技術分析的基本理論

技術分析的基本理論 1. 道氏理論基本要點 : 道氏理論主要應用與股票市場, 但與其他的技術分析理論一樣, 也可以根據不同市場的不同特性, 適當調整後應用於各個投資市場 根據道氏理論, 股票價格運動有三種趨勢, 其中最主要的是股票的基本趨勢, 即股價廣泛或全面性上升或下降的變動情形 這種變動持續的時間通常為一年或一年以上, 股價總升 ( 降 ) 的幅度超過 20% 對投資者來說, 基本趨勢持續上升就形成了多頭市場, 持續下降就形成了空頭市場 股價運動的第二種趨勢稱為股價的次級趨勢 因為次級趨勢經常與基本趨勢的運動方向相反, 並對其產生一定的牽制作用, 因而也稱為股價的修正趨勢 這種趨勢持續的時間從 3 周至數月不等, 其股價上升或下降的幅度一般為股價基本趨勢的 1/3 或 2/3 股價運動的第三種趨勢稱為短期趨勢, 反映了股價在幾天之內的變動情況 修正趨勢通常由 3 個或 3 個以上的短期趨勢所組成 在三種趨勢中, 長期投資者最關心的是股價的基本趨勢, 其目的是想盡可能地在多頭市場上買入股票, 而在空頭市場形成前及時地賣出股票 投機者則對股價的修正趨勢比較感興趣 他們的目的是想從中獲取短期的利潤 短期趨勢的重要性較小, 且易受人為操縱, 因而不便作為趨勢分析的物件 人們一般無法操縱股價的基本趨勢和修正趨勢, 只有國家的財政部門才有可能進行有限的調節 基本趨勢 : 即從大的角度來看的上漲和下跌的變動 其中, 只要下一個上漲的水準超過前一個高點 而每一個次級的下跌其波底都較前一個下跌的波底高, 那麼, 主要趨勢是上升的 這被稱為多頭市場 相反地, 當每一個中級下跌將價位帶至更低的水準, 而接著的彈升不能將價位帶至前面彈升的高點, 主要趨勢是下跌的, 這稱之為空頭市場 通常 ( 至少理論上以此作為討論的對象 ) 主要趨勢是長期投資人在三種趨勢中唯一考慮的目標, 其做法是在多頭市場中儘早買進股票, 只要他可以確定多頭市場已經開始發動了, 一直持

有到確定空頭市場已經形成了 對於所有在整個大趨勢中的次級下跌和短期變動, 他們是不會去理會的 當然, 對於那些作經常性交易的人來說, 次級變動是非常重要的機會 次級趨勢 : 它是主要趨勢運動方向相反的一種逆動行情, 干擾了主要趨勢 在多頭市場裏, 它是中級的下跌或 調整 行情 ; 在空頭市場裏, 它是中級的上升或反彈行情 通常, 在多頭市場裏, 它會跌落主要趨勢漲升部分的三分之一至三分之二 然而, 需要注意的是 : 三分之一到三分之二的原則並非是一成不變的 它只是機率的簡單說明 大部分的次級趨勢的漲落幅度在這個範圍裏 它們之中的大部分停在非常接近半途的位置 回落原先主要漲幅的 50%: 這種回落達不到三分之一者很少, 同時也有一些是將前面的漲幅幾乎都跌掉了 因此, 我們有兩項判斷一個次級趨勢的標準, 任何和主要趨勢相反方向的行情, 通常情況下至少持續三個星期左右 ; 回落主要趨勢漲升的 1/3, 然而, 除了這個標準外, 次級趨勢通常是混淆不清的 它的確認, 對它發展的正確評價及它的進行的全過程的斷定, 始終是理論描述中的一個難題 短期變動它們是短暫的波動 很少超過三個星期, 通常少於六天 它們本身儘管是沒有什麼意義, 但是使得主要趨勢的發展全過程富於了神秘多變的色彩 通常, 不管是次級趨勢或兩個次級趨勢所夾的主要趨勢部分都是由一連串的三個或更多可區分的短期變動所組成 由這些短期變化所得出的推論很容易導至錯誤的方向 在一個無論成熟與否的股市中, 短期變動都是唯一可以被 操縱 的 而主要趨勢和次要趨勢卻是無法被操縱的 