S6451551 融资融券报告 两融快速回升, 警惕回调风险 215 年 1 月 19 日 基础指数表现 国内指数收盘点位 涨跌幅 (%) 上证综指 3391.35 6.54 深证成指 11374.83 7.92 中小板指 771.47 8.9 创业板指 2449.3 1.48 融资融券数据 融资融券余额 9727.35 亿 融资余额 9698.12 亿 融券余额 29.23 亿 一周融资净买入额 489.45 亿 ETF 融资融券数据 融资融券余额 576.14 亿 融资余额 563.45 亿 融券余额 12.69 亿 一周融资净买入额 9.22 亿 一周回顾 上周大盘大幅反弹, 创业板领涨, 收于 2449.3 点, 上涨 1.48% 上证综指收于 3391.35 点, 上涨 6.54%, 深成指收于 11374.83, 上涨 7.92%, 中小板指收于 771.47 点, 上涨 8.9% 两融规模大幅回升 根据最新的交易数据显示, 截止 1 月 16 日融资融券余额 9727.35 亿元, 较前期上涨 5.3%, 融资余额为 9698.12 亿元, 较前期上涨 5.31%; 其中融资买入额为 4948.51 亿元, 融资偿还额为 4459.26 亿元, 融资净买入 489.45 亿元 融资融券交投活跃, 期间日均融资买入额和日均偿还额均大幅增加, 但日均融资买入额大于偿还额, 融资沉淀入两融规模增加 ETF 两融规模回落至 576.14 亿元 经统计 2 只 ETF 融资融券数据显示, 两融余额为 576.14 亿元, 环比减少 1.59%, 其中融资余额为 563.45 亿元, 环比减少 1.6%, 融券余额为 12.69 亿元, 环比减少.99% 2 只 ETF 中, 6 只 ETF 两融余额增长, 其余 ETF 两融规模均呈现负增长 两融规模最大前两只 ETF, 华泰 3ETF 融资融券余额 353.1 亿元, 较上周减少 1.96%, 华夏上证 5ETF 融资融券余额为 19.17 亿元, 较上周减少.76%, 华夏中证 5ETF 较上周增加 27.53% 易方达恒生 H 股 ETF 较上周小幅减少 6.79% 主板持续上涨, 成交量逐渐放大, 市场情绪回暖 创业板领涨此次反弹, 成交额创历史新高, 受此影响, 信用市场交投活跃, 两融规模快速回升 总体看, 市场仍处于筑底阶段, 前期市场快速反弹后, 可能迎来回调风险 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 324 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :755-83692635 传真 :755-83688539 1
融资融券规模分析 根据最新的交易数据显示, 截止 1 月 16 日融资融券余额 9727.35 亿元, 较前期上涨 5.3%, 融资余额为 9698.12 亿元, 较前期上涨 5.31%; 其中融资买入额为 4948.51 亿元, 融资偿还额为 4459.26 亿元, 融资净买入 489.45 亿元 融资融券交投活跃, 期间日均融资买入额和日均偿还额均大幅增加, 但日均融资买入额大于偿还额, 沉淀入两融量增加 大盘经历近两个月的调整后, 大幅反弹, 由于融资融券交易和大盘走势正相关, 两融规模呈现大幅上涨 图 1: 两市融资融券业务情况 ( 亿元 ) 图 2: 两市融资业务情况 ( 亿元 ) 25, 2, 15, 1, 5, 融资余额 ( 亿元 ) 融券余额 ( 右 ) 1 Jan/12 Apr/12 Jul/12 Oct/12 8 6 4 2 融资余额融资买入额融资偿还额 25, 2, 15, 1, 5, 融资买入额占两融余额比持续反弹, 显示融资买入沉淀为两融的量不断增加, 对大盘的上涨起到一定的推动作用, 市场情绪回暖 根据融资买入占比增速与市场涨跌幅正相关, 融资买入占比 (2 天移动平均值 ) 和市场涨跌幅 (2 天移动平均值 ), 近期近似同步来看, 融资买入占比 (2 天移动平均值 ) 快速回升, 交投活跃, 同时需警惕快速上涨后的回调风险 图 3: 沪深 3 指数与融资买入占比 图 4: 沪深 3 涨跌幅与融资买入占比 6, 5, 4, 3, 2, 1, 沪深 3 融资买入占比 2d 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 15% 1% 5% % 融资买入占比 2d 沪深 3 涨跌幅 2d( 右 ) 2% 1% % -1% -2% ETF 两融规模回落至 576.14 亿元 经统计 2 只 ETF 融资融券数据显示, 两融余额为 576.14 亿元, 环比减少 1.59%, 其中融资余额为 563.45 亿元, 环比减少 1.6%, 融券余额为 12.69 亿元, 环比减少.99% 2 只 ETF 中, 6 只 ETF 两融余额增长, 其余 ETF 两融规模均呈现负增长 两融规模最大前两只 ETF, 华泰 3ETF 融资 2
