商品研究 玻璃周报 能源化工组 研究员 : 张灵军 期货从业资格 :F 投资咨询资格 :Z 刘慧 期货从业资格 :F 投资咨

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1 商品研究 玻璃周报 能源化工组 研究员 : 张灵军 zhanglj@zdqh.com 期货从业资格 :F 投资咨询资格 :Z11626 刘慧 lh@zdqh.com 期货从业资格 :F24555 投资咨询资格 :Z12413 张韬 zhangt@zdqh.com 期货从业资格 :F 投资咨询资格 :Z12414 张骏 期货从业资格 :F 投资咨询资格 :Z12868 相关报告 市场情绪回暖, 短期支撑反弹 环保大旗不倒, 供需短期持稳 限产利好有限, 中期仍不乐观 沙河现货降价, 上行动能不足 观点摘要 : 中大期货研究院 策略跟踪 : 投资策略本期持仓上期持仓变化 基本面逻辑 : 上周玻璃市场总体呈现震荡走势, 主力 FG81 合约受制于 6 日线盘整, 但周五在黑色系反弹和市场情绪回暖助力下拉升并一度突破 1 元 / 吨一线 最终,FG81 合约报收于 1397 元 / 吨, 周累计涨幅 1.67%, 总体延续前一周回升势头 现货方面, 整体来看呈现南强北弱格局, 短期整体维持高位运行 上周全国重点城市浮法玻璃均价报收于 164 元 / 吨, 环比上涨 7 元 / 吨 从区域市场来看, 华东 华南市场短期仍具上涨动能, 旗滨 江门华尔润等重点企业上涨 2-4 元 / 吨 相比之下, 华北市场受环保和季节性因素的影响, 企业出库有所放缓, 现货价格压力增长 周末安全 迎新等沙河重点厂库报价下调 2-4 元 / 吨, 短期将对市场气氛形成打压, 或导致旺季行情告终 尽管如此, 从周末厂库出货情况来看, 降价对下游拿货的刺激难尽如人意, 多数企业当日产销率难突破 1% 从库存来看, 全国浮法玻璃生产企业库存上周环比增长 1 万重箱至 3181 万重箱, 国庆节以来维持回升趋势, 进入 11 月后北方需求或呈现加速下滑的态势, 后市玻璃企业库存压力恐进一步增长 近期玻璃市场需求已逐步呈现由旺转淡的迹象, 尤其是北方地区下游屡受限产停产等环保相关政策的影响, 旺季需求始终难以爆发 尽管有部分订单转向南方加工企业, 但同比去年而言下滑依然明显 供给方面, 总体来看市场供给总体平稳, 沙河市场受节前出台的限产政策影响并不明显, 供需边际整体维持回落的态势 随着沙河厂库降价出货序幕的拉开, 前期现货市场持续僵局被打破, 后市价格或仍有下行空间 期货方面, 尽管上周末期价呈现反弹趋势, 但从基本面来看后市上行动能或不足 操作上, 上周提示的 1 一线入场的空单续持, 止损参考 元 / 吨 技术面分析 : FG81 合约震荡反弹, 上方 1 一线压力较大 风险因素 : 1. 黑色系反弹带动整体市场情绪 2. 贸易商库存快速回落 3. 上游原燃料价格大涨

2 一 市场要闻监测 1. 上周玻璃期货市场延续跌势, 主力 FG81 合约收盘报 1397 元 / 吨, 环比前一周上涨 23 元 / 吨或 1.67% 2. 上周全国重点城市浮法玻璃均价报收于 164 元 / 吨, 环比前一周上涨 7 元 / 吨, 同比上涨 78 元 / 吨 3. 玻璃现货市场稳中有升, 浙江旗滨报价上涨 16 元 / 吨至 1648 元 / 吨 ; 华南江门华尔润报价上涨 4 元 / 吨至 172 元 / 吨 ; 沙河厂库基准品报价维持 元 / 吨, 部分厂库报价下调 4. 上周全国浮法玻璃生产企业库存 3181 万重箱, 环比增加 1 万重箱, 同比减少 7 万重箱 上周玻璃企业库存天数 天, 环比减少.1 天, 同比减少.2 天 5. 装置方面, 福耀玻璃双辽 6 吨生产线冷修完毕点火复产 ; 江门华尔润 吨生产线冷修完毕, 计划下月点火 6. 上周五郑商所玻璃注册仓单数量为 14 张, 环比持平 7. 河北省沙河市近日引发 沙河市大气污染治理攻坚行动办公室关于对我市重点企业实施驻厂监管的通知, 要求 217 年 1 月 16 日至 218 年 3 月 15 日, 对沙河市重点企业实施驻厂监管 8. 今年前三季度中国 GDP 同比增长 6.9%, 增速与上半年持平, 比上年同期加快.2 个百分 月份, 全国房地产开发投资同比名义增长 8.1%, 增速比 1-8 月份提高.2 个百分点 ; 房屋新开工面积同比增长 6.8%, 增速比 1-8 月份回落.8 个百分点 ; 商品房销售面积同比增长 1.3%, 增速比 1-8 月份回落 2.4 个百分点 1. 9 月全国规模以上工业增加值同比增长 6.6%, 增速比 8 月份加快.6 个百分点 ;1-9 月份, 规模以上工业增加值同比增长 6.7% 2

