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伸缄陈
5 years ago
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1 2018 年一季度锂市场分析报告 1. 春日回暖, 价格复苏且保持平稳趋势 2018 年一季度锂价呈高位运行农历春节前, 由于下游电池企业去库存, 导致需求偏弱, 锂价呈下滑趋势而节后大部分下游厂商由于年前未储备够库存, 又因春节放假市场上现货较少, 少数未停工的锂盐厂商均表示市场开始显现供不应求的趋势, 随春日气温回暖锂价也悄悄复苏三月份政策利好频出, 而锂价基本保持平稳态势截止三月底电池级碳酸锂报价万元 / 吨, 市场均价 15.8 万元 / 吨, 月均价万元 / 吨, 同比增长 22.5%, 环比上升 0.25% 一季度锂盐价格情况 ( 单位 : 元 / 吨 ) 三月均价一季度均价同比去年增长工业级碳酸锂 % 电池级碳酸锂 % 氢氧化锂 % 锂盐价格走势图 ( 元 / 吨 ) 工业级碳酸锂电池级碳酸锂氢氧化锂 2. 锂盐需求支撑强劲据中国汽车工业协会公布数据显示,2018 年 2 月份新能源汽车产销量分别为辆和辆, 同比分别增长 119.1% 和 95.2% 2018 年是新能源车增长动力从限购和补贴政策推动转向市场拉动的转型年 2 月新补贴政策后的入门级 A00 级电动车面临补贴大幅降低的危险, 因此车企仍有在 2 月份抢装 A00 级车型的动力 2 月的 A00 级纯电动车的占比达到 86%, 这也是预期微型短续航 1

2 里程车型的补贴调整和过渡期相对较高补贴的体现 2 月 13 日发布的调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策, 最大限度的促进新能源汽车产业提质增效增强核心竞争力实现高质量发展为方向其中, 政策大力支持燃料电池车鼓励纯电和插混高端乘用车发展, 进一步提高纯电动乘用车能量密度门槛要求 ; 随着新的补贴政策出台, 高性能车型逐渐会推向市场, 续航短的新能源车型也将逐渐被淘汰其实, 无论对新能源车的产品提升, 还是企业核心竞争力的提升, 新政策都体现着很好的促进作用 ;2018 年新能源汽车补贴实施分段补贴的政策, 实现了新能源车的产品供给和需求的有效的连续性今年我国将继续从政策面上多措并举支持新能源汽车消费, 包括鼓励地方对新能源汽车的购买和通行便利给予支持等新能源汽车优势是多方面累积形成的, 具有市场需求大产业政策支持产业形成集群等特征当前是我国汽车产业转型升级实现跨越发展抢占先机的重要机遇期, 全球新能源汽车都在等待电池技术重大突破, 中国新能源汽车产业得益于巨大市场需求政策大力推广, 具有得天独厚的发展优势, 有望成为汽车业换道超车的样板预计今年新能源汽车全年产销量将会有大幅提高, 也为锂盐市场需求提供强劲支撑 3. 供应端扩产合作收购等消息频出春节前后, 除部分盐湖企业因季节因素停产外, 国内大多矿石提锂企业基本保持生产, 然而春节后市场仍然呈现供不应求状态, 现货较少, 订单充足而近一个月国内外企业扩产合作新进入等消息频出盐湖比亚迪 3 万吨及蓝科锂业 2 万吨碳酸锂项目启动青海盐湖比亚迪开发有限公司 3 万吨电池级碳酸锂项目青海盐湖佛照蓝科锂业公司 2 万吨电池级碳酸锂项目启动此次开工的盐湖比亚迪和蓝科锂业两个碳酸锂项目总产能高达 5 万吨, 投资近 80 亿元, 预计建设工期 1 年半左右, 加之蓝科锂业原本拥有的 1 万吨碳酸锂产能, 届时盐湖股份碳酸锂产能将达到年产 6 万吨赣锋锂业新增年产 2 万吨氢氧化锂项目春节后建成投产赣锋锂业新增年产 2 万吨氢氧化锂项目春节后建成投产, 年产 1.75 万吨电池级碳酸锂将在今年下半年建成投产在产能方面, 矿石生产电池级碳酸锂产能 1.5 万吨 / 年, 氢氧化锂产能 1 万吨 / 年, 新建 2 万吨氢氧化锂产线预计在 2018 年春节后投产,1.75 万吨电池级碳酸锂产线预计在 2018 年三季度投产 2