上述股票市場波動的三種趨勢, 與海浪的波動極其相似 在股票市場裏, 主要趨勢就像海潮的每一次漲 ( 落 ) 的整個過程 其中, 多頭市場好比漲潮, 一個接一個的海浪不斷地湧來拍打海岸, 直到最後到達標示的最高點 而後逐漸退去 逐漸退去的落潮可以和空頭市場相比較 在漲潮期間, 每個接下來的波浪其水位都比前一波漲升的多而退的卻比前一波要少, 盡而使水位逐漸升高 在退潮期間, 每個接下來的波浪比先前的更低, 後一波者不能恢復前一波所達到的高度 漲潮 ( 退潮 ) 期的這些波浪就好比是次級趨勢 同樣, 海水的表面被微波漣漪所覆蓋, 這和市場的短期變動相比較它們是不重要的日常變動 潮汐, 波浪, 漣漪代表著市場的主要趨勢, 次級趨勢, 短期變動 2 艾略特波浪理論艾略特派學者以固定波狀模式將價格走向分類 這些模式能夠表示未來的指標與逆轉 與趨勢同向移動的波被稱為推動波, 而與趨勢反向移動的波被稱為修正波 艾略特波浪理論分別將推動波和修正波分為 5 種和 3 種主要走向 這 8 種走向組成一個完整的波週期 時間跨度可從 15 分鐘至數十年不等 艾略特波浪理論具有挑戰性的部分在於,1 個波週期可用 8 個子波週期組成, 而這些波又可被進一步分成推動和修正波 因此, 艾略特波浪理論的關鍵是能夠識別特定波所處的環境 艾略特派也使用斐波納契反馳現象來預測未來波週期的峰頂與穀底 同任何一個技術分析工具一樣, 波浪理論需要結合其他分析工具做相互的驗證 例如分析基本面以判斷長期趨勢, 趨勢可能的延續週期 在黃金市場上, 根據我們的經驗, 波浪理論在長期趨勢的運用中的有效性要強於短期趨勢 基本上我們認為用波浪理論分析短期趨勢, 例如小時圖週期, 並無多大意義 下面我們就黃金的歷史走勢, 用波浪理論做一分析, 以供投資者參考 下圖是我們在 06 年七月中旬時所做的分析圖表 熟悉黃金歷史走勢的人都會知道, 當代首次黃金大牛市開始於 1968 年, 金價從 35 美元漲到 1980 年的 850 美元, 長達 12 年的時間, 期間投資黃金每年有 30% 的收益率 此輪的大牛市, 作為更大級別的超級大牛市的大一浪上漲 自 1980 年 1 月 21 日金價創出歷史最高價 850 美元以來, 價值回歸和央行拋售等原因促使金價經歷了長達 20 年的大熊市, 最低跌至 1999 年 8 月 25 日的 252 美元 / 盎司 此輪的大熊市, 作為上一輪大牛市的大二浪調整 ( 圖中用 Ⅱ 表示 ) 而目前金價正處在自 1999 年 252 美元以來的大三浪上漲之中, 未來至少 10 年的時間, 黃金市場都將延續這次大級別的牛市,1980 年 850 美元 / 盎司的歷史最高價, 將輕而易舉地被超越, 金價將漲至多數人難以預料的高位 2001 年低點 252 美元到 2006 年 5 月高點 730 美元這輪上漲趨勢, 做為大三浪 ( 圖中用 Ⅲ 表

示 ) 上漲中,(1) 上漲浪的 1 上漲浪, 內部運行為完整的 5 浪結構 圖形分析 1 K 線理論簡介 : K 線又稱陰陽線 棒線 紅黑線或蠟燭線, 最早起源於日本德川幕府時代的米市交易, 經過二百多年的演進, 現已廣泛應用於證券市場的技術分析中, 成為技術分析中的最基本的方法之一, 從而形成了現在具有完整形式和分析理論的一種技術分析方法 K 線根據計算單位的不同, 一般分為 : 日 K 線 周 K 線 月 K 線與分鐘 K 線 它的形成取決於每一計算單位中的四個資料, 即 : 開盤價 最高價 最低價 收盤價 當開盤價低於收盤價時,K 