日期 : 2016/09/30
數據錯綜油國減產股市震盪走跌
股市債市原物料 / 地產指標股市總覽美國歐洲日本新興市場 數據錯綜油國減產股市震盪走跌 美歐公布之經濟數據優劣參半, 股市週初呈現走跌格局, 儘管在週三 (9/28) 傳來 OPEC 達成減產協議後, 在能源股的帶動下股市回揚, 然其持續力道不足, 全球股市除亞太股市勉力持平外, 多數股市一週來皆以下跌作收 OPEC 週三 (9/28) 達成 8 年來首次減產協議, 將總產量上限訂為每日 3,250 萬至 3,300 萬桶, 比 8 月日產量減少約 24-74 萬桶, 這項意外消息在當日激勵油價大漲逾 6%, 但由於缺乏減產細節引發市場疑慮, 股市未因此進一步推高 全球股票市場本週呈現淨流入 56 億美元, 為近 7 週以來的最大淨流入 新興市場資金在上週淨流出後再度回到淨流入的情況, 單週淨流入量為 10 億美元 全球主要股市過去一週及今年以來表現 ( 截至 9/29) -1.20% -6.31% -1.48% -13.19% -0.70% -1.04% 5.24% 10.82% 0.08% 6.97% 0.00% 18.48% S&P 500 指數道瓊歐洲 600 指數日本東證一部 MSCI 亞太除日本指數 MSCI 亞太除日本小型股指數 MSCI 新興東歐指數 31.21% MSCI 新興拉美指數 -1.15% -15.28% -1.44% 上海證交所綜合指數 -1.01% 1.38% 恆生國企股指數 -4.27% -1.45% 恒生綜合小型股指數 11.19% 0.39% 台灣加權指數 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% YTD 漲跌 週漲跌 3
股市債市原物料 / 地產指標指標股市總覽美國歐洲日本新興市場亞太 經濟數據錯綜美股震盪走跌 9 月份 Markit 服務業採購經理人數據 (PMI) 與第二季 GDP 成長率終值雙雙優於預期 OPEC 減產協議帶來能源股利多, 但製造業 PMI 走低 德意志銀行罰款問題抵銷股市漲幅,S&P500 指數收跌 1.2% 第 2 季 GDP 終值, 季增年率達 1.4%, 較前月預估的 1.1% 上修 0.3%, 優於市場預期 數據顯示, 經濟成長放緩情況較預期輕微, 出口成長情況優於進口, 且企業投資增加, 經濟前景出現良好訊號 S&P 500 指數過去一年走勢 美國消費者信心指數持續維持在近年高檔 2016/9 月 :104.1 9 月 Markit 製造業採購經理指數 (PMI) 初值自前月的 52 下滑至 51.4, 低於市場預期, 然服務業 PMI 則自前月的 51 上走至 51.9, 優於市場預期的 51.2 本週美國股票基金呈現近 12 週以來的最大淨流出, 當週淨流出 77 億美元 4
股市債市原物料 / 地產指標股市總覽美國歐洲日本新興市場 德國景氣訊號正面然銀行股領跌歐股挫低 德國景氣訊號正面回揚以及油國減產利多消息提振歐股, 然因美國司法部對德意志銀行祭出罰款和解金問題持續餘波盪漾, 加上採購經理人數據不如預期, 歐股在銀行保險等類股領跌下收黑 1.48% 德國 9 月份 IFO 為 109.5, 優於市場預期的 106.4, 並為自 2014 年 4 月以來的最高點, 現況指數為 114.7, 預期指數為 104.5, 雙雙優於市場預期 道瓊歐洲 600 指數過去一年走勢 歐元區 PMI 目前仍位於 50 之上 歐洲 9 月 Markit 綜合採購經理人指數初值下滑至 52.6, 為近 20 個月來低點, 主因德國服務業數據下滑至 16 個月來低點 50.6; 法國則為上揚至 53.3, 製造業與服務業數據均優於市場預期 歐洲股市已連續 34 週呈現淨流出, 本週再度淨流出 19 億美元 5
