一 11 月新增股权激励公告情况 11 月迎来股权激励高峰, 共 83 家上市公司发布 110 次股权激励公告其中 20 次为董事会预案,66 次为股权激励实施,15 次为股东大会通过,7 次为停止实施,2 次为国资委批准 ( 一 )11 月董事会预案公告情况 11 月, 共 17 家上市公司发布

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琰伎东
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1 长江证券专题研究报告长江证券投资顾问部发布时间 2014 年 12 月 4 日 2014 年 12 月股权激励股票池推荐报告摘要 : 联系人 : 石偲电话 :(8627) 邮箱 :shicai@cjsc.com.cn 11 月新增股权激励公告 11 月, 共 83 家上市公司发布 110 次股权激励公告其中 20 次为董事会预案,66 次为股权激励实施,15 次为股东大会通过,7 次为停止实施,2 次为国资委批准 12 月股权激励股权池推荐根据历史回溯分析, 董事会预案股东大会通过的公告日, 相关股票存在短期交易性机会, 结合公司基本面情况, 股权激励股票池 12 月推荐 : 光迅科技太安堂国电清新

2 一 11 月新增股权激励公告情况 11 月迎来股权激励高峰, 共 83 家上市公司发布 110 次股权激励公告其中 20 次为董事会预案,66 次为股权激励实施,15 次为股东大会通过,7 次为停止实施,2 次为国资委批准 ( 一 )11 月董事会预案公告情况 11 月, 共 17 家上市公司发布 20 次股权激励董事会预案公告, 其中 14 次为限制性股票激励,6 次为期权激励股权激励行权价格相对现价 (12 月 3 日价格 ) 折价均值为 63%, 区间为 36%-110% 表 1:11 月董事会预案基本情况股票代码股票名称激励类型行权价格现价折价率 PE(TTM) 一致性利润增长 (%) SZ 方正电机股票 SZ 银河电子股票 SH 江苏吴中股票 SH 明泰铝业股票 SZ 银河电子股票 SZ 国电清新期权 SZ 荃银高科期权 SZ 茂硕电源股票 SH 康尼机电股票 SZ 江苏旷达股票 SZ 桑德环境期权 SZ 太安堂股票 SZ 康耐特股票 SZ 康耐特期权 SZ 达实智能股票 SZ 科大讯飞期权 SZ 力源信息期权 SZ 力源信息股票 SZ 黑芝麻股票 SZ 润邦股份股票资料来源 :wind 数据终端, 长江证券财富管理中心整理 ( 二 )11 月股东大会通过公告情况 11 月, 共 14 家上市公司发布 15 次股权激励股东大会通过公告, 其中 11 次为限制性股票激励,4 次为期权激励股权激励行权价格相对现价 (12 月 3 日价格 ) 折价均值为 47%, 区间为 29%-100% 敬请参阅最后一页特别声明 2

3 表 2:11 月股东大会通过基本情况专题研究股票代码股票名称激励类型行权价格现价折价率 PE(TTM) 一致性利润增长 (%) SZ 润和软件股票 SZ 奋达科技股票 SH 泰豪科技股票 SZ 艾比森股票 SZ 银禧科技期权 SZ 良信电器股票 SZ 众信旅游股票 SZ 东方财富期权 SZ 证通电子股票 SZ 科陆电子期权 SZ 银信科技股票 SZ 东方网力股票 SZ 科华恒盛股票 SZ 科华恒盛期权 SZ 尚荣医疗股票资料来源 :wind 数据终端, 长江证券财富管理中心整理二 11 月股权激励股权池推荐根据历史回溯分析, 董事会预案股东大会通过的公告日, 相关股票存在短期交易性机会, 其投资逻辑是股权激励反应了公司管理层对公司良好的预期, 普遍受到二级市场投资者认可, 因而在公告时间前后均有不错的绝对收益表现, 其实质是市场对信息不对称的估值调整结合公司基本面情况, 股权激励股票池 12 月推荐 : 光迅科技太安堂国电清新 ( 一 ) 光迅科技 2014 年 11 月 26 日, 光迅科技发布公告称, 公司已收到国资委关于武汉光迅科技股份有限公司实施第二期股权激励计划的批复, 国资委原则同意公司实施第二期股权激励计划, 原则同意公司第二期股权激励计划的业绩考核目标股权激励事项进展顺利, 将对公司长期发展形成积极作用具体而言 :1 相对于 2011 年的第一期股权激励方案, 此次光迅的股权激励计划在激励强度和覆盖人数上都有着显著提升 ;2 在新一轮国企改革启动的政策背景下, 公司利用政策红利正加快建立股东公司员工的利益共享机制, 稳定核心管理和技术人员团队, 确保集团公司整体的长期稳定发展本次激励计划改进了激励方案设计, 彰显出管理层对于公司长期发展的坚定信心具体而言 :1 从股权激励期限而言, 此次方案励设定了 2 年的锁定期及 3 年行权期, 要求公司经营具备持续较快增长能敬请参阅最后一页特别声明 3

