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1 ( ) shaoqing@pasc.com.cn guizq@pasc.com.cn 90% OEM ODM OEM/ODM OEM/ODM OBM % 7.9% ST 06 ACA 07 70% 07/08 EPS 0.23/ PE ST B 3C 07/08 EPS 0.072/ E 2008E 2007E 2008E RMB ST B HK$ /17

2 OEM/ODM OEMODM OBM OEM/ODM ACA ST B /17

3 90% OEM ODM OEM/ODM OBM /17

4 % OEM ODM Groupe SEB Electrolux 4/17

5 Groupe SEB %15.5% % ElectroluxApplicaJarden Corp.Nacco % KmartTarget Dollar General Morphy RichardsRussell Hobbs KenwoodSalton EuropeBreville Groupe SEBPhilips Delonghi BraunBorschSimense Groupe SEB Philips 80% PhilipsPanasonicElectrolux WhirlpoolLGSamsung % 31.4% 60% 2. /, 69.60%,, 6.60% 15.80%, / 8.40%, 10.60%, 14.10%, 7.50%, 63.40% 5/17

6 % % ( ) ( ) % % 98.1% % % 98.9% % % 98.8% % % 98.7% % % 94.5% % % 97.5% 19.0% % ( ) ( ) % 84.4% % 13.7% % 83.9% % 15.0% % 83.5% % 15.3% % 83.3% % 15.4% % 80.0% % 14.5% % 83.6% % 14.0% 18.8% 19.4% % 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 14.00% 15.10% 15.40% 15.60% 15.40% 14.30% 86.00% 84.90% 84.60% 84.40% 84.60% 85.70% /17

7 % % % %26.9% % % % % ( ) ( RMB) (RMB/) % % % % % % % % % % % % % % % % % % 18.8% % /3 OEM/ODM % / ( ) /17

8 3.3 ODM OBM %30% % % ( ) % 11.3% 9.1% 8.4% 7.9% 7.9% 37.5% 100.0% ( ) ( ) % % 90.5% % % 91.3% % % 94.7% % % 91.4% % % 91.2% % % 93.30% % 1% % 8/17

9 % 26.88% 19.54% % 25.00% 20.00% % % 11.35% 12.79% 11.40% 10.70% 9.26% 15.00% 10.00% 7.36% 5.00% % % % % % % 15.00% 8.59% 9.80% 9.50% 9.30% 10.00% 7.79% 7.40% 5.00% % 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 0.00% OEM/ODM OEM ODM OEM/ODM OBM OEM OEM ODM OBM OBM ODM 9/17

10 4.1 OEMODM OBM OEM OEM,OEM ODM ODM ODM OEM OBM, OBM 12. OEMODM OBM / / OEM ODM OBM 4.2 OEM/ODM 10 OEM OEM ODM OEM/ODM OEM/ODM 10/17

11 OEM ODM ODM OEM/ODM OEM/ODM OEM/ODM OEM/ODM OEM/ODM OEM/ODM OEM/ODM Philips OEM/ODM % OEM/ODM / % 10 Jarden Sunbeam Holmes Applica 11/17

12 % 20% GDP % 19.4% OBM % 34.2% % 25.37% 20% 1 10% % 20% 95% %45.7% 31.4%20.5% % /17

13 11, % %30% 10% % 3 38% OEM/ODM OBM OEM/ODM OBM MTO MTS 38 13/17

14 sigma OEM/ODM OBM OEM/ODM OEM ODM OBM OEM/ODM OBM OEM/ODM OEM/ODM OEM/ODM OEM/ODM OEM/ODM OEM/ODM ODM ODM ODM 14/17

15 1 2 3 OEM/ODM ODM OEM OEM/ODM 1 OEM OEM 1:9 3: OEM OEM OEM ODM 3 OEM ACA % % % %; % 0.74% 1.28% 6.64% % 100% /17

16 % % % ACA 100% % EPS /08 PE 53.70/ PE 7.2 ST B % % C 3C C C C % % 07/08 EPS 0.072/ /17

17 6 20% 6 10%20% 6 10% 6 10%

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4季度策略报告——714 2004 4 4 4 4 GDP 4 9.14 4 05 ROE 1 1...4 1.1...4 1.2 CPI...8 1.3...13 2...17 2.1...17 2.2...18 2.3...20 3...22 3.1...22 3.2...23 3.3...24 3.4...24 3.5 4...26 2 Figure 1...4 Figure 2...5 Figure 3...5 Figure

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