 北 省 人 大 常 委 会 机 关 服 务 中 心 编 制 河 北 省 人 大 常 委 会 机 关 服 务 中 心 2015 年 部 门 决 算 公 开 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 部 门 职 责 二 部 门 情 况 第 二 部 分 2015 年 度 部 门 决 算 报 表 一 收 入 支 出
(2015-2016-2)-0004186-04205-1 140242 信 号 与 系 统 Ⅰ 学 科 基 础 必 修 课 37 37 1 教 203 17 周 2016 年 06 月 13 日 (08:00-09:35) (2015-2016-2)-0004186-04205-1 141011
关 于 2015-2016 学 年 第 二 学 期 期 末 周 内 考 试 时 间 地 点 安 排 选 课 课 号 班 级 名 称 课 程 名 称 课 程 性 质 合 考 人 数 实 际 人 数 考 试 教 室 考 试 段 考 试 时 间 (2015-2016-2)-0006178-04247-1 130101 测 试 技 术 基 础 学 科 基 础 必 修 课 35 35 1 教 401 17 周
目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 表 1 2016 年 收 支 预 算 总 表 表 2 2016 年 收 入 预 算 表 ( 科 目 ) 表 3 2016 年 收 入 预 算 表 ( 单
2016 年 禹 城 市 机 构 编 制 委 员 会 办 公 室 预 算 -1- 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 表 1 2016 年 收 支 预 算 总 表 表 2 2016 年 收 入 预 算 表 ( 科 目 ) 表 3 2016 年 收 入 预 算 表 ( 单 位 ) 表 4 2016
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( 一 ) 深 刻 认 识 学 习 教 育 的 重 大 意 义 : - 3 - ( 二 ) 明 确 学 习 教 育 的 任 务 目 标 ( 三 ) 把 握 特 点 方 法 - 4 - ( 四 ) 坚 持 六 项 原 则 在 - 5 - ( 五 ) 着 力 解 决 问 题 - 6 - - 7 - - 8 - ( 一 ) 学 党 章 党 规, 进 一 步 明 确 党 员 标 准 树 立 行 为 规 范
股票简称：利尔化学 股票代码：002258 公告编号：2008-
股 票 简 称 : 利 尔 化 学 股 票 代 码 :002258 公 告 编 号 :2016-021 利 尔 化 学 股 份 有 限 公 司 关 于 会 计 估 计 变 更 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 2016 年 2 月 25 日, 利 尔
2016 年 荔 湾 区 财 政 核 定 支 出 汇 总 表 表 二 单 位 名 称 : 广 州 文 化 公 园 基 本 支 出 项 目 支 出 科 目 编 码 预 算 科 目 名 称 一 般 公 共 预 算 5,800.54 4,695.54 3,092.96 1,481.18 121.40 1,
表 一 2016 年 荔 湾 区 收 支 预 算 总 表 单 位 名 称 : 广 州 文 化 公 园 预 算 收 入 预 算 支 出 项 目 预 算 数 项 目 预 算 数 一 一 般 公 共 预 算 拨 款 5,800.54 一 基 本 支 出 4,695.54 工 资 福 利 支 出 3,092.96 二 政 府 性 基 金 预 算 拨 款 商 品 和 服 务 支 出 121.40 三 国 有
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美 国 旧 金 山 湾 区 田 野 调 查 札 记 !!!!! ! 个 案 一 男 士 年 龄 岁 籍 贯 沈 阳! !! 个 案 二 女 士 年 龄 岁 籍 贯 沈 阳!! !!! 一 新 古 典 经 济 学 移 民 理 论 的 解 释!! 二 制 度 层 面 的 原 因! 三 社 会 资 本 理 论 与 东 北 人 移 民 网 络 !!!!!! 四 社 会 关 系 网 络 资 源 配 置 理 论
证券代码：000959 股票简称：首钢股份
证 券 代 码 :600433 股 票 简 称 : 冠 豪 高 新 广 东 冠 豪 高 新 技 术 股 份 有 限 公 司 简 式 权 益 变 动 报 告 书 上 市 公 司 名 称 : 广 东 冠 豪 高 新 技 术 股 份 有 限 公 司 股 票 上 市 地 : 上 海 证 券 交 易 所 股 票 简 称 : 冠 豪 高 新 股 票 代 码 :600433 信 息 披 露 义 务 人 : 林 广
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泉 州 市 财 政 局 文 件 泉 财 会 2013 86 号 转 发 财 政 部 关 于 印 发 新 旧 事 业 单 位 会 计 制 度 有 关 衔 接 问 题 的 处 理 规 定 的 通 知 市 直 各 有 关 部 门 各 县 ( 市 区 ) 财 政 局 : 修 订 后 的 事 业 单 位 会 计 制 度 ( 财 会 2012 22 号 ) 自 2013 年 1 月 1 日 起 施 行 为 了
公 司 已 支 付 上 述 股 权 转 让 款 及 增 资 款, 取 得 其 50.5% 股 权, 中 德 索 罗 门 公 司 已 于 2015 年 4 月 23 日 办 妥 股 权 变 更 登 记 手 续, 姚 记 扑 克 公 司 自 2015 年 4 月 起 将 其 纳 入 合 并 报 表 范
关 于 深 圳 证 券 交 易 所 对 上 海 姚 记 扑 克 股 份 有 限 公 司 的 问 询 函 中 有 关 财 务 事 项 的 说 明 天 健 函 2016 458 号 深 圳 证 券 交 易 所 : 由 上 海 姚 记 扑 克 股 份 有 限 公 司 转 来 的 贵 所 关 于 对 上 海 姚 记 扑 克 股 份 有 限 公 司 的 问 询 函 ( 中 小 板 问 询 函 2016 第 352
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中 国 中 煤 能 源 股 份 有 限 公 司 2014 年 度 股 东 周 年 大 会 会 议 资 料 二 O 一 五 年 六 月 目 录 会 议 须 知... 2 会 议 议 程... 4 会 议 通 知... 6 议 案 一 关 于 公 司 2014 年 度 董 事 会 报 告 的 议 案... 19 议 案 二 关 于 公 司 2014 年 度 监 事 会 报 告 的 议 案... 21 议