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蛟工郭
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1 Beta 财富管理周刊专注金融销售, 关注财富管理行业发展动态 2014 年 07 月 01 日第 169 期 : 伤不起的存贷比

2 伤不起的存贷比在历史上, 这一条款对于约束商业银行过于激进的放贷行为控制金融风险等曾经发挥了积极的作用随着内外宏观经济条件的深刻变化, 这一条款所产生的影响和扭曲是十分广泛和严重的, 越来越不合时宜, 可谓小制度, 大问题尽早正视和尽快解决这一制度性的扭曲, 看起来已经十分迫切引子 : 银监会调整存贷比内容存贷比的身世在历史上贷存比限制曾经发挥了积极的作用但如今, 已经有点跟不上时代了, 问题多多银行倍感压力, 难以维系 75% 的上限银行疯狂的吸收一般存款指标的有效性早已大大降低, 功能失效同时带来不少麻烦放松存贷比监管已是大势所趋巴 III 的流动性指标是未来监管改革方向

3 银监会调整存贷比考核口径 6 月 6 日, 银监会副主席王兆星在国务院新闻发布会上表示,75% 的贷存比只能在未来修改商业银行法的过程中再进行调整, 目前考虑适当调整存贷比分子分母的结构不久,6 月 30 日, 银监会公布了关于调整商业银行存贷比计算口径的通知, 计算存贷比分子 ( 贷款 ) 时扣除六项, 计算分母 ( 存款 ) 时增加两项贷款计算口径方面, 扣除 6 项 : 1, 支农再贷款支小再贷款所对应的贷款 2, 三农专项金融债所对应的涉农贷款 3, 小微企业专项金融债所对应的小微企业贷款 4, 商业银行发行的剩余期限不少于 1 年, 且债权人无权要求银行提前偿付的其他各类债券所对应的贷款 5, 商业银行使用国际金融组织或国外政府转贷资金发放的贷款 6, 村镇银行使用主发起行存放资金发放的农户和小微企业贷款存款计算口径方面, 增加 2 项 : 1, 银行对企业个人发行的大额可转让存单,2, 外资法人银行吸收的境外母行一年期以上存放净额其中, 企业和个人的大额可转让存单是银行的稳定资金来源外资法人银行相当一部分资金来源于母行存放, 将其中一年期以上存放净额计入, 可以促进外资银行充分运用境外母行提供的稳定资金拓展业务, 支持实体经济发展

4 一石惊起千层浪, 哦不 ~~~ 一个小松子引起冰河开裂, 存贷比被炒热了推荐阅读 : 存贷比调整各方点评汇总神点评存贷比新规 : 监管很努力, 机构开小差? 小编不懂, 特定做了 2 天书虫, 扒出存贷比的生从何来

5 存贷比的身世出生时间 1995 年 7 月 1 日籍贯中国 ( 纯的, 其他主要国家都没有这一指标 ) 身份认证商业银行法身份二次确认 2003 年商业银行法修订时保留了该规定, 并且由于这一年银监会的成立, 存贷比才成为一个比较严格执行的监管指标专职保姆银监会

6 一招鲜武功 75% 天生优势按理, 存贷比系出名门, 身份尊贵, 不会没什么深厚武功, 只有 75% 这一招唬人不过对江湖具有很大的震慑力就是因为他没有说清楚什么是存款, 而是自由裁量, 故而在江湖受尽尊重和礼遇存贷比 = 贷款余额存款余额 100% 例如, 同业存款并不在存贷比的统计口径之下 ( 在央行给出的金融机构人民币信贷收支表中的存款科目并不包含金融机构之间的同业存款 )

存贷比考核始于 90 年代, 其原意是抑制信贷的盲目扩张和保持银行的流动性水平存贷比指标实际上应该称作贷存比 (Loan-to-Deposit Ratio), 是商业银行贷款总额对存款总额的比例从商业银行的盈利目的看, 存贷比应尽量提高 ; 但从风险控制来看, 存贷比指标应该有个度存贷比是一个具有中国特色的商业银行监管指标, 其他主要国家都没有这一指标自 1995 年 7 月

7 存贷比考核始于 90 年代, 其原意是抑制信贷的盲目扩张和保持银行的流动性水平存贷比指标实际上应该称作贷存比 (Loan-to-Deposit Ratio), 是商业银行贷款总额对存款总额的比例从商业银行的盈利目的看, 存贷比应尽量提高 ; 但从风险控制来看, 存贷比指标应该有个度存贷比是一个具有中国特色的商业银行监管指标, 其他主要国家都没有这一指标自 1995 年 7 月 1 日起施行的第一版商业银行法首次明确规定了存贷比不得高于 75%, 而当时商业银行的存贷比刚刚回落到 100% 以内, 这一规定长期没有得到落实 2003 年商业银行法修订时保留了该规定, 并且由于这一年银监会的成立, 存贷比才成为一个比较严格执行的监管指标贷比指标的设立和监管有其特定的经济金融背景, 在 90 年代银行大量放贷和银行以存贷款业务为主的时代起到了重要的调控作用

银行倍感压力, 难以维系 75% 存贷比考核压力剧增 : 货币创造渠道转变和金融创新加压存贷比 1 2 2009 年以来外汇占款增长对货币创造的贡献已回落 8 个百分点至 26%,

8 银行倍感压力, 难以维系 75% 存贷比考核压力剧增 : 货币创造渠道转变和金融创新加压存贷比年以来外汇占款增长对货币创造的贡献已回落 8 个百分点至 26%, 而同期贷款和证券净投资派生的存款占比逐渐走高 ; 近几年来银行负债端呈现的存款金融脱媒趋势明显, 理财产品互联网以及货币基金的崛起导致存款流失, 而表外理财和同业不纳入贷比分母的核算, 对银行存贷比考核构成不小的压力

9 截止 2014 年一季度末, 交通银行 (80.3%) 和招商银行 (76.8%) 已经突破 75% 的存贷比监管红线, 中国中信民生浦发北京华夏光大银行均在 70%-75% 的高位, 逼近监管红线, 对于银行信贷的投放构成制约