4 力 ; 年, 公司净利润须实现超过 30% 的年增长率 ;2 解锁条件对收入结构提出了要求, 新产品销售收入占比不低于 20%, 预示着公司将加快开拓数据通信市场的积极产品战略此外, 公司定增项目的实施, 将有助于公司提升光芯片的研发和生产能力, 完善芯片器件模块子系统技术垂直整合可以预见, 随着关键部位芯片自给率的提高, 中高端产品的盈利能力将进一步提升而在传统光器件市场景气度持续向上的背景下, 公司持续拓展新的产品市场, 长期发展空间巨大 ( 二 ) 太安堂公司于 2014 年 11 月 11 日推出限制性股票激励计划 ( 草案 ), 拟向公司董事高管中层管理人员及核心骨干共 194 人授予 660 万股限制性股票激励计划尚待中国证监会备案无异议及公司股东大会审议通过公司拟向激励对象授予 660 万股限制性股票, 占公司总股本的 0.91% 其中, 首次授予 595 万股, 预留授予 65 万股, 授予价格为 6.46 元 ( 公告前 20 日均价的 50%) 首次授予的激励对象总人数为 194 人, 占员工总人数近 12%, 包括公司的董事高管公司及子公司的中层管理人员核心骨干此次股权激励方案激励范围广力度大, 有利于提高整个公司的凝聚力, 可充分调动员工参与公司发展的积极性股权激励解锁条件较高, 为公司快速增长添保障 : 首次授予激励对象的限制性股票自授予日起锁定 12 个月, 锁定期满后 36 个月内, 按业绩考核分 3 期解锁 ( 一期 30% 二期 30% 三期 40%), 解锁条件是以 2014 年为基数, 年收入增长分别不低于 50% 105% 195%, 即年收入同比增速分别不低于 50% 37% 44%; 年扣非净利润增长分别不低于 30% 70% 145%, 即年扣非净利润同比增速分别不低于 30% 31% 44% 假设 2015 年 1 月初授予, 则年限制性股票每年摊销费用分别为万元万元和万元, 总计万元设定 2015 年 2016 年扣非净利润同比增速分别为 30% 31%, 标准较为合理, 与公司近年发展相适应,2017 年 44% 的同比增速设定标准具有一定挑战性, 但较高业绩指标的设定能够促进激励对象努力尽职工作, 提高上市公司的业绩表现考虑到药品业务还有巨大的增长空间, 人参饮片和电商业务的快速发展以及外延并购预期,2017 年公司业绩的设定目标有望超额完成公司产品结构不断优化, 形成了中药皮肤药心脑血管类不孕不育类等优势产品线, 进军人参产业和中药饮片领域, 拓展新的增长点公司积极推动营销建设, 线上线下齐头并进, 有望实现持续快速增长, 建议投资者持续关注 ( 三 ) 国电清新 11 月 24 日, 国电清新发布股权激励方案草案 : 拟向股权激励对象授予 1500 万份股票期权, 涉及股敬请参阅最后一页特别声明 4

5 份数占公司总股本的 2.82%, 首次授予股票期权行权价格为元 / 股此次股权激励草案公告, 公司拟向股权激励对象授予 1500 万份股票期权, 涉及股份数占公司总股本的 2.82%, 其中首次授予 1352 万份, 占拟授予股票期权总额的 90.13%, 首次授予期权行权价格为元 / 股, 股权激励行权条件为以 14 年为基数,15-17 年归母扣非后净利润增速不低于 85% 170% 270% 此次股权激励草案内容超出市场预期 :1) 股票期权授予价格高于停牌前收盘价 (20.56 元 / 股 ), 溢价推出股权激励彰显公司管理层对公司未来股价的信心 ;2) 股权激励行权条件高, 按照测算 14 年公司归母净利润为 2.7 亿元, 以此为基准, 公司年三年净利同比增速为 85% 45.9% 37%, 三年复合增速为 54.7%,17 年公司将形成超 10 亿元净利润水平公司目前在手脱硫脱硝运营项目 ( 包括已投运和未投运 ) 的为 1336 万千瓦 ( 脱硫 ) 和 414 万千瓦 ( 脱硝 ), 按照对项目进度的预计, 今年新增脱硫运营 430 万千瓦从公司前期公告看, 公司拟出资 1 亿元与盈富泰克北京工程咨询公司锦江集团等四家公司发起设立专项产业基金, 基金规模为 2.53 亿元, 公司出资占比为 39.53%, 产业基金的成立实际上是公司筹划外延拓展的表征公司未来大概率将通过外延扩张的方式进行业务转型和多元化, 或将打造环保 - 节能大平台型公司, 未来单一业务的波动对公司业绩增速的影响将会极为有限按照 17 年 10 亿元净利润水平, 未来三年公司市值有望翻番, 强烈建议投资者持续关注敬请参阅最后一页特别声明 5

6 对本报告的评价请反馈至长江证券投资顾问部姓名职务电话李榕飞主管 (8627) 刘开忠首席投资顾问 (8627) 宋中庆资深投资顾问 (8627) 赵祐啟资深投资顾问 (8627) 周晓忠资深投资顾问 (8627) 程昂资深投资顾问 (8627) 特别声明长江证券系列报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 不代表对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情的范围内, 与本报告中所评价或推荐的证券没有利害关系本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务敬请参阅最后一页特别声明 6

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[Table_MainInfo] 长江晨会财富管理中心 2016-03-31 星期四 1 试一下 1 这么 [Table_Author] 值班编辑 : 李丹 (8627) 65799573 lidan2@cjsc.com.cn 联系人 : 陈凯 (8627) 65799534 chenkai@cjsc.com.cn 长证视点耶伦讲话利好沪