三 : 世界原油市场基本概况供给 : 世界石油资源的分布总体来看极端不平衡 : 从东西半球看, 约 3/4 集中于东半球, 西半球占 1/4; 从南北半球看, 主要集中于北半球 ; 从纬度分布看, 主要集中在北纬 20 ~40 和 50 ~70 两个纬度带内波斯湾及墨西哥湾两大油区和北非油田均处于

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议佩蓝
5 years ago
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原油基础知识一 : 原油简介原油是从地下天然油藏直接开采得到的液态碳氢化合物或其天然形式的混合物, 通常是流动或半流动的粘稠液体世界各油区所产原油的性质和外观都有不同程度的差别从颜色上看, 绝大多数是黑色, 但也有暗黑暗绿暗褐, 甚至呈赤褐浅黄乃至无色的 ; 以相对密度论, 绝大多数原油介于 0.8~0.

1 原油基础知识一 : 原油简介原油是从地下天然油藏直接开采得到的液态碳氢化合物或其天然形式的混合物, 通常是流动或半流动的粘稠液体世界各油区所产原油的性质和外观都有不同程度的差别从颜色上看, 绝大多数是黑色, 但也有暗黑暗绿暗褐, 甚至呈赤褐浅黄乃至无色的 ; 以相对密度论, 绝大多数原油介于 0.8~0.98 之间原油大多具有浓烈的气味, 这是因为其中含有臭味的含硫化合物的缘故原油的主要元素为碳氢硫氮氧及微量元素其中, 碳和氢约占 96%~99%, 其余元素总含量一般不超过 1%~4%, 上述元素都以有机化合物的形式存在组成原油的有机化合物为碳氢元素构成的烃类化合物, 主要是由烷烃环烷烃和芳香烃以及在分子中兼有这三类烃结构的混合烃构成原油中一般不含烯烃和炔烃, 但在某些二次加工产物中含有烯烃除了烃类, 原油中还含有相当数量的非烃类化合物这些非烃类化合物主要包括含硫含氧含氮化合物以及胶状沥青状物质, 含量可达 10%~20% 二 : 石油产品及主要用途石油产品现有约 800 余种, 一般不包括以石油为原料合成的石油化工产品, 主要分为六大类 : 燃料润滑剂石油沥青石油蜡石油焦溶剂和化工原料燃料包括汽油柴油和航空煤油等发动机燃料以及灯用煤油燃料油等我国的石油燃料约占石油产品的 80%, 其中约 60% 为各种发动机燃料润滑剂品种最多, 达百种以上, 但产量不高, 仅占石油产品总量的 5% 左右溶剂和化工原料包括生产乙烯的裂解原料石油芳烃及各种溶剂油, 约占石油产品总量的 10% 左右石油沥青石油蜡和石油焦约占石油产品总量的 5%~6%

三 : 世界原油市场基本概况供给 : 世界石油资源的分布总体来看极端不平衡 : 从东西半球看, 约 3/4 集中于东半球, 西半球占 1/4; 从南北半球看, 主要集中于北半球 ; 从纬度分布看, 主要集中在北纬 20 ~40 和 50 ~70 两个纬度带内波斯湾及墨西哥湾两大油区和北非油田均处于北纬 20 ~40 内, 该带集中了 51.