融券余额 353.1 亿元, 较上周减少 1.96%, 华夏上证 5ETF 融资融券余额为 19.17 亿元, 较上周减少.76%, 华夏中证 5ETF 较上周增加 27.53% 易方达恒生 H 股 ETF 较上周小幅减少 6.79% 表 1 ETF 融资融券余额 证券代码 证券简称 两融余额 周涨跌幅 51299.SH 华夏 MSCI 中国 A 股 ETF 873.76 1.45% 5125.SH 华夏中证 5ETF 587.17 27.53% 5127.SH 易方达沪深 3 非银 ETF 1,35.47 2.15% 519.SH 易方达恒生 H 股 ETF 17,425.41-6.79% 5188.SH 华泰柏瑞红利 ETF 1,45.57-7.99% 5151.SH 广发中证 5ETF 2,989.4 -.41% 515.SH 南方中证 5ETF 19,3.5 25.24% 5133.SH 华夏沪深 3ETF 1,749.83-2.7% 5131.SH 易方达沪深 3ETF 71.62 13.85% 513.SH 华泰柏瑞沪深 3ETF 3,53,12.79-1.96% 5123.SH 国泰上证 18 金融 ETF 3,75.53 1.56% 5118.SH 华安上证 18ETF 233,123.96 -.56% 515.SH 华夏上证 5ETF 1,91,717.1 -.76% 511.SH 交银 18 治理 ETF 1,419.6-5.23% 159933.SZ 国投瑞银沪深 3 金融地产 ETF 426.8-7.28% 159925.SZ 南方开元沪深 3ETF 234.7 13.16% 159919.SZ 嘉实沪深 3ETF 644,4.96-2.19% 15993.SZ 南方深成 ETF 9,717.49-1.55% 15992.SZ 华夏中小板 ETF 3,969.91 19.92% 15991.SZ 易方达深证 1ETF 169,836.62-3.67% 市场研判 上周上证指数上涨 6.54%, 收盘在 3391.35 点, 当前正处于 8 月 24 日缺口的上边界 3388.36 的位置, 市场 开始准备上攻了, 上方缺口 3388.36-349.54, 这将是试金石, 这个缺口过得去算是强势, 补完缺口掉头 回来再找时间招兵买马卷土重来也是大概率事件 3
图 5: 上证指数 K 线图 创业板上周上涨 1.48%, 近期创业板走势明显强于上证指数, 补完 8 月 24 日和 8 月 25 日形成的两个大缺口而且还有继续上攻, 如果伴随主板市场补缺口后的调整, 估计创业板也将孤掌难鸣, 上方压力 2577 点附近 图 6: 创业板指数图, 一线天指标 行业分析 行业方面,28 个申万行业两融余额较前期均增加, 涨幅范围在.86%-12.43%, 国防军工 房地产和商业贸易两融规模涨幅靠前, 分别为 12.43% 9.62% 和 9.63%, 排名靠后 3 名的是银行 非银金融和建筑材料, 分别上涨.86%.86% 和 2.56%, 两融余额前三分别为非银金融 医药生物和房地产, 分别为 885 亿元 61 亿元和 573 亿元 从行业日均融资净买入额方面看, 各行业融资净买入额均为正, 前三名分别为轻工制造 公用事业和家用电器, 日均融资净买入额分别为 1.18 亿元 9.9 亿元和 8. 亿元, 后三名分别为通信 4
银行和交通运输, 分别为.2 亿元.41 亿元和.55 亿元 图 7: 板块融资融券余额 融资融券余额融资融券余额增长率 ( 右 ) 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 非银金融医药生物房地产计算机银行传媒有色金属机械设备化工电子公用事业交通运输商业贸易建筑装饰汽车国防军工电气设备采掘通信食品饮料家用电器综合钢铁农林牧渔建筑材料轻工制造纺织服装休闲服务 图 8: 行业净买入额 融资净买入额 ( 亿元 ) 融资净买入额增加值 ( 亿元 ) 12 1 8 6 4 2-2 -4 轻工制造 公用事业 家用电器 化工 纺织服装 商业贸易 建筑材料 传媒 汽车 建筑装饰 机械设备 电气设备 国防军工 休闲服务 农林牧渔 食品饮料 采掘 医药生物 采掘 钢铁 综合 电子 有色金属 房地产 计算机 交通运输 银行 通信 -6 5