3 二 玻璃市场价格跟踪 表 1: 期货市场价格上周收盘 前一周收盘 周涨跌幅 周成交量 持仓量 周变化 FG % FG % FG % 资料来源 :Wind 中大期货研究院 三 玻璃市场价差结构跟踪 图 1: 玻璃期货远期结构单位 : 元 / 吨 图 2: 玻璃跨期价差单位 : 元 / 吨 图 3: 玻璃期现价差 ( 沙河 ) 单位 : 元 / 吨 月基差主力合约收盘价厂库现货价 : 河北沙河 - - 图 4: 玻璃期现价差 ( 山东 ) 单位 : 元 / 吨 基差 主力合约收盘价 厂库现货价 : 山东

4 四 玻璃期货资金流向跟踪 图 5: 玻璃成交情况单位 : 手 图 6: 玻璃持仓情况单位 : 手 总成交量主力合约成交量 期货总持仓 主力合约持仓 图 7: 玻璃主力成交持仓比 图 8: 玻璃主力席位净持仓单位 : 手 成交持仓比 : 主力合约 3 FG 主力前二十席位净多持仓 五 玻璃市场基本面跟踪 表 2: 重点厂库价格变化 厂库 市场价 折合盘面 基差 基差 山东金晶 山东巨润 武汉长利 荆州亿钧 秦皇岛耀华 河北安全 资料来源 : 中国玻璃期货网中大期货研究院 4

5 表 3: 国内玻璃装置动态生产线名称 地区 日熔量 时间 备注 山东巨润一线 山东 冷修复产 醴陵旗滨五线 湖南 冷修 河北永年耀威玻璃 河北 冷修 沙河长城三线 河北 冷修复产 福耀双辽二线 吉林 冷修复产 资料来源 : 中国玻璃期货网中大期货研究院 图 9: 国内纯碱市场价格单位 : 元 / 吨图 1: 国内煤炭市场价格单位 : 元 / 吨 重碱 : 全国均价轻碱 : 全国均价 秦皇岛港 : 平仓价 : 动力煤 (Q55K) 图 11: 玻璃生产利润 ( 石油焦燃料 ) 单位 : 元 / 吨 图 12: 玻璃生产利润 ( 煤制燃料 ) 单位 : 元 / 吨 玻璃生产利润 ( 石油焦 ) 玻璃生产利润 ( 煤 ) 数据来源 : 中国玻璃期货网中大期货研究院 5

6 图 13: 国内玻璃市场价格单位 : 元 / 吨图 14: 重点厂库玻璃价格单位 : 元 / 吨 北京 广州 上海 沈阳 武汉 济南 全国 现货价 : 河北安全现货价 : 武汉长利 现货价 : 山东巨润现货价 : 山东金晶 数据来源 : 中国玻璃期货网中大期货研究院 图 15: 地区玻璃价差变化单位 : 元 / 吨 图 16: 非标品价差变化 (12mm-5mm) 单位 : 元 / 吨 3 湖北 - 沙河山东 - 沙河 12 武汉上海北京济南 图 17: 玻璃产能变化单位 : 亿重箱 图 18: 玻璃行业停窑率变化 总产能在产产能在产产能 : 白玻 3% 停窑率 3% 29% 29% 28% 28% 27% 27% 26% 6

7 图 19: 玻璃生产企业库存变化单位 : 万重箱图 2: 交易所仓单变化单位 : 手 36 生产企业库存同比 4 25 仓单数量 : 全国 仓单数量 : 沙河

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