银河证券公司研究报告
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1 公司研究报告 机械行业 2013 年 1 月 23 日 关节轴承龙头, 航空轴承潜力较大 投资要点 : 关节轴承龙头, 约占国内企业市场份额的 70% 关节轴承是一种特殊结构的滑动轴承, 在工程机械 重卡 航空 军工 钢结构建筑 轨道交通 新能源 冶金矿山 水利工程等领域应用较多, 尤其在航空和军工领域尤显重要性 公司是国内最大关节轴承供应商和出口商 航空军工 钢结构 轨道交通等新品开拓, 重卡工程机械复苏, 出口增长等有望驱动未来业绩增长 航空 军工用高端关节轴承市场需求有望高速增长 关节轴承广泛应用于航空飞行器的旋翼系统 操纵系统 飞机起落架 方向舵 传动系统和航空发动机等关键部位 预计 十二五 末国内航空军工行业关节轴承年需求金额有望达 7-8 亿元, 且毛利率较高 公司已承担国防军工重点研发项目并与国内多家军工单位开展了密切的合作 2012 年公司获批国家专项资金 4783 万元, 用于航空关节轴承研发 未来 3 年公司航空 军工用高端关节轴承业务有望获得高速增长 重卡 工程机械用关节轴承市场需求有望反弹 续 2012 年步入低谷之后,2013 年关节轴承的传统下游需求 重卡和工程机械行业有望复苏, 公司传统关节轴承产品有望获得恢复性增长 对卡特彼勒 沃尔沃等关节轴承出口有望逐步回暖 龙溪股份为卡特彼勒 最值得认可供应商, 随着全球经济的逐步复苏, 未来几年公司对卡特彼勒 沃尔沃等跨国公司出口乐观 龙溪股份 ( SH) 推荐首次评级 邱世梁机械行业首席分析师 :(8621) :qiushiliang@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S 特此鸣谢王华君 :(8610) :wanghuajun@chinastock.com.cn 市场数据时间 A 股收盘价 ( 元 ) 7.04 A 股一年内最高价 ( 元 ) 9.42 A 股一年内最低价 ( 元 ) 5.31 上证指数 总股本 ( 万股 ) 实际流通 A 股 ( 万股 ) 流通 A 股市值 ( 亿元 ) 相关研究 行业深度 机械行业 :2013 年投资策略 : 虽未黎明, 但见星光 增发项目定位高端 进口替代产品, 未来前景较好 募资不超过 6.69 亿元, 不超过 万股, 增发价不低于 6.72 元 ; 其中大股东承诺以现金方式按照相同的认购价格, 出资不低于 6000 万元 估值在轴承行业中具备优势, 给予 推荐 评级 如果不增发, 预计 年 PE 为 倍 如增发成功, 预计 年 PE 分别为 倍, 估值在轴承行业中具备优势 风险提示 : 工程机械 重卡复苏不具持续性 ; 航空轴承低于预期 指标 E 2013E 2014E 营业收入 ( 百万元 ) 营业收入增长率 45.60% 25.34% -15% 22% 30% 净利润 ( 百万元 ) 净利润增长率 28.64% 17.80% -6% 21% 25% EPS( 元 ) PE 资料来源 : 中国银河证券研究部 证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明
2 驱动因素 关键假设及主要预测 : 1 驱动因素: 航空轴承等新领域应用拓展 ; 工程机械 重卡下游复苏 ; 出口有望增长公司航空关节轴承研保项目获准立项, 获批专项资金 4783 万元, 承担军工重点项目, 航空轴承等新领域应用拓展前景乐观 ; 工程机械 重卡关节轴承有望实现恢复性增长 ; 公司为卡特彼勒 最值得认可供应商, 随着全球经济的复苏, 未来对卡特彼勒 沃尔沃等跨国公司出口乐观 ; 公司大型钢结构 水利等关节轴承新产品新领域开拓 2 主要预测: 预计 十二五 末国内航空军工关节轴承年需求金额有望达 7-8 亿元国内航空军工领域关节轴承需求大致可分为替代进口 民用新增需求 军用需求三大类 其中 (1) 目前航空关节轴承主要依赖进口, 年进口额约 3-4 亿元, 考虑国产替代降价因素 ( 假设按 60% 折价 ), 替代进口市场需求约 亿元 ;(2) 中国商飞大飞机我们预计 2015 年后投产, 达产后如果年产 架, 每架飞机关节轴承需求量 2000 多套, 价值约 300 万元, 如果需提前供应关节轴承, 民用新增需求可能近 亿元 ;(3) 武装直升机 坦克 装甲车 雷达等装备以及舰船等军用关节轴承需求粗略估计可能在 1 亿元以上 3 主要预测: 预计 2013 年重卡销量有望增长 10% 左右 ; 工程机械行业有望实现正增长 2012 年重卡和工程机械行业步入低谷, 年有望实现恢复性增长, 为重卡和工程机械配套的关节轴承需求也有望触底反弹 重卡 2012 年 9 月份重卡同比下滑趋势收窄, 环比实现正增长 ;2012 年全年销量同比下滑 20% 左右 我们预计随着需求回暖,2013 年重卡销量有望增长 10% 左右 我们认为 2013 年工程机械行业有望实现正增长 我们与市场不同的观点 : 市场认为轴承作为基础件行业, 滞后于周期且业绩弹性较小 ; 我们认为公司作为优秀的特种轴承龙头企业, 经营稳健, 在航空军工 大型钢结构 水利等高端轴承进口替代的市场空间较大 ; 公司增发募投项目定位高端产品和进口替代产品, 财务成本有望降低, 未来两年业绩有望获得较快增长 公司估值与投资建议 : 如果不增发, 预计 年 PE 为 倍 ; 如增发成功, 预计 年 PE 分别为 倍, 公司估值在轴承行业中具备优势, 给予 推荐 评级 股票价格表现的催化剂 : 航空轴承批量供货 海外大客户大额订单 主要风险因素 : 工程机械 重卡复苏不具持续性 ; 航空军工关节轴承进展低于预期 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明
3 目录 一 关节轴承龙头, 未来航空军工等领域发展空间大... 1 ( 一 ) 公司关节轴承约占国内企业市场份额的 70%... 1 ( 二 ) 典型地方国企, 定位关节轴承脱颖而出... 2 ( 三 ) 航空新品开拓 重卡工程机械复苏 出口增长驱动业绩增长... 3 二 关节轴承受益航空等新市场开拓 重卡工程机械复苏... 5 ( 一 ) 航空 军工用高端关节轴承市场需求有望高速增长... 5 ( 二 ) 重卡 工程机械用关节轴承市场需求有望反弹... 6 ( 三 ) 关节轴承出口有望逐步回暖, 钢结构用新产品有望逐步发力... 7 ( 四 ) 齿轮与变速箱业务触底反弹, 针织机业务有望实现平稳增长... 8 三 增发项目定位高端 进口替代产品, 未来前景较好 ( 一 ) 募资项目 1: 高端关节轴承技术改造项目 ( 二 ) 募资项目 2: 重载 耐磨高端轴套技术改造项目 ( 三 ) 募资项目 3: 免维护十字轴开发项目 ( 四 ) 募资项目 4: 特种重载工程车辆液力自动变速箱项目 四 盈利预测和估值分析 : 估值在轴承行业中具备优势 ( 一 ) 如不增发, 预计 年业绩复合增速可超 20% ( 二 ) 如增发成功, 预计 年业绩复合增速可超 30% ( 三 ) 公司估值在轴承行业中具备优势, 给予 推荐 评级 插图目录 表格目录 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明
4 一 关节轴承龙头, 未来航空军工等领域发展空间大 ( 一 ) 公司关节轴承约占国内企业市场份额的 70% 公司是国内规模最大 实力最强的关节轴承供应商, 约占关节轴承国内企业市场份额的 70% 关节轴承是一种特殊结构的滑动轴承, 由一个有外球面的内圈和一个有内球面的外圈组成, 能承受较大的负荷 鉴于关节轴承的特种性能, 在工程机械 重卡 航空 军工 钢结构 轨道交通 新能源等领域应用较多, 尤其在航空和军工领域尤显重要性 图 1: 龙溪股份主营关节轴承 : 一种特殊的滑动轴承 ( 国内主要轴承企业产品以滚动轴承为主 ) 资料来源 : 中国银河证券研究部 ( 注 : 深色字体为已上市公司 ) 2011 年中国关节轴承国内市场规模不足 10 亿元, 而整个轴承行业主营业务收入达到 1420 亿元, 这一特种轴承在中国轴承行业中的收入比重目前不足 1% 但根据相关资料,2011 年全球关节轴承企业的销售收入约为 15 亿美元, 约合 95 亿人民币 ; 关节轴承细分市场的容量约占全球轴承行业的 1.5~2% 左右 我们认为关节轴承在海外的应用范围和领域广于国内市场, 国内市场仍有很多领域 ( 如航空 军工 钢结构 轨道交通 新能源等 ) 有待开发 图 2: 年中国轴承工业保持 18% 左右的年均增长 图 3: 龙溪股份关节轴承约占国内企业市场份额的 70% 18% 资料来源 : 中国轴承工业协会 中国银河证券研究部 资料来源 : 中国轴承工业协会 中国银河证券研究部 ( 注 : 协会未统 计部分民企 ) 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 1
5 公司关节轴承约占国内企业市场份额的 70%( 不含外企 ) 根据中国轴承工业的统计( 该统计不含外企和部分民企 ), 龙溪股份的关节轴承占国内企业产值份额的 80% 左右 ; 国内的主要竞争对手有重庆长江轴承 常州轴承总厂 天马股份 常州光洋 哈轴等不足 10 家 如果考虑部分未统计在内的民营企业, 我们认为公司关节轴承约占国内企业市场份额的 70% 左右 世界关节轴承企业主要有意大利 Eurosnodi Srl 公司 瑞典 SKF( 斯凯孚 ) 德国 FAG( 舍弗勒 ) 美国 Timken( 铁姆肯 ) 日本 NSK NTN 等 其中意大利 Eurosnodi Srl 公司为主营关节轴承的企业 ;SKF FAG Timken NSK NTN 为综合性轴承企业, 主营滚动轴承 其中 2011 年 SKF 销售收入达到 662 亿瑞典克朗 ( 约合 600 多亿人民币 ), 同比增长 8.5% 表 1: 关节轴承主要竞争格局 关节轴承 国内 全球 主要企业 龙溪股份 重庆长江轴承 常州轴承总厂 天马股份 常州光洋 哈轴 上海轴承研究所 龙溪股份 意大利 Eurosnodi Srl 公司 瑞典 SKF( 斯凯孚 ) 德国 FAG( 舍弗勒 ) 美国 Timken( 铁姆肯 ) 日本 NSK NTN 等 资料来源 : 中国轴承工业协会 中国银河证券研究部 ( 二 ) 典型地方国企, 定位关节轴承脱颖而出 龙溪股份的前身为成立于 1958 年的福建省龙溪轴承厂, 是一家老国企 在长期发展中, 公司找准关节轴承产品定位, 在 1000 多家轴承企业中脱颖而出 1997 年 11 月, 龙溪轴承厂进行整体改制, 联合中农公司 福建省龙溪机器厂 福建省机械设备进出口公司 漳州市起重机械配件厂共同发起设立股份公司 2002 年公司实现 A 股上市 图 4: 龙溪股份是一家典型的地方国企, 拥有 10 家控股子公司 ( 其中 2 家为 2012 年新控股 成立 ) 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 2
6 图 5: 除 09 年受金融危机影响外, 公司收入利润持续稳定增长 图 6: 主营业务突出, 多年来轴承产品比重一直在 75% 以上 表 2:2011 年 8 个控股子公司经营业绩情况 ( 永安轴承和三明齿轮箱较大 ) 公司名称 业务性质 主要产品或服务 注册资本 资产规模 净资产 主营收入 净利润 股权比例 福建永安轴承 制造业 AG 轴承和精密圆锥滚子轴承 9,265 33,350 10,873 18, % 福建省三明齿轮箱 制造业 齿轮及变速箱 4,988 34,106 9,284 18, % 福建金柁汽车转向器 制造业 汽车转向器 500 1, % 漳州市金驰汽车配件 制造业 减震器 消声器 汽车配件 % 自润滑材料和轴套 福建省联合轴承 贸易业 轴承 轴承零件等产品 % 长沙波德冶金材料 制造业 特种粉末冶金材料 金属和有机复合材料 % 金属陶瓷和超硬材料等 漳州金田机械 制造业 机械及零部件制造 销售 , % 福建金昌龙机械科技 制造业 目前处于筹建阶段, 未来主要从事轴承 ,603 3, % 汽车配件等机械零部件的研制和销售 目前公司拥有 10 家控股子公司 2011 年公司拥有 8 家控股子公司, 其中永安轴承和三明 齿轮箱两个子公司经营规模较大, 而金昌龙机械为本次非公开发行 3 个增发募资项目的实施主 体 ; 高端关节轴承技术改造项目由母公司负责实施 2012 年龙溪股份新控股红旗股份, 红旗股份主营业务为研发生产电脑针织横机 电脑加 针横机 普通针织横机 圆盘缝合机以及针织大圆机等针织机械系列产品 ;2012 年龙溪股份 还新投资成立新龙轴汽车技术公司, 主要从事汽车电子产品 汽车机电产品 汽车机械零部件 产品的研发 生产 销售 ( 三 ) 航空新品开拓 重卡工程机械复苏 出口增长驱动业绩增长 关节轴承广泛应用于工程液压油缸 ( 液压 气动件 ) 工程机械 锻压机床 自动化设备 汽车减震器 水利机械 建筑钢结构 轨道交通 新能源 航空军工等领域, 其中重卡 工程机械为龙溪股份传统下游配套市场, 而航空军工 建筑钢结构 轨道交通 新能源等新兴应用领域增长潜力大 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 3
