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权任
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1 2012 年三季度中国锂市场回顾与展望北京安泰科信息开发有限公司李冰心 2012 年, 继德国 Chemetall 公司 5 月 14 日宣布旗下锂产品将自 7 月 1 日起提价后, 全球三大锂产品供应商之一 FMC 锂业也于 6 月 18 日在其官方网站公告宣布提价, 公告称自 8 月 1 日起对旗下锂盐产品提价 1000 美元 / 吨, 提价产品包括碳酸锂氢氧化锂和氯化锂, 提价幅度约 20% 受两大巨头联合提价影响,2012 年上半年锂盐价格持续上行年初工业碳酸锂价格为 3.5 万元 / 吨, 截止至 6 月底价格上涨至万元 / 吨, 涨幅达到 20% 电池级碳酸锂价格由万元 / 吨上涨至万元 / 吨, 涨幅基本一致进入三季度, 由于前期国内企业已经消化了涨价影响, 锂盐价格基本保持稳定截止至 9 月底, 工业级碳酸锂价格维持在万元 / 吨, 电池级碳酸锂维持在万元 / 吨不过, 受益于国内外电池级碳酸锂需求的持续增长, 我们认为未来一段时间内碳酸锂价格有可能继续上涨中国工业级碳酸锂价格走势 ( 万元 / 吨 ) 2011/1 2011/3 2011/5 2011/7 2011/9 2011/ /1 2012/3 2012/5 2012/7 2012/9 1. 生产情况 2011 年世界碳酸锂生产能力达到 20 万吨 / 年, 全球主要产能集中在智利 SQM 公司美国 FMC 公司和德国 Chemetall 公司三家手中, 这三家公司占全球产能的一半以上 2011 年,SQM 碳酸锂及其衍生物销售量约为 4.05 万吨, 比上年增长 25%;Chemetall 碳酸锂及其衍生物销售量约为 3 万吨, 比上年增长 7%;FMC 碳酸锂及其衍生物销售量约为 2.2 万吨, 比上年增长 16% 我国是全球锂生产的主要区域, 随着国内碳酸锂和氢氧化锂产能不断扩张, 综合已建成的扩建的和新建的盐锂生产线,2011 年我国基础锂盐年产能超过到 10 万吨未来我国锂盐的产能 1

2 将继续增加 2011 年我国碳酸锂总产量约 3 万吨, 与 2010 年产量基本持平 2011 年, 由于我国部分企业对卤水提锂生产线进行技术改造, 卤水提锂产量比上年大幅下降, 而矿石提锂产量增长 20% 以上 2012 年前三个季度, 我国碳酸锂产量 ( 含电池级碳酸锂 ) 为 2.2 万吨, 同比略有增长由于锂盐价格持续上涨, 因而引发市场对锂资源及其产业链的高度关注 (1) 赣锋锂业 2012 年上半年, 公司实现营业收入万元, 同比增长 51.96%, 实现净利润万元, 同比增长 34.13% 其中, 公司金属锂及锂材产品销售收入增长 64.58%, 碳酸锂产品销售收入增长 61.52%, 丁基锂产品销售收入增长 32.31% 2011 年 4 月, 公司出资设立控股子公司 -- 江西安池锂能电子有限公司 (75%), 投资锂离子电池, 进一步延长产业链, 实现公司向锂行业下游发展的战略目标, 提高其适应市场变化的反应能力和经济效益 2011 年 6 月, 公司受让优派新能源 51% 股权优派新能源生产的锂电池三元正极材料前驱体和公司生产的电池级碳酸锂是锂电池正极材料的两种主要原料, 通过此次收购控股, 公司介入了锂电三元正极材料前驱体领域, 与公司现有产品形成互补和协同效应, 形成新的利润增长点 2012 年公司各项募集资金项目的建设和验收工作顺利进行截至今年 6 月, 公司年产 650 吨金属锂及锂材生产线技改项目新建年产 150 吨丁基锂生产线项目均完工达产 ; 超募资金项目年产 1 万吨锂盐生产线项目生产基地已完成土地征用, 目前正处于土建施工设备购置阶段 9 月 24 日晚赣锋锂业发布公告称, 公司全资子公司赣锋国际与国际锂业公司签订了协议, 获取国际锂业公司在爱尔兰 Blackstair 锂矿项目不低于 51% 权益赣锋国际在协议生效日起 18 个月内支付 80 万加元即可获得 Blackstairs 项目 51% 的权益同时, 国际锂业公司同意给予赣锋国际一份附加期权来购买 Blackstairs 项目 100% 权益赣锋国际需支付给国际锂业公司 200 万加元附加期权款项并给予国际锂业公司 Blackstairs 项目未来净利润的 2% 的矿产收益权此附加期权在协议生效日起 6 个月有效 (2) 银河锂业银河锂业是由银河资源投资 1 亿美元建立的外商独资碳酸锂生产企业公司位于江苏省张家港扬子江国际化学工业园, 是世界上首家采用全自动生产工艺进行电池级碳酸锂生产的工厂, 全部工序仅需少数工人通过电脑监控相比内地的碳酸锂生产商, 公司更加靠近主要位于东南沿海的锂电池生产商公司 2012 年 7 月已经正式开始销售电池级碳酸锂产品, 设计产能为 1.7 万吨纯度大于 99.5% 的电池级碳酸锂银河资源在西澳拥有凯特琳山锂辉石矿, 储量为 1800 万吨, 品位 1.08% 的氧化锂 ( 折合万吨碳酸锂当量 ), 经粗加工, 年产能为 13.7 万吨的品位 6% 的锂辉石 2011 年凯特琳山项目产量 6.39 万吨锂辉石, 品位 6.28%( 折合吨碳酸锂当量 ), 主要供给位于张家港的碳酸锂加工厂 2012 年银河资源收购加拿大 James Bay 锂辉石矿 ( 储量万吨碳酸锂当量 ) 和阿根廷 Sal de Vida 盐湖锂矿 James Bay 锂辉石矿储量为 2200 万吨品位为 1.28% 的氧化锂 ( 折合