線為陽線 ( 一般用紅色表示 ); 當開盤價高於收盤價時,K 線為陰線 ; 當開盤價等於收盤價時,K 線稱為十字星 當 K 線為陽線時, 最高價與收盤價之間的細線部分稱為上影線, 最低價與開盤價之間的細線部分稱為下影線, 開盤價與收盤價之間的柱狀稱為實體 由於 K 線的畫法包括了四個最基本的資料, 所以我們可以從 K 線的型態可判斷出交易時間內的多 空情況 當開盤價等於最低價, 收盤價等於最高價時,K 線稱為光頭光腳的大陽線, 表示漲勢強烈 ; 當開盤價等於最高價, 收盤價等於最低價時,K 線稱為大陰線, 表示匯價大跌 ; 當開盤價等於收盤價時, 且上影線與下影線相當時,K 線稱為大十字星, 表示多空激烈交戰, 勢均力敵, 後市往往會有所變化, 當十字星出現在 K 線圖的相對高位時, 該十字星稱為暮星 ; 當十字星出現在 K 線圖的相對低位時, 該十字星稱為晨星 綜合 K 線型態, 其代表多空力量有大小之差別, 以十字星為均衡點, 陽線為多方佔優勢, 大陽線為多方力量最強, 陰線為空方佔優勢, 大陰線為空方力量最強 應該注意的是, 投資者在看 K 線時, 單個 K 線的意義不大, 而應與以前的 K 線作比較才有意義 反轉型態 ( 中長期型態 ): 單個 K 線可反映出單日的價格強弱變化, 但它不能準確地反映出價格在一段時間內的變化趨勢 那麼, 對於一段時間的價格變化, 我們不再利用 K 線的陰 陽 上 下影線進行判斷, 而利用 K 線連接後所形成的中長期型態再加以判斷 K 線的中長期基本型態有 : 頭肩型 ( 頭肩頂 頭肩底 ); 雙重頂 (M 頭 ); 雙重底 (W 底 ), 圓弧底 ( 頂 ) 形態等

1 頭肩型 K 線在經過一段時日聚集後, 在某一價位區域內, 會出現三個頂點或底點, 但其中第二個頂點或底點較其他兩個頂點或底點更高或更低的型態, 這種型態稱為頭肩型 其中一頂二肩的為頭肩頂 ; 一底二肩的為頭肩底型 然而, 有時也可能出現三個以上的頂點或底點, 若出現一個或二個頭部 ( 或底部 ), 兩個左肩與右肩, 稱為複合型頭肩頂 ( 或複合型頭肩底 ) 點評 : 由於黃金市場規模較小, 波動性大, 不管是在長週期 ( 月, 周 ), 還是短週期 ( 日線圖 ) 出現頭肩型形態的機率都比較小, 而構建形態所需要的時間也不需要太長, 往往一到兩個月的時間即可 如下圖所示金價在 2006 年 9 月中旬到 10 月底, 在不到兩個月的時間構建了一頭肩底反轉形態, 從而扭轉了自 5 月 730 高點以來的中期下跌趨勢 2 中繼形態( 短中期基本型態 ): 1 三角形形態 : 在技術分析領域中, 形態學派中經常會用到幾何中 三角形 的概念 從 K 線圖中, 典型的三角形形態一般會出現正三角形 上升三角形 下降三角形三種 形態學派技術分析人士經常會利用三角形的形態來判斷和預測後市 三角形的形成一般是由價格發展至某一階段之後, 會出現價格反復或者停滯的現象, 價格震幅會越來越小,K 線的高點與高點相連, 低點與低點相連並延伸至交點, 此時會發現價格運行在一個三角形之中, 這種形態又以正三角形為典型代表 此形態的出現, 投資者不要急於動手, 必須等待市場完成其固定的週期形態, 並且正式朝一定方向突破後, 才能正確判斷其未來走勢 A. 正三角形形態 : a. 確認正三角形形態 : 正三角形又被稱為 敏感三角形, 不易判斷未來走勢, 從 K 線圖中確認正三角形主要要注意以下條件 : ⒈ 三角形價格變動區域從左至右由大變小, 由寬變窄, 且一個高點比一個高點低, 一個低點比一個低點低 2. 當正三角形發展至形態的尾端時, 其價格波動幅度顯得異常萎縮及平靜, 但這種平靜不久便會被打破, 價格將會發生變化 3. 當正三角形上下兩條斜邊, 各由兩個或多個轉捩點所相連而成, 這上下點包含著 漲 跌 漲 跌, 每一次漲勢的頂點出現後, 立刻引發下一波跌勢, 而每一次跌勢的低點出現後, 又立刻引發下一波漲勢, 而價格的波動範圍會越來越小

