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籴徐
5 years ago
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1 218 年 1 月锂市场分析报告 1. 价格进入理性整盘期从 217 年四季度开始, 由于动力电池厂开启了去库存的进程, 相关正极材料的需求随之下滑, 而数码电池 11 月后步入消费淡季更进一步降低了碳酸锂的消费量 218 年伊始, 锂价在消费偏弱的情况下延续去年末期下滑趋势, 工业级和电池级碳酸锂价格现均价相比月初分别下跌.6 万元与.7 万元截止一月底电池级碳酸锂报价万元 / 吨, 市场均价 16 万元 / 吨, 月均价 16.4 万元 / 吨, 同比增长 34.3%, 环比下降 3% 近期仍处下游电池淡季, 电池厂生产减产, 正极材料厂相应削减产量, 两环节的超额供给正被逐渐消除, 结构性供需失衡得到修复, 碳酸锂价格下滑进入理性盘整期 1 月锂盐价格情况 ( 单位 : 元 / 吨 ) 现均价同比年初增长同比去年增长工业级碳酸锂 % 41.1% 电池级碳酸锂 % 34.2% 氢氧化锂 166 % 12.3% 锂盐价格走势图 ( 元 / 吨 ) 工业级碳酸锂电池级碳酸锂氢氧化锂年锂盐需求支撑强劲 217 年新能源汽车仍然是拉动锂消费增长的主动力中汽协发布的数据显示,217 年全年, 新能源汽车产销均接近 8 万辆, 产销分别完成 79.4 万台和 77.7 万台, 同比分别增长 53.8% 和 53.3%, 产销量同比增速分别提高了 2.1 和.3 个百分点 217 年新能源汽车市场占比 2.7%, 比上年提高了.9 个百分点新能源乘用车中, 纯电动乘用车产销分 1

2 别完成 47.8 万辆和 46.8 万辆, 同比分别增长 81.7% 和 82.1%; 插电式混合动力乘用车产销分别完成 11.4 万辆和 11.1 万辆, 同比分别增长 4.3% 和 39.4% 新能源商用车中, 纯电动商用车产销分别完成 18.8 万辆和 18.4 万辆, 同比分别增长 22.2% 和 21.5%; 插电式混合动力商用车产销均完成 1.4 万辆, 同比分别下降 24.9% 和 26.6% 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 月 11 月 12 月 215 年 216 年 217 年 217 年全国正极材料产量为 21 万吨, 同比 216 年 16 万吨, 同比增长 31.25% 其中三元材料成为 217 年增长最快的正极材料, 钴酸锂产量紧随其后二者增速分别为 58.38% 和 28.94% 年正极材料产量 ( 万吨 ) 58.38% 28.94% 16.67% 1.75% 磷酸铁锂三元材料锰酸锂钴酸锂 216 产量 217 产量 7.% 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% 2

3 推动因素 : 1) 国内终端新能源汽车增长持续, 高端 3C 数码市场需求稳定, 同时小动力类型需求旺盛 ; 2) 新能源乘用车领域呈现快速增长, 直接带动国内三元材料的产量增长 ; 3) 钴酸锂三元材料海外需求加大, 国外钴酸锂企业逐渐减少钴酸锂材料的生产, 日韩企业从国内进口钴酸锂的量增加, 同时国内三元材料品质提高, 出口量增加根据锂业分会统计,217 年我国锂消费总量达到万吨, 同比增长 34.9% 随着未来政策上的持续加码, 锂电池需求量将快速上升, 届时碳酸锂作为资源产品的属性越来越显著, 产业发展将很快步入快速上升通道年锂盐产能大幅提高 217 年底国内基础锂盐产能约 25 万吨, 其中碳酸锂产能 17.8 万吨, 氢氧化锂产能 5.4 万吨, 氯化锂产能 1.8 万吨, 包括工业级电池级产能, 也包括外资企业在我国的加工产能与 216 年底 17 万吨产能相比, 国内锂盐产能增加了 47% 山东瑞福锂业年产 2 万吨碳酸锂生产线于 217 年下半年投入试生产, 江西金辉锂业年产 1 万吨锂云母生产工业级碳酸锂生产线 9 月初投产, 青海恒信融锂业年产 2 万吨碳酸锂生产线于 217 年 11 月投入试生产江苏宝众宝达江西合纵锂业江特银锂等企业锂盐扩产项目建设完工并投入运行根据中国有色金属工业协会锂业分会统计, 217 年全球锂盐产量为万吨 ( 碳酸锂当量 ), 同比增长 21.5%, 我国锂盐产量万吨 ( 包括进口工业级碳酸锂加工成电池级碳酸锂或氢氧化锂等 ), 同比增长 43.5% 218 年新增锂盐厂产能释放相关时间点进度与正极材料产线投产扩产的匹配程度将对国内外锂盐供需形成影响上半年关注海外雨季影响卤水供给情况, 以及锂盐厂开工率 ; 下半年重点关注锂盐厂新增产能释放进度以及电池厂的开工率及备货情况年进出口情况 217 年全年进口锂盐总计 3.5 万吨 ( 折合碳酸锂当量 ), 同比增长 27.79%, 主要是从智利和阿根廷进口碳酸锂 ; 全年出口锂盐总计 1.9 万吨 ( 折合碳酸锂总量 ), 同比大幅增长 74.85%, 主要是将氢氧化锂出口到日本韩国等国家由于国内外新能源汽车产销量的刺激对锂盐需求增加,217 年锂盐进出口量有所增长, 且从侧面体现国内锂盐加工 3

