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钟麴
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1 大连商品交易所投资者教育资料期货业务指南系列 GUIDE TO TRADING 交易业务指南

3 大连商品交易所会员分布图截至 00 年 9 月广东香港澳门海南广西台湾福建江西贵州云南四川重庆湖北湖南安徽河南陕西山西河北天津北京吉林黑龙江甘肃宁夏青海新疆西藏内蒙古山东浙江上海江苏辽宁 5 3 3

4 大连商品交易所投资者教育资料期货业务指南系列 Dalian Commodity Exchange 交易业务指南 GUIDE TO TRADING

5 目录 CONTENTS 一交易业务相关术语 ( 一 ) 合约 ( 二 ) 行情二客户登记管理 ( 一 ) 开户销户修改客户资料 ( 二 ) 交易编码三交易指令 ( 定单 ) ( 一 ) 可交易的定单类型 ( 二 ) 定单属性 ( 三 ) 定单有效时间段四竞价原则 ( 一 ) 集合竞价原则 ( 二 ) 连续竞价原则五交易行为 ( 一 ) 交易行为 ( 二 ) 套利交易六交易参数指示

6 一交易业务相关术语 ( 一 ) 合约. 什么是期货合约? 期货合约是指由交易所统一制定的规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约. 什么是最小变动价位? 最小变动价位是指标的合约的单位价格涨跌变动的最小值 3. 什么是每日价格最大波动限制? 每日价格最大波动限制是指合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度, 超过该涨跌幅度的报价将被视为无效, 不能成交. 交割月份是指哪个月份? 期货合约交割月份是指该合约规定进行实物交割的月份 5. 期货合约的最后交易日是指哪个交易日? 期货合约的最后交易日是指期货合约在交割月份中进行交易的最后一个交易日 ( 二 ) 行情. 什么是开盘价和收盘价? 开盘价是指某一标的合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格集合竞价未产生成交价格的, 以集合竞价后第一笔成交价为开盘价收盘价是指某一标的合约当日交易的最后一笔成交价格. 什么是最高价和最低价? 最高价是指一定时间内某一标的合约成交价中的最高成交价格最低价是指一定时间内某一标的合约成交价中的最低成交价格

7 GUIDE TO TRADING 交易业务指南 3. 什么是合约的最新价? 最新价是指某一标的合约交易期间的即时成交价格. 合约涨跌如何计算? 涨跌是指某一标的合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差 5. 什么是最高买价和最低卖价? 最高买价是指某一标的合约当日买方申请买入的即时最高价格最低卖价是指某一标的合约当日卖方申请卖出的即时最低价格 6. 申买量和申卖量是指下单数量吗? 数量不是申买量是指某一标的合约当日交易所交易系统中未成交的最高价位申请买入的下单申卖量是指某一标的合约当日交易所交易系统中未成交的最低价位申请卖出的下单数量 7. 结算价格如何确定? 结算价是指某一标的合约当日成交价格按成交量的加权平均价当日无成交的, 以上一交易日的结算价作为当日结算价结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和制定下一交易日涨跌停板额的依据

8 二客户登记管理 ( 一 ) 开户销户修改客户资料. 成为交易所经纪公司客户必须提供哪些有效证件? 自然人必须提供中华人民共和国居民身份证及其复印件 ; 法人必须提供在中华人民共和国境内登记注册的营业执照 ( 副本 ) 及其复印件. 投资者如何开户并获得交易编码? 客户到经纪会员处填写开户登记表经纪会员在保证金监控中心统一开户系统中录入客户的开户申请保证金监控中心统一开户系统和交易所系统对开户申请进行确认收市后录入的开户申请, 第三个交易日予以审核 ; 收市前录入的开户申请, 下一个交易日予以审核是否通过审核否是交易编码可以使用 3

9 GUIDE TO TRADING 交易业务指南 3. 如何修改客户开户资料? 客户到经纪会员处修改或重新填写开户登记表经纪会员在统一开户系统中更新客户开户资料统一开户系统和交易所系统自动进行确认交易编码可以正常使用. 客户如何销户? 客户到经纪会员处填写销户登记表经纪会员在统一开户系统中录入销户申请交易所系统自动对销户申请进行确认交易编码不可以使用

