新电力改革方案已上报电网或更重视配电 2014 年 3 月 19 日吴紫翔 ( 责 ) 李纬东 专题摘要 目录 摘要 专题 : 国产蓝宝石手机保护屏 6 月面世概念解析 3 月 18 日 政策 专题 : 贵州上海国企改革推进投资解析 3 月 18 日 智能电网行业会议纪要 专题 : 上海发布新能源汽车推广方案 3 月 18 日 行业概况 专题 : 央视再曝明胶黑幕专项整治利好合规企业 3 月 17 日 智能电网 专题 :LED 照明市场 2014 年将冲刺千亿规模 3 月 17 日 特高压 专题 : 深化国防和军队改革领导小组成立军工主题再升温 3 月 17 日 农网改造 专题 : 工信部四大方向扶持集成电路投资解析 3 月 17 日 国家电网招标 专题 : 中电投将启动混合所有制改革电改概念解析 3 月 14 日 投资策略 专题 : 谷歌确认收购游戏外设厂商投资解析 3 月 14 日 免责申明 专题 : 相关政策将出金融支持促文化成为支柱性产业 3 月 14 日 事件 : 新电力改革方案已上报电网或更重视配电国家能源局牵头制定的新电改方案已经上报, 新方案仍旧延续五号文的电改思路 具体而言, 首先是电网要逐步退出售电, 其次是电网财务或调度择其一独立 ; 此外, 电价市场化方面则是建立多买多卖的电力市场, 通过大用户直购试点放开上网电价和销售电价 业内人士认为, 由于未来大趋势是竞价交易, 水电企业相比火电企业将更有成本优势 另外, 还需要考虑到区域供需关系, 目前华北区域电力供需平衡偏紧, 发电企业处于相对有利地位 此外, 收取 通道费 成为电网主要盈利模式后, 改造配电网络减少损耗将成为电网企业的重中之重 专家预计 2014 年至 2016 年是配电行业需求的高峰时期, 投资规模将分别达到 150 亿 300 亿以及 400 亿元 近期专题研究 电网投资总量及增长 投资价值 : 十二五 期间, 国家电网公司电网智能化投资的总额为 2861.1 亿元, 年均投资为 572.2 亿元, 较 十一五 250 亿元的年均投资大幅翻番 涉及到发电 输电 变电 配电 用电及调度等六个环节 随着智能化的不断推进, 智能化投资将逐渐增大, 至 十二五 中期, 智能化投资将达到最大 资料来源 : 国家能源局 国信证券 十二五 电网投资方向 ( 亿元 ) 根据中电联预测, 十二五 期间电网总投资 2.55 万亿元, 投资偏向特高压和配电网两头, 主干网投资力度下降 预计 十二五 期间配电网总投资 9050 亿元, 年均 1810 亿元 其中, 农网投资 5536 亿元, 年均 1107 亿元, 占配电网总投资的 61%; 城网投资 3514 亿元, 年均 703 亿元, 占总投资的 39% 根据国网和南网此前的规划, 十二五 期间特高压交直流投资约为 5400 亿元, 其中国网特高压交流 2800 亿元, 直流 2200 亿元 投资策略 : 重点关注 : 国电南瑞 平高电气 特锐德 思源电气 置信电气 资料来源 : 中电联网站 海通证券 十二五 电网智能化各环节投资情况 资料来源 : 国家电网 湘财证券
政策 电力设备行业相关政策 时间 近年电力设备行业相关政策 单位 相关政策 相关内容 2013 年 8 月 发改委 分布式发电管理暂行办法 鼓励结合分布式发电应用建设智能电网和微电网, 提高分布式能源的利用效率和安全稳定运行水平 2013 年 7 月 国务院 国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见 加强配套电网建设 电网企业要加强与光伏发电相适应的电网建设和改造, 保障配套电网与光伏发电项目同步建成投产 积极发展融合先进储能技术 信息技术的微电网和智能电网技术, 提高电网系统接纳光伏发电的能力 2013 年 7 月 国家电网 关于加强配电网规划与建设工作的意见 意见 指出, 配电网是电网的重要组成部分, 是保障电力 落得下 用得上 的关键环节, 是改善民生的重要基础设施 ######### 财政部科技部国家能源局 2012 年金太阳示范工程项目目录 ( 第二批 ) 第二批项目目录获批项目装机总容量为 2.83GW, 总获批项目超过 220 个, 最高获批安装容量为 30MW 加上今年 5 月已经公布的 1.71GW 的第一批金太阳示范工程项目, 合计全年项目规模达 4.54GW ######### 财政部 发改委 工信部 节能产品惠民工程高效节能配电变压器推广实施细则 以推广三相 10kV 电压等级 无励磁调压 额定容量 30kVA~1600kVA 的油浸式配电变压器和额定容量 30kVA~2500kVA 的干式配电变压器, 推广期限暂定为 2012 年 11 月 1 日至 2013 年 10 月 31 日 ######### 国家电网 关于做好分布式光伏发电并网服务工作的意见 意见 规定, 对于 10kV 以下电压等级接入电网的单个 6MW 以下分布式光伏发电系统, 电网企业将免费提供从接入方案制定到并网调试的一条龙服务, 且简化后的服务程序最长仅需 45 天即可完成 ######### 环保部 核安全与放射性污染防治 十二五 规划及 2020 年远景目标 规划 统筹了 9 项重点任务 5 项重点工程 8 项保障措施, 力争至 十二五 