4 能力有所增强以下以碳酸锂和氢氧化锂的进出口情况为例的具体分析碳酸锂进口进口量 ( 吨 ) 进口额 ( 万美元 ) 均价 ( 美元 / 吨 ) 217 年 12 月中国碳酸锂进口吨, 同比增长 25.6%, 环比增长 37.37%, 离岸进口均价美元 / 吨, 环比下降 5%, 同比上升 24% 中国是碳酸锂进口大国 217 年, 碳酸锂进口总量吨, 同比增长 4.79%, 全年进口均价美元 / 吨, 同比增长 36.7%, 价格不断攀升年从智利阿根廷进口的碳酸锂量价显著增长 ( 单位 :kg, 美元 /kg) 年 213 年 214 年 215 年 216 年 217 年智利阿根廷智利进口均价阿根廷进口均价

5 年氢氧化锂出口出口量 ( 吨 ) 出口额 ( 万美元 ) 均价 ( 美元 / 吨 ) 217 年 12 月中国氢氧化锂出口量为吨, 同比下降 13.77%, 环比下降 39.56%, 离岸均价美元 / 吨, 同比上升 11%, 环比上升 16% 中国主要为氢氧化锂出口大国,217 年全年出口总量吨, 同比大幅增长 97.9% 中国氢氧化锂出口量大增一方面体现 ALB 去年收购江锂新材料, 利用泰利森锂精矿在江锂旗下四川江西两大基地生产氢氧化锂并大量出口, 另一方面也暗示日本韩国电池级氢氧化锂的需求增长及备库氢氧化锂出口均价在 217 年基本维持在 12 美元 / 吨附近, 全年离岸均价美元 / 吨, 同比下降 13.35%,217 年随着供应商产能释放技术升级, 价格有所下降 217 年锂盐进出口情况数量单位 : 吨 ; 金额单位 : 万美元进口出口商品名称全年进口全年进口全年出口全年出口净进口量数量金额数量金额氢氧化锂氯化锂碳酸锂折合碳酸锂当量 ( 数据来源 : 中国海关 ) 综合考虑氢氧化锂锂的氧化物氯化锂碳酸锂三大产品的进出口,217 年净进 5

6 口总量达到吨碳酸锂当量, 同比减少 3.5%, 虽然总量有所减少, 但氢氧化锂净出口和碳酸锂净进口都大幅提升, 体现了 217 年中国市场对锂盐的加工能力有所上升 217 年我国进口锂辉石主要分为两种 : 一种为锂辉石精矿, 氧化锂含量约 6%; 一种为锂辉石原矿, 氧化锂含量约 1.2% 217 年 12 月锂辉石精矿进口情况 :217 年 12 月, 我国进口澳洲锂辉石精矿总量为 1 万吨, 进口总金额为 6177 万美元 217 年 1-12 月锂辉石精矿进口情况 :217 年 1-12 月, 我国进口澳洲锂辉石精矿总量为 94 万吨, 创历史最高水平比 216 年的 45 万吨, 增长一倍以上 217 年 12 月锂辉石原矿进口情况 :217 年 12 月, 我国进口澳洲锂辉石原矿总量为 3 万吨, 进口总金额为 3524 万美元, 进口均价为 119 美元 / 吨 217 年 1-12 月锂辉石原矿进口情况 :217 年全年, 我国进口锂辉石原矿 183 万吨, 进口总金额 2.21 亿美元, 折合 13.9 亿人民币 5. 重点事件及评论 1. 我国将在 22 年前分阶段退出新能源车补贴工业和信息化部部长苗圩近日在出席会议中表示, 我国将在 22 年底全面退出政府对新能源汽车补贴, 补贴政策调整将分段平稳退出, 并将有替代措施苗圩表示, 国家已经出台了乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法, 来应对 22 年政府补贴退出以后, 新能源汽车发展的市场化补贴机制同时还将进一步完善新能源汽车的金融信贷保险租赁二手车交易等营销和服务体系, 加快建立市场化的积分交易平台, 提供多种交易方式功能研究制定积分经济管理的措施, 激活积分交易市场还将提前研究发布 22 年后新能源汽车积分比例的要求, 加快建立商用车积分管理制度评价 :217 年国内新能源汽车的销量到达一个新的高度, 由政策主导的第一阶段已经走完, 现在已经到了由政策和市场双向驱动的换挡期, 随着新能源补贴标准的调整与补贴政策的退坡, 全国新能源汽车市场销售是否会遇冷, 大众仍存疑虑, 但新能源汽车仍是未来的方向所在, 随着锂电技术不断成熟发展, 产业将跨步前行 2. 丰田汽车二次加码海外锂矿布局 1 月 17 日, 为了确保对锂和钴等电动汽车电池原材料价格的掌控, 丰田汽车旗下子公司丰田通商周二宣布收购澳大利亚锂矿 Orocobre 15% 的股份公司将投资 2.32 亿美元 ( 约合人民币亿元 ) 用于扩建 Orocobre 的 Olaroz 工厂使其锂矿产能实现翻番, 达到年 6