2 三 : 世界原油市场基本概况供给 : 世界石油资源的分布总体来看极端不平衡 : 从东西半球看, 约 3/4 集中于东半球, 西半球占 1/4; 从南北半球看, 主要集中于北半球 ; 从纬度分布看, 主要集中在北纬 20 ~40 和 50 ~70 两个纬度带内波斯湾及墨西哥湾两大油区和北非油田均处于北纬 20 ~40 内, 该带集中了 51.3% 的世界石油储量 ; 50 ~70 纬度带内有著名的北海油田俄罗斯伏尔加及西伯利亚油田和阿拉斯加湾油区从历年来看, 由 2017 年 BP 世界能源统计年鉴的数据可知,2006 年的探明储量为 1.4 万亿桶, 2016 年的探明储量为 1.7 万亿桶,10 年间年均增长 2.3%, 增幅显著从地区来看, 已探明石油储备中, 地区分化比较严重, 其中中东地区储量为 0.81 万亿桶, 占全球总储量的 47.7%; 整个欧洲和欧亚大陆的储量为 0.16 万亿桶, 占全球总储量的 9.5%; 中南美洲和非洲的储量分别为 0.33 万亿桶和 0.13 万亿桶, 各占 19.2% 和 7.5%; 北美 0.23 万亿桶, 占 13.3%; 亚太地区只有万亿桶, 占比为 2.8% 增长速度最快的是中南美洲地区, 近 10 年年均增长达 19.7% 从国家来看, 截止 2016 年底, 委内瑞拉已探明总储量达到 3009 亿桶, 占世界总量的 17.6%, 其拥有世界上最大的重油蕴藏区奥里诺科重油带其次是沙特阿拉伯和加拿大, 占比分别为 15.6% 和 10.0%, 其中加拿大阿尔伯特省北部的油砂储藏属于非常规原油矿藏, 但占整个加拿大原油矿藏的 96.4% 以上已探明总储量世界排名前五的国家还包括伊朗和伊拉克我国已探明储量为 257 亿桶, 占全球储量的 1.5% 近年来, 随着非常规油气资源开采技术的进步, 特别是以美国页岩油气致密岩性油气资源为代表的非常规能源的勘探开发或改变全球能源供应格局世界石油生产和消费量总体呈现逐年增长的趋势,2015 年世界石油日产量为 9215 万桶, 较 2015 年的 9170 万桶增长 0.5%; 较 2006 年的 8249 万桶增长了 11.2%; 较 1996 年的 6985 万桶增长了 31.3% 从 1997 年到 2016 年的 20 年间, 世界石油总产量年均增长 1.4% 其中 2009 年的日产量为 8122 万桶, 较 2008 年的 8289 万桶下降约 2.0%, 是全球经济危机造成需求减少的结果

从区域来看, 世界石油产量主要集中在中东北美欧洲及欧亚大陆,2016 年这些地区的石油日产量分别为 3179 万桶 1927 万桶 1722 万桶, 分别占世界总量的 34.5% 20.9% 19.2% 从各个国家 2016 年的石油产量来看, 石油产量美国沙特阿拉伯俄罗斯伊朗伊拉克加拿大和阿联酋, 其石油日产量合计为 5353 万桶, 约占世界总产量的 58.

