东方红信用债债券型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 2018 年 12 月 31 日 基金管理人 : 上海东方证券资产管理有限公司 基金托管人 : 招商银行股份有限公司 报告送出日期 :2019 年 1 月 22 日

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1 东方红信用债债券型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 2018 年 12 月 31 日 基金管理人 : 上海东方证券资产管理有限公司 基金托管人 : 招商银行股份有限公司 报告送出日期 :2019 年 1 月 22 日

2 1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定, 于 2019 年 1 月 18 日复核了本报告中的财务指标 净值表现和投资组合报告等内容, 保证复核内容不存在虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏 基金管理人承诺以诚实信用 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保证基金一定盈利 基金的过往业绩并不代表其未来表现 投资有风险, 投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书 本报告中财务资料未经审计 本报告期自 2018 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止 2 基金产品概况 基金简称 东方红信用债债券 基金主代码 交易代码 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 11 月 16 日 报告期末基金份额总额 107,938, 份 本基金以信用债券为主要投资对象, 合理控制信 投资目标 用风险, 在追求本金安全的基础上谨慎投资, 力争为投资者提供高于业绩比较基准的长期稳定 投资回报 本基金充分发挥基金管理人的投研能力, 采取自 上而下的方法对基金的大类资产配置进行动态 投资策略 管理 综合信用分析 久期控制 收益率曲线配置等策略对个券进行精选, 同时关注一级市场投 资机会, 力争在严格控制基金风险的基础上, 获 取长期稳定超额收益 业绩比较基准 中债企业债总全价指数 本基金为债券型基金, 属于证券投资基金中的较 风险收益特征 低风险品种, 其预期风险与预期收益高于货币市 场基金, 低于混合型基金和股票型基金 基金管理人 上海东方证券资产管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 东方红信用债债券 A 东方红信用债债券 C 下属分级基金的交易代码 报告期末下属分级基金的份额总额 73,437, 份 34,501, 份 第 2 页共 14 页

3 3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位 : 人民币元 主要财务指标 报告期 ( 2018 年 10 月 1 日 年 12 月 31 日 ) 东方红信用债债券 A 东方红信用债债券 C 1. 本期已实现收益 835, , 本期利润 931, , 加权平均基金份额本期利润 期末基金资产净值 79,292, ,809, 期末基金份额净值 注 :(1) 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用, 计入费用后实际收益水平要 低于所列数字 (2) 本期已实现收益指基金本期利息收入 投资收益 其他收入 ( 不含公允价值变动收益 ) 扣除 相关费用后的余额, 本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益 3.2 基金净值表现 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段过去三个月阶段过去三个月 东方红信用债债券 A 净值增长净值增长率业绩比较基业绩比较基准收率 1 标准差 2 准收益率 3 益率标准差 % 0.12% 1.42% 0.04% -0.20% 0.08% 东方红信用债债券 C 净值增长净值增长率业绩比较基业绩比较基准收 率 1 标准差 2 准收益率 3 益率标准差 % 0.13% 1.42% 0.04% -0.28% 0.09% 注 : 过去三个月指 2018 年 10 月 1 日 年 12 月 31 日 第 3 页共 14 页

4 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 第 4 页共 14 页

5 注 : 截止日期为 2018 年 12 月 31 日 4 管理人报告 4.1 基金经理 ( 或基金经理小组 ) 简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限任职日期离任日期 证券从业年限 说明 上海东 硕士, 曾任东海证券股份有 方证券 限公司固定收益部投资研 资产管 究经理 销售交易经理, 德 纪文静 理有限公司公募固定 2015 年 11 月 16 日 - 12 年 邦证券股份有限公司债券投资与交易部总经理, 上海东方证券资产管理有限公 收益投 司固定收益部副总监 ; 现任 资部副 上海东方证券资产管理有 总经理 限公司公募固定收益投资 第 5 页共 14 页

6 兼任东方红领先精选混合型证券投资基金 东方红稳健精选混合型证券投资基金 东方红睿逸定期开放混合型发起式证券投资基金 东方红 6 个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金 东方红收益增强债券型证券投资基金 东方红信用债债券型证券投资基金 东方红稳添利纯债债券型发起式证券投资基金 东方红战略 部副总经理兼任东方红领先精选混合 东方红稳健精选混合 东方红睿逸定期开放混合 东方红 6 个月定开纯债 东方红收益增强债券 东方红信用债债券 东方红稳添利纯债 东方红战略精选混合 东方红价值精选混合 东方红益鑫纯债债券 东方红智逸沪港深定开混合基金经理 具有基金从业资格, 中国国籍 第 6 页共 14 页