股市債市原物料 / 地產指標股市總覽美國歐洲日本新興市場 日圓回貶零售數據回落股市震盪收平 日本 8 月份零售銷售月增率自上月成長後轉為下跌, 市場因此預期央行會再度推出措施刺激經濟及內需, 加上日圓對美元回貶, 東證一部震盪收平, 小跌 0.7% 央行行長黑田東彥表示, 未有跡象顯示超寬鬆貨幣政策導致金融活動過熱, 央行將尋求最適當的利率曲線, 以實現 2% 通膨目標, 必要時將可選擇更快擴大貨幣基礎 Nikkei 9 月份 PMI 經季調後, 初值為 50.3, 較前期 49.5 為高 ;9 月份小型企業信心指數也自上月的 46.3 走升至 47.7 8 月份零售銷售數字月增率則自上個月的成長 1.4% 轉為減少 1.1% 日股本週資金持續上週的淨流入, 本週淨流入 22 億美元 日股近三週淨流入情況為近 8 個月來最強勁之連續流入 東證一部指數過去一年走勢 日本通膨水平仍低日銀力促升溫 資料來源 :Bloomberg, Barclays Research 2016/09/21 6
股市債市原物料 / 地產指標指標股市總覽美國歐洲日本新興市場亞太 漲多拉回新興股市多頭休兵 繼前周美日央行端出利多促使新興股市走高後, 在整體經濟數據優劣參半下, 以及 OPEC 雖達減產協議但實施細節未確認下, 新興股市除亞太市場持平外, 多數市場呈現多頭休兵, 股市回跌幅度約在 1% 中港 : 中國郵儲銀行新股上市案集資淨額 566.27 億港元, 公開發售部份超額認購 1.6 倍, 吸引國際投資者關注, 成為在十一長假前股市交投清淡下的熱點 台灣 : 央行週四 (9/29) 宣布利率按兵不動, 重貼現率維持 1.375% 不變, 連 4 降畫下句點 MSCI 全球新興市場過去一年走勢 全球基金經理人仍持續加碼新興市場 巴西 : 9 月份 IPCA 通膨指數月增率與年增率雙雙降溫下滑, 分別為 0.23% 與 8.78% 俄羅斯 : OPEC 達成減產協議, 股市先跌後漲,RTS 美元指數收平小跌 0.4% 新興市場資金在上週淨流出後再度回到淨流入的情況, 單週淨流入 10 億美元 資料來源 : BofA Merrill Lynch GlobalFund Manager Survey 2016/09/16 7
原油減產數據穩健債市一週上漲
股市債市原物料 / 地產指標 債市總覽美債亞債點心債 新興市場 原油減產經濟數據穩健債市一週上漲 本週整體債券市場資金淨流入 93 億美元, 為 7 週以來最大 新興市場債券資金連續 13 週淨流入, 本週淨流入為 24 億美元 本週投資等級債券基金淨流入為 32 億美元, 高收益債券淨流入為 29 億美元 全球主要債市過去一週及今年以來表現 ( 截至 9/29) Markit 亞洲投資級債券信用指數 0.08% 美林美國投資級債券指數 0.50% 美林美國高收益債券指數 0.29% 本週美國高收益債券上漲 0.29% 美國投資等級債券上漲 0.50% OPEC 各會員國於非官方會議同意溫和減產, 預料未來原油供需將趨於平衡, 激勵國際油價一週上漲逾 3% 美林全球高收益債券指數 Markit 境外人民幣債券指數 (RMB) 美林全球新興市場政府債指數 -0.21% 0.18% 0.26% 德意志銀行的財務狀況及美國大選不確定因素, 帶動避險需求, 美國 10 年期公債殖利率一週走軟 0.06%, 來到 1.56% 美林全球新興市場公司債指數 0.20% -0.4% -0.2% 0.0% 0.2% 0.4% 0.6% 9