10 5. 投资者如何进行期货交易? 投资者须委托期货经纪公司进行期货或期权交易, 在期货经纪公司办理开户登记开户开户时, 投资者须在期货经纪公司提供的期货交易风险说明书上签章确认, 并与期货公司签署期货经纪合同投资者须拥有中华人民共和国居民身份证或具有在中华人民共和国境内注册的企业法人资格的合法证件, 期货经纪公司以此为投资者在交易所办理交易编码下单投资者须通过期货经纪公司下达交易指令, 下单时可选择书面电话网上委托等方式 (# 书面下单, 需填写指令单 ;# 电话下单, 通话通知投资者姓名交易编码交易品种合约数量价格开仓 / 平仓等 ;# 直接通过计算机终端下单, 通过互联网直接输入交易指令 ) 期货经纪公司受理指令后, 须及时将投资者交易指令输入交易所计算机终端进行竞价交易集合竞价交易集合竞价采用最大成交量原则, 即以此价格成交能够得到最大成交量高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交 ; 低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交 ; 等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报, 根据买入申报量和卖出申报量的多少, 按少的一方的申报量成交若有多个价位满足最大成交量原则, 则开盘价取与前一交易日结算价最近的价格当申报买卖的数量如未能一次全部成交, 其余量仍存于交易所计算机主机内, 继续参加当日竞价交易连续竞价交易交易所计算机自动撮合系统在接受投资者的买卖申报指令后, 按价格优先时间优先原则进行撮合成交当申报买卖的数量如未能一次全部成交, 其余量仍存于交易所计算机主机内, 继续参加当日竞价交易投资者下达的买卖申报经计算机撮合成交即生效成交回报成交信息通过交易所成交回报系统发送至期货公司期货公司将该成交回报信息时及时反馈给投资者 5

11 GUIDE TO TRADING 交易业务指南结算交易所实行每日无负债结算制度每日交易结束后, 交易所对结算会员结算结算会员对交易会员结算交易会员对投资者结算结算时, 即按当日结算价结算所有合约的盈亏交易保证金及手续费税金等费用, 并对应收应付的款项实行净额一次划转交割期货合约到期时, 未平仓合约须进行实物交割期货合约进入交割月后, 交易双方通过合约所载商品所有权的转移, 了结未平仓合约 ( 二 ) 交易编码. 什么是交易编码? 交易所实行交易编码制度所谓的交易编码是指会员按照一定细则编制的用于客户进行期货交易的专用代码交易编码分非经纪会员交易编码和客户交易编码非经纪会员交易编码与客户交易编码互不占用. 非经纪会员交易编码和客户交易编码有和区别? 交易编码由会员号和客户号两部分组成 : 客户交易编码由十二位数字构成, 前四位数是会员号, 后八位数是客户号如客户交易编码为 , 则会员号为 000, 客户号为非经纪会员交易编码和客户交易编码位数相同, 但后八位是其会员号如非经纪会员的会员号为 0009, 则其非经纪会员交易编码为一个投资者在交易所是否可以拥有多个客户号? 不可以一个投资者在交易所内只能有一个客户号, 但可以在不同的期货经纪公司开户, 获得多个交易编码同一投资者的交易编码只能是会员号不同, 而客户号必须相同例如 : 客户号为的投资者分别在号会员处开户所获得的交易编码分别为

12 三交易指令 ( 定单 ) ( 一 ) 可交易的定单类型. 在大连商品交易所, 可交易的定单包括哪些? 在大商所, 可交易的定单类型可分为基本定单和非基本定单其中, 基本定单包括 : 限价单市价单止损 ( 盈 ) 单和限价止损 ( 盈 ) 单 ; 非基本定单包括 : 套利定单和批量定单. 什么是限价单? 限价单是指投资者在某合约上既明确了委托数量又指定了价格的定单该定单只能以优于或等于指定价格成交 3. 什么是市价单? 市价单是指投资者在某合约上只限定了委托数量而并不指定价格的定单该定单按停板价申报, 并遵循时间优先原则. 什么是止损单和止盈单? 止损 ( 盈 ) 单是指某合约市场价格一旦达到投资者预先设定的价格水平时即转变为市价单的定单止损 ( 盈 ) 单既可以是平仓单, 也可以是开仓单 5. 什么是限价止损单和限价止盈单? 限价止损 ( 盈 ) 单是指投资者规定了某合约成交的价格波动区间的定单该定单一旦触发后即转变为价格波动区间极值的限价单限价止损 ( 盈 ) 单既可以是平仓单, 也可以是开仓单 6. 什么是套利定单? 套利定单是指交易所指定的套利合约, 并以价差形式报价的定单套利定单只能是无任何定单属性的限价单 7. 每笔指令下单数量的最大值和最小值是多少? 黄大豆号黄大豆号豆粕豆油 LLDPE 棕榈油 PVC 合约每次最大下单数量为 7