7 精选沪港深混合型证券投资基金 东方红价值精选混合型证券投资基金 东方红益鑫纯债债券型证券投资基金 东方红智逸沪港深定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理 注 :1 上述表格内基金首任基金经理 任职日期 指基金合同生效日, 离任日期 指根据公司决定确定的解聘日期 ; 对此后非首任基金经理, 基金经理的 任职日期 和 离任日期 均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期 2 证券从业的涵义遵从行业协会 证券业从业人员资格管理办法 的相关规定 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明本报告期, 上海东方证券资产管理有限公司作为本基金管理人, 严格遵守 中华人民共和国证券投资基金法 中华人民共和国证券法 基金合同以及其它有关法律法规的规定, 本着诚实信用 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 为基金份额持有人谋求最大利益, 无损害基金持有人利益的行为, 本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定 4.3 公平交易专项说明 第 7 页共 14 页

8 4.3.1 公平交易制度的执行情况本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合, 制定并严格遵守相应的制度和流程, 通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行 报告期内, 本公司严格执行了 证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见 和 上海东方证券资产管理有限公司公平交易制度 的规定 异常交易行为的专项说明报告期内未发现本基金存在异常交易行为 报告期内, 未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5% 的情况 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析四季度经济数据下滑 社融仍然疲弱, 原油价格大幅下跌, 国内通胀担忧也较三季度缓解, 债券收益率全面下行,10 年国债下行 40BP 至 3.2% 附近 而信用债受益于宽信用政策的不断出台, 市场风险偏好小幅回升, 信用利差大幅压缩 展望 2019 年一季度, 经济基本面方面, 国内经济增速仍将呈下行态势, 基建投资有望继续企稳, 而制造业和地产投资将面临下行压力 ; 海外经济指标持续走弱, 中美贸易摩擦边际有所缓和, 但仍存不确定性, 一季度出口有可能出现负增长 通胀方面, 食品价格上涨预计难以超出季节性, 而受经济下行的影响, 一季度 PPI 中枢预计处于低位, 因此目前看通胀压力不大, 但需关注猪价及原油价格的后期变化 政策方面, 积极财政将发力稳增长, 稳健货币政策将推动宽信用, 目前受制于传导机制的不畅, 各项政策的效果尚未体现, 但后期市场在政策和基本面之间的博弈会加剧, 从而波动会有所增加 综上, 整体环境对于债券市场仍然有利, 较为宽松资金面以及较低的回购利率使得债券票息收益更为确定, 杠杆票息策略将继续提供丰厚的回报 利率债下行趋势不变, 但空间缩窄 波动加大 信用债方面, 虽然信用环境改善 市场风险偏好有所提升 信用利差有所压缩, 但宽信用短期的传导效果仍有待观察, 且 2019 年基本面下行风险或将取代杠杆风险, 成为信用债市场更需要关注的核心因素 因此操作上仍需维持个券精细化操作 转债市场在 2018 年经历了较大的变化 历史上转债市场一直属于小众市场, 品种相对较少, 且估值水平整体偏高 而经过 2018 年新转债的不断发行, 存量的转债市场规模大幅扩容, 大幅增加的转债数量给投资者带来了更多的挑选余地 而供给的增加以及股票市场的低迷表现, 也使得 第 8 页共 14 页

9 转债市场的估值水平不断压缩, 目前估值水平已经处于较低的位置 展望 2019 年, 转债市场的低估值 标的扩容以及权益市场预期收益率的提升使得转债市场具备较高的配置价值 在操作中, 我们将结合对转债公司基本面的研究, 以及对股票及转债自身估值 条款的考量, 精选性价比高的转债进行配置 4.5 报告期内基金的业绩表现截至本报告期末本基金 A 类份额净值为 1.08 元, 份额累计净值为 1.12 元,C 类份额净值为 元, 份额累计净值为 元 ; 本报告期内 A 类份额净值增长率为 1.22%, 同期业绩比较基准收益率为 1.42%,C 类份额净值增长率为 1.14%, 同期业绩比较基准收益率为 1.42% 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内, 本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净 值低于五千万元的情形 5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 - - 其中 : 股票 基金投资 固定收益投资 140,425, 其中 : 债券 140,425, 资产支持证券 贵金属投资 金融衍生品投资 买入返售金融资产 - - 其中 : 买断式回购的买入返售金融资产 银行存款和结算备付金合计 6,198, 其他资产 3,520, 合计 150,144, 注 : 本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股 第 9 页共 14 页

