銀行公會會訊第 73 期 : + (P 3 0) Diffusion index= (P 1 1) + (P 2 *0.5) P 1 P 2 P 3 40% 30% 30% 40%+ 1/230%= 55% PMI 50% PMI 50% 50% 1

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婉企黄
7 years ago
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1 銀行公會 Bankers Association, Republic of China 會訊第七十三期中華民國 102 年 1 月發行人劉燈城發行所中華民國銀行公會地址 104 台北市德惠街 9 號 3 樓電話 (02) 傳真 (02) 創刊中華民國 90 年 1 月設計美編文匯印刷資訊處理有限公司臺灣本土新經濟指標 - 臺灣製造業採購經理人指數 (PMI) 陳馨蕙 ( 中華經濟研究院助研究員 ) 一前言 Institute for Supply Management, ISM 1931 ROBPurchasing Managers Index, PMI 32 PMI 2005 PMI GDP PMI ISM GDP 二何謂採購經理人指數 (Purchasing Managers Index)? Diffusion index New ordersproduction Employment InventoriesSupplier Deliveries 第 1 頁

2 銀行公會會訊第 73 期 : + (P 3 *0) Diffusion index= (P 1 *1) + (P 2 *0.5) P 1 P 2 P 3 40% 30% 30% 40%+ 1/230%= 55% PMI 50% PMI 50% 50% 1 三 PMI 是 GDP 的領先指標股市的風向球 PMI PMI PMI GDP 1 PMI GDP PMI GDP PMI GDP 2008 PMI GDP 3 ~ 6 GDP 2009 PMI PMI 2 ISM PMI Recession PMI 2 PMI PMI PMI PMI 3 PMI PMI PMI 4 ISM ISM 4 圖 1 英國 PMI 指數與 GDP 彙整圖 1 中華經濟研究院受經建會委託編製臺灣製造業與非製造業之採購經理人指數製造業與非製造業的定義主要是依據主計總處中華民國行業分類標準做區分製造業主要依據行業特性整併為六大類, 分別為化學暨生技醫療產業電子暨光學產業食品暨紡織產業基礎原物料產業交通工具產業與電力暨機械設備產業服務業亦依據行業特性整併為六大類, 分別為批發暨零售業運輸暨倉儲業住宿暨餐飲業資訊暨通訊傳播業不動產暨營造業與金融保險業 Markit 第 2 頁

3 Bankers Association, Republic of China 中華民國 102 年 1 月 ( 雙月刊 ) 圖 2 美國 ISM PMI 與美國景氣循環關係圖 6 ISM PMI PMI 32.9 圖 5 美國 S&P500 與 PMI 的走勢彙整圖圖 3 全球製造業 PMI 與歐元區出口彙整圖 EurostatMarkit 圖 4 美國 ISM 製造業就業擴散指數與製造業就業人口彙整圖 MTR Investors Group, 圖 6 台股大盤與美國 ISM PMI 之關係圖 MTR Investors Group, PMI 5 S&P 500 PMI PMI S&P PMI 50 PMI 50 S&P PMI PMI Investment Tipping Point, 四臺灣製造業採購經理人指數 10 1 Backlog of Orders 第 3 頁

4 銀行公會會訊第 73 期表 1 臺灣製造業採購經理人指數 (PMI) 問卷範本臺灣製造業採購經理人指數 (PMI) 問卷以下題目請以單位計, 勿以金額計 ( 除第 9 題外 ) 與前一個月相比, 本月 1. New Orders 2. Production 3. Employment 4. Supplier Deliveries lead time 5. Inventory of Purchase Materials 6. Customers Inventories 7. Backlog of Orders 8. New Export Orders 9. Imports of Materials 10. Price of Commodities 11. Economy 12. Buying Policy Production Material MRO : Purchasing Environment or Condition ~12 PMI PMI %PMI 50% PMI % 51.1% % % % 第 4 頁

5 Bankers Association, Republic of China 中華民國 102 年 1 月 ( 雙月刊 ) % % % % % % 圖 7-3: 生產數量圖 7-4: 人力雇用數量圖 7 臺灣製造業 PMI 與各擴散指數時間序列走勢圖圖 7-5: 供應商交貨時間圖 7-1: 臺灣製造業 PMI 圖 7-6: 現有原物料存貨水準圖 7-2: 新增訂單數量第 5 頁

6 銀行公會會訊第 73 期圖 7-7: 客戶存貨圖 7-11: 進口原物料數量圖 7-8: 原物料價格圖 7-12: 未來六個月景氣圖 7-9: 未完成訂單五結語 PMI PMI PMI 圖 7-10: 新增出口訂單 PMI 第 6 頁