末我国核能与核技术利用安全水平进一步提高, 辐射环境安全风险明显降低 ; 到 2020 年, 核电安全保持国际先进水平, 核安全与放射性污染防治水平全面提升, 辐射环境质量保持良好 规划 还显示, 为提高重点工程实施效果, 环保部同有关部门建立重点项目库, 实行动态管理, 由各相关部门按职能分工指导各地区分别在年度计划中予以落实 十二五 期间重点项目投资需求约 798 亿元 2012 年 9 月 国家能源局 关于申报分布式光伏发电规模化应用示范区的通知 就申报分布式光伏发电规模化应用示范区做出八条指示 通知指出, 在用电价格较高的中东部地区, 分布式光伏发电已经具有较好的经济性, 具备了较大规模应用的条件 2012 年 5 月 2012 年 5 月 2012 年 5 月 2012 年 4 月 2012 年 2 月 2012 年 2 月 财政部 科技部 国家能源局 科技部 科技部 科技部 工信部 国家能源局 2012 年金太阳示范项目目录 智能电网重大科技产业化工程 十二五 专项规划 太阳能发电科技发展 十二五 专项规划 风力发电科技发展 十二五 专项规划 太阳能光伏产业 十二五 发展规划 国家能源科技 十二五 规划 1)2012 年金太阳财政补贴装机量为 1.709GW, 每瓦补贴 5.5 元 / 瓦 ; 2) 租用其他单位屋顶, 采用合同能源管理方式建设和运行的项目, 项目单位必须与建筑业主单位签订正式的屋顶租赁和节能服务合同 ; 3) 项目单位在完成各项准备工作后, 要及时向省级财政 科技 能源主管部门提交财政补助资金申请文件 ( 包括项目立项文件 电网接入意见 项目资本金证明 屋顶租赁和节能服务合同 关键设备采购合同等相关材突破大规模间歇式新能源电源并网与储能 智能配用电 大电网智能调度与控制 智能装备等智能电网核心关键技术, 形成具有自主知识产权的智能电网技术体系和标准体系, 建立较为完善的智能电网产业链, 基本建成以信息化 自动化 互动化为特征的智能电网, 推动我国电网从传统电网向高效 经济 清洁 互动的现代电网的升级和跨越 示范工程和产业培育方面, 建成 20-30 项智能电网技术专项示范工程和 3-5 项智能电网综合示范工程, 建设 5-10 个智能电网示范城市 50 个智能电网示范园区, 并通过投资和技术辐射带动能源 交通 制造 材料 信息 传感 控制等产业的技术创新和发展, 培育战略性新兴产业, 带动相关产业发展, 打造一批具有国际竞争力的科技型企业 建设一批拥有自主知识产权和知名品牌 核心竞争力强 主业突出 行业领先的大企业 十二五 期间, 实现光伏技术的全面突破, 促进太阳能发电的规模化应用, 晶硅电池效率 20% 以上, 硅基薄膜电池效率 10% 以上, 碲化镉 铜铟镓硒薄膜电池实现商业化应用, 装机成本 1.2-1.3 万元 /kw, 初步实现用户侧并网光伏系统平价上网, 公用电网侧并网光伏系统上网电价低于 0.8 元 /kwh, 基本掌握多种光伏微网系统关键部件及设计集成技术, 实现示范应用 太阳能热发电具备建立 100MW 级太阳能热发电站的设计能力和成套装备供应能力, 无储热电站装机成本 1.6 万元 /kw; 带 8 小时储热电站装机成本 2.2 万元 /kw, 上网电价低于 0.9 元 /kwh 突破太阳能中温热能在工业节能中的应用技术和太阳能建筑采暖的长周期储热技术, 并示范应用 初步建立太阳能发电国家标准体系和技术产品检测平台, 形成我国完整的太阳能技术研发 装备制造 系统集成 工程建设 运专项规划从现状和形势需求出发, 明确了风力发电科技未来 5 年的指导思想 发展原则和发展目标 专项规划提出了从风电领域基础研究到产业化的重要发展方向, 涉及风资源 风电机组零部件 风电机组整机 风电场设计 建设及运营 风电并网 风电应用等风电产业链的各个层面 从多方面多层次进行了重点任务设计, 并阐述了 规划 的保障措 施十二五 期间, 光伏产业保持平稳较快增长, 多晶硅 太阳能电池等产品适应国家可再生能源发展规划确定的装机容量要求, 同时积极满足国际市场发展需要 支持骨干企业做优做强, 到 2015 年形成 : 多晶硅领先企业达到 5 万吨级, 骨干企业达到万吨级水平 ; 太阳能电池领先企业达到 5GW 级, 骨干企业达到 GW 级水平 ;1 家年销售收入过千亿元的光伏企业,3-5 家年销售收入过 500 亿元的光伏企业 ;3-4 家年销售收入过 10 亿 规划 指出元的光伏专用设备企业, 我国 十二五 阶段电网科技发展思路 : 我国电网应充分发挥交流 330 千伏 500 千伏和 750 千伏电网输送能力, 积极推进柔性交流输电技术的应用, 巩固提高直流输电技术和直流背靠背联网技术, 同时重点推进在大容量 远距离输变电, 间歇式电源并网及储能, 智能电网三个方面技术的发展和进步 资料来源 : 证券资讯分析系统