10 银行疯狂的吸收一般存款 3000 元买年底最后一天百万存款山东多家银行花钱买存款年末揽储礼品开路: 开卡即送牙膏, 存 30 万送蜂蜜, 存 50 万送大米存款送礼存款送金条推出超短期理财产品取款频频遭到推诿女行长为拉存款当情妇备战 6 月揽储银行求 P2P 输血银行布局揽存: 存款大户游山玩水费用全包赚眼球揽储银行员工集体跳广场舞

买官等行为河南省农信联社已派调查组核实情况, 郭某也已被暂停支行行长职务我认识的一个银行支行行长为了拉存款直接喝死了,40 多岁的男人多位网友在网上吐槽, 称目前多家银行除了排查社会关系, 有银行的招聘面试官竟直问 :

11 最近, 河南洛阳某商业银行为揽储拉人气, 组织员工下班后学跳舞, 和大爷大妈套近乎仅开始跳广场舞起, 到银行癿储户是真癿发多了, 特别是大爷大妈, 有时候还会过来和我们切磋行长这举做, 估计也是这个目癿, 想要以这种斱式吸引市民目先, 招揽更多癿存款一则实名举报帖子称河南省济源市农村商业银行某支行行长郭某, 为拉存款, 被当地一煤老板包养,5 年之间获利 5000 余万元, 几乎吸干了煤老板的全部家产, 并指出郭某有以权谋私, 买官等行为河南省农信联社已派调查组核实情况, 郭某也已被暂停支行行长职务我认识的一个银行支行行长为了拉存款直接喝死了,40 多岁的男人多位网友在网上吐槽, 称目前多家银行除了排查社会关系, 有银行的招聘面试官竟直问 : 你父母能拉到存款吗? 深圳某银行招聘, 规定必须来自 211 大学学生写信给章校长, 校长安慰 : 银行招聘人员素质低, 不必在意第二天, 他让学校财务处撤回学校在该银行的所有存款, 如果银行再不改, 就号召 2 万多学生的家长把存在这家银行的钱全部提出来涉事银行很快改了招聘启事

12 PS: 每到季末年末等考核时点, 拉存款几乎成为银行一线领导和客户经理的恶梦高收益理财产品各式各样的礼品甚至回扣, 客户经理的办法无孔不入, 手段无所不用其极, 十八般武器一起上, 但即便如此, 能完成任务的却没有几个拉存款如此之难的原因在哪里? 在现有监管办法不变的情况下, 我们又该如何破解这一难题? 推荐 Beta 专题 : 岁末又至, 你还在拉存款吗

13 除了疯狂增加一般存款外, 在过去几年里, 商业银行体系看起来找到了不少创新性的方法 : 一是通过同业科目发放贷款, 从而绕过贷存比的限制, 并形成一般存款来源为了将贷款转移到同业科目下, 一个简单的方法是使用信托公司等非银行金融机构作为通道, 将对企业的贷款变化为对金融机构的放款, 尽管这笔贷款最终进入企业, 并由商业银行承担违约风险信托公司等非银行金融机构在这里成为贷款变性的通道, 客户资金均来自银行, 风险和收益也主要归于银行二是将贷款转入表外的资产池, 并由表外的理财资金来对接表外的放贷同样能够产生一般存款, 此外, 这在规避了贷存比限制的同时, 还绕过了资本充足率和存款准备金等约束三是将金融机构的同业存款设法变性为一般存款, 方法是利用保险公司等作为通道, 将同业存款先变化为在保险公司的理财产品, 进而转换为保险公司在商业银行的大额协议存款通过这些创新性的方法形成的放贷体系, 被含糊地称作中国的影子银行体系推荐阅读 : 高善文谈存贷比约束 : 小制度, 大问题

指标的有效性早已大大降低随着银行资产负债结构经营模式和金融市场的发展变化, 存贷比以简单的存贷款总额比值来监管重要性与资本管理比肩的流动性风险管理, 无异于管中窥豹, 难以保证金融体系的稳定性存贷比指标并不能很好的抑制信贷扩张和反映银行体系流动性水平 1 一方面是出于规避监管的原因,

14 指标的有效性早已大大降低随着银行资产负债结构经营模式和金融市场的发展变化, 存贷比以简单的存贷款总额比值来监管重要性与资本管理比肩的流动性风险管理, 无异于管中窥豹, 难以保证金融体系的稳定性存贷比指标并不能很好的抑制信贷扩张和反映银行体系流动性水平 1 一方面是出于规避监管的原因, 非标起到了类贷款的作用 ; 2 另一方面银行负债方也相应在发生变动, 以前负债主要是一般存款, 现在同业存款和债券的占比也有所上升负债结构的变化, 降低了存贷比的流动性风险敏感性, 故并无必要再坚守 75% 红线存贷比本质上是抑制银行过度放贷, 是类数量型的信贷额度控制工具, 而利率市场化改革要求货币政策调控向价格型转型

15 存贷比过度监管的负面效果单纯限制信贷规模会将融资需求挤入其他渠道, 提高融资成本的同时还加大了监管风险信贷限制对资源有效配臵起到负面作用过去几年中小企业贷款明显受到更多的挤压而在其他融资渠道, 对于利率水平更敏感的实体经济企业更加难以与地方政府和房地产等利率不敏感的融资主体竞争这加剧了经济的结构风险目前存贷比考核目前主要仍然采取月末和季末时点考核的方式而这使得月末银行间市场资金往往极度紧张, 资金价格波动加大也增加了金融市场的风险推荐阅读 : 国信证券 - 降准不如放松存贷比

16 它所催生的影子银行体系削弱了资本充足率等监管工具的有效性, 掩藏了包括期限失配和信用违约等在内的诸多金融风险, 催生了钱荒等严重的金融冲击 ; 它推动了利率水平的广泛上升, 加剧了汇率升值压力, 从而抑制了宏观经济的调整和恢复 ; 这还迫使保险公司等机构转入非标准化资产等投资领域来提高收益水平, 以匹配其上升的负债成本, 从而孕育和积蓄了新的金融风险领域在不远的将来, 如果中国国际收支出现了一定程度的资本外逃, 或者内部出现宏观经济过热, 并由此引发货币紧缩, 在前述背景下, 将会形成更加灾难性的后果 Via 高善文