7 龙溪股份 2012 年航空关节轴承研保项目已获准立项, 获批专项资金 4783 万元, 公司承担军工重点项目, 未来几年龙溪股份有望在航空 军工领域关节轴承新产品市场获得重大突破 续 2012 年重卡 工程机械步入低谷之后,2013 年关节轴承的传统下游需求 重卡和工程机械行业有望复苏, 龙溪股份传统关节轴承产品有望触底反弹, 获得恢复性增长 龙溪股份为卡特彼勒 最值得认可供应商, 随着全球经济的逐步复苏, 未来几年公司对卡特彼勒 沃尔沃等跨国公司出口乐观 图 7: 龙溪股份主要下游领域 : 重卡 工程机械 轨道交通 水利工程等, 新领域市场开拓不断 资料来源 : 公司网站 中国银河证券研究部 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 4
8 二 关节轴承受益航空等新市场开拓 重卡工程机械复苏 ( 一 ) 航空 军工用高端关节轴承市场需求有望高速增长 关节轴承广泛应用于航空飞行器的旋翼系统 操纵系统 飞机起落架 方向舵 传动系统和航空发动机等关键部位 据测算, 航空军工行业未来几年国内关节轴承年需求量有望达 50 万套, 年需求金额有望达 7-8 亿元 近年来, 龙溪股份致力开发航空军工市场, 已承担国防军工重点研发项目并与国内多家军工单位开展了密切的合作 2012 年, 公司航空关节轴承研保项目经国家有关部门审批获准立项, 公司将获批专项资金人民币 4783 万元整, 用于航空关节轴承研究开发项目建设 我们预计随着公司航空关节轴承研保项目的推进, 未来 3 年航空 军工用高端关节轴承业务有望获得高速增长 由于基数较小, 且毛利率较高, 航空 军工业务对公司未来几年业绩增量预计贡献较大 图 8: 关节轴承广泛应用于航空飞行器 ( 旋翼 固定翼 ) 中的关键部位, 在军工中地位重要 资料来源 : 互联网资料 自润滑关节轴承 中国银河证券研究部 表 3: 预计 十二五 末航空军工行业关节轴承年需求有望达到 7-8 亿元 序号类别市场需求详细说明 1 替代进口 约 亿元 2 民用 ( 新增需求 ) 约 亿元 3 其他军用需求 1 亿元以上 合计 7-8 亿元 目前航空关节轴承主要依赖进口, 年进口额约 3-4 亿元 考虑国产替代降价因素 ( 假设按 60% 折价 ), 替代进口市场需求约 亿元中国商飞大飞机预计 2015 年后投产, 达产后如果年产 架, 每架飞机关节轴承需求量 2000 多套, 价值约 300 万元, 如果需提前供应关节轴承, 市场需求可能近 亿元直升机 战机 坦克 装甲车 雷达等装备以及舰船等, 关节轴承需求 : 粗略估计在 1 亿元以上 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 5
9 ( 二 ) 重卡 工程机械用关节轴承市场需求有望反弹 在重卡领域, 公司为中国重汽 中国一汽 陕西重汽 福田欧曼重卡 北方奔驰 北方重汽等重型汽车客户配套关节轴承, 主要用于平衡梁 V 推 重卡直推升级关节轴承 油缸液压件各类泵端面的减磨 耐磨套 在工程机械领域, 公司产品为柳工 徐工 厦工 三一 中联 山东临工 恒立油缸等配套, 主要包括关节轴承 高端轴套 8 字轴套 免维护十字轴等 图 9: 工程机械 重卡为龙溪股份传统关节轴承最大的两大应用领域, 未来两年需求有望触底反弹 资料来源 : 互联网资料 自润滑关节轴承 中国银河证券研究部 2012 年重卡和工程机械行业步入低谷, 年有望实现恢复性增长, 为重卡和工程机械配套的关节轴承需求也有望触底反弹 重卡 2012 年 9 月份重卡同比下滑趋势收窄, 环比实现正增长 ;2012 年全年销量同比下滑 20% 左右 我们预计随着需求回暖,2013 年重卡销量有望增长 10% 左右 图 10:2012 年重卡 9 月份之后同比下滑趋势收窄 图 11:2012 年重卡 9 月份环比实现正增长 资料来源 : 中国银河证券研究部 资料来源 : 中国银河证券研究部 我们认为 2013 年工程机械行业有望实现正增长 其中, 土方 起重机械将在 2013 年 1 季度走出下滑趋势 ; 混凝土机械下滑趋势将延续到 2013 年上半年 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 6
10 图 12: 土方 起重机械将在 2013 年 1 季度走出下滑趋势 资料来源 : 中国银河证券研究部 图 13: 混凝土机械下滑趋势将延续到 2013 年上半年 资料来源 : 中国银河证券研究部 ( 三 ) 关节轴承出口有望逐步回暖, 钢结构用新产品有望逐步发力 龙溪股份出口占总收入的 30% 左右 ; 其中关节轴承外销和内销规模相近 公司海外重要客户有卡特彼勒 沃尔沃等 龙溪股份为卡特彼勒 最值得认可供应商, 同时对沃尔沃也有较大供货 图 14:2012 年 1-7 月中轴协重点企业轴承收入同比下滑 5.6% 图 15:2012 年 1-7 月中轴协重点企业轴承出口同比下滑 4.8% 资料来源 : 中国轴承工业协会 中国银河证券研究部 资料来源 : 中国轴承工业协会 中国银河证券研究部 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 7
11 2012 年中国轴承行业迎来一个寒冬, 出口也出现下滑 根据中国轴承工业协会统计,2012 年 1-7 月中轴协重点联系企业轴承收入同比下滑 5.6%, 出口同比下滑 4.8% 根据机经网统计, 2012 年 1-11 月, 中国轴承行业出口同比下滑 4.03% 随着全球经济的逐步复苏, 我们认为未来几年龙溪股份出口业务有望逐步回暖, 获得较快增长 图 16: 未来两年龙溪股份关节轴承出口有望逐步回暖 此外, 未来两年公司大型建筑钢结构 轨道交通 水利等领域新产品有望逐步发力 大型建筑钢结构用高端关节轴承是公司近年来新开发的具有突破性意义的新产品, 有望获得快速增长 公司为国家重点工程如上海中心大厦 广州新电视塔 浦东机场 T2 航站楼 深圳机场 T3 航站楼等工程配套钢结构用高端关节轴承节点 机场 火车站 大型展览中心 体育场馆 超高型标志性建筑均系钢结构建筑, 未来对建筑用高端关节轴承节点的需求将快速增长 以机场为例, 依据中国民用航空发展第十二个五年规划, 十二五 期间, 全国新建 迁建 改扩建机场总数达 200 多个 而国内地铁 动车 城市轻轨 风电 核电 光伏等大型民生工程及新能源建设项目将继续得到国家的重视和支持, 未来几年建筑钢结构 轨道交通 新能源领域高端关节轴承的年需求约 2 亿元以上 此外, 公司水利水电工程用高端关节轴承有望随着 十二五 大型水利工程的建设而获得较快增长 公司在水利水电工程行业推出各种自润滑关节轴承及部件, 应用在水利水电行业的输水门 水轮机 弧门支铰 平门定轮及液压启闭机等, 替代进口, 年需求约为 3000 万元 ( 四 ) 齿轮与变速箱业务触底反弹, 针织机业务有望实现平稳增长 公司齿轮与变速箱业务集中于子公司三明齿轮箱, 该业务基本保持公司收入的 20% 左右 2012 年 1-6 月, 公司齿轮和变速箱市场需求持续低靡, 产量下降, 业务收入同比大幅下滑 54%, 毛利率也同比下滑 4.47 个百分点, 业务收入占比也下滑至 13.8% 三明齿轮箱主导产品为工程机械齿轮和变速箱, 主要包括 ZL40/50 装载机齿轮 精密机床齿轮 花键轴和装载机变速箱, 并长期为厦门工程机械股份有限公司 龙岩工程机械 ( 集团 ) 公司 山东临工工程机械有限公司等主机厂提供主机配套产品 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 8
12 2013 年, 厦工 龙工 山东临工等土方机械企业有望触底反弹, 我们认为在今年大幅下滑 50% 以上之后, 明后两年有望实现较大幅度的反弹, 有望逐步恢复到 2011 年时的水平 2012 年龙溪股份新控股红旗股份, 红旗股份主营业务为研发生产电脑针织横机 电脑加针横机 普通针织横机 圆盘缝合机以及针织大圆机等针织机械系列产品 红旗股份是国内众多知名针纺织服装企业的专业设备供应商 2005 年红旗股份营业收入 2.46 亿元 净利润 1696 万元, 生产经营达高峰 2006 年以后经营情况每况愈下, 年公司均为亏损 ;2011 年 1-9 月实现收入 8136 万元, 净利润 440 万元 ( 其营业利润中包含出售兴业证券股票获得约 1120 万元的投资收益 ) 电脑针织机械属于纺织机械行业, 下游为纺织服务企业, 行业发展与消费市场相关, 有望分享国内消费增长所带来的发展机遇 主要竞争对手为慈星股份 德国斯托尔 (Stoll) 日本岛精 (Shima Seiki) 等企业 我们认为未来几年公司电脑针织机业务有望实现平稳增长 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 9
13 三 增发项目定位高端 进口替代产品, 未来前景较好 2012 年 9 月公司发布非公开发行股票预案 ( 修订稿二 ), 本次非公开发行募集资金总额不超过 6.69 亿元, 不超过 万股, 增发价不低于 6.72 元 ; 扣除发行费用后募集资金净额不超过 6.5 亿元, 其中大股东承诺以现金方式按照相同的认购价格, 出资不低于 6,000 万元 募资将全部投入以下项目 表 4: 增发募集资金投资项目 : 定位高端关节轴承和进口替代产品 序号项目名称 投资总额 ( 亿元 ) 使用募集资金 ( 亿元 ) 建设期 ( 年 ) 达成产量 ( 万套 / 台 ) 收入 ( 亿元 ) 净利润 ( 万元 ) 销售 净利率 投资回收期 ( 年 ) 1 高端关节轴承技术改造项目 % 重载 耐磨高端轴套技术改造项目 % 免维护十字轴开发项目 % 特种重载工程车辆液力自动变速箱项目 % 7.22 合计 ( 注 : 投资回收期含建设期 ) ( 一 ) 募资项目 1: 高端关节轴承技术改造项目 该项目产品的市场定位是以品牌主机的高端关节轴承配套市场为主, 进而占领品牌主机维 修保养的高端关节轴承后市场 其中, 主机市场未来年均市场需求为 12.9 亿元左右, 以航空 高端关节轴承为主 ; 配套后市场目前多进口, 为潜在市场 该项目目标客户主要是为下述领域客户 : 航空飞行器 大型钢结构建筑 造纸机械 水泥 立磨机 船舶 水电冶金工程 重型矿用车 起重机等 表 5: 高端关节轴承主机市场 : 以航空高端关节轴承为主 序号 应用领域 市场需求 ( 亿元 ) 1 航空高端关节轴承 国内建筑钢结构用高端关节轴承节点 1 3 国内造纸机械高端关节轴承 国内立磨机高端关节轴承 国内船舶与海洋工程装备高端关节轴承 国内水电工程与冶金领域高端关节轴承 国内重型矿用车高端关节轴承 国内大型履带起重机与全路面起重机高端关节轴承 国际大型特大型高端关节轴承 1.2 合计 12.9 ( 二 ) 募资项目 2: 重载 耐磨高端轴套技术改造项目 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 10
14 重载 耐磨高端轴套主要产品为高端工程机械轴套 高端油缸轴套 高端 8 字形液压轴套, 挖掘机 装载机是主要市场, 未来潜在市场较大 表 6: 重载 耐磨高端轴套市场 : 挖掘机 装载机是主要市场 序号 应用领域 市场需求 ( 亿元 ) 高端工程机械轴套市场需求 1 高端装载机轴套 16 高端挖掘机轴套 40 高端油缸轴套市场需求 2 国内高端油缸轴套 2.5 国际高端油缸轴套市场 10 3 高端 8 字形液压轴套市场需求 国内 8 字液压轴套市场 1 合计 69.5 ( 三 ) 募资项目 3: 免维护十字轴开发项目 十字轴是十字轴式刚性万向节关键件之一 免维护十字轴是公司自主开发的具有自主知识产权的产品, 在国内处于领先水平, 目前产品已完成小批量生产, 完成台架试验和路试试验 该项目投资 2.08 亿元, 产能 260 万套 / 年 ; 达产后预计新增收入 3.12 亿元, 净利润 4760 万元 预计 十二五 十字轴市场需求在年均 6000 万套, 约 72 亿元 图 17: 年我国十字轴市场销售情况 :2011 年需求近 5510 万套 ( 四 ) 募资项目 4: 特种重载工程车辆液力自动变速箱项目 该项目拟将电子技术和智能控制技术应用于工程车辆变速器中, 开发具有智能化换档控制的工程车辆液力自动变速箱 该项目总投资 1.8 亿元, 计划年产宽体矿用自卸车液力自动变速箱总成 2,000 台 5t 以上装载机液力自动变速箱总成 5,000 台 根据非公开发行原资料,5T 以 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 11
15 上装载机变速箱年需求量为 20.7 万台 该项目达产后预计新增销售收入 2.95 亿元, 净利润 3310 万元 图 18: 预计矿用自卸车 2015 年液力自动变速箱需求将达 9000 台 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 12