3 从区域来看, 世界石油产量主要集中在中东北美欧洲及欧亚大陆,2016 年这些地区的石油日产量分别为 3179 万桶 1927 万桶 1722 万桶, 分别占世界总量的 34.5% 20.9% 19.2% 从各个国家 2016 年的石油产量来看, 石油产量美国沙特阿拉伯俄罗斯伊朗伊拉克加拿大和阿联酋, 其石油日产量合计为 5353 万桶, 约占世界总产量的 58.1% 消费与需求 : 从消费量来看,2016 年世界石油消费量最多的五个国家分别为美国中国印度日本沙特阿拉伯, 日消费石油共计 4444 万桶, 约占世界消费量的 46.0% 其中, 美国是世界第一大石油消费国,2016 年日消费石油 1963 万桶, 约占世界消费量的 20.3%; 石油消费增长最快的是中国, 目前已跃居世界第二大石油消费国, 日消费量由 2006 年的 743 万桶增长到 2016 年的 1238 万桶,10 年年均增长 6.1% 2016 年, 全球石油消费量日增长万桶, 增速为 1.6%, 低于 2015 年 190 万桶经合组织国家是消费相对强劲增长的主要原因, 其消费增长 43 万桶 / 日, 远高于近十年为 0.9% 的平均跌幅美国和欧洲的消费增长都远高于其近年均值 : 美国日均 43 万桶, 增长 2.2%; 欧洲日均 16 万桶, 增长 0.9% 日本石油消费日均减少 10 万桶, 降幅为 -2.5% 非经合组织国家中, 石油净进口国家出现显著增长 : 中国日均 40 万桶, 增长 3.3%, 再次成为最大需求增量来源国, 印度日均 33 万桶, 增长 7.8%, 超越日本成为世界第三大石油消费国但这被来自石油生产国的缓慢增长所抵消, 非经合组织国家的总石油增长率为 2.6%, 低于近年的历史均值全球石油产量增速连续两年超过全球石油消费增速, 达 45 万桶 / 日, 增长 0.5% 伊拉克和沙特阿拉伯产量均升至历史最高值, 日均分别为 45 万桶 123 万桶, 使得欧佩克国家石油产量日均增涨 123 万桶, 至 3936 万桶 / 日, 超过了 2015 年创下的纪录非欧佩克国家的产量增速比 2015 年创下的纪录有所放缓, 下降了 78 万桶 / 日其中俄罗斯的增幅最大, 达到 25 万桶 / 日四 : 我国原油生产与消费我国的原油生产主要集中在东北西北华北山东和渤海湾等地区, 消费则覆盖全国, 中心主要集中在环渤海长江三角洲及珠江三角洲等地区

目前我国原油主要消费在工业部门, 其次是交通运输业农业商业和生活消费等部门其中, 工业石油消费占全国石油消费总量的比重一直保持在 50% 以上 ; 交通运输石油消费量仅次于工业, 占 25% 左右根据 BP 世界能源统计年鉴 2017,2004 年至 2016 年, 我国原油产量从 1.74 亿吨上升至 2.00 亿吨, 年均增长 1.15%, 为世界第八大产油国 ; 原油消费量从 3.

4 目前我国原油主要消费在工业部门, 其次是交通运输业农业商业和生活消费等部门其中, 工业石油消费占全国石油消费总量的比重一直保持在 50% 以上 ; 交通运输石油消费量仅次于工业, 占 25% 左右根据 BP 世界能源统计年鉴 2017,2004 年至 2016 年, 我国原油产量从 1.74 亿吨上升至 2.00 亿吨, 年均增长 1.15%, 为世界第八大产油国 ; 原油消费量从 3.23 亿吨上升至 5.79 亿吨, 年均增长 4.97%, 目前为世界第二大石油消费国我国原油产量与消费量 ( 单位 : 亿吨 ) 数据来源 : BP 世界能源统计年鉴 2017 据中国海关数据统计,2004 年至 2016 年, 我国原油进口量从 1.23 亿吨上升至 3.81 亿吨, 年均增长 9.87%, 目前, 我国已成为仅次于美国的全球第二大原油进口国 2016 年, 位列前十的原油进口来源国为 : 俄罗斯沙特安哥拉伊拉克阿曼伊朗委内瑞拉巴西科威特以及阿联酋其中, 来自中东的原油进口增长了 7.5%, 达到 1.83 亿吨, 占到了总进口量的 48.03% 五 : 原油价格的影响因素期货市场是在现货市场基础上发展起来的, 所以期货市场的进一步发展必然不能脱离现货市场期货市场与现货市场对新的市场信息的反应非常接近, 期货价格与现货价格运动的方向基本一致, 并且两者的价格变动幅度也非常接近, 即原油期货价格与原油现货价格之间相互引导, 存在着长期的均衡关系国际原油市场的价格是由原油现货市场和期货市场的价格共同决定的因此, 影响原油现货价格的因素, 即原油市场供需矛盾等因素也会影响原油期货价格然而, 原油期货价格与现货价格也会出现短时间的偏离, 因此还有一些特殊因素会影响原油期货价格, 如投资基金的炒作等金融因素除此之外, 原油作为商品, 与其他的商品一样, 其价格也是由供需关系决定的, 但是原油不是一般的商品, 它是重要的战略物资, 是一种特殊的商品, 对于国际原油价格影响因素很多, 在很大程度上还受国际政治经济外交和军事的影响综上所述, 影响原油期货价格的因素有以下几点 : 1 现货市场因素;