智能电网行业分析与交流会会议纪要 报告一 : 主讲嘉宾张东霞 ( 中国电科院技术战略中心副主任 ) 报告主要内容 : 一 智能电网发展背景二 智能电网商化障碍三 坚强智能电网研究和实践四 智能电网的最新进展 一 智能电网发展背景 我们现在面临着气候变化和能源危机, 比如发电用的煤炭 到 2050 年 80% 的温室气体将由能源产生, 必然会带来风电 光伏的迅速发展, 和电动汽车 能效技术将大规模应用 目前电网间歇式能源渗透率达到 15-20%, 必须发展智能电网, 增加系统的灵活性, 保证稳定性 电动汽车像电网一样需要对充电加以引导, 如果同一时间充电会产生大的负荷 智能电网还会带来储能技术发展, 现在储能技术很贵, 需求相应也很强烈 法国对工业用户 5 段 8 段电价, 有效降低了负荷峰谷差 能源生产和环境问题必须改变目前的能源发展模式, 能效技术 各种可再生能源技术 新型交通技术均会获大力发展 智能电网一定是发展的必然趋势 智能化就是系统能具有有更多的感知和控制能力, 需要能源生产和信息技术结合, 带来各行各业 新的产业的发展 用户通过信息网关获取信息, 能够知道何时电量储存何时放出 过去从发电厂发电到变电站再通过电线到用户, 只有电力流没有通信流 现在的电网多了一些自动化的调动, 一些新能源正在产生 未来的电网, 信息 通信可以进入用户端, 还有各种储能技术 高温超导技术等 这一系列构成了储能电网 二 智能电网商化障碍未来电网还会产生一些新的角色, 现在国家电网委托电科院作为第三方, 辅助服务, 服务商帮助电力公司进入市场 因此电网的角色技术都在变化 智能电网在欧美先推动智能电表, 打通电力和用户的联系 用户由被动到主动, 用户和电网都知道彼此的需求 用户侧系统也有许多空间, 如智能楼宇 智能厂区 用户可以在自己的区域内进行管理, 知道如何节能, 进行互动, 甚至空调智能控制温度 国网作为世界上最大规模的电力公司, 智能电网在国内的推动发展较快, 而国外并非由国家主导, 因此推动较慢 早期投资, 有风险 进行初期投资后可能市场热点又开始变化, 导致亏损 为了规避风险, 首先应制定标准, 研究整体目标和系统化的技术,, 每一项技术的趋势, 概念模型 顶层架构, 与通信法律方面专家能够达成共识, 形成标准, 带领投资者去投资建设 不便利性 : 市场机制如何建设, 如何让用户知道合适的时间去用电, 应该有激励政策, 同时应对新能源 电动汽车要有配套政策 还应设置商业模式, 才能决定投资效益是否合适 演变最快的比如储能技术 通信技术, 要跟着这些技术, 对市场有一个敏感度, 如果这些技术在变, 那么新的标准也会出现 公共安全, 新技术是否有辐射, 信息被采集到是否会暴露隐私等 智能电网的标准制定指导和引领技术发展, 避免资源浪费及重复投入, 规范和促进企业开发出使用的产品和系统 三 坚强智能电网研究和实践 1. 智能电网未来要保证互操作性和信息互通 互操作性意味着 : 两个或者更多设备间交换信息 对交换有共同理解 ( 标准协议交互 ) 系统内各组件行为一致 互操作标准将确定体系中的可靠性及其他性能要求, 还有隐私安全等方面, 将会决定未来电网的形态 例如 : 松下公司之前来交流, 我们要做 PC118 的接口, 松下的人称, 他们将开发新的智能空调, 将会适应标准接口根据电价奖励政策智能调节 2. 未来商业模式和功能设计, 以 AMI 为例 ( 美国 ), 家庭 / 工业 / 商业用自供电或自动调节以符合电价激励政策 3. 未来将会带动智能家电 电动车 工业商业用电等一到两年才能收回 AMI 的投资 可以实现停电管理 断电 控制统计电使用量, 甚至水电燃气共用电表等 4.AMI 需求响应的市场模式设计可以实现 : 未来分时变价 尖峰电价 回馈电价 实时电价等 对于工业用户甚至可以实现移峰 削峰 整体降低电价等 5. 在发达国家居民用电占了 30% 智能电表 + 动态电价 + 自能温控设备的远程控制, 重视对用户的培训并注重低收入群体的消费行为影响 6. 下面就介绍一下国网公司智能电网的进展 7. 国网和南网都在发展智能电网, 我国智能电网还处于政策推动 2009 年我们提出要发展智能网, 主要是因为我们的资源分布不均匀 2/3 的煤炭资源 风能 太阳能分布在北部和西北部 4 分之 5 的水能源分布在西南部,2/3 的能源需求在东部 四 智能电网的最新进展 1. 国网提出要发展特高压骨干电网, 要智能化 国家电网公司的计划是 2009-2010 年规划试点阶段 2011-2015 年全面建设阶段 2016-2020 年引领提升阶段 所以,2016 年到 2020 年是个盈利年 2. 国家电网发布标准, 由于国家没有现成的标准, 也等不及国家制定标准, 没有标准就制定企业标准 2010 年 6 月向社会发布 国家电网公司智能电网技术标准体系规划,8 月完成了国际发布版 2012 年 10 月, 制定企业标准 213 项 示范工程 228 项 3. 美国方面, 美国进行绿色按钮行动, 加大对储能技术的研发, 电池储能有望成为规模化, 同时电动汽车也在用电池储能 美国的 绿色按钮 行动即对家庭中的电表加一个系统, 每个家庭通过运行按钮可以调动出用电清单, 知道自己哪些用了电, 用了多少电, 对电量使用有更主动的意识 4. 国内的变化 : 关注特高压电网, 该项目应该能被审批核准, 这是一个很大规模的建设, 国家对调动执行等有很大的关注 5. 欧洲电网现状 : 现阶段是密集电网 若未来能源不够, 需要北非光伏, 也需要超级电网 6. 国际化战略 : 国家要求央企 走出去, 因此收购巴西 菲律宾 南澳 葡萄牙的电网主权, 国际化战略带动技术发展, 产品积极输出 未来希望能形成产业联盟, 将自身标准成为国际标准 7. 