16 四 盈利预测和估值分析 : 估值在轴承行业中具备优势 ( 一 ) 如不增发, 预计 年业绩复合增速可超 20% 如果不增发, 根据我们的预测, 预计公司 年收入增速在 25% 左右 ; 预计 年净利润复合增速可超 20% 预计 年 EPS 分别为 0.34 元 0.42 元 0.52 元, 对应 当前股价 PE 分别为 20 倍 17 倍 13 倍 表 7: 如果不增发, 预计公司 年收入增速在 25% 左右 单位 : 百万元 2009A 2010A 2011A 2012E 2013E 2014E 主营收入 轴承产品 齿轮与变速箱 针织机 汽车配件 冶金材料 营业收入增速 45.7% 24.9% -15.1% 22.4% 29.8% 轴承产品 36.2% 27.0% -15% 20% 30% 齿轮与变速箱 97.1% 19.0% -60% 45% 30% 针织机 20% 30% 汽车配件 -22.8% 16.3% -15% 10% 15% 冶金材料 47.6% 14.3% -5% 8% 15% 毛利率 28.2% 27.7% 28.3% 27.8% 27.6% 28.5% 轴承产品 34.18% 33.47% 33.17% 32.0% 32.0% 33.0% 齿轮与变速箱 1.25% 9.88% 11.31% 8.0% 9.0% 10.0% 针织机 17.0% 18.0% 18.0% 汽车配件 6.17% % 15.67% 18.0% 18.0% 18.0% 冶金材料 57.51% 50.43% 49.43% 50.0% 50.0% 50.0% 表 8: 如果不增发, 预计公司 年业绩增速可超 20% 指标 E 2013E 2014E 营业收入 ( 百万元 ) ,135 营业收入增长率 45.60% 25.34% -15% 22% 30% 净利润 ( 百万元 ) 净利润增长率 28.64% 17.80% -6% 21% 25% EPS( 元 ) PE 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 13
17 ( 二 ) 如增发成功, 预计 年业绩复合增速可超 30% 如果增发成功, 根据我们的预测, 预计 年收入增速在 30% 左右 ; 鉴于财务成本 大幅降低等综合影响, 预计 年净利润复合增速可超 30% 预计 年按照增 发后股本全面摊薄 EPS 分别为 0.25 元 0.35 元 0.45 元, 对应当前股价 PE 分别为 29 倍 20 倍 16 倍 表 9: 如果增发成功, 预计公司 年收入增速在 30% 左右 单位 : 百万元 2009A 2010A 2011A 2012E 2013E 2014E 主营收入 轴承产品 齿轮与变速箱 针织机 汽车配件 冶金材料 营业收入增速 45.7% 24.9% -15.1% 26.3% 34.2% 轴承产品 36.2% 27.0% -15% 25% 35% 齿轮与变速箱 97.1% 19.0% -60% 45% 35% 针织机 20% 30% 汽车配件 -22.8% 16.3% -15% 10% 15% 冶金材料 47.6% 14.3% -5% 8% 15% 毛利率 28.2% 27.7% 28.3% 27.8% 29.1% 30.5% 轴承产品 34.18% 33.47% 33.17% 32.0% 33.5% 35.0% 齿轮与变速箱 1.25% 9.88% 11.31% 8.0% 11.0% 12.0% 针织机 17.0% 18.0% 19.0% 汽车配件 6.17% % 15.67% 18.0% 18.0% 18.0% 冶金材料 57.51% 50.43% 49.43% 50.0% 50.0% 50.0% 表 10: 如果增发成功, 预计公司 年业绩增速可超 30% 指标 E 2013E 2014E 营业收入 ( 百万元 ) ,210 营业收入增长率 45.60% 25.34% -15% 26% 34% 净利润 ( 百万元 ) 净利润增长率 28.64% 17.80% -6% 41% 29% EPS( 元, 按照增发后股本全面摊薄 ) PE 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 14
18 ( 三 ) 公司估值在轴承行业中具备优势, 给予 推荐 评级 如果不增发, 公司 年 PE 分别为 倍, 低于轴承行业平均值 ; 如果增发成功, 公司 年 PE 分别为 倍, 仍低于轴承行业平均值 ; 公司估值在轴承行业中具备优势, 给予 推荐 评级 表 11: 龙溪股份估值水平在轴承行业中具备优势, 给予 推荐 评级 上市公司代码股价 ( 元 ) EPS( 元 ) PE( 倍 ) 13-14EPS E 2013E 2014E E 2013E 2014E CAGR 备注 龙溪股份 ( 不增发 ) SH % 银河预期 龙溪股份 ( 增发成功 ) SH % 银河预期 天马股份 SZ % 银河预期 轴研科技 SZ % 一致预期 南方轴承 SZ 一致预期 申科股份 SZ 一致预期 襄阳轴承 SZ 一致预期 *ST 西轴 SZ 一致预期 瓦轴 B SZ 一致预期 行业平均估值 资料来源 :WIND 中国银河证券研究部( 注 : 行业平均估值实际为天马 轴研 2 家之平均 ) 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 15
19 插图目录 图 1: 龙溪股份主营关节轴承 : 一种特殊的滑动轴承 ( 国内主要轴承企业产品以滚动轴承为主 )... 1 图 2: 年中国轴承工业保持 18% 左右的年均增长... 1 图 3: 龙溪股份关节轴承约占国内企业市场份额的 70%... 1 图 4: 龙溪股份是一家典型的地方国企, 拥有 10 家控股子公司 ( 其中 2 家为 2012 年新控股 成立 )... 2 图 5: 除 09 年受金融危机影响外, 公司收入利润持续稳定增长... 3 图 6: 主营业务突出, 多年来轴承产品比重一直在 75% 以上... 3 图 7: 龙溪股份主要下游领域 : 重卡 工程机械 轨道交通 水利工程等, 新领域市场开拓不断... 4 图 8: 关节轴承广泛应用于航空飞行器 ( 旋翼 固定翼 ) 中的关键部位, 在军工中地位重要... 5 图 9: 工程机械 重卡为龙溪股份传统关节轴承最大的两大应用领域, 未来两年需求有望触底反弹... 6 图 10:2012 年重卡 9 月份之后同比下滑趋势收窄... 6 图 11:2012 年重卡 9 月份环比实现正增长... 6 图 12: 土方 起重机械将在 2013 年 1 季度走出下滑趋势... 7 图 13: 混凝土机械下滑趋势将延续到 2013 年上半年... 7 图 14:2012 年 1-7 月中轴协重点企业轴承收入同比下滑 5.6%... 7 图 15:2012 年 1-7 月中轴协重点企业轴承出口同比下滑 4.8%... 7 图 16: 未来两年龙溪股份关节轴承出口有望逐步回暖... 8 图 17: 年我国十字轴市场销售情况 :2011 年需求近 5510 万套 图 18: 预计矿用自卸车 2015 年液力自动变速箱需求将达 9000 台 表格目录 表 1: 关节轴承主要竞争格局... 2 表 2:2011 年 8 个控股子公司经营业绩情况 ( 永安轴承和三明齿轮箱较大 )... 3 表 3: 预计 十二五 末航空军工行业关节轴承年需求有望达到 7-8 亿元... 5 表 4: 增发募集资金投资项目 : 定位高端关节轴承和进口替代产品 表 5: 高端关节轴承主机市场 : 以航空高端关节轴承为主 表 6: 重载 耐磨高端轴套市场 : 挖掘机 装载机是主要市场 表 7: 如果不增发, 预计公司 年收入增速在 25% 左右 表 8: 如果不增发, 预计公司 年业绩增速可超 20% 表 9: 如果增发成功, 预计公司 年收入增速在 30% 左右 表 10: 如果增发成功, 预计公司 年业绩增速可超 30% 表 11: 龙溪股份估值水平在轴承行业中具备优势, 给予 推荐 评级 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 16
20 评级标准 银河证券行业评级体系 : 推荐 谨慎推荐 中性 回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 20% 及以上 该评级由分析师给出 谨慎推荐 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 该评级由分析师给出 中性 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 与交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报相当 该评级由分析师给出 回避 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 低于交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 10% 及以上 该评级由分析师给出 银河证券公司评级体系 : 推荐 谨慎推荐 中性 回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 20% 及以上 该评级由分析师给出 谨慎推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10%-20% 该评级由分析师给出 中性 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价与分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报相当 该评级由分析师给出 回避 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价低于分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10% 及以上 该评级由分析师给出 邱世梁, 机械与军工行业证券分析师 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 本人承诺, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿 本人承诺不利用自己的身份 地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利 覆盖股票范围 : 港股 : 中联重科 (01157.HK) 广船国际(00317.HK) 中国南车(01766.HK) A 股 : 三一重工 ( SH) 中联重科( SZ) 中国南车( SH) 中国重工 ( SH) 上海机电( SH) 中鼎股份( SZ) 中国卫星( SH) 机器人 ( SZ) 豫金刚石( SZ) 杭氧股份( SZ) 天马股份( SZ) 蓝科高新 ( SH) 张化机( SZ) 锐奇股份( SZ) 陕鼓动力( SH) 等 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明
21 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司 ( 以下简称银河证券, 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 无意针对或打算违反任何地区 国家 城市或其它法律管辖区域内的法律法规 除非另有说明, 所有本报告的版权属于银河证券 未经银河证券事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式发送 传播或复印本报告 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议, 并非作为买卖 认购证券或其它金融工具的邀请或保证 银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正, 但不担保其内容的准确性或完整性 客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断 本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断, 银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告, 但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户 银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户 银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断 本报告并不构成投资 法律 会计或税务建议或担保任何内容适合客户, 本报告不构成给予客户个人咨询建议 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接, 对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接, 银河证券不对其内容负责 本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便, 链接网站的内容不构成本报告的任何部份, 客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险 银河证券在法律允许的情况下可参与 投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易, 或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持 银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系, 并无需事先或在获得业务关系后通知客户 银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户 本报告是发送给银河证券客户的, 属于机密材料, 只有银河证券客户才能参考或使用, 如接收人并非银河证券客户, 请及时退回并删除 所有在本报告中使用的商标 服务标识及标记, 除非另有说明, 均为银河证券的商标 服务标识及标记 银河证券版权所有并保留一切权利 联系 中国银河证券股份有限公司研究部北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座上海浦东新区富城路 99 号震旦大厦 26 楼深圳市福田区福华一路中心商务大厦 26 层公司网址 : 机构请致电 : 北京地区 : 傅楚雄 fuchuxiong@chinastock.com.cn 上海地区 : 何婷婷 hetingting@chinastock.com.cn 深广地区 : 詹璐 zhanlu@chinastock.com.cn 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明
