研究报告 2016-5-9 行业研究 ( 行业周报 ) 评级看好维持 医疗保健行业 长江医药周报 (2016.5.9): 上海 GPO 首批采购目录发布 分析师刘舒畅 (8621)68751065 liusc@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490512020004 联系人马文俊 (8621)68751065 mawj@cjsc.com.cn 联系人杨靖凤 (8621)68751636 yangjf@cjsc.com.cn 相关研究 自查利好医药商业龙头, 首推上海医药 2016-5-3 长江医药 2015 年报 &2016 年一季报总结 : 医疗服务和商业表现优异 2016-5-3 长江医药周报(2016.5.3): 药品电子监管将重新启动 2016-5-2 报告要点 上周市场回顾 上周医药板块下跌 0.23%, 跑赢沪深 300 指数 0.61 个百分点, 表现相对较强 上周医药板块中, 医药商业板块上涨 0.04%, 在医药板块中表现相对较好 医药个股中, 华通医药 方盛制药 ( 披露股权激励草案 ) 迦南科技涨幅居前, 涨幅分别为 10.85% 10.55% 10.43% 上周安科生物(-10.13%) 新和成 (-9.27%) 鹭燕医药(-8.30%) 跌幅居前 专题 : 上海 GPO 首批采购目录发布上海医健卫生事务服务中心于 2016 年 5 月 6 日发布 2016 年第一批药品集团采购目录, 采购主体包括华山医院 仁济医院 市一医院 岳阳医院 东方医院与徐汇区 普陀区 杨浦区 闵行区 金山区和崇明县等 6 个区县所属医院 根据上海人社局在 2016 年 2 月 15 日发布的 关于印发上海市公立医院药品集中采购工作实施意见的通知,GPO 采购形成的信息与结果执行将通过阳光平台 ( 上海市医药采购服务与监管信息系统 ) 对外公开,GPO 实际采购价将作为上海市招标价格的重要参考 此次首批采购目录包括 175 种抗微生物药, 各品种拟选择的生产企业数不超过 4 家 ; 药品经营企业与药品生产企业均可参与申报, 生产企业还可委托不超过 3 家经营企业代为申报 近期观点 : 看好商业龙头 临床 CRO 企业等医疗机构的处方外流是大势所趋, 零售药店和流通企业将充分受益于行业变化, 但需仔细甄别, 建议重点关注相关标的 上海医药的分销业务将依靠强大的渠道优势获取更多的市场份额, 还将受益于医药流通企业自查, 零售业务后续空间广阔, 工业增长极具潜力, 是被明显低估的医药工商业龙头企业 继续推荐康美药业, 其智慧药房变现容易, 扩张模式清晰 仍建议关注价格链条上的板块, 尤其是维生素与血制品行业 临床 CRO 企业将受益于一致性评价的开展, 建议关注泰格医药 ST 百花和博济医药等 长江医药团队上周报告汇总 5 月 3 日, 医药行业周报 : 药品电子监管将重新启动 5 月 3 日, 新华制药一季报点评 : 凤凰涅槃, 求变出新 5 月 3 日,2015 年报 &2016 年一季报总结 : 医疗服务和商业表现优异 5 月 3 日, 医药流通行业点评 : 自查利好医药商业龙头, 首推上海医药 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 7
目录 近期观点 : 看好商业龙头 临床 CRO 企业等... 3 上周市场回顾... 3 专题 : 上海 GPO 首批采购目录发布... 5 采购主体包括 5 家三甲医院与 6 个区县所属医院... 5 谈判价格作为全市招标价的重要参考... 6 目录共 175 种抗微生物药, 各品种选择不超过 4 家企业... 6 长江医药团队上周报告汇总... 6 图表目录 图 1: 上周医药板块下跌 0.23%... 3 图 2: 上周医药商业板块上涨 0.04%... 3 表 1: 最近一周医药板块个股涨跌幅前十... 4 表 2: 最近一月医药板块个股涨跌幅前十... 4 表 3: 最近一年医药板块个股涨跌幅前十... 5 表 4: 参与上海 GPO 首批采购的医院... 5 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 7
交通运输电子纺织服装食品饮料传媒有色金属计算机农林牧渔医药生物房地产机械设备电气设备建筑装饰家用电器休闲服务银行汽车公用事业化工通信商业贸易轻工制造国防军工建筑材料非银金融钢铁综合采掘 行业研究 ( 行业周报 ) 近期观点 : 看好商业龙头 临床 CRO 企业等 医疗机构的处方外流是大势所趋, 零售药店和流通企业将充分受益于行业变化, 但需仔细甄别, 建议重点关注相关标的 上海医药的分销业务将依靠强大的渠道优势获取更多的市场份额, 还将受益于医药流通企业自查, 零售业务后续空间广阔, 工业增长极具潜力, 是被明显低估的医药工商业龙头企业 继续推荐康美药业, 其智慧药房变现容易, 扩张模式清晰 仍建议关注价格链条上的板块, 尤其是维生素与血制品行业 临床 CRO 企业将受益于一致性评价的开展, 建议关注泰格医药 ST 百花和博济医药等 上周市场回顾 上周医药板块下跌 0.23%, 跑赢沪深 300 指数 0.61 个百分点, 表现相对较强 图 1: 上周医药板块下跌 0.23% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 上周医药板块中, 医药商业板块上涨 0.04%, 在医药板块中表现相对较好 图 2: 上周医药商业板块上涨 0.04% 1% 0% 医药商业中药化学制药生物制品医疗器械医疗服务 -1% -2% 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 7