三集五大 : 对资产 人员等集约化管理, 需要大检修, 大运行 首先对电科院提出很大要求, 需要很大的团队支持电网的智能化建设投运 8. 风电的大规模接纳是一个很大的发展方向, 电科院有一个风电检测中心, 现在面临设备检测不过来, 但很多厂家并不合格, 需要加快检测, 因此这也是很大的发展方向 9. 发展国际战略的阻碍 : 欧洲对光伏补贴下降, 美国也抵制我国光伏板块进入 我们应挽救濒临破产的企业, 因此国网也具有很大的压力 10. 国家政策变化 : 新一代变电站的研究和示范工程建设, 技术方面是由电科院支持, 在明年会全面展开 新一代智能变电站方案在酝酿中, 思路为强调系统集成 11. 最后建议 : 关注国家能源政策, 跟踪智能电网 国家方面, 电网的安全稳定是发展的主要方向 关注 三集五大, 同时关注电科院所做工作, 电科院所做工作基本就代表国家电网发展工作 报告二 : 主讲嘉宾 : 方飞龙 ( 国电南瑞董秘 财务总监 ) 主讲内容 : 国电南瑞业务发展展望 一 公司概况 1. 国电南瑞的业务主要涉及四大块 : 电力自动化 : 变电站 & 配电系统 用电自动化 轨道交通 非电力自动化 公司处于行业前列, 公司在全国电网调度中占有 50-70% 的市场份额 2. 公司处于行业前列, 公司在全国电网调度中占有 50-70% 的市场份额 3. 变电站大约占了百分之三十几, 配电系统中配网两三个试点中公司拿下了 70% 的市场份额, 用电自动化业务 :09 年后渐渐涉及, 今年约 14 个亿的量 轨道交通业务 : 机电系统, 调度系统, 综合监控系统 2011 年全年约占百分之四五十左右, 指挥系统 信息系统 调度及控制系统 4. 另外一块业务就是新能源 : 励磁大约占了 40% 左右的市场份额, 风电控制系统及监控 控制系统, 并且承接了新能源项目, 走入了光伏分布的市场等等. 二 各业务情况 1. 近年来国家电网公司大力支持国电南瑞, 公司在上市以来不断中标更多业务资产 2. 前三年经过跨越式发展, 今年由于宏观环境的影响变动比较大, 前 3 年我们都保持着 80%-100% 的增长, 今年由于经济形势的影响, 但依然保持较快的增长 3. 国网电力投资方面, 由于国家调结构, 达到发达国家的水平目标, 所以会有一定的变化 查了一下资料, 在 2011 年我国的平均用电是 3500KW/h, 而发达国家都是在 10000-13000KW/h 左右 4. 另一个就是要提高安全用电的可靠性, 公司未来增长还是比较确定的 5. 从 2009 年技术标准研制到试点标准, 智能变电站电网和新能源对整个智能电网提出新的要求 6. 风电 新能源技术以前基本都采用国外的, 国内都是贴牌 国电南瑞在风电技术方面比去年有大的增长, 未来也会继续增加 7. 在轨道交通方面, 去年我们有 15-16 道线, 今年只有 6 道延长线, 估计明年下半年会好一点 8. 另外, 国际化业务方面, 我们 2010 就开始制定国家化业务,2011 年全面布局, 在菲律宾 巴西等国家有紧密的业务往来, 在东南亚 中东和中亚也有调度变电站, 其中有七八个超过亿元的项目 9. 继保方面竞争格局比较稳定, 加我们一共也就 6 家比较大的企业 招标规则从 2010 年开始也比较回归正常, 因为基本都是上市公司了,11W 以上保护监控都是大的公司来做 三 第六次招标 这次招标规则的调整, 对我们是有利的, 我们有成熟的保护产品通过这一次推出 高压保护与监控业务这一块, 对我们明年业绩有重要支撑 对于公司整体, 公司业务 20%~30% 是来源于变电站自动化业务的高压保护和监控业务, 也是 30%- 40% 盈利来源 四 集团情况 去年年底到今年年底, 业务量超过 300 亿, 超过预定 今年年初对相关科研产业进行整合, 继续优化配置, 通过电科院将一些企业划到南瑞集团, 对整个集团的业务 电网控制两个方面有较大发展未来, 新能源 通信板 电网保护也是发展方向 去年南瑞集团整个业务营业收入 157 亿 加上这次整合后总体营收在 200 亿左右 五 未来看点 几个方面支撑公司快速发展 : 一 具有优势的智能电网 智能变电站系统 其中的风电交换器 自动监控系统等都是核心部分, 变电站中成本的 1/3 是交换器 二 在配电用电领域 目前江苏省电力公司一个省的配网系统业务在 5 个亿左右, 今年用电已经开始成立监控系统, 通过内部管理通过制造 ; 发电机等终端设备投入两个亿, 风电控制系统 变电器 SEC 这些上加大投入与生产 三 软件平台统一化, 同时国家明年有对龙头企业的政策支持与资金资助 六 提问环节 提问 : 轨道交通业务发展怎么样? 答 : 国电南瑞在这一块最早是从电路方面切入的, 渐渐进入环境控制和机电设备 研发一直在不断进行, 融资投入, 地方上也有扶持政策, 今年在南京有了新的项目发展 问 : 公司的工业交换机是不是用自己的? 答 : 在招标过程中推荐品牌写的是什么就是什么, 如果写的是国电南瑞的就是用公司的, 近年基本上在渐渐替换基本上用的都是公司的了, 可能对明年的毛利率有所帮助 问 : 一次设备市场公司所占的角色是什么? 答 : 变电站的发展中渐渐地技术融合 专业转向工程自动化系统等等方向, 研究员与公司研究所也是一直进行联系和合作 一次设备是随着国家要求, 技术和市场发展需求, 公司在其中渐渐发展起来 资料来源 : 证券资讯分析系统