( 四 ) 业绩逐季改善, 预计今年平稳增长, 明年有望爆发 公司三季度业绩小幅增长, 相对半年报业绩有所改善 公司 2016 年第三季度实现营业收入 2.36 亿元, 同比增长 4.19%; 归属于上市公司股东的净利润为 万元, 同比增长 14.36% 而公司 2016 年 1-6
公司点评报告 计算机行业 2016 年 10 月 20 日 业绩平稳增长, 明年有望爆发 索菱股份 (002766.SZ)2016 年三季报点评 投资要点 : 1. 事件 10 月 19 日晚公司发布 2016 年三季报, 报告期内, 公司 2016 年第三季度实现营业收入 2.36 亿元, 同比增长 4.19%; 归属于上市公司股东的净利润为 2621.58 万元, 同比增长 14.36% 公司
银河证券公司简评研究报告
基金研究报告 013 年 3 月 19 日 ProShares Direxion 旗下杠杆 ETF 产品分析 中国银河证券基金研究中心方童根 :(8610) 8357 4540 :fangtonggen@chinastock.com.cn 本篇我们谈下美国两个主要杠杆 ETF 产品发行公司 :Proshares 和 Direxion 的杠杆 ETF 产品情况, 包括产品投资方向 杠杆倍数 费率以及产品的发行节奏等
公司点评研究报告
公司跟踪 建筑行业 2018 年 11 月 18 日 业绩符合预期, 长期景气度有望提升 广田集团 (002482.SZ) 核心观点 : 1. 投资事件 公司 (002482.SZ) 公告 2018 年第三季度报告 2. 分析与判断 业绩符合预期, 经营现金流流出增多 2018 年首三季度, 公司实现营业收入 100.06 亿元, 同比增长 15.36%, 增速同比降低 22.85pct; 实现归母净利润
三 一季度收入利润保持快速增长 公司预告一季度营业收入同比增长 35-55%, 归属净利增长 20-45%, 收入与利润均保持了较快速的增长 一季度中美康士贡献归属净利 250 万左右, 我们预计中美康士将轻松完成全年承诺业绩 剔除中美康士的影响, 我们估计原有业务净利增速在 20% 左右 www.
公司简评研究报告 医药生物行业 2015 年 3 月 31 日 年度业绩符合预期, 季报保持快速增长 北陆药业 (300016.SZ) 北陆药业 2014 年报点评报告 分析师 : 郭思捷 :(8610)83574110 :guosijie@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130513090001 特此鸣谢李平祝 010-83574546 (lipingzhu@chinastock.com.cn)
主要经营指标 E 2016E 2017E 营业收入 ( 百万 ) 增长率 (%) 归母净利润 ( 百万 )
公司点评报告 建筑装饰行业 2015 年 08 月 04 日 创意设计第一股扬帆启航, 产业园模式引领行业 核心观点 : 股票简称变更为 弘高创意, 为目前沪深两市中创意设计第一股, 独特商业模式有助于提升估值 公司 2015 年 8 月 3 日晚公告, 拟将公司名称变更为 北京弘高创意建筑设计股份有限公司, 证券简称变更为 弘高创意, 不仅标志着公司借壳上市划上圆满句号, 公司也因此成为 A 股创意设计第一股
银河证券公司研究报告
公司简评研究报告 石化化工行业 2014 年 04 月 03 日 产品景气带动盈利大增 投资要点 : 沙隆达 A(000553.SZ) 推荐评级 1. 事件 沙隆达发布 2014 年第一季度业绩预告公告, 当期实现盈利 : 12,752.31 万元 13,877.52 万元, 对应 EPS 约 0.2149-0.2338 元, 同比增速 240-270% 2. 我们的分析与判断 ( 一 ) 产品景气带动盈利大增
Management2.0: Competitive Advantage through Business Model Design and Innovation
2013-2016 年全球及中国轴承行业研究报告 轴承, 是当代机械设备中的一种关键零部件, 广泛应用于汽车 机电 工程机械 家用电器 冶金矿山机械等领域 2013 年, 全球轴承市场规模 ( 销售额 ) 为 620 亿美元 ( 约 2,812 亿元 ), 其中亚洲占 50%, 欧洲占 25%, 美洲占 20% 亚洲轴承市场又主要集中在日本 印度和中国 中国作为全球轴承主要生产国之一,2013 年轴承产量为
银河证券公司研究报告
公司简评研究报告 机械行业 2013 年 2 月 5 日 调整盈利预测费用率下降和盈利能力回升带来稳定增长 投资要点 : 调整盈利预测 1 事件 小幅下调公司 2012 年 EPS 至 0.8 元, 上调 13-14 年业绩至 0.95 1.10 元 2 我们的分析与判断 ( 一 ) 12 年战略性收缩,13 年轻装上阵 11 年二季度以来工程机械行业整体持续低迷, 公司受制于行业现实, 从 12
银河证券行业简评研究报告
公司证券研究报告计算机行业 2011 年 1 月 15 日 投资人大金仓进入基础软件领域 推荐维持评级 分析师 : 王家炜 :(8610)6656 8272 :wangjiawei@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130209081719 王莉 :(8610)8357 4039 :wangli_zb@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130210070010
银河证券公司研究报告
公司简评研究报告 纺织服装行业 2011 年 7 月 27 日 森马强品类巴拉巴拉快扩张公司仍处快速增长期 投资要点 : 森马服饰 (002563.SZ) 推荐首次评级 森马 (SEMIR) 稳步扩张渠道的同时, 注重强品类 至 2010 年底森马品牌渠道数量 4007 家, 收入规模达 47 亿 市场对森马品牌发展担忧来自两方面, 一是产品品类及产品设计, 二是渠道是否具备持续扩张能力 我们认为,
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公司简评中国联通 (600050.SH,0762.HK) 2008 年 1 月 31 日 退税带来业绩大增, 预示重组脚步临近 谨慎推荐维持评级 分析师 : 王国平 :wangguoping@chinastock.com.cn :010-66568758 1. 事件公司 1 月 28 日发布业绩预告, 公司预计, 经财务部门测算 2007 年度公司实现归属于母公司所有者的净利润较 2006 年度增长
银河证券公司研究报告
公司简评研究报告 传媒行业 2012 年 10 月 24 日 收购腾讯页游平台主力开发商, 大幅增厚盈利, 收购价格合理 投资要点 : 1. 事件 博瑞传播今天公布其 2012 年三季报, 并公布其增发与收购计划, 被动终止原收购端游开发商厦门吉比特 ; 改为收购页游开发商漫游谷 ( 暨腾讯页游平台主力页游产品七雄争霸的开发商 游戏谷 ) 公司拟非公开发行不超过 12,000 万股, 募集不超过 106,000
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2009-2010 年全球及中国轴承行业研究报告 2009 年, 受全球金融危机影响, 世界轴承销售额同比下滑 12.5%, 至 340 亿美元 ; 汽车轴承在汽车产业持续低迷的影响下, 销售额占比降至 30% 以下 ; 机械设备用轴承 2009 年销售额占比则超过 40% 与此同时, 全球八大轴承企业销售额均出现下滑, 详见下表 : 表 : 全球八大轴承制造商 2009 年 / 财年销售额及同比增长
用压缩后的利润弹性将会非常明显 (2014 年收入增长有限 利润增长 40%-60%); 四是从 2014 年收入增长看, 人为压货可能性较低 ( 梦洁宝贝 电商渠道对 2014 年收入增长起到很大拉升作用 ), 尤其是公司对加盟商授信非 常严格, 我们估计现金流不会太差 基于以上因素, 我们认为可
公司点评 纺织服装行业 2015 年 2 月 9 日 家纺近期整体表现较好, 将梦洁家纺投 资评级上调至推荐 核心观点 : 今日家纺整体表现较好, 其中罗莱家纺上涨 5.6% 富安娜上涨 3.29% 梦洁家纺 0.21%; 我们在本周周报中对家纺行业当前投资机会进行提示, 再次和大家沟通主要逻辑 : (1) 在 2014 年消费大环境不佳的背景下, 罗莱 富安娜 梦洁三家家纺公司的业绩快报与预期均比较理想,
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公司简评研究报告 计算机行业 2011 年 5 月 30 日 东华软件 (002065) 低市盈率有力增长 投资要点 : 1. 事件 我们对东华软件 (002065) 保持持续跟踪, 目前股价 1 年半未上涨且随市场低迷 2. 我们的分析与判断 公司是国内系统集成行业最优秀的企业之一 在被许多 IT 业者视作过度竞争的系统集成行业, 东华软件从 2005-2010 年的销售净利润率从 12.7% 提高到
银河证券公司简评研究报告
行业简评研究报告 石油化工行业 2012 年 01 月 19 日 中海油 2012 年战略指引点评 推荐维持评级 分析师 : 裘孝锋 :qiuxiaofeng@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130511050001 分析师 : 王强 :wangqiang_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130511080002 1. 事件 (1) 中海油发布
银河证券行业简评研究报告
行业简评研究报告 食品饮料行业 2010 年 11 月 28 日 葡萄酒行业数据及上市公司三季报 : 进口酒冲击量增, 龙头盈利能力持续提升 分析师 : 推荐维持评级 周颖 ( 非白酒 ) :(8610)8357 1301 :zhouying_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130511090001 董俊峰 ( 首席 ) :(8610)6656 8780 :dongjunfeng@chinastock.com.cn
资金流向 : 大小盘资金流出, 各行业均为资金流出 本周,11 月 28 日至 12 月 2 日, 除上证 50 指数略有上涨外, 其余指数均出现小幅下跌, 上证综指和深证成指资金大规模流出, 流出规模分别为 亿元和 亿元 行业方面, 餐饮旅游 建筑 煤炭行业涨幅领先 资
市场特征周报 2016 年 12 月 07 日 融资余额持续攀升, 市场情绪上升 核心要点 : 交易结算资金 : 上周银证转账流入 585 亿元, 连续两周净流入 截止至 12 月 2 日, 证券市场交易结算资金余额为 1.43 万亿元, 较前一周减少了 299 亿元, 证券交易结算资金余额结束连续三周减少趋势 最近 10 周银证转账 4 周为净流出,11 月 28 日至 12 月 2 日银证转账净流入为
宏观深度报告 扬帆再起航, 机遇不可失 国企改革专题报告 2014 年 9 月 19 日 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 3024 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :0755-83692635 传真 :0755-83688539 1 ... 4... 8... 13...