3 万吨碳酸锂当量 ) Sal de Vida 盐湖锂矿作为公司的旗舰项目, 位于南美锂盐金三角, 储量约为 700 万吨碳酸锂和 2900 万吨钾肥该矿锂品位 782mg/L, 钾品位 8653mg/L, 镁锂比 2.2, 资源禀赋优异, 开采及除杂成本低毗邻已经运作 15 年的 FMC FENIX 盐湖锂矿项目, 开采技术已比较成熟 2011 年 10 月完成的初研报告显示,8% 折现率下, 项目净现值亿美元 (3) 西藏城投 2010 年 11 月, 公司与关联企业上海北方企业 ( 集团 ) 有限公司完成了对西藏阿里圣拓矿业有限责任公司的收购, 公司持股比例为 41%, 西藏阿里圣拓矿业有限责任公司持有矿山名称为 [ 西藏阿里圣拓矿业有限责任公司日土县松西区龙木错盐湖矿区 ] 的采矿许可证 2011 年 8 月, 公司完成了对西藏阿里地区日土县多玛结则茶卡盐湖矿区矿权的收购龙木错盐湖结则茶卡盐湖经储量核实的锂资源转换成碳酸锂为 390 万吨, 属于大型锂矿资源 2012 年 1 月, 公司及战略合作方与陕西省西咸新区泾河新城管理委员会签订了合作框架协议, 就在西咸新区泾河新城建设大型锂深加工工厂及相关事宜进行了约定, 该项目包含前期初加工在内, 总投资将超过 15 亿人民币, 并最终形成年产能达 4 万吨高纯度锂 ( 以碳酸锂计 ) 的生产能力 2012 年 6 月, 公司与金泰工贸西藏自治区投资有限公司西藏自治区国有资产经营公司共同投资成立公司, 对西藏阿里地区色卡执盐湖群进行联合科考本次联合科考是继公司完成龙木错结则茶卡盐湖收购后参与投资西藏自治区矿产资源的考察发掘整合开发的另一重要举措 2012 年, 子公司国能矿业将重点完成结则茶卡盐湖盐田建设及注入, 上半年开工, 年底注水, 从而实现晒卤的实质性进展进一步完善两湖综合开发的工艺路线, 不断完善生产工艺, 进一步降低生产成本, 提高碳酸锂的纯度 (4) 天齐锂业产能即将进入释放期 5000 吨氢氧化锂项目和 5000 电池级碳酸锂项目将分别于 2012 年 9 月底和 12 月底投产通过调研得知, 公司氢氧化锂目前供不应求, 公司一主要下游客户每月氢氧化锂需求量就在 400 吨左右, 我们预计今年氢氧化锂新增销量在 1250 吨左右 ;5000 吨电池级碳酸锂项目 60% 产能 ( 即 3000 吨 ) 已于 11 年 5 月投产, 其余 2000 吨产能将于年底投产预计 12 月底投产我们认为供不应求的情况下, 产能的释放是公司业绩增长的重要保障自有矿山将显著除低成本锂精矿是生产碳酸锂和氢氧化锂等锂产品的主要原材料, 目前公司的锂精矿全部从塔力森公司采购, 目前每年需求量在 12.5 万吨左右, 随着产能的释放, 锂精矿需求量将进一步增加, 目前锂精矿到厂价约在 2000 元 / 吨公司自有矿山预计于 13 年下半年可以投产, 一期锂精矿产能 ( 折合 SC6.0) 为 10 吨, 二期产能为 20 万吨, 完全成本在 1,300 元左右, 较塔力森锂精矿每吨可减少成本 700 元左右自有矿山投产后, 公司成本将显著降低, 根据我们测算每吨碳酸锂成本较以前可减少近 5600 元左右, 公司的毛利率将出现提升, 公司的盈利能力进一步增强 (5)Rockwood 公司全球最主要的碳酸锂生产商之一 Rockwood Holdings Inc 8 月 23 日表示, 将以 7.24 亿加元 3