17 放松存贷比监管已是大势所趋存贷比口径调整为改革赢得空间, 小放松即是大机会放松存贷比有助于银行从中长期的角度安排资产和负债的管理, 有利于抚平由于时点性考核因素导致的流动性大幅波动若将稳定性的同业存款重新纳入存贷比分母核算, 将有效的放松存贷比的限制, 再配合理财和同业监管, 将对非标行业融资实现全口径管理, 有效地实现行业额度的限制, 有助于信贷资源流向实体经济

18 由于存贷比由法律规定, 短期内取消的阻力较大, 更有可能的变化是将近年来规模不断扩大的同业存款纳入到存贷比的分母项

19 巴 III 的流动性指标是监管改革方向长期来看随着货币创造主要渠道的转变和金融改革创新的推进, 巴 III 的流动性覆盖比率和净稳定资金比率更能全面反映银行多元化业务的流动性风险过渡期存贷比与巴 III 体系并行是得当之举, 从中长期来看, 待国内银行积累丰富的流动性管理经验后, 将存贷比作为监测分析工具对于银行展业更为合适流动性覆盖率更全面反映了银行资产负债结构差异对流动性的影响流动性覆盖率从现金流量表的角度出发, 主要反映未来 30 天内特定压力情形下, 银行持有高流动性资产应对资金流失的能力 ; 而净稳定融资比例则从资产负债表的角度出发, 主要衡量在特定压力情形下, 可用的长期稳定资金支持业务发展的能力这两个指标根据资产和负债的流动性不同赋予不同的权重进行加权平均, 可以较好地反映压力情形下, 银行短期及中长期的流动性风险相反, 存贷比仅笼统考虑了存款和贷款, 并没有区分存贷款的期限性质类别不同所导致的流动性差异, 也没有考虑特定的压力情景冲击, 对流动性风险的敏感性显然不如流动性覆盖率和净稳定融资比例另一方面, 由于流动性覆盖率和净稳定融资比例分别对不同的资产负债业务设臵不同的流动性权重系数, 因此对银行的业务转型有积极的导向作用推荐阅读 : 招商证券- 商业银行存贷比改革专题研究 : 小放松即是大机会

20 精选文章

21 银行理财发展报告 : 预期收益型产品最终将淡出市场近日, 中国银行业协会发布 2013 年中国银行业理财业务发展报告, 这是中国银行业协会组织编写发布的第二份银行业理财业务发展年度报告这个报告由中国银行业协会理财业务专业委员会与中国社会科学院金融研究所合作完成报告由六个部分及两专题篇组成各部分及专题 6+2 主要报告点如下 : 一银行业理财已成为投资者的重要选项实体经济的重要融资渠道商业银行转型升级以及利率市场化的重要推手二银行理财产品市场经过近十年的发展, 呈现发行数量持续攀升资产管理规模屡创新高产品创新层出不穷和业务监管框架不断完善的发展态势三银行理财产品创新纷呈, 差异性特色化多样性银行理财产品初露端倪四银监会下发 8 号文界定非标资产, 并限制银行理财资金投资非标资产规模 ; 研究试点推行债权直接融资工具和银行资产管理计划, 推动银行理财业务回归代客理财五必须厘清银行理财产品的几个认识误区六在栅栏原则基础上, 探索银行理财业务服务实体经济的新产品和新模式, 成为下一阶段银行理财业务创新发展的重要方向, 同时须关注银行理财存在的问题, 期待更科学有效的监管七在数量规模飙升的背后, 私人银行业务发展质量也在逐步提升, 在推动商业银行转型发展增加中间业务收入提高客户综合化和个性化综合服务能力, 进而培育壮大成熟中等收入群体等方面均发挥着日益重要的作用八随着利率市场化进程的推进及资产管理业务的被迫转型, 预期收益型产品最终淡出市场, 结构化产品的重要性和相对地位会相应提升全文阅读 : 2013 年中国银行业理财业务发展报告八大要点来源 : 中国银行业协会

22 WhatsApp 带给银行家们的五个思考 Facebook 以高达 190 亿美元的代价收购 WhatsApp, 这一举动与零售银行业有关系么? 答案是肯定的银行家们必须了解当下最重要的消费趋势, 不要落后于时代的脚步, 并最终危及银行的发展这就是新时代的商业规则,10 年前的革命性公司,10 年后为了不被别人革命, 采取了昂贵但稳妥的归化方式来延续自己的竞争力那么, 当银行业正被传统的金融专家和封闭的体系所包围时, 零售银行家究竟能从 WhatsApp 的收购案例中学到些什么呢? 翻天覆地的移动互联网伴随着智能手机和平板电脑的普及, 移动互联网以前所未有的速度, 成为不可逆转的浪潮 Facebook 兴起之后, 主要的使用界面都是网页, 客户也集中于台式机用户, 在开始向移动端转型后,Facebook 发现自己很难再保持初创期的高速增长势头, 而被 WhatsApp 这种一开始就立足于移动互联网的产品所威胁这样的故事对于银行来说有什么意义呢? 移动互联网已经成为人们日常生活的一部分, 也导致了整个商业世界的规则发生了新的变化, 这种转变给银行带来巨大的挑战目前, 大多数银行的电子银行服务, 无论是网页的还是移动端的, 都是基于银行现在在台式机界面上的经验和模式, 随着越来越多的用户正在通过移动设备访问和使用银行服务, 研发全新的移动银行就变得意义非常很多银行会说, 我们有自己的手机银行啊但在我们看来, 相当多银行的手机银行服务都不及格, 因为它们并没有明确的产品意识和良好的用户体验, 只不过把银行的服务搬到了手机上, 而并未注重产品的设计品质和流程体验在移动互联网已经生态化了的今天, 银行很有必要开发全新理念的手机银行应用通过这些应用, 客户能够访问他们的通讯录, 并绕过繁琐的提醒信息, 直接支付或购物同时, 客户也可以直接访问云端的资料库, 而不再像以前那样必须从不同的设备网站上传资料和照片最后, 这种手机银行可以更直接便捷地推送提醒通知, 客户不用再依赖于电子邮件, 或必须登陆其官方网站去查看相关信息了这些功能看起来都不太复杂, 但几乎没有一家银行能把这些功能整合到一个清晰的界面中, 并给客户良好使用