b. 一般操作策略由於正三角形的形成是由多空雙方逐漸佔領對方空間, 且力量均衡, 所以從某種角度說, 此形態為盤整形態, 無明顯的價格走向 在此期間, 由於價格波動越來越小, 技術指標在此區域也不易給出正確指示 故投資者應隨市場而行, 離場觀望 價格在正三角形中運行, 如果價格發展到正三角形尾端才突破斜邊, 則其突破後的漲跌力道會大打折扣, 會相對減弱 這是由於多空雙方長時間對峙, 雙方消耗大, 故在三角形尾端短兵相接時, 雙方力量均不足以做大波浮動 一般來說, 價格在三角形斜邊的三份之二處突破時, 漲跌力度會最大 三角形在向上突破斜邊後, 價格往往會出現短暫性的 回抽, 其回抽的終點, 大致會在三角形尾部的尖端上, 這裏是多空雙方力量的凝聚點 多方占優, 後市將有一段不俗的漲幅 在經過大跌後出現正三角形形態, 一般只是空方稍作休息, 不久又會開始新一輪的跌勢, 此三角形也可稱 逃命三角形, 投資者在此應密切注意 綜所上述, 投資者在對待正三角形形態時, 少動多看, 待價格正式有效突破後, 再伺機而動 B. 上升三角形形態 : 所有三角形形態中最顯著的一個共同點就是 : 價格波動的幅度從左至右逐步減小, 多空雙方的防線逐步靠近, 直至雙方接火, 形成價格的突破 上升三角形顧名思義, 其趨勢為上升勢態, 從形態上看, 多方占優, 空方較弱, 多方的強大買盤逐步將價格的底部抬高, 而空方能量不足, 只是在一水準頸線位做抵抗 從 K 線圖中可繪製低點與低點相連, 出現由左至右上方傾斜的支撐線, 而高點與高點相連, 基本呈水準位置 單純從圖形看, 讓人感覺價格隨時會向上突破, 形成一波漲勢 但技術分析不能帶有單一性, 一般形態派人士將價格形態作為一個重點, 但他也不會忽視形態內成交量的變化 在上升三角形形態內的成交量也是從左至右呈遞減狀態, 但當它向上突破水準頸線時的那一刻, 必須要有大成交量的配合, 否則成交量太小的話, 價格將會出現盤整的格局, 從圖形上走出失敗形態 如果在上升三角形形態內的成交量呈不規則分佈, 則維持盤整的機率要大

由於上升三角形屬於強勢整理, 價格的底部在逐步抬高, 多頭買盤踴躍, 上升三角形突破成功的話, 突破位為最佳買點, 後市則會有一波不俗的漲幅 如果上升三角形突破失敗的話, 則會承接形態內的強勢整理而出現矩形整理, 形成頭部形態的機率也不會太大 點評 : 黃金市場中, 上升三角形不但做為中繼形態經常出現, 而且有時也經常成為一個中期頂部或底部的反轉形態, 從出現的概率來看, 此形態應為金市投資者重點掌握 C. 下降三角形形態 : 下降三角形同上升三角形一樣屬於正三角形的變形, 只是多空雙方的能量與防線位置不同 下降三角形屬於弱勢盤整, 賣方顯得較積極, 拋出意願強烈, 不斷將價格壓低, 從圖形上造成壓力頸線從左向右下方傾斜, 買方只是將買單掛在一定的價格, 造成在水準支撐線抵抗, 從而在 K 線圖中形成下降三角形形態 在下降三角形形態內, 許多投資者在未跌破水準支撐位時, 會以為其水準支撐為有效強支撐, 而當作底部形態認可, 其實這種形態不可貿然確認底部 在其他三角形形態中, 