3 兆新股份拟 5 亿元收购上海中锂剩余 80% 股权兆新股份拟以发行股份和 / 或支付现金相结合的方式购买上海中锂剩余 80% 的股权, 交易金额拟为 5 亿元本次股权收购完成后, 公司将持有上海中锂 100% 的股权兆新股份经过一系列投资及资源整合, 目前公司新能源业务新增了盐湖锂资源的开发及应用锂深加工产品等领域宝威控股携手长远锂科签署合作协议宝威控股公司全资附属 BCL 与中国五矿集团附属长远锂科签订战略协议, 将携手在新能源材料产业链上下游领域协同发展该公司合资公司江西宝江锂业有限公司将为长远锂科长期稳定地提供碳酸锂和氢氧化锂产品, 以配合其正极材料的扩产计划致远锂业与洛克伍德开启合作致远锂业与洛克伍德于 2018 年 2 月 27 日签署了三年合作框架协议, 主要为三年内双方在供应锂辉石采购与销售锂盐产品方面合作 : 致远锂业承诺 2018 年向洛克伍德提供不低于 6875 吨锂盐产品 2019 年至 2020 年, 致远锂业每年向洛克伍德提供至少吨锂盐产品洛克伍德承诺向致远锂业绵竹工厂及时提供相应的锂辉石新海宜拟投建 2.05 万吨碳酸锂及氢氧化锂加工厂新海宜公司与深圳国澳矿业投资合伙企业签署了锂产业合作框架协议公司拟再次出资 5 亿元与国澳基金开展深入合作根据资金使用计划, 其中 3 亿元将用于在加拿大建设锂辉石采选厂, 采选厂建成后预计达到年处理 100 万吨原石的规模 ;2 亿元将用于建设国内 2.05 万吨碳酸锂及氢氧化锂加工厂, 其中碳酸锂 1.7 万吨, 氢氧化锂 0.35 万吨, 工厂计划 2018 年二三季度开工,2019 年底前竣工蓝海华腾合资 8000 万参股电池级氢氧化锂项目主营电机控制器产品蓝海华腾拟与上海撷珍资产管理中心共同向江西云威新材料有限公司增资 8000 万, 以认购其相应股份云威新材正在进行一期年产 1 万吨电池级氢氧化锂建设, 一期项目拟总投资 3.01 亿元国际三大锂巨头 SQM/FMC/ 雅宝布局提速近期消息显示,SQM 将斥资 1.7 亿美元将锂产能从 4.8 万吨扩大至今年的 7 万吨, 再扩产至 2019 年的 10 万吨虽然又有消息显示,SQM 将扩产计划暂定到 2019, 然后再视情况而定不过,SQM 为维持全球领先市场份额的扩产动机确定无疑 FMC 则计划今年秋季将剥离锂业务的 15% 在纽交所 IPO, 募资 5 亿美元, 且最终会 3

4 将锂业务分拆为独立的公司上市此前 FMC 首席执行官皮埃尔布隆多在业绩报告会上透露, 将投资亿美元对位于卡塔马卡省的锂矿进行扩产, 至少增加 2 万吨碳酸锂的生产能力雅宝全资子公司洛克伍德则选择与致远锂业签订三年合作框架协议根据协议, 致远锂业 2018 年将向洛克伍德提供不低于 6875 吨锂盐产品 ( 包括碳酸锂和氢氧化锂 ), 年至少提供 1 万吨 / 年锂盐产品此前雅宝已收购江锂新材作为锂盐生产基地无论是自产还是找代工厂,SQM 及雅宝扩大产能维持甚至扩大市场份额的意图十分明显而 FMC 剥离锂业务上市, 也是为了能够吸引更多的投资, 更好地发展锂业务这三大国际锂巨头加快布局背后, 都是基于全球汽车电动化浪潮下, 对锂强劲市场需求的看好虽然锂行业新增了众多参与者, 但必须承认, 全球锂资源供应仍然将以澳洲格林布什为代表的锂辉石矿和南美洲以阿卡塔玛盐湖为代表的资源为市场供应主流, 会继续长期主导全球市场部分新建产能真正释放的时间数量和产品品质还有很大的不确定性 4. 进出口情况 2018 年 2 月进口锂盐总计吨 ( 锂盐折合碳酸锂当量 ), 环比减少 1.66%;1-2 月进口锂盐总计吨, 同比增长 21.17%, 主要从智利和日本进口碳酸锂 2018 年 2 月出口锂盐总计吨 ( 锂盐折合碳酸锂当量 ), 环比减少 27%;1-2 月出口锂盐总计吨, 同比增长 85.2%, 其中出口锂盐中大部分为氢氧化锂, 出口到日本韩国等国家 2018 年 2 月中国碳酸锂进口吨, 同比减少 4.36%, 环比减少 19.16%, 离岸进口均价美元 / 吨, 环比下降 3%, 同比上升 34% 2 月传统春节, 部分下游厂商停止采购, 导致碳酸锂进口有所下降 1-2 月碳酸锂进口合计吨, 同比增长 17.45%, 进口量环比基本保持持平, 在补贴政策延续的情况下, 下游新能源汽车市场产销量大幅增长, 导致锂盐进口量有所增加其中细分进口国来看, 从智利进口 4264 吨, 占总进口量的 75% 以上 4

