Newtimes Securities 证 券 研 究 报 告 日 期 :2013 年 10 月 18 日 晨 会 纪 要 一 宏 观 策 略 今 日 焦 点 大 盘 析 语 : 环 保 水 务 集 体 上 涨, 互 联 网 金 融 民 营 银 行 继 续 大 跌 期 指 动 态 : 多 空 移 仓 开 始 加 速 短 期 需 持 谨 慎 态 度 市 场 聚 焦 : 林 场 改 革 获 实 质 推 进 造 纸 业 可 望 分 享 红 利 二 要 闻 解 读 一 语 财 经 : 前 三 季 消 费 企 稳 商 务 部 还 有 推 手 三 产 业 与 公 司 信 息 公 司 信 息 : 万 华 化 学 (600309): 三 季 报 点 评 四 海 外 市 场 与 大 宗 商 品 海 外 市 场 : 标 普 创 盘 中 收 盘 两 项 历 史 新 高 大 宗 商 品 : 国 际 国 内 大 宗 商 品 核 心 指 数 2013-10-18 指 数 名 称 收 盘 价 涨 跌 幅 上 证 综 合 2,188.54-0.21% 深 证 成 分 8,521.20-0.25% 沪 深 300 2,413.33-0.33% 中 小 企 业 板 5,217.19-0.26% 创 业 板 1,322.99-0.91% 香 港 恒 生 23,094.88-0.57% 日 经 225 14,586.51 0.83% 涨 幅 居 前 行 业 指 数 行 业 指 数 涨 跌 幅 (%) SW 采 掘 1.43 SW 公 用 事 业 1.22 SW 轻 工 制 造 1.09 SW 农 林 牧 渔 1.00 SW 建 筑 建 材 0.68 跌 幅 居 前 行 业 指 数 行 业 指 数 涨 跌 幅 (%) SW 信 息 服 务 -1.96 SW 商 业 贸 易 -1.21 SW 交 通 运 输 -1.07 SW 餐 饮 旅 游 -1.06 SW 医 药 生 物 -0.76 主 编 : 裴 明 华 执 业 证 书 :S0280511030001 Email:peiminghua@xsdzq.cn Tel:010-83561313 1 投 资 者 或 其 他 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 研 究 报 告 涉 及 到 的 上 市 公 司 或 其 它 投 资 标 的, 不 应 视 本 研 究 报 告 内 容 为 投 资 决 策 的 唯 一 因 素 敬 请 参 阅 最 后 一 页 之 重 要 声 明
一 宏 观 策 略 大 盘 析 语 : 环 保 水 务 集 体 上 涨, 互 联 网 金 融 民 营 银 行 继 续 大 跌 行 情 回 顾 与 特 征 分 析 周 四, 受 美 国 已 就 重 开 政 府 和 提 高 国 家 债 务 上 限 达 成 协 议 利 好 刺 激, 沪 深 两 市 今 日 早 盘 双 双 高 开, 但 由 于 前 期 涨 幅 较 大 的 题 材 股 民 营 银 行 文 化 传 媒 互 联 网 等 继 续 杀 跌, 大 盘 高 开 低 走 震 荡 回 落, 最 后 以 阴 线 结 束 全 天 交 易 截 止 收 盘, 沪 指 报 2188.54 点, 跌 0.21%, 深 成 指 报 8521.20 点, 跌 0.25%, 创 业 板 指 报 1322.99 点, 跌 0.91% 在 板 块 方 面, 环 境 保 护 风 沙 治 理 水 务 空 气 治 理 节 能 环 保 等 板 块 涨 幅 居 前, 文 化 振 兴 互 联 网 金 融 黄 金 概 念 民 营 银 行 等 板 块 跌 幅 居 前 市 场 影 响 因 素 聚 集 李 克 强 签 国 务 院 令 城 镇 排 水 与 污 水 处 理 条 例 发 布 证 监 会 : 破 除 六 大 障 碍 积 极 推 动 并 购 重 组 领 域 改 革 1 李 克 强 签 国 务 院 令 城 镇 排 水 与 污 水 处 理 条 例 发 布 城 镇 排 水 与 污 水 处 理 条 例 出 台, 将 城 镇 排 水 与 污 水 处 理 纳 入 法 治 轨 道 条 例 