4 ( 约合 7.29 亿美元 ) 的价格全现金收购另一主要的碳酸锂生产商 Talison Lithium Ltd,Rockwood 将向 Talison 支付每股 6.50 加元的收购价, 这一价格较 Talison 8 月 22 日在多伦多证交所交易的收盘价溢价 53% 该收购议案尚需澳洲政府相关部门及 Talison 股东大会的核准 Talison 与 Rockwood 分别为 2011 年全球第 2 3 大的锂盐生产企业 ( 全球产量占比分别为 17% 16%), 该收购议案或将产生全球新的锂业巨头 ( 占比 33%), 一举超过 SQM 的全球龙头地位 ( 占比 21%) 2. 进出口情况 2011 年 1-8 月, 我国碳酸锂进口 8363 吨, 出口 2241 吨, 净进口量 6122 吨, 同比显著增加我国碳酸锂主要从智利进口,1-8 月累计进口 8235 吨, 占总进口量的 98% 2007 年 ~2012 年我国碳酸锂进出口量时间进口 / 吨出口 / 吨净进口 / 吨 2012 年 1-8 月年年年年年年 1-8 月碳酸锂主要出口区域 ( 千克, 美元 ) 月份名称累计数量累计金额单价 1 美国日本韩国荷兰智利台湾加拿大墨西哥澳大利亚泰国总量汇总年 1-8 月碳酸锂进口区域 ( 千克, 美元 ) 排名名称累计数量累计金额单价 1 智利阿根廷比利时美国韩国意大利

5 7 日本德国台湾英国总量汇总消费情况 2009 年世界锂消费量折合碳酸锂约 8.5 万吨,2010 年增长至 9.6 万吨, 增幅约 13% 在 2010 年的世界销费结构中, 电池行业消费量占到 28%, 润滑脂 11% 玻璃陶瓷 10% 制药及有机合成 9%, 电解铝 7%, 化学制药 5% 其他 30% 目前全球锂行业下游需求约为 14 万吨碳酸锂当量, 中国需求约为 5.4 万吨, 其中三分之一属于电池级碳酸锂, 即全球 4.7 万吨, 中国 1.8 万吨锂电池行业步入快速增长新阶段根据日本 IIT 统计数据,2011 年全球锂电池市场规模约为 980 亿元,2012 年其市场规模增长至 1200 亿元,2020 年其市场规模预计将超过 3700 亿元随着竞争格局的变化, 目前锂电池行业逐步形成一个专业化程度高分工明晰的产业链体系, 台湾厂商掌握了全球 80% 以上的锂电池模组的供应, 诞生了包括新普顺达加百裕等超大型电池模组厂商下游电子产品和电动自行车对锂电池的需求拉动明显, 电子产品用锂电池向高容量化发展, 智能手机相比传统手机, 需要一倍以上的锂电池容量, 平板电脑方面, 从 ipad2 到 ipad3, 电池容量从 25Wh 增加到 42Wh, 技术进步是一方面, 对电池级碳酸锂的需求也会随之增长电动自行车方面, 由于铅酸电池重量大, 不方便且易酿成交通事故, 同时血铅污染受到国家重视, 锂电池取代铅酸电池渐成为行业共识, 锂电池相比铅酸电池, 不仅容量更高, 重量更轻, 而且寿命更长, 普通铅酸电池寿命为 1 年左右, 锂电池可用三年以上由于大量铅酸电池工厂关停, 铅酸电池价格有所上扬, 目前在美元每千瓦时, 而目前锂电池价格大约为美元每千瓦时, 从整个使用寿命计, 两种电池价格已经打平, 未来随着锂电池价格进一步下降, 未来锂电替代铅酸的步伐会进一步加快 4. 后市预测从需求来看, 预计 2020 年传统领域锂的需求增速在 3.5% 左右, 消费电子领域的年均复合增长在 10% 左右, 包括储能和锂合金在内的新兴应用领域的复合增速在 35%( 年 ), 包括电动自行车新能源汽车在内的交通行业对锂的需求年均复合增长在 35% 左右, 总体来看, 未来锂的需求将保持 11% 的年均复合增长我们认为未来需求增长较为确定, 每年全球新增需求大约为 1.7 万吨碳酸锂当量, 受供给集中化加剧和需求面拉动, 锂价格将会继续上涨 5

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