5 2 投资基金炒作 ; 3 美元汇率利率及资金流动性 ; 4 突发事件和政治因素六 : 原油期货的套期保值套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为即在买进或卖出实货的同时, 在期货市场上卖出或买进同等数量的期货, 经过一段时间, 当价格变动使现货买卖上出现盈亏时, 可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补从而在现货与期货之间建立一种对冲机制, 以使价格风险降低到最低限度 1 产油商和炼厂的卖期保值向市场提供原油的产油商和提供成品油的炼厂, 作为社会商品的供应者, 为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售的商品的合理的经济利润, 以防止正式出售时价格下跌而遭受损失, 可采用相应商品期货的卖期保值的交易方式来减小价格风险, 即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货, 等到要销售现货时再买进期货头寸对冲作为保值手段 2 炼厂和石化企业等石油产品加工企业, 以及航空公司等成品油消费企业的买期保值对于以原油等为原料的石化企业或炼厂, 和航空公司等成品油消费企业来说, 它们担心原油或成品油价格上涨, 为了防止其需要进原料时, 石油价格上涨而遭受损失, 可采用买期保值的交易方式来减小价格风险, 即在期货市场以买主的身份买进数量相等的期货合约, 等到要进石油现货时再卖出期货头寸对冲作为保值手段 3 石油贸易商储运商等石油产品经营者的套期保值贸易商储运商等石油产品经营者既向甲客户买现货又向乙客户卖现货如果签约的买卖数量不等时间不一致, 就会有风险存在应根据每月的现货净暴露情况决定如何进行买期或卖期保值七 : 原油期货的套利交易套利指同时买进和卖出两张不同的期货合约, 交易者从两合约价格间的变动关系中获利套利交易分为跨期套利和跨品种套利 1 跨期套利

6 跨期套利是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的, 又可分为牛市套利 (bull spread) 和熊市套利 (bear spread) 两种形式例如在进行能源中心原油期货合约牛市套利时, 买入近期交割月份的原油期货合约, 同时卖出远期交割月份的上海原油期货合约, 希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度 ; 而熊市套利则相反, 即卖出近期交割月份合约, 买入远期交割月份合约, 并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度 2 跨品种套利跨品种套利是指利用两种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利交易, 即买入某一交割月份某种商品的期货合约, 同时卖出另一相同交割月份相互关联的商品期货合约, 以期在有利时机同时将这两种合约对冲平仓获利跨品种套利必须具备以下条件 : 一是两种商品之间应具有关联性与相互替代性 ; 二是交易受同一因素制约 ; 三是买进或卖出的期货合约通常应在相同的交割月份八 : 原油期货参与模式境内机构符合申请上海国际能源交易中心会员资格的境内客户可以申请成为非期货公司会员直接参与原油期货交易, 其余境内客户可通过境内期货公司会员代理参与交易境外客户境外客户参与原油期货的四种模式 : Ⅰ: 境内期货公司直接代理模式 Ⅱ: 境外中介机构通过境内期货公司或者境外特殊经纪参与者转委托模式 Ⅲ: 境外特殊经纪参与者代理模式 Ⅳ: 境外特殊非经纪参与者模式

CO 2

CO 2 CO 2 1 2 3 Oil demand and supply growth Oil demand growth Annual change, Mb/d 2.5 Oil supply growth 2.0 2.0 1.5 1.0 Total growth 1.5 1.0 0.5 0.0 Total Global growth growth 0.5 0.0 10 year average -0.5