电力设备行业概况 行业概况 电气机械及器材制造行业具有明显的周期特征, 行业总的销售收入增速与同期用电量的增速具有明显的正相关性, 而同期 PMI 指数超前用电量 2-3 个月 电气机械及器材制造行业统计局分类 电力设备制造企业收入同比增速与用电量增速 资料来源 : 中国电力企业联合会 招商证券 资料来源 : 国家统计局 招商证券 中国电力联合会预计, 十二五 末期全社会用电量将达到 6.27 万亿千瓦时, 年均增长率为 8.5%; 截至 12 年底装机总容量为 11.44 亿千瓦, 预计 2015 年总装机容量将达到 14.37 亿千瓦 2012 年全国电网建设完成投资 3693 亿元, 同比微增 0.2% 中国装机总容量及增速 中国电力发电量及增速 电网投资总量及增长 资料来源 : 国家能源局 国信证券 资料来源 : 国家能源局 国信证券 2011-2013 年国家电网特高压投资及增速 资料来源 : 国家能源局 国信证券 配电网迎来投资高潮 十二五 配电网投资超过主干网投资 资料来源 : 申万研究 根据中电联预测, 十二五 期间电网总投资 2.55 万亿元, 投资偏向特高压和配电网两头, 主干网投资力度下降 预计 十二五 期间配电网总投资 9050 亿元, 年均 1810 亿元 其中, 农网投资 5536 亿元, 年均 1107 亿元, 占配电网总投资的 61%; 城网投资 3514 亿元, 年均 703 亿元, 占总投资的 39% 十二五 电网投资方向 ( 亿元 ) 2004-2012 年两大电网公司电网建设投资规模 资料来源 : 中电联网站 海通证券资料来源 : 国家电网社会责任报告 南方电网社会责任报告 华泰证券 十一五 配电网投资不足, 未来投资比重将增加 十一五 期间我国电网建设主要集中在主干网建设, 在 110kV 及以下配电领域建设投资不足 美国和日本配电网建设占比约达 62%, 英国达 63%, 我们目前占比约达 40%, 配电网投资不足 十二五 电网公司将加大配电网的建设力度, 提升配电网供电可靠性水平等 目前我国大中城市已基本实现配电网的自动化, 但总体而言配电网配电自动化水平较低, 广大农村配电网系统的自动化程度更低 我国配电网自动化水平将不断提高对配电自动化产品的需求将迅速增长从智能化角度看根据国网 十二五 智能化投资规划 十二五 配电网智能化投资将达 298 亿元占 未来配电网建设投资比重将增加 十二五 各环节智能化投资占比规划 资料来源 : 中电联 申万研究 国家电网智能化规划中配电环节建设目标和阶段划分, 目前处于发展第二阶段, 未来存在加速 资料来源 : 国家电网 申万研究 资料来源 : 国家电网智能化规划总报告 国泰君安
智能电网 智能电网概况 当前 世界各国为应对气候变化 保障能源安全 日益重视发展清洁能源和提高能源利用效率 世界能源发展呈现出清洁化 低碳化 高效化的新趋势 智能电网已成为未来电网发展的目标 2009年3月初 我国国家电网公司首次在公开场合提出了 建设坚强智能电网 全面拉开了中国智能电网前期研 究序幕 2009年5月 国家电网公司在北京召开的 2009特高压输电国际会议 上正式发布了中国建设坚强智能电网的理念 立足自主创新 建设以特高 压电网为骨干网架 各级电网协调发展 具有信息化 自动化 互动化特征的坚强智能电网的发展目标 按照 统一规划 统一标准 统一建设 的原则 和 统筹规划 统一标准 试点先行 整体推进 的工作方针 稳步 有序的推进智能电网各项建设工作 我国坚强智能电网建设全景图 智能电网的主要应用 资料来源 国家电网电科院 国信证券 资料来源 IBM 航天证券 智能电网的六大特征 智能电网与传统电网的比较 资料来源 湘财证券 资料来源 智能电网关键技术及其与传统电网的比较 国信证券 产业链 智能电网七大环节 我国智能电网建设分为七大环节 依次为发电 输电 变电 配电 用电 调度和通讯信息平台 每个环节都有相应的重点项目 智能电网产业链及重点建设项目 资料来源 国信证券 智能电网发展规划 2009年5月 国家电网公司公布 智能电网 发展计划及建设时间表 2009年至2010年为规划试点阶段 重点开展规划 制定技术和管理标准 关键技术 研发和设 备研制 及各环节试点工作 2011年至2015年为全面建设阶段 初步形成智能电网运行控制和互动服务体系 关键技术和装备实现重大突破和广泛应用 2016年至 智能电网建设计划 智能电网关键环节投资节奏 资料来源 湘财证券 资料来源 东兴证券 中国的智能电网产业主要由高级计量体系 AMI 高级配电运行 ADO 高级输电运行 ATO 和高级资产管理 AAM 四大模块构成 其中 AMI模块 能对用户 进行授权 在电力系统和负荷之间进行实时 双向通信 其技术组成包括智能电能表 传感器 通信网络 计量数据管理系统和用户室内网等 是智能电 网的基础信息平台 也是实现电网 智能化 高级应用的基础环节 2009 2020年国家电网总投资3 45万亿元 其中智能化投资3841亿元 占电网总投资 国家电网智能电网总投资规则 资料来源 国家电网智能化规划总报告 东兴证券 用电环节占智能化投资的比重最高 达到30.8% 主要是用电信息采集等项目的建设规模大 