资金流向 : 大小盘资金流出, 各行业均为资金流出 本周,11 月 28 日至 12 月 2 日, 除上证 50 指数略有上涨外, 其余指数均出现小幅下跌, 上证综指和深证成指资金大规模流出, 流出规模分别为 亿元和 亿元 行业方面, 餐饮旅游 建筑 煤炭行业涨幅领先 资
策略数据周报 市场特征周报 2016 年 12 月 07 日 融资余额持续攀升, 市场情绪上升 核心要点 : 交易结算资金 : 上周银证转账流入 585 亿元, 连续两周净流入 截止至 12 月 2 日, 证券市场交易结算资金余额为 1.43 万亿元, 较前一周减少了 299 亿元, 证券交易结算资金余额结束连续三周减少趋势 最近 10 周银证转账 4 周为净流出,11 月 28 日至 12 月 2
银河证券公司研究报告
公司简评研究报告 医药行业 2011 年 9 月 30 日 受益眼科市场扩容及占有率的提高 爱尔眼科 (300015.SZ) 谨慎推荐首次评级 投资要点 : 1. 事件 近期, 我们对公司的情况进行了跟踪 2. 我们的分析与判断 ( 一 ) 人口老龄化带来中国眼科市场扩容公司目前开展的三项主营医疗业务 : 准分子激光手术, 白内障手术, 青光眼手术 准分子激光手术用于近视的治疗, 我国青少年由于课业负担重,
银河证券行业研究报告
行业研究报告 石化化工行业 2015 年 10 月 31 日 原油周报 : 美国原油库存下降, 上周油价大幅反弹 核心观点 : 后半周受美国原油库存下降而油价大幅反弹本周油价大幅波动, 前两交易日延续上周跌势, 其中 WTI 原油触及 43.20 美元, 为两月以来最低 随后油价出现反弹, 周三当天 WTI 涨幅达 6%, 截至周五,Brent 和 WTI 分别报收于 49.50 和 46.39 美元
中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2015 年 12 月 9 日 签 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (153304 号 )( 以 下 简 称 反 馈 意 见 ) 的 要 求, 无 锡 市 太 极 实 业
股 票 代 码 :600667 股 票 简 称 : 太 极 实 业 债 券 代 码 :122306 122347 债 券 简 称 :13 太 极 01 13 太 极 02 无 锡 市 太 极 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 申 请 文 件 一 次 反 馈 意 见 之 回 复 独 立 财 务 顾 问 二 〇 一 六
相关图表 图表 1 业绩增长略超预期图表 2 销售表现稳健 图表 3 净利率略有提升图表 4 净负债率大幅下降 图表 5 土地投资强度明显减弱图表 6 ROE 水平略有回升 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 2
14/8/25 14/10/25 14/12/25 15/2/25 15/4/25 15/6/25 公司点评 房地产开发 2015 年 08 月 24 日 业绩略超预期 销售表现稳健 保利地产 2015 年半年报点评 核心观点 : 保利地产 ( 600048.SH ) 推荐维持评级 业绩增长略超出市场预期 :8 月 25 日公司发布半年报, 上半年实现营业收入 423.45 亿 (+24.55%),
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公司简评研究报告招商证券 (600999.sh) 2010 年 08 月 24 日 业务谋转型, 投行保增长 谨慎推荐维持评级 分析师 : 迟晓辉,CFA :chixiaohui@chinastock.com.cn :010-66568286 执业证书编号 :S0130208021564 1. 事件招商证券发布 2010 年半年报, 上半年实现营业收入 27.67 亿元, 净利润 13.69 亿元,
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公司简评研究报告 机械军工行业 2014 年 3 月 7 日 签订埃塞俄比亚铁路货车大单 ; 受益自备车 出口 军品 集团资本运作 投资要点 : 1. 事件 公司发布公告, 与北方国际合作股份有限公司签订了埃塞亚迪斯 - 吉布提铁路机车车辆采购项目铁路货车采购分包合同 (570 辆, 合同金额 4576 万美元 ) 埃塞亚迪斯 - 吉布提铁路机车车辆本地化项目铁路货车采购分包合同 (530 辆, 合同金额
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公司简评研究报告 医药生物 2016 年 4 月 5 日 股权激励绑定公司核心技术人员, 微流控 + 质谱仪双技术平台发展可期 博晖创新 (300318.SZ) 推荐维持评级 投资要点 : 1. 事件 2016 年 4 月 5 日, 公司公告限制性股票激励计划 ( 草案 ), 激励计划授予的激励对象总人数为 95 人, 授予价格为每股 7.82 元, 限制性股票总计 336.5 万股, 约占公司股本总额
Management2.0: Competitive Advantage through Business Model Design and Innovation
2015-2018 年全球及中国轴承行业研究报告 轴承是当代机械设备中的一种关键零部件, 广泛应用于汽车 机电 工程机械 家用电器 冶金矿山机械等领域 2014 年, 全球轴承市场规模达 680 亿美元, 其中亚洲占 45%, 欧洲占 28%, 美洲占 25% 亚洲轴承市场又主要集中在日本 印度和中国 中国作为全球轴承主要生产国之一,2014 年轴承产量为 202 亿套, 同比增长 3.1% 其中滚动轴承最多,
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策略研究报告 行业比较半月报 2011 年 12 月 17 日 经济悲观预期得到体现 核心要点 : 上周 (12 月 12 日 -12 月 16 日 ) 各大指数暴跌, 连续创出新低 其中, 上证综指跌 3.91%, 深成指跌 4.2%, 两大指数跌幅较前周显著放大 创业板指则形势相反, 上周跌幅收窄, 跌 2.51% 不同风格指数也基本普跌, 大盘指数表现仍然优于中 小盘指数 经济下滑的悲观预期在中央经济工作会议结果低于预期的催化之下,
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
公司点评研究报告
11-7-26 11-9-26 11-11-26 12-1-26 12-3-26 12-5-26 12-7-26 公司点评 医药生物 2016 年 08 月 29 日 业绩增速放缓, 布局慢病和生物药领域 誉衡药业 ( 002437.SZ ) 核心观点 : 誉衡药业 (002437) 中报点评 推荐维持评级 1. 事件 公司发布中期报告 2016H1, 公司实现营业收入 13.37 亿元, 同比增长
1 班克斯公司 100% 股权, 采用收益法预估, 标的资产预估值为 亿元 ;2 雅吉欧公司 51% 股权, 采用收益法预估, 标的资产预估值区间为 亿元至 亿元 ;3 基傲投资 100% 股权, 采用资产基础法预估, 标的资产预估值为 3.48 亿元, 其中主要
公司简评研究报告 石化化工行业 2016 年 04 月 28 日 35 美元油价仍降本过冬 战略抄底海外油气 洲际油气 (600759.SH) 推荐维持评级 分析师 : 王强 :( 8621)20252621 :wangqiang_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130511080002 分析师 : 裘孝锋 :( 8621)20252676 :qiuxiaofeng@chinastock.com.cn
用的降低主要因为银行借款减少 ( 三 ) 通过自建 租赁 收购等多种手段对外扩张, 公司经营区域和经营规模持续增长 2018 年上半年, 公司通过自建 租赁 收购等多种手段继续加快战略扩张步伐, 成功收购乐天购物华东区 72 家门店, 公司经营规模翻倍增长, 经营区域显著扩大, 覆盖山东 江苏 安徽
公司点评报告 零售行业 2018 年 08 月 19 日 上半年综合毛利率稳步提升, 下半年看跨区域门店扩张 核心观点 : 1. 事件摘要 公司发布 2018 年半年度报告,2018 年上半年公司实现营业收入 56.24 亿元, 同比增长 4.79%; 实现归属净利润 2.81 亿元, 同比增长 34.70%; 实现归属扣非净利润 2.58 亿元, 较上年同期增长 26.71% 经营现金流量净额为
股份有限公司
公司代码 :600592 公司简称 : 龙溪股份 福建龙溪轴承 ( 集团 ) 股份有限公司 2015 年半年度报告摘要 一重要提示 1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文, 投资者欲了解详细内容, 应当仔细阅读同时刊载于 上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上的半年度报告全文 1.2 公司简介 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A 股 上海证券交易所
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公 司 简 评 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 1 月 21 日 盈 利 能 力 大 幅 提 升 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-6656 8780 1. 事 件 公 司 21 日 发 布 业 绩 预 告 公 告,2009 年 度 扭 亏 为 盈 2. 我 们 的 分 析 与 判 断 乳
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公 司 简 评 研 究 报 告 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 10 月 29 日 第 三 季 收 入 超 预 期 无 惧 报 表 业 绩 波 动 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 王 国 平 执 业 证 书 编 号 :S0130200010339 S0130210070013 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-66568780
行业研究报告 / 石油化工行业 图目录 图 1:2014 年油价大跌以来的 Brent 和 WTI 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 1 图 2:2007 年以来 Brent 和 WTI 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 1 图 3: 欧佩克国家的原油产量 ( 千桶 / 日 )...