医药个股中, 华通医药 方盛制药 ( 披露股权激励草案 ) 迦南科技涨幅居前, 涨幅分别为 10.85% 10.55% 10.43% 上周安科生物(-10.13%) 新和成 (-9.27%) 鹭燕医药 (-8.30%) 跌幅居前 表 1: 最近一周医药板块个股涨跌幅前十 最近一周涨 最近一周跌 002758.SZ 华通医药 10.85 300009.SZ 安科生物 -10.13 603998.SH 方盛制药 10.55 002001.SZ 新和成 -9.27 300412.SZ 迦南科技 10.43 002788.SZ 鹭燕医药 -8.30 000990.SZ 诚志股份 10.02 300016.SZ 北陆药业 -7.79 300439.SZ 美康生物 10.00 600671.SH 天目药业 -6.57 000788.SZ 北大医药 8.91 002390.SZ 信邦制药 -6.34 002262.SZ 恩华药业 8.33 300289.SZ 利德曼 -6.33 300006.SZ 莱美药业 6.29 002370.SZ 亚太药业 -5.98 300482.SZ 万孚生物 6.11 002030.SZ 达安基因 -5.75 603222.SH 济民制药 5.92 300254.SZ 仟源医药 -5.73 表 2: 最近一月医药板块个股涨跌幅前十 最近一月涨 最近一月跌 002788.SZ 鹭燕医药 19.08 300401.SZ 花园生物 -22.89 002038.SZ 双鹭药业 17.68 300453.SZ 三鑫医疗 -17.71 300318.SZ 博晖创新 17.03 002626.SZ 金达威 -16.49 002589.SZ 瑞康医药 15.95 002551.SZ 尚荣医疗 -14.94 603520.SH 司太立 15.18 002019.SZ 亿帆鑫富 -14.86 300347.SZ 泰格医药 15.02 000078.SZ 海王生物 14.89 300485.SZ 赛升药业 -13.38 600713.SH 南京医药 14.23 600771.SH 广誉远 -12.39 300294.SZ 博雅生物 13.54 002727.SZ 一心堂 -12.37 300246.SZ 宝莱特 13.53 002099.SZ 海翔药业 -11.66 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 7
表 3: 最近一年医药板块个股涨跌幅前十 最近一年涨 最近一年跌 300452.SZ 山河药辅 334.08 002107.SZ 沃华医药 -57.26 300482.SZ 万孚生物 320.38 300171.SZ 东富龙 -55.95 300497.SZ 富祥股份 307.70 600380.SH 健康元 -53.73 603108.SH 润达医疗 260.01 600645.SH 中源协和 -52.23 002773.SZ 康弘药业 243.70 600587.SH 新华医疗 -52.03 002758.SZ 华通医药 226.40 300049.SZ 福瑞股份 -50.01 300453.SZ 三鑫医疗 207.35 002432.SZ 九安医疗 -49.41 603520.SH 司太立 156.74 002022.SZ 科华生物 -49.12 300463.SZ 迈克生物 118.58 600267.SH 海正药业 -47.45 300404.SZ 博济医药 114.82 000150.SZ 宜华健康 -46.30 专题 : 上海 GPO 首批采购目录发布 上海医健卫生事务服务中心受上海公立医疗机构药品集团采购联盟的会员医疗机构委托采购抗微生物药, 于 2016 年 5 月 6 日发布 2016 年第一批药品集团采购目录 采购主体包括 5 家三甲医院与 6 个区县所属医院 药品集团采购 (Group Purchasing Organization, GPO ) 是国际通行的医院药品采购模式, 强调全过程公开透明的运行机制 在 阳光平台 的框架下, GPO 挤出的药价水分, 让利给患者 同时优化药品供应链, 实现医疗机构内部物流与药品企业外部物流整合, 提高药品物流配送效率 首批参加上海 GPO 的会员医疗机构包括华山医院 仁济医院 市一医院 岳阳医院 东方医院与徐汇区 普陀区 杨浦区 闵行区 金山区和崇明县等 6 个区县所属医院, 将作为首批采购的采购主体 表 4: 参与上海 GPO 首批采购的医院 医院性质 采购主体 复旦大学附属华山医院 上海交通大学医学院附属仁济医院 三甲医院 上海市第一人民医院 上海中医药大学附属岳阳中西医结合医院上海市东方医院徐汇区所属公立医疗机构杨浦区所属公立医疗机构 区县所属医院 普陀区所属公立医疗机构 闵行区所属公立医疗机构 金山区所属公立医疗机构 崇明县所属公立医疗机构 资料来源 : 上海药品集团采购服务网, 长江证券研究所 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 7