因而投资较大 其次是配电环节占23.2% 变电环节占 19.5% 主要由于配电自动化 智能变电站新建和改造等项目的建设规模大 智能电网各环节投资规划 资料来源 国家电网智能化规划总报告 东兴证券 十二五 国家电网公司电网智能化投资总额将达2861亿元 十二五 期间 国家电网公司电网智能化投资的总额为2861.1亿元 年均投资为572.2亿元 较 十一五 250亿元的年均投资大幅翻番 涉及到发电 输电 变电 配电 用电及调度等六个环节 随着智能化的不断推进 智能化投资将逐渐增大 至 十二五 中期 智能化投资将达到最大 随着智能化 的普及以及相关设备技术的不断成熟 智能化设备成本将有所降低 2013年后 智能化投资将有所减少 十二五 电网智能化逐年投资比例 十二五 电网智能化各环节投资情况 资料来源 国家电网 湘财证券 资料来源 国家电网 湘财证券 十二五 国家电网公司电网智能化投资总额将达2861亿元 资料来源 国家电网 湘财证券 十二五 期间智能电网发展目标 资料来源 国家电网 湘财证券 重点关注的智能电网受益领域和上市公司 资料来源 国信证券
特高压 特高压技术优势 我国西部 北部地区的能源基地与中东部负荷中心地区的距离一般为 800-3000 公里, 依靠现有输电技术很难满足大规模 远距离输送需求 而特高压技术具有以下优势 :(1) 适应大容量远距离输电和大规模电力交换的需要 ;(2) 减少线路损耗 降低运行成本 ;(3) 节省输电走廊 ;(4) 降低负荷集中地区的短路电流 ;(5) 获得巨大的联网效益, 从长远看经济性优越 建立特高压以实现将西北能源资源大容量 远距离电力输送, 起到优化我国能源资源配置作用 更为重要的一点, 特高压建设将加强区域互联, 扩大清洁能源的消纳范围和消纳能力, 有利于风电 光伏产业等清洁能源的发展 我国未来电力流向示意图 特高压交流和直流输电技术特点 资料来源 : 申万研究 资料来源 : 申万研究 特高压规划在我国, 特高压是指交流 1000 千伏及以上和直流正负 800 千伏及以上的电压等级 根据国网和南网此前的规划, 十二五 期间特高压交直流投资约为 5400 亿元, 其中国网特高压交流 2800 亿元, 直流 2200 亿元 国网特高压交流将建设成为 三横三纵一环网 的格局, 而通过特高压交直流共同完成北部 西北部 东北部煤电 风电和太阳能电力向环渤海和东南部地区输送以及西南水电向东南地区输送的建设目标 十二五 国网特高压交流规划线路图 十二五 国网特高压直流规划线路图 资料来源 : 国家电网 国网 十二五 特高压交流规划线路 资料来源 : 国家电网 国家电网 十二五 特高压直流规划线路不完全统计 资料来源 : 国家电网 宏源证券 特高压交流在建和待建项目情况 资料来源 : 国家电网 宏源证券 特高压直流在建和待建项目情况 资料来源 : 国家电网 南方电网 上海证券 市场规模测算 特高压交流设备市场规模测算 资料来源 : 国家电网 南方电网 上海证券 对于特高压交流线路, 按照国家电网的线路规划, 共约 40 座变电站 / 开关站, 其占线路总投资约 42% 左右, 即 1176 亿元 通过两种方法测算的变压器 ( 包含电抗器 ) 市场容量约为 230 亿元,GIS 市场容量约为 340 亿元, 串补和绝缘子各约为 70 亿元和 35 亿元 特高压直流设备市场规模测算 资料来源 : 宏源证券 对于特高压直流线路, 国家电网 十二五 期间计划建设 16 条线路, 换流站投资占线路总投资约 55%, 即约 1650 亿元 通过两种方法测算后, 我们估计特高压换流变 换流阀市场容量分别约为 450 亿元和 250 亿元 上市公司收入弹性测算 十二五 期间上市公司对特高压交流收入弹性测算 ( 单位 : 亿元 ) 资料来源 : 宏源证券 假设 十二五 期间特高压线路均按照规划建设完成, 潜在订单的前提假设是按照历史中标情况中各主要公司中标的比例参考得出, 并与 2011 年收入做了比较, 按照弹性大小进行了排序 从特高压交流来看, 平高电气无疑具备最高的弹性 从特高压直流来看, 许继电气 ( 许继集团 ) 具备最好的收入弹性, 虽然目前换流阀和直流场设备的资产尚在集团公司, 但其注入上市公司的预期较为明确 十二五 期间上市公司对特高压直流收入弹性测算 ( 单位 : 亿元 ) 资料来源 : 宏源证券 资料来源 : 宏源证券
农网改造 农网改造确立总体目标国家电网公司 2011 年 7 月组织召开专项会议, 正式全面启动新一轮农网改造升级工作 根据 2011 年 5 月国务院办公厅转发的发改委通知要求, 在 十二五 期间, 新一轮农村电网改造升级工程将全面展开 按照新一轮农村电网改造升级工程实施方案, 通过改造升级工程建设, 对没有改造过的电网实施升级改造 ; 对已改造过的, 因电力需求增长又出现供电能力不足的电网实施升级改造, 更好地满足农村需求 ; 力争用 3 年时间基本建成安全可靠 节能环保 技术先进 管理规范的新型农村电网 农网规划的一般技术原则 按照农网改造一般规划的技术要求, 电网发展应满足当地经济社会发展的用电需求, 不发生由于电网输送电能力不足造成的拉限电 ; 同时, 要加强网络覆盖, 乡 ( 镇 ) 级至少有一座 35kV 及以上变电站, 并实现双电源供电 可以看出, 