股市債市原物料 / 地產指標 債市總覽美債亞債點心債 新興市場 減產協議激勵油價美國大選帶來不確定性 OPEC 各會員國於非官方會議同意溫和減產, 預料未來原油供需將趨於平衡, 激勵 WTI 原油價格一週上漲逾 3.26%, 連帶美國高收益債一週走揚 0.29% FED 主席葉倫於週三 (9/28) 國會聽證會表示, 美國將以穩定速度擴大就業市場, 然經濟過熱與失業率降低可能推升通膨超越 2%, 因此如大多數 FED 官員預料年底前為適當升息環境, 市場預估年底升息也提升至 52.7% 德意志銀行財務狀況危急, 受地緣政治因素影響, 引發資金湧入美債 另美國大選將至, 市場緊繃局面也推升美債避險需求, 帶動公債價格上漲, 美國 10 年期公債殖利率一週走軟 0.06%, 來到 1.56% 美國公布第二季 GDP 為 1.4%, 優於市場預期 1.3%, 以及前期 1.1% 美國高收益債券殖利率與利差走勢 殖利率 :6.66% 利差 :523bps 最低殖利率 :5.693% 券種利差 (bps) 9/29 9/22 10 年平均 美國投資級 139 137 186 全球高收益 516 515 640 美國高收益 523 522 633 美高收 BB 等級 344 335 439 美高收 B 等級 519 521 633 美高收 CCC 以下 1207 1221 1129 10
股市債市原物料 / 地產指標 債市總覽美債亞債點心債 新興市場 財報數據穩健發行量攀升亞債一週上漲 亞洲投資等級債券一週上揚 0.08% 亞洲高收益債券上漲 0.16%, 主因企業財報數據穩健 企業信心增強, 加上新債發行量攀升, 使亞債市場維持熱度 亞洲投資級債券殖利率與利差走勢 殖利率 :2.69% 利差 :139bps 最低殖利率 :2.63% 受惠於市場維持低利率環境 英國脫歐後市場疑慮減緩, 以及中國經濟情勢回穩, 亞債 8 月新債發行量到達 105 億高點 印尼央行行長表示印尼稅務赦免計畫可望於明年底前增加 380 億美元之外匯存底, 達成政府擴大稅基並維持穩定財政赤字之目標 印度於 29 日以打擊恐怖份子之名發動對巴基斯坦的攻擊, 於喀什米爾邊界發生 1999 年以來最大規模衝突 Modi 對恐怖攻擊事件採取較強硬的立場, 推升印巴局勢的不穩定性 券種利差 (bps) 9/29 9/22 10 年平均 整體亞洲債券 191 186 283 亞洲投資級債 139 132 201 亞洲高收益債 491 491 520 11
股市債市原物料 / 地產指標 債市總覽美債亞債點心債 新興市場 入籃 SDR 前夕點心債一週上揚 本週點心債指數上漲 0.32%, 其中投資級點心債上漲 0.21% 政府債點心債上漲 0.50% 截至 9/29 中國點心債年至今扣除存款證之發行量為 1424 億人民幣, 累計至上週為 1397 億人民幣, 去年全年發行量 2862 億人民幣 人民幣納入 SDR 後提高境外央行類機構對儲備貨幣的需求, 促使境外機構增持人民幣債券, 有助於中國債券市場對外開放 加拿大國民銀行也於近日獲准在中國銀行間債券市場發行規模不超過 50 億元的人民幣債券, 促進了中加金融合作 經濟數據方面, 財新中國通用製造業採購經理人指數 (PMI)9 月份微幅上升至 50.1,高於 8 月份的 50 點心債殖利率走勢 高收益殖利率 :6.21%, 最低殖利率 :4.69% 投資級殖利率 :3.65%, 最低殖利率 :2.92% 政府債殖利率 :3.25%, 最低殖利率 :2.23% 券種利差 (bps) 9/29 9/22 10 年平均 點心債 122 115 172 點心債 公司債 189 177 236 資料來源 : markit, Bloomberg, 宏利投信整理統計期間 2016/09/23~2016/09/29 12