提 出, 县 级 以 上 地 方 人 民 政 府 应 当 根 据 城 镇 排 水 与 污 水 处 理 规 划 的 要 求, 加 大 对 城 镇 排 水 与 污 水 处 理 设 施 建 设 和 维 护 的 投 入 2 证 监 会 : 破 除 六 大 障 碍 积 极 推 动 并 购 重 组 领 域 改 革 证 监 会 上 市 一 部 主 任 欧 阳 泽 华 日 前 在 中 国 上 市 公 司 协 会 并 购 融 资 委 员 会 成 立 暨 座 谈 会 上 表 示, 证 监 会 正 积 极 推 动 并 购 重 组 领 域 改 革, 争 取 在 以 下 方 面 有 所 突 破 : 串 行 审 批 改 为 并 行 审 批, 降 低 并 购 重 组 时 间 成 本 ; 丰 富 与 完 善 并 购 重 组 支 付 工 具 ; 进 一 步 取 消 部 分 行 政 许 可 项 目, 扩 大 对 外 公 示 范 围, 最 终 实 现 审 核 过 程 信 息 全 公 开 ; 并 购 重 组 分 道 制, 已 于 本 月 8 日 开 始 实 施 ; 企 业 和 市 场 可 自 主 选 择 多 个 时 间 窗 口, 调 整 增 加 股 份 定 价 弹 性 ; 加 大 行 政 责 任 追 究 力 度 3 三 中 全 会 前 瞻 : 或 取 消 财 政 支 出 与 GDP 占 比 挂 钩 政 策 教 育 支 出 必 须 占 到 GDP 比 重 的 4%, 这 看 似 明 确 的 民 生 投 入 却 带 来 了 诸 多 不 平 衡 和 支 出 弊 端 近 期 有 消 息 人 士 向 第 一 财 经 日 报 透 露, 取 消 财 政 支 出 与 GDP 占 比 挂 钩 政 策, 或 将 进 入 即 将 召 开 的 十 八 届 三 中 全 会 议 程 后 市 研 判 与 操 作 策 略 短 期 调 整 不 改 热 炒 个 股 关 注 涨 幅 不 大 的 补 涨 板 块 周 四 沪 深 股 市 呈 现 高 开 低 走 的 格 局 由 于 美 国 已 就 重 开 政 府 和 提 高 国 家 债 务 上 限 达 成 协 议, 解 除 了 市 场 的 一 颗 定 时 炸 弹, 全 球 股 市 受 到 提 振,A 股 市 早 盘 也 顺 势 高 开, 在 环 保 节 能 水 务 煤 炭 等 板 块 的 带 动 下, 上 午 最 高 冲 至 2211 点, 但 由 于 前 期 涨 幅 较 大 的 题 材 股 民 营 银 行 文 化 传 媒 互 联 网 等 继 续 杀 跌, 大 盘 震 荡 回 落, 最 终 以 阴 线 报 收 这 表 明 市 场 正 在 进 入 结 构 性 调 整 中, 后 市 仍 有 继 续 调 整 的 要 求 后 市 通 胀 水 平 走 高 经 济 回 升 有 滞 涨 的 可 能, 以 及 IPO 的 开 启, 对 市 场 都 形 成 压 力 所 以 目 前 市 场 总 体 上 不 会 再 象 9 月 份 一 样 火 爆, 前 期 涨 幅 较 大 的 板 块 个 股 仍 有 继 续 下 跌 的 要 求, 对 市 场 形 成 打 击, 因 此 目 前 市 场 开 始 挖 掘 新 的 热 点 如 医 药 保 健 节 能 环 保 等 前 期 涨 幅 不 大 的 板 块 与 个 股 操 作 上 顺 应 市 场 潮 流, 跟 随 市 场 热 点, 逢 低 介 入 刘 光 桓 2
期 指 动 态 : 多 空 移 仓 开 始 加 速 短 期 需 持 谨 慎 态 度 周 四 期 指 主 力 合 约 IF1311 跌 0.64%, 收 报 2405.2 点 点 评 : 周 四, 股 指 期 货 市 场 呈 高 开 低 走 格 局, 主 力 合 约 盘 初 一 度 冲 高 涨 近 1%, 随 后 逐 步 回 落 ; 午 后, 主 力 合 约 继 续 下 行 并 翻 绿, 最 后 15 分 钟 加 速 下 跌 ; 持 仓 来 看, 由 于 本 周 是 交 割 周, 多 空 双 方 加 速 移 仓, 双 月 合 约 总 持 仓 量 小 幅 减 少 从 持 仓 分 析, 空 头 方 面, 多 数 席 位 都 在 移 