1. 下游投资未能持续好转 ; 2. 去产能缓慢 2

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嬉堤岚边
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1 商品研究螺纹周报黑色金属组王攀期货从业资格 : 投资咨询资格 : 短期供需格局尚可, 期价高位震荡观点摘要 : 策略跟踪 : 中大期货研究院投资策略本期持仓上期持仓变化短多持有 5% 5% 中多观望基本面逻辑 : 相关报告节后去库存启动, 期价向基本面回归价格大涨, 局地需求启动, 低库存仍有支撑上周主力合约价格回落触底后强势反弹, 全周涨幅 3.17%, 振幅 8.99%; 现货价格大幅回落, 全国均价大幅下跌 3.5%, 分区域来看基本呈现全国普跌格局 : 北京武汉地区跌幅较小, 均为.45%; 沈阳重庆广州大幅下跌, 跌幅分别为 8.51% 6.64% 4.86% 上周钢厂开工率环比下行, 全国高炉开工率 77.35%, 较前周小幅下跌.14 个百分点 ; 唐山地区开工率跌至 81.1%, 环比前周下跌 3.66 个百分点钢厂盈利面回升放缓, 全国钢厂盈利面为 55.83%, 周环比持平螺纹社会库存万吨, 周环比减少 25.2 万吨 (4.7%), 中间需求去库存力度不减前周钢价暴涨, 使得高位需求终难支撑, 外加获利盘的打压, 上周钢材现货价格回调短期供给端压力不大, 尽管上周钢厂盈利面维持在近期高位, 但钢厂开工环比出现下滑, 加之社会库存持续去化, 依然处于较低水平, 整体供应压力不大从需求端来看, 上周螺纹现货日均成交量 18 万吨, 下游陆续开工, 中间需求去库存力度不减, 范围扩大, 东北西北地区需求亦开始启动现货价格短期大幅下跌, 但供给环比收缩, 加之下游需求持续释放, 低库存和低开工仍然会对现货价格产生高位支撑, 但同时表明终端需求并不太强, 无法持续拉动钢厂生产回升从中长期来看,2 月信贷数据大幅下滑, 并且一线城市房地产收紧政策将逐步出台, 将抑制对期价做多的风险偏好, 对期价利空但 1-2 月份房地产投资和新开工大幅回升, 显示下游房地产需求有企稳迹象, 需求面积极因素逐步显现, 基本面对价格支撑预期增强对于短期暴涨的价格, 前期主导因素之一的风险偏好降低将带动价格下行走弱, 回归至基本面的支撑而基本面积极因素显现, 将对价格产生底线支撑, 但由于基本面企稳的持续性有待确认, 因此期价有望走出高位震荡格局, 中长期仍看需求改善的持续性, 价格主导因素逐步向基本面回归技术面分析 : 长期空头趋势改变未确认, 中级别维持多头格局, 支撑位 ; 小级别多头走势持续, 离场位操作建议 : 中级多头有望进入高位震荡状态, 适合按照小级别操作, 目前处于多头共振格局, 跌破中级别多头支撑位可试空单 ; 小级别多头继续持有, 离场位 , 关注短期离场风险风险因素 :

2 1. 下游投资未能持续好转 ; 2. 去产能缓慢 2

3 一市场要闻监测 1. 据 21 世纪经济报道, 国家发改委 3 月 14 日公布的数字显示,2 月全国钢材价格指数比 1 月份上涨.29 点, 钢材价格上涨主要受到国内部分钢厂停产检修限产以及钢材出口订单增加铁矿石价格上涨等因素的影响 2. 据汇通网, 债信评等机构标准普尔周二 (3 月 15 日 ) 称, 今年中国钢铁均价可能将较 215 年下跌 1%, 因需求疲弱, 而且中国政府虽誓言削减多余产量, 但短期内不太可能降低过剩供应 3. 据甘肃省政府办公厅, 甘肃省目前产能现状是全省共有钢铁企业 9 户, 生铁产能 122 万吨, 粗钢产能 1475 万吨, 钢材产能 156 万吨主要目标是用 3-5 年时间, 压减生铁产能 2 万吨, 粗钢产能 3 万吨, 初步实现产业结构优化, 资源利用效率明显提高, 产品质量和高端产品供给能力明显提升, 企业经济效益逐步 4. 据河北经济日报, 据河北省物价局价格监测中心监测,2 月份钢材价格继续小幅回升, 河北省平均价格 ( 每吨 ) 圆钢 2186 元螺纹钢 286 元角钢 2122 元线材 29 元普碳热轧中厚板 2124 元, 月环比价格分别上涨 3.3% 3.1% 1.2% 3.2% 和 2.1%, 同比降幅在 15.8%-26.4% 5. 据新华社, 全国政协委员, 中国钢研科技集团董事长党委书记才让表示随着技术的进步, 特别是互联网引进以后, 在工业品的销售和采购的作用已经非常明显大家都在搭建自己的电商平台, 这种模式不变, 你就死定了互联网 +, 这种电商模式对钢铁工业绝对有冲击 6. 据西本新干线, 国家发改委新闻发言人赵辰昕 14 日在发改委定时发布会上表示, 日前, 关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见已经印发下一步, 发改委将会同有关部门和单位细化政策措施, 抓好相关工作落实, 努力打赢化解过剩产能这场硬仗 7. 据河北日报, 今年起, 河钢集团正式加入世界汽车用钢联盟河钢方面表示, 将借助这一国际化平台, 加强与世界汽车用钢生产企业的技术交流与市场合作, 以超前的产品开发意识提供系统解决方案, 以高于客户预期的产品标准满足市场和客户需求, 促进产品竞争力和创效能力双提升 8. 据证券时报, 国民信托天津钢铁集团贷款集合资金信托计划的 A 类第二期第三期投资者近期被告知, 原本应于 216 年 1 月 29 日及 2 月 1 日到期清算的产品因融资方, 即天津钢铁集团资金统一调度原因, 申请延长清算期项目融资方天津钢铁集团是天津市国资委直接监管的大型国有企业 9. 据华尔街见闻, 全球最大铁矿石供应商之一必和必拓首席执行官 Andrew Mackenzie 本周三表示, 我们相对来说看空铁矿石价格, 可能在我们的产品里, 我们最为看空的就是铁矿石了他称, 需求持续衰退, 但新增供给却在不断涌入市场, 最终, 超额供给将把矿石价格从如今的水平打落下去 3

