理财投资

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1 第 一 阶 段 : 您 了 解 了 吗? 银 行 理 财 产 品 与 储 蓄 的 区 别... 2 流 动 性... 3 风 险... 3 收 益... 3 税 收 规 定... 3 办 理 流 程 理 解 收 益 率... 5 预 期 收 益 率 最 高 收 益 率 与 实 际 收 益 率... 5 年 化 收 益 率 累 计 收 益 率 等 银 行 理 财 产 品 有 哪 几 种 理 解 和 防 范 理 财 产 品 的 风 险 什 么 是 结 构 性 产 品... 9 如 何 选 择 适 合 您 的 理 财 产 品 什 么 是 不 当 销 售 行 为 第 二 阶 段 : 准 备 好 了 吗? 投 资 前 应 该 问 清 楚 自 己 的 问 题 目 标 和 需 要 年 龄 收 入 投 资 期 限 流 动 性 您 作 为 投 资 者 的 风 险 属 性 投 资 前 应 问 清 楚 理 财 顾 问 的 问 题 认 清 自 己 的 情 况 和 目 标 认 识 您 的 理 财 / 投 资 顾 问 仔 细 斟 酌 投 资 建 议 切 勿 随 便 签 署 文 件 第 三 阶 段 : 理 财 伴 我 行 传 统 理 财 产 品 保 证 收 益 理 财 产 品 保 证 收 益 理 财 产 品 案 例 保 本 浮 动 收 益 理 财 产 品 保 本 浮 动 收 益 理 财 产 品 案 例 交 易 类 产 品 个 人 外 汇 买 卖 正 确 认 识 外 汇 市 场 国 际 外 汇 市 场 主 要 币 种 及 其 符 号 外 汇 市 场 与 股 票 市 场 的 异 同 性 了 解 外 汇 业 务 的 相 关 计 算 个 人 结 汇... 26

2 个 人 购 汇 个 人 黄 金 投 资 国 际 主 要 黄 金 交 易 市 场 实 物 黄 金 纸 黄 金 衍 生 类 产 品 期 权 外 汇 保 证 金 交 易 代 客 境 外 理 财 业 务 什 么 是 商 业 银 行 代 客 境 外 理 财 业 务? 代 客 境 外 理 财 产 品 主 要 有 哪 些 风 险? 投 资 代 客 境 外 理 财 产 品 时 应 注 意 哪 些 问 题? 其 他 投 资 工 具 信 托 投 资 信 托 基 本 知 识 介 绍 投 资 信 托 产 品 与 风 险 承 担 如 何 选 择 适 合 您 的 信 托 产 品 基 金 投 资 基 金 投 资 的 认 识 误 区 选 择 适 合 自 己 的 基 金 种 类 如 何 比 较 基 金 业 绩 新 基 金, 老 基 金 您 买 哪 一 个? 要 学 会 摆 脱 羊 群 效 应 债 券 投 资 投 资 债 券 须 承 受 多 少 风 险 债 券 持 有 人 享 有 跟 股 东 相 同 的 权 益 吗 购 入 债 券 基 金 是 否 等 同 持 有 债 券 如 何 选 择 具 体 的 债 券... 54

3 第 一 阶 段 : 您 了 解 了 吗? 1. 银 行 理 财 产 品 与 储 蓄 的 区 别 银 行 的 理 财 产 品 并 不 是 储 蓄 存 款, 而 是 在 向 您 提 供 理 财 顾 问 服 务 的 基 础 上, 接 受 您 的 委 托 和 授 权, 按 照 与 您 事 先 约 定 的 投 资 计 划 和 方 式 进 行 投 资 和 资 产 管 理 的 业 务 活 动 您 需 要 授 权 银 行 代 表 您, 按 照 合 同 约 定 的 投 资 方 向 和 方 式 进 行 投 资 和 资 产 管 理, 投 资 收 益 与 风 险 由 您 或 您 与 银 行 按 照 约 定 方 式 承 担 所 以 银 行 理 财 产 品 更 偏 重 于 投 资 具 体 来 讲, 银 行 理 财 产 品 与 储 蓄 存 款 相 比, 在 流 动 性 风 险 收 益 税 收 交 易 方 式 产 品 类 型 等 方 面 都 有 很 大 的 不 同, 二 者 不 能 混 淆 或 者 等 同 流 动 性 储 蓄 存 款 流 动 性 强, 您 可 以 随 时 支 取, 本 金 不 会 有 任 何 损 失, 利 息 也 都 是 按 规 定 利 率 计 算 银 行 理 财 产 品 流 动 性 相 对 较 差, 通 常 银 行 都 会 事 先 规 定 能 否 提 前 终 止, 终 止 的 日 期 等, 有 时 客 户 提 前 终 止 还 需 要 承 担 一 些 损 失 风 险 储 蓄 存 款 是 最 安 全 的, 您 只 需 要 面 对 的 风 险 是 通 货 膨 胀 风 险 和 存 款 机 构 破 产 不 能 偿 付 本 息 的 风 险 储 蓄 利 率 如 果 低 于 通 货 膨 胀 率, 实 际 利 率 就 是 负 数, 获 得 的 利 息 很 可 能 不 够 弥 补 本 金 贬 值 部 分 ; 存 款 机 构 如 果 破 产, 在 没 有 国 家 保 护 或 存 款 保 险 作 保 障 的 情 况 下, 您 也 是 有 可 能 受 到 损 失 的 理 财 产 品 的 风 险 要 视 其 投 资 方 式 和 投 资 标 的 而 定, 比 如 利 率 挂 钩 型 产 品 包 含 利 率 风 险, 汇 率 挂 钩 型 产 品 包 含 汇 率 风 险, 信 用 挂 钩 的 产 品 包 含 信 用 风 险 等 您 应 理 解 的 是, 经 过 银 监 会 批 准 发 行 的 理 财 产 品, 并 不 代 表 银 监 会 保 证 这 个 产 品 能 赚 钱, 只 是 说 明 这 家 银 行 在 内 部 管 理 和 业 务 能 力 上 具 备 发 行 和 管 理 这 些 产 品 的 能

4 力, 产 品 本 身 合 法 合 规, 并 且 相 应 的 销 售 文 件 完 备, 向 投 资 者 披 露 了 足 够 的 信 息 收 益 储 蓄 存 款 的 利 息 收 益 是 明 确 的, 商 业 银 行 都 要 执 行 中 国 人 民 银 行 制 定 的 统 一 存 款 利 率, 如 果 擅 自 抬 高 利 率 就 是 高 息 揽 存, 违 反 了 我 国 的 银 行 监 管 规 定 理 财 产 品 的 收 益 率 是 不 能 事 先 明 确 的, 因 此 在 您 购 买 这 些 产 品 时 看 到 的 收 益 率 只 是 预 期 收 益 率 最 终 实 现 的 收 益 率 取 决 于 理 财 期 间 投 资 标 的 的 表 现 和 产 品 约 定 的 收 益 计 算 方 式 每 个 银 行 的 理 财 产 品 都 由 其 自 行 定 价, 因 此, 哪 怕 是 期 限 结 构 等 完 全 相 同 的 产 品, 在 收 益 率 上 也 有 可 能 不 同 这 是 您 必 须 十 分 清 楚 的 税 收 规 定 储 蓄 存 款 按 规 定 必 须 由 银 行 代 扣 代 缴 利 息 税 理 财 产 品 因 结 构 不 同 在 税 收 方 面 的 处 理 也 有 不 同 情 况, 有 的 是 银 行 只 代 扣 代 缴 基 础 存 款 部 分 的 利 息 税, 有 的 是 全 部 不 代 缴 但 银 行 不 代 缴 并 不 等 于 这 个 产 品 是 免 税 的, 如 果 国 家 税 务 机 关 有 明 确 规 定, 还 需 要 投 资 者 自 行 申 报 缴 纳 办 理 流 程 办 理 储 蓄 存 款 时, 您 只 需 带 上 本 人 有 效 身 份 证 件 和 要 存 入 的 现 金 到 银 行 柜 台 即 可 开 户 存 钱 购 买 理 财 产 品 时, 您 不 仅 需 要 提 供 身 份 证 件 认 购 资 金, 还 需 要 在 签 署 理 财 协 议 前 由 银 行 理 财 人 员 为 您 进 行 风 险 属 性 测 试, 认 真 阅 读 理 财 产 品 说 明 书, 并 在 协 议 书 上 抄 录 签 字, 以 证 明 您 已 理 解 并 愿 意 承 担 相 应 的 投 资 风 险

5 2. 理 解 收 益 率 预 期 收 益 率 最 高 收 益 率 与 实 际 收 益 率 在 销 售 理 财 产 品 时, 商 业 银 行 不 得 无 条 件 向 客 户 承 诺 高 于 同 期 储 蓄 存 款 利 率 的 保 证 收 益 率, 商 业 银 行 向 客 户 承 诺 保 证 收 益 的 附 加 条 件, 可 以 是 对 理 财 计 划 期 限 调 整 币 种 转 换 等 权 利, 也 可 以 是 对 最 终 支 付 货 币 和 工 具 的 选 择 权 利 等 商 业 银 行 使 用 保 证 收 益 理 财 计 划 附 加 条 件 所 产 生 的 投 资 风 险 应 由 客 户 承 担 因 此 无 论 是 固 定 收 益 理 财 产 品 还 是 浮 动 收 益 理 财 产 品, 您 在 购 买 时 看 到 的 收 益 率 实 际 上 都 是 预 期 收 益 率 甚 至 是 最 高 预 期 收 益 率 的 概 念 预 期 收 益 是 银 行 认 为 的 在 正 常 的 市 场 走 势 下 获 得 的 收 益, 而 最 高 收 益 是 在 极 为 有 利 的 市 场 走 势 下 获 得 的 封 顶 收 益 只 有 当 产 品 到 期, 银 行 根 据 整 个 理 财 期 间 产 品 投 资 标 的 的 实 际 表 现, 按 照 事 先 在 产 品 说 明 书 上 列 明 的 收 益 率 计 算 方 法 计 算 出 来 的 收 益 率 才 是 实 际 收 益 率 注 意 无 论 是 最 高 还 是 预 期 收 益 率, 银 行 都 不 具 有 保 证 支 付 义 务, 最 终 的 实 际 收 益 率 很 可 能 与 最 高 或 预 期 收 益 率 出 现 偏 差 投 资 者 可 以 通 过 许 多 公 开 的 信 息 渠 道 了 解 投 资 标 的 的 表 现, 并 根 据 产 品 说 明 书 的 计 算 方 法 检 验 实 际 收 益 率 是 否 正 确, 如 有 疑 问 可 咨 询 相 关 商 业 银 行 年 化 收 益 率 累 计 收 益 率 等 在 比 较 理 财 产 品 收 益 率 的 时 候, 您 还 应 该 注 意 其 对 应 的 时 间 概 念 年 收 益 率 是 按 年 平 均 可 获 得 的 收 益 率, 累 计 收 益 率 是 指 整 个 理 财 期 间 的 总 收 益 率 您 在 购 买 前 应 该 注 意 换 算 一 下, 再 进 行 相 关 比 较 举 例 : 某 理 财 产 品 是 理 财 期 限 是 2 年 期, 累 计 收 益 率 为 7%, 那 么 它 的 年 收 益 率 应 该 是 3.5% 反 之, 某 理 财 产 品 理 财 期 限 是 6 个 月, 年 收 益 率 为 3%, 那 么 实 际 到 期 的 绝 对 收 益 率 应 该 是 1.5%

6 3. 银 行 理 财 产 品 有 哪 几 类 目 前 我 国 商 业 银 行 经 营 的 理 财 产 品 大 致 可 以 分 成 五 类 : 传 统 理 财 产 品 交 易 类 产 品 衍 生 类 产 品 代 客 境 外 理 财 产 品 和 其 它 理 财 产 品 传 统 理 财 产 品 包 括 : 保 证 收 益 理 财 产 品 和 保 本 浮 动 收 益 理 财 产 品 交 易 类 产 品 包 括 : 黄 金 交 易 和 外 汇 交 易 衍 生 类 产 品 包 括 : 期 权 和 外 汇 保 证 金 交 易 代 客 境 外 理 财 产 品 主 要 指 QDII( 合 格 境 外 投 资 者 ) 发 行 的 委 托 理 财 产 品 其 它 理 财 产 品 包 括 : 信 托 基 金 和 债 券 等 产 品

7 4. 理 解 和 防 范 理 财 产 品 的 风 险 高 收 益 必 定 伴 随 着 高 风 险, 但 高 风 险 未 必 最 终 能 带 来 高 收 益 这 是 您 在 任 何 投 资 活 动 前 都 必 须 牢 记 的 规 律 理 财 产 品 也 遵 循 这 一 规 律, 正 因 为 理 财 产 品 的 风 险 高 于 普 通 存 款, 因 此 能 有 机 会 获 得 高 于 存 款 利 息 的 理 财 收 益 在 投 资 不 同 理 财 产 品 时, 不 应 只 看 到 产 品 潜 在 的 收 益, 而 忽 视 相 应 的 风 险 不 同 理 财 产 品 的 风 险 种 类 不 同, 相 同 的 理 财 产 品 购 买 时 机 购 买 价 格 等 因 素 不 同, 所 需 承 受 的 风 险 的 程 度 也 可 能 不 同 一 般 规 律 是 : 保 证 收 益 类 产 品 的 约 定 收 益 较 低, 风 险 也 较 低 ; 非 保 证 收 益 类 产 品 的 收 益 潜 力 较 大, 但 风 险 也 较 高 个 人 投 资 者 应 根 据 自 身 对 理 财 产 品 风 险 的 理 解 能 力 和 承 受 能 力, 选 择 适 合 的 产 品 类 型 您 在 认 购 理 财 产 品 时 应 注 意 以 下 几 点 : 向 银 行 咨 询 个 人 理 财 产 品 或 接 受 个 人 理 财 产 品 推 介 时, 应 选 择 专 业 理 财 人 员 提 供 服 务 要 注 意 保 证 收 益 类 产 品 与 存 款 不 同 保 证 收 益 类 产 品 的 保 证 收 益 一 般 都 会 具 有 附 加 条 件, 这 种 附 加 条 件 可 能 是 银 行 具 有 提 前 终 止 权, 或 银 行 具 有 本 金 和 利 息 支 付 的 币 种 选 择 权 等 等 附 加 条 件 所 带 来 的 风 险 完 全 由 客 户 承 担, 您 在 购 买 前, 要 向 理 财 业 务 人 员 详 细 咨 询 产 品 附 加 条 件 的 含 义 及 可 能 带 来 的 风 险 购 买 非 保 证 收 益 类 产 品, 要 注 意 最 高 收 益 和 预 期 收 益 不 等 同 于 实 际 收 益 无 论 是 最 高 还 是 预 期 收 益 率, 银 行 都 不 具 有 保 证 支 付 义 务, 最 终 的 实 际 收 益 率 可 能 与 最 高 或 预 期 收 益 率 出 现 偏 差 个 人 在 购 买 前, 应 要 求 银 行 提 供 令 人 信 服 的 预 期 收 益 率 估 计 依 据 可 要 求 理 财 业 务 人 员 揭 示 产 品 的 全 部 风 险, 描 述 可 能 发 生 的 最 不 利 的 投 资 结 果, 以 及 规 避 风 险 的 各 种 可 能 方 式 在 购 买 产 品 时, 您 还 应 该 了 解 银 行 在 理 财 投 资 中 的 角 色 和 义 务, 例 如 银 行 进 行 信 息 披 露 的 频 率 和 范 围, 或 对 资 金 头 寸 的 监 控 职 责 等 同 时, 应 了 解 银 行 销 售 理 财 产 品 的 权 利, 明 确 认 购 费 管 理 费 托 管 费 赎 回 费 的 计 算 方 法 收 取 人 和 收 取 时 间 不 应 简 单 以 费 用 收 取 的 多 少 作 为 衡 量 产 品 成 本 的 标 准, 成 本 的 高 低 应 该 在 费 用 可 能 收 益 和 服 务 质 量 相 结 合 基 础 上 综 合 判 断 得 出

8 5. 什 么 是 结 构 性 产 品 结 构 性 产 品 是 指 通 过 分 拆 和 重 组, 将 多 种 基 础 金 融 工 具 组 合 成 特 征 各 异 的 新 型 金 融 工 具 目 前 银 行 理 财 产 品 中 有 一 部 分 就 是 包 含 了 衍 生 品 交 易 的 结 构 型 产 品 结 构 性 产 品 并 不 直 接 支 付 确 定 的 利 息, 其 收 益 率 受 到 与 之 挂 钩 的 衍 生 品 资 产 的 影 响, 而 这 些 衍 生 品 资 产 的 收 益 又 取 决 于 与 之 相 关 的 利 率 汇 率 股 票 指 数 或 商 品 价 格 的 走 势 可 以 把 结 构 性 产 品 理 解 为 固 定 收 益 资 产 和 衍 生 品 资 产 的 结 合 体, 投 资 者 等 同 于 购 买 了 一 项 固 定 收 益 债 券 和 开 出 一 张 衍 生 品 合 约 结 构 性 产 品 的 优 点 是, 它 的 收 益 组 成 中 包 含 了 固 定 收 益 产 品 的 成 分, 因 此 风 险 较 股 票 等 权 益 性 投 资 品 低 与 一 般 的 固 定 收 益 产 品 相 比, 结 构 性 产 品 又 融 入 了 衍 生 品 的 色 彩, 能 够 在 一 定 条 件 下 允 诺 投 资 者 一 个 高 于 市 场 利 率 的 收 益 率, 因 而 对 于 风 险 承 受 能 力 较 强 的 投 资 者 来 说, 结 构 性 产 品 比 单 纯 低 收 益 的 债 券 更 具 有 吸 引 力 如 何 选 择 适 合 您 的 理 财 产 品 选 择 适 合 您 的 产 品 是 您 的 权 利, 但 是 对 所 选 的 产 品 承 担 相 应 的 风 险 则 是 您 的 责 任, 这 就 是 所 谓 的 买 者 自 负 原 则 如 何 选 择 适 合 您 的 理 财 产 品, 应 该 做 到 下 面 三 点 了 解 您 自 己 在 作 出 所 有 投 资 决 策 前 您 需 要 做 的 是 : 仔 细 考 虑 一 下 您 的 理 财 目 的 资 金 量 理 财 时 间 背 景 知 识 对 风 险 的 认 识 等 问 题, 考 虑 清 楚 再 付 诸 行 动 了 解 产 品 不 要 盲 目 跟 风, 尽 量 选 择 自 己 相 对 熟 悉 的 产 品 购 买, 比 如 对 股 票 比 较 了 解, 可 以 选 择 股 票 挂 钩 的 产 品, 对 外 汇 比 较 熟 悉, 则 可 以 选 择 汇 率 挂 钩 的 产 品 既 便 原 来 没 有 任 何 背 景 知 识, 也 应 该 在 购 买 前 详 细 咨 询 独 立 的 理 财 师, 或 要 求 银 行 专 业 理 财 人 员 详 细 解 释 另 外, 应 该 辨 别 理 财 计 划 的 期 限 投 资 方 向 和 选 择 权 结 构, 特 别 是 理 财 计 划 的 类 型, 辨 明 理 财 计 划 是 否 保 证 最 低 收 益 是 否 保 证 本 金 同 时, 投 资 者 应 了 解