体验在整个移动互联网的生态中, 已经有太多的应用通过良好的体验来获取客户的青睐, 直接与银行相竞争它们很多都并非传统意义上的银行, 比如 Moven,GoBank 和 Simple, 但通过巧妙的功能设计和使用体验, 它们已经能够帮助客户实现大多数的银行服务对此, 很多银行仍不以为然与你的客户再亲密一些!

23 体验在整个移动互联网的生态中, 已经有太多的应用通过良好的体验来获取客户的青睐, 直接与银行相竞争它们很多都并非传统意义上的银行, 比如 Moven,GoBank 和 Simple, 但通过巧妙的功能设计和使用体验, 它们已经能够帮助客户实现大多数的银行服务对此, 很多银行仍不以为然与你的客户再亲密一些! 绝大多数银行对于移动互联网世界里的竞争是满怀信心的, 因为通过他们的数据来看, 银行并未在这一轮浪潮中落于下风比如, 银行的手机客户端的装机率已经相当高了, 每年通过手机办理的业务笔数和金额, 也有了大幅提升与银行相比,WhatsApp 的用户群规模非常惊人 ( 粗略统计为四亿五千万 ), 但这个产品之所以这么成功, 不仅因为客户规模, 还因为客户的使用频率据调查, 高达 72% 的用户每天都会使用 WhatsApp, 在中国, 腾讯推出的类似软件微信, 平均每个用户每天要打开它 6 次, 运营商都为此推出了微信专属的流量包这意味着什么? 意味着 WhatsApp 已经成为人们生活方式的一部分, 成为用户进入和使用移动互联网服务的一大入口银行可能觉得, 这些我都知道了, 但跟我们的产品和服务有什么关系? 我们认为, 银行的零售业务未来会更需要与客户多交流, 融入客户的生活, 让使用银行的产品和服务, 尽可能成为客户每天工作 & 生活习惯的一部分 WhatsApp 的是我们见过的唯一一个比 Facebook 本身具有更高参与度的应用程序, WhatsApp 的收购案正式宣布之后, 扎克伯格在电话会议上对记者坦言道 Facebook 看重的并非 WhatsApp 所积累的巨量用户本身, 而是用户已经将使用这款移动 APP 的动作转变成日常的行为这不仅对于 Facebook 来说极具价值, 对于其他所有行业也是一样全文阅读 : WhatsApp 带给银行家们的五个思考来源 : 零售银行文/Jim Marous 翻译 / 赵绍琴

24 从小微到零售 : 股份制银行集体转身尽管, 监管层正在通过各种措施加大对商业银行小微贷款的扶持和激励, 但是商业银行向零售银行的转型已经开始, 基本成为既定战略, 商业银行的惜贷行为, 制造业中小民营企业的贷款可得性, 制造业中小企业融资难融资贵的问题很可能将会加剧, 这必将再次让中国经济结构转型遭遇阻力, 并对目前正在下行的宏观经济雪上加霜 6 月 10 日, 民生银行召开 2013 年股东大会及投资者见面会, 行长洪崎在会上表示, 该行战略重心将转移至零售业务, 包括高端的私人银行业务洪崎指出, 民生银行在高速发展期, 将战略重心转向两小 ( 小区金融和小微金融 ), 将公司业务做事业部改革, 现在从小微业务又转移到零售业务, 都是为了应对利率市场化和金融脱媒洪崎表示, 未来不再追求规模增长和利润增速, 更看重在风险控制前提下, 公司价值的最大化他指出, 目前在经济下行期, 且为阶段性长周期, 企业的信用风险会明显提高在利率市场化负债成本不断上升风险定价不断提高的情况下, 银行走规模扩张道路不可持续, 一定要转向有独特的客户定位的管理模式和服务模式显然, 洪琦零售银行中小小微企业显然是服务性消费类的小微企业, 而非制造类的小微企业近日, 从民生银行副行长转战平安银行行长的邵平也表达了平安银行将主要发力零售业务的战略意图他说, 逆周期的消费领域发展势头持续上, 在目前中国银行业的发展中, 零售业务已经成为各家商业银行的必争之地邵平此前曾表示, 利率市场化后, 要想生存发展, 必须实现差异化, 形成自己的商业模式, 未来 3-5 年将是商业银行经营分化的转折点平安银行的市场定位是衣食住行玩等消费领域, 消费领域是弱周期行业, 将会持续发展, 会给其带来巨大的市场空间

言, 这与招行自身定位相冲突, 因此短期增速有时必须舍弃关于零售业务, 田惠宇不同于洪琦和邵平, 他是这么说的 : 零售业务与公司业务不同, 公司业务是来得快去得也快, 而零售业务是慢工出细活, 要靠点点滴滴才能造就非凡因此零售业务的领先优势不是短时期内可以建立起来的, 只有那些能够耐得住寂寞, 朝着既定目标十年如一日走下去的银行, 方能磨出一剑, 初步构建起自身的领先优势 ;