谈判价格作为全市招标价的重要参考 根据上海人社局在 2016 年 2 月 15 日发布的 关于印发上海市公立医院药品集中采购工作实施意见的通知, GPO 采购形成的信息与结果执行将通过阳光平台 ( 上海市医药采购服务与监管信息系统 ) 对外公开, 形成的成交价不得高于阳光平台中标价和挂网价, GPO 实际采购价将作为上海市招标价格的重要参考 目录共 175 种抗微生物药, 各品种选择不超过 4 家企业 对已开展医保带量采购的药品 谈判采购的药品以及定点生产药品, 不纳入 GPO 采购范围 此次首批采购目录包括 175 种抗微生物药, 各品种拟选择的生产企业数不超过 4 家 药品经营企业与药品生产企业均可参与申报, 生产企业还可委托不超过 3 家经营企业代为申报 长江医药团队上周报告汇总 5 月 3 日, 医药行业周报 : 药品电子监管将重新启动 5 月 3 日, 新华制药一季报点评 : 凤凰涅槃, 求变出新 5 月 3 日,2015 年报 &2016 年一季报总结 : 医疗服务和商业表现优异 5 月 3 日, 医药流通行业点评 : 自查利好医药商业龙头, 首推上海医药 风险提示 : 市场系统性风险 请阅读最后评级说明和重要声明 6 / 7
长江证券研究所 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 看 好 : 相对表现优于市场 中 性 : 相对表现与市场持平 看 淡 : 相对表现弱于市场 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 买 入 : 相对大盘涨幅大于 10% 增 持 : 相对大盘涨幅在 5%~10% 之间 中 性 : 相对大盘涨幅在 -5%~5% 之间 减 持 : 相对大盘涨幅小于 -5% 无投资评级 : 由于我们无法获取必要的资料, 或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件, 或者其他原因, 致使 我们无法给出明确的投资评级 联系我们 上海浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 21 楼 (200122) 电话 :021-68751100 传真 :021-68751151 武汉武汉市新华路特 8 号长江证券大厦 9 楼 (430015) 传真 :027-65799501 北京西城区金融大街 17 号中国人寿中心 606 室 (100032) 传真 :021-68751791 深圳深圳市福田区福华一路 6 号免税商务大厦 18 楼 (518000) 传真 :0755-82750808,0755-82724740 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 :10060000 本报告的作者是基于独立 客观 公正和审慎的原则制作本研究报告 本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含信息和建议不发生任何变更 本公司已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可升可跌, 过往表现不应作为日后的表现依据 ; 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 ; 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态 同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 本公司及作者在自身所知情范围内, 与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制 静默措施的利益冲突 本报告版权仅仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用须注明出处为长江证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的, 应当注明本报告的发布人和发布日期, 提示使用证券研究报告的风险 未经授权刊载或者转发本报告的, 本公司将保留向其追究法律责任的权利