农网规划将安全可靠供电放在了突出的位置 按照供电可靠性的标准和要求, 中压配电网应有一定的容量裕度, 以满足用电负荷增长和转移的需要, 城镇配电网实现 手拉手 供电, 县城 10kV 主干线采用环网供电 开环运行接线方式 根据配电网的负荷需求, 可以区分情况进行设计 各电压等级对应的供电半径 不同区域用电特征及规划原则 资料来源 : 根据农网建设规划整理 资料来源 : 根据农网建设规划整理 农村电网改造升级 十二五 规划即将出台农村电网改造升级 十二五 规划预计将于今年出台 据悉, 十二五 期间两大电网公司总计投资将超 5000 亿元, 其中, 国家电网公司预计 十二五 投向农网 4000 多亿元, 南方电网也安排农网建设改造投资 1116 亿元 根据国网规划, 力争到 2015 年经营区域内农网供电可靠率达到 99.7%, 综合电压合格率达到 98.5%, 综合线损率平均达到 6.2% 在新一轮农网改造当中, 将主要扩大电网改造面和供电覆盖面, 解决县域电网联系薄弱 农村供电设施过负荷等情况, 因此后续农网投资有望持续增长 国网和南网农网改造升级的投资建设将拉动中低压配电设备的需求, 公司产品为配电领域的一二次设备, 将明显受益于农村电网改造升级 农网供电可靠性有待继续提高, 到 2015 年提高 99.7% 2009-2015 年农网投资 ( 亿元 ) 资料来源 : 国家电网 申万研究 资料来源 : 国家电网 南方电网 海通证券
2012 年国家电网招标情况 一次设备行业格局稳定, 平高中标 750KV 产品, 表现出色 变压器前六批共招标 249894.24MVA, 同比增速 -3.9%; 份额来看, 特变 西变 天威居前, 其中特变份额远超同行, 达到 24.95% GIS 前六批共招标 8691 间隔, 同比增长 34.2%: 份额来看, 西电 新东北 泰开居前 断路器前六批共招标 6093 间隔, 同比增长 1.9%: 份额来看, 阿尔斯通 泰开 ABB 西门子居前 值得注意的是, 此次在断路器和 GIS 的招标中出现了 750kV 产品的招标, 份额来看, 平高在 750kv 断路器的 3 台招标中全数拿下, 在 GIS 的 12 台招标中拿下了 5 台, 份额为 42% 平高电气中标 190 间隔 220kvGIS, 份额为 33% 思源电气中标 157 间隔 110kvGIS, 份额为 12% 开关柜前六批招标 47087 台, 同比增长 112.8%, 平高集团 西电陕开 泰开份额居前 断路器厂商 2011 年及 2012 年各批次中标份额 隔离开关厂商 2011 年及 2012 年各批次中标份额 二次设备保护中标依然集中, 监控中标较为分散, 南瑞保护进入第一品牌阵营 保护中标依然集中, 监控中标较为分散, 南瑞保护进入第一品牌阵营 缘于 10-110KV 的集中招标量大幅上升, 保护类设备前六批同比增长 68.8% 中标情况来看, 保护类设备继续向大厂集中, 主要由南瑞继保 长园南瑞 许继电气 四方 国电南瑞 国电南自所分食, 长园深瑞份额由 8.84% 提升至 18.72%, 今年刚进入保护领域的南瑞, 份额也由 6.44% 提升至 11.58%, 中标 196 套 110KV 66 套 220KV 和 2 套 330KV 保护, 成功进入保护第一品牌阵营 监控类设备前六批同比下滑 21%, 企业中标份额波动较大, 南瑞继保 东方电子 南自份额提升明显, 许继 南瑞 深瑞份额均略有下滑 二次设备首次实行最低价中标, 部分监控价格下滑, 保护价格维持高位 今年第六批国网第一次实行 最低价中标 的招标规则, 对二次厂家产生一定的影响 保护类设备由于新进入者很少, 壁垒高, 前 6 家厂商的份额合计超过 94.7%, 保护价格没有明显下降, 部分保护价格甚至上升 监控类产品行业集中度降低, 前 5 家厂商的份额合计 56.91%, 价格出现了不同程度的下降 由于新进入者主要角逐 110kv 以下的监控产品, 此类产品价格下降较多,220kv 及以上监控类产品壁垒较高, 竞争相对缓和, 价格下降不明显 保护类设备招标量累计对照 ( 按设备分类 ) 保护类设备厂商 2011 年及 2012 年各批次中标份额 监控类设备招标量累计对照 ( 按电压等级分类 ) 监控类设备厂商 2011 年及 2012 年各批次中标份额
投资策略 投资策略 由于今年全年电网投资增速仍维持稳定, 四季度是电力设备行业的集中收入确认期, 是行业的传统旺季, 输变电二次设备业绩和订单四季度确定性就较强 2013 年电网投资将侧重于特高压和配电网建设, 因此建议关注二次设备 配网 特高压的投资机会 选股方面, 建议兼顾成长性和安全性, 选取所属行业景气度高, 业绩有保障, 估值有优势的相关个股 二次设备 : 智能电网建设将继续向深度和广度开展, 推动二次设备的招标需求, 关注智能配电 变电 调度环节 关注 : 国电南瑞 许继电气 置信电气 积成电子 ( 华创证券张文博 ) 关注 : 四方股份 ( 广发证券韩玲 ) 配网 : 配电网建设包括配电一次设备的改造升级 配电自动化等已经进入长景气周期 关注 : 国电南瑞 许继电气 积成电子 正泰电器 ( 华创证券张文博 ) 关注 : 思源电气 森源电气 ( 民生证券陈龙 ) 北京科锐 ( 