10 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值 ( 元 ) 占基金资产净值比例 (%) 1 国家债券 央行票据 金融债券 24,976, 其中 : 政策性金融债 16,690, 企业债券 69,328, 企业短期融资券 中期票据 可转债 ( 可交换债 ) 46,120, 同业存单 其他 合计 140,425, 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量 ( 张 ) 公允价值 ( 元 ) 占基金资产净值比例 (%) 国开 ,000 10,313, 中车 G1 100,000 10,261, 南水 ,000 10,188, 粤电 ,000 10,097, 国盛 01 83,000 8,285, 第 10 页共 14 页

11 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期未未持有贵金属 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本期国债期货投资政策本基金投资国债期货以套期保值为目的, 以回避市场风险 故国债期货空头的合约价值主要与债券组合的多头价值相对应 基金管理人通过动态管理国债期货合约数量, 以萃取相应债券组合的超额收益 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 代码 名称 持仓量 ( 买 / 合约市值公允价值变卖 ) ( 元 ) 动 ( 元 ) 风险指标说明 公允价值变动总额合计 ( 元 ) -4, 国债期货投资本期收益 ( 元 ) 79, 国债期货投资本期公允价值变动 ( 元 ) -4, 本期国债期货投资评价本基金本报告期国债期货投资在一定程度上对冲了利率波动的风险, 符合既定的投资政策和投资目标 5.10 投资组合报告附注 本基金持有的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查, 或在报告编制日前一 年内受到公开谴责 处罚的情形 第 11 页共 14 页

12 本基金本报告期末未持有股票 其他资产构成 序号 名称 金额 ( 元 ) 1 存出保证金 8, 应收证券清算款 498, 应收股利 - 4 应收利息 1,986, 应收申购款 1,027, 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 3,520, 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值 ( 元 ) 占基金资产净值比例 (%) 宝武 EB 2,979, 皖新 EB 2,560, 以岭 EB 2,501, 巨化 EB 2,423, 长证转债 1,475, 生益转债 1,441, 崇达转债 1,367, 玲珑转债 1,293, 光大转债 1,261, 浙报 EB 1,199, 无锡转债 1,162, 久其转债 1,021, 隆基转债 1,007, 蒙电转债 993, 敖东转债 959, 东财转债 927, 双环转债 912, 艾华转债 832, 新泉转债 772, 航电转债 641, 第 12 页共 14 页

13 广汽转债 607, 新凤转债 578, 兄弟转债 383, 道氏转债 382, 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票 投资组合报告附注的其他文字描述部分由于四舍五入的原因, 投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计项之间可能存在尾差 6 开放式基金份额变动 单位 : 份 项目 东方红信用债债券 A 东方红信用债债券 C 报告期期初基金份额总额 80,052, ,474, 报告期期间基金总申购份额 1,248, ,351, 减 : 报告期期间基金总赎回份额 7,863, ,324, 报告期期间基金拆分变动份额 ( 份额减少以 "-" 填列 ) - - 报告期期末基金份额总额 73,437, ,501, 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期, 本基金管理人未持有本基金份额 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期, 本基金管理人不存在申购 赎回或交易本基金的情况 8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1 中国证监会准予注册东方红信用债债券型证券投资基金的文件 ; 第 13 页共 14 页

14 2 东方红信用债债券型证券投资基金基金合同 ; 3 东方红信用债债券型证券投资基金基金托管协议 ; 4 东方红信用债债券型证券投资基金财务报表及报表附注 ; 5 报告期内在指定报刊上披露的各项公告 ; 6 基金管理人业务资格批件 营业执照 ; 7 中国证监会要求的其他文件 8.2 存放地点 备查文件存放于基金管理人的办公场所 : 上海市中山南路 318 号 2 号楼 31 层 8.3 查阅方式 投资者可到基金管理人的办公场所免费查阅备查文件, 亦可通过公司网站查阅, 公司网址为 : 上海东方证券资产管理有限公司 2019 年 1 月 22 日 第 14 页共 14 页