行业研究报告 石化化工行业 2017 年 3 月 19 日 原油周报 :OPEC 减产力度理想, 美国原油库存下降, 油价小幅上涨 核心观点 : 2 月份 OPEC 减产力度理想, 美国原油库存下降, 油价小幅上涨本周,OPEC 发布月报称 2 月份减产力度接近 100%,EIA 数据表明美国原油库存九周来首次下降, 沙特能源部长表示可能延长减产协议, 多个利好因素引发油价小幅上涨 此外, 美元指数下挫对油价复苏形成支撑
我 们 认 为 本 次 合 作 是 公 司 核 电 后 市 场 领 域 的 又 一 重 要 进 展, 将 推 动 公 司 在 核 三 废 处 理 设 备 领 域 的 研 发 制 造 和 产 业 化, 有 助 于 公 司 核 电 相 关 产 品 的 市 场 拓 展 ( 三 ) 拟 投 资 核 废 料
公 司 研 究 报 告 机 械 军 工 行 业 2016 年 5 月 25 日 签 2.06 亿 元 风 电 主 轴 合 同 ; 核 废 料 智 能 处 理 设 备 核 电 后 市 场 前 景 看 好 投 资 要 点 : 1. 事 件 公 司 公 告 德 国 恩 德 能 源 公 司 签 署 主 轴 采 购 协 议, 与 中 船 重 工 ( 重 庆 ) 海 装 风 电 设 备 有 限 公 司 签 署
中航航空电子设备股份有限公司
证 券 代 码 :600372 证 券 简 称 : 中 航 电 子 公 告 编 号 : 临 2015 029 中 航 航 空 电 子 系 统 股 份 有 限 公 司 关 于 签 署 增 资 框 架 协 议 暨 关 联 交 易 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其
目录 行业周报 / 机械行业 1. 最新研究观点 证券研究报告 1.1 一周热点动态跟踪 最新观点 核心组合 核心推荐 风险提示... 6 附录 :... 6 插图目录... 8
行业周报 机械行业 2017 年 12 月 18 日 工业机器人年产量将突破 12 万台, 龙头 企业及核心零部件供应商受益 机械行业 推荐 维持评级 核心看点 (11.6-11.12): 1. 一周行业热点 12 月 14 日, 工信部正式印发 促进新一代人工智能产业发展 三年行动计划 (2018-2020 年 ) 截至 12 月 15 日, 美国当周钻机总数减少 1 部, 其中天然气钻 机数增加
1 交易结算资金 : 5 月 23 日至 27 日银证转账流出 582 亿元 截止至 5 月 27 日, 证券市场交易结算资金余额为 1.53 万亿元, 较前一周减少了 471 亿元 银证转账大幅流出, 最近 1 周银证转账有 5 周为净流出, 流出总额达 2214 亿元, 资金流入的 5 周共计流
市场特征周报 216 年 6 月 1 日 沪股通资金连续净流入 核心要点 : 交易结算资金 : 5 月 23 日至 27 日银证转账流出 582 亿元 截止至 5 月 27 日, 证券市场交易结算资金余额为 1.53 万亿元, 较前一周减少了 471 亿元 银证转账大幅流出, 最近 1 周银证转账有 5 周为净流出, 流出总额达 2214 亿元, 资金流入的 5 周共计流入 128 亿元,5 月 23
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公司简评研究报告 机械行业 2011 年 4 月 2 日 走向复兴 : 海工和大型钢构成新增长点 分析师 : 鞠厚林 :(8610)6656 8946 :juhoulin@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130207091557 联系人 : 王华君 :(8610)6656 8477 :wanghuajun@chinastock.com.cn 振华重工 (600320.SH)
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公司调研报告 计算机行业 2011 年 5 月 17 日 启明星辰 (002439) 调研纪要 启明星辰 (002439.SZ) 未评级 投资要点 : 1. 事件 启明星辰公司停牌近半年后, 于 5 月 11 日晚公布发行股份及现金购买资产暨重大资产重组预案 根据公告, 启明星辰拟通过发行股份及现金的方式, 购买自然人齐舰 刘科全分别持有的 51% 和 49% 北京网御星云信息技术有限公司 ( 网御星云
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公司代码 :600592 公司简称 : 龙溪股份 福建龙溪轴承 ( 集团 ) 股份有限公司 2015 年年度报告摘要 一重要提示 1.1 为全面了解本公司的经营成果 财务状况及未来发展规划, 投资者应当到上海证券交易所网 站等中国证监会指定网站上仔细阅读年度报告全文 1.2 本公司董事会 监事会及董事 监事 高级管理人员保证年度报告内容的真实 准确 完整, 不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并承担个别和连带的法律责任
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 1
公司点评 纺织服装 2017 年 03 月 22 日 航民股份 :Q4 印染行业供需不平衡加剧, 业绩超预期 核心观点 : 1. 事件 航民股份披露年报 : 16 年收入 31.9 亿, 同比增长 5.38%; 毛利率 32.02%, 同比增长 1.55pp, 其中印染主业毛利率上升 2.28pp; 净利润 5.4 亿, 同比增长 12.07% 单 Q4 收入同比增长 8.63%; 毛利率 37.31%,
002438.SZ 江 苏 神 通 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 362438 300074.SZ 华 平 股 份 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 36507
股 东 大 会 投 票 信 息 20150921 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002460.SZ 赣 锋 锂 业 2015-9-2 2015-9-21 2015-9-16 2015-9-21 可 以 网 络 投 票 362460 600730.SH 中 国 高 科 2015-8-29
策略数据周报 市场特征周报 2016 年 07 月 20 日 市场活跃度较为平稳, 沪股通资金大幅流入 核心要点 : 交易结算资金 :7 月 11 日至 7 月 15 日银证转账流出 160 亿元 截止至 7 月 15 日, 证券市场交易结算资金余额为 1.60 万亿元, 较前一周减少了 206 亿元 最近 10 周银证转账仅 2 周为净流入, 流入总额为 369 亿元 资金流出的 8 周共计流出
Q4: 友德医能走出广东么? 友德医的模式本身没有区域性, 只需要在各地有合作的医院和药店即可 对于医院来说, 未来可以参与医联体的模式, 预计公司各省会找一家三甲医院牵头, 另外, 随着多点执业的放开, 更多的医生愿意加入平台实现自身价值 从目前跟踪的情况来看, 公司的触角也已经延伸到广东省外 公
公司动态研究报告 计算机行业 2015 年 2 月 5 日 网络医院第一股 宜华地产 (000150.SZ) 动态跟踪报告 投资要点 : 1. 事件 自推荐宜华地产以来股价持续走高, 但也有一些投资者对宜华地产未来的投资价值提出了不少疑问, 尤其是友德医未来的发展前景 本篇报告旨在针对一些比较共性的问题做简要释疑 2. 我们的分析与判断 Q1: 友德医网络医院的壁垒不高? 我们认为, 友德医网络医院模式壁垒高,
银河证券行业研究报告
行业研究报告 石化化工行业 2016 年 06 月 18 日 原油周报 : 美油钻机连增 库存连降, 油价回调并大幅震荡 核心观点 : 油价回调并大幅震荡 本周, 国际原油价格在 50 美元 / 桶以下大幅震荡 此前, 油 价强势反弹, 四个月内涨幅逾 80%, 并在 50 美元 / 桶关口反复震 荡多日 ; 特别是上周油价冲高回落, 积累了一定风险 此外受沙 特伊朗等国产量增长 美元企稳 英国脱欧风险加剧等因素影响,
福建龙溪轴承（集团）股份有限公司
证券代码 :600592 证券简称 : 龙溪股份 福建龙溪轴承 ( 集团 ) 股份有限公司 2016 年上半年募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实 准确和完整, 对公告的虚假记 载 误导性陈述或重大遗漏负连带责任 重要内容提示 : 募集资金存放是否符合公司规定 : 是 募集资金使用是否符合承诺进度 : 否 一 募集资金基本情况 ( 一 ) 实际募集资金金额
股份有限公司
公司代码 :600592 公司简称 : 龙溪股份 福建龙溪轴承 ( 集团 ) 股份有限公司 2016 年半年度报告摘要 一重要提示 1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文, 投资者欲了解详细内容, 应当仔细阅读同时刊载于 上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上的半年度报告全文 1.2 公司简介 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A 股 上海证券交易所
( 三 ) 收购 JOT 切入 3C 自动化, 拓宽成长空间 公司 4 月 19 日公告拟以欧元现金收购 JOT Automation Oy( 以下简称 JOT ) 100% 股权, 收购对价为 7,400 万欧元减去银行贷款及未付利息 资本贷款和未付利息 银行净透支 高管奖励后的金额, 公司拟通过
公司研究报告 机械军工行业 2016 年 4 月 26 日 业绩符合预期, 将持续高速增长 ; 锂电设备龙头将持续布局智能制造 投资要点 : 1. 事件 公司发布一季报, 一季度实现收入 1.72 亿元, 同比增长 100.89%, 实现归母净利润 4865 万元, 同比增长 96.72%,EPS 为 0.36 元 2. 我们的分析与判断 ( 一 ) 业绩符合预期 ; 订单饱满, 将持续高速增长 公司此前预告一季度业绩为
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 特 尔 佳 (10.69%) *ST 海 龙 (9.52%) 中 文 在 线 (8.31%) 中 毅 达 (6.99%) 中 弘 股 份 (6.44%) 周 四 沪 深 两 市 净 流 出 资 金
星 期 五 总 第 297 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 再 跌 3% 当 月 已 累 挫 25% 录 得 21 年 最 差 表 现 01 月 28 日, 两 融 达 到 9154.66 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.76% 周 四 A 股 共 有 21 只 股 票 发 生 30 笔 大 宗 交 易 周 四 沪 深 两 市 净 流 出
公司跟踪研究报告 / 计算机行业 可以进行药品配送到家等服务 引入可穿戴设备, 也可自然延伸向健康监测和管理 广东省网络医院的模式以医疗为核心打破了春雨等轻问诊最难达到的也是最想实现的 问诊 功能, 网络医院以问诊为核心可以自然延展覆盖就医全流程 : 健康监测 诊前咨询 预约就诊 视频远程问诊 开具
公司跟踪研究报告 计算机行业 2015 年 4 月 9 日 手机 APP 进军 B2C 蓝海 跨省跨国之路开启 广东省 ( 友德医 ) 网络医院新闻发布会点评 投资要点 : 1. 事件 广东省医改的重要试点项目 广东省 ( 友德医 ) 网络医院 ( 全国首家获卫生计生部门许可的网络医院, 友德医和二院共同建设运营 ), 已经上线运行接近半年, 究竟发展得怎么样呢?4 月 8 日, 针对这个问题, 广东省二院邀请省内各大媒体深入广东省网络医院进行全面的了解和采访
银河证券公司研究报告
公司简评研究报告 机械行业 2011 年 7 月 24 日 拓展油封市场产品应用领域拓展又迈出重要一步 投资要点 : 1. 公告收购美国高端油封企业 100% 股权 公司公告拟收购美国 COOPER PRODUCTS, INC.( 以下简称 美国 COOPER ) 的 100% 股权, 投资总额为 980 万美元, 其中补充营运资金 180 万美元 收购价格 800 万美元 2. 拓展油封市场, 应用多元化又迈出一步
Wind 资 讯 统 计 显 示, 从 成 交 金 额 方 面 来 看, 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 盈 方 微 (3.83 亿 元 ) 中 毅 达 (2.96 亿 元 ) 万 达 院 线 (1.67 亿 元 ) 中 珠 控 股 (1.17 亿 元 ) 达 安 基 因 (0.