9 理 财 计 划 是 否 约 定 产 品 自 动 终 止 的 条 款, 是 否 赋 予 一 方 或 双 方 在 约 定 时 间 具 有 主 动 提 前 终 止 产 品 的 权 力 最 终 结 合 自 己 的 理 财 目 的 和 风 险 收 益 偏 好 来 选 择 产 品 了 解 金 融 机 构 事 先 了 解 哪 些 金 融 机 构 可 以 销 售 银 行 理 财 产 品, 每 个 银 行 在 理 财 产 品 和 配 套 服 务 方 面 的 特 色 和 专 长, 选 择 您 最 信 赖 的 金 融 机 构

10 6. 什 么 是 不 当 销 售 行 为 2005 年 11 月 1 日 银 监 会 颁 布 的 商 业 银 行 个 人 理 财 业 务 管 理 暂 行 办 法 和 商 业 银 行 个 人 理 财 业 务 风 险 管 理 指 引 中 对 商 业 银 行 向 投 资 者 销 售 理 财 产 品 有 以 下 规 定 : 商 业 银 行 应 当 明 确 个 人 理 财 业 务 人 员 与 一 般 产 品 销 售 和 服 务 人 员 的 工 作 范 围 界 限, 禁 止 一 般 产 品 销 售 人 员 向 客 户 提 供 理 财 投 资 咨 询 顾 问 意 见 销 售 理 财 计 划 客 户 在 办 理 一 般 产 品 业 务 时, 如 需 要 银 行 提 供 相 关 个 人 理 财 顾 问 服 务, 一 般 产 品 销 售 和 服 务 人 员 应 将 客 户 移 交 理 财 业 务 人 员 商 业 银 行 向 客 户 提 供 财 务 规 划 投 资 顾 问 推 介 投 资 产 品 服 务, 应 首 先 调 查 了 解 客 户 的 财 务 状 况 投 资 经 验 投 资 目 的, 以 及 对 相 关 风 险 的 认 知 和 承 受 能 力, 评 估 客 户 是 否 适 合 购 买 所 推 介 的 产 品, 并 将 有 关 评 估 意 见 告 知 客 户, 双 方 签 字 市 场 风 险 较 大 的 投 资 产 品, 特 别 是 与 衍 生 交 易 相 关 的 投 资 产 品, 商 业 银 行 不 应 主 动 向 无 相 关 交 易 经 验 或 经 评 估 不 适 宜 购 买 该 产 品 的 客 户 推 介 或 销 售 该 产 品 客 户 主 动 要 求 了 解 或 购 买 有 关 产 品 时, 商 业 银 行 应 向 客 户 当 面 说 明 有 关 产 品 的 投 资 风 险 和 风 险 管 理 的 基 本 知 识, 并 以 书 面 形 式 确 认 是 客 户 主 动 要 求 了 解 和 购 买 产 品 客 户 评 估 报 告 认 为 某 一 客 户 不 适 宜 购 买 某 一 产 品 或 计 划, 但 客 户 仍 然 要 求 购 买 的, 商 业 银 行 应 制 定 专 门 的 文 件, 列 明 商 业 银 行 的 意 见 客 户 的 意 愿 和 其 他 的 必 要 说 明 事 项, 双 方 签 字 认 可 商 业 银 行 在 向 客 户 说 明 有 关 投 资 风 险 时, 应 使 用 通 俗 易 懂 的 语 言, 配 以 必 要 的 示 例, 说 明 最 不 利 的 投 资 情 形 和 投 资 结 果 商 业 银 行 向 客 户 提 供 的 所 有 可 能 影 响 客 户 投 资 决 策 的 材 料, 商 业 银 行 销 售 的 各 类 投 资 产 品 介 绍, 以 及 商 业 银 行 对 客 户 投 资 情 况 的 评 估 和 分 析 等, 都 应 包 含 相 应 的 风 险 揭 示 内 容 风 险 揭 示 应 当 充 分 清 晰 准 确, 确 保 客 户 能 够 正 确 理 解 风 险 揭 示 的 内 容 商 业 银 行 提 供 个 人 理 财 顾 问 服 务 业 务 时, 要 向 客 户 进 行 风 险 提 示 风 险 提 示 应 设 计 客 户 确 认 栏 和 签 字 栏 客 户 确 认 栏 应 载 明 本 人 已 经 阅 读 上 述 风 险 提 示, 充 分 了 解 并 清 楚 知 晓 本 产 品 的 风 险, 愿 意 承 担 相 关 风 险, 并 要 求 客 户 抄 录 后 签

11 名 凡 是 因 商 业 银 行 没 有 根 据 每 个 投 资 者 的 风 险 属 性 销 售 与 之 相 匹 配 的 产 品, 或 是 没 有 充 分 地 向 投 资 者 揭 露 风 险, 从 而 造 成 投 资 者 经 济 损 失 的 销 售 行 为, 都 属 于 不 当 销 售

12 第 二 阶 段 : 准 备 好 了 吗? 如 果 您 已 经 有 一 定 的 积 蓄 或 是 每 月 都 可 以 存 下 一 笔 钱, 那 么 您 肯 定 希 望 能 进 行 一 些 投 资, 从 而 获 得 最 多 的 投 资 回 报, 实 现 财 富 的 增 长 聪 明 的 投 资 者 首 先 会 保 证 持 有 一 定 数 量 的 储 蓄 存 款 作 为 应 急 预 备 金, 以 防 紧 急 情 况 发 生 时 临 时 向 别 人 借 贷 的 尴 尬, 之 后 再 把 剩 余 的 钱 投 资 出 去 获 取 更 高 的 回 报 现 在, 通 过 商 业 银 行 或 其 他 银 行 业 金 融 机 构, 您 可 选 择 多 种 投 资 渠 道 和 具 体 的 投 资 产 品, 但 无 论 投 资 哪 个 领 域 哪 种 产 品, 都 请 您 牢 记 投 资 有 风 险, 选 择 需 谨 慎

13 1. 投 资 前 应 该 问 清 楚 自 己 的 问 题 在 选 择 何 种 投 资 更 适 合 您 之 前, 请 仔 细 考 虑 以 下 因 素 : 目 标 和 需 要 投 资 之 前 您 应 该 明 确 这 项 投 资 将 满 足 您 哪 方 面 的 理 财 目 标, 希 望 这 个 投 资 组 合 能 达 到 什 么 效 果 比 如, 希 望 用 这 笔 投 资 来 支 付 子 女 的 高 等 教 育 费 用, 还 是 希 望 能 作 为 创 业 基 金, 或 是 用 于 旅 游 计 划 退 休 养 老 年 龄 您 的 年 龄 是 决 定 要 承 担 多 大 的 投 资 风 险 时 必 须 考 虑 的 问 题 如 果 这 项 投 资 的 风 险 比 较 大, 或 是 需 要 投 资 很 长 的 时 间 才 见 效, 那 么 这 项 投 资 更 适 合 年 轻 人 而 不 是 即 将 退 休 的 人 收 入 决 策 无 论 是 您 现 有 的 收 入 水 平 还 是 对 今 后 收 入 水 平 的 预 期, 都 可 能 影 响 您 的 投 资 职 业 您 的 职 业 也 会 影 响 投 资 决 策 举 例 来 说, 您 现 在 所 在 的 工 作 单 位 是 否 已 经 开 始 参 加 养 老 计 划, 还 是 您 必 须 自 己 存 钱 养 老? 您 所 从 事 的 职 业 今 后 的 发 展 潜 力 如 何? 财 力 实 际 投 资 之 前 您 还 应 该 考 虑 现 有 的 资 产 状 况 现 在 拥 有 什 么 样 的 资 产 直 接 影 响 到 您 能 够 承 担 什 么 样 的 风 险 银 行 里 的 活 期 储 蓄 和 定 期 存 款 风 险 较 低, 有 了 一 定 的 存 款 后 才 能 考 虑 进 一 步 的 投 资 到 风 险 较 高 的 股 票 债 券 基 金 等 产 品 上

14 投 资 期 限 在 决 定 一 项 投 资 前 还 应 该 考 虑 投 资 期 限 的 问 题 您 打 算 什 么 时 候 将 这 部 分 投 资 变 现? 您 应 该 据 此 为 这 些 投 资 设 定 一 个 到 期 日 流 动 性 流 动 性 就 是 在 不 受 损 失 的 情 况 下 将 您 的 投 资 转 变 为 现 金 的 能 力, 变 现 损 失 越 少, 变 现 所 需 时 间 越 短, 产 品 的 流 动 性 越 强 如 果 在 市 场 价 格 很 低 的 时 候 不 得 不 变 现 您 的 投 资, 那 么 损 失 也 将 是 巨 大 的 投 资 前, 您 必 须 明 确 了 解 您 在 流 动 性 方 面 的 需 求 活 期 储 蓄 和 定 期 存 款 的 流 动 性 最 高, 您 可 以 随 时 取 现 而 没 有 任 何 本 金 损 失 国 债 的 流 动 性 低 于 储 蓄 存 款 对 于 凭 证 式 国 债, 您 可 以 提 前 兑 付, 但 需 要 支 付 提 前 支 取 手 续 费, 而 且 通 常 购 买 半 年 内 提 前 兑 付 没 有 利 息 收 入 对 于 记 账 式 国 债, 您 也 可 以 随 时 卖 出, 但 收 益 ( 或 损 失 ) 情 况 取 决 于 当 时 的 市 场 价 格 股 票 的 流 动 性 要 更 差 一 些, 而 且 每 支 股 票 的 流 动 性 也 不 同, 所 以 不 应 该 把 股 票 投 资 作 为 实 现 短 期 理 财 目 标 的 途 径 实 物 资 产 的 流 动 性 最 差 您 作 为 投 资 者 的 风 险 属 性 事 先 评 估 一 下 您 的 风 险 承 受 态 度 和 风 险 承 受 能 力 是 非 常 重 要 的, 这 样 才 能 制 定 适 合 您 的 投 资 产 品, 比 如 是 保 守 型 组 合 积 极 型 组 合 还 是 进 取 型 组 合 银 监 会 在 商 业 银 行 个 人 理 财 业 务 管 理 暂 行 办 法 中 也 明 确 要 求 商 业 银 行 在 为 客 户 提 供 理 财 产 品 和 服 务 前, 必 须 对 客 户 的 风 险 属 性 进 行 评 估, 以 避 免 不 当 销 售 投 资 活 动 中 的 所 谓 买 者 自 负 原 则, 就 是 您 必 须 对 您 的 投 资 行 为 可 能 面 临 的 各 种 潜 在 风 险 清 楚 的 认 知 理 解 并 接 受, 一 旦 购 买 了 某 项 投 资 产 品, 就 要 为 自 己 的 投 资 行 为 负 责, 承 担 相 应 的 投 资 风 险 如 果 无 法 清 楚 地 认 知 您 的 投 资 行 为 可 能 面 临 的 各 种 潜 在 的 风 险, 那 么 您 应 该 到 具 备 相 关 资 质 的 投 资 顾 问 那 里 寻 求 帮 助

15 2. 投 资 前 应 问 清 楚 理 财 顾 问 的 问 题 现 在 市 场 上 的 金 融 产 品 纷 繁 复 杂, 您 可 能 会 希 望 得 到 投 资 顾 问 理 财 专 家 的 帮 助 要 保 障 您 的 个 人 权 益, 最 佳 的 做 法 就 是 向 理 财 顾 问 提 出 适 当 的 问 题 您 问 的 越 清 楚, 就 越 可 能 获 得 最 切 合 您 需 求 的 建 议 无 论 如 何, 投 资 出 去 钱 的 是 您 自 己 辛 苦 挣 来 的, 也 许 以 后 还 要 靠 它 养 老, 所 以 即 便 有 投 资 顾 问 的 协 助, 您 也 不 应 对 自 己 的 投 资 不 闻 不 问 认 清 自 己 的 情 况 和 目 标 就 像 投 资 前 应 该 问 清 楚 自 己 的 问 题 里 列 出 的, 您 应 该 知 道 自 己 的 投 资 目 标 是 什 么? 可 以 拨 出 多 少 钱 作 投 资? 是 否 计 划 作 长 线 投 资? 您 愿 意 承 担 多 少 风 险, 尤 其 您 能 承 受 多 大 的 亏 损? 理 财 顾 问 能 否 提 供 适 当 的 意 见, 在 于 他 能 掌 握 多 少 客 户 的 资 料 因 此, 尽 职 的 顾 问 会 向 您 详 细 询 问, 尽 量 了 解 您 的 情 况 和 需 要, 然 后 才 针 对 性 地 给 出 意 见 您 应 作 好 准 备 向 投 资 顾 问 透 露 自 己 的 资 料

16 3. 认 识 您 的 理 财 / 投 资 顾 问 为 您 提 供 专 业 理 财 投 资 建 议 的 人 员, 无 论 从 事 银 行 证 券 还 是 保 险 行 业, 必 须 具 备 相 应 监 管 机 构 规 定 的 资 质, 他 们 都 必 须 经 过 专 门 的 训 练 取 得 上 岗 资 格 或 相 关 的 从 业 资 格 证 书 关 于 这 些 顾 问 的 问 题 当 然 不 能 不 问 比 如, 他 是 否 已 经 考 取 这 些 证 书? 他 具 有 什 么 经 验 和 资 格? 他 将 为 您 提 供 哪 些 产 品 和 服 务? 在 您 投 资 后, 他 们 是 否 会 为 您 继 续 跟 进? 作 出 决 定 前, 尽 量 多 作 比 较 仔 细 斟 酌 投 资 建 议 投 资 建 议 依 您 的 情 况 而 言, 这 些 建 议 是 否 适 合 您, 为 什 么? 这 些 建 议 是 否 配 合 您 的 投 资 目 标? 不 妨 问 问 以 下 问 题 : 顾 问 推 荐 的 产 品 是 否 已 获 得 对 应 监 管 机 构 的 认 可? 这 项 投 资 怎 样 才 能 赚 钱? 有 什 么 因 素 会 影 响 收 益? 当 中 涉 及 什 么 风 险? 所 涉 及 的 风 险 程 度 您 承 受 得 了 么? 您 最 多 能 承 受 多 少 亏 损? 买 入 持 有 和 卖 出 这 种 投 资 品 时, 需 要 支 付 哪 些 费 用? 如 果 突 然 需 要 现 金 周 转 时 怎 么 办? 提 前 终 止 是 否 要 承 担 违 约 金 或 其 他 损 失? 在 持 有 期 间 能 够 获 得 哪 些 信 息, 怎 样 知 道 这 项 投 资 的 运 作 情 况? 这 项 投 资 产 品 的 购 买 条 件 是 什 么? 投 资 的 最 低 或 最 高 限 额 是 多 少? 除 了 顾 问 推 荐 的 产 品 外, 还 有 其 他 选 择 么? 为 什 么 不 选 择 其 他 产 品? 理 财 投 资 顾 问 应 该 审 慎 地 替 您 选 择 合 适 的 产 品 单 纯 为 追 求 较 高 的 回 报 而 贸 然 投 资, 并 不 是 令 人 信 服 的 理 由 切 勿 随 便 签 署 文 件 您 是 否 已 经 详 细 阅 读 客 户 协 议, 并 完 全 了 解 协 议 内 容? 理 财 投 资 顾 问 是 否 已 经 披 露 所 有 的 信 息 和 风 险? 您 有 什 么 权 利 和 责 任? 如 有 任 何 疑 问, 务 必 向 您 的 顾 问 提 出, 并 得 到 确 切 答 案 如 有 不 明 白 的 地 方, 千 万 不 要 签 署 协 议 如 果 对 方 要 求 您 签 署 免 责 声 明, 您 应 该 特 别 留 意 免 责 声 明 中 免 去 了 顾 问 及 金 融 机 构 哪 部 分 责 任? 签 署 声 明 后, 将 如 何 影 响 您 的 法 定 权 利? 假 如 免 责 声 明 中 称 您 的

