图 1 3 月 24 日拉抬 X 股价至涨停并封涨停板 3 月 25 日开盘集合竞价期间, 唐某某以元的价格 ( 高于前收盘价 9.77%) 申报买入 700 万股, 接近同期市场申报买入量一半, 并在 9 时 19 分 48 秒前全部撤单按照交易规则,9 时 20 分后将不能撤

Size: px

Start display at page:

Download "图 1 3 月 24 日拉抬 X 股价至涨停并封涨停板 3 月 25 日开盘集合竞价期间, 唐某某以元的价格 ( 高于前收盘价 9.77%) 申报买入 700 万股, 接近同期市场申报买入量一半, 并在 9 时 19 分 48 秒前全部撤单按照交易规则,9 时 20 分后将不能撤"

型贞芮
5 years ago
Views:

1 投资者保护明规则识风险案例警惕涨停板中的陷阱中国证监会时间 : 来源 : 我国股票市场设有日内 10% 的涨跌幅限制, 投资者通常将涨停解读为市场对该股的乐观预期不法分子利用投资者追涨的心理, 人为制造涨停板, 吸引投资者跟风买入推高股价, 一旦操纵者获利出逃, 股价就会失去支撑, 甚至出现持续暴跌, 使追高买入的中小投资者成为接盘侠我们以唐某某为例, 来看看涨停板操纵者的手法他在三个交易日内即完成操纵 X 的建仓 - 拉抬 - 出货全流程, 非法获利 3634 万元 2015 年 3 月 23 日, 唐某某买入 X 214 万股, 成交金额 4144 万元, 成交均价元, 完成建仓第二天, 唐某某从上午 10:42 开始, 以元至涨停价元的价格和 100 倍于同档位其他投资者申报总量, 在短短 31 分钟内将 X 股价拉至涨停, 上涨幅度达 12.7% 中午收盘前 X 短暂打开涨停, 唐某某又以涨停价和超过卖盘 55 倍的申买量, 5 分钟内将股价再次推至涨停下午开盘后, 唐某某继续以涨停价申报买入 2796 万股, 形成巨量堆单将股价封死在涨停板上

图 1 3 月 24 日拉抬 X 股价至涨停并封涨停板 3 月 25 日开盘集合竞价期间, 唐某某以 23.45 元的价格 ( 高于前收盘价 9.

2 图 1 3 月 24 日拉抬 X 股价至涨停并封涨停板 3 月 25 日开盘集合竞价期间, 唐某某以元的价格 ( 高于前收盘价 9.77%) 申报买入 700 万股, 接近同期市场申报买入量一半, 并在 9 时 19 分 48 秒前全部撤单按照交易规则,9 时 20 分后将不能撤单, 显然唐某某的目的不是真实成交, 而在于误导其他不知情的投资者以为买盘汹涌而跟进抢筹, 推升开盘价格果然, 当日 X 以 22.8 元价格开盘, 涨幅 6.94% 唐某某达到目的, 开盘后即反向出货, 陆续以 22.8 元至元价格卖出前期持股,25 日 X 价格一路振荡下行, 以元收盘开盘时跟进的投资者恐怕只能望盘兴叹, 而唐某某早已赚得盆满钵满

图 2 3 月 25 日 X 股价分时走势活跃在涨停板上的操纵者和正常投资者的交易行为有明显的区别, 他们在成功拉升股价后随即反向卖出, 或者大量撤单以避免真实成交, 反映出他们的意图在诱骗其他投资者跟风买入, 而没有真实投资目的这种行为违反了证券法第七十七条禁止单独或者通过合谋, 集中资金优势持股优势连续买卖, 或者以其他手段操纵证券交易价格或者证券交易量的规定, 构成证券法

3 图 2 3 月 25 日 X 股价分时走势活跃在涨停板上的操纵者和正常投资者的交易行为有明显的区别, 他们在成功拉升股价后随即反向卖出, 或者大量撤单以避免真实成交, 反映出他们的意图在诱骗其他投资者跟风买入, 而没有真实投资目的这种行为违反了证券法第七十七条禁止单独或者通过合谋, 集中资金优势持股优势连续买卖, 或者以其他手段操纵证券交易价格或者证券交易量的规定, 构成证券法第二百零三条操纵市场的情形, 当然难以逃脱证监会的法眼,2014 年和 2015 年唐某某因操纵市场先后被证监会两次行政处罚, 为规避监管, 唐某某转战香港, 通过沪港通继续操纵 A 股股票, 魔高一尺道高一丈,2017 年证监会再次将唐某某等人绳之以法, 前后共开出 12 亿元罚单唐某某的行为告诉我们, 涨停板未必喜大普奔, 也可能深埋骗局投资者对于价格非理性变化的股票, 不要盲目追涨, 要全面考察公司的经营业绩发展前景, 关注上市公司信息披露或者同行业情况, 注重公司内在价值是否发生变化如果没有这些基本面的支撑, 股价突然涨停, 此中恐有蹊跷一旦落入违法者设下的陷阱, 将遭受严重损失假设投资者小明被唐某某的操纵行为误导, 因前一天涨停没有买到, 忍不住于 3 月 25 日以