仓 中 有 所 增 仓, 华 泰 中 证 海 通 增 仓 量 较 大, 双 合 约 主 力 净 空 扩 大 到 8000 多 手 的 高 位 水 平 多 头 方 面, 增 仓 力 度 明 显 小 于 空 方, 显 示 其 对 后 市 持 相 对 谨 慎 态 度, 其 前 3 名 席 位 增 减 仓 不 一, 申 万 华 泰 等 小 幅 加 仓, 但 国 泰 大 幅 减 仓 总 体 来 看, 期 指 在 移 仓 中 有 明 显 的 增 仓 下 跌 的 态 势, 且 空 头 主 力 增 仓 力 度 大 于 多 头 主 力, 目 前 来 看, 空 方 依 然 占 据 市 场 主 导 地 位, 短 期 需 持 谨 慎 态 度 市 场 聚 焦 林 场 改 革 获 实 质 推 进 造 纸 业 可 望 分 享 红 利 孙 跃 鹏 事 件 :17 日, 安 徽 宣 布 国 有 林 场 改 革 试 点 方 案 获 批, 引 发 林 业 板 块 大 涨 此 前 已 有 山 西 甘 肃 等 省 改 革 试 点 方 案 获 批, 行 业 将 从 分 散 经 营 走 向 合 作 经 营 从 单 一 木 材 利 用 走 向 现 代 林 业 多 功 能 利 用, 从 而 提 升 林 权 价 值 拥 有 林 业 原 料 基 地 的 造 纸 企 业 也 有 望 分 享 改 革 红 利 点 评 :A 股 公 司 中, 福 建 南 纸 拥 有 自 有 产 权 的 原 料 林 基 地 18.2 万 亩, 合 作 林 35.4 万 亩 青 山 纸 业 已 投 资 建 成 造 纸 林 基 地 60 万 亩 晨 鸣 纸 业 拥 有 原 料 林 约 300 万 亩, 位 列 A 股 造 纸 公 司 之 首 华 泰 股 份 在 安 徽 有 200 万 亩 林 纸 浆 一 体 化 环 保 基 地 发 改 委 要 求 加 快 推 进 北 斗 卫 星 导 航 产 业 发 展 事 件 : 国 家 发 改 委 网 站 10 月 17 日 发 文 称 要 促 进 信 息 消 费 加 快 推 进 北 斗 卫 星 导 航 产 业 规 模 化 发 展 到 2020 年 北 斗 导 航 及 其 兼 容 产 品 在 国 民 经 济 重 要 行 业 和 关 键 领 域 得 到 广 泛 应 用, 对 国 内 卫 星 导 航 应 用 市 场 的 贡 献 率 达 到 60%, 重 要 应 用 领 域 达 到 80% 以 上 点 评 : 重 点 关 注 海 格 通 信, 公 司 公 告 称 于 10 月 16 日 收 到 国 家 某 特 种 设 备 主 管 单 位 通 知, 在 卫 星 导 航 定 位 用 户 设 备 研 制 5 个 项 目 评 标 中, 公 司 参 与 了 4 个 项 目, 并 全 部 中 标, 其 中 3 个 型 号 排 名 第 一,1 个 型 号 排 名 第 三 巩 伟 一 语 财 经 二 要 闻 解 读 前 三 季 消 费 企 稳 商 务 部 还 有 推 手 ; 威 海 试 水 海 域 使 用 权 流 转 海 域 资 源 改 革 或 推 进 ; 环 保 部 酝 酿 提 高 工 业 排 放 门 槛 ; 3
起 诉 奥 巴 马 案 初 审 败 诉 三 一 集 团 称 将 继 续 上 诉 ; 一 线 城 市 年 内 卖 地 3533 亿 元 同 比 翻 番 ; 4G 前 夜 工 信 部 上 下 忙 碌 筹 备 牌 照 发 放 和 频 率 分 配 ; FDI 连 续 8 月 正 增 长 服 务 业 成 吸 金 池 ; 发 改 委 : 加 快 推 进 北 斗 卫 星 导 航 产 业 规 模 化 发 展 ; 184 家 污 染 企 业 退 出 北 京 ; 三 季 度 GDP 明 发 布 增 速 或 达 7.7% 全 年 达 标 无 悬 念 张 庆 丰 三 产 业 与 公 司 信 息 公 司 信 息 万 华 化 学 (600309): 三 季 报 点 评 事 件 : 公 司 2013 年 前 三 季 度 实 现 营 业 收 入 153.74 亿 元, 比 去 年 同 期 增 长 26.01%, 实 现 净 利 润 23.37 亿 元, 