13 GUIDE TO TRADING 交易业务指南 000 手, 玉米合约每次最大下单数量为 000 手 ; 各合约每次最小下单数量为手 ( 二 ) 定单属性. 定单具有哪些属性? 委托的定单 ( 可 ) 具有四个属性 : 当日有效全部成交 (FOK) 立即成交和撤消 (FAK). 委托定单在收市后是否有效? 否委托定单具有当日有效的性质, 当日有效是指当日申报但未成交的定单在收市后系统自动撤消, 而且定单未成交前, 投资者可变更或撤消 3. 委托定单的全部成交如何解释? 全部成交 (FOK) 是指定单必须按照委托数量全部成交, 否则自动被系统撤消. 委托定单的立即成交和撤销如何解释? 立即成交和撤消 (FAK) 是指定单在指定价位成交, 剩余定单自动被系统撤消 5. 止损单在什么条件下触发? 买止损单 : 最新成交价止损价位卖止损单 : 最新成交价止损价位 6. 止盈单在什么条件下触发? 买止盈定单 : 最新成交价止盈价位卖止盈定单 : 最新成交价止盈价位 7. 在限价止损 ( 盈 ) 单中, 限价和止损 ( 盈 ) 价大小关系如何? 买限价止损单 : 限价 > 止损价卖限价止损单 : 限价 < 止损价买限价止盈单 : 限价 > 止盈价卖限价止盈单 : 限价 < 止盈价 8

14 ( 三 ) 定单有效时间段各类定单在哪些时间段内有效? 表定单有效时间段一览表集合竞价开盘 ( 连续交易 ) 申报申报暂停撮合第一小节暂停第二小节暂停第三小节收盘限价单市价单止损 ( 盈 ) 单限价止损 ( 盈 ) 单套利定单四竞价原则 ( 一 ) 集合竞价原则. 集合竞价采用什么竞价原则? 集合竞价采用最大成交量原则, 即以此价格成交能够得到最大成交量高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交 ; 低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交 ; 等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报, 根据买入申报量和卖出申报量的多少, 按少的一方的申报量成交若有多个价位满足最大成交量原则, 则开盘价取与前一交易日结算价最近的价格. 开盘价采取什么竞价方式? 开盘价由集合竞价产生, 在某品种某月份合约每一交易日开市前 5 分钟内进行, 其中前分钟为期货期权合约买卖指令申报时间, 后分钟为集合竞价撮合时间集合竞价未产生价格的, 以集合竞价后第一笔成交价格为开盘价 9

15 GUIDE TO TRADING 交易业务指南 3. 客户在集合竞价申报暂停阶段集合竞价撮合阶段以及连续交易暂停阶段可以撤单和报单吗? 不可以客户只能够在集合竞价申报阶段和连续交易期间撤单和报单. 集合竞价支持哪些类型的定单? 在集合竞价过程中, 系统只支持无特殊属性的基本限价单无特殊属性的市价单止损 ( 盈 ) 单限价止损 ( 盈 ) 单, 但只有无特殊属性的基本限价单和无特殊属性的市价单参与集合竞价撮合, 止损 ( 盈 ) 单和限价止损 ( 盈 ) 单却不参与集合竞价撮合这也就是说, 止损 ( 盈 ) 单限价止损 ( 盈 ) 单套利定单以及具有特殊属性的 FOK FAK 基本限价单和市价单均不可参与集合竞价交易 ( 二 ) 连续竞价原则. 连续竞价遵循什么原则? 连续竞价遵循总的原则是 : 价格优先, 时间优先. 交易系统如何按连续竞价原则撮合成交价? 交易所计算机自动撮合系统按连续原则, 将买卖申报指令进行排序当买入价大于等于卖出价时, 则自动撮合成交撮合成交价等于买入价 (bp) 卖出价 (sp) 和前一成交价 (cp) 三者中居中的一个价格即 : 当 bp sp cp, 则最新成交价 =sp; 当 bp cp sp, 则最新成交价 =cp; 当 cp bp sp, 则最新成交价 =bp 3. 套利定单参与竞价时, 连续竞价遵循什么原则? 套利定单参与交易时, 连续竞价遵循 : 价格优先, 基本定单优先, 时间优先. 涨跌停板时, 强平平仓和开仓三者的顺序如何? 价格为涨跌板时, 基本定单中优先级依次为 : 强平平仓开仓 0