17 顾 问 并 没 有 提 供 任 何 意 见, 或 提 供 的 意 见 未 被 您 采 纳, 只 是 纯 粹 执 行 您 的 指 示, 这 些 内 容 是 否 与 事 实 相 符? 如 果 不 是, 请 不 要 签 署 有 关 声 明 此 外, 请 留 意 免 责 声 明 未 必 会 另 纸 列 明, 也 可 能 就 包 含 于 客 户 协 议 中

18 第 三 阶 段 : 理 财 伴 我 行 1. 传 统 理 财 产 品 保 证 收 益 理 财 产 品 保 证 收 益 理 财 产 品 是 指 商 业 银 行 按 照 约 定 条 件 向 客 户 承 诺 支 付 最 低 固 定 收 益, 银 行 承 担 由 此 产 生 的 投 资 风 险, 超 出 最 低 固 定 收 益 的 其 它 收 益 由 银 行 和 客 户 按 照 合 同 约 定 分 配 保 证 收 益 理 财 产 品 案 例 产 品 名 称 中 国 银 行 汇 聚 宝 0804H- 澳 元 期 限 可 变 产 品 产 品 简 称 汇 聚 宝 0804H 投 资 收 益 起 算 日 2008 年 4 月 30 日 到 期 日 2008 年 8 月 8 日 认 购 资 金 返 还 产 品 提 前 终 止 或 到 期 时, 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 返 还 投 资 者 全 额 认 购 资 金 投 资 收 益 计 算 : 投 资 收 益 按 照 认 购 资 金 实 际 投 资 收 益 率 和 收 益 期 以 单 利 形 式 计 算, 实 际 投 资 收 益 率 以 观 察 期 内 投 资 收 益 率 的 观 察 结 果 为 准 本 产 品 从 投 资 收 益 起 算 日 至 产 品 终 止 日 或 到 期 日 共 一 个 收 益 期 投 资 收 益 率 ( 年 率 ): 理 财 产 品 到 期 或 由 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 提 前 终 止, 收 益 率 为 8.88% 认 购 资 金 / 认 购 资 金 返 还 / 投 资 收 益 币 种 澳 元 / 澳 元 / 澳 元 收 益 期 从 投 资 收 益 起 算 日 至 产 品 终 止 日 或 到 期 日 客 户 收 益 分 析 : 客 户 在 到 期 日 或 银 行 提 前 终 止 日 可 以 确 保 获 得 本 金 加 上 8.88% ( 年 率 ) 的 收 益

19 保 本 浮 动 收 益 理 财 产 品 保 本 浮 动 收 益 理 财 产 品 是 指 商 业 银 行 按 照 约 定 条 件 向 客 户 保 证 本 金 支 付, 本 金 以 外 的 投 资 风 险 由 客 户 承 担, 并 依 据 实 际 投 资 收 益 情 况 确 定 客 户 实 际 收 益 的 理 财 计 划 保 本 浮 动 收 益 理 财 产 品 案 例 汇 聚 宝 0601D( 新 华 富 时 中 国 25) 起 息 日 :2006 年 1 月 27 日 到 期 日 :2007 年 4 月 27 日 挂 钩 指 标 : 新 华 富 时 中 国 25 指 数 投 资 收 益 率 : 如 果 挂 钩 指 标 每 月 表 现 连 续 4 个 月 超 过 或 等 于 28%, 产 品 将 被 提 前 终 止, 投 资 收 益 为 : 投 资 本 金 10%( 绝 对 收 益 ); 如 果 产 品 没 有 被 提 前 终 止, 到 期 投 资 收 益 为 : 投 资 本 金 挂 钩 指 数 15 个 月 平 均 表 现 50%, 保 底 在 2.00%( 绝 对 收 益 ); 挂 钩 指 数 15 个 月 平 均 表 现 : 挂 钩 指 数 每 月 表 现 之 和 15 挂 钩 指 标 每 月 表 现 :( 每 个 月 25 日 新 华 富 时 中 国 25 指 数 的 收 市 价 2006 年 1 月 25 日 新 华 富 时 中 国 25 指 数 的 收 市 价 -1) 100% 挂 钩 指 标 的 确 定 方 式 : 以 每 月 25 日 新 华 富 时 指 数 有 限 公 司 (Xinhua FTSE Index) 公 布 的 新 华 富 时 中 国 25 指 数 的 收 市 价 ( 路 透 社.FTXIN25 上 公 布 ) 为 准, 如 因 假 日 或 其 他 原 因 导 致 当 日 无 法 获 得 挂 钩 指 标, 则 之 后 最 近 一 天 的 收 市 价 将 适 用 收 益 支 付 方 式 : 到 期 日 或 提 前 终 止 日, 乙 方 一 次 性 将 投 资 本 金 和 应 得 投 资 收 益 支 付 给 甲 方 提 前 赎 回 条 款 : 甲 乙 双 方 均 无 权 提 前 终 止 此 理 财 协 议 客 户 实 际 收 益 情 况 分 析 : 2006 年 初 发 行 的 汇 聚 宝 0601D 美 元 新 华 富 时 中 国 25 产 品 于 2007 年 2 月 27 日 提 前 终 止, 客 户 收 益 10%( 绝 对 收 益 ) 从 2006 年 11 月 到 2007 年 2 月 连 续 四 个 月, 挂 钩 指 标 的 表 现 均 满 足 上 述 条 件, 产 品 提 前 终 止, 实 现 10%( 绝 对 收 益 ) 的 收 益 具 体 情 况 请 见 下 表 :

20 月 份 指 标 期 初 价 确 定 日 2006 年 年 1 月 月 25 日 2006 年 年 1 月 月 25 日 2007 年 年 1 月 月 25 日 2007 年 年 1 月 月 25 日 指 标 期 初 指 标 每 月 价 指 标 每 月 指 标 每 月 表 现 价 格 格 确 定 日 价 格 年 11 月 % 27 日 年 12 月 % 27 日 年 1 月 % 日 年 2 月 % 日

21 2. 交 易 类 产 品 个 人 外 汇 买 卖 个 人 外 汇 买 卖 是 指 您 在 规 定 的 交 易 时 间 内, 通 过 商 业 银 行 外 汇 买 卖 交 易 系 统 ( 包 括 柜 台 电 话 银 行 网 上 银 行 手 机 银 行 自 助 终 端 等 不 同 渠 道 ), 进 行 不 同 币 种 之 间 的 即 期 外 汇 交 易 通 过 个 人 外 汇 买 卖 操 作, 您 可 以 实 现 以 下 基 本 目 的 : 外 汇 币 种 转 换 : 将 手 中 持 有 的 外 币 直 接 换 成 另 一 种 所 需 的 外 币 赚 取 汇 率 收 益 : 根 据 外 汇 市 场 上 的 每 日 汇 率 变 动 进 行 买 卖 操 作, 从 而 赚 取 汇 差 收 益 资 产 保 值 增 值 : 将 一 种 利 率 较 低 的 外 汇 转 换 成 另 外 一 种 利 率 较 高 的 外 汇, 从 而 可 以 获 得 利 差 收 益 这 部 分 将 简 单 介 绍 一 些 与 个 人 外 汇 买 卖 有 关 的 知 识 及 我 国 个 人 结 汇 购 汇 的 相 关 规 定 正 确 认 识 外 汇 市 场 外 汇 汇 率 外 汇 汇 率 是 一 国 货 币 对 外 国 货 币 的 兑 换 率, 取 决 于 两 国 相 互 间 的 国 际 收 支 状 况, 或 两 国 货 币 的 购 买 力, 在 实 际 经 验 上, 外 汇 汇 率 决 定 于 两 国 间 的 长 期 经 济 因 素, 也 是 投 资 人 预 期 的 表 现 外 汇 市 场 外 汇 市 场 从 广 义 上 讲 泛 指 外 汇 交 易 场 所, 包 括 个 人 外 汇 买 卖 场 所, 外 币 期 货 交 易 所 等 ; 从 狭 义 上 讲 是 指 以 外 汇 专 业 银 行 外 汇 经 纪 商 中 央 银 行 等 为 交 易 主 体, 通 过 电 话 电 传 交 易 机 等 现 代 化 通 讯 手 段 实 现 交 易 的 交 易 市 场 外 汇 市 场 既 是 一 个 有 形 的 市 场 也 是 一 个 无 形 的 市 场, 有 形 是 指 外 汇 交 易 市 场 有 自 己 的 地 理 位 置, 比 如 东 京 外 汇 市 场 纽 约 外 汇 市 场 等 ; 而 无 形 则 是 表 明 市 场 并 没 有 一 个 具 体 的 范 围, 个 人 机 构 银 行 之 间 发 生 货 币 转 化 也 可 以 无 形 中 形 成

22 外 汇 市 场 国 际 上 主 要 的 外 汇 市 场 有 : 悉 尼 东 京 新 加 坡 香 港 法 兰 克 福 苏 黎 世 伦 敦 纽 约, 由 于 以 上 各 个 城 市 地 跨 多 个 时 区, 工 作 时 间 基 本 上 为 当 地 时 间 的 早 9 点 到 下 午 4 点, 因 此 基 本 上 可 以 将 一 天 24 小 时 覆 盖 以 下 按 北 京 时 间 计 算 的 各 个 主 要 外 汇 市 场 开 休 市 时 间 表 : 悉 尼 开 市 时 间 早 7:00 东 京 开 市 时 间 早 8:00 欧 洲 开 市 时 间 下 午 14:30 伦 敦 开 市 时 间 下 午 15:30 纽 约 开 市 时 间 晚 21:00 伦 敦 休 市 时 间 晚 24:30 纽 约 休 市 时 间 早 4:00 了 解 各 个 外 汇 市 场 的 开 市 时 间 的 现 实 意 义 在 于 : 及 时 掌 握 市 场 信 息, 通 过 阅 读 经 济 数 据 对 汇 率 预 测 有 很 大 帮 助, 理 解 汇 率 的 真 实 性 一 般 汇 率 会 在 市 场 开 市 的 时 间 内 较 为 活 跃, 许 多 重 要 的 经 济 数 据 也 会 在 这 些 时 候 公 布 像 日 本 央 行 干 预 日 元 一 般 都 发 生 在 北 京 时 间 的 白 天, 也 就 是 在 东 京 市 场 开 市 的 时 候, 德 国 英 国 公 布 央 行 利 率 决 定 一 般 会 在 我 们 北 京 时 间 的 下 午 5 点 到 7 点, 而 美 国 公 布 一 些 重 要 的 数 据 在 晚 上 8 点 半,9 点 半 这 样 的 时 间, 美 联 储 的 重 要 决 议 一 般 在 北 京 时 间 的 凌 晨 公 布 外 汇 汇 率 的 表 达 方 式 银 行 的 汇 率 表 示 方 式 一 般 采 取 的 是 国 际 常 用 报 价 方 式, 按 照 直 接 报 价 法 间 接 报 价 法 进 行 报 价 直 接 报 价 法 : 以 本 国 货 币 表 示 每 一 单 位 外 国 货 币 的 价 格 ( 本 国 货 币 是 价 格, 外 国 货 币 是 商 品 ) 例 如 在 日 本, 一 件 衣 服 =5000 日 元, 一 辆 汽 车 =15 万 日 元, 在 日 本, 货 币 的 报 价 方 式 也 采 用 了 此 种 方 法, 如 1 美 元 = 日 元 还 有 几 个 常 见 的 币 种 也 是 采 取 此 报 价 方 式 : 瑞 士 法 郎 (CHF) 加 拿 大 元 (CAD) 新 加 坡 元 (SGD) 日 元 (JPY) 港 币 (HKD) 瑞 典 克 朗 (SEK) 间 接 报 价 法 : 每 一 单 位 的 本 国 货 币 折 合 若 干 的 外 国 货 币 ( 本 国 货 币 是 商 品,

23 外 国 货 币 是 价 格 ) 如 : 在 英 国,1 英 镑 = 美 元 在 国 际 市 场 上 : 英 镑 (GBP) 澳 大 利 亚 元 (AUD) 新 西 兰 币 (NZD) 欧 元 (EUR) 采 用 此 报 价 法 基 础 货 币 与 非 基 础 货 币 基 础 货 币 是 指 一 个 货 币 对 中 写 在 前 面 的 货 币 ; 非 基 础 货 币 是 指 一 个 货 币 对 中 写 在 后 面 的 货 币 例 如 : 美 元 / 日 元 中 美 元 是 基 础 货 币, 日 元 是 非 基 础 货 币 ; 欧 元 / 英 镑 中 欧 元 是 基 础 货 币, 英 镑 是 非 基 础 货 币 银 行 基 础 与 非 基 础 货 币 的 表 现 方 式 按 照 国 际 常 用 方 式 买 入 价 (BID) 与 卖 出 价 (OFFER 或 ASK) 在 国 际 市 场 上, 买 入 价 与 卖 出 价 表 示 的 含 义 是 指 银 行 准 备 从 对 手 ( 通 常 指 客 户 ) 那 里 的 买 入 (BID) 价 卖 出 (OFFER) 价, 买 入 价 (BID) 在 左, 卖 出 价 (OFFER) 价 在 右 对 于 买 入 价 与 卖 出 价 实 际 应 用 中 的 说 明 : 银 行 所 标 示 的 买 入 价 均 是 对 基 础 货 币 而 言 的 买 入 价 格, 银 行 所 标 示 的 卖 出 价 均 是 对 基 础 货 币 而 言 的 卖 出 价 格 例 如 银 行 的 美 元 兑 日 元 买 入 卖 出 价 分 别 为 /109.60; 即 表 明 银 行 从 客 户 处 买 入 美 元 卖 出 日 元 使 用 的 牌 价 为 , 则 客 户 卖 出 美 元 买 入 日 元 就 要 使 用 的 牌 价, 反 之 亦 然 银 行 的 卖 出 价 均 要 高 于 银 行 的 买 入 价, 也 就 是 客 户 在 与 银 行 进 行 交 易 的 时 候, 客 户 的 买 入 价 高 于 客 户 的 卖 出 价, 主 要 是 因 为 : 客 户 不 论 何 时 均 可 与 银 行 进 行 交 易, 银 行 要 无 条 件 的 买 入 或 卖 出, 这 样 就 要 求 银 行 必 须 要 用 这 样 的 价 差 来 保 证 自 己 的 利 益 对 于 投 资 者 而 言, 只 有 市 场 发 生 变 化 时, 才 有 可 能 获 利, 如 果 市 场 没 有 任 何 变 动, 投 资 者 在 汇 率 静 止 的 情 况 下, 进 行 一 买 一 卖 是 要 赔 钱 的 而 投 资 者 的 投 资 的 目 的 是 为 了 获 利, 获 利 的 要 素 就 是 要 求 我 们 看 准 汇 率 走 势 方 向, 待 汇 市 变 化 的 时 候, 才 有 获 利 的 可 能, 汇 市 汇 率 静 止, 客 户 将 不 可 能 获 利 国 际 外 汇 市 场 主 要 币 种 及 其 符 号 美 元 :USD 英 镑 :GBP 欧 元 :EUR 日 元 :JPY 澳 元 :AUD 港 币 :HKD 加 元 :CAD 瑞 郎 :CHF 瑞 典 克 朗 :SEK 新 加 坡 元 :SGD 挪 威 克 朗 :NOK 丹 麦 克 朗 :DKK

24 外 汇 市 场 与 股 票 市 场 的 异 同 性 空 间 不 同 : 从 外 汇 市 场 的 特 点 来 看, 外 汇 市 场 是 一 个 全 球 性 的 市 场, 而 股 票 市 场 则 是 一 个 区 域 性 的 市 场 ; 外 汇 市 场 是 无 形 的, 股 票 市 场 是 有 形 的 有 人 问 : 现 在 的 报 价 是 哪 个 市 场 的 报 价? 由 于 外 汇 市 场 是 全 球 性 的 开 放 市 场, 不 存 在 哪 个 市 场 的 问 题, 我 们 所 看 到 的 价 格 就 是 这 个 市 场 的 最 新 报 价, 虽 然 某 个 时 段 可 能 是 东 京 市 场 或 者 香 港 市 场 的 活 跃 期 间, 但 其 它 市 场 像 伦 敦 市 场 纽 约 市 场 也 有 交 易 商 在 交 易, 所 以 报 价 来 自 哪 里 很 难 确 定, 也 没 有 必 要 知 道 标 准 不 同 : 在 股 票 市 场, 由 于 不 同 的 区 域 有 不 同 的 市 场 规 则 和 市 场 特 点, 但 在 外 汇 市 场, 由 于 全 球 化 的 特 点, 市 场 的 包 容 度 和 自 由 度 相 当 大, 大 家 一 起 交 易 只 要 遵 循 公 平 自 愿 诚 信 原 则 就 可 以 了 成 交 方 式 不 同 : 股 票 市 场 采 取 的 是 集 合 竞 价, 集 中 撮 合 的 方 式 来 完 成 交 易, 因 此 在 同 一 时 点 同 一 支 股 票 不 可 能 出 现 不 同 的 价 格 外 汇 市 场 是 一 个 开 放 的 市 场, 体 现 了 绝 对 的 自 由, 所 有 买 家 和 卖 家 都 是 完 全 开 放 的, 买 家 可 以 自 由 询 价, 卖 家 可 以 自 由 报 价, 完 全 是 一 种 自 愿 行 为, 外 汇 市 场 是 没 有 集 合 竞 价 以 及 电 脑 集 中 撮 合 的 规 矩, 因 此 如 果 各 家 银 行 在 某 一 时 点 报 出 的 价 格 有 所 出 入 是 没 有 必 要 大 惊 小 怪 的 了 解 外 汇 业 务 的 相 关 计 算 外 汇 汇 率 的 点 差 外 汇 的 买 入 价 和 卖 出 价 两 种 价 格 之 间 的 距 离 需 要 用 单 位 点 来 计 量 点 也 是 国 际 外 汇 市 场 上 最 常 用 的 单 位, 是 小 数 点 后 最 后 一 位, 通 常 也 就 是 小 数 点 后 的 四 位, 日 元 汇 率 为 小 数 点 后 两 位 例 如 : 欧 元 / 美 元 (EUR/USD) 汇 率 从 到 之 间 就 是 一 个 点 的 差 距, 美 元 / 日 元 (USD/JPY) 汇 率 从 到 就 是 十 个 点 的 差 距 中 间 价 中 间 价 指 的 就 是 买 入 价 与 卖 出 价 之 间 的 中 间 价 用 买 入 价 和 卖 出 价 之 和 除 以 2 例 如 银 行 美 元 / 日 元 的 买 入 价 与 卖 出 价 分 别 为 和 , 则 中 间 价 为 ( )/2 =119.05