4 22.8 元的开盘价买入 100 万元的 X, 则当日浮亏就将近 7 万元因此, 投资者应当树立并坚持价值投资的理念规避损失的一个重要方法就是不盲目追涨, 不参与市场过度恶炒, 形成良好的投资习惯, 妥善管理和防控投资风险

5 投资者保护明规则识风险案例尾市拉升藏玄机盲目追涨落陷阱中国证监会时间 : 来源 : 股市交易中, 大家习惯把临近收盘前的交易时段称做尾市由于收盘价具有指标意义, 影响次日开盘走势, 而且尾市交易相对清淡时间期间短, 影响股价需要的资金量较少, 因此, 尾市操纵成为常见的市场操纵手法之一此类操纵手法具有很强的欺诈性和迷惑性, 不明真相的投资者容易被尾盘快速拉升的股价走势吸引, 误以为该股有强烈的上涨预期, 从而盲目追高, 殊不知, 正好中了操纵者的圈套任某某即惯用此类手法任某某长期从事大宗交易活动, 经营模式是通过大宗交易方式打折买入上市公司股东减持的股票, 并迅速在二级市场抛售变现, 赚取差价为了实现在二级市场高价出货, 任某某屡屡在减持前一日尾市阶段拉抬收盘价, 次日高价减持以他 2011 年 11 月 23 日至 24 日操纵的 X 为例 : 2011 年 11 月 23 日, 任某某通过大宗交易买入 X 45 万股, 成交价格元, 买入金额 12,744,000 元, 完成建仓 2011 年 11 月 23 日临近收盘期间 (14:56:24 至 14:59:28), 任某某为了在短期内拉升股价, 大量申报买入 X 4 笔共计 63,000 股, 占尾市阶段市场申买量的比例高达 75.54%; 委托价格由元升至元, 每笔均高于当时市场上的买 1 档价格, 三分钟内将股价由元拉升至 30 元收盘, 拉升幅度达 2.21% ( 见下图 )

6 2011 年 11 月 24 日, 在达到操纵股价目的后, 任某某将持有的 50 万股 X 全部卖出, 导致该日股价震荡下跌任某某通过尾市三分钟的操纵赚取近 30 万元 ( 见下图 ) 其实, 正常投资者出于看好某只股票的投资价值, 即使是在尾市期间买入, 仍然属于合法行为任某某行为的违法性在于, 其大量买入股票是为了拉高收盘价, 诱骗投资者跟风,

7 一旦目标得逞, 马上趁机套现, 根本不是真实的交易目的这样的行为就违反了证券法第七十七条禁止以其他手段操纵证券市场的规定, 构成证券法第二百零三条操纵市场的情形, 必定会受到监管部门的严惩 2011 年至 2014 年期间, 证监会先后两次对其作出处罚, 开出 3 亿多元罚单投资者进行市场投资时, 应遵从符合价值规律的理性投资方式, 结合市场行业和公司的情况进行冷静分析, 警惕市场操纵者兴风作浪, 制造虚假繁荣如果盲目跟风炒作, 极易被市场操纵者利用, 造成惨重损失以本案为例, 假设投资者小明被尾市股价的迅速上涨所诱惑, 以收盘价 30 元价格追涨买入, 次日即亏损 3% 在此提醒广大投资者, 尾市期间莫名发生股价异动, 此中恐有蹊跷, 跟风炒作追涨杀跌实乃刀口舔血, 小心天上掉下来的馅饼变成市场操纵者的陷阱, 成为市场操纵者的高位接盘侠