5 年 1 2 月碳酸锂进口进口量 ( 吨 ) 进口额 ( 万美元 ) 均价 ( 美元 / 吨 ) 2018 年 2 月中国氢氧化锂出口量为吨, 同比增加 %, 环比减少 34.33%, 离岸均价美元 / 吨, 同比上升 11.14%, 环比上升 14.5% 1-2 月份氢氧化锂出口合计吨, 同比大幅增长 99.26% 1 月份出口量的环比大幅回升, 主要是由日韩地区出口量恢复带动 2 月份有所下降主要由于春节停产导致年 1 2 月氢氧化锂出口出口量 ( 吨 ) 出口额 ( 万美元 ) 均价 ( 美元 / 吨 ) 2018 年伊始, 排除传统春节影响, 锂盐进出口量整体保持上升趋势在国内外新能 5

6 源汽车产销扩张的需求刺激下, 日韩等电池级锂盐需求有所上升, 氢氧化锂出口量随之增加 ; 而国内材料和电池厂商产能扩张, 带动碳酸锂进口量持续增加预计一季度进口锂盐总量突破 1 万吨 ; 出口总量达 6 千吨, 进出口量同比均有所提升 5. 未来产业趋势 2018 年伊始, 由于下游材料企业备货不足, 目前下游补库可期, 虽部分锂盐企业春节期间未停止生产, 但市场仍然呈现供不应求局面, 锂价有所抬头目前锂盐生产企业订单平稳, 考虑到一是 2018 年有效新增产量仍有限, 供需维系紧平衡 ; 二是电池和正极材料库存出清, 下游需求否极泰来, 新能源车产销量有望持续超预期, 边际需求向好趋势已经较为明确在新进入者成本高新增产能释放不确定及下游需求真实增长的推断下, 锂盐价格在 2020 年前应该都比较稳定, 围绕 2017 年的平均价格波动 ; 年大部分产能释放后市场供求可能会出现平衡, 价格可能会出现调整, 部分成本很高技术能力差的进入者会被淘汰, 但价格出现断崖式下跌的可能性较低 2018 年新增锂盐厂产能释放相关时间点进度与正极材料产线投产扩产的匹配程度将对国内外锂盐供需形成影响上半年关注海外雨季影响卤水供给情况, 以及锂盐厂开工率 ; 下半年重点关注锂盐厂新增产能释放进度以及电池厂的开工率及备货情况锂业分会研究团队 : 张江峰李冰心罗宁川莫子璇白智辉刘思聪电话 :(010) ;(010) 传真 :(010) ; libingxin@antaike.com 6

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咨询报告格式 218 年 1 月锂市场分析报告 1. 价格进入理性整盘期从 217 年四季度开始, 由于动力电池厂开启了去库存的进程, 相关正极材料的需求随之下滑, 而数码电池 11 月后步入消费淡季更进一步降低了碳酸锂的消费量 218 年伊始, 锂价在消费偏弱的情况下延续去年末期下滑趋势, 工业级和电池级碳酸锂价格现均价相比月初分别下跌.6 万元与.7 万元截止一月底电池级碳酸锂报价 15.5-16.5 万元