25 银 行 的 外 汇 交 易 员 在 报 刊 分 析 文 章 以 及 广 播 电 视 评 论 中, 所 说 到 的 技 术 点 位 都 是 指 市 场 中 间 价, 如 果 转 化 到 银 行 公 布 的 价 格 上 还 要 上 下 约 加 减 15 个 点 交 叉 汇 率 当 两 种 货 币 无 直 接 兑 换 比 率, 而 必 须 通 过 第 三 种 货 币 间 接 计 算 而 得 知 的 兑 换 率, 称 为 交 叉 汇 率 或 套 算 汇 率 货 币 对 中 没 有 美 元 的 货 币 对 叫 交 叉 盘, 货 币 对 中 有 美 元 的 货 币 对 叫 直 接 盘 通 过 任 意 两 个 直 接 盘 可 以 计 算 出 一 个 交 叉 盘 的 汇 率, 即 交 叉 汇 率 交 叉 汇 率 的 计 算 : 两 个 货 币 对 均 为 直 接 报 价 法 或 者 均 为 间 接 报 价 法 可 以 使 用 汇 率 交 叉 相 除 的 方 式 进 行 计 算 :( 即 一 个 直 接 盘 的 买 入 价 除 以 另 一 个 直 接 盘 的 卖 出 价, 一 个 直 接 盘 的 卖 出 价 除 以 另 一 个 直 接 盘 的 买 入 价 ) 例 如 美 元 / 瑞 郎 =1.4000/1.4010, 美 元 / 日 元 =123.50/60, 多 少 日 元 =1 瑞 郎? 买 入 价 :123.5/1.4010=88.15 即 日 元 =1 瑞 郎 卖 出 价 :123.6/1.4=88.29 即 日 元 =1 瑞 郎 所 以 瑞 郎 / 日 元 (CHF/JPY)=88.15/88.29 如 果 两 个 货 币 对 一 个 为 直 接 报 价 法, 另 一 个 为 间 接 报 价 法 则 使 用 直 接 相 乘 的 方 式 计 算 :( 即 一 个 直 接 盘 的 买 入 价 乘 以 另 外 一 个 直 接 盘 的 买 入 价, 一 个 直 接 盘 的 卖 出 价 乘 以 另 外 一 个 直 接 盘 的 卖 出 价 ) 例 如 美 元 / 日 元 =123.50/60, 欧 元 / 美 元 =1.0510/20,1 欧 元 = 多 少 日 元? 买 入 价 :123.5*1.0510= 即 日 元 =1 欧 元 卖 出 价 123.6*1.0520= 即 日 元 =1 欧 元 所 以 欧 元 / 日 元 (EUR/JPY)=129.68/ 个 人 结 汇 个 人 结 汇 指 在 符 合 国 家 外 汇 管 理 局 规 定 的 前 提 下, 您 将 手 中 持 有 的 外 币 资 金 卖 给 商 业 银 行, 商 业 银 行 按 当 日 牌 价 为 您 办 理 外 币 兑 人 民 币 的 服 务 个 人 结 汇 业 务 必 须 通 过 指 定 的 银 行 营 业 网 点 办 理 境 内 居 民 个 人 结 汇

26 无 论 现 钞 或 现 汇, 居 民 个 人 一 次 性 结 汇 金 额 在 等 值 1 万 美 元 ( 含 1 万 美 元 ) 以 下 的, 凭 本 人 真 实 身 份 证 明 办 理 即 可 一 次 性 结 汇 金 额 在 等 值 1 万 美 元 以 上 5 万 美 元 ( 含 5 万 美 元 ) 以 下 的, 应 提 供 本 人 真 实 身 份 证 明 和 合 法 外 汇 来 源 证 明 材 料, 银 行 审 核 后 予 以 办 理 一 次 性 结 汇 金 额 在 等 值 5 万 美 元 以 上 的, 居 民 个 人 应 当 持 以 上 材 料 向 当 地 外 汇 管 理 部 门 申 请, 经 当 地 外 汇 管 理 部 门 审 核 真 实 性 后, 凭 当 地 外 汇 管 理 部 门 的 核 准 件 到 银 行 办 理 非 居 民 个 人 结 汇 : 非 居 民 个 人 从 外 汇 账 户 中 结 汇 ( 包 括 现 钞 账 户 和 现 汇 账 户 ) 每 人 每 次 结 汇 金 额 在 等 值 1 万 美 元 以 下 的, 直 接 在 银 行 办 理 每 人 每 月 累 积 结 汇 金 额 超 过 等 值 5 万 美 元 的, 应 向 所 在 地 外 汇 局 提 出 申 请, 经 外 汇 局 审 核 确 认 合 规 用 途 ( 合 规 用 途 包 括 个 人 用 于 贸 易 结 算 购 买 不 动 产 及 购 买 汽 车 等 大 宗 耐 用 消 费 品 等 用 途 ) 后 到 银 行 办 理 须 向 银 行 或 外 汇 局 提 供 本 人 真 实 身 份 证 明 向 银 行 说 明 外 汇 资 金 结 汇 用 途, 填 写 非 居 民 个 人 外 汇 收 支 情 况 表 银 行 应 对 非 居 民 个 人 填 写 的 内 容 与 非 居 民 个 人 提 供 的 材 料 进 行 认 真 核 对 非 居 民 个 人 持 外 币 现 钞 结 汇 每 人 每 次 结 汇 等 值 5000 美 元 以 下 的, 凭 本 人 真 实 身 份 证 明 办 理 每 人 每 次 结 汇 等 值 5000 美 元 以 上 的, 凭 本 人 真 实 身 份 证 明 本 人 入 境 申 报 单 原 件 或 原 银 行 外 币 现 钞 提 取 单 据 的 原 件 办 理 ( 银 行 留 存 复 印 件 ) 银 行 应 在 本 人 入 境 申 报 单 原 件 和 银 行 外 币 现 钞 提 取 单 据 的 原 件 上 标 注 结 汇 金 额 结 汇 日 期 和 结 汇 银 行 名 称, 并 退 给 非 居 民 个 人 保 留 应 如 实 向 银 行 说 明 外 汇 资 金 结 汇 用 途, 填 写 非 居 民 个 人 外 汇 收 支 情 况 表 银 行 应 对 非 居 民 个 人 填 写 的 内 容 与 非 居 民 个 人 提 供 的 材 料 进 行 认 真 核 对 非 居 民 个 人 房 产 项 下 结 汇 必 须 为 汇 户 资 金 结 汇 或 境 外 汇 入 款 直 接 结 汇

27 非 居 民 个 人 单 笔 结 汇 金 额 超 过 等 值 1 万 美 元 或 当 月 结 汇 金 额 累 计 超 过 等 值 5 万 美 元, 但 结 汇 理 由 为 购 房 的, 且 单 笔 结 汇 金 额 在 等 值 100 万 美 元 以 下 ( 含 等 值 100 万 美 元 ) 的, 通 过 提 供 以 下 材 料 的 原 件 和 复 印 件, 可 以 办 理 一 次 性 结 汇 : a) 非 居 民 个 人 房 产 项 下 结 汇 业 务 申 请 书 ( 客 户 填 妥 后 留 存 网 点 备 查 ) b) 护 照 或 通 行 证 c) 存 单 折 卡 等 存 款 凭 证 d) 经 房 地 产 交 易 登 记 中 心 登 记 的 商 品 房 买 卖 合 同 或 拍 卖 成 交 确 认 书 或 房 产 转 让 合 同 e) 若 为 代 办 还 应 提 供 委 托 书 和 代 办 人 身 份 证 件 原 件 及 复 印 件 申 请 人 提 供 的 身 份 证 件 存 款 凭 证 商 品 房 买 卖 合 同 中 所 指 向 的 主 体 ( 户 主 ) 应 为 同 一 人 非 居 民 个 人 的 单 笔 结 汇 金 额 需 小 于 等 于 账 户 余 额 和 商 品 房 买 卖 合 同 金 额 上 述 情 况 的 结 汇 不 存 在 使 用 不 完 的 人 民 币 兑 回 外 币 的 情 况, 因 此 不 提 供 兑 回 业 务 非 居 民 兑 回 业 务 根 据 国 家 政 策 规 定, 非 居 民 在 离 境 前 可 凭 护 照 外 币 兑 换 水 单 外 卡 取 现 的 ATM 凭 条 在 银 行 指 定 网 点 将 结 汇 换 得 的 人 民 币 换 回 外 币 非 居 民 办 理 兑 回 业 务 必 须 在 结 汇 行 为 发 生 的 半 年 以 内, 否 则 外 币 兑 换 水 单 或 ATM 取 款 凭 条 失 效 个 人 购 汇 个 人 购 汇 又 称 境 内 居 民 因 私 购 汇, 是 指 境 内 居 民 个 人 因 指 定 范 围 用 途 而 向 银 行 申 请 购 买 外 汇 的 业 务 如 您 为 境 内 居 民 个 人, 当 您 有 外 币 资 金 需 求 的 时 候, 银 行 可 为 您 提 供 人 民 币 购 外 汇 的 服 务 个 人 购 汇 业 务 须 在 指 定 银 行 营 业 网 点 办 理 怎 样 办 理 个 人 购 汇 业 务 : 境 内 居 民 个 人 在 银 行 购 汇 当 年 累 计 购 汇 金 额 不 超 过 等 值 2 万 美 元 的, 仅 凭 本 人 有 效 身 份 证 明 在 申 报 购 汇 用 途 后, 即 可 用 人 民 币 换 得 外 汇 境 内 居 民 个 人 在 银 行 购 汇 当 年 累 计 购 汇 超 过 2 万 美 元 年 度 总 额 的, 提 供 本

28 人 有 效 身 份 证 明 标 有 明 确 真 实 费 用 金 额 的 需 求 凭 证 ( 见 下 表 ), 经 银 行 审 核 后 仍 可 按 实 际 需 要 外 汇 金 额 购 买, 无 金 额 限 制 本 人 无 法 亲 自 办 理 的, 可 委 托 其 直 系 亲 属 代 为 办 理, 但 需 提 供 委 托 人 和 代 办 人 的 身 份 证 明 亲 属 关 系 证 明 委 托 授 权 书 所 购 外 汇 资 金 可 当 时 提 现 等 值 2000 美 元, 其 余 资 金 可 转 存 本 人 汇 户 存 款, 可 以 对 外 支 付 ( 汇 款 汇 票 旅 支 ) 存 入 国 际 卡 需 提 供 的 证 明 材 料 自 费 留 学 ( 包 括 所 有 自 费 出 境 学 习 培 训 的 人 士 ) 自 费 留 学 人 员 购 买 第 一 学 年 或 学 期 的 学 费 ( 扣 除 奖 学 金 部 分 ) 时, 须 提 供 因 私 护 照 及 有 效 签 证 的 原 件 和 复 印 件 境 外 学 校 出 具 的 录 取 通 知 书 费 用 证 明 ( 如 无 法 提 供 录 取 通 知 书 及 费 用 证 明 原 件 的, 可 提 供 传 真 件 或 网 上 下 载 件, 下 同 ) 自 费 留 学 人 员 购 买 第 一 学 年 或 学 期 的 生 活 费 时, 须 提 供 因 私 护 照 及 有 效 签 证 的 原 件 及 复 印 件 境 外 学 校 出 具 的 录 取 通 知 书 学 校 / 使 馆 或 政 府 出 具 的 生 活 费 费 用 证 明 ( 原 件 或 传 真 件 或 网 上 下 载 文 件 ) 办 理 自 费 留 学 人 员 购 买 第 二 学 年 或 学 期 以 后 的 学 费 时, 须 提 供 因 私 护 照 及 有 效 签 证 复 印 件 相 应 年 度 或 学 期 的 费 用 证 明 办 理 自 费 留 学 人 员 购 买 第 二 学 年 或 学 期 以 后 的 生 活 费 时, 须 提 供 因 私 护 照 及 有 效 签 证 复 印 件 学 生 证 等 在 读 证 明 学 校 / 使 馆 或 政 府 出 具 的 生 活 费 费 用 证 明 ( 原 件 或 传 真 件 或 网 上 下 载 文 件 ) 办 理 须 交 纳 一 定 金 额 人 民 币 保 证 金 后 才 能 取 得 留 学 签 证 的, 须 提 供 因 私 护 照 境 外 学 校 出 具 的 录 取 通 知 书 学 费 证 明 学 校 / 使 馆 或 政 府 出 具 的 生 活 费 费 用 证 明 ( 原 件 或 传 真 件 或 网 上 下 载 文 件 ) 身 份 证 或 户 口 簿 境 外 就 医 : 因 私 护 照 及 有 效 签 证 原 件 及 复 印 件 ; 境 内 医 院 出 具 的 证 明 附 医 生 意 见 以 及 境 外 医 院 出 具 的 费 用 证 明 境 外 培 训 : 本 人 因 私 护 照 及 有 效 签 证 ( 或 签 注 ) 原 件 及 复 印 件 ; 境 外 培 训 费 用 证 明 缴 纳 境 外 国 际 组 织 会 费 : 持 境 外 国 际 组 织 缴 费 通 知 身 份 证 或 户 口 簿 境 外 邮 购 : 持 广 告 或 定 单 等 收 费 凭 证 身 份 证 或 户 口 簿 境 外 直 系 亲 属 救 助 : 有 权 部 门 或 公 证 机 构 出 具 的 亲 属 关 系 证 明 有 关 救 助 的

29 相 关 证 明 材 料 ; 本 人 身 份 证 或 户 口 簿 境 外 咨 询 : 书 面 申 请 ; 本 人 真 实 身 份 证 明 ; 合 同 ( 协 议 ) 发 票 ( 支 付 通 知 ) 税 务 凭 证 其 他 服 务 贸 易 费 用 : 书 面 申 请 ; 本 人 真 实 身 份 证 明 ; 合 同 ( 协 议 ) 发 票 ( 支 付 通 知 ) 税 务 凭 证 货 物 贸 易 及 相 关 费 用 : 书 面 申 请 ; 本 人 真 实 身 份 证 明 ; 进 口 货 物 报 关 单 合 同 ( 协 议 ) 发 票 ( 支 付 通 知 ) 其 它 非 持 信 用 卡 在 境 外 消 费 或 支 出 的 补 购 外 汇 : 书 面 申 请 ; 本 人 身 份 证 明 ; 境 外 经 常 项 下 的 消 费 或 支 出 的 有 关 证 明 材 料 个 人 应 在 返 回 境 内 后 2 个 月 内 在 银 行 办 理

30 个 人 黄 金 投 资 国 际 主 要 黄 金 交 易 市 场 目 前 世 界 上 比 较 著 名 有 影 响 的 黄 金 市 场 主 要 集 中 在 伦 敦 苏 黎 世 纽 约 和 香 港 等 地 伦 敦 黄 金 市 场 : 世 界 上 最 大 的 黄 金 市 场 1804 年, 伦 敦 取 代 荷 兰 阿 姆 斯 特 丹 成 为 世 界 黄 金 交 易 的 中 心 1919 年 伦 敦 金 市 正 式 成 立, 每 天 进 行 上 午 和 下 午 的 两 次 黄 金 定 价 由 五 大 金 行 定 出 当 日 的 黄 金 市 场 价 格, 该 价 格 一 直 影 响 纽 约 和 香 港 的 交 易 市 场 黄 金 的 供 应 者 主 要 是 南 非 1982 年 以 前, 伦 敦 黄 金 市 场 主 要 经 营 黄 金 现 货 交 易,1982 年 4 月, 伦 敦 期 货 黄 金 市 场 开 业 苏 黎 世 黄 金 市 场 : 二 战 后 发 展 起 来 的 国 际 黄 金 市 场 由 于 瑞 士 特 殊 的 银 行 体 系 和 辅 助 性 的 黄 金 交 易 服 务 体 系, 为 黄 金 买 卖 提 供 了 一 个 既 自 由 又 保 密 的 环 境, 加 上 瑞 士 与 南 非 也 有 优 惠 协 议, 获 得 了 80% 的 南 非 金, 以 及 前 苏 联 的 黄 金 也 聚 集 于 此, 使 得 瑞 士 不 仅 是 世 界 上 新 增 黄 金 的 最 大 中 转 站, 也 是 世 界 上 最 大 的 私 人 黄 金 的 存 储 中 心 苏 黎 世 黄 金 市 场 在 国 际 黄 金 市 场 上 的 地 位 仅 次 于 伦 敦 美 国 黄 金 市 场 : 纽 约 和 芝 加 哥 黄 金 市 场 是 20 世 纪 70 年 代 中 期 发 展 起 来 的, 主 要 原 因 是 1977 年 后, 美 元 贬 值, 美 国 人 ( 主 要 是 以 法 人 团 体 为 主 ) 为 了 套 期 保 值 和 投 资 增 值 获 利, 使 得 黄 金 期 货 迅 速 发 展 起 来 目 前 纽 约 商 品 交 易 所 和 芝 加 哥 商 品 交 易 所 是 世 界 最 大 的 黄 金 期 货 交 易 中 心 两 大 交 易 所 对 黄 金 现 货 市 场 的 金 价 影 响 很 大 香 港 黄 金 市 场 : 香 港 黄 金 市 场 已 有 90 多 年 的 历 史 其 形 成 是 以 香 港 金 银 贸 易 场 的 成 立 为 标 志 1974 年, 香 港 政 府 撤 销 了 对 黄 金 进 出 口 的 管 制, 此 后 香 港 金 市 发 展 极 快 由 于 香 港 黄 金 市 场 在 时 差 上 刚 好 填 补 了 纽 约 芝 加 哥 市 场 收 市 和 伦 敦 开 市 前 的 空 档, 可 以 连 贯 亚 欧 美, 形 成 完 整 的 世 界 黄 金 市 场 其 优 越 的 地 理 条 件 引 起 了 欧 洲 金 商 的 注 意, 伦 敦 五 大 金 商 瑞 士 三 大 银 行 等 纷 纷 来 港 设 立 分 公 司 他 们 将 在 伦 敦 交 收 的 黄 金 买 卖 活 动 带 到 香 港, 逐 渐 形 成 了 一 个 无 形 的 当 地 伦 敦 金 市 场, 促 使 香 港 成 为 世 界 主 要 的 黄 金 市 场 之 一