25 言, 这与招行自身定位相冲突, 因此短期增速有时必须舍弃关于零售业务, 田惠宇不同于洪琦和邵平, 他是这么说的 : 零售业务与公司业务不同, 公司业务是来得快去得也快, 而零售业务是慢工出细活, 要靠点点滴滴才能造就非凡因此零售业务的领先优势不是短时期内可以建立起来的, 只有那些能够耐得住寂寞, 朝着既定目标十年如一日走下去的银行, 方能磨出一剑, 初步构建起自身的领先优势 ; 而优势一旦形成, 也是对手短时期内难以复制和赶超的招行一次转型转向零售业务, 已见良效但零售业务自身的成本效益短期内不会更高, 零售业务需有大量网点, 员工成本比重很高如果追求成本效益, 那就做批发业务, 什么热闹就做什么, 短期内肯定赚钱但长远而现在看上去所有银行都在发展零售业务, 但内涵不尽相同, 虽然财务报表因此好看了, 但并未解决利率市场化后收益下降的问题理财产品本质上也是顺周期的因为目前的理财产品只是把贷款变成表外资产, 把贷款收益变成了银行的手续费和客户收益而招行零售业务表面看似平稳增长, 但内在结构不太一样, 是靠财富管理而不是简单的理财产品所以我对招行零售很有信心我们强调要做资产配置, 帮助客户选择适合风险偏好的东西, 而不是简单向客户倾销理财产品田惠宇这段话, 有两层意思, 一是零售银行也不好做, 成本过高, 时间漫长 ; 二是零售业务重点不同, 有卖理财产品, 有做资产配置, 显然理财产品的销售也是顺周期的, 所以, 不一定零售业务就一定能解决利率市场化后收益下降的问题关于零售业务, 招行有基础, 平安有集团的交叉销售, 民生有此前的非凡理财和创新创业文化全文阅读 : 从小微到零售: 股份制银行集体转身来源 : 四维金融作者 : 林石

26 未来之路 : 谈谈证券公司金融产品销售的三个时代曾经, 关于金融产品适不适合在互联网上销售, 马云和马明哲有过截然不同的观点马云说互联网适合卖任何金融产品, 而马明哲认为互联网上卖一切金融产品也许要等一千年如今, 证券公司通过互联网销售金融产品, 寻找销售渠道的突破, 已然成为证券行业的热点互联网为证券公司的产品销售业务开创了一个全新的时代, 就未来的发展路径来讲, 可分为三个时代 : 一个是传统销售业务直接搬到互联网上的 1.0 时代, 第二个是互联网上综合理财的 2.0 时代, 第三个就是结合大数据分析, 向不同客户提供个性化产品的 3.0 时代 1.0 时代是流量之争, 通过流量导入和运营, 进行纯线上销售标准化规模化的大众理财产品 2.0 时代是账户之争, 通过构建的综合理财账户服务体系, 实现对客户全方位的财富管理服务 2013 年, 许多券商都在聚焦互联网金融业务, 国泰君安证券平安证券中信证券华创证券长城证券均申报了创新方案, 期望在互联网金融业务方面有所突破 ( 表 1) 证券公司国泰君安证券华创证券长城证券平安证券中信证券互联网业务方案特点投资储蓄消费支付全方位综合金融服务着重财富管理为客户提供综合理财服务的多元化金融超市面向互联网用户的营销具体业务功能规划 : 互联网营销服务 ( 网上开户交易支付结算咨询产品销售财富管理 ), 互联网金融业务管理 ( 员工终端, 客户数据分析 SNS) 门户 + 社区 + 数据终端的全产品全服务,PC 端和移动端全覆盖以客户为中心, 满足客户多元化投融资需求, 为客户提供复杂衍生品交易理财服务

27 各家的方案都具有一个共性, 就是强调对客户的财富管理综合服务, 其中最具有代表性的模式就是国泰君安模式国泰君安模式的最大亮点就是从券商过去非常关注的风险效率转变为关注财富管理, 以综合理财账户体系高效的资金结算和便捷的支付功能为基础, 以客户需求为核心, 依托其全牌照业务, 实现面向客户的全产品全业务和全服务国泰君安证券互联网金融创新的本质是账户的创新, 而未来财富管理互联网金融竞争的实质也是账户的竞争例如, 商业银行的账户是一个综合类帐户, 是集所有业务所有资产的帐户, 这个帐户成为所有个人机构经济活动投资活动甚至日常生活出发点和归属点商业银行发展了 10 年, 资产从 20 万亿发展到今天的 130 多万亿, 而证券行业也发展了 10 年, 总资产却基本上是原地踏步不论是金融行业的商业银行, 还是互联网行业的腾讯阿里巴巴, 他们的成功是借助于他们的客户优势, 而客户优势最终体现在账户上信息技术的趋势使然, 越来越多的金融服务产品开始由互联网公司提供相较于其他行业, 互联网公司增加一个金融业务 ( 包括证券公司目前业务 ), 就好比摆好的饭桌再添一副碗筷而已 3.0 时代, 借助大数据分析, 为不同客户提供个性化的金融产品互联网公司除了众多客户群之外, 这些客户产生的庞大的数据也是其重要的资产, 他们一方面通过数据挖掘创造了一个又一个新的商业模式, 另一方面通过数据售卖以及利用数据分析结果提供的增值服务获得巨大利润在这一时代, 海量用户和良好的数据资产将成为未来核心竞争力与收入的重要来源其实, 许多证券公司建立了数据中心, 甚至拥有了许多的客户数据, 但可能这些数据都沉睡在数据库里, 没有发挥任何价值就像某个圈内人士说的那样, 券商拥有投资者真实的第一手买卖金融产品数据, 可以用这个数据做很多事对于证券公司来讲, 未来的竞争力将更多的是表现在通过大数据的服务和挖掘, 简化业务流程, 有针对性地为客户推送客户想获取的产品信息产品组合, 实现更好的适当性销售 2014 年, 互联网将会对证券行业带来更大的影响在这场互联网热潮中, 未来的金融产品销售之路如何去走, 相信更多的券商都会找到自己的定位和战略全文阅读 : 恒生电子闫森未来之路 : 谈谈证券公司的金融产品销售