同 比 增 长 41.75% 每 股 收 益 1.08 元 点 评 : 三 季 度 公 司 销 售 情 况 良 好, 主 营 产 品 销 量 较 上 年 同 期 增 加, 但 公 司 利 润 增 速 较 上 半 年 有 所 放 缓, 主 要 是 因 为 下 游 需 求 情 况 有 所 放 缓, 产 品 价 格 有 所 回 调 但 公 司 盈 利 能 力 仍 维 持 在 一 个 较 高 的 水 平 公 司 计 划 今 年 全 年 2013 年 实 现 销 售 收 入 180 亿 元,10 月 份 又 是 异 氰 酸 酯 的 传 统 旺 季, 全 年 销 售 计 划 实 现 无 忧 公 司 投 资 成 立 万 华 化 学 ( 成 都 ) 有 限 公 司 建 设 高 吸 水 性 树 脂 (SAP) 项 目 建 设 万 华 化 学 集 团 股 份 有 限 公 司 全 球 研 发 中 心 及 总 部 基 地 ( 一 期 ) 项 目, 目 标 发 展 成 为 全 球 最 具 竞 争 优 势 的 聚 氨 酯 石 化 产 品 功 能 性 材 料 特 种 化 学 品 供 应 商, 未 来 发 展 可 期 我 们 预 期 公 司 2013-2015EPS 分 别 为 1.45 元 1.69 元 和 1.90 元, 给 予 公 司 增 持 评 级 行 业 研 究 组 四 海 外 市 场 与 大 宗 商 品 海 外 市 场 标 普 创 盘 中 收 盘 两 项 历 史 新 高 几 位 美 联 储 高 官 的 讲 话 引 起 了 市 场 注 意 长 期 呼 吁 缩 减 QE 的 达 拉 斯 联 储 主 席 理 查 德 - 费 舍 周 四 表 示 : 鉴 于 各 种 不 确 定 性 因 素, 现 在 很 难 讨 论 改 变 货 币 政 策 我 的 意 见 是 维 持 政 策 不 变 芝 加 哥 联 储 主 席 查 尔 斯 - 伊 万 斯 周 四 也 表 示 缩 减 QE3 为 时 尚 早, 令 市 场 预 计 美 联 储 维 持 刺 激 政 策 的 可 能 性 大 增 美 联 储 将 在 10 月 29 日 至 30 日 召 开 下 次 货 币 政 策 会 议 周 四 美 国 股 市 大 体 收 高, 标 普 500 指 数 刷 新 盘 中 与 收 盘 两 项 历 史 纪 录, 纳 指 再 创 13 年 收 盘 新 高 截 止 收 盘, 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 下 跌 3.34 点, 收 于 15,370.49 点, 跌 幅 为 0.02%; 纳 斯 达 克 综 合 指 数 上 涨 23.71 点, 收 于 3,863.15 点, 涨 幅 为 0.62%; 标 准 普 尔 500 指 数 上 涨 11.40 点, 收 于 1,732.94 点, 涨 幅 为 0.66% 4
欧 股 震 荡 收 高 0.1% 泛 欧 斯 托 克 600 指 数 收 盘 上 涨 0.1%, 报 315.98 点, 连 续 第 六 个 交 易 日 收 高 欧 洲 主 要 区 域 股 指 中, 德 国 DAX 30 指 数 下 跌 0.4%, 收 报 8811.98 点 法 国 CAC 40 指 数 下 跌 0.1%, 收 报 4239.64 点 英 国 富 时 100 指 数 上 涨 0.1%, 收 报 6576.16 点 大 宗 商 品 国 际 大 宗 商 品 孙 跃 鹏 纽 约 黄 金 期 货 价 格 周 四 收 盘 上 涨 3.2%, 报 每 盎 司 1323 美 元, 主 要 原 因 是 市 场 预 计 美 联 储 维 持 刺 激 政 策 的 可 能 性 大 增 ; 纽 约 原 油 期 货 价 格 周 四 收 盘 下 跌 1.6%, 报 每 桶 100.67 美 元, 主 要 由 于 数 据 显 示 上 周 美 国 原 油 库 存 大 幅 增 长, 且 交 易 商 对 美 国 政 府 关 门 事 件 可 能 对 经 济 和 能 源 需 求 造 成 的 影 响 感 到 担 心 国 内 大 宗 商 品 10 月 17 日, 商 品 期 货 总 体 呈 现 农 强 工 弱 走 势, 油 脂 类 品 种 虽 然 下 午 涨 幅 有 所 收 窄, 但 依 然 位 列 昨 日 涨 幅 前 列, 棕 榈 油 1405 合 约 创 出 近 期 高 点 金 属 和 能 化 品 种 表 现 较 弱, 橡 胶 PTA 焦 炭 玻 璃 等 跌 幅 较 大, 其 中 PTA 指 数 更 是 创 出 近 5 个 月 新 低 孙 跃 鹏 5