31 实 物 黄 金 实 物 黄 金 就 是 有 实 物 黄 金 交 割 的 黄 金 投 资 行 为, 主 要 的 实 物 黄 金 品 种 有 标 金 金 条 金 币 等 (1) 标 金 是 标 准 金 条 的 简 称, 指 由 交 易 所 认 定 的 由 交 易 所 指 定 的 生 产 商 提 供 的 适 合 交 易 所 交 割 的 标 准 金 条 的 总 称 目 前 有 成 色 不 低 于 99.95% 的 50 克 1 公 斤 3 公 斤 三 种 规 格 (2) 金 条 是 相 对 标 金 而 言, 一 般 规 格 较 小, 有 30 克 50 克 100 克 1 盎 司 5 盎 司 等 多 种 规 格 (3) 金 币 是 黄 金 铸 币 的 简 称, 通 常 可 分 为 纪 念 金 币 投 资 金 币 两 大 类, 比 较 著 名 的 有 南 非 的 福 格 林 金 币 加 拿 大 枫 叶 金 币 英 国 不 列 颠 金 币 美 国 鹰 洋 金 币 中 国 熊 猫 金 币 等 纸 黄 金 纸 黄 金 买 卖 是 不 进 行 实 物 黄 金 交 割, 只 是 通 过 银 行 等 金 融 机 构 或 投 资 机 构 代 投 资 者 进 行 黄 金 买 卖, 以 赚 取 价 差 形 式 上 主 要 有 两 种 :(1) 黄 金 存 折 即 纸 黄 金, 以 中 行 为 例, 投 资 者 持 身 份 证 到 银 行 柜 面 开 立 活 期 一 本 通 ( 长 城 电 子 借 记 卡 ), 按 牌 价 即 可 直 接 进 行 纸 黄 金 买 卖 (2) 黄 金 存 单 投 资 者 购 入 大 量 的 黄 金 时, 通 常 会 存 放 不 便, 投 资 者 可 将 黄 金 实 物 存 入 银 行, 银 行 出 具 黄 金 存 单 持 单 者 可 提 取 实 金, 也 可 直 接 卖 出 存 单 其 他 衍 生 工 具 主 要 包 括 黄 金 期 货 与 黄 金 期 权 等 衍 生 品 种 目 前, 国 内 上 海 黄 金 交 易 所 推 出 的 AuT+D 延 期 交 收 品 种 就 基 本 具 备 了 黄 金 期 货 的 特 点 其 操 作 模 式 为 : 在 交 易 过 程 中 实 行 首 付 款 制 度 冻 结 全 额 交 易 款 的 7% 作 为 保 证 金 ; 在 交 易 的 环 节 中 引 入 了 持 仓 的 概 念 ; 在 交 割 环 节 引 入 了 中 立 仓 延 期 补 偿 费 机 制 满 足 交 割 需 要, 平 抑 供 求 矛 盾 ; 日 终 结 算, 实 行 每 日 无 负 债 制 度 这 一 交 易 品 种 基 本 满 足 了 国 内 黄 金 投 资 者 的 投 资 需 求, 交 易 量 日 趋 放 大, 目 前 的 日 交 易 量 近 2000 公 斤, 持 仓 量 维 持 在 手 附 近

32 3. 衍 生 类 产 品 衍 生 产 品 其 原 意 是 派 生 物 衍 生 物 的 意 思 金 融 衍 生 产 品 通 常 是 指 从 原 生 资 产 派 生 出 来 的 金 融 工 具 金 融 衍 生 产 品 的 共 同 特 征 是 保 证 金 交 易, 即 只 要 支 付 一 定 比 例 的 保 证 金 就 可 进 行 全 额 交 易, 不 需 实 际 上 的 本 金 转 移, 合 约 的 了 结 一 般 也 采 用 现 金 差 价 结 算 的 方 式 进 行, 只 有 在 满 期 日 以 实 物 交 割 方 式 履 约 的 合 约 才 需 要 买 方 交 足 贷 款 因 此, 金 融 衍 生 产 品 交 易 具 有 杠 杆 效 应 保 证 金 越 低, 杠 杆 效 应 越 大, 风 险 也 就 越 大 国 际 上 金 融 衍 生 产 品 种 类 繁 多, 活 跃 的 金 融 创 新 活 动 接 连 不 断 地 推 出 新 的 衍 生 产 品 根 据 产 品 形 态, 目 前 银 行 向 私 人 提 供 的 衍 生 产 品 主 要 是 期 权 和 保 证 金 外 汇 宝 期 权 产 品 期 权 交 易 是 买 卖 权 利 的 交 易 期 权 合 约 规 定 了 在 某 一 特 定 时 间 以 某 一 特 定 价 格 买 卖 某 一 特 定 种 类 数 量 资 产 的 权 利 外 汇 期 权 外 汇 期 权 也 称 为 货 币 期 权, 指 合 约 购 买 方 在 向 出 售 方 支 付 一 定 期 权 费 后, 所 获 得 的 在 未 来 约 定 日 期 或 一 定 时 间 内, 按 照 规 定 汇 率 买 进 或 者 卖 出 一 定 数 量 外 汇 资 产 的 选 择 权 外 汇 期 权 是 期 权 的 一 种, 相 对 于 股 票 期 权 指 数 期 权 等 其 他 种 类 的 期 权 来 说, 外 汇 期 权 买 卖 的 是 外 汇, 即 期 权 买 方 在 向 期 权 卖 方 支 付 相 应 期 权 费 后 获 得 一 项 权 利, 即 期 权 买 方 在 支 付 一 定 数 额 的 期 权 费 后, 有 权 在 约 定 的 到 期 日 按 照 双 方 事 先 约 定 的 协 定 汇 率 和 金 额 同 期 权 卖 方 买 卖 约 定 的 货 币, 同 时 权 利 的 买 方 也 有 权 不 执 行 上 述 买 卖 合 约 个 人 外 汇 期 权 业 务 实 际 是 对 一 种 权 利 的 买 卖, 权 利 的 买 方 有 权 在 未 来 一 定 时 间 内 按 约 定 的 汇 率 向 权 利 的 卖 方 买 进 或 卖 出 约 定 数 额 的 某 种 货 币 ; 同 时 权 利 的 买 方 也 有 权 不 执 行 上 述 买 卖 合 约, 为 个 人 投 资 者 提 供 了 从 汇 率 变 动 中 保 值 获 利 的 灵 活 工 具 和 机 会 具 体 分 为 买 入 期 权 和 卖 出 期 权 两 种 买 入 期 权 指 客 户 根 据 自 己 对 外 汇 汇 率 未 来 变 动 方 向 的 判 断, 向 银 行 支 付 一 定 金 额 的 期 权 费 后 买 入 相 应 面 值 期 限 和 执 行 价 格 的 外 汇 期 权 ( 看 涨 期 权 或 看 跌 期 权 ), 期 权 到 期 时 如 果 汇 率 变 动 对 客 户 有 利, 则 客 户 通 过 执 行 期 权 可 获 得 较

33 高 收 益 ; 如 果 汇 率 变 动 对 客 户 不 利, 则 客 户 可 选 择 不 执 行 期 权 卖 出 期 权 则 是 客 户 在 存 入 一 笔 定 期 存 款 的 同 时 根 据 自 己 的 判 断 向 银 行 卖 出 一 个 外 汇 期 权, 客 户 除 收 入 定 期 存 款 利 息 ( 扣 除 利 息 税 ) 外 还 可 得 到 一 笔 期 权 费 期 权 到 期 时, 如 果 汇 率 变 动 对 银 行 不 利, 则 银 行 不 行 使 期 权, 客 户 有 可 能 获 得 高 于 定 期 存 款 利 息 的 收 益 ; 如 果 汇 率 变 动 对 银 行 有 利, 则 银 行 行 使 期 权, 将 客 户 的 定 期 存 款 本 金 按 协 定 汇 率 折 成 相 对 应 的 挂 钩 货 币 对 于 外 汇 期 权 来 说, 执 行 价 格 就 是 外 汇 期 权 的 买 方 行 使 权 利 时 事 先 规 定 的 汇 率 执 行 价 格 是 指 期 权 的 买 方 行 使 权 利 时 事 先 规 定 的 买 卖 价 格 执 行 价 格 确 定 后, 在 期 权 合 约 规 定 的 期 限 内, 无 论 价 格 怎 样 波 动, 只 要 期 权 的 买 方 要 求 执 行 该 期 权, 期 权 的 卖 方 就 必 须 以 此 价 格 履 行 义 务 如 : 期 权 买 方 买 入 了 看 涨 期 权, 在 期 权 合 约 的 有 效 期 内, 若 价 格 上 涨, 并 且 高 于 执 行 价 格, 则 期 权 买 方 就 有 权 以 较 低 的 执 行 价 格 买 入 期 权 合 约 规 定 数 量 的 特 定 商 品 而 期 权 卖 方 也 必 须 无 条 件 的 以 较 低 的 执 行 价 格 履 行 卖 出 义 务 外 汇 期 权 业 务 的 优 点 在 于 可 锁 定 未 来 汇 率, 提 供 外 汇 保 值, 客 户 有 较 好 的 灵 活 选 择 性, 在 汇 率 变 动 向 有 利 方 向 发 展 时, 也 可 从 中 获 得 盈 利 的 机 会 对 于 那 些 合 同 尚 未 最 后 确 定 的 进 出 口 业 务 具 有 很 好 的 保 值 作 用 期 权 的 买 方 风 险 有 限, 仅 限 于 期 权 费, 获 得 的 收 益 可 能 性 无 限 大 ; 卖 方 利 润 有 限, 仅 限 于 期 权 费, 风 险 无 限 外 汇 期 权 业 务 的 优 点 在 于 可 锁 定 未 来 汇 率, 提 供 外 汇 保 值, 客 户 有 较 好 的 灵 活 选 择 性, 在 汇 率 变 动 向 有 利 方 向 发 展 时, 也 可 从 中 获 得 盈 利 的 机 会 对 于 那 些 合 同 尚 未 最 后 确 定 的 进 出 口 业 务 具 有 很 好 的 保 值 作 用 期 权 的 买 方 风 险 有 限, 仅 限 于 期 权 费, 获 得 的 收 益 可 能 性 无 限 大 ; 卖 方 利 润 有 限, 仅 限 于 期 权 费, 风 险 无 限 期 权 外 汇 买 卖 实 际 上 是 一 种 权 力 的 买 卖 权 力 的 买 方 有 权 在 未 来 的 一 定 时 间 内 按 约 定 的 汇 率 向 权 力 的 卖 方 ( 如 银 行 ) 买 进 或 卖 出 约 定 数 额 的 外 币 同 时 权 力 的 买 方 也 有 权 不 执 行 上 述 买 卖 合 约 期 权 分 为 买 权 和 卖 权 两 种 买 权 是 指 期 权 ( 权 力 ) 的 买 方 有 权 在 未 来 的 一 定 时 间 内 按 约 定 的 汇 率 向 银 行 买 进 约 定 数 额 的 某 种 外 汇 ; 卖 权 是 指 期 权 ( 权 力 ) 的 买 方 有 权 在 未 来 一 定 时 间 内 按 约 定 的 汇 率 向 银 行 卖 出 约 定 数 额 的 某 种 外 汇 当

34 然, 为 取 得 上 述 买 或 卖 的 权 力, 期 权 ( 权 力 ) 的 买 方 必 须 向 期 权 ( 权 力 ) 的 卖 方 支 付 一 定 的 费 用, 称 作 保 险 费 (Premium) 因 为 期 权 ( 权 力 ) 的 买 方 获 得 了 今 后 是 否 执 行 买 卖 的 决 定 权, 期 权 ( 权 力 ) 的 买 方 则 承 担 了 今 后 汇 率 波 动 可 能 带 来 的 风 险, 而 保 险 费 就 是 为 了 补 偿 汇 率 风 险 可 能 造 成 的 损 失 这 笔 保 险 费 实 际 上 就 是 期 权 ( 权 力 ) 的 价 格 决 定 期 权 价 格 的 主 要 因 素 有 三 个 : 1 期 权 期 限 的 长 短 ; 2 市 场 即 期 汇 率 与 期 权 合 同 中 约 定 的 汇 率 之 间 的 差 别 ; 3 汇 率 预 期 波 动 的 程 度 期 权 按 行 使 权 力 的 时 限 可 分 为 两 类 : 即 欧 式 期 权 和 美 式 期 权 欧 式 期 权 是 指 期 权 的 买 方 只 能 在 期 权 到 期 日 前 的 第 二 个 工 作 日, 方 能 行 使 是 否 按 约 定 的 汇 率 买 卖 某 种 货 币 的 权 力 ; 而 美 式 期 权 的 灵 活 性 较 大, 因 而 费 用 价 格 也 高 一 些 黄 金 期 权 个 人 黄 金 期 权 是 银 行 结 合 国 际 市 场 黄 金 期 权 产 品 与 个 人 实 盘 黄 金 买 卖 业 务 ( 美 元 金 ) 特 点, 为 个 人 客 户 提 供 的 一 种 期 权 产 品, 例 如 某 投 资 者 在 2006 年 10 月 24 日 买 入 一 笔 黄 金 看 涨 期 权 ( 期 金 宝 ), 协 定 价 格 为 585 美 元, 以 期 权 面 值 100 盎 司, 期 限 1 个 月, 所 报 期 权 开 仓 价 20 美 元 / 盎 司 计 算, 投 资 者 付 出 期 权 费 为 =2000 美 元 到 了 11 月 24 日, 期 权 到 期, 黄 金 价 格 涨 到 了 638 美 元, 表 明 投 资 者 看 对 方 向, 银 行 替 其 执 行 该 期 权, 客 户 的 收 益 为 100 ( )=5300 美 元, 投 资 者 的 净 收 益 为 =3300 美 元, 在 1 个 月 内 的 绝 对 收 益 率 为 (3300/2000) 100%=165%. 又 如 在 11 月 9 日, 黄 金 价 格 涨 到 了 633 美 元, 但 是 投 资 者 预 期 黄 金 价 格 在 期 权 到 期 日 (11 月 24 日 ) 前 不 会 再 涨 了, 这 时 投 资 者 可 以 选 择 将 该 期 权 反 向 卖 回 银 行, 锁 定 利 润, 如 银 行 报 出 平 仓 价 30 美 元 / 盎 司, 则 投 资 者 的 净 收 益 为 (30-20) 100=1000 美 元. 如 果 在 11 月 24 日 期 权 到 期, 黄 金 价 格 下 跌 到 585 美 元 以 下, 表 明 投 资 者 看 错 黄 金 上 涨 方 向, 投 资 者 的 期 权 将 无 法 执 行, 其 全 部 损 失 为 付 出 的 期 权 费 2000