28 前基金大佬肖风 : 公募基金去哪儿我们说公募基金去哪儿, 先找到公募基金在哪儿, 找到在哪儿才说它去哪儿我们谈到泛资产管理的时候, 我们经常说到财富管理, 我们也会说到资产管理投资管理, 这三个概念是三个层次, 它在意义上在阶段上都会有非常大的不同首先说投资管理, 投资管理最典型的我们先说一个案例, 最典型的产品就是信托计划, 信托行业管理资产规模接近 12 万亿,96% 以上的信托计划期限结构都在两年, 所有的信托计划跟信托的资产跟项目资产是一一对应的, 你买这个信托计划你知道这个信托计划可能是深圳的某个房地产, 你买另外一个信托计划可能知道是上海某个企业股权做抵押的, 资产是一一对应的信托计划之所以在过去五六年时间里受到很大的欢迎, 从 07 年的几千亿信托公司到现在的 12 万亿, 就是因为它能够提供明确的收益率, 而且平均收益率达到 9% 信托计划是一个典型的在投资管理里的一个东西, 它强调的是收益, 我告诉你我有 9% 的回报, 两年期, 你去看强调的是收益, 从收益的角度吸引投资者同时它只讲结果, 中间的过程是不需要跟投资者交代的孙杰会长也讲到了公募基金的信息披露是最完整的, 确确实实是这样, 对信托不需要披露很多只强调收益只强调结果第二个, 跟资产对应的非常清楚的叫做投资管理, 投资管理再往上走叫资产管理, 我们在设计一个产品的时候先问问我们的策略是什么, 依据我们核心的投资策略再设计公募基金, 再销售给消费者同时任何一个基金都要求进行组合投资第三公募基金是没有期限的, 没有两年一年或者是三年, 它是从策略出发, 非常强调过程, 也要看你的策略执行情况, 调整你的参数或某一个指标, 这一类产品典型的代表就是公募基金它不是从项目角度进行管理, 是从产品角度第三个是叫做财富管理, 最典型的机构是现在的私人银行, 为家庭提供资产配置, 詹主任的基金也要提供配置, 现在私人银行做的就是资产配置既然是资产配置, 它最后形成的结果就是一个解决方案, 它从资产配置的角度出发来做全文阅读 : 前基金大佬肖风: 公募基金去哪儿

29 快讯

腾讯企业 QQ 证券理财服务平台上线中山等 5 券商入驻 6 月 25 日, 腾讯企业 QQ 证券理财服务平台正式上线, 首批合作的券商包括中山证券华龙证券西藏同信证券华林证券以及广州证券, 金证股份将成为信息系统供应商 QQ 用户只需点击鼠标, 添加券商的企业 QQ 号, 即可享受一站式证券理财服务中山证券打出的口号是为年轻一代理财的互联网券商, 未来通过企业 QQ3

30 腾讯企业 QQ 证券理财服务平台上线中山等 5 券商入驻 6 月 25 日, 腾讯企业 QQ 证券理财服务平台正式上线, 首批合作的券商包括中山证券华龙证券西藏同信证券华林证券以及广州证券, 金证股份将成为信息系统供应商 QQ 用户只需点击鼠标, 添加券商的企业 QQ 号, 即可享受一站式证券理财服务中山证券打出的口号是为年轻一代理财的互联网券商, 未来通过企业 QQ3 分钟就完成开户, 用户可以获得 24 小时互动在线咨询, 并且不用担心被客服骚扰券业首现交易佣金按笔收费国联证券于本月底发布了一款面向互联网用户的证券交易服务套餐, 无论成交金额大小, 采取沪深 A 股基金交易 5 元 / 笔的收费方式我们希望通过改变原有依靠佣金吃饭的业务发展格局, 通过增值服务和金融创新为客户提供价值佣金宝渠道拓展频出招日前农行与国金证券正式展开合作, 双方就佣金宝产品的第三方存管签约展开活动, 同时, 双方还将积极探索在其他领域多维度的合作机会上周佣金宝刚刚才宣布与同花顺进行合作, 此时又爆出与农行牵手的消息, 可谓是渠道拓展全面开花, 各项合作长袖善舞佣金宝携手同花顺, 低佣金炒股 + 强势渠道的模式, 很有可能再赢开户井喷

31 海通证券进军互联网金融海通证券在刚刚发布了互联网金融平台 e 海通财之后, 又将有大动作, 将推出数款重磅产品近期也传出与 91 金融超市达成了全面战略合作, 共拓互联网金融市场 e 海通财主要包括三个五大 : 账户五大功能 ( 交易理财投资融资支付 ), 互联网五大平台 ( 在线开户网上营业厅在线商城手机证券 APP 微信 ), 五大优势系列产品 ( 现金管理资管产品 OTC 产品小额融资产品消费支付产品 ) 中金公司即将转型互联网财富管理中金公司正改变以往的高大上形象继高调开设私募工场平台试水互联网业务后, 中金公司近日还宣布, 将通过旗下互联网金融品牌项目中金金网 ( 以及相应的移动客户端正式服务互联网上的大众投资者金网的基本功能是客户可以在网上开户交易, 没有开户资金门槛 ; 其次, 金网是理财平台, 即一站式金融服务产品精选商城, 金网主要有三大服务内容 : 观点资讯研究其中, 线下研究团队的资源是第一次从公司中争取而向大众投资者开放, 同时首次对外提供原本提供给中金管理层的内部资讯 2014 年 4 月份中金公司与云南信托雪球网合作推出的互联网业务私募工厂, 是一个平台, 帮助想成为私募基金经理的投资顾问找到客户资金, 也帮助客户资金找到好的基金管理人目前已经在网上签约 1.5 亿资金