分 析 师 声 明 : 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 或 相 当 的 专 业 胜 任 能 力, 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 力 求 独 立 客 观 和 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响, 特 此 声 明 投 资 评 级 界 定 : 行 业 评 级 : 推 荐 : 预 期 未 来 6 个 月 行 业 指 数 将 跑 赢 沪 深 300 指 数 中 性 : 预 期 未 来 6 个 月 行 业 指 数 与 沪 深 300 指 数 持 平 回 避 : 预 期 未 来 6 个 月 行 业 指 数 将 跑 输 沪 深 300 指 数 股 票 评 级 : 买 入 : 预 期 未 来 6 个 月 股 价 涨 幅 : 15% 增 持 : 预 期 未 来 6 个 月 股 价 涨 幅 :10% - 15% 中 性 : 预 期 未 来 6 个 月 股 价 涨 幅 :-10% - +10% 减 持 : 预 期 未 来 6 个 月 股 价 跌 幅 :>10% 免 责 声 明 : 1 新 时 代 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 2 报 告 仅 供 公 司 内 部 交 流 使 用 信 息 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 本 公 司 对 该 等 信 息 的 准 确 性 完 整 性 或 可 靠 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态, 投 资 者 应 自 行 关 注 本 公 司 相 应 的 更 新 或 修 改 3 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 均 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 不 承 诺 投 资 者 一 定 获 利, 不 与 投 资 者 分 享 投 资 收 益, 也 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 投 资 者 务 必 注 意, 其 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 无 关 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 投 资 者 不 应 将 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 参 考 因 素, 亦 不 应 认 为 本 报 告 可 以 取 代 自 己 的 判 断 4 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 表 或 引 用 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 新 时 代 证 券 公 司 研 究 发 展 中 心, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 新 时 代 证 券 有 限 责 任 公 司 地 址 : 北 京 市 海 淀 区 北 三 环 西 路 99 号 西 海 国 际 中 心 1 号 楼 15 层 电 话 :010-83561319 6