8 投资者保护明规则识风险案例合约异动要看准临近交割更小心中国证监会时间 : 来源 : 期货市场能够有效分散现货市场价格波动带来的风险, 并能够通过公开透明的交易机制形成真实合理的商品交易价格, 在我国资本市场中发挥着重要作用期货市场实行保证金交易制度, 能够调动少量资金进行较大价值的投资, 具有四两拨千金特点, 日益受到投资者的关注近年来, 一些不法分子逐渐将违法的触角深入到期货市场, 利用投资者有追涨杀跌的心理, 通过期货现货两个市场实施花式操纵, 扭曲期货市场价格, 将广大期货投资者带入深渊姜某即是这些不法分子中的典型代表姜某曾是国内某甲醇贸易商 X 公司的总经理, 为进行套期保值做多甲醇 1501 合约 2014 年年底, 临近期货合约交割月份, 甲醇 1501 合约持仓逐步下降, 姜某暗感不妙为了使甲醇现货市场价格符合预期并确保多头套保持仓顺利进入交割月, 姜某累计动用约 4 亿资金, 大量增加合约买仓, 短短一个月的时间买持仓占市场买持仓总量的比例从 30.75% 升至最高的 76.04%, 最高买持仓量是市场同期买持仓量第二名客户 (439 手 ) 的 62 倍, 形成多头持仓明显优势同时, 姜某利用 X 公司在现货市场的优势地位大量囤积现货, 将 X 公司甲醇账面库存余额从 17 万吨增加至 42 万吨, 造成市场甲醇现货需求旺盛的假象, 降低市场对甲醇 1501 合约可供交割量的预期, 以期进一步推高期货市场价格果然, 通过操纵期货现货两个市场的共同作用, 许多投资者受到迷惑纷纷做多甲醇月 3 日甲醇 1501 合约价格较 11 月 14 日上涨 8.9%

9 然而, 人算不如天算姜某因动用资金量太大后期无力追加期货保证金, 期货公司按照规定对其实施了强行平仓大量合约抛单导致合约价格大幅下跌, 引发投资者恐慌性抛盘, 仅 3 个交易日合约价格跌幅高达 19.1% 当初受到迷惑跟单买入的投资者追悔莫及另一个不法分子刘某为实现自身盈利, 通过大量增持空单自买自卖连续打压的方式做空聚氯乙烯 1501, 导致聚氯乙烯 1501 合约的市场成交价格与现货市场价格出现大幅偏离然而后期多头力量占据市场主力, 聚氯乙烯 1501 合约价格逐渐回归正常水平, 刘某不仅自己没赚到好处, 也坑害了广大投资者的利益如果出于对市场趋势的合理预期而做多或者做空期货合约, 这属于正常的投资行为而不法分子的违法性在于, 他们为了谋取私利, 利用资金或持仓优势逆市拉升或者打压合约价格, 人为扭曲期货产品交易价格, 误导投资者的投资决策, 扰乱正常的市场交易秩序, 这就违反了期货交易管理条例第四十条关于禁止操纵期货交易价格的规定, 构成期货交易管理条例第七十一条所述通过集中资金优势持仓优势连续买卖合约, 以自己为交易对象自买自卖, 或者为影响期货市场行情囤积现货等手段操纵期货市场的违法行为期货市场专业性很强, 采用杠杆交易, 投资期货市场除了要熟悉期货市场的法律法规规则外, 还需要具备相应的专业知识, 以及对市场和交易品种走势的判断预测能力, 能够对国家宏观经济形势有所把握, 运用宏观因素微观因素分析供求关系对相关品种交易价格产生的影响投资者对于异动合约要理性判断, 要用冷静的头脑和理性的思维去面对, 切勿人云亦云, 仅仅跟随市场价格变动讯号即追涨杀跌, 一不小心落入不法分子圈套, 造成经济损失另外, 期货经营机构应更加注重对期货投资者的适当性管理, 使具有一定投资经验和风险承受能力的投资者进入期货市场, 帮助投资者购买适合的产品, 切实保护投资者合法权益

3 月 25 日开盘集合竞价期间, 唐某某以元的价格 ( 高于前收盘价 9.77%) 申报买入 700 万股, 接近同期市场申报买入量一半, 并在 9 时 19 分 48 秒前全部撤单按照交易规则,9 时 20 分后将不能撤单, 显然唐某某的目的不是真实成交, 而在于误导其他不知情的

3 月 25 日开盘集合竞价期间, 唐某某以元的价格 ( 高于前收盘价 9.77%) 申报买入 700 万股, 接近同期市场申报买入量一半, 并在 9 时 19 分 48 秒前全部撤单按照交易规则,9 时 20 分后将不能撤单, 显然唐某某的目的不是真实成交, 而在于误导其他不知情的投资者保护明规则识风险之市场操纵典型案例汇总为深入贯彻落实依法全面从严监管要求, 增强投资者的守法意识和风险防范意识, 保护投资者合法权益, 配合证监会投保局及江苏证监会相关工作, 公司近期组织开展投资者保护明规则识风险专项活动, 宣传相关案例类别二 : 市场操纵案例 1 警惕涨停板中的陷阱我国股票市场设有日内 10% 的涨跌幅限制, 投资者通常将涨停解读为市场对该股的乐观预期