32 银行系宝宝扩至 10 家日前, 招行悄悄在手机银行试卖朝朝盈, 渤海银行也推出添金宝朝朝盈这个产品现在只是试运行阶段, 只有部分手机银行客户可以购买其与招商基金的招财进宝货币基金 B 对接,1 分钱起购, 每日三点前申购, 下一个工作日起算收益,T+0 赎回, 最高限购 5 万元添金宝是一分钱起购无快速取现限额申购赎回全自动, 可直接在 ATM 机上取现和 POS 机消费此外, 添金宝账户还可直接用于认 / 申购渤海银行的理财产品代销基金产品以及投资贵金属交易, 是一张真正意义上的全能型银行卡后续该行还将在卡内搭载缴费等一系列便民服务功能, 逐步将其打造成为亲民型的市民卡爱存不存 : 四大行理财产品年化收益率仅 4.5% 6 月的资金利率高峰波澜不惊, 银行理财产品市场 6 难买 7 难寻, 让不少人大呼不过瘾某些爱存不存的宇宙大行, 部分短期理财产品年化收益率竟然比其他银行同期限产品低 100 个基点, 根本就是撵人出门的节奏啊! 本周市面上年化收益率跌破 5% 的 20 多只非结构化产品, 全部来自于工农中建四大行, 一款 34 天期理财产品, 年化收益率更是仅有 4.5%

33 浦发银行发布移动金融 3.0 标准 6 月 27 日, 浦发银行中国移动和复旦大学联合发布了移动金融 3.0 标准, 由客户参与金融产品的创造过程, 为用户提供整体金融解决方案以用户购买银行理财产品为例, 目前银行服务模式都是银行发行标准化的产品, 用户选择和自己需求最接近的购买未来, 商业银行可基于大数据分析, 邀请用户主动提出需求, 比如期限风险偏好等, 当具有同类需求的用户达到一定数量时, 商业银行将发行相应产品以满足客户需求, 从而实现 " 共同生产 " 移动金融 3.0 时代主要依托的技术载体则是可穿戴型移动设备据复旦大学教授骆品亮介绍, 移动金融 3.0 在硬件接口上将呈现多载体趋势, 不再局限于手机和平板电脑, 还将包括汽车穿戴设备等终端随着物联网技术的发展, 移动金融未来的终端载体有望扩展到一切联网的物体浦发银行电子银行部副总经理薛建华还披露了该行目前正在研发即将推出的流动银行的产品设想 : 以车为银行服务场所, 建设独立流动服务于不固定地点的银行综合营业网点在银行员工协助下, 通过移动互联网, 客户可以在流动银行内以 O2O 的方式半自助地完成发卡投资理财公用事业缴费等金融服务

34 去年基金直销认申购量首超银行渠道 6 月 16 日, 中国证券投资基金业协会发布的中国证券投资基金业年报 (2013) 显示, 在基金累计认申购量上,2013 年, 直销渠道首次超过银行渠道数据显示, 去年通过直销银行券商渠道认申购的基金规模达到亿元, 较 2012 年增加 34.4%, 直销渠道占比达到 45%, 银行渠道达到 42%, 这是多年来直销在认申购渠道中首次超过银行 ; 券商渠道达到 13%, 占比基本不变买股基零申购费广发基金 C 计划扩展至 26 只股基广发基金 C 计划是股票类基金零申购费, 持有 30 天以上零赎回费, 只收取年化 0.4%~0.6% 的销售服务费 C 计划涵盖的主要是股票类基金, 以往这类基金的费率较其他基金品种都要高此次 C 计划的基金池由 5 月初 8 只扩大至 26 只基金, 对投资者的让利力度可谓非常大据广发基金公告显示, 目前, 广发基金 C 计划已涵盖除 LOF 基金外的 26 只股票类基金, 占广发基金产品总数的 52%, 包括股票型混合型指数型及 QDII 基金农行首次面向个人客户发售国开债全球千家银行利润 : 工行居首中国银行业占 1/3 英国银行家杂志周一公布的调查显示, 去年全球 1,000 家大型银行利润为创纪录的 9,200 亿美元, 中国银行业税前利润总额为 2,920 亿美元, 占银行业全球利润的 32% 中国工商银行以获利 550 亿美元拔得头筹农行将于 2014 年 7 月 7 日至 10 日首次通过营业网点及电子银行渠道面向广大个人和非金融机构投资者发售国家开发银行债券本次发售的柜台国开债, 为 1 年期固定利率品种, 票面利率预计超过 4%, 认购和交易起点均为 100 元, 投资者可通过农行营业网点个人网银等渠道认购, 在发行期结束后还可在交易时间内通过上述渠道随时买卖, 债券变现时资金即时到账

渣打境内首发两套信用卡加入独立发卡队伍渣打银行 6 月 24 日宣布在中国境内正式推出信用卡业务, 面向中高端商旅型消费型客户, 首发渣打真逸和渣打臻程两套信用卡为了应对独特的内地市场环境, 花旗中国采用的是差异化发展策略, 在客户定位上, 聚焦中高端客户这也标志着渣打成为继东亚花旗和南洋商业银行之后, 第四家在中国境内独立发卡的外资行富国银行有望成美国史上市值最高金融机构

35 渣打境内首发两套信用卡加入独立发卡队伍渣打银行 6 月 24 日宣布在中国境内正式推出信用卡业务, 面向中高端商旅型消费型客户, 首发渣打真逸和渣打臻程两套信用卡为了应对独特的内地市场环境, 花旗中国采用的是差异化发展策略, 在客户定位上, 聚焦中高端客户这也标志着渣打成为继东亚花旗和南洋商业银行之后, 第四家在中国境内独立发卡的外资行富国银行有望成美国史上市值最高金融机构 1991 年 2 月, 花旗集团曾创下亿美元市值的历史高位, 而富国银行目前的市值已经达到亿美元, 即将成为美国历史上市值最高的金融机构今年以来, 富国银行的股价累计上涨 13%, 远远跑赢标普 500 金融板块 2.7% 的涨幅而在过去 5 年时间里, 富国银行股价累计上涨近 190% 由于网点和客户基础不占优势, 加上独立发行需要满足监管要求并投入巨大人力物力, 此前境内外资行普遍选择与中资行联名发行的形式不过目前, 外资行开始纷纷另辟蹊径, 寄望于拼服务抢占中高端信用卡市场, 获得其业务新增长点记者获悉, 恒生银行或有很大可能离开兴业银行, 转向单飞