如果價格發展到三角形的尾端仍無法有效突破頸線時, 其多空力道均已消耗完, 形態會失去原有意義 但下降三角形是個例外 當價格發展至下降三角形尾端時, 價格仍會下跌 在下降三角形形態被突破後, 其價格也會有 回抽 的過程, 回抽的高度一般也就在水準頸線附近 這是由於價格向下突破, 原水準支撐而被變為水準壓力, 在此位置, 獲利盤與逃命盤的湧出, 價格將會繼續大幅下跌 所以在下降三角形形態出現時, 投資者不可貿然將支撐線當作底部區域, 更不可貿然吃貨, 要等待真正底部出現時再進場不遲

圖形分析 2 中繼形態 2W 底形態 2W 底形態 W 底形態是形態學中一個重要的形態, 其走勢外觀如英文字母 W W 底形態屬於一種中期底部形態, 一般發生於波段跌勢的末期, 一般不會出現在行情趨勢的中途, 一段中期空頭市場, 必須會以一段中期底部與其相對應, 也就是說, 一個 W 底所醞釀的時間, 有其最少的週期規則, 所以 W 底的形態週期是判斷該形態真偽的必要條件 W 底的構成要素, 有以下兩大條件 : ⒈W 底第一個低點與第二個低點之間, 兩者至少必須有比較長距離, 市場中有時候會出現短期的雙底走勢, 這不能算作 W 底, 只能算是小行情的反彈底, 且常為一種誘多陷阱 ⒉ 第一個低點的成交比較活躍, 第二個低點的成交卻異常沉悶, 並且, 第二個低點的外觀, 通常略呈圓弧形 所以說,W 底形態有左尖右圓的特徵 W 底形態的形成是由於價格長期下跌後, 一些看好後市的投資者認為價格已很低, 具有投資價值, 期待性買盤積極, 價格自然回升, 但是這樣會影響大型投資機構吸納低價籌碼, 所以在大型投資機構的打壓下, 價格又回到了第一個低點的位置, 形成支撐 這一次的回落, 打傷了投資者的積極性, 形態而呈圓弧狀 W 底形態內有兩個低點和兩次回升, 從第一個高點可繪製出一條水準頸線壓力, 價格再次向上突破時, 必須要伴隨活躍的成交,W 底才算正式成立 如果向上突破不成功, 則匯價要繼續橫向整理 匯價在突破頸線後, 頸線壓力變為頸線支撐, 匯價在此時會出現回抽, 匯價暫時回檔至頸線為附近, 回抽結束, 匯價則開始波段上漲 一般來說,W 底形態的第二個低點最好比第一個低點低, 這樣可製造破底氣氛, 讓散戶出局, 從而形成一個籌碼相對集中的底部, 以利於大型投資機構的拉抬 點評 : 複雜而週期長的 K 線形態往往需要對應的市場規模, 相對其他大容量的市場, 金市上的 W 形態形成的時間也相對較短, 也相對不太規則, 有時也作為中繼形態, 而非反轉形態 如下圖所示,2006 年 2 月初至 3 月底, 金價在 40 美元左右的區間內, 兩個月的時間構建了一個 W 底形態, 但卻是上漲中繼形態

圖形分析 2 中繼形態 3 楔形形態 3 楔形形態楔形形態與旗形形態相類似, 都屬於短期內的調整形態, 其形成原因皆為價格前期有一段 急行軍, 價格波動幅度大, 且角度接近垂直, 形成旗竿, 多方或空方經過一段衝刺後, 價格在短期內呈反向小幅回調, 而形成楔形或旗形 從形態上看, 兩種圖形都象掛在旗竿的旗子, 只是旗形為平行四邊形, 而楔形則為上下兩條頸線, 會在短期內交叉, 形成一扁長的三角形, 形如三角旗 在上升趨勢中, 楔形為從左向右下方傾斜的三角形, 在下跌趨勢中, 楔形為從左向右上方傾斜的三角形 楔形形態內的成交量, 也是由左向右遞減的, 但它的成交量不象旗形維持在一定的水準上, 而是萎縮較快, 其形態內的價格波動幅度, 也比旗形小的多 同樣, 楔形整理的時間不宜太長, 時間太久的話, 