星 期 一 总 第 293 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 重 挫 逾 3% 失 2900 计 算 机 资 源 股 领 跌 01 月 22 日, 两 融 达 到 9812.74 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.43% 上 周 五 A 股 共 有 31 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 上 周 五 沪 深 两 市 净 流
一 行 业 动 态 1. 我 军 打 通 作 战 信 息 高 速 路, 军 网 提 速 增 效 数 十 倍 中 央 军 委 联 合 参 谋 部 某 基 地 完 成 军 队 计 算 机 网 络 业 务 性 能 优 化 课 题 攻 关, 打 通 作 战 信 息 高 速 路, 军 网 提 速 增 效 数
军 工 行 业 周 报 军 工 行 业 2016 年 7 月 11 日 萨 德 和 南 海 两 大 催 化 剂 将 推 升 军 工 股 主 升 浪, 重 点 推 荐 两 大 投 资 主 线 投 资 要 点 : 最 新 行 业 观 点 : 银 河 军 工 下 周 观 点 萨 德 和 南 海 两 大 催 化 剂 将 推 升 军 工 股 主 升 浪, 重 点 推 荐 两 大 投 资 主 线 1 六 月 下
银河证券行业研究报告
行业研究报告 石化化工行业 2016 年 11 月 26 日 原油周报 :OPEC 成员国态度摇摆不定, 静待维也纳会议结果 核心观点 : 限产进程一波三折, 油价冲高后持续回落, 最终微涨收官本周一 OPEC 首日技术性会议进展顺利, 伊拉克和俄罗斯态度软化, 国际油价一度冲高至 49 美元 / 桶 但随后, 伊拉克态度开始摇摆, 市场对减产计划仍有疑虑, 沙特表示不参加下周一的重要产油国会议,
行业深度研究报告
金融工程报告 指数样本股预测 2016 年 11 月 21 日 核心观点 : 2016 年 12 月沪深重点指数 样本股调整预测 报告逻辑 近年来, 随着机构投资者的不断增多, 指数基金的数量及资产规模也稳步增长 指数样本的调整方案根据中证指数有限公司提供的编制方案为准, 每年 6 月及 12 月调整 对于 12 月份的样本股调整, 交易数据和财务数据均截至当年 10 月 31 日, 因此可以按照编制方案预测指数样本股的调整
本期导读 一 三月份国内重要财经新闻浏览 二 山东上市公司指数三月份市场表现分析 三 山东上市公司三月份研究报告摘要 四 山东上市公司三月份重大事项
第4期 (总第58期) 2016年4月21日 主办 山 东 上 市 公 司 协 会 中 泰 证 券 研 究 所 山东上市公司研究中心 本期导读 一 三月份国内重要财经新闻浏览 二 山东上市公司指数三月份市场表现分析 三 山东上市公司三月份研究报告摘要 四 山东上市公司三月份重大事项 一 三 月 份 国 内 重 要 财 经 新 闻 浏 览 深 改 小 组 : 深 化 投 融 资 体 制 改 革 中 共
周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 周 一 (1 月 25 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,932 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,1631 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖
星 期 二 总 第 294 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 收 盘 震 荡 攀 升 近 1% 成 交 额 继 续 回 落 01 月 25 日, 两 融 达 到 9775.38 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.38% 周 一 A 股 共 有 36 只 股 票 发 生 50 笔 大 宗 交 易 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 111.36
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
在对冲工具受限 融券困难的情况下, 绝对收益从哪里来? 市场绝对收益产品类型有固定收益保本 套利 股票期货对冲 商品期货 CTA 等, 但进入 2016 年下半年全市场绝对收益产品已经萎缩殆尽了 从产品资金容量来, 股票资产是合适的, 但在股票 T+1 的交易制度下, 如何通过纯粹的交易产生绝对收益
金融工程报告 绝对收益系列 2016 年 10 月 13 日 CTA 个股 绝对收益新途径 核心观点 : 本报告用较平滑的指数生成交易信号, 再把交易信号直接运用于合适的个股, 通过风险分级管理实现系统风险的分类规避, 从而实现绝对收益 改进后的左侧等趋势交易系统在创业板综指上交易效果得到改进, 胜率也提高至 54%, 业绩平稳性得到提升 关于选股, 采用了一阶自相关性作为股票筛选指标, 选取最近半年一阶自相关性靠前且最近财报盈利的若干创业板上市公司,
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 合 肥 城 建 (16.32%) 四 川 双 马 (15.96%) 康 尼 机 电 (13.64%) 慧 球 科 技 (12.45%) 巨 力 索 具 (10.91%) %) 黑 牛 食 品 (14
星 期 三 总 第 257 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 小 涨 地 产 股 崛 起 力 挺 大 市 万 科 保 利 涨 停 12 月 01 日, 两 融 达 到 11982.10 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 0.17% 周 二 A 股 共 有 23 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资
长江精工（600496）
公司简评一汽轿车 (000800.SZ) 2009 年 1 月 23 日 08 年业绩同比大幅上升谨慎推荐维持评级 分析师 : 李丹 :lidan@chinastock.com.cn :010-66568293 1. 事件今日, 一汽轿车发布 08 年业绩预增公告 公司预计 08 年净利润在 10.5 亿元至 12 亿元之间, 较去年同期增长 90%-120%, 预计基本每股收益在 0.64-0.74
餐厅
首 创 证 券 投 资 早 报 2016 年 6 月 20 日 星 期 一 国 内 股 指 情 况 : 指 数 名 称 收 盘 涨 跌 % 上 证 综 指 2885.11 0.43 深 证 成 指 10182.53 0.67 中 小 板 指 6720.07 0.73 创 业 板 指 2122.89 1.02 沪 深 300 3110.36 0.51 沪 市 平 均 市 盈 率 14.13 深 市 平
7 行 业 观 点 : 看 好 国 防 军 工 及 转 型 装 备 中 优 质 个 股 ; 关 注 传 统 行 业 转 型 动 态 1) 持 续 推 荐 国 防 军 工 行 业, 今 年 为 军 民 融 合 大 年, 建 议 重 配 中 国 首 次 发 布 中 国 的 军 事 战 略, 高 度 关
行 业 周 报 机 械 军 工 行 业 2015 年 6 月 23 日 反 弹 中 聚 焦 优 质 成 长 股 ; 持 续 推 荐 国 企 改 革 中 国 制 造 2025 军 工 核 电 主 题 投 资 要 点 : 1 核 心 组 合 : 威 海 广 泰 江 南 嘉 捷 南 风 股 份 ; 海 特 高 新 中 鼎 股 份 鼎 汉 技 术 宗 申 动 力 中 船 防 务 天 奇 股 份 利 君 股
一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长
兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 会 后 重 大 事 项 的 核 查 意 见 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 青 山 纸 业 发 行 人 或 公 司 ) 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 申 请 已 于 2016 年 1 月 6 日 经 中 国
<4D6963726F736F667420576F7264202D203131303332352D41B9C9B6FEBCBEB6C8CAD0B3A1B2DFC2D4A3A832303131A3A9>
报 告 要 点 : 震 荡 探 底, 适 度 谨 慎 ---A 股 二 季 度 市 场 策 略 2011 年 3 月 25 日 客 户 服 务 部 投 资 策 略 小 组 3 月 走 势 : 股 指 先 扬 后 抑 估 值 + 主 题 投 资 逞 强 承 接 上 月 反 弹 格 局, 三 月 市 场 开 局 呈 现 震 荡 上 行, 纺 织 化 工 家 电 水 泥 等 传 统 板 块 惯 性 上 攻,
反 馈 问 题 1 请 申 请 人 对 比 同 行 业 上 市 公 司 资 产 负 债 率 有 息 负 债 率 等 指 标, 分 析 说 明 本 次 偿 还 银 行 借 款 的 必 要 性 和 合 理 性 其 中, 部 分 拟 偿 还 的 银 行 借 款 为 流 动 资 金 借 款, 请 说 明 通
广 晟 有 色 金 属 股 份 有 限 公 司 关 于 非 公 开 发 行 股 票 申 请 文 件 二 次 反 馈 意 见 的 回 复 ( 修 订 稿 ) 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2016 年 5 月 10 日 出 具 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 二 次 反 馈 意 见 通 知 书 (160246 号 ) ( 以 下 简 称 二 次
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300331.SZ 苏 大 维 格 2016-8-5 2016-8-22 2016-8-16 2016-8-22 可 以 网 络 投 票 365331 000672.SZ 上 峰 水 泥 2016-7-30 2016-8-15 2016-8-10 2016-8-15 可 以 网 络 投 票 360672 603111.SH 康 尼 机 电 2016-8-2 2016-8-30 2016-8-24 2016-8-30
两 市 共 有 72 只 个 股 资 金 净 流 入 额 在 1000 万 元 以 上, 排 名 前 十 位 的 个 股 分 别 为 : 南 方 传 媒 (36647.09 万 元 ) 世 联 行 (19075.17 万 元 ) 天 创 时 尚 (16127.18 万 元 ) 贵 州 茅 台 (87
星 期 二 总 第 314 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 多 因 素 导 致 A 股 再 次 重 挫 失 守 2700 点 02 月 29 日, 两 融 达 到 8529.68 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 1.92% 上 周 五 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 108.19 亿 元 上 周 五 A 股 共 有 21 只 股 票 发 生 26 笔 大
PTA 行业经过近 4 年的产能爆炸性增长, 由 年暴利引发的本轮产能投放冲动已接近尾声,2015 年预计投放产能最多 500 多万吨, 主要是珠海 BP125 万吨 中国化学四川的 100 万吨 汉邦 220 万吨和亚东 90 万吨, 后两个可能还不一定能如期投放 而且, 行业
行业简评研究报告 石化化工行业 2015 年 03 月 18 日 远东石化重组有望加速 PTA 行业整合 推荐维持评级 分析师 : 裘孝锋 :( 8621)20252676 :qiuxiaofeng@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130511050001 分析师 : 王强 :( 8621)20252621 :wangqiang_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号
( 二 ) 三年战略收官之年, 业绩保持稳定增长 我们认为公司未来药品板块有望保持稳定增长 2017 年是公司三年战略的收官之年, 公司继续围绕 一轴两翼一支撑 的战略开展业务, 持续打造学术营销专业化 品牌管理精准化 销售管理精细化 市场准入系统化 新品上市规范化 生产管理精益化六大能力 目前公司
公司点评 医药生物 2017 年 08 月 17 日 业绩稳定增长符合预期, 藏药龙头未来值得期待 奇正藏药 (002287) 半年报点评 奇正藏药 (002287.SZ ) 谨慎推荐维持评级 核心观点 : 1. 事件 : 公司发布 2017 年半年报 2017 年上半年公司实现营业收入 4.58 亿元, 同比增长 4.19%; 实现归属于上市公司股东的净利润 1.70 亿元, 同比增长 5.20%;
公司的期间综合费用率为 4.78%, 相比上年同期降低 2.51 个百分点, 控费良好 销售 / 管理 / 财务费用率同比变动分别为 46.03%/37.99%/-56.46% 销售费用和管理费用的增长主要来源于非同一控制下企业合并子公司时间互联的相关费用增加 ; 而财务费用大幅下降主要是由于上半年
公司点评报告 零售行业 2018 年 08 月 26 日 主营业务规模增长趋势明确, 维持推荐南极电商 (002127.SZ ) 核心观点 : 推荐维持评级 1. 事件摘要 2018 年上半年公司业务稳健发展, 实现营业收入 12.34 亿元, 较上年同期增长 390.11%; 实现归属净利润 2.92 亿元, 较上年同期增长 108.64%; 实现归属扣非净利润 2.74 亿元, 较上年同期增长
目 录
投 资 配 置 策 略 周 报 2016 年 8 月 22 日 星 期 一 市 场 综 述 上 周 A 股 市 场 总 体 呈 现 震 荡 上 行 格 局 上 证 指 数 开 盘 3056.48 点, 最 高 3140.44 点, 最 低 3053.87 点, 收 盘 3108.10 点, 上 涨 57.43 点, 涨 幅 1.88%, 成 交 13490 亿 元 深 圳 成 指 开 盘 10556.40