7 产 425 吨 Orocobre 和丰田还正协商在日本福岛共同开发一万吨氢氧化锂工厂, 最终决定将在 218 年中做出评价 : 近年来, 全球新能源汽车市场逐渐升温拉动全球动力电池需求量增长, 而作为锂电池中最主要的原材料, 锂资源也在下游市场需求拉动下出现供应偏紧, 价格飞涨的发展态势而为了保障原材料供应稳定和降低采购成本,217 年大批中国锂电企业在海外抢购锂矿资源, 而澳大利亚因锂资源丰富而成为了最热门的争夺地区之一 3.SQM: 解决与政府争议, 获准增产智利 SQM 公司和智利发展局 (Corfo) 就阿塔卡马盐矿的采矿权争端落下帷幕, 双方近期签署了协议 SQM 将向 Corfo 支付 175 万美元的争端费用, 而 SQM 公司在阿塔卡马盐矿的生产配额可能增加一倍以上目前 SQM 欲将锂盐产能从 4.8 万吨提升到 6.6 万吨, 而随着配额增加, 预计到 225 年 SQM 的碳酸锂年产量或将提高到到 21.6 万吨如果进行追加投资并获批, 产量会进一步增加由此造成的产量恢复可能对全球锂价产生长期的影响评价 : 全球锂盐巨头 SQM 与政府的争端结束, 未来生产配额增加, 但市场比较担心的盐湖提锂新增供给, 实际并没有想象的那么快, 尤其是对电池级碳酸锂的冲击 6. 未来产业趋势国内一季度为新能源汽车电池以及锂原材料的销售淡季, 各产品价格有所波动, 市场总体笼罩在观望氛围之中但展望 218 年锂产业趋势, 我们仍保持乐观从需求的角度来看, 预计 218 年新能源汽车销量增速仍保持在 4% 至 5%, 明年新能源汽车销量将超过 1 万辆随着产业补贴政策的不断调整, 新能源汽车产业支持方向开始向扶优扶强转换, 行业全面进入调整升级阶段 218 年, 在补贴退坡加速外资品牌进入双积分政策开启等多重因素作用下, 我国新能源汽车产业将由政府驱动加速转向市场驱动另外目前工信部也启动了停止产销传统能源汽车时间表的相关研究, 此举措必将推动我国汽车产业发展的环境和动力发生深刻变化考虑到 218 年的车企电池结构不会出现很大的变化,4% 的汽车增量就能够对应到 4% 锂电池和上游材料的增长, 另加之海外的增速也很快, 整体碳酸锂供需处于比较健康的状态从供应端来看, 目前锂盐价格刺激全球企业向锂电产业内投资, 全球的锂资源勘探及开发如火如荼, 但现阶段大部分仍处于项目新建阶段或投产初期, 短期来看供求仍然小幅短缺随着提锂技术突破, 产能集中释放, 未来对于资源型企业更具竞争优势 7

8 基于以上分析,218 年锂价预计呈现前高后低走势, 预计 218 年均价约为 14.5 万元 / 吨, 到 22 之前全球锂盐供求将达到新的平衡点, 价格合理回归, 行业持续向好发展锂业分会研究团队 : 张江峰李冰心罗宁川莫子璇白智辉刘思聪电话 :(1) ;(1) 传真 :(1) ; libingxin@antaike.com 8

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咨询报告格式 2018 年一季度锂市场分析报告 1. 春日回暖, 价格复苏且保持平稳趋势 2018 年一季度锂价呈高位运行农历春节前, 由于下游电池企业去库存, 导致需求偏弱, 锂价呈下滑趋势而节后大部分下游厂商由于年前未储备够库存, 又因春节放假市场上现货较少, 少数未停工的锂盐厂商均表示市场开始显现供不应求的趋势, 随春日气温回暖锂价也悄悄复苏三月份政策利好频出, 而锂价基本保持平稳态势截止三月底电池