形態力道將消失, 也可能造成價格反轉的格局 楔形與旗形還有一點不同的是, 旗形整理突破後, 價格加速上揚, 可以說是飆升, 而楔形突破後, 價格走勢比較理性, 呈溫和上揚態勢, 在氣勢上不如旗形突破後有震撼力, 但價格未來走勢易於把握 楔形與旗形的出現都是行情還未結束的表現, 這兩種形態都有價格稍作休息, 多方或空方暫作調整, 以便繼續有力量朝某一方向運動的作用 同時, 它們也起到了調整角度的作用 一般來說, 價格不論上漲還是下跌, 其走勢角度以 45 度為基準線, 當價格角度太陡, 或偏離 45 度時, 價格會產生向 45 度修正的慣性, 基於此, 價格走勢呈旗竿時, 其角度已偏離 45 度, 因此價格會利用楔形或旗形做橫向修正, 以補給

多方或空方後續攻擊的能量 圖形分析 2 中繼形態 4 箱形形態 4 箱形形態 : 箱形也被稱為矩形, 是一種標準的橫向盤整形態 形成原因是由於價格走勢每一次上漲時, 總是在同一位置遭到空方的拋壓而回擋 ; 價格每一波回落時, 也大約在同一位置獲得多方的支撐而反彈, 連接每一次的反彈高點成一條水準壓力頸線, 連接每一次回擋低點而形成一條水準支撐頸線, 壓力與支撐之間形成矩形, 也就是箱形, 價格在一段時間內會在箱體中波動, 而形成箱形整理 箱形整理可能會發生在頭部區域, 也可能發生在底部區域, 但是一般都出現在價格上漲或下跌的途中 如果箱形形態出現在頭部或底部, 且整理時間太長, 則形態會有演變成圓弧頂或圓弧底的可能 箱形整理一般是由於多空雙方都對未來走勢充滿信心, 實力均衡, 各自堅守陣地, 因而造成價格在箱體來回波動, 無明顯上漲或下跌趨勢 在形態內, 多空雙方你來我往, 各不相讓, 形成長時間的拉鋸戰 在形態形成的初期, 由於多空雙方信心十足, 有力道, 則形態內初期的成交量較大, 但隨著時間的推移, 多空雙方消耗增大, 戰鬥力削弱, 加之投資者對後市判斷不明, 導致人氣渙散, 紛紛離場觀望, 所以箱形形態內的成交量隨著時間的推移而減少, 呈遞減狀, 但各自的防線仍遙遙相望, 呈均衡對峙 箱形整理時間一般較長, 但價格總會有突破的時候 形態內多空雙方均多次互相突破未遂, 到底哪次突破才會是真突破呢? 判斷突破仍需要靠觀察成交量的變化來判斷 一般來說, 不論價格向上或向下突破, 成交量激增都應視為突破的信號 價格突破後數天內, 價格會回抽至頸線壓力或頸線支撐附近測試突破是否成功 如果箱形比較狹長時, 其突破後的回抽, 價格會在頸線附近停留一段時間

在箱形整理期間, 投資者如無把握則離場觀望 如果是短線投機高手的話, 則可在箱體內來回博差價, 在 頸線支撐附近買進, 在頸線壓力附近拋出, 來回利用作用力與反作用力高拋低吸, 實施箱形操作法. 圖形分析 2 中繼形態 5 圓弧底形態 5 圓弧底形態圓弧底形態屬於一種盤整形態, 多出現在價格底部區域, 是極弱勢行情的典型特徵 其形態表現在 K 線圖中宛如鍋底狀 圓弧底形態的形成是由於價格經過長期下跌之後, 賣方的拋壓逐漸消失, 空方的能量基本上已釋放完畢, 許多的高位深度套牢盤, 因價格跌幅太大, 只好改變操作策略, 繼續長期持倉不動 但由於短時間內買方也難以彙集買氣, 價格無法上漲, 加之此時價格元氣大傷, 價格只有停留在底部長期休整, 以恢復元氣, 行情呈極弱勢 持倉人不願割肉, 多頭也不願意介入, 價格陷入膠著, 震幅小的可憐, 此時, 價格便會形成圓弧底形態, 該形態也被稱之為價格 休眠期 在圓弧底形態中, 由於多空雙方皆不願意積極參與, 價格顯得異常沉悶, 這段時間也顯得漫長, 