股市債市原物料 / 地產指標 債市總覽美債亞債點心債 新興市場 美大選不確定性新興債一週震盪 OPEC 各成員國達成減產協議, 激勵國際油價一週上漲, 連帶新興市場高收益公司債一週走高 0.21% 然新興市場債券一週下跌 0.12% 新興市場債券殖利率與利差走勢 殖利率 :4.13% 最低殖利率 :3.9962% 利差 :329bps 新興市場債券資金連續 13 週淨流入, 本週淨流入為 24 億美元 美國大選不確定因素持續影響新興市場債, 造成墨西哥披索兌美元貶值, 且美元計價墨西哥主權債一週下跌 0.81% 土耳其政變後帶來政治不確定因素, 加上其經濟成長逐漸放緩, 因此穆迪調降土耳其主權債信評至垃圾債等級 券種利差 (bps) 9/29 9/22 10 年平均 新興市場主權債 287 276 279 新興市場公司債 308 303 400 亞洲公司債 191 187 301 拉丁美洲公司債 476 470 442 歐非中東公司債 296 289 470 13
油價上漲金價下跌地產指數走跌
股市債市原物料 / 地產指標債市總覽美債亞債點心債新興市場 油價上漲金價下跌地產指數走跌 本週 OPEC 同意削減原油產量, 國際原油期貨單日飆漲逾 5%, 此會議是 OPEC 八年來首次降低原油輸出,OPEC 成員國將每日油產量自目前的 3,340 萬桶減少到 3,250 萬桶 本週金價下跌, 主因為葉倫 28 日表示, 如果美國經濟保持現狀, 年底可能加息, 但全球目前面臨政治與經濟不確定性, 市場預期第四季金價仍可望溫和走高 美國今年八月待售屋銷售量下滑 2.4%, 8 月份經季節性因素調整後的獨戶新屋銷售較去年 7 月下滑 7.6% 至 60.9 萬戶 創 6 月以來新低, 跌幅創 2015 年 9 月以來新高 8 月份英國抵押貸款市場繼續放緩 8 月份房貸批准量共計 36,997 例, 比去年同期降低了 21%, 目前整個英國房價受到脫歐影響不大, 但明年仍有很高機會下跌 全球主要原物料及地產上週及年至今表現 ( 截至 9/29) 金融時報歐洲不動產指數 -4.65% -1.17% 金融時報亞洲不動產指數 14.35% -0.07% 金融時報全球不動產指數 11.28% -0.85% 費成黃金白銀指數 109.74% -3.82% AMEX 金蟲指數 110.35% -3.34% 黃金價格 24.40% -1.25% 原油 WTI 29.13% 3.26% YTD 漲跌 -50% 0% 50% 100% 150% 週漲跌 15
資金流向 : 資金持續流入新興市場 重要時程 : 歐盟央行會議
股市債市指標資金流經濟數據 投資級與新興市場債市金流強勁 股市 : 全部股票基金淨流入 56 億美元, 為 7 週以 來最大 全部新興市場股票基金淨流入 10 億美元 債市 : 全部債市淨流入 93 億美元,7 週來最大 新興市場債券基金連淨流入 24 億美元, 連 13 週淨流入 股票共同基金資金流向 ( 十億美元 ) 高收益債共同基金資金流向 ( 十億美元 ) 新興市場債共同基金資金流向 ( 十億美元 ) 資料來源 : Bank of America Merrill Lynch 2016/09/29 17
股市債市指標資金流經濟數據 未來一週重要時程 經濟數據 日期 國家 經濟數據 公布時段 市場預估 前期數據 9/30 日本 八月失業率 07:30 3% 3% 9/30 日本 八月製造業產量年增率 07:50 3.4% -4.2% 9/30 歐盟 八月失業率 17:00 10.0% 10.1% 10/01 中國 九月製造業採購經理人指數 09:00 50.4 50.4 10/03 俄國 九月 GDP 年增率 - -0.6% -0.6% 10/03 美國 九月製造業採購經理人指數 22:00 50.2 49.4 10/04 歐盟 生產者物價指數年增率 17:00-2.2% -2.8% 10/04 巴西 八月工業生產年增率 20:00 - -6.6% 10/07 德國 八月工業生產年增率 14:00 0.9% -1.5% 重要事件 日期 國家 事件 市場預估 10/04 澳洲 央行公布利率決議 - 10/06 歐盟 資料來源 :Bloomberg 歐洲央行公布貨幣政策會 議紀要 - 18
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