36 信托公司纷纷布局 PE 转型大战悄然打响中融信托旗下全资子公司北京中融鼎新投资管理有限公司 ( 以下简称中融鼎新 ) 注册资本金增至 5 亿元, 并开始大量招兵买马, 高薪聘请私募人才, 布局 PE 业务中融信托相关人士向记者证实, 中融目前制定的转型布局方向, 确实有意重点发展 PE 业务, 借助旗下子公司中融鼎新的牌照搭建一个股权投资平台, 开展并购业务恒天财富高层大换班新任总裁称将谋划上市近日, 新上任的总裁周斌记者表示, 恒天财富在继续为广大高净值客户提供债权类产品投资的同时, 会积极关注布局股权投资市场为代表的资本市场恒天财富未来有上市的阶段性战略目标诺亚携手国金证券试水并购基金诺亚财富与国金证券及其直投公司国金鼎兴日前共同宣布, 发起成立上海国金鼎兴一期股权投资基金中心 ( 下称国金鼎兴并购基金 ), 双方合作试水并购基金, 据悉, 该基金一期规模 15 亿元诺亚财富集团旗下歌斐资产经过近 1 年的深度研究与持续追踪认为, 由券商或对券商有重大影响力的投资机构主导的服务于上市公司并购需求的协同并购模式, 是本土并购交易的最佳模式之一为此, 并购基金的 GP 也应聚焦于该类机构国金鼎兴并购基金经理陈智鹏介绍, 该基金将优先考虑医疗文化传媒消费及能源环境等行业, 除了专注夹层投资以外, 基金还将协同龙头企业进行行业整合, 同时进行控股权收购及其他机会投资目前, 基金已储备多个项目, 首期到位的 7.5 亿资金预计将在半年内完成投资

天弘基金 208 人股东名单曝光 26 日, 微信朋友圈流传着一份天弘基金全员持股的详细名单, 天弘基金约 200 名员工在列虽然这份名单并未得到天弘方面的证实, 但却在业内实实在在地引爆一场羡慕嫉妒恨业内人士透露, 天弘基金包括高管在内的全员股权认购价格应该是一致的, 并且与阿里的入股价一样融 360 理财搜索正式上线 P2P 平台收益比价成看点 6 月 12 日, 融 360

37 天弘基金 208 人股东名单曝光 26 日, 微信朋友圈流传着一份天弘基金全员持股的详细名单, 天弘基金约 200 名员工在列虽然这份名单并未得到天弘方面的证实, 但却在业内实实在在地引爆一场羡慕嫉妒恨业内人士透露, 天弘基金包括高管在内的全员股权认购价格应该是一致的, 并且与阿里的入股价一样融 360 理财搜索正式上线 P2P 平台收益比价成看点 6 月 12 日, 融 360 正式上线理财搜索和比价服务融 360 的理财频道包括三部分, 即银行理财互联网理财和网贷投资目前其网贷投资有 1 万多款产品随时在线, 每天更新 20 家网贷平台共约 2000 款左右的产品, 已经成为最全的网贷信息搜索和实时监测平台叶大清表示, 我们提供了集银行理财产品互联网理财产品网贷投资等上千种理财产品的查询筛选比较功能, 让用户可以更直观的找到符合自己需求的理财产品, 并且给出客观中立的产品测评融 360 理财搜索上线银行态度不积极银行对此似乎并不积极某股份行理财客户经理表示, 现在确实有不少互联网金融平台主动来找银行谈合作, 希望对接端口但对银行来说, 其实并不需要这些第三方的互联网金融平台来推介客户一旦出现问题, 将很难办, 银行不愿惹麻烦

马明哲谈陆金所 : 将逐步撤销担保马明哲近日在中国平安股东大会上证实, 陆金所将逐步撤销担保, 今后将在内部建立资产的风险标准, 用五星四星三星这种方式标注出来, 供投资者作判断和选择对于交易者, 也会建立个人信用评级对于陆金所分拆上市的传闻, 马明哲表示暂时没有相关信息 P2P 行业两年来疯狂扩张 8 倍单月出问题平台达 41 家零壹财经 19 日发布中国 P2P 借贷服务行业白皮书

38 马明哲谈陆金所 : 将逐步撤销担保马明哲近日在中国平安股东大会上证实, 陆金所将逐步撤销担保, 今后将在内部建立资产的风险标准, 用五星四星三星这种方式标注出来, 供投资者作判断和选择对于交易者, 也会建立个人信用评级对于陆金所分拆上市的传闻, 马明哲表示暂时没有相关信息 P2P 行业两年来疯狂扩张 8 倍单月出问题平台达 41 家零壹财经 19 日发布中国 P2P 借贷服务行业白皮书 (2014) 数据显示: 截至 2013 年年底, 全国各类线上 P2P 借贷平台的数量接近 700 家, 较之 2012 年的 110 家增长了 5 倍多, 年度交易额约为 1100 亿元, 较之 2012 年的 100 亿元增长 10 倍线下运营的 P2P 借贷平台, 其增长率与线上相当, 成交额较大的 5 家 P2P 公司借贷总额在 600 至 800 亿元左右与 2012 年相比, 整个 P2P 行业有 8 倍左右的增长零壹财经研究总监李耀东表示而在 P2P 借贷行业交易额猛增的同时, 行业的风险也在加剧据零壹财经统计,2012 年之前,P2P 借贷平台倒闭的总数量约为 20 家, 而在 2013 年一年的时间, 问题平台的数量就超过此前倒闭平台总数的 3 倍, 达到 70 家左右, 其中 2013 年 11 月更为问题平台的集中爆发期, 单月出现严重问题的平台高达 41 家

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2011_中国私人财富报告_PDF版 211 l l l l l l l l l l 1 l l l l l 2 3 4 5 6 8 6 52 62 72 CAGR ( 8-9) 39% 16% 16% 9% 13% 16% CAGR (9-1) 19% 49% 44% 17% 26% 17% CAGR ( 1-11E ) 16% 28% 27% 26% 2% 18% 4 38 63% 21% 7% 2 19% 16% 16% 28 29