最近一周融资融券异动个股 表 2 融资融券余额上涨前 2 名个股 证券代码 证券简称 融资余额变化 (%) 最新融资余额 ( 万元 ) 占流通市值比 (%) 最近一周涨幅 (%) 6575.SH 皖江物流 89.15 14,671 1.67 25.61 6645.SH 中源协和 57.85 97,611 5.6-32.38 23.SZ 达安基因 54.36 95,8 3.31 2.85 2242.SZ 九阳股份 44.64 11,558 5.18 23.18 269.SZ 獐子岛 42.3 5,371.65 6.52 6568.SH 中珠控股 39.63 32,483 4.8-23.32 669.SH 金杯汽车 37.6 23,855 4.74 3.83 24.SZ 招商地产 33.9 234,846 7.59-3.8 6277.SH 亿利能源 33.37 93,146 4.48-31.69 738.SZ 中航动控 32.49 119,34 3.46 33.11 2117.SZ 东港股份 31.4 42,786 3.32 9.42 61311.SH 骆驼股份 31.2 73,212 4.22 2.32 6335.SH 国机汽车 28.51 35,312 3.45 9.93 3133.SZ 华策影视 28.3 78,629 4.36 -.34 6874.SH 创业环保 27.11 52,578 4.49 11.4 6551.SH 时代出版 26.97 6,44 6.26 15.92 31.SZ 特锐德 25.61 74,6 3.4 29.91 6416.SH 湘电股份 25.51 55,83 5.68 11.29 668.SH 上海普天 25.43 3,999 2.77 48.9 777.SZ 中核科技 25.28 141,991 9.75 15.85 6
投资评级定义我们设定的上市公司投资评级如下 : 买入 : 预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平, 股价绝对值将会上涨 持有 : 预计未来六个月总回报与综合指数增长相若, 股价绝对值通常会上涨 卖出 : 预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平, 股价将不会上涨 我们设定的行业投资评级如下 : 增持 : 预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平 中性 : 预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若 减持 : 预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平 我们所定义的综合指数, 是指该股票所在交易市场的综合指数, 如果是在深圳挂牌上市的, 则以深圳综合指数的涨跌幅作为参考基准, 如果是在上海挂牌上市的, 则以上海综合指数的涨跌幅作为参考基准 而我们所指的中国国民经济增长水平是以国家统计局所公布的国民生产总值的增长率作为参考基准 分析师简介石玉华 SAC 执业证书号 : 中航证券金融研究所, 理学硕士,213 年 3 月加入中航证券金融研究所. 分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师, 在此申明, 本报告清晰 准确地反映了分析师本人的研究观点 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关 风险提示 : 投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险, 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效 免责声明 : 本报告并非针对或意图送发或为任何就送发 发布 可得到或使用本报告而使中航证券有限公司及其关联公司违反当地的法律或法规或可致使中航证券受制于法律或法规的任何地区 国家或其它管辖区域的公民或居民 除非另有显示, 否则此报告中的材料的版权属于中航证券 未经中航证券事先书面授权, 不得更改或以任何方式发送 复印本报告的材料 内容或其复印本给予任何其他人 本报告所载的资料 工具及材料只提供给阁下作查照只用, 并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请或向人作出邀请 中航证券未有采取行动以确保于本报告中所指的证券适合个别的投资者 本报告的内容并不构成对任何人的投资建议, 而中航证券不会因接受本报告而视他们为其客户 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被中航证券认为可靠, 但中航证券并不能担保其准确性或完整性, 而中航证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任, 除非该等损失因明确的法律或法规而引致 并不能依靠本报告以取代行使独立判断 中航证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告 本报告及该等报告反映分析员的不同设想 见解及分析方法 为免生疑, 本报告所载的观点并不代表中航证券及关联公司的立场 中航证券在法律许可的情况下可参与或投资本报告所提及的发行人的金融交易, 向该等发行人提供服务或向他们要求给予生意, 及或持有其证券或进行证券交易 中航证券于法律容许下可于发送材料前使用此报告中所载资料或意见或他们所根据的研究或分析 7