7 Bankers Association, Republic of China 中華民國 102 年 1 月 ( 雙月刊 ) BCBS 放寬 Basel III 流動性管理新規範及其引發的迴響黃麗倫 ( 中央銀行網路金融資訊工作小組專員 ) leverage Basel Committee on Banking Supervision, BCBS BCBS Basel III Liquidity Coverage Ratio, LCRNet Stable Funding Ratio, NSFR BCBS 2015 LCR credit crunch 2 BCBS LCR LCR LCR 一雷曼兄弟倒閉案帶來流動性管理不當的重大教訓 maturity mismatch shadow banking 1 圖 1 十億美元 $25,000 $20,000 $15,000 $10,000 $5,000 危機前美國銀行業主要融資結構變動情形影子銀行負債傳統銀行負債 $ Noeth, Bryan J. and Rajdeep Sengupta (2011), Is Shadow Banking Really Banking? Federal Reserve Bank of St. Louis: The Regional Economist, Oct.. 1 影子銀行業, 顧名思義, 就是其活動類如銀行業, 進行以短支長的業務, 然而卻又不像銀行, 可以得到存款保險與央行貼現窗口的保護, 並且未受到諸如資本流動性等的管制與監督一般所稱的影子銀行, 通常包括 : 投資銀行貨幣市場基金對沖基金結構性投資工具 (SIV) 擔保債務憑證(CDO) 信用違約交換 (CDS) 資產抵押商業本票(ABCP) 附買回協議 (Repo) 等機構工具及產品第 7 頁

8 銀行公會會訊第 73 期二 BCBS 記取危機教訓, 首推嚴謹的全球流動性監管規範 2008 BCBS Basel III Basel II BCBS 1 LCR NSFRBCBS LCR NSFR ㈠提升短期韌性 : 流動性覆蓋比率 LCR lender of last resort lender of first resort 表 1 全球流動性最低標準 % 100% 30 BCBS LCR AA 15% BCBS LCR LCR 100% ㈡強化長期穩定 : 淨穩定資金比率 Basel III NSFR 三綜合考量下,BCBS 選擇放寬全球流動性監管規範 BCBS 2010 LCR LCR 第 8 頁

9 Bankers Association, Republic of China 中華民國 102 年 1 月 ( 雙月刊 ) (European Central BankECB) ECB LCR LCR ECB LCR 27 BCBS LCR Residential Mortgage-Backed Securities, RMBS LCR ㈠放寬 LCR 計算公式的定義內容 BCBS LCR 表 2 高品質流動性資產定義修正前後比較表第 1 級資產 : 第 1 級資產 : 0% 0% 0% 0% 0% 0% AA 2 BBB A + 50% unencumbered equity 50% AA+ RMBS 25% 3 15% ㈡放寬壓力情境下資金流出嚴重程度的假設 LCR 30 BCBS 3 5% 3% non-operational deposits 75% 40% 20% 表 3 資金流出嚴重程度主要假設修正前後比較表資金流出項目資金流出項目零售存款 5% 10% 零售存款 3% 5% 10% 第 2 級資產 : 40% AA AA 15% 15% 第 2 級資產 : 40% 第 2A 級資產 AA AA 第 2B 級資產 15% AA + RMBS BBB A + 15% 15% 25% 50% 50% 批發型資金 75% 信用與流動性額度承諾 10% 100% 批發型資金信用與流動性額度承諾 100% 20% 40% 10% 30% 40% 100% 100% BCBS(2010)BCBS(2013) 1 第 9 頁

10 銀行公會會訊第 73 期 100% 30% 100% 40% ㈢延後 LCR 全盤施行的時間 BCBS LCR LCR % 10% % 4 表 4 LCR 分階段實施時程 % 70% 80% 90% 100% BCBS(2013) 四 BCBS 放寬流動性規定, 外界反應正反不一 BCBS LCR lender of first resort lender of last resort BCBS ㈠反對 BCBS 放寬規定者的意見 BCBS BCBS BCBS Basel III IMF Simon Johnson BCBS Mayra Rodriguez Valladares LCR BCBS 100 RMBS 50 RMBS 2008 ㈡支持 BCBS 放寬規定者的看法 BCBS BCBS BCBS BCBS GFMA BCBS BCBS 五小結 BCBS LCR LCR GHOS BoE Mervyn King 第 10 頁

11 Bankers Association, Republic of China 中華民國 102 年 1 月 ( 雙月刊 ) 業務報導 printed02.aspx 2. Uniform Rules of Demand Guarantees, URDG URDG URDG FATCA FATCA / 第 11 頁

12 銀行公會會訊第 73 期法規專區第 12 頁

銀行公會會訊第 73 期 : + (P 3 0) Diffusion index = (P 1 1) + (P 2 *0.5) P 1 P 2 P 3 40% 30% 30% 40%+ 1/2 30% = 55% PMI 50% PMI 50%

銀行公會會訊第 73 期 : + (P 3 *0) Diffusion index = (P 1 *1) + (P 2 *0.5) P 1 P 2 P 3 40% 30% 30% 40%+ 1/2 30% = 55% PMI 50% PMI 50% 銀行公會 Bankers Association, Republic of China 會訊第七十三期中華民國 102 年 1 月發行人劉燈城發行所中華民國銀行公會地址 104 台北市德惠街 9 號 3 樓電話 (02)8596-2229 傳真 (02)8596-2230 創刊中華民國 90 年 1 月設計美編文匯印刷資訊處理有限公司臺灣本土新經濟指標 - 臺灣製造業採購經理人指數 (PMI)