主 要 经 营 指 标 2013 2014 2015E 2016E 2017E 营 业 收 入 ( 百 万 ) 8691 9788 11207 12888 14693 增 长 率 YoY% 28.2 12.6 14.5 15.0 14.0 净 利 润 ( 百 万 ) 523 536.54 636.6
[table_research] 公 司 点 评 报 告 建 筑 装 饰 行 业 2015 年 08 月 26 日 [table_main] 业 绩 略 低 于 预 期, 三 大 新 业 务 持 续 发 力 核 心 观 点 : 受 行 业 景 气 度 下 滑 影 响, 业 绩 略 低 于 预 期 公 司 于 2015 年 8 月 25 日 晚 公 布 2015H1 中 期 业 绩 : 报 告 期 内
银河证券公司研究报告
公 司 简 评 研 究 报 告 医 药 生 物 行 业 2016 年 3 月 21 日 低 钙 持 续 高 增 长, 业 绩 基 本 符 合 预 期 投 资 要 点 : 1. 事 件 公 司 2015 年 实 现 营 业 总 收 入 9.16 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 12.91%; 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 1.56 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 16.87%;
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 设 计 股 份 (17.84%) 萃 华 珠 宝 (13.99%) 方 正 证 券 (13.72%) 通 达 股 份 (12.72%) 明 星 电 力 (11.49%) 周 二 沪 深 两 市 净
星 期 三 总 第 252 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 探 底 回 升 收 红 超 百 股 涨 停 次 新 股 表 现 突 出 11 月 24 日, 两 融 达 到 12202.89 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 0.17% 周 二 A 股 共 有 23 只 股 票 发 生 32 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资 金
银河证券行业研究报告
行业深度研究报告 机械行业 211 年 8 月 23 日 轴承行业 : 默默苦行百年长青 寻找机械行业未来之星 ( 一 ) 谨慎推荐首次评级 核心观点 : 轴承板块逐步壮大 : 已有 12 家上市公司 轴承行业突破困境 : 民企整合产业资源是大势所趋中国轴承行业 CR1 CR3 长期在 3% 45% 左右徘徊, 产业集中度过低 其中, 龙头企业天马股份轴承收入不足 SKF 的 1/2 我们认为未来必将出现中国的
002066.sz 瑞 泰 科 技 2016-05-09 2016-05-04 362066 002173.sz 千 足 珍 珠 2016-05-09 2016-05-03 362173 002226.sz 江 南 化 工 2016-05-09 2016-05-04 362226 002350.sz
上 市 公 司 股 东 大 会 投 票 信 息 (2016.5.9-2016.5.16) 证 券 代 码 证 券 简 称 召 开 日 期 登 记 日 期 投 票 代 码 000711.sz 京 蓝 科 技 2016-05-09 2016-05-03 360711 000829.sz 天 音 控 股 2016-05-09 2016-04-28 360829 002248.sz 华 东 数 控 2016-05-09
一 事件 中国联通 3 月 3 日晚公布 2014 年年报, 联通 2014 年实现营业收入 亿元 ( 同比下 降 5.0%, 主要受营改增影响 ), 其中主营业务收入 亿元 ( 同比增长 0.9%), EBITDA 亿元 ( 同比增 10.5%), 净
公司简评研究报告 通信行业 2015 年 3 月 4 日 业绩基本符合预期, FDD 牌照发放加速业务转型 中国联通 (600050.SH) 推荐维持评级 投资要点 : 一 事件 中国联通 3 月 3 日晚公布 2014 年年报, 联通 2014 年实现营业收入 2885.71 亿元 ( 同比下降 5.0%, 主要受营改增影响 ), 其中主营业务收入 2484.02 亿元 ( 同比增长 0.9%),
SH 氯 碱 化 工 现 场 投 票 SZ 攀 钢 钒 钛 现 场 投 票 SZ 歌 尔 声 学 20
股 东 大 会 投 票 信 息 20130916 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002005.SZ 德 豪 润 达 2013-8-30 2013-9-16 2013-9-11 2013-9-16 现 场 投 票 600617.SH *ST 联 华 2013-9-6 2013-9-16
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2014 9 4 () S1060511010004 021-38636729 yubing006@pingan.com.cn A 601766.SH 601299.SH 600761.SH600835.SH0038.HK 0317.HK0564.HK A AH 23% 180 20%16% A 3 P/E AH P/E P/E P/E P/E AH 601766.SH 601299.SH600761.SH600835.SH
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 华 灿 光 电 (15.7%) 辉 丰 股 份 (14.27%) 乔 治 白 (13.52%) 鸿 利 光 电 (12.69%) 东 方 银 星 (9.94%) 周 二 沪 深 两 市 净 流 出
星 期 三 总 第 247 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 放 量 微 跌 创 业 板 指 下 挫 近 3% 11 月 17 日, 两 融 达 到 11977.34 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 1.5% 周 二 A 股 共 有 24 只 股 票 发 生 33 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 611.67
Microsoft Word - ETF基金交易宝 doc
2010 年 11 月 04 日基金投资策略 ETF 基金交易宝 ETF 基金投资策略分析报告 (2010 年 11 月 04 日版 ) 核心观点 : 1 2008 年 12 月 30 日, 中心发布了 CELQ: 跟随 A 股布局结构性 交易性和策略性机会 中国银河证券 2009 年度基金投资策略报告,2009 年建议重点关注 CELQ 4 类型基金 (C 是封闭式基金,E 是 ETF 基金,L
目 录 一 军 工 行 情 回 顾 中 航 军 工 指 数 与 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 指 数 对 比 本 期 军 工 个 股 表 现... 4 二 本 周 新 闻 动 态... 4 三 重 要 公 告... 4 四 核 心 观 点...
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 李 欣 证 券 执 业 证 书 号 :S0640515070001 研 究 助 理 : 王 茂 森 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116050023 电 话 :010-64818451 邮 箱 :wangms9@139.com 军 工 行 业 动 态 周 报 : 天 通 一 号 01 星 发 射 升 空 卫 星 移 动 通 信 产 业 爆
00. Cover
67 68 69 70 71 72 73 74 58.0% 22.0% 10.0% 10.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 49.0% (600196.SH) 10.6% (1) (2337.HK) 47.1% 100.0% 30.0% (2) 30.0% 19.7% (3) 32.7% 18.2% 26.7% (600655.SH) (4) 71.8% (600282.SH)
金 净 流 出, 按 净 流 出 资 金 量 大 小 排 序 依 次 为 :Wind 医 疗 保 健 (122607.04 万 元 ) Wind 信 息 技 术 (19465.42 万 元 ) Wind 电 信 服 务 (3685.01 万 元 ) 上 周 五, 两 市 共 有 668 只 个 股
星 期 四 总 第 219 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 A 股 收 升 1.27% 迫 近 3200 关 口 当 周 累 涨 超 4% 上 周 五 (10 月 9 日 ),A 股 延 续 上 日 反 弹 势 头, 盘 中 震 荡 上 扬, 保 险 券 商 有 色 金 属 股 领 涨,A 股 最 终 高 收 逾 1%, 两 日 内 累 计 录 得 4% 以 上 升 幅 盘 面 上, 近
行业周报
2016 年 07 月 04 日 行 业 研 究 评 级 : 推 荐 ( 维 持 ) 研 究 所 证 券 分 析 师 : 周 玉 华 S0350513110001 持 续 关 注 出 境 游 和 景 区 子 板 块 投 资 机 会 0755-83716906 zhouyh@ghzq.com.cn 休 闲 服 务 行 业 周 报 最 近 一 年 行 业 走 势 休 闲 服 务 沪 深 300 30.00%
SZ 绿 景 控 股 可 以 网 络 投 票 SZ 西 部 牧 业 可 以 网 络 投 票 365
股 东 大 会 投 票 信 息 20150126 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002705.SZ 新 宝 股 份 2015-1-7 2015-1-26 2015-1-20 2015-1-26 可 以 网 络 投 票 362705 002588.SZ 史 丹 利 2015-1-10
重 点 问 题 一 : 申 请 文 件 显 示, 本 次 非 公 开 发 行 募 集 资 金 总 额 不 超 过 7.26 亿 元, 其 中, 拟 用 于 补 充 流 动 资 金 的 金 额 为 2.1 亿 元 请 申 请 人 :(1) 结 合 报 告 期 内 经 营 性 应 收 ( 应 收 账 款
证 券 代 码 :600328 证 券 简 称 : 兰 太 实 业 公 告 编 号 :( 临 )2015-053 内 蒙 古 兰 太 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 反 馈 意 见 通 知 书 之 反 馈 意 见 回 复 的 补 充 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假
投 资 概 要 : 驱 动 因 素 关 键 假 设 及 主 要 预 测 : 1 十 三 五 规 划 中 提 出 到 2020 年 高 铁 营 业 里 程 达 到 3 万 公 里, 未 来 五 年 内 将 新 增 1.1 万 公 里 ; 此 外, 财 新 网 报 道 铁 路 十 三 五 发 展 规 划
行 业 深 度 研 究 报 告 机 械 军 工 行 业 2016 年 5 月 23 日 轨 交 核 心 零 部 件 : 进 口 替 代 国 际 化 助 推 行 业 景 气 ; 优 质 企 业 有 望 对 标 国 际 巨 头 核 心 观 点 : 轨 交 核 心 零 部 件 : 我 国 有 望 诞 生 具 备 全 球 核 心 竞 争 力 的 企 业 中 国 轨 交 车 辆 整 车 制 造 已 经 媲 美
二 融 达 信 息 加 速 扩 张, 提 前 布 局 远 程 医 疗 09 年 国 务 院 发 布 关 于 深 化 医 药 卫 生 体 制 改 革 的 意 见, 医 疗 信 息 化 被 纳 入 新 医 改 的 四 梁 八 柱, 是 未 来 国 家 医 疗 领 域 的 重 要 着 力 点 2012 年
公 司 简 评 研 究 报 告 计 算 机 行 业 2015 年 2 月 13 日 全 面 转 型 健 康 医 疗, 远 程 医 疗 布 局 完 善 运 盛 实 业 (600767.SH) 转 型 点 评 报 告 投 资 要 点 : 1. 事 件 近 日, 公 司 公 告 非 公 开 增 发 预 案, 拟 收 购 心 电 系 统 龙 头 麦 迪 克 斯 公 司 13 年 末 加 速 转 型 健 康
银河证券公司简评研究报告
公司证券研究报告万达信息 (300168.SZ) 2011 年 1 月 24 日 城市信息一体化领军企业 未评级 分析师 : 王家炜 :(8610)66568272 :wangjiawei@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130209081719 王莉 :(8610)83574039 :wangli_zb@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130210070010
(25677.96 万 元 ) 广 发 证 券 (000776.SZ,1776.HK)(25362.51 万 元 ) 中 金 岭 南 (23220.56 万 元 ) 浙 江 龙 盛 (22792.21 万 元 ) 华 工 科 技 (19444.5 万 元 ) 当 日,110 只 个 股 资 金 净
星 期 四 总 第 316 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 放 量 暴 涨 逾 4% 机 构 指 出 多 重 利 好 03 月 02 日, 两 融 达 到 8546.21 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 0.49% 周 三 沪 深 两 市 净 流 入 资 金 354.69 亿 元 周 三 A 股 共 有 23 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交
公司点评研究报告
公司点评 医药生物 2017 年 05 月 02 日 业绩平稳增长, 剥离药材业务盈利能力提升在即 奇正藏药 (002287) 年报及一季报点评 奇正藏药 (002287.SZ ) 谨慎推荐维持评级 核心观点 : 1. 事件 : 公司发布 2016 年年报 2016 年公司实现营业收入 9.68 亿元, 同比降低 2.65%; 实现归属于上市公司股东的净利润 2.90 亿元, 同比增长 9.42%;