16 五交易行为 ( 一 ) 交易行为. 什么是开仓 ( 建仓 )? 开仓 ( 建仓 ) 是指交易者买入或者卖出标的合约, 从而持有该标的合约的交易行为. 什么是平仓? 平仓是指交易者买入或者卖出与其所持标的合约的品种数量及交割月份或到期日相同但交易方向相反的标的合约, 了结期货或期权交易的行为 3. 什么是期货合约的交割? 交割是指期货合约到期时, 根据交易所的规则和程序, 交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移, 了结未平仓合约的过程交割分为实物交割和现金交割目前, 交易所各期货品种进行的是实物交割 ( 二 ) 套利交易. 可以在交易所进行交易的期货套利策略包括哪些? 在交易所, 可进行以下几种期货套利策略交易 : 跨期套利和跨品种套利. 如何进行跨期套利 ( 同品种套利 )? 跨期套利 ( 同品种套利 ) 是指, 对于同一品种不同合约, 买 ( 卖 ) 近月份合约, 卖 ( 买 ) 同等数量远月份合约买套利价格 = 近月合约买申报价格 - 远月合约卖申报价格卖套利价格 = 近月合约卖申报价格 - 远月合约买申报价格 3. 如何进行跨品种套利 ( 两腿跨品种套利 )? 跨品种套利 ( 两腿跨品种套利 ) 是指, 对于不同品种, 买一个品种合约, 卖另外一个品种合约买套利价格 = 第一品种买申报价格 - 第二品种卖申报价格卖套利价格 = 第一品种卖申报价格 - 第二品种买申报价格

17 GUIDE TO TRADING 交易业务指南. 如何利用期货合约的完整报价推导跨月套利价格? 买套利价格 = 近月合约买申报价格 - 远月合约卖申报价格卖套利价格 = 近月合约卖申报价格 - 远月合约买申报价格表完整报价产生跨月套利价格合约 A05 A09 05/09 注 : 单位为元 / 手买申报卖申报如何利用跨月套利价格推导完整报价 ( 成交 )? 近月合约价格 = 远月合约同方向价格 + 套利价格远月合约价格 = 近月合约同方向价格 - 套利价格表 3 跨月套利价格产生完整报价 ( 成交 ) 合约 A005 A009 05/09 注 : 单位为元 / 手买申报卖申报如何利用跨月套利价格推导完整报价 ( 未成交 )? 近月合约价格 = 远月合约同方向价格 + 套利价格远月合约价格 = 远月合约同方向价格 - 套利价格表跨月套利价格产生完整报价 ( 未成交 ) 合约 A005 A009 05/09 注 : 单位为元 / 手买申报 (590) 卖申报 50(50)

18 六交易参数指示表 5 交易所各品种交易类型交易手续费标准单位 : 元 / 手品种豆一豆二玉米豆粕豆油聚乙烯棕榈油聚氯乙烯合约交易保证金 ( 合约价值的比例 ) 涨跌停板幅度 ( 上一交易日结算价的已上市合约新上市合约 8% 8% 8% 8% 8% 8% 8% 8% 比例 ) 交割月合约交易时保证金连续同方向第 N 日结算时保证金涨跌停板单边无连续报价行情时的涨跌停板幅度交易时保证金交易保证金和涨跌停板幅度 ( 非交割第 N+ 日结算时保证金涨跌停板幅度月份 ) 第 N+ 日交易时保证金涨跌停板幅度交易手续费当前标准 3 ( 元 / 手 ) 当日先开仓后平仓.5 交割手续费 ( 元 / 吨 ) 最大下单手数 ( 手 )

cu % 20% al % 20% zn % 20% pb % cu % 16% al % 15% zn % 15% pb % cu % 16% al1612 8% 13% zn1612 9%

cu % 20% al % 20% zn % 20% pb % cu % 16% al % 15% zn % 15% pb % cu % 16% al1612 8% 13% zn1612 9% 瑞银期货有限责任公司上期所各交易合约最低保证金比例结算起执行 cu1610 11% 16% al1610 10% 15% zn1610 10% 15% pb1610 10% 15% ni1610 11% 16% cu1611 11% 16% al1611 8% 13% zn1611 9% 14% pb1611 8% 13% ni1611 11% 16% cu1612 11% 16% al1612