海通证券牛品 ) 特高压 : 未来特高压建设有望加速, 带动特高压公司业绩向好, 弹性较大的特高压企业也值得关注 关注 : 平高电气 许继电气 ( 华创证券张文博 ) 特变电工 天威保变 ( 申银万国周旭辉 ) 中国西电 ( 国泰君安刘骁 ) 大连电瓷 ( 长城证券桂方晓 ) 重点关注 : 国电南瑞 平高电气 特锐德 思源电气 置信电气 子行业输电一次设备配电一次设备输配电二次设备 电力设备板块相关公司相关上市公司 平高电气 许继电气 中国西电 思源电气 特变电工 天威保变 东北电气 置信电气 大连电瓷 金利华电 正泰电器 思源电气 森源电气 北京科锐 鑫龙电器 东源电器 广电电气 中能电气 百利电气 国电南瑞 积成电子 许继电气 四方股份 置信电气 国电南自 金智科技 新联电子 科大智能 中元华电 理工监测 长高集团 科陆电子 资料来源 : 证券资讯分析系统 相关上市公司 国电南瑞 (600406) (1) 国电南瑞作为二次设备技术领域的领军企业, 不仅全面参与了智能电网试点建设与技术标准制定, 更已开展未来二十年的技术储备研发和产业化进程, 公司技术实力强, 相比竞争对手有先发优势 公司是国内电力系统自动化领域产品最丰富 门类最齐全的企业之一, 最大竞争优势是自主技术覆盖电网智能化的六大环节, 并且在调度 配电和变电这三个环节市场占有率排名第一 结合今年电网投资节奏, 公司的智能变电站 农配网及调度等业务将出现快速增长 (2) 轨道交通方面, 公司拥有完全自主知识产权的综合监控系统, 占据国内城市轨道交通综合监控领域 40% 以上的市场份额 此外, 公司积极涉足轨道交通信号系统, 而信号系统的市场空间是综合监控的 3 倍, 公司后续进入信号系统市场, 势必为公司带来更广阔的市场空间 (3) 海外输配电设备市场是中国市场的 5-8 倍 国网公司和各个新兴国家的合作不断深入, 将会创造更为良好的竞争环境 作为中国高端装备制造技术代 表期待国电南瑞在海外市场开辟新的片蓝海国电南瑞历年营业收入与增速情况 国电南瑞历年净利润及增速情况 资料来源 : 公司公告 宏源证券 国电南瑞在电网自动化六大环节实现全覆盖 资料来源 : 公司公告 宏源证券 过去两年变电站监控智能化比例不断提升 资料来源 : 公司公告 平安证券 资料来源 : 国家电网 宏源证券 许继电气 (000400) 许继集团在特高压直流领域占据龙头地位 许继集团能够提供包括特高压直流换流阀 直流场设备及监控保护设备等在内的换流站的核心设备产品, 并且在已建成的几条线路中占据约 50% 的市场份额 虽然目前除监控保护外的资产尚不在上市公司内, 但未来资产注入预期较为明确 二次设备发展良好 稳步增长 受益于电网智能化推进, 从近年国家电网集中招标的市场份额来看, 二次设备未来将保持稳步增长态势 配网业务得益于城乡电网改造和配网自动化推进 作为仅有的几家能够提供配网自动化主站 子站及配套设备的公司之一, 在配电自动化有望快速推广的许继电气营业收入与增速情况许继电气归属净利润与增速情况 许继电气三费率变化 资料来源 : 公司公告 长江证券 许继电气盈利能力变化 资料来源 : 公司公告 长江证券 资料来源 : 公司公告 长江证券 资料来源 : 公司公告 长江证券 平高电气 (600312) 公司是国内无可争议的开关龙头企业 作为国内三大开关厂之一, 平高电气经过多年发展, 在技术水平 历史业绩与市场占有率上均是国内无可争议的开关龙头 尤其是在特高压 GIS 领域中, 公司已经成为国内乃至国际上最具实力的设备供应商 平高电气是特高压交流建设的最大受益者 在已建成及在建的两条线路中, 平高电气获得了超过 40% 的市场份额, 如果按照国家电网的规划, 未来几年公司潜在订单达到 130 亿元 ; 而如果按照年初国网提出今年的目标提及的 5 条特高压线路计算, 平高也有望获得约 80-90 亿元的特高压 GIS 订单 海外拓展与发展核心零部件将成为新的增长点 得益于国家电网的国际化战略, 平高也正在凭借 EPC 模式积极开拓海外市场, 将带动开关设备的销售 ; 同时, 公司意欲打造国际一流的开关和核心零部件专业制造企业, 将对核心零部件投入研发并积极寻找并购目标, 有望成为公司未来新的增长点 2009-2013H1 公司营业收入和净利润 ( 百万元 ) 2010-2013H1 分类产品收入 ( 百万 ) 2009-2013H1 公司毛利率和净利率情况 2010-2013H1 分类产品毛利率 正泰电器 (601877) 正泰电器是我国低压电器行业产销量最大 产品种类最齐全的制造商, 市场份额长期 10% 以上 公司在 全面解决方案提供商 的定位及 用其智, 享其能 的口号下, 在稳定增长的电力需求 智能电网 节能减排及农配网改造的背景下, 业绩增长获有力保证 正泰作为国内低压电器行业龙头, 具备综合竞争力, 掌握了国内低压电器价格的主动定价权, 上下游的议价能力都较强 电网 机械产品盈利结构性增长, 凭借出色性价比持续替代进口品牌 外延式收购致力成为全球工业系统解决方案提供商 2009-2012 年公司营收与净利润 ( 亿元 ) 2009-2012 年公司收入结构 ( 亿元 ) 2009-2012 年公司毛利率与净利率公司 2012 年分产品毛利率 资料来源 : 公司公告 国信证券