35 美 元 但 与 实 盘 黄 金 买 卖 相 比, 损 失 有 限 地 被 锁 定, 并 且 不 会 把 所 有 的 本 金 套 牢 对 于 投 资 者 来 说, 黄 金 期 权 潜 在 的 价 格 因 素 是 表 面 看 不 到 但 要 掌 握 的 技 巧 而 影 响 黄 金 期 权 价 格 最 主 要 的 因 素 是 黄 金 价 格 的 波 动 率 以 及 黄 金 期 权 的 期 限, 黄 金 价 格 的 波 动 率 越 大, 期 限 越 长, 在 期 权 期 限 内 期 权 买 方 获 利 的 可 能 性 就 越 大, 期 权 费 用 也 就 越 高 由 于 黄 金 价 格 的 波 动 程 度 比 外 汇 价 格 大, 所 以 黄 金 期 权 的 期 权 费 用 也 要 比 外 汇 期 权 大 此 外, 黄 金 期 权 的 协 定 价 格 与 黄 金 到 期 价 格 之 差 也 是 影 响 黄 金 期 权 价 格 的 因 素 对 于 看 涨 期 权, 协 定 价 格 相 对 于 到 期 价 格 越 低, 期 权 费 用 越 高 ; 与 之 相 反, 对 于 看 跌 期 权, 协 定 价 格 相 对 于 到 期 价 格 越 高, 期 权 费 用 越 高 对 于 过 去 单 一 通 过 个 人 实 盘 黄 金 交 易 操 作 的 投 资 者 来 说, 现 在 可 以 用 不 同 的 期 限 组 合, 以 更 少 的 资 金 去 搏 取 更 大 的 收 益 而 对 于 实 盘 交 易 暂 时 套 牢 的 客 户, 还 可 以 通 过 黄 金 期 权 作 为 保 护, 反 向 地 买 涨 或 买 跌, 达 到 风 险 的 对 冲 和 套 期 保 值 在 目 前 黄 金 长 期 看 涨 的 趋 势 中, 虽 然 风 险 成 本 尤 在, 但 选 择 个 人 黄 金 期 权 作 为 投 资 工 具 已 成 为 一 个 不 可 逆 转 的 现 实 外 汇 保 证 金 交 易 外 汇 保 证 金 交 易 就 是 投 资 者 以 银 行 提 供 的 融 资 来 进 行 外 汇 交 易 一 般 的 融 资 比 例 都 在 10 倍 以 上, 即 投 资 者 的 资 金 可 以 放 大 10 倍 来 进 行 交 易 融 资 的 比 例 越 大, 客 户 需 要 付 出 的 资 金 也 越 少, 例 如, 交 易 商 提 供 的 保 证 金 融 资 比 例 是 10 倍, 即 最 低 的 保 证 金 要 求 是 10%, 投 资 者 只 要 500 美 元, 就 可 以 进 行 高 达 5000 美 元 的 交 易, 充 分 利 用 了 以 小 搏 大 的 杠 杆 效 用 除 了 资 金 放 大 之 外, 外 汇 保 证 金 投 资 另 一 项 最 吸 引 人 的 特 色 是 可 以 双 向 操 作, 您 可 以 在 货 币 上 升 时 买 入 获 利 ( 做 多 头 ), 也 可 以 在 货 币 下 跌 时 卖 出 获 利 ( 做 空 头 ), 从 而 不 必 受 到 所 谓 的 熊 市 中 无 法 赚 钱 的 限 制 外 汇 保 证 金 的 买 入 和 卖 出 价 格 均 由 银 行 或 经 纪 商 自 行 决 定, 客 户 决 定 买 卖 方 向 例 如, 交 易 商 EUR/USD 报 价 一 般 显 示 为 /57, 即 表 示 经 纪 商 愿 意 以 买 入 您 的 欧 元, 愿 意 以 卖 出 欧 元 给 您 此 时, 买 入 和 卖 出 的 差 价 ( 点 差 ) 为 5 点, 对 于 投 资 者 来 说, 点 差 越 小, 交 易 成 本 也 越 小, 获 利 的 机 会 就 越 大

36 4. 代 客 境 外 理 财 业 务 什 么 是 商 业 银 行 代 客 境 外 理 财 业 务? 商 业 银 行 代 客 境 外 理 财 业 务, 是 指 具 有 代 客 境 外 理 财 资 格 的 商 业 银 行, 受 境 内 机 构 和 居 民 个 人 的 委 托, 以 其 资 金 在 境 外 进 行 规 定 的 金 融 产 品 投 资 的 经 营 活 动 实 务 中, 商 业 银 行 通 过 发 售 代 客 境 外 理 财 产 品 募 集 客 户 资 金 后, 代 理 客 户 在 境 外 进 行 投 资, 投 资 的 收 益 和 风 险 均 由 客 户 承 担 与 以 往 的 银 行 理 财 产 品 相 比, 代 客 境 外 理 财 产 品 具 有 以 下 特 点 : 资 金 投 资 市 场 在 境 外 代 客 境 外 理 财 业 务 所 募 集 的 客 户 资 金 主 要 投 资 于 境 外 金 融 产 品, 使 投 资 者 有 机 会 参 与 国 际 金 融 市 场 可 投 资 的 境 外 金 融 产 品 和 境 外 金 融 市 场 有 限 目 前, 商 业 银 行 不 得 代 客 投 资 于 境 外 商 品 类 衍 生 产 品, 对 冲 基 金 以 及 国 际 公 认 评 级 机 构 评 级 BBB 级 以 下 的 证 券 可 以 直 接 用 人 民 币 投 资 客 户 可 以 自 有 外 汇 或 人 民 币 购 买 代 客 境 外 理 财 产 品, 银 行 代 替 客 户 统 一 在 国 家 外 汇 管 理 局 换 汇 后 进 行 境 外 投 资 代 客 境 外 理 财 产 品 主 要 有 哪 些 风 险? 投 资 代 客 境 外 理 财 产 品 主 要 面 临 市 场 风 险 和 信 用 风 险 市 场 风 险 是 指 由 于 利 率 汇 率 股 票 价 格 和 商 品 价 格 等 波 动 的 不 确 定 性 而 造 成 损 失 的 风 险 对 于 代 客 境 外 理 财 产 品 来 说, 汇 率 风 险 较 为 突 出 当 投 资 者 以 人 民 币 购 买 代 客 境 外 理 财 产 品 时, 商 业 银 行 将 人 民 币 资 金 转 换 为 外 币 资 金 对 外 投 资, 产 品 到 期 后, 对 外 投 资 的 外 币 资 金 再 转 换 回 人 民 币, 人 民 币 兑 外 币 的 汇 率 相 对 于 期 初 时 上 升 或 下 降 将 对 投 资 收 益 产 生 影 响, 甚 至 造 成 本 金 亏 损 此 外, 由 于 代 客 境 外 理 财 产 品 的 投 资 方 向 较 广, 包 括 债 券 与 汇 率 利 率 股 票 指 数 等 标 的 挂 钩 的 结 构 性 产 品 境 外 基 金 产 品 以 及 境 外 上 市 的 股 票 等, 利 率 汇 率 和 股 票 价 格 等 因 素 的 波 动, 将 对 投 资 收 益 产 生 影 响, 客 户 存 在 遭 受 损 失 的 风 险 信 用 风 险 是 指 以 信 用 关 系 规 定 的 交 易 过 程 中, 交 易 一 方 不 能 履 行 给 付 承 诺 而 给 另 一 方 造 成 损 失 的 可 能 性 投 资 者 购 买 代 客 境 外 理 财 产 品, 将 直 接 面 临 境 外 投

37 资 标 的 发 行 人 及 其 他 相 关 机 构 的 信 用 风 险 如 果 境 外 投 资 标 的 的 发 行 人 出 现 违 约 无 法 支 付 到 期 本 息, 或 由 于 发 行 人 信 用 等 级 降 低 导 致 投 资 标 的 的 价 格 下 降, 投 资 者 到 期 可 能 无 法 获 得 预 期 收 益, 甚 至 可 能 遭 受 本 金 损 失 投 资 代 客 境 外 理 财 产 品 时 应 注 意 哪 些 问 题? 投 资 者 购 买 代 客 境 外 理 财 业 务 产 品 前, 应 先 进 行 自 我 评 估, 并 充 分 了 解 产 品 的 相 关 信 息 自 我 评 估 投 资 者 在 购 买 代 客 境 外 理 财 产 品 前, 应 先 问 自 已 下 列 问 题 这 笔 钱 : - 可 以 腾 出 来 多 久 做 投 资? - 这 项 投 资 占 整 个 投 资 组 合 的 百 分 比 是 多 少? - 希 望 每 年 有 多 少 回 报? - 可 以 接 受 多 大 的 升 跌 幅? 了 解 理 财 产 品 投 资 者 在 购 买 代 客 境 外 理 财 产 品 前, 应 对 理 财 产 品 提 出 下 列 问 题 : - 产 品 是 否 已 获 批 准? - 产 品 的 投 资 策 略 是 什 么? - 投 资 于 该 产 品 主 要 有 什 么 风 险? - 产 品 的 风 险 级 别 是 什 么? 是 高 中 还 是 低 风 险 级 别? - 该 产 品 有 什 么 避 险 措 施? - 产 品 的 最 低 投 资 金 额 是 多 少? - 产 品 收 取 哪 些 费 用? 如 何 计 算 费 用? 甚 么 时 候 收 取? - 产 品 有 没 有 投 资 期 限? - 产 品 是 否 可 以 随 时 赎 回? - 产 品 有 无 境 外 投 资 管 理 人, 境 外 管 理 人 是 谁? - 如 何 买 卖 产 品? - 产 品 投 资 于 什 么 工 具? 这 些 工 具 的 历 史 回 报 和 波 幅 是 多 少? - 购 买 该 产 品 后 怎 样 查 到 产 品 的 表 现 及 其 它 有 关 产 品 的 信 息?

38 - 购 买 该 产 品 后 有 什 么 售 后 服 务? - 如 何 对 该 产 品 提 出 疑 问 或 投 诉? 联 络 方 式 如 何?

39 5. 其 他 投 资 工 具 现 在 商 业 银 行 大 力 开 展 中 间 业 务, 除 了 承 销 国 债 代 销 基 金 外 汇 买 卖 外, 还 可 以 为 投 资 者 提 供 证 券 保 险 黄 金 等 多 方 面 的 投 资 便 利 您 可 以 通 过 商 业 银 行 的 营 业 柜 台 自 助 设 备 网 上 银 行 电 话 银 行 等 多 种 渠 道 投 资 理 财 除 此 之 外, 您 还 可 以 根 据 自 己 的 资 金 实 力 个 人 兴 趣 和 风 险 偏 好 选 择 投 资 于 房 地 产 艺 术 品 等 不 同 领 域 下 面 是 一 些 理 财 投 资 工 具 的 基 本 比 较 : 安 全 性 流 动 性 盈 利 性 收 益 性 保 值 性 定 期 存 款 最 好 好 较 低 较 低 较 差 债 券 视 信 用 等 级 视 期 限 中 等 最 稳 定 中 等 股 票 公 司 透 明 度 交 易 活 跃 度 最 好 视 股 息 中 等 外 汇 较 低 好 较 好 无 较 差 开 放 式 基 金 视 基 金 类 型 好 较 好 视 分 红 中 等 房 地 产 看 具 体 楼 盘 较 差 较 好 中 等 最 好 黄 金 好 好 较 低 无 好 艺 术 品 好 最 差 好 无 好 信 托 投 资 如 果 您 已 经 有 一 定 的 积 蓄 又 想 获 取 有 别 于 银 行 存 款 利 息 的 收 益, 那 么, 购 买 信 托 产 品 是 您 进 行 投 资 理 财 实 现 财 富 增 值 的 手 段 之 一 信 托 产 品 不 同 于 银 行 储 蓄 存 款, 不 得 承 诺 本 金 不 受 损 失, 也 不 得 承 诺 最 低 收 益, 适 合 风 险 识 别 评 估 承 受 能 力 较 强 的 投 资 者 您 购 买 信 托 产 品 时 一 定 不 能 盲 目, 必 须 对 投 资 风 险 作 客 观 的 判 断 和 分 析, 不 能 超 出 自 己 的 风 险 承 受 能 力 和 范 围 信 托 基 本 知 识 介 绍 信 托 信 托 是 指 委 托 人 基 于 对 受 托 人 的 信 任, 将 其 财 产 权 委 托 给 受 托 人, 由 受 托 人 按

40 委 托 人 的 意 愿 以 自 己 的 名 义, 为 受 益 人 的 利 益 或 者 特 定 目 的, 进 行 管 理 或 者 处 分 的 行 为 信 托 关 系 人 委 托 人 委 托 人 是 具 有 完 全 民 事 行 为 能 力 的 自 然 人 法 人 或 者 依 法 成 立 的 其 他 组 织 委 托 人 有 权 了 解 信 托 财 产 的 管 理 处 分 及 收 支 情 况, 必 要 时 有 权 要 求 受 托 人 做 出 说 明 ; 有 权 查 阅 抄 录 或 者 复 制 与 信 托 财 产 有 关 的 信 托 账 目 和 处 理 信 托 事 务 的 其 他 文 件 ; 受 托 人 违 反 信 托 目 的 处 分 信 托 财 产 或 者 因 违 背 职 责 处 理 信 托 事 务 不 当 致 使 信 托 财 产 遭 受 损 失 的, 委 托 人 有 权 申 请 人 民 法 院 撤 消 该 处 分 行 为, 并 有 权 要 求 受 托 人 恢 复 信 托 财 产 的 原 状 或 者 予 以 赔 偿 ; 受 托 人 违 反 信 托 目 的 处 分 信 托 财 产 或 者 管 理 处 分 信 托 财 产 有 重 大 过 失 的, 委 托 人 有 权 依 照 信 托 文 件 的 规 定 解 任 受 托 人, 或 者 申 请 人 民 法 院 解 任 受 托 人 等 受 托 人 受 托 人 承 担 着 管 理 和 处 分 信 托 财 产 的 责 任, 应 当 是 具 有 完 全 民 事 行 为 能 力 的 自 然 人 或 者 法 人 受 托 人 必 须 恪 尽 职 守, 履 行 诚 实 信 用 谨 慎 有 效 管 理 的 义 务 ; 必 须 为 受 托 人 的 最 大 利 益, 依 照 信 托 文 件 和 法 律 的 规 定 管 理 和 处 分 信 托 事 务 受 益 人 受 益 人 是 在 信 托 中 享 有 信 托 受 益 权 的 人, 可 以 是 自 然 人 法 人 或 者 依 法 成 立 的 其 他 组 织 公 益 信 托 的 受 益 人 则 是 社 会 公 众, 或 者 一 定 范 围 内 的 社 会 公 众 信 托 公 司 信 托 公 司 是 指 是 指 依 照 中 华 人 民 共 和 国 公 司 法 和 信 托 公 司 管 理 办 法 设 立 的 主 要 经 营 信 托 业 务 的 金 融 机 构 设 立 信 托 公 司, 应 当 经 中 国 银 行 业 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 并 领 取 金 融 许 可 证 未 经 中 国 银 行 业 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 任 何 单 位 和 个 人 不 得 经 营 信 托 业 务, 任 何 经 营 单 位 不 得 在 其 名 称 中 使 用 信 托 公 司 字 样 法 律 法 规 另 有 规 定 的 除 外 点 击 被 监 管 机 构 名 录, 可 查 询 经 批 准 依 法 设 立 的 信 托 公 司 目 录 集 合 资 金 信 托 计 划 集 合 资 金 信 托 计 划 是 在 中 华 人 民 共 和 国 境 内 设 立 的, 由 信 托 公 司 担 任 受 托 人, 按 照 委 托 人 意 愿, 为 受 益 人 的 利 益, 将 两 个 以 上 ( 含 两 个 ) 委 托 人 交 付 的 资 金 进 行 集 中 管 理 运 用 或 处 分 的 金 融 信 托 产 品

41 集 合 资 金 信 托 计 划 的 委 托 人 集 合 资 金 信 托 计 划 的 委 托 人 应 当 为 合 格 投 资 者, 应 当 以 自 己 合 法 所 有 的 资 金 认 购 信 托 单 位, 不 得 非 法 汇 集 他 人 资 金 参 与 集 合 资 金 信 托 计 划 合 格 投 资 者 是 指 符 合 下 列 条 件 之 一, 能 够 识 别 判 断 和 承 担 信 托 计 划 相 应 风 险 的 人 : 一 是 投 资 一 个 信 托 计 划 的 最 低 金 额 不 少 于 100 万 元 人 民 币 的 自 然 人 法 人 或 者 依 法 成 立 的 其 他 组 织 ; 二 是 个 人 或 家 庭 金 融 资 产 总 计 在 其 认 购 时 超 过 100 万 元 人 民 币, 且 能 提 供 相 关 财 产 证 明 的 自 然 人 ; 三 是 个 人 收 入 在 最 近 三 年 内 每 年 收 入 超 过 20 万 元 人 民 币 或 者 夫 妻 双 方 合 计 收 入 在 最 近 三 年 内 每 年 收 入 超 过 30 万 元 人 民 币, 且 能 提 供 相 关 收 入 证 明 的 自 然 人 合 格 投 资 者 包 含 自 然 人 法 人 或 者 依 法 成 立 的 其 他 组 织, 合 格 的 机 构 投 资 者 数 量 不 受 限 制, 但 单 个 集 合 资 金 信 托 计 划 的 自 然 人 人 数 不 得 超 过 50 人 投 资 信 托 产 品 与 风 险 承 担 投 资 流 程 认 购 集 合 资 金 信 托 计 划 的 信 托 单 位 时, 您 不 仅 需 要 提 供 身 份 证 件 认 购 资 金 合 格 投 资 者 证 明 ( 需 要 时 ), 还 需 要 在 签 署 认 购 风 险 申 明 书 前 认 真 阅 读 所 有 的 信 托 计 划 文 件, 在 认 购 风 险 申 明 书 中 签 字, 在 认 购 风 险 申 明 书 上 签 字, 即 表 明 已 认 真 阅 读 并 理 解 所 有 的 信 托 计 划 文 件, 并 愿 意 依 法 承 担 相 应 的 信 托 投 资 风 险 信 托 产 品 收 益 根 据 有 关 规 定, 信 托 产 品 不 得 承 诺 信 托 资 金 不 受 损 失, 也 不 得 承 诺 信 托 资 金 的 最 低 收 益 也 就 是 说, 信 托 产 品 是 非 固 定 收 益 类 的 金 融 产 品 信 托 产 品 的 实 际 收 益, 要 根 据 信 托 公 司 的 管 理 情 况 确 定, 管 理 过 程 中 伴 随 着 各 种 各 样 的 市 场 风 险 和 操 作 风 险 等 信 托 产 品 的 风 险 政 策 法 律 风 险 因 国 家 宏 观 经 济 政 策 行 业 发 展 政 策 区 域 发 展 政 策 等 发 生 变 化, 使 项 目 运 作 受 到 影 响 市 场 风 险 包 括 经 济 周 期 风 险 通 货 膨 胀 风 险 利 率 水 平 变 化 风 险 等