在形態內成交量極小 圓弧底形態通常是大型投資機構吸貨區域, 由於其炒作週期長, 故在完成圓弧底形態後, 其漲升的幅度也是驚人的 投資者如在圓弧底形態內買進, 則要注意大型投資機構在啟動價格前在平臺上的震倉 價格在完成圓弧底形態後, 在向上挺升初期, 會吸引大量散戶買盤, 給大型投資機構後期拉抬增加負擔, 故大型投資機構會讓價格再度盤整, 而形成平臺整理, 清掃出局一批浮動籌碼與短線客, 然後再大幅拉抬價格 在價格上漲途中, 大型投資機構不斷地利用旗形與楔形調整上升角度, 延續漲升幅度 所以, 圓弧底形態從某種角度上也可謂黎明前的黑暗 在形態內, 價格貌似平靜如水, 實際上是在醞釀著一波洶湧的滔天大浪 點評 : 圓弧底形態通常是在超級週期趨勢的轉換之間出現, 如下圖所示, 金價在 1996 年 2 月到 2005 年初, 長達 9 年的時間構建的一圓弧底形態, 在 2005 下半年回抽確認突破有效後, 就發動了一波快速上漲的趨

勢 由於圓弧底形態的有效性, 再加上它的長週期, 我們有理由相信這是 1980-2000 長達 20 年的大熊市 的趨勢轉折, 其後將有相對應週期的大牛市 趨勢線 1 什麼是趨勢線所謂趨勢線就是上漲行情中兩個以上的低點的連線以及下跌行情中兩個以上高點的連線, 前者被稱為上升趨勢線, 後者被稱為下降趨勢線 上升趨勢線的功能在於能夠顯示出價格上升的支撐位, 一旦價格在波動過程中跌破此線, 就意味著行情可能出現反轉, 由漲轉跌 ; 下降趨勢線的功能在於能夠顯示出價格下跌過程中回升的阻力, 一旦價格在波動中向上突破此線, 就意味著價格可能會止跌回漲 投資者在畫趨勢線時應注意以下幾點 : 1) 趨勢線根據價格波動時間的長短分為長期趨勢線 中期趨勢線和短期趨勢線, 時間週期越長, 趨勢線的有效性就越高 2) 趨勢線連接的高點或低點的數量越多, 有效性就越強 3) 對趨勢線的短暫突破不被認為價格將改變運行的軌跡 4) 趨勢線不應過於陡峭, 否則很容易被橫向整理突破, 失去分析意義 2 趨勢線使用技巧和方法 : 以從切線理論角度看, 趨勢線是其中的一部分, 它是將波動運行的價格的低點和低點連接或高點和高點連接而形成的直線 如果價格是按一個低點比一個低點高的運行方式來運行, 所畫出來的趨勢線就是上升趨勢線 ; 如果價格是按一個高點比一個高點低的運行方式來運行, 所畫出來的趨勢線就是下降趨勢線 還有一種是價格的低點和高點橫向延伸, 沒有明顯的上升和下降趨勢, 這就是橫盤整理或稱為箱形整理 趨勢線可以分成支撐線和壓力線, 將價格波段運行的低點和低點連接成一條直線, 就是支撐線 ; 將價格波段運行的高點和高點連接成一條直線, 就是壓力線 趨勢線的長短與其重要性成正比, 長期趨勢線和中期趨勢線第一點和第二點的距離不應太近, 如距離過近, 所形成的趨勢線的重要性將降低 趨勢線的角度至關重要, 過於平緩的角度顯示出力度不夠, 不容易馬上產生大行情 ; 過於陡峭的趨勢線則不能持久, 往往容易很快轉變趨勢

著名角度線大師江恩認為 :45 度角的趨勢線非常可靠, 也就是江恩所說的 1 1 角度線 確立趨勢線對於操作具有非常重要的意義 順勢而為 就是其中的精華 支撐線和壓力線是可以相互轉化的, 當價格從上向下突破一條支撐線後, 原有的支撐線將可能轉變為壓力線 ; 而當價格從下向上突破一條壓力線後, 原有的壓力線也將可能轉變為支撐線 在某些時候, 我們可以發現, 價格運行在兩條相互平行的趨勢線之間, 上面的線為壓力線, 下面的線為支撐線 兩條趨勢線就構成了通道或形態