4 1. 据华尔街见闻,5 月 1 日起, 营改增试点全面铺开, 建筑和房地产业适用税率为 11%, 金融和生活服务业适用税率为 6% 同时, 不动产纳入抵扣范围 11. 据汤森路透 / 密歇根大学发布报告显示, 美国 3 月密歇根消费者信心指数初值 9, 降至去年 1 月以来最低, 不及预期 92.2, 但略高于 2 月终值 91.7 现况指数和预期指数双双下降 12. 据华尔街见闻, 美国 2 月新屋开工万, 预期 115 万, 前值 19.9 万新屋开工环比 5.2%, 好于预期 4.6% 美国 2 月营建许可万, 预期 12 万, 前值由 12.2 万修正为 12.4 万 2 月营建许可环比 -3.1%, 大幅差于预期 -.2% 美国 2 月 CPI 同比 1%, 预期.9%, 前值 1.4% 美国 2 月 CPI 环比 -.2%, 预期 -.2%, 前值.% 美国 2 月核心 CPI 环比.3%, 预期.2%, 前值.3% 美国 2 月核心 CPI 同比 2.3%, 预期 2.2%, 前值 2.2% 美国 2 月零售销售环比 -.1%, 预期 -.2%, 前值.2% 美国 2 月零售销售 ( 除汽车 ) 环比 -.1%, 预期 -.2%, 前值.1% 13. 据华尔街见闻, 美联储在 FOMC 会议上宣布将维持目前的联邦基金利率不变表 1: 本周主要事件时间一览日期时间事件预期前值 : 德国 3 月 IFO 商业景气指数 : 美国 2 月新屋销售 51K 494K : 欧元区 3 月制造业 PMI 初值 :3 日本 2 月全国 CPI 同比.3%.% 资料来源 : 中大期货研究院 4

5 二螺纹市场价格跟踪图 1: 螺纹主要合约期货价格走势单位 : 元 / 吨图 2: 螺纹现货价格周变动幅度单位 : 元 / 吨 MySpic 指数 : 长材北京全国沈阳武汉上海广州重庆西安图 3: 螺纹主要合约期货价格走势单位 : 元 / 吨图 4: 螺纹现货价格周变动幅度单位 : 元 / 吨 7% 2,2 前周上周 6% 螺纹钢 161 2,1 5% 2, 4% 1,9 3% 1,8 2% 1,7 1% 1,6 % 1,5-1% 三螺纹市场价差结构跟踪图 5: 螺纹期现价差单位 : 元 / 吨图 6: 期现价差周波动单位 : 美元 / 桶期现价差螺纹现货价格 ( 上海 ) , 期现价差周变动 5

6 图 7: 1-5 合约价差单位 : 元 / 吨 1-5 合约价差 1 合约价格 5 合约价格四主要上游原料价格跟踪图 8: 焦炭及铁矿石价格走势单位 : 元 / 吨图 9: 初级方坯价格走势单位 : 元 / 吨普氏 62% 铁矿石价格指数 MB 铁矿石 62% 价格指数唐山二级冶金焦价格图 1: 焦炭及铁矿石价格走势单位 : 元 / 吨图 11: 初级方坯价格走势单位 : 元 / 吨国产 66% 唐山铁精粉价格 6 5 唐山 Q235 方坯价格

7 中大期货研究商品策略螺纹周报五螺纹市场基本面跟踪图 12: 螺纹钢产量与消费量单位 : 万吨图 13: 钢厂开工率单位 :% 4% 35% 3% 25% 螺纹钢产量计同比螺纹钢表观消费量累计增速 12 1 高炉开工率 : 全国唐山钢厂高炉开工率 2% 8 15% 1% 5% % % -1% 图 14: 钢厂盈利面变动单位 :% 图 15: 检修钢厂家数 12 盈利钢厂 : 全国盈利钢厂 : 河北检修钢厂 : 全国检修钢厂 : 河北图 16: 固投增速图 17: 基础设施需求结构变动单位 :% 固定资产投资累计完成额 ( 万亿元 ) 固定资产累计投资增速 (%) 交运仓储和邮政行业电热燃气及水行业水利环境及公共设施行业

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月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)

大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要本月要事品种运行与价格交易数据产业资讯美国农业部数据主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料妥善保存月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事