42 项 目 风 险 建 设 期 间 资 金 充 足 情 况 设 备 到 位 情 况 工 程 施 工 安 装 进 程 等 各 种 影 响 工 程 建 设 进 度 的 风 险 信 用 风 险 债 务 人 不 遵 守 合 同 约 定, 不 履 行 应 承 担 还 款 义 务 的 风 险 经 营 风 险 资 金 使 用 方 因 经 营 不 善 破 产 等, 进 而 导 致 信 托 财 产 的 损 失 管 理 风 险 在 信 托 财 产 的 管 理 运 作 过 程 中, 受 托 人 的 知 识 经 验 判 断 决 策 技 能 等, 将 直 接 影 响 信 托 财 产 的 收 益 其 他 风 险 战 争 自 然 灾 害 等 不 可 抗 力 可 能 导 致 信 托 财 产 的 损 失, 影 响 信 托 的 收 益 水 平, 从 而 带 来 风 险 您 作 为 投 资 者 的 风 险 属 性 信 托 投 资 活 动 遵 循 买 者 自 负 原 则, 就 是 您 必 须 对 您 的 投 资 行 为 可 能 面 临 的 各 种 潜 在 风 险 清 楚 地 认 知 理 解 并 接 受, 一 旦 购 买 了 信 托 产 品, 就 要 为 自 己 的 投 资 行 为 负 责, 承 担 相 应 的 投 资 风 险 根 据 现 有 规 定, 信 托 公 司 依 据 信 托 计 划 文 件 管 理 信 托 财 产 所 产 生 的 风 险, 由 信 托 财 产 承 担 也 就 是 说, 信 托 公 司 在 尽 职 管 理 的 情 形 下 给 您 的 投 资 带 来 损 失 时, 该 损 失 将 由 您 承 担, 您 的 投 资 不 仅 得 不 到 收 益, 连 本 金 也 可 能 遭 受 损 失 信 托 公 司 因 违 背 信 托 计 划 文 件 处 理 信 托 事 务 不 当 而 造 成 信 托 财 产 损 失 的, 由 信 托 公 司 以 固 有 财 产 赔 偿 ; 不 足 赔 偿 时, 由 投 资 者 自 担 也 就 是 说, 信 托 公 司 在 未 尽 职 管 理 的 情 形 下 给 您 的 投 资 带 来 损 失 时, 该 损 失 将 由 信 托 公 司 以 自 有 财 产 承 担 但 信 托 公 司 的 自 有 财 产 是 有 限 的, 当 不 足 赔 偿 时, 不 足 赔 偿 部 分 将 由 您 自 行 承 担 如 何 选 择 适 合 您 的 信 托 产 品 选 择 适 合 您 的 产 品 是 您 的 权 利, 但 是 对 所 选 的 产 品 承 担 相 应 的 风 险 则 是 您 的 责 任, 这 就 是 所 谓 的 买 者 自 负 原 则 如 何 选 择 适 合 您 的 信 托 产 品, 应 该 注 意 以

43 下 事 项 了 解 您 自 己 在 作 出 所 有 投 资 决 策 前 您 需 要 做 的 是 : 仔 细 考 虑 一 下 您 的 投 资 目 的 资 金 量 预 期 收 益 投 资 期 限 背 景 知 识 对 风 险 的 认 识 等 问 题, 考 虑 清 楚 再 付 诸 行 动 您 应 该 具 备 成 熟 的 投 资 心 态 如 果 信 托 产 品 到 期 发 生 了 一 定 亏 损, 您 要 有 承 担 风 险 的 心 理 准 备, 这 也 是 一 个 成 熟 的 投 资 者 应 该 具 备 的 投 资 理 念 和 心 态 您 应 该 具 备 成 熟 的 投 资 心 态 如 果 信 托 产 品 到 期 发 生 了 一 定 亏 损, 您 要 有 承 担 风 险 的 心 理 准 备, 这 也 是 一 个 成 熟 的 投 资 者 应 该 具 备 的 投 资 理 念 和 心 态 了 解 信 托 公 司 事 先 了 解 每 家 信 托 公 司 在 信 托 产 品 和 配 套 服 务 方 面 的 特 色 和 专 长, 选 择 您 最 值 得 信 赖 的 信 托 公 司 要 选 择 市 场 信 誉 好 形 象 好 管 理 团 队 优 秀 经 营 业 绩 良 好 资 产 质 量 有 保 证 的 信 托 公 司 了 解 产 品 您 对 信 托 产 品 的 定 位 要 有 基 本 判 断 信 托 产 品 针 对 的 人 群 是 相 对 有 一 定 风 险 承 受 能 力 财 产 积 累 投 资 判 断 能 力 的 中 高 端 投 资 人 群 您 应 该 辨 别 信 托 产 品 的 期 限 投 资 方 向 和 风 险 度, 尽 量 选 择 自 己 相 对 熟 悉 的 产 品 购 买 一 般 说 来, 证 券 类 房 地 产 类 的 信 托 产 品 回 报 较 高, 但 承 担 的 风 险 相 对 大 一 些 ; 基 础 设 施 类 证 券 化 类 信 托 产 品 收 益 较 低, 但 风 险 也 较 小 您 要 仔 细 阅 读 信 托 计 划 说 明 书 信 托 合 同 等 信 托 计 划 文 件, 有 疑 问 时, 一 定 要 向 信 托 公 司 专 业 人 员 详 细 咨 询 您 最 好 选 择 一 个 好 的 信 托 经 理 每 个 信 托 项 目 都 要 公 布 信 托 经 理, 您 可 主 要 考 察 信 托 经 理 的 背 景 性 介 绍, 例 如 主 要 资 历 过 往 业 绩 等 您 要 随 时 登 陆 所 投 资 的 受 托 人 网 站, 随 时 关 注 索 取 查 询 所 需 要 的 信 托 产 品 的 相 关 信 息 运 行 状 况 基 金 投 资 如 果 您 自 己 没 有 时 间 和 精 力 直 接 投 资 股 票 债 券 等, 购 买 基 金 是 您 投 资 的 一 个 很 好 选 择 作 为 专 家 理 财 的 方 式, 基 金 的 业 绩 表 现 是 否 能 给 您 带 来 理 想 的 收 益? 投 资 基 金 有 哪 些 风 险? 投 资 基 金 要 注 意 哪 些 问 题? 如 何 选 择 一 只 适 合 您 的

44 基 金? 以 下 内 容 将 给 您 一 些 投 资 基 金 方 面 的 基 本 常 识 基 金 投 资 的 认 识 误 区 对 基 金 一 知 半 解 便 贸 然 投 资 很 可 能 会 让 您 吃 亏 投 资 前, 请 仔 细 考 虑 自 己 是 否 真 正 了 解 基 金 如 何 运 作 下 面 就 是 投 资 开 放 式 基 金 的 几 个 误 区 : 认 为 投 资 基 金 的 风 险 一 定 比 股 票 低 投 资 基 金 的 风 险 视 乎 所 购 买 的 基 金 类 别 而 定 基 金 所 附 带 的 风 险 主 要 取 决 于 它 的 投 资 策 略 及 所 投 资 的 资 产, 一 般 来 说, 债 券 型 基 金 风 险 低 于 股 票 型 基 金, 但 境 外 也 有 比 如 认 股 证 基 金, 它 所 附 带 的 风 险 通 常 会 高 于 股 票 基 金 认 购 基 金 前, 务 必 要 认 真 阅 读 基 金 的 销 售 文 件 ( 通 常 称 为 说 明 书 或 章 程 ), 了 解 个 别 基 金 的 投 资 目 标 及 策 略, 以 评 估 自 己 能 否 承 受 这 只 基 金 所 附 带 的 风 险, 考 虑 基 金 所 提 供 的 预 期 回 报 能 否 达 到 自 己 的 要 求 这 只 基 金 去 年 的 业 绩 很 好, 现 在 买 入, 明 年 也 能 获 得 同 样 的 回 报 这 只 是 投 资 者 一 厢 情 愿 的 想 法 投 资 的 第 一 戒 律 就 是 过 往 的 业 绩 并 不 保 证 未 来 的 表 现 不 要 依 赖 过 往 的 业 绩 来 选 择 基 金 详 细 阅 读 基 金 的 销 售 文 件, 清 楚 个 别 基 金 的 投 资 策 略 风 险 各 项 收 费 等 是 否 符 合 自 己 的 财 务 需 要 监 管 机 构 批 准 发 行 的 基 金 是 稳 赚 的, 不 用 我 自 己 费 心 很 多 人 有 这 样 的 想 法, 但 这 是 不 对 的 监 管 机 构 批 准 一 只 基 金 的 发 行 并 不 代 表 对 这 只 基 金 作 出 推 荐 监 管 机 构 进 行 审 批 时, 主 要 是 确 保 基 金 设 有 适 当 的 架 构 保 障 投 资 者, 并 审 查 相 关 的 销 售 文 件 是 否 向 投 资 者 披 露 了 足 够 的 信 息, 以 便 投 资 者 评 估 这 只 基 金 是 否 切 合 自 己 的 需 要 监 管 机 构 批 准 一 只 基 金 并 不 代 表 投 资 那 只 基 金 稳 赚 正 如 其 他 投 资 工 具 一 样, 投 资 基 金 涉 及 风 险 不 同 的 投 资 者 对 风 险 及 收 益 的 态 度 各 异 投 资 基 金 前, 切 记 做 足 准 备, 充 分 了 解 您 所 投 资 的 产 品 听 销 售 人 员 讲 解 或 看 看 宣 传 资 料 就 够 了 要 评 估 一 只 基 金 是 否 适 合 自 己 投 资, 所 需 的 信 息 远 远 超 过 宣 传 资 料 所 能 体 现 的 范 围 您 应 该 向 基 金 销 售 人 员 索 取 所 购 基 金 的 销 售 文 件 及 最 新 的 财 务 报 告, 也 可 到 基 金 公 司 网 站 直 接 下 载 投 资 前 请 务 必 详 细 阅 读 这 些 文 件

45 经 过 批 准 的 基 金 永 远 不 会 终 止 运 作 世 事 无 绝 对 如 果 实 际 情 况 符 合 基 金 在 法 律 文 件 内 所 列 的 条 款, 基 金 就 可 以 终 止 运 作 结 束 基 金 最 普 遍 的 情 况 是 基 金 的 资 产 值 萎 缩 到 规 定 的 水 平 线 以 下 不 过, 基 金 在 终 止 运 作 前, 都 必 须 通 知 所 有 基 金 持 有 人, 好 让 他 们 有 足 够 时 间 采 取 适 当 的 行 动 选 择 适 合 自 己 的 基 金 种 类 基 金 按 照 投 资 标 的 的 不 同, 可 以 分 为 股 票 基 金 债 券 基 金 股 债 平 衡 型 基 金 以 及 货 币 市 场 基 金 在 了 解 了 每 一 类 基 金 的 投 资 方 向 后, 您 作 为 投 资 者 可 以 依 据 以 下 几 个 步 骤 来 选 择 适 合 自 己 的 基 金 了 解 您 自 己 手 中 闲 置 资 金 可 以 运 用 的 期 限 如 果 资 金 是 属 于 长 期 的 资 金, 比 如 3-5 年 的 闲 置 资 金, 就 可 以 选 择 中 长 期 增 值 潜 力 较 高 的 股 票 型 基 金, 短 期 资 金 则 可 以 考 虑 货 币 市 场 基 金 或 债 券 基 金 为 主, 以 求 取 得 比 较 高 的 资 金 变 现 性 和 近 期 收 益 尤 其 是 货 币 市 场 基 金 通 常 能 做 到 零 认 购 费 率 和 零 赎 回 费 率, 这 就 进 一 步 降 低 了 投 资 的 成 本, 为 您 提 供 了 更 多 的 短 线 收 益 空 间 及 良 好 的 流 动 性 明 白 您 自 己 的 风 险 承 受 能 力 每 个 人 会 因 为 年 龄 收 入 家 庭 状 况 的 不 同, 在 投 资 时 有 不 同 的 倾 向 相 对 来 说, 年 轻 人 的 风 险 承 受 能 力 会 强 于 老 年 人, 投 资 时 会 更 多 的 考 虑 高 收 益 高 风 险 的 基 金 同 时, 您 也 可 以 根 据 自 己 的 实 际 情 况 作 恰 当 的 组 合, 不 拘 泥 于 一 种 投 资 工 具, 有 效 地 分 散 投 资 风 险 根 据 一 般 的 投 资 建 议, 能 忍 受 较 高 风 险 的 投 资 人, 可 以 采 用 积 极 的 投 资 组 合, 组 合 中 可 以 以 较 高 的 比 例 投 资 在 风 险 偏 高 的 资 产 上, 例 如 : 股 票 偏 股 型 基 金 等 ; 风 险 承 受 程 度 低 的 投 资 人, 则 应 在 投 资 组 合 中 加 重 风 险 较 低 较 稳 健 的 资 产, 如 债 券 定 存 或 是 货 币 型 债 券 型 基 金 要 掌 握 市 场 景 气 状 况 例 如 当 市 场 接 近 谷 底 时, 利 率 走 低 时 是 投 资 股 票 基 金 的 好 时 候, 而 当 利 率 位 于 高 位 时, 可 以 选 择 适 当 的 债 券 基 金 当 然 除 了 经 济 景 气 因 素 外, 政 策 方 面 的 因 素 也 是 需 要 注 意 的

46 深 入 了 解 基 金 公 司 和 基 金 经 理 投 资 基 金 是 一 项 长 期 投 资, 基 金 公 司 是 否 具 有 良 好 的 信 誉 卓 越 的 操 作 能 力 踏 实 的 经 营 理 念 周 全 而 良 好 的 服 务 态 度 都 是 您 在 选 择 基 金 时 必 须 考 虑 的 因 素 如 何 比 较 基 金 业 绩 不 要 怕 麻 烦, 买 基 金 时 也 应 该 货 比 三 家, 选 出 最 适 合 的 投 资 标 的 比 较 业 绩 时 应 注 意 下 列 事 项 : 不 要 以 偏 概 全 有 些 基 金 公 司 会 刻 意 挑 选 某 一 两 段 基 金 表 现 最 好 的 时 期 为 例, 大 肆 宣 传 该 基 金 操 作 业 绩 优 良, 您 最 好 搜 集 这 些 基 金 更 为 长 期 的 净 值 变 化 资 料 做 为 佐 证, 以 免 遭 误 导 不 要 忽 略 起 跑 点 的 差 异 同 类 型 的 基 金, 因 成 立 时 间 正 式 进 场 操 作 时 间 不 同, 净 值 高 低, 自 然 有 别 在 指 数 低 位 时 成 立 进 场 的 基 金, 较 在 指 数 高 位 时 才 成 立 进 场 的 基 金, 先 天 上 占 有 优 势, 前 者 净 值 通 常 高 于 后 者, 但 并 不 能 代 表 前 者 的 业 绩 优 于 后 者, 比 方 说, 假 设 甲 乙 两 只 指 数 基 金, 甲 基 金 的 净 值 虽 然 由 于 入 市 时 股 指 较 低 高 于 在 股 指 高 位 时 入 场 的 乙 基 金, 但 从 打 败 指 数 的 观 点 来 看, 甲 基 金 自 进 场 以 来 的 净 值 涨 幅 落 后 指 数 ; 而 乙 基 金 进 场 后, 指 数 虽 一 路 盘 跌, 但 乙 基 金 的 净 值 却 较 指 数 少 跌 许 多, 因 此 我 们 不 能 说 乙 基 金 表 现 不 如 甲 基 金 不 要 忘 记 分 红 除 息 因 素 基 金 和 股 票 一 样, 在 分 红 配 息 ( 收 益 分 配 ) 基 准 日, 红 利 必 须 从 净 值 中 扣 除 因 此 在 计 算 基 金 净 值 成 长 率 时, 必 须 把 除 息 的 因 素 还 原 回 去 要 避 免 跨 类 比 较 同 类 型 的 基 金 才 能 放 在 一 起 比 较 业 绩, 所 谓 苹 果 与 苹 果 的 比 较, 不 要 拿 苹 果 去 与 梨 子 比 较 股 票 型 和 债 券 型 基 金 的 主 要 投 资 标 的 不 同, 对 应 的 风 险 不 同, 混 合 在 一 起 评 断 业 绩 显 失 公 平 一 般 而 言, 主 动 型 基 金 业 绩 应 该 超 过 被 动 型 ( 如 指 数 基 金 ), 而 偏 股 的 基 金 应 该 超 过 偏 债 当 然, 随 着 预 期 收 益 率 的 上 升, 风 险 也 在 同 步 上 升

47 投 资 人 一 定 要 记 住, 历 史 未 必 重 演 所 有 基 金 的 公 开 说 明 书 或 投 资 说 明 书 上 都 会 附 带 一 段 警 语 诸 如 基 金 以 往 之 业 绩 不 代 表 未 来 之 表 现, 亦 不 保 证 基 金 之 最 低 收 益, 因 此 基 金 的 历 史 业 绩 适 合 作 为 投 资 的 参 考 而 非 依 据 很 少 有 基 金 能 够 连 续 5 年,10 年 守 住 排 行 榜 前 10 名 投 资 人 在 做 业 绩 比 较 时 只 可 以 把 第 三 方 评 级 ( 如 晨 星 评 级 ) 做 为 参 考, 而 不 能 做 为 唯 一 依 据 对 一 些 长 期 投 资 人 来 说, 更 应 关 注 那 些 业 绩 虽 然 不 是 最 突 出, 但 是 长 期 排 名 始 终 在 前 面 三 分 之 一 或 四 分 之 一, 业 绩 波 动 不 大 的 基 金 新 基 金, 老 基 金 您 买 哪 一 个? 至 2006 年 11 月, 中 国 已 有 200 多 支 各 类 型 开 放 式 基 金 产 品, 面 对 琳 琅 满 目 的 基 金, 及 多 变 的 市 场 热 点, 投 资 人 到 底 该 如 何 选 择 呢? 建 议 投 资 人 抓 住 以 下 几 个 原 则, 则 在 众 多 的 基 金 选 择 中 就 不 会 迷 失 方 向 : 不 论 新 旧, 只 论 适 不 适 合 以 一 个 投 资 于 中 小 盘 股 的 基 金 为 例, 不 论 是 新 基 金 或 是 老 基 金, 对 于 一 位 快 要 退 休 的 投 资 人 来 说, 建 议 是 不 投 入 或 是 投 入 比 例 占 总 投 资 金 额 的 15% 以 下 因 为 由 于 临 近 退 休, 投 资 年 限 较 短, 风 险 承 受 能 力 相 应 会 较 小, 资 产 应 追 求 低 波 动 性 收 益 较 为 稳 定 的 投 资 品 种, 如 定 存 货 币 市 场 基 金 等 中 小 盘 基 金 投 资 标 的 属 于 股 性 活 泼 波 动 性 大 的 中 小 企 业, 风 险 承 受 能 力 不 强 的 投 资 人 不 宜 介 入 太 深 ; 反 之, 表 现 稳 定 风 险 收 益 均 较 小 的 货 币 市 场 基 金 对 30 岁 以 下 的 年 轻 投 资 者 来 说, 建 议 是 少 量 介 入, 因 为 年 轻 投 资 人 风 险 承 受 能 力 较 强, 以 追 求 高 速 的 资 产 增 值 为 目 标, 对 于 中 小 盘 基 金 就 可 以 投 资 较 多 不 论 新 旧, 只 论 成 长 性 要 看 每 支 基 金 投 资 标 的 是 否 具 有 长 期 的 成 长 潜 力, 同 时 权 衡 自 己 的 投 资 组 合 有 些 投 资 者 认 为 新 基 金 总 是 能 够 跟 着 潮 流 调 整, 也 就 是 走 在 流 行 的 尖 端, 购 买 新 的 基 金 最 能 感 受 到 现 在 流 行 什 么 产 业, 捕 捉 到 最 新 的 利 益 增 长 但 实 际 上, 投 资 者 应 把 重 点 放 在 研 究 新 基 金 所 涵 盖 的 投 资 品 种 是 否 具 有 持 续 的 增 长 潜 力 上, 同 时 全 面 地 考 察 自 己 的 投 资 组 合, 如 果 个 人 现 有 的 基 金 组 合 中 已 经 涵 盖 了 这 些 增 长 点, 就 不 必 去 一 味 追 求 新 基 金 不 论 新 旧, 时 时 归 零

48 在 对 比 新 老 基 金 的 投 资 收 益 时, 要 注 意 归 零 分 析, 也 就 是 把 他 们 放 在 同 一 时 点 进 行 分 析, 不 能 单 纯 的 认 为, 在 同 一 时 点, 新 基 金 从 1 元 变 成 1.2 元 要 难 于 老 基 金 从 2 元 涨 到 2.4 元, 新 老 基 金 面 对 的 同 样 是 未 来 环 境, 同 样 接 受 日 后 经 济 起 伏 的 考 验, 他 们 收 益 的 不 同 是 因 为 选 股 或 择 时 的 不 同, 而 不 是 因 为 他 们 是 新 基 金 或 者 老 基 金 要 学 会 摆 脱 羊 群 效 应 每 一 位 投 资 者 都 懂 得 " 低 买 高 卖 " 这 一 制 胜 法 则, 然 而 对 风 险 的 恐 惧 往 往 会 影 响 投 资 者 的 判 断 力, 以 至 于 无 法 作 出 恰 当 的 决 定, 最 后 人 云 亦 云 地 抢 进 杀 出 而 犯 了 " 追 涨 杀 跌 " 的 大 忌 这 种 现 象 除 了 发 生 在 股 票 市 场 上 之 外, 在 基 金 市 场 上 也 是 屡 见 不 鲜 市 场 处 于 低 迷 状 态 时, 其 实 正 是 进 行 投 资 布 局 等 待 未 来 高 点 收 成 的 绝 佳 时 机, 不 过, 由 于 大 多 数 投 资 者 存 在 着 " 羊 群 效 应 " 的 心 理, 当 大 家 都 不 看 好 时, 即 使 具 有 成 长 前 景 的 股 票 也 无 人 问 津 ; 而 等 到 市 场 热 度 高 涨, 投 资 者 才 会 争 先 恐 后 地 进 场 抢 购, 一 旦 市 场 稍 有 调 整, 大 家 又 会 一 窝 蜂 地 杀 出, 这 似 乎 是 大 多 数 投 资 者 无 法 克 服 的 投 资 心 理 针 对 这 种 心 理, 投 资 大 师 彼 得? 林 奇 曾 指 出 :" 假 如 你 在 绝 望 时 抛 售 股 票, 你 一 定 会 卖 得 很 低 " 我 们 建 议 您 应 结 合 自 身 的 风 险 承 受 度 理 财 目 标 等 因 素 设 定 获 利 点 和 止 损 点, 与 此 同 时, 面 对 市 场 的 涨 跌, 要 控 制 自 己 的 情 绪, 加 强 个 人 " 戒 急 用 忍 " 能 力, 这 样 才 能 顺 利 达 到 自 己 的 理 财 目 标 基 金 投 资 虽 然 不 应 像 股 票 一 样 短 线 进 出, 但 适 度 转 换 或 调 整 投 资 组 合 也 是 必 要 的, 因 为 有 些 风 险 是 无 法 规 避 的, 如 周 期 性 风 险, 即 使 是 绩 优 的 明 星 基 金 也 必 须 承 担 随 着 景 气 与 产 业 周 期 起 伏 的 风 险 设 定 获 利 点 和 止 损 点 的 参 考 依 据 很 多, 一 般 而 言, 投 资 人 可 以 结 合 自 身 的 风 险 承 受 度 获 利 期 望 值 目 前 所 处 年 龄 阶 段 家 庭 经 济 状 况 以 及 所 在 的 市 场 特 征 加 以 考 虑, 同 时 要 定 期 检 查 投 资 回 报 情 况, 这 样 才 能 找 出 最 适 合 自 己 的 投 资 组 合 的 获 利 及 止 损 区 间 还 有 一 点 应 特 别 强 调 的 是 定 期 检 查, 基 金 投 资 虽 然 很 适 合 懒 人, 但 仍 须 每 季 度 检 查 基 金 表 现 排 名 变 化 投 资 标 的 的 增 减, 为 最 终 的 赎 回 或 转 换 提 供 决 策 依 据, 以 免 错 失 最 佳 卖 点 或 过 早 出 局

49 需 要 注 意 的 是, 当 基 金 回 报 达 到 自 己 设 定 的 获 利 点 或 止 损 点 时, 并 不 一 定 要 立 刻 获 利 了 结 或 认 赔 卖 出, 此 时 应 仔 细 评 估 市 场 长 线 走 势 是 否 仍 看 好 基 金 操 作 方 向 是 否 正 确 以 及 自 己 设 定 的 获 利 点 或 止 损 点 是 否 符 合 当 时 的 市 场 情 况, 再 决 定 如 何 调 整 投 资 组 合 如 果 是 因 为 市 场 短 期 调 整 而 触 及 止 损 点 的 话, 此 时 不 宜 贸 然 赎 回, 以 免 错 过 市 场 反 弹, 您 却 因 为 耐 性 不 足 而 赎 在 低 点 如 果 基 金 绩 效 表 现 与 同 类 型 基 金 相 比 表 现 突 出, 同 时 所 在 市 场 长 线 也 看 好, 只 是 因 为 短 期 波 动 达 到 止 损 点, 此 时 如 果 能 容 忍 继 续 持 有 的 风 险, 或 许 您 应 该 重 新 设 定 警 示 条 件, 甚 至 可 趁 机 加 仓, 以 达 到 逢 低 摊 平 的 目 的

50 债 券 投 资 债 券 的 种 类 繁 多, 您 应 先 了 解 债 券 的 特 点 再 作 出 投 资 发 债 机 构 (Issuer): 发 债 机 构 即 借 入 资 金 的 一 方 债 券 一 般 会 根 据 发 债 机 构 的 性 质 分 类, 例 如 企 业 债 券 政 府 债 券 等 债 券 的 价 格 和 发 债 机 构 的 信 用 等 级 关 系 密 切 本 金 (Principal): 也 称 为 面 值, 指 债 券 到 期 时 发 还 给 债 券 持 有 人 的 金 额 票 面 利 率 (Coupon rate): 指 发 债 机 构 按 照 本 金 每 年 向 债 券 持 有 人 分 派 的 利 息 的 百 分 比 利 息 通 常 定 期 派 发, 例 如 每 季 每 半 年 或 每 年 一 次 票 面 利 率 可 分 为 固 定 ( 即 在 债 券 的 有 效 期 内 息 率 维 持 不 变 ) 浮 动 ( 即 以 基 准 利 率 加 某 个 百 分 点 ), 或 甚 至 零 息 率 零 息 债 券 通 常 会 以 低 于 本 金 的 价 格 发 售 ( 折 价 发 行 ), 债 券 持 有 人 的 回 报 将 会 是 债 券 买 入 价 与 在 到 期 日 所 取 回 的 本 金 的 差 额 期 限 (Term): 指 债 券 的 有 效 期, 即 发 债 机 构 承 诺 根 据 债 券 条 款 需 履 行 责 任 的 期 限 在 债 务 市 场 中, 债 券 一 般 是 指 较 长 期 的 债 务 工 具, 而 票 据 的 期 限 则 相 对 较 短 有 些 债 券 甚 至 可 以 是 永 久 性 的, 即 没 有 预 设 的 到 期 日 特 别 条 款 : 有 些 债 券 可 允 许 发 债 机 构 在 到 期 日 前 提 早 赎 回 债 券 有 些 债 券 则 赋 予 持 有 人 以 预 设 的 价 格 把 债 券 售 回 给 发 债 机 构 的 权 利 此 外, 市 场 上 也 有 可 转 换 债 券 可 转 换 债 券 的 持 有 人 有 权 以 债 券 换 取 发 债 机 构 或 其 关 连 公 司 指 定 数 目 的 股 份 担 保 人 (Guarantor): 一 些 债 券 会 由 第 三 者 出 任 担 保 人 一 旦 发 债 机 构 未 能 履 行 有 关 责 任, 担 保 人 便 须 向 债 券 持 有 人 支 付 本 金 及 / 或 利 息 投 资 债 券 须 承 受 多 少 风 险 任 何 投 资 都 涉 及 风 险, 债 券 也 不 例 外 信 用 违 约 风 险 : 发 债 机 构 未 能 如 期 向 您 缴 付 利 息 或 本 金 的 风 险 利 率 风 险 : 利 率 上 升 时, 定 息 债 券 的 价 格 通 常 会 下 跌 如 果 你 打 算 在 到 期 日 之 前 出 售 债 券, 所 得 的 金 额 可 能 会 低 于 买 入 价 汇 率 风 险 : 如 果 债 券 以 外 币 订 价, 你 将 要 面 对 汇 率 波 动 的 风 险 当 外 币 贬 值 时, 你 可 收 回 的 本 金 及 利 息 在 折 算 回 本 地 货 币 后 将 会 减 少

51 流 动 性 风 险 : 如 果 你 买 入 债 券 后, 在 到 期 前 需 要 现 金 周 转 或 打 算 将 资 金 转 作 其 他 投 资, 可 能 会 因 为 债 券 二 手 市 场 流 动 性 欠 佳, 而 未 能 成 功 出 手 再 投 资 的 风 险 : 假 如 你 持 有 的 是 可 赎 回 债 券, 当 利 率 下 调 时, 发 债 机 构 或 会 在 到 期 日 前 提 早 赎 回 债 券 在 这 情 况 下, 如 果 你 将 收 回 的 本 金 再 投 资 债 券 的 话, 市 场 上 其 他 债 券 的 到 期 收 益 率 一 般 都 会 不 及 原 来 投 资 时 那 么 优 厚! 股 票 风 险 : 如 果 你 持 有 的 是 可 转 换 债 券, 你 将 需 要 承 受 有 关 正 股 所 带 来 的 股 票 风 险 当 正 股 的 价 格 下 跌, 债 券 的 价 格 亦 通 常 会 随 之 而 下 调 债 券 持 有 人 享 有 跟 股 东 相 同 的 权 益 吗 作 为 股 东, 其 中 一 项 最 重 要 的 权 利 是 在 公 司 的 股 东 大 会 上 行 使 投 票 权, 通 常 每 股 普 通 股 份 代 表 一 票 然 而, 债 券 持 有 人 一 般 都 并 不 享 有 投 票 权 债 券 持 有 人 会 在 规 定 的 日 期 收 取 利 息, 拥 有 稳 定 的 收 入 来 源 相 反, 股 东 则 未 必 能 获 得 分 红 一 间 公 司 分 红 与 否, 完 全 属 于 公 司 管 理 层 的 商 业 决 定 在 某 些 情 况 下, 董 事 会 也 许 认 为 应 该 把 公 司 的 盈 利 用 以 拓 展 业 务, 所 以 选 择 不 分 红 此 外, 债 券 持 有 人 是 发 债 机 构 的 债 权 人 一 旦 有 关 公 司 进 行 清 盘, 债 券 持 有 人 在 追 索 该 公 司 剩 余 的 资 产 时 会 比 股 东 享 有 优 先 权 购 入 债 券 基 金 是 否 等 同 持 有 债 券 对 小 投 资 者 而 言, 债 券 投 资 的 最 大 障 碍 是 个 别 债 券 面 值 偏 高 购 买 债 券 基 金 因 而 成 为 投 资 者 的 另 一 选 择 债 券 基 金 是 一 种 把 投 资 者 的 资 金 集 合 起 来, 并 由 基 金 经 理 管 理, 以 达 致 共 同 投 资 目 标 的 集 体 债 券 投 资 计 划 债 券 基 金 种 类 多 元 化, 因 此, 即 使 你 的 投 资 本 金 很 少, 债 券 基 金 仍 可 让 你 分 散 投 资 于 多 只 债 券 之 上 有 别 于 直 接 投 资 债 券, 发 债 机 构 在 规 定 的 日 期 支 付 利 息, 投 资 债 券 基 金 的 回 报 可 分 为 两 方 面, 分 别 是 基 金 分 红 和 买 卖 基 金 所 赚 取 的 差 价 ( 即 资 本 利 得 ) 您 需 要 留 意 分 红 的 次 数 是 由 基 金 经 理 全 权 决 定 的 有 的 基 金 管 理 者 会 建 议 投 资 者 红 利 转 投 资, 不 收 取 现 金 分 红, 而 是 将 分 红 再 投 资 于 额 外 的 基 金 单 位 然 而, 投 资 债 券 基 金 不 一 定 能 够 获 利 正 如 前 文 所 述, 利 率 和 债 券 的 价 格 就 像

52 跷 跷 板 一 样 一 边 起, 一 边 落 当 利 率 上 升 时, 定 息 债 券 的 价 格 通 常 会 下 跌 由 于 基 金 的 单 位 价 格 反 映 所 持 资 产 的 市 值, 每 逢 利 率 上 升 时, 债 券 基 金 所 持 有 的 债 券 价 格 就 会 随 之 而 下 降, 令 基 金 的 资 产 净 值 相 应 下 滑 如 果 基 金 经 理 卖 出 手 上 持 有 的 债 券, 所 得 的 金 额 未 必 能 够 达 到 购 入 债 券 的 金 额, 使 投 资 亏 损 此 外, 一 旦 个 别 债 券 的 发 行 商 出 现 违 约 行 为, 有 关 的 债 券 投 资 便 会 付 诸 流 水, 基 金 的 资 产 净 值 及 价 格 将 会 因 投 资 亏 损 而 下 跌 因 此, 投 资 债 券 基 金 是 可 能 出 现 亏 损 的 债 券 基 金 与 债 券 的 不 同 之 处, 在 于 前 者 并 没 有 到 期 日 然 而, 债 券 基 金 也 可 按 照 它 的 法 律 文 件 所 订 明 的 条 款 终 止 运 作 总 的 来 说, 每 种 投 资 都 各 有 利 弊 作 出 投 资 决 定 前, 切 记 先 考 虑 自 己 的 财 务 状 况 投 资 目 标 和 承 担 风 险 的 能 力 如 何 选 择 具 体 的 债 券 衡 量 个 别 债 券 是 否 具 有 投 资 吸 引 力 时, 必 须 考 虑 以 下 各 项 因 素 : 发 债 机 构 的 财 务 稳 健 状 况 : 购 入 债 券 后, 您 就 成 为 了 发 债 机 构 的 债 权 人 发 债 机 构 的 财 务 状 况 反 映 它 向 债 权 人 还 款 的 能 力 具 体 到 债 券 而 言, 就 是 它 偿 还 利 息 和 本 金 的 能 力 最 新 信 用 评 级 可 以 说 明 发 债 机 构 的 财 务 状 况 信 贷 评 级 越 高, 发 债 机 构 的 财 务 状 况 越 稳 健, 它 的 偿 债 能 力 也 就 越 强 到 期 收 益 率 : 以 到 期 收 益 率 比 较 不 同 债 券 的 整 体 回 报 率 也 是 适 当 的 方 法 到 期 收 益 率 是 指 假 如 您 持 有 债 券 直 至 到 期 日, 以 年 率 计 算 的 债 券 收 益 率 如 果 债 券 的 发 债 条 款 及 信 用 评 级 相 近, 到 期 收 益 率 越 高, 越 值 得 投 资 下 表 说 明 了 价 格 票 面 利 率 及 到 期 收 益 率 之 间 的 关 系 : 价 格 价 格 > 本 金 ( 溢 价 ) 价 格 = 本 金 ( 平 价 ) 价 格 < 本 金 ( 折 价 ) 到 期 收 益 率 到 期 收 益 率 < 票 面 利 率 到 期 收 益 率 = 